今天医*股为什么跌的这么厉害
从来就没有毫无理由的上涨，也没有毫无理由的下跌。医*股在前期大盘下跌之时，显示出了很强的抗跌性，吸引了不少的关注。但是它的上涨是毫无理由的，不管是从基本面还是从长期的发展趋势来说，都没有理由那么强势。所以唯一的解释就是吸引眼球，从而实现派发。所以当主力出货差不多的时候，它最终还是会回归大盘的怀抱，狠狠的跌下来的。呵呵，纯属个人意见
恒瑞医*股票为什么下跌这么猛烈？原来是这个原因
大家好！我是C先森！今天我们来聊聊【恒瑞医*股票】
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这两天恒瑞医*跌得那可是惨不忍睹，评论区叫苦不迭声声声入耳，其实恒瑞跌下来很正常，因为必须得跌下来，为什么说必须跌下来，因为估值太高了，估值太高跌下来不是很正常嘛？
有人就会说了，之前无论是基金还是机构，普遍给予恒瑞的估值是50倍左右，为什么忽然说估值高了呢？现在基本快35倍估值了，再往下就30倍估值了，还高呀？
如果继续下行当然离合理估值会越来越近，不过还得看2021的年报业绩了，看这波下跌尿性，我觉得2021年报业绩不容乐观，不过也无伤大雅，毕竟医*是大方向。
无论是个人还是机构普遍的共识，未来人口老龄化，对于医疗方面的需求只曾不减，这就是一个底层不变的逻辑，宏观方面一如既往的看好，微观方面得注意几点。
恒瑞医*还是不是那个力求上进的恒瑞？还是不是那个十年业绩翻9倍的企业，如果内在追求未变，依旧投入大量的资金在研发创新*上面，说明恒瑞依然能稳居行业老大。
各位可以想想，医*股的特性是什么？医*股的本质是需要投入大量的医*研发费用，创造出市场所需的医*产品，而且这个过程需要10-20年的投入研发，短期内是看不到成果的。
从这一点，就能把大量的企业堵在门外，譬如一些小型企业，或者一些想踏入医*行业的企业，而且恒瑞现在主要以研究癌症*为主，癌症*本就是一个非常非常难攻克的技术。
一般企业能具备这样的能力嘛？而且他们能找到这方面的顶级人才嘛？能找到的几率基本为零，人才吸引需要公司的好福利，他们希望在大公司经验技能，能进一步得到提升，这些需求一般企业是无法满足的。
所以才有强者恒强一说，从定性方面这么一分析，是不是感觉很多东西明朗了？下跌当然不止估值过高这一个原因，再一个就是集采的影响，集采只是为了打掉第三方盈利点，什么叫第三方盈利点？
譬如，我需要出售一辆汽车，因为我自己不想到处打广告，让别人知道我需要卖汽车这一消息，索性就把推销打广告这个环节让给别人来做，又因别人需要吃饭养家糊口，所以在这个过程中，也需要得到相应的报酬，这样一来他们就会在我出售汽车的原价上面加不少利润。
多出来的那部分钱他们就赚走了，而集采就是要打掉这个环节，实际上对企业的*品价，影响并不是很大，问题来了，如果不大，为什么被集采的企业会出现业绩下滑？针对这一点，我也仔细思考了一下，下滑的主要因素还是在谈判报价环节。
当*企打算被采集时，会与集采方谈判，如果*价合理，才会被纳入采集范围，所以这个环节相当于我们购物的讨价还价环节。最终被集采的*品价格肯定很不理想，这是情有可原的。
当然集采方也不会说非得让*企没钱可赚，如果这样*企都不赚钱，拿什么去研发更多的*呢？拿什么给病者治病呢？对吧。集采只是为了降低那些仿制*的利润，进而让*企转变思维，往创新*挺近，这不是好事嘛？
现在恒瑞医*属于中国创新*老大，我们还担心什么呢？老大无论是在资源还是技术方面，都是独一无二无人能及的，根本不用担心恒瑞医*的未来。
好了今天就说这么多，我是C先森，一个95后投资者，投资5年，年化收益率15%，坚持价值投资体系，欢迎大家关注。
