本周卢布或暴升至1美元=40卢布
1月30日，华人金融分析师姚俊文发文称，“卢布自上周四大幅跳水后，周五有所反弹，但受央行将在下月开始购买外汇的影响，卢布汇率下行风险增大，如果油价大幅下跌，卢布自然要跟随下跌。”
另外，姚俊文还从历年美元比卢布汇率的变化规律分析，“如果过去两年7月初的下跌行情重演，油价有可能跌至43美元美元附近。卢布兑美元则可能重回70大关。”
然而俄罗斯联邦级权威报纸--《俄罗斯报》却发布了与之截然相反的信息。《俄罗斯报》报道称，本周在全球金融市场上将要发生许多震撼的事件，这些事件的爆发有可能会导致美元跌至1美元=40卢布。
首先，本周美联储会议很能爆出非常强硬的声明，甚至可能是一个最终让市场难以接受的决定。其实，美联储到底要做出什么决定，没人猜得到。因为特朗普上任美国总统以后，国际社会对这位精明的商人没有信心。因此，由特朗普任命的美联储会发出怎样的声音，这将决定着美元的命运。
其次，英国央行在目前极端困难的情况下，在通胀率和经济都高速增长的状态下，一定会实施一个随时可以调整的灵活政策。脱欧后的英国并没有脱离欧洲经济，英国央行的任何决定仍然会震动整个欧元区。尤其是目前英国的日子并不好过，英国的决定肯定不会顾及对欧洲的经济影响。那么，为了本国利益，英国很可能做出一系列不利于欧洲经济复苏的政策。
第三，俄罗斯央行本周也将召开会议，最有可能的决定就是降息，旨在振兴经济和刺激需求。当下俄罗斯的通胀率并不高，如果再加上俄央行的刺激政策，那卢布受其影响必然升值。
在本周内，还有一系列的数据要出台，诸如欧元区各国的通胀率，美国劳动力市场一月份报告。
那么，这么多因素如果叠加在一起，卢布会出现一个怎样极端的表现？！市场比较悲观的估计就是，如果上诉一切因素全在本周出现，理论上讲卢布出现1美元=40卢布的情况很有可能。
影响卢布的主要因素除了美联储和俄央行的决定之外，还有一个事件也应该关注。上周，俄联邦财政部做出了一个决定，俄央行将进入俄罗斯汇率市场进行外汇的买卖。这似乎回到了央行当年用外汇储备调控汇市的年代。俄央行假使大量收购外汇，当然卢布就会贬值。特别是卢布升值对俄罗斯国家财政收入极为不利。所以，在市场出现让卢布升值的趋势，俄央行可能会用收购外汇的办法，让卢布保持稳定，避免其急速升值。但俄央行的掌控能力让人怀疑，当年卢布大跳水时，央行无力回天最会放弃了对汇市的干预。
还有一个因素会很大地影响卢布的汇率。那就是，美国**万一要是取消对俄罗斯的制裁，那么卢布的汇率可能会有颠覆性的变化。到时候，国际投资人也会马上像潮水一样把资金投向俄罗斯。进而，卢布的需求激增，卢布的汇率比美元或其他货币都会出现大幅升值的现象。即便是假设都成了现实，其实卢布升值最多可能达到1美元=57，5卢布，1美元=40卢布的极端情况不会出现。
《俄罗斯经济评论》注意到，分析人士对卢布有悲观和乐观的两个论调。很明显，影响卢布的关键因素还没有浮出水面，因此现在的分析，依据和数据还不充分。特别是，现在世界上一个超大的经济体--中国还沉浸在节日的气氛当中，节后会发生什么，难以预料。美国新官上任，许多影响世界**的因素还没确定，经济走向更是模糊。所以，还是尽量多关注大事件，待一切尘埃落定后方能预测经济形势。
《俄罗斯经济评》认为，对于旅俄华商来说，卢布升值或是贬值都是不利的条件。无论卢布汇率是1美元=40还是1美元=70，华商们最希望的就是卢布稳定，稳定的卢布才是华商经营的保障。
《俄罗斯经济评论》衷心的希望所有的旅俄华商在新的一年里一切顺利，也希望俄罗斯的经济能够走向复苏，卢布汇率保持稳定。《俄罗斯经济评论》也将一如既往,不遗余力的继续为读者即时发布有价值的经济信息。
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编辑：王皓然
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各国货币兑美元汇率如何确定的？
是根据各国国民生产总值和进出口贸易来结算的圈定的。
最近美元来自兑卢布汇率一直在跌我手里有些美金我是现在换比较好好是过段时间再换
最近些天美元指数已经跌到了一年内的最低点.所以其它非美货币如澳币,加币,欧元,日元等都涨到了年内高点.像你说的卢布涨的幅度还不算大的.现在卢布是被动的升值了,因为美元在跌,但美元不可能一直跌下去的.因为美元还是全球首选避险和储备货币.像股市一样美元肯定会触底反弹的.所以你不着急的话建议再等等.
