在选择股票的时候如何选择股价估值偏低的股票且成长性好的股票？多些指点
估算股价四法：一、成熟市场的价格对照法。大家都感到迷惑，国内A股价格为何长期高于国外成熟市场同类股票的价格？这情况还能维持多久？主要原因在于：中国股市是供不应求的市场，商品的价格除了本身的价值之外，还有一个决定因素是供求关系，原来国内人们投资渠道狭窄、股票数量有限，致使新股以天价发行仍有人捧场，而经过这几年的大幅扩容，证券品种、数量大大增加，且近期通过首发、增发、减持、配股、绿鞋等等手法变着法儿扩大发行量，股市供求状况悄然改观，已逐步演变成供过于求。此时股价向国际靠拢自然顺理成章，目前马钢在香港相当于0.6元人民币，A股则高达3元多；中国石化(相关,行情)在香港一块钱，而目前在国内尚有3.7元……可见，与成熟市场一对照，这些“低价股”其实并不低，长期持有的风险一目了然。二、净资产倍率估算法。衡量股票的价值人们多用市盈率的标准，但对亏损股来说，由于通行的市盈率标准无法衡量，成熟股市流行用净资产倍率来衡量，对成长性一般的传统类公司来说，其安全投资区一般为每股净资产的1－2倍，例如，2001年中报银广夏(相关,行情)每股净资产1.03元。也就是说，银广夏下跌的底线有可能低至1－2元，这样一估算，你还敢在8.7元的位置抢反弹吗？三、根据法人股的交易价格估算。法人股与流通A股因为流通性不同，同一品种的成交价往往出现巨大差异。流通股因各种各样的因素价值被大大高估，而法人股的成交价才真实地反映市场的资金成本与投资的预期收益，也就是说，判断股票的价值，不妨以同一品种的法人股的交易价来大致估算一下A股的价值：如轻骑海*(相关,行情)的法人股1998年被轻骑集团以2.54元的价格买走。三年后，法院拍卖，这批法人股的价格是0.32元。此时，其流通股仍接近9元，是法人股价格的近30倍！可见其中仍隐含着较大的泡沫。四、“壳”的投机价值。不少股票净资产是负数，投资者买的是债务权，照理说无任何投资价值，然而，徜若传闻中的连亏三年直接上三板的政策变为现实，“壳”的投机价值将一落千丈。
投资有泰度|选择低估值股票的三个注意事项
核心观点●●
低估值的价值蓝筹股在连续跑输高估值的成长股很久之后，进入四季度以来终于开始扳回了一些身位上的劣势。
其实关于低估值是否是一种有效的选股策略，以及它什么时候会奏效的讨论，从来都没有停止。但是我认为关于这种策略的讨论，在大部分情况下，落入了一种思维上的窠臼，即把它当做一种策略。
其实对于大多数人来说，仅仅因为估值低，就被动地构造一个低估值的组合，其实是不明智的。因为一个奏效的策略很少是单因素的，因为估值低就买股票是一叶障目，不见泰山。
我个人的观点是在选择低估值的股票的同时，至少应该留意以下三个注意事项。
第一，要回避价值陷阱，在一个持续且快速衰退的行业当中，企业的利润会快速消弭，在这种情况下估值反而会越跌越高，此外一些虚胖而不可持续的周期性的利润高点，也是常见的价值陷阱。
其次，在低估值的同时还要注意质地，我们说，以中等马的价格去买上等马和以下等马的价格去买中等马，都会带来不错的长期回报。但是一个前提条件是它们的盈利能力要足够的高，一个长期平均ROE不足10%的企业，它的增长速度再快都是没有意义的。
最后对于低估值的要求要更加严苛。如果你在意的是企业的资产的价值，而不纠结于它公司经营的质地的话，那么10倍8倍的市盈率不能称之为低，4倍5倍的市盈率或许才能让我们去看它一眼，因为你得留出安全边际。
所以在我看来，对于大多数人而言，低估值选股不应该作为一种自上而下的选股策略，我们还是应该从自下而上的角度去甄选个股。
其实我个人也比较喜欢低估值的股票，但是我只喜欢其中的落难公主，而不是挣扎的流浪汉。在一些行业的周期性的下行过程当中，在泥沙俱下的瀑布当中，你或许可以捡到宝，在β层面的共性当中去寻找差异化的α的个性，其实才是低估值股票的正确的打开方式。
作者简介
姜诚，现任中泰资管基金业务部总经理，中泰星元灵活配置混合基金经理。
清华大学金融学学士，上海财经大学金融学硕士。曾任安信基金研究部总经理、基金投资部总经理。
投资风格稳健，坚持价值投资理念。