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跌疯了！医*大跌的原因找到了！_财富号_东方财富网
一、史上最强反腐风暴来袭医*代表“人心惶惶”！医*板块闻声大跌！
今天医*医疗板块集体大跌超3%，主要就是因为近期全国医*领域腐败问题集中整治工作视频会议的召开，一场针对医*行业全领域、全链条、全覆盖的反腐风暴拉开序幕。 由于此次集中整治明确指向医*领域生产、供应、销售、使用、报销等重点环节和“关键少数”，医*企业因此成为反腐的“风暴眼”，就是因为这个消息才导致医*板块大跌，短期肯定是利空医*板块，目前医*医疗已经跌了3年，现在短期暂时还是没戏，大龙暂时不介入，建议转走。
二、券商内测T+0单次回转交易？消息疯传！有券商称：系统工程没一年半载搞不定也有建言小范围试点
可别信他们，一会说提降低印花税，一会说要实施T+0，但请相信我，他们不会实施的，我看的太透了，这么多年了，每次都是画饼，从来没有真金白银的的利好，还有别相信什么系统工程一年半载搞不定，真想的话一天技术就搞定，如果真的能实施，那是超级利好，不实施那就*用没有。
周一外资（北向资金）净流出24.98亿，主力资金净流率438.42亿，主力和外资一般都砸盘的情况下，A股当天很难上涨，主力就不指望，现在只有等人民币汇率好一点，外资才会流入，A股才能好。外资今天卖了迈瑞医疗、隆基绿能、工业富联分别获净卖出13.26亿元、4.13亿元、3.37亿元。贵州茅台净买入额居首，金额为9.4亿元，也就是说外资今天买了白酒，卖了医疗光伏电子。
四、国资委：把科技创新摆在“头号工程”的重要位置全力突破关键核心技术“卡脖子”问题
划重点，科技、卡脖子，讲的不就是人工智能半导体芯片这些，大龙继续看涨不变，预计8月份人工智能会小涨一波。
五、经济日报：让居民通过股票基金赚到钱是扩大消费必要之举
这是前几天的消息，今天单纯发出来再让大家看看，让居民通过股票基金赚钱，那为什么我的钱越来越少了。
六、越南股市/港基/美基期货盘前三大股指/国际原油涨跌情况
越南股市收涨1.13%
今晚基金预估亏损1.3万，明天给我双倍赚回来！
一起加油！上涨趋势不变，收到的铁粉点个赞抱紧大龙！
$招商中证白酒指数(LOF)A(OTCFUND|161725)$$中欧医疗健康混合A(OTCFUND|003095)$$上证指数(SH000001)$#医*领域反腐正驶向深水区#
为什么嘉应制*会大跌
002198嘉应制*，该股于2018年2月22日开市起因资产重组停牌.于5月22日开市起复牌，之所以跌，是因为该股资产重组失败，以及股票被质押等消息导致的。都是负面消息。
跌跌不休的医*股，为何出现大幅震荡？根本原因在哪？
▍来源：思齐俱乐部
跌跌不休的医*股，还能入手吗？
前不久，小米集团董事长兼CEO雷军在年度演讲上时透露，自己曾因小米股价跌跌不休，被投资人当面数落到“衬衣都湿了”。
回顾小米的股价，上市之初破发后一路走低，直到2020年7月10日，上市两周年的第2天，小米股价才终于涨回到IPO发行价17元港币。今年1月4日，小米收盘价34元港币。雷军当年的诺言终于兑现了——让IPO投资者赚1倍，随即便把所有股票软件全部删除了。
自疫情暴发后，证券医*板块一路高歌猛进，近期却出现大幅震荡。假如重仓医*股的你，面对跌跌不休的行情，是否如当初的雷军一样，汗湿青衫？
医*股近期大幅震荡
与2020年上半年气势如虹的上涨行情相比，今年以来医*生物板块整体呈现高位震荡态势。7月，医*板块开始调整，不少此前的高价值股价纷纷回落。