今日最新美元兑卢来自布汇率
2014.12.201俄罗斯卢布=0.01678美元1美元=59.6000俄罗斯卢布
如果原油60美元一桶，卢布兑美元的汇率是多少
货币兑换1美元=71.2330俄罗斯卢布1俄罗斯卢布=0.0140美元
卢布汇率决定及对在俄投资的影响
【摘要】 随着中国企业在俄罗斯投资不断增大，对于防范包括汇率风险在内的诉求明显增大。本文通过对俄罗斯汇率改革制度的梳理，运用多种汇率决定理论，尝试分析影响卢布汇率决定的短期（市场预期、利率和货币政策）、中期（经济制裁和国际收支影响）和长期（经济增长和物价变化）因素。摸索出卢布汇率短期波动巨大，中期受国际收支影响的规律，并测算在长期中的卢布低估值。本文还构建模型，推算出卢布汇率波动对在俄投资的巨大影响。最后，本文对在俄从事经贸和投资的企业提出了关于规避汇率风险的建议。
一、引言
随着“一带一路”建设推进，中国企业“走出去”步伐加快，2018年我国对外直接投资流量达1430.4亿美元，占全球比重14.1%，位列全球第二。2018年我国对俄罗斯联邦投资7.25亿美元，占我国当年对外投资比重4.1%，截止2018年末，中国对俄直接投资存量达到142.1亿美元。[1]海外投资经营面对的是复杂的环境，其中一个巨大风险就是外汇风险。2020年3月，受国际油价大幅下跌和俄罗斯本土新冠疫情暴发影响，卢布兑美元汇率大跌，美元兑卢布汇率从3月2日的66.44迅速贬值到3月18日的80.87（直接标价法），如果从年初最低点1月10日的61.06算起，贬值幅度高达17.5%。2014年的卢布危机更是让卢布从半年内贬值超过50%。这种“过山车”式的汇率震荡，让中国在俄投资企业惊心动魄，甚至造成持有资产的巨额缩水。所以，找到找到卢布波动的规律，分析汇率在短期、中期、长期的决定因素，进而尝试评估卢布的价值，预测未来的走势，测算汇率震动对于投资资产的影响，对于不论是已在俄罗斯投资经营的企业还是正打算进入俄罗斯市场的中国企业来说，在防范汇率风险、项目评估方面都具有着重要的参考意义。
二、卢布汇率运行规律及决定因素
1.俄罗斯的汇率制度
在苏联解体之初，俄罗斯**采取激进的汇率制度安排，造成了严重的卢布汇率危机。因此在1995年7月，俄罗斯央行不得不加强对外汇的管制，制定“外汇走廊”制度。然而1998年的金融危机后俄罗斯央行开始不断放宽汇率浮动区间，采用管制浮动汇率。2005年俄罗斯央行开始采用美元和欧元双货币篮子机制对浮动汇率进行管制。然而，根据克鲁格曼在蒙代尔—弗莱明“三元悖论”理论，在资本自由流动条件下实行浮动汇率则意味着丧失货币政策独立性。2009年初，俄罗斯央行引入新机制，新增双货币篮子的免干涉区间。若卢布汇率浮动大于免干涉区间，那么俄罗斯央行将自动进行外汇干涉。2014年下半年俄罗斯国际收支急剧恶化，为保证出口石油的卢布收益不变，同时不无谓消耗外汇储备，同年11月11日，俄罗斯央行宣布放弃卢布汇率免干涉区间和自动干涉机制，俄罗斯开始浮动汇率机制，最终完成了汇改。然而，俄罗斯央行依然保留进行外汇干涉的权力，尤其是出于管理银行业流动性的外汇干预。俄罗斯浮动汇率改革缓解了危机的冲击，提高了俄罗斯通货膨胀目标制的效率，缓解了俄罗斯外汇储备的压力，并且稳定了俄罗斯的国际收支状况，对俄罗斯的经济复苏起到积极作用。[1]但是，浮动汇率机制也增加了卢布币值在危机中的剧烈波动。
2.卢布的短期特点：易波动