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怎么看被低估值的股票
股票估值高低没有确定的标准，投资者只能用行业平均估值来判断股票估值的高低，当股票估值率低于行业平均估值时，说明股票被低估，这时股票具有投资价值，当股票估值高于行业平均估值时，说明股票被高估，这时股票具有泡沫，投资风险较大。股票估值用市盈率指标表示，市盈率=股票价格/每股盈利，股票估值按照股票价格对的资产和负债进行估算得来的。
如何选低估值的公司
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市场中，大家常用的估值方法是市盈率、市净率等等，在这里我就不多介绍了。
不过，实际市场中，市盈率、市净率往往并无定数，市盈率低的有8-10倍，高的100多倍；而市净率有的不到1倍，即跌破净资产，有的10几倍。因此，对于大多数投资者来说，面对从几倍到100多倍的市盈率，往往无所适从，不知道如何判断高低，更多高市盈率的公司裹挟着新技术、新概念，都看似有美好憧憬，但说不定就是个坑等着你来跳。
对此，我不做评论，我只讲讲财译的价值线估值模型在选低估值公司上的的应用。
（图一，旺能股份公司估值图）
在财译，每一家公司的诊断页，最先入眼的就是公司估值。在这里，我们对公司有一个大致的高低估值的判断的温度计。同时，也列示了扣非市盈率、市净率和扣非PEG（扣非PEG是按过去三年的复合增长率计算的），这些常见估值我不多讲，大家可以自己查阅帮助。
我这里要讲的是价值线，这是我们常常用来对业绩较稳定的上市公司估值的工具。价值线的计算模型是：
价值线（合理股价）=每股净资产x(1+扣非净资产收益率(ROE))8
前面我写过一篇文章也提到了，这是一个按照回本年限倒推出来的估值模型。
大家也许记得，我们民间去做生意，或开个小店开个工厂，你会听到开这个店的市盈率是多少、市净率是多少吗？我相信，绝对没有。
那么，他们投钱开店或者建厂的基础判断是什么呢？其实，我相信大部分人都想到了，几年回本。
比如开个餐馆，3年回本非常不错，建个厂5年可以回本，也挺好。因为3年回本，相当于每一年33%的净资产收益率，5年，则是20%。这一点，我相信大家都可以理解。
那么，在炒股时，我能不能用回本年限来估值呢？
当然可以，不过，概念上稍有点点调整。
（图二，价值线引入股票估值）
大家来看上面这幅示意图。通常情况下，我们买入股票时，往往是溢价买入的，即市净率1倍以上的价格买的，如上面图一的旺能环境，目前21.69元的每股价格买入，市净率是2.2倍，即超过了每股净资产9.86元约11.83元。
那么，价值线在这里要讲的回本年限，是指要用多少年的时间，旺能环境可以赚到这买入时高出净资产的11.83元（即溢价）。又或者，换个角度，在我们可以接受的时间内（8年），旺能股份每股可以赚回多少钱，加上原来的每股净资产，就是应该给予它的合理价值。
很多人问过我，我们为什么是用8年的回本时间？
这有两个因素，一是市场正常情况下，常规的投资可以接受的回本时间，你不要以搞高铁或地铁这样的基础设施来衡量，它们可以是50年或更长回本。但你如果开个餐厅，肯定希望在5年之内就回本，如要5年以上你可能就不会考虑投资了。股票投资也一样，但我们不能期望回报超过干实业的，不然，大家不干实业都来投资了，所以，定8年回本，还是相对合理的。
另一方面，是基于风险与回报的对比。俗话说，高风险高收益，当前市场情况下，风险从低往高处算，各类投资产品大至收益率是这样的：
一年期银行定期存款： 利率1.5%
理财产品 收益率3%~3.5%
三~五年期国债 票面利率3.2%左右，地方债略高
公司债企业债 票面利率4%~7%（视评级不同，发行票面利率不同）
这些存款利率、理财产品收益率和债券利率，都是投资收益率，视其风险逐步上升的，但它们风险都比股票低，因此，股票理应获得的收益率应该在此之上。而8年回本时间，意味着每年9.05%的平均收益率，匹配股票风险，应该是一个非常合理的值。当然，我也不会反对你们激进一点，用9年或10年时间回本，对应的复合收益率分别是8%和7.2%。不过这样，与公司债券的收益率很接近了，体现不出“风险越大收益越大”的原则。