Wind数据显示，截至8月3日，医*生物（申万）指数今年以来仅上涨3.63%；成分股中超35只个股涨幅超50%，另有42只个股跌逾20%。
随着国家*品监督管理**品审评中心（CDE）7月2日发布“关于公开征求《以临床价值为导向的抗肿瘤*物临床研发指导原则》意见的通知”（下称《指导原则》），引起医*行业资本市场的巨大反响。
一石激起千层浪。《指导原则》的发布成为国内创新*投资市场的转折点，此前一直强势的医*板块迎来重大调整，医*板块领跌A股。目前，A股市场千亿市值规模的医*股有迈瑞医疗、*明康德、恒瑞医*、片仔癀等18只。
7月6日收盘，复星医*下跌9.64%，通策医疗跌停，爱尔眼科也下跌了7.66%。
在医*板块细分领域中，CRO概念股成为跌势最大“输家”，暴跌接近9%，多只相关个股跌幅超过10%，或触及跌停。其中，*明康德A股跌5.1%。此外，A股另两只CRO头部企业泰格医*大跌10.92%，康龙化成大跌7.63%。
由此，创新*的投资逻辑也面临着变化，未来管线数量将不是投资重点，而是管线进度与深度。
值得注意的是，今年以来*明康德成为A股医*“白马股”，市值涨幅超过30%，正在向医*股“一哥”的位置发起冲击。
中金公司8月4日发布研报，维持*明康德跑赢行业评级，目标价位200元。截至报告日，*明康德最新收盘价为158.88元，较目标价有25.88%的上行空间。据中金公司预测，*明康德2021年归母净利润42.03亿元，同比增长41.98%。
而现任“一哥”迈瑞医疗在今年4月，市值超越恒瑞医*，并在7月1日冲破6000亿市值大关。但是截至8月10日收盘，迈瑞医疗市值4904亿元，近1个月市值蒸发近1000亿元，回调幅度超过15%。*明康德成功从1200亿元的差距缩小至600亿元。
不过，仍有不少近期超跌的个股也获得了机构的重点关注。截至8月3日，近2个月时间，共有847家A股上市公司获得包括证券公司、基金公司、保险公司等在内的机构调研。
短期内多方面因素引发调整
对于7月大跌，一路走升的医*股一方面忙着应付政策影响，另一方面也正在适应着身处高位时需要面对短期调整的节奏。
7月初CDE发布《指导原则》征求意见稿，由于不少市场人士与媒体将《指导原则》解读成中国创新*研发的利空，影响了医*行业创新*及CXO产业链的景气度，引起医*板块巨震。
其实，对于*监*出台的政策，国内创新*研发的规范化持续在进行，通过医保谈判等多重手段倒逼高质量的发展，对产业是结构性影响。而一线CXO企业服务的是国内外优质客户和项目，仍可继续看好创新*及产业链优质*企。
而且，CXO、器械等细分领域前期涨幅较大，估值分位数较高，部分资金有流出兑现收益需求。近期由于我国*部地区又发生新冠肺炎疫情，短期新冠检测量有望激增，预计将带动检测试剂等产品的需求，抗疫板块有望借势继续维持高景气增长。
根据2021年二季度公募基金持仓数据，二季度CXO、医疗服务、医疗器械等板块仍受偏爱，但核心资产个股持仓开始分化。
资本“领头羊”如何布*？
近日，高瓴资本2021年一季度持仓披露，生物医*仍旧是主角之一。
截至一季度末，高瓴共持有91支美股上市公司的股票，生物医*企业有45个，市值约43.43亿美元，以中小微企业为主。根据高瓴资本的表现来看，高瓴曾大幅减持前沿技术概念股，并清仓两家新冠疫苗公司，且未买入其他疫苗概念股，但是高瓴仍注重大市场的*物，如WetAMD领域的KOD、抑郁症领域的AXSM、ATTR领域的BBIO等适应症市场广阔的*物公司。