本文认为，卢布短期易受到市场预期、利率变化和货币政策的影响从而巨幅波动。突然转变的对未来本币贬值的预期会立刻引起人们的恐慌情绪，游资希望快速流出避险，从而使外币需求大增和本币供给过剩，表现为储备的急剧减少。这种基于贬值恐慌的储备流失常常被称为资本抽逃，央行为了阻止资本过多外逃会实行货币政策，迅速提高本国利率使其高于世界利率水平，但这又会增加人们的恐慌，使储备减少得更快，中央银行不得不比原计划更快和更大幅度地下调本币汇率。随着时间的推移，本币通胀造成持续的物价上涨，又会使得实际货币供给减少，最后利率稍微下浮，本币也略微升值，这就是汇率的“超调”现象。
2014年，受西方国家对俄罗斯实施制裁和布伦特油价暴跌影响，穆迪、惠誉与标准普尔三大国际评级机构纷纷下调了俄罗斯主权债务的评级。预期的改变加之对即将到来的资本流动限制的担忧，导致大量国际游资从俄罗斯惊惶出逃。俄罗斯**为了阻止卢布进一步下跌进行了一系列“救市”操作，至2015年一月，银行贷款利率一度接近20%，俄罗斯的美元储备从峰值2013年10月的4669.37亿美元骤降为2015年4月的2970.86亿美元，减幅达36%。导致卢布半年内贬值超过50%，又在后两年逐渐回调了约25%（如图2-1）。2020年3月以来，原油期货一度跌为负值，卢布兑美元汇率（直接标价法）从60一度贬值到80，后又回调到70附近后再开始下一轮贬值。这种“超调”使得也使卢布呈现出容易暴跌，但又能慢慢回调贬值幅度50%的规律。
图2-12014年10月-2015年8月俄罗斯银行贷款利率（百分比）
数据来源：司尔亚司数据信息有限公司（CEIC） 数据库https://www.ceicdata.com/
图2-22013年1月-2020年5月俄罗斯外汇储备变动图（百万美元）
数据来源：司尔亚司数据信息有限公司（CEIC） 数据库https://www.ceicdata.com/
图2-32014年1月-2020年6月美元兑卢布月平均名义汇率走势图
数据来源：司尔亚司数据信息有限公司（CEIC） 数据库https://www.ceicdata.com/
3.卢布的中期要受经济制裁和国际收支影响
国际收支能反应国际市场对于本币的需求，因为国际收支关系经济结构，短期内不容易改变，所以能在中期影响汇率走势。但俄罗斯的特殊情况还在于从2014年以来美欧对其持续的经济制裁，这种影响也能在一段时间特别是在制裁期间影响到俄罗斯的国际收支，从而引致汇率变化。
2014年因乌克兰事件，美欧对俄罗斯制裁一直持续至今，美欧一方面打击俄罗斯的能源产业，如禁止本国实体向俄罗斯提供石油勘探等服务，限制其在欧美的融资和交易。另一方面禁止所有俄罗斯国有银行和主要金融机构在美国和欧盟国家发行股票和债券。制裁使俄罗斯国内出现严重的资本外流情况，据俄央行数据显示，2014-2018年5个年度跨境资本流出分别是960亿、550亿、154亿、250亿和675亿美元。而如图2-4，2014年第四季度和2015年第二、第三季度的国际直接投资（FDI）甚至直接降为负值，而且也使2014年成为外商对俄投资的“分水岭”-之后历年外商直投金额只有之前的一半左右。
图2-42006年3月-2020年3月外商直接投资（FDI）季度走势图（百万美元）
数据来源：司尔亚司数据信息有限公司（CEIC） 数据库https://www.ceicdata.com/
因为俄罗斯自身经济结构的不合理，所以对经常项目产生更为深远的影响，特别是能源依赖的“荷兰病”更是让俄罗斯的国际收支完全暴露在国际能源市场的巨大风险之中。如图2-5所显示，综合来看，2008年以后原油出口一直占俄罗斯货物出口总额的1/3左右，对其经常项目余额影响较大。
图2-52000年12月-2018年12月俄罗斯原油出口比重和Brent/CRB商品指数
数据来源：
https://baijiahao.baidu.com/sid=1659149235771164590&wfr=spider&for=pc