这就是我们定8年的原因，当然，通过我们附带价值盒，你可以对参数进行修正，以获得你心理的价值线。
价值线的具体应用举例
价值线涉及到两个财务指标，即企业的每股净资产与扣非净资产收益率(ROE)。
需要说明的是，在财译中，每股净资产是指最新的每股净资产，它可能与最近一期的财务报表披露的净资产有所不同，因为考虑到年报一季报后，企业的分红送股，因此我们是按最新的变动计算的。而扣非净资产收益率(ROE)，则是按每一期定期报告的年化数据计算，无论是年报，还是季报为基点，都力求以一个完整的年化数据来计算完成，而不是简单采用去年年报的数据。
如贵州茅台，2020年一季报显示的每股净资产是118.69元，因为2019年的利润分配为每股分红17元，在2020年2季度实施，因此，我们提供的每股净资产为101.67元，应该是最新的数据，用于估值最恰当。
数据来源：财译网
以贵州茅台的盈利能力，我按8年计算所得合理价格应该为1014.68元，判断当前的股价明显高于合理价格，所以我就不会在这个价格下买茅台。当然，你也可以接受9年、10年的回本年限，那对你来说，它的合理价就可以比当前的价值线更高一些，具体你可以在价值盒内调整设置，找到你的合理价格定位。
总之，接受的回本年限越长，对应价值线的合理价格也就越高。
接受9年回本时间，茅台的合理股价为1352.76元/股。
接受10年回本时间，茅台的合理股价为1803.62元/股。
数据来源：财译网
通常情况下，我们是以8年来看待的。比如光伏行业的龙头隆基股份，最近的股价已经接近价值线了，我通常就不认为它还是低估值，也不会推荐，虽然公司是一家好公司。
数据来源：财译网
从事玻璃制造的旗滨股份也是这样，股价也相当接近价值线了。
数据来源：财译网
而陕西煤业，从当前的价格上来看，离价值线还是有相当大的空间，因此可以算低估值。但能不能买呢？各位还需要自已研究分析一下它的基本面数据，免得踩上一颗地雷。
数据来源：财译网
当然，大家要明白的是，价值线也并非是一个绝对精确的值，我们也不可能精准到就是这个价格，所以大家可以理解为一个大概的范围即可，满足模糊的正确胜过精确的错误。
价值线在适用上的短板
没有一种估值方法是万能的，价值线也是这样。
价值线的短板在于：
1）对于亏损企业，还需要自行评估未来扭亏转盈的能力，否则，价值线就给出每股净资产的价格。就象买条旧船，拆了卖废铜烂铁，给的就是废铜烂铁的价。
2）对于亏转盈或周期性个股，由于业绩波动较大，导致扣非净资产收益率(ROE)波动很大，从而带来价值线的不能反映真实价值。
此时，你需要根据预期或者是周期行业的周期规律，计算平均的扣非净资产收益率(ROE)来计算价值线。比如，鸡周期一般是3年，猪周期通常是5年，那么，你可以用3年或5年的平均扣非净资产收益率(ROE)来计算价值线。
例如，益生股份（祖代鸡生产企业）就因为处于鸡周期峰值下行初期，因此价值线不能准确反映内在价值。
数据来源：财译网
我通常会通过价值盒，选择一个合适的扣非净资产收益率(ROE)来测算。参考益生股份十年的扣非净资产收益率(ROE)曲线如下：
数据来源：财译网
我采用选取15%作为平均的扣非净资产收益率(ROE)，则通过价值盒，相应的价值线调整如下：
经过以15%的扣非净资产收益率(ROE)调整后，益生股份的价值线为10.06元，而现价超过16元了，因此，我当前不会考虑买入益生股份。
3）价值线随每期定期报告数据公告后，重新计算一次，即每年计算四次，另外，当公司的每股净资产随着分红、转送股或增发配售等引起变化，也会不定期根据变化计算。因此，价值线每一年至少会调整四次。 这相对容易理解。
其他考虑的因素
我以前讲课时说过，炒股票光选低估值是不行的，还要考虑企业的基本面，还有个人的心态。只有这些要素齐全，才能战胜市场，把股票做得更好。即好公司、好价格与好心态三者齐备，估值只是其中重要的一个要素。
我28元/股接了隆基股份，因为我看到价值线在47元多，并且，基本面还很好，于是拿到了现在。在这个过程中，一是判断隆基股份基本面不错，是一家好公司，这要点技能，二是看看价值线，确实低估，第三，则需要持有的耐心，即好的心态了。