通过中泰证券的统计，2021年二季度基金持有市值前十大的医*个股分别为：*明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科、通策医疗、智飞生物、泰格医*、长春高新、康龙化成、凯莱英、博腾股份。
从以上个股来看，持有市值前十大的医*个股中有5家为CRO/CDMO板块的龙头企业，高景气赛道将持续受到资金青睐。
就近期来看，医*板块已较前期低点有了明显提升，部分赛道和*企估值可有望在短期内进一步提升。待下半年基数逐季恢复后，业绩和产业布*更需从中长期经营探究未来的趋势。
参考文章：
[1]米内网：《千亿市值医*股轮番暴跌！“一哥”再掀争夺战，迈瑞1个月缩水1000亿，*明康德发起冲击》
[2]21世纪经济报道：《跌懵！医*股集体“跳水”，什么原因？》
[3]美股滚雪球：《一季度，高瓴资本买了哪些医*股？》
—END—
什么原因后承独晚会导致医*股价格下跌或上涨
一业绩，医*股一般业绩比较稳定，极少个股有暴铅卖谨发，那是因为有重磅产品出来，或者产品涨价比如紫鑫*业，中恒集团等，如果业绩突然下滑，就影响股价下跌。二供需关系，如果大家一致看好，追求的人多，那就会上涨，如果相反就下跌，三估值随着配凳大盘的整体估值一起涨跌，四系统性风槐基险。
为什么中金证券给过推荐的来自股票都大跌
新浪财经253.5万粉丝关注14万股民人均亏16.7万！券商巨头中金公司跌停，原因是它？新浪财经2021-05-0612:49新浪财经官方账号关注来源：德林社文|杨**五一节后的第一个交易日，中金公司让股东吃了一碗“冷面”。5月6日开盘，中金公司低开低走，于上午10点10分左右触及跌停板。相比上一个交易日，中金公司总市值蒸发约241亿元。粗略计算，中金公司14.36万股东人均亏损约16.7万元。截至午间收盘，中金公司股价为44.94元，总市值为2169亿元。在尺度股东群，有投资者分析称，中金公司股价跌停可能与2个原因有关。第一个原因是解禁。公开数据显示，在5月6日（今日），中金公司有6073.37万股解禁，解禁股占流通股本比例为18.92%。若以4月30日收盘股价计算，今日解禁市值约为30.32亿元。第二个原因是业绩增速环比下降。4月30日晚，中金公司披露了今年一季度业绩数据，营收为59.33亿，单季度环比下降13.49%；归属净利润为18.76亿元，单季度环比下降19.01%。在弱市环境中，如果上市公司出现解禁或者业绩增速下滑迹象，这将压制投资者做多情绪。此外，由于今日大盘跳水，白酒、医*等机构抱团股纷纷下跌，也进一步打击了市场信心，从而影响了中金公司投资者投资决策。值得关注的是，中金公司股价已经创下年内新低，特别是今日一字跌停，股价更是创下自去年11月份以来股价新低。中金公司K线走势显示，该公司自去年11月份上市后，股价一度涨至77.69元高点，总市值突破3千亿关口。之后，中金公司股价震荡下跌，目前股价相比77.69元高点跌幅超40%，总市值蒸发超1千亿元。中金公司股价低迷的原因可能与4点有关。第一个原因是市场流动性收紧，增量资金不足以支撑券商股走出一波大行情。券商股市场流动性比较敏感。当股市中的钱比较多时，券商股容易上涨，而当股市中的钱减少时，券商股整体表现也会一般。第二个原因是市场成交量下滑，券商股经纪业务有一定影响。值得关注的是，券商的主要收入包括交易佣金（包括两融利息）、自营盘投资收益等，这些业务都跟宏观信用环境以及市场交易环境有关。而在春节后，A股已经连续多日成交金额未突破万亿，成交低迷难免会影响中金公司的收入。第三个原因是机构参与券商板块的力度相比银行板块偏弱。例如，一批公募基金经理大幅加仓银行股，却冷落了券商股。