图2-6是2000年以来俄罗斯卢布兑美元汇率和Brent油价的关系，可以看出在2008-2017年以后，二者相关性较高。受原油价格下跌和俄罗斯进口替代政策影响，2018年以后二者相关性略有所下降。但总体上卢布汇率仍受国际原油价格影响较大。
图2-62000年12月-2018年12月俄罗斯卢布汇率和Brent价格走势图
数据来源：
https://baijiahao.baidu.com/s?id=1659149235771164590&wfr=spider&for=pc
所以在中期，卢布的汇率主要取决于美欧对俄罗斯制裁力度的变化，另外卢布是否坚挺还与国际油价正相关。
4.长期来看，卢布可能被低估
在长期，卢布汇率要受到俄罗斯经济增长和物价变化的影响，但长期中的汇率更像是一个在均衡状态夏的目标值，它往往与短期中的实际汇率有一定的偏差，但这并不妨碍我们来评估卢布的价值。
根据巴拉萨-萨缪尔森效应，经济高速增长的国家，本币会升值。通过对比图2-7和图2-8可以发现，在1999-2008年俄罗斯经济曾高速发展时期，卢布实际有效汇率指数也大幅攀升；在1998年、2008年、2014年三次经济危机时期，俄罗斯经济呈现负增长，此时期的卢布汇率出现断崖式贬值；在其余时期，卢布汇率走势也与俄罗斯经济发展有较强相关性。从长期来看，卢布是逐渐贬值的，而俄罗斯经济的长期低增长是其主要原因。
图2-71996年-2019年俄罗斯实际国内生产总值增长率
数据来源：司尔亚司数据信息有限公司（CEIC）
图2-81994-2020年俄罗斯实际有效汇率指数（BIS:2010=100）
数据来源：国际清算银行
如果购买力平价理论成立，反映货币购买力的物价水平变动是决定汇率长期变动的根本原因。图2-9和图2-10分别是从2007年7月至2020年7月俄罗斯和美国的通货膨胀率。通过对比发现，总体来讲，俄罗斯的通胀率一直是大幅高于美国通胀率的，所以卢布总体而言是在相对贬值。不过到2019年底俄罗斯合美国的通胀差距迅速变小，原因是俄罗斯经济增长的乏力，并没有给居民带来实质性的收入增长，从而影响了消费。[2]这也是导致2020年卢布贬值的主要原因之一。
图2-92007年7月年-2020年7月俄罗斯通货膨胀率
数据来源：TradingEconomics数据库，https://tradingeconomics.com/
图2-102007年7月年-2020年7月美国通货膨胀率
数据来源：TradingEconomics数据库，https://tradingeconomics.com/
基于购买力平价理论，英国《经济学人》杂志自1986年起以汉堡包“巨无霸指数”（BigMacIndex）衡量各国购买力水平。如图2-11，根据2020年1月发布的巨无霸指数，卢布汇率被低估了61.24%，排名世界第二，[3]作为比较，人民币被低估了44.93%。
图2-112020年1月世界各国巨无霸指数
数据来源：https://fxssi.com/big-mac-index
虽然巨无霸汇率对于货币的长期趋势具有一定的预见性，但在实际情况中，购买力平价往往是不成立的，由于是实际汇率的变动与两个国家商品篮子的相对价格变动都有关，所以两国的情形都要考虑。[4]这里我们据此来对巨无霸指数进行修正。根据NUMBEO数据查询，2020年上半年居民消费价格俄罗斯比美国低53.06%，中国比美国低45.24%。[1]我们尝试建立一个计算均衡利率的模型，令卢布兑美元的均衡汇率为E₽/$，巨无霸的俄罗斯价格为PRU，美国价格为PUS，俄罗斯与美国居民消费价格之比为CRU/US，根据上述定义即有：E₽/$=PRU/(PUS*CRU/US) (2-1)