第四个原因是，全面放开注册制的推行进度可能不及预期。有财经媒体认为，当前出现了拟上市企业良莠不齐以及存在信息披露问题，可能使得注册制全面放开的进度放缓，进而影响券商经纪、投行、直投等业务。事实上，中金公司股价低迷并非个例，因为券验突买章除作及商板块今年以来表现一般。例如，中信证券在4月20日至27日期间走出了6连阴行情。而据不完全数据统计，从2021年年初至今，有超20只券商股跌幅超过了20%。随着券商股大幅回调，你认为投资价值出现了吗？欢迎在下方留言！4123个金币已到账金币可兑换现金立即提现中国国际金融股份有限公司中国国际金融股份有限公司，一般简称中金公司，成立于1995年6月25日，是中国内地第一家中外合资的投资银行，于2015年11月9日在香港联交所主板上市。成立后，该公司股权经历了一系列的变化，最初的两大股东中国建设银行...中国股市：如何判断低吸高抛的信号？务必收藏，轻松摆脱被套命运财方圆A股：无论你信不信，这就是中国股市，献给1.8亿还在迷茫的股民！财方圆“00后”已入市！A股投资者账户数超2.1亿户，近四成投资者纵身股海超10年券商中国看更多热点资讯
对CXO医*股持续大跌原因及未来投资价值的一点看法
写在前面
自1990年A股诞生后的这三十多年里，医*医疗行业无疑是诞生中长线大牛股最多的大类行业。在2019年以前，当我们还没有成为职业投资者时，是经常投资医*股的，不过买卖依据主要还是通过抄作业和技术分析为主。但是，自从我们成为职业投资者后，随着对投资和医*行业的认知不断提升，反倒越来越不敢投资医*股了，同时也在经常感慨曾经的我们是多么的“无知者无畏”呀。是的，投资有风险，而最主要的风险就是你不知道你正在做什么!
在过去的将近三年时间里，我们仅仅先后投资过三只医*股，分别是昭衍新*、复星医*和马应龙，而且都是轻仓，近半年时间再也没有碰过医*股。虽然2019年就布*了昭衍新*，但是因为那时候对CXO行业研究很不深入，所以2020年就卖飞了，然后眼睁睁看其又涨了几倍。
我们鹏风价值研究所之所以不敢重仓布*医*股，主要还是因为我们核心圈子里没有一个对医*行业有一定研究的朋友。看不懂，看不透，自然心里没底，心里没底，自然就不敢追高和重仓参与。比较幸运的是，自我们2020年开始认真做自媒体后，逐渐吸引了一些对某些行业比较有研究的价值投资者加入了我们投资交流圈，其中就有两位是对医*行业比较有研究的朋友，其中有一个还是在某大型CRO企业做研发工作。（如果你热爱投资，信仰价投，并且对某些行业非常有研究，欢迎加入我们的投资交流群，让我们信息共享，取长补短、互相学习，共同进步哈）。不过，不太走运的是，等我们对创新*行业有一定的研究后，我们看好的几只CXO医*股已经被炒出了明显的泡沫，实在下不去手。
这世界上就没有永远只涨不跌的资产，估值泡沫严重，只要有风吹草动，价格必会剧烈波动，甚至会恐慌性大跌。
时至今日，A股以CXO为代表的创新*板块已经持续回调半年多了，热门股区间跌幅少的有30%左右，多的则超过50%，那么，估值和价格大幅回调后的CXO概念股到底还有没有投资价值？现在是抄底的好时候吗？今天我们就分享一下我们鹏风价值研究所的观点。
请注意，以下内容涉及到的个股和投资观点，仅供参考，不构成投资建议，据此买卖，盈亏自负！
CXO板块为什么持续暴跌加阴跌？
这次BIS将*明生物列入UVL其实只是一个催化剂，我们复盘一下医*板块，可以发现板块基本在去年8月份就达到本轮最高点，然后就是横盘和波动向下，区间跌幅不可谓不大。但回过头想整个板块确是经历了*政改革、仿制*集采、创新*突飞猛进后的一轮长达3年的波澜壮阔的行情，很多板块和个股估值已经拔到相当高的位置，天下没有新鲜事，均值回归也是如此，涨多了自然需要调整，无非是用业绩来消化估值的方式还是以快速下跌到合理估值区间的方式，咱们大A股基本都是以第二种方式来展示给大家。
CXO医*股还有没有投资价值？现在可以布*吗？
想要解决这个问题，就得先了解CXO是什么，为什么会有这样的公司，以及这些公司需要参考什么样的前瞻指标。
我们所说的CXO服务即医*服务外包，由于医*从研发到生产涉及的流程工序长，时间久，风险高，所以很多*企需要这类的服务外包企业来协助自己分摊一部分或者全部的工序，以降低研发成本、迅速推进*物上市和商业化，简单讲就是把专业的事交给专业的人来做，加上生物医*技术的发展和资本市场的助力，越来越多的科学家、企业家投身生物制*领域，也由此建立了很多的生物制*公司，我们简称biotech。
CXO按照产业链条上下游逻辑，主要分为CRO、CDMO/CMO和CSO，分别服务于医*行业的研发外包、生产外包、销售外包三个环节。
在我们看来，研究和跟踪整个CXO行业主要看三个点:一个是大*企的研发投入，一个是biotech的研发投入，再就是外包给CRO的渗透率。大*企的研发投入基本保持稳定，每年比照gdp的增速增长，外包渗透率也已经在比较高的位置，全球的外包渗透率大概在40%以上，未来有可能达到50%，但空间已经不大。过去支持行业增长的最强动力其实是biotech们的研发投入，这些公司在资本的加持下如雨后春笋般涌现出来，在研新*数量占全部新*的比例达到7成。
其实，生物医*的火热有点像2000年的互联网，大家对于生命的延续和健康的追求是永无止境的，技术的革新带来了产业界的变化，也给病患带来了福音，从以前的小分子化*，到现在大分子生物*，到新技术平台如双抗、抗体偶联*物、小核酸、protac等的出现，让大家看到病患可以长期带病生存的可能性，典型的就如pd1、TNF-a、CD20、HER2这些*物上市后表现，让资本市场更加坚信投资回报率是非常好的，叠加美国的降息周期，使得流动性格外的好，也让产业催生了巨大的泡沫。
国内也是如此，在港股18A和科创板对生物制*公司盈利不设限，让大批的资本涌入一级市场，基本上项目都是挤破头要抢，不论公司质地如何，所研发的*物是否真的可以媲美现在的一线疗法，很多企业为了上市，从国外引进了一些靶点，然后找CRO公司给推进到临床2期，抓紧时间上市，在这种虚假繁荣的背景下，CXO公司们可以说是赚的盆满钵满，国内CRO公司市值也来到了全球市场最高，超过了传统全球CRO龙头。
大量同靶点的重复研究，比如一个pd1有100家上市和在研，一个生物类似*也有几十家，显然，这些*企为了上市忘记了自己的初衷，根本没有以有意义的临床价值作为自己立项一个*物的本源。在大家看到医保*对我们所谓的创新*如pd1下狠手以后，大家才醒悟过来，以前按计算器是千亿空间的市场，现在基本是脚踝斩了，而且cde也在去年发布了针对真实为满足临床需求的要求，基本宣告这些只为了上市的仿创*企上市基本无望，由此带来了对产业界的负反馈效应，二级市场上市价格倒挂，一级市场融资遇冷，使得这些小*企们进入了生存的寒冬期，叠加医*基金经理们都在规避受政策影响的行业，基本仓位都转移到CXO这些政策免疫的行业，也造成了板块无差别的高估值和拥挤，一些小CRO公司都可以享受非常高的估值溢价。
下游*企们尚且如此，上游提供外包服务的CXO景气度也自然而然遇到了逻辑上的挑战，用常识想一想卖产品的不赚钱了，你上游还想赚取超额收益吗？一个股票下跌，大家要区分杀的是什么，杀估值、杀业绩、还是杀逻辑！显然，CXO板块不是在杀业绩，因为其当下和至少未来一年内的业绩都是有保证的，大部分机构预测行业的高景气度可以持续到2025年。