其中，CRU/US=1-53.06%=0.4694，可计算出E₽/$=82.66%，即卢布被低估了约17%（1-82.66%）。同理也可计算出人民币与美元的均衡汇率为100.48%，基本持平，依此也可得出卢布相对人民币低估了约17%的结论。
2019年初，德意志银行外汇策略师DrausioGiacomelli等人使用德意志银行的行为均衡汇率模型（DBEER）对世界货币进行评估，（如图2-12）得出2018年卢布的汇率低于公正汇率约15%，是世界三大被严重低估的货币之一。[5]这个结论与也本文用均衡汇率法计算的卢布低估17%的结论相当接近。
[1]数据来源：由www.numbeo.com查询
图2-122019年世界货币评估（基于贸易模型）
数据来源：德意志银行，EmergingMarketsMonthly[R]，2019-01
三.卢布贬值对在俄投资影响的测算
为了计算卢布贬值对我国企业在俄投资的影响，我们先根据大多数在俄投资企业的做法，以美元投资做估算。假设A、B、C三家企业分别以如下三种方式进行投资：（1）企业A用全部美元贷款到俄罗斯换成卢布，再全部购买资产经营获利。在这种情况中，企业除了能够获得经营利润，还能因为物价变化实现增值。当计划投资期结束时，再将卢布换回美元并支付美元利息；（2）企业B与A投资同种资产，只是在俄罗斯用卢布贷款；（3）企业C用全部美元贷款到俄罗斯进行套利活动。令PV$为用于投资的美元资产现值，FV$为美元资产终值，PV₽为用于投资的卢布资产现值，FV₽为卢布资产终值，E0₽/$为直接标价法下投资初期的卢布/美元汇率，En₽/$为投资终止时的卢布/美元汇率，R1...Rn-1为第1到第n-1年的经营利润，π1...πn-1为第1到第n-1年的俄罗斯通胀率，i$为美元贷款利率，i₽为卢布贷款利率。
根据我们的假设，可列出企业A的财务数据：
持有资产终值：
FV$=PV$*E0₽/$*(1+R1)(1+π1)(1+R2)(1+π2)...(1+Rn-1)(1+πn-1)/En₽/$=PV$*[(1+R1)(1+R2)...(1+Rn-1)*(1+π1)(1+π2)...(1+πn-1)-(1+i$)n-1]*E0₽/$/En₽/$ (2-2)
终期利润：P$=FV$-PV$(1+i$)n-1 (2-3)
净现值：NPV$=FV$/(1+i$)n-1-PV$ (2-4)
同理可列出企业B的财务数据
持有资产终值以卢布计算：
FV₽=PV₽*(1+R1)(1+π1)(1+R2)(1+π2)...(1+Rn-1)(1+πn-1)
=PV₽*(1+R1)(1+R2)...(1+Rn-1)*(1+π1)(1+π2)...(1+πn-1) (2-5)
终期利润以卢布计算：P₽=FV₽-PV₽(1+i₽)n-1 (2-6)
净现值以卢布计算：NPV₽=FV₽/(1+i₽)n-1-PV₽ (2-7)
企业C的财务数据：
持有资产终值：FV$=PV$*E0₽/$*(1+i₽)n-1/En₽/$=PV$*(1+i₽)n-1*E0₽/$/En₽/$ (2-8)
终期利润：P$=FV$-PV$(1+i$)n-1 (2-9)
净现值：NPV$=FV$/(1+i$)n-1-PV$ (2-10)
假设A、B、C三家企业的投资行为均从卢布大贬值前的2013年初开始到2020年初结束。企业A、C均贷款1000万美元，B贷款等值卢布，即3.037亿卢布。三家企业年均利润均为10%。
根据下列表3-1、表3-2、表3-3、表3-4所列的俄罗斯、美国的历史通货膨胀率和商业贷款利率，可测算历史投资回报。
表3-11998年1月1日-2020年1月1日美元/卢布汇率
数据来源：根据俄罗斯联邦统计*数据整理https://www.gks.ru/