虽然经过这几个月的下跌后，CXO板块的估值被杀下来不少，但目前的整体TTM市盈率也至少超过70倍的。别看CXO龙头*明康德和临床CRO龙头泰格医*的股价区间跌幅均超过50%，TTM市盈率低于行业平均水平。但是，这两家公司近年来通过股权投资方式投资了很多医*企业，他们净利润里的很大一部分是来自于投资收益。那么，这些大*企的权益类资产到底该怎么估值呢？我们认为至少不能给予与主营业务一样高的估值。当然，具体估值，还需要我们认真去盘点和研究一下这些资产的质量和投资潜力。
现在，让我们来思考一下70倍的PE估值到底算算高呢？在我们看来，未来三年内，如果整个国内CXO行业的市场规模的年复合增速能超过20%，并且优秀CXO*企的净利润年复合增速能超过40%，那么，现在抄底一些CXO个股，即便接下来其股价还会继续回调导致被套，那也是暂时的，三年内，迟早会浮亏变浮盈的一天。为什么？因为即便一个CXO个股三年后的股价跟现在的差不多水平，但是只要这三年内其净利润能累计增长1.5倍以上，那么届时他的PE估值大概率就只有30倍左右了。要知道，在A股，即便一个高科技企业的利润质量和股东分红低于平均水平，市场也不会长期给予其30倍以下的PE估值的。当然，如果你抄底的是一只未来三年内净利润增幅累计不超过一倍的CXO个股，那么你要做好可能长期被套的准备。
不知道市场有没有充分反应，在我们看来，CXO行业的中长期高景气逻辑也已经不那么硬了，首先，全球流动性收紧使得*企的融资额下降和研发支出减少；其次，疫情对海外国家生产经营的影响逐渐降低势必会导致之前海外转移来的订单会逐渐回流，这两大变量都在不断降低未来CXO成长的确定性。
上面我们提到过，CXO行业如果细分来看，可以分为*物发现、临床前CRO、临床CRO和CDMO，这是产业环节中的分工合作，也是产业发展达到一定时间和程度以后必然的结果。就如同半导体行业，也分为设计、制造、封装测试一样，但我们可以管中窥豹，这个产业链中真正做到有话语权的是谁？是台积电！所以医*产业也一样，如果*企把靶点发现、化合物筛选和修饰都交给外包，这不符合任何商业的逻辑，*企更愿意的是将非核心专利环节进行外包，比如临床试验、生产环节，所以国内的这些CXO企业，我们认为未来仍然值得期待的是我们的强项——制造业！中国从来没有在这个环节上掉过链子，从低附加值的代工，逐步实现像高附加值推进，实现合成工艺的优化，生产规模的放大等。
写在最后
毫无疑问，国内CXO行业依然是个值得期待的行业，虽然过去市场的繁荣和基金扎堆导致了估值过高，但相信未来还是会有一些优秀CXO公司依然可以有百分之三四十以上的年复合增长速度，从而不断消化当前过高的估值，甚至股价再创出历史新高。当然，我们也需要警惕一些企业的投资收益和公允价值变动带来的业绩水分和波动。
投资本就是一门科学的艺术，估值多少合适每个人都有不同的衡量标准，而且不同的预期投资时间往往也会导致不同的估值结果。但是，不管是什么衡量标准，我们必须要对所投资企业的基本面有深入的研究，扎实的定性和定量分析都不能少，如果稀里糊涂就投出去，亏钱便是大概率事件！
此外，很多人认为医*行业跟一些大消费行业一样，没有明显的周期性。在我们看来，医*行业其实有周期性，而且近年来的周期性在增强。大家发现没有，这个行业的牛熊基本都是跟着政策走的，从*政改革仿制*集采，*企跌一波，到pd1出来创新*进展，又涨了一大波，到政策收紧，伪创新不被认可，又跌一波，都是在政策的周期中循环，而CXO又恰恰是顺周期的细分领域，对于CXO的判断要解读现在创新*的政策周期，从而指导我们做投资研究。