表3-2俄罗斯1998年-2019年年均通货膨胀率
数据来源：根据俄罗斯联邦统计*数据整理https://www.gks.ru/
表3-3俄罗斯2013年1月1日-2020年1月1日商贷利率
数据来源：根据司尔亚司数据信息有限公司（CEIC） 数据库整理https://www.ceicdata.com/
表3-4美国2013年1月1日-2020年1月1日商贷利率
数据来源：根据司尔亚司数据信息有限公司（CEIC） 数据库整理https://www.ceicdata.com/
则企业A：
持有资产终值FV$=108(1+10%1)7(1+0.0645)(1+0.1136)(1+0.129)(1+0.054)(1+0.025)(1+0.043)(1+0.03)*30.37/61.9=870万美元
利润P$=870万美元-1000万美元*(1+0.0325)7=-380万美元
净现值NPV$=870万美元/(1+0.0325)7-1000万美元=-304万美元
企业B：
持有资产终值FV₽=3.037亿*(1+10%1)7(1+0.0645)(1+0.1136)(1+0.129)(1+0.054)(1+0.025)(1+0.043)(1+0.03)=9.18亿卢布
利润P₽=9.18亿卢布-3.037亿卢布*(1+0.088)7=3.71亿卢布
净现值NPV₽=9.18亿卢布/(1+0.088)7-3.037亿卢布=2.063亿卢布
企业C：
持有资产现值FV$=108(1+0.088)7*30.37/61.9=882万美元
终期利润P$=882万美元-1000万美元*(1+0.0325)7=-368万美元
净现值NPV$=882万美元/(1+0.0325)7-1000万美元=-294.4万美元
显然，企业B由于规避了卢布贬值的风险，企业利润得以保存，而企业A和C则因为受到汇兑损失，利润为负。
我们再假设A、B、C三家企业的上述投资行为是从卢布刚大幅贬值后的2016年初开始到2020年初结束。企业A、C均贷款1000万美元，B贷款等值卢布，即7.292亿卢布。三家企业年利润均为10%。
则此时企业A：
持有资产终值FV$=108(1+10%)4(1+0.054)(1+0.025)(1+0.043)(1+0.03)*72.92/61.9=1998万美元
利润P$=1998万美元-1000万美元*(1+0.035)4=848万美元
净现值NPV$=1998万美元/(1+0.035)4-1000万美元=737万美元
企业B：
持有资产终值
FV₽=7.292亿*(1+10%1)4(1+0.054)(1+0.025)(1+0.043)(1+0.03)=12.35亿卢布
利润P₽=12.35亿卢布-7.292亿卢布*(1+0.1337)4=3182万卢布
净现值NPV₽=12.35亿卢布/(1+1.1337)4-7.292亿卢布=1928亿卢布
企业C：
持有资产现值FV$=108(1+0.1337)4*72.92/61.9=1947万美元
终期利润P$=1947万美元-1000万美元*(1+0.035)4=797万美元
净现值NPV$=1947万美元/(1+0.035)4-1000万美元=693万美元
由此可以得出：由于企业A和C规避了汇率风险，甚至因卢布升值而增利，所以投资效果明显优于企业B。通过对比在2013年和2016年的两个投资方案，我们几乎得出的是完全两个相反的结果。所以卢布汇率的变动对于在俄投资资产损益和盈利有着巨大的影响。
四.结论与建议
1.卢布汇率短期波动大，风险高，易受游资情绪影响，国际上出现的“黑天鹅”和“灰犀牛”事件都能打击到卢布汇率，且由于俄罗斯汇改后已采用浮动汇率制度，汇率波动空间会更大。
2.俄罗斯的经济结构短期难以明显改善，国际收支仍以能源产业支撑，汇率与油价存在较强相关性。加之美欧对俄延续经济制裁，和新冠疫情影响，俄罗斯经济仍将低迷一段时期，所以在中期不能支撑卢布汇率的明显升值。
3.长期来看卢布被低估，目前判断约低估了15-17%，所以只要俄罗斯不出现大的危机，卢布并不存在长期大幅贬值的基础。疫情总会过去，原油价格已在低位，且近年来欧洲国家希望改善与俄罗斯的关系，未来或可期放松制裁，这将在经常项目和资本项目下改善俄罗斯的国际收支，提振卢布。
4.卢布的贬值会降低俄罗斯的进口需求，甚至造成违约风险，而卢布的大幅波动，会导致俄罗斯国内商品价格混乱，又可能会影响到出口商品的供给，这都对中国对俄贸易会产生一定不利影响。进出口企业在对俄合作中，既需要防范信用风险，也需要防范汇率风险。
5.对于已在俄罗斯有投资的中国企业，因为汇率敞口较大，负面冲击也大。卢布的大幅贬值，可能会造成企业资产负债表中的汇兑损失迅速扩大，将大幅降低企业收入和利润，如果企业有外债，则将加重偿债压力。应做好风险预测，在预期汇率风险较大时，尽量在俄罗斯当地进行融资，如商业贷款或在当地发债，以实现境外净投资头寸对冲。如是外币贷款，建议运用金融衍生工具，如远期合约、外汇掉期和外汇期权锁定风险。同时运用好双边本币互换，推动小币种资金池项目，规避套汇汇率风险并降低换汇费用。已持的项目可考虑进行资产证券化，以分散风险。
6.对于还未进入俄罗斯投资的企业来说，现在或许是进入的机遇，可以大胆布*。因为欧美对俄制裁，俄罗斯在许多领域放宽了对中国资本进入的门槛，且正如本文的判断，卢布不存在大幅贬值的基础，甚至已被低估，所以我们在获取相对较高的收益意外，还有可能在长期获得卢布资产增值的额外收益。
7.做好风险评估和预测，在卢布汇率存在较大风险时，最好不要进行外币投资，而如果是汇率风险较小时，尤其是在卢布刚刚经历过暴跌后刚刚企稳，灵活的资金可以尝试进入市场购入卢布资产，或可博得短期投机利润。但此方式风险较大，不建议大型企业参与。
参考文献：
[1]陈新禹，俄罗斯2014—2016年卢布危机和外汇政策选择[J]，金融理论与实践，2019（11）
[2]ВладиславГринкевич,Вчемглубокоепротиворечиеэкономикипрошедшегогода［EB/OL］,https://profile.ru/economy/statisticheskie-fokusy-206478/,2019-12-22
[3]FXSSI[DB/OL]，https://fxssi.com/big-mac-index，2020-04-22
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【作者简介】李峰（1981-7)，男，汉，博士，现就职于中诚通国际投资有限公司、俄罗斯中国总商会。如需转载本文作者文章，请与作者联系。
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想了解一下莫斯科往中国汇钱的汇率是多少?
在世界上比较出名的货币有美元，人民币，英镑，欧元，日元，韩元，卢布等等。那么，俄罗斯的卢布在兑换人民币的时候，汇率是多少呢？十万卢布能够兑换多少人民币呢？一、目前俄罗斯的卢布兑人民币的汇率是008852。现在俄罗斯的...
2009年12月30日卢布对美金汇率是多少
2008年12月30日：100俄罗斯卢布=3.4美元。
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