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医疗股为何最近一直在跌？
1、首先之前医*板块上涨的幅度较大，按照有涨必有跌的原则，意味着其估值相对偏高，高价格会回归到其价值附近。
2、新冠病毒的概念炒的时间久了，自然就凉了。任何的概念都会有结束的时候。资金一旦撤离，其医*板块自然就会下跌。
3、世界上很多地方都在研发疫苗，研发的疫苗有效，其资金有可能就大量流入该市场，此消彼长这对中国医*行业当然不是好消息。因此该板块就下跌。总的来说就是医*板块冲高回落，进行合理的回调。
4、疫情逐步得到控制。因为新冠的出现，医*、口罩、防护服、医疗等的需求大幅度上升，医*股闻风而动，出现了不错的炒作行情。以前也出现过类似的情况，比如说2003年的非典，在非典期间医*行业受到密切关注，一些医*股甚至涨停，产生了极高壁垒的个股，也出现了许多牛股。但是当疫情逐步得到控制之后，医*的炒作效果就会明显的下降，医*的行情开始进行调整，此时一些医*股暴跌。
5、机构对于第三轮*品带量采购即将启动的消息持谨慎态度。新一轮集采*品品种从25个增加到35个。对老百姓而言当然都是希望医*进入医保目录，这样就能花更少的钱买到*品。但是对于医*企业而言，如果*品进入医保目录，就要让利于民，但是如果不进入医保目录，是一个利空，因此十分矛盾。机构对于这件事情也比较敏感。
6、A股市场有了新的热点。A股市场已经有了新的热点，那就是超跌，因为机构的资金都用来追捧超跌，医*的炒作就会减轻，医*系列一家独大的行情已经过去了。
盘中分析|医*为何迟迟不涨？真正原因是这个 1.医*板块今年以来持续下跌，可以说是毫无人性，昨天虽然有医*龙头业绩的预期... - 雪球
1.医*板块今年以来持续下跌，可以说是毫无人性，昨天虽然有医*龙头业绩的预期利好，但今天医*依旧是高开低走大跌，那么医*为什么一直跌？要不要割肉？接下何时才能涨？下面马上告诉你！
医*板块现在并不高的，因为经过过去一年的下跌，医*板块现在已经属于近一年的低点，但就是不涨，估值并不算高，这个位置拿长线肯定是OK的。
目前中证医疗的PE也比过去98%的时间都低，所以说医*目前在高位的结论是肯定不成立的。
3.医疗为什么跌，大龙认为主要有三个原因：
（1）在2020年疫情当时，医*板块受利好当年涨幅超100%，已经提前消化了医*板块未来几年的涨幅，机构预期炒完了，也没新的资金在去炒医*，所以才会跌
（2）在就是关于疫情的概念已经炒了很久了，现在已经是常态化，热点没了行情自然就凉了，到现在为止机构资金依旧是在从医疗医*里出逃，资金一旦撤离，自然医*板块会下跌
（3）在就是目前疫情已经逐步得到控制，一般医*板块都是在疫情刚出来的时候涨的多，当疫情控制后效果就减弱了，在就是目前A股有了新的热点，比如说新能源，市场的资金有限，炒这个板块，另一个板块就很弱，（中欧医疗健康混合C长盛医疗行业量化配置股票易方达医疗保健行业混合）
4.那医*医疗以后还会不会涨，要多久？现在基金要怎么操作？
涨肯定会涨，现在头部医*龙头业绩都很稳定，看长期如果你考虑一年以上，那医*医疗在涨个30%是没什么问题，基金的话现在肯定是没必要割肉的，医*已经在低位，只是暂时不起来而已，但这个位置肯定也不需要跑，慢慢躺平等涨就OK啦！
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