我拿到现在，而那个在28块钱把隆基股份卖给我的交易对手，很显然并不了解这家公司，或者了解了但不具备一个好心态。而我如果没有好的心态，也不会从买入时的28元一股拿到今天的47、8元，这里的原因之一，也是价值线给我的信心与底气。
所以，上述三点，缺一不可。
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股票：如何判断高估值股票和低估值股票？
判断高估值股票和低估值股票的方法如下：1、市盈率，当前股价除以每股盈利；2、市净率，当前股价除以每股净资产；一般情况下，低于市场整体情况下的以上2点股票属于低估值股票，这个只是一个参考依据，有些股票参考的未来成长点市盈率远高于市场，也属于低估值股票。市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。市场广泛谈及市盈率通常指的是静态市盈率，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。市盈率是很具参考价值的股市指针，一方面，投资者亦往往不认为严格按照会计准则计算得出的盈利数字真实反映公司在持续经营基础上的获利能力，因此，分析师往往自行对公司正式公布的净利加以调整。
怎样根据来自股价判断该只股票的估值是低是高
判断股价估值高低不能是以绝对数字大小为标准，而是一个综合考量的过程。首先，要看股票本身的市盈率、同行业平均市盈率及其在行业中的排名。如上表锦龙股份市盈率同行业内相对较高，处于行业中游水平，说明当前估值相对合理（仅供举例，不做推荐）。市盈率越低估值应该越高，越有潜力，行业盈利排名越靠前，增长空间越大。但此处重点是同行业相对市盈率。比如银行一直是绝对市盈率最低的行业，但估值也不是很高，一方面是受市场大环境影响，另一方面也和总市值有关。其次，要看股票本身是否处于热点概念或**扶持项目。比如国家当前一段时期受政策扶持的“一带一路”“智能高科技”，以及当前大热点雄安概念。一旦属于此类股票，则会突破行业限制，跟随概念炒作，估值将可能会有大幅提高。最后，还要研究股票总市值和上市公司盈利持续性和性质。总市值相对越小，理论上的估值就越高，上市公司盈利持续性越好估值高的可能性更大。上市公司盈利主要来源为主业，而非一次性补偿或理财收入的股票，股价同比应该会越高。总之，选择估值合理的股票入手，规避较大下挫风险的概率就会有较大增加，如果能选到估值偏低的股票，则可以谨慎跟进，稳健操作。股市有风险，投资需谨慎！当前市场操作难度越来越大，但有一点改观的是价值投资较此前有了明显改善，坚持价值投资选择估值较低的股票，获得收益的可能性会有较大提升。
怎么找估值低股票
股票估仁者见仁、智者见智，个人建议从以下几个方面考虑：宏观上：1、行业长远发展潜力，风险水平；2、公司治理水平微观上：市盈率（盈利/市值）；市净率（净资产/市值）。
股票上面什么叫低估值，怎样判断一个股票是低估值的？
所谓的低估值，就是指这只股票的股价低于市场整体市盈率或行业市盈率而被低估，应该高于现有股价，买入也会很安全，此类股一般为长线首选。筛选方法低估值股,首先是市盈率低,其次是市净率低,我的选择标准是市盈率低于30倍,市净率低于3倍,再看这家公司的主营是否是有前景的行业公司的毛利率在同行业内比较高不高,还要看这家公司的业绩情况能否增长,有没有新项目在未来几年投产,是否给公司业绩带来较大增长.满足以上条件的公司基本上就是低估的股票了.我按上面的标准觉得10元以下的中煤能源就相当的低估,就买了些最近获利还可以.还有一个关键,考察公司的市盈率,不是简单按最近一个季度报表或者年报来考察,而是要综合的分析,可能有的公司遇到政策因素或是其它突发因素导致业绩突然大增或者大减,例如有的公司转让了一项资产,投资收益很多,每股收益一下子变得很高,还有的公司因为国家政策因素,例如电力股,最近二年就是因为国家放开煤价而限制电价导致业绩下降严重.这些都要综合分析,不能单纯看这一季这一年的报表来计算市盈率.
中线投资之选股——选择低估值个股
获取有关数据 主要包括上年度收盘价、每股收益(p0)和其后三年的每股盈利预测（这是借用大脑，站在巨人的肩膀。p1~p3）以及所属行业市盈率。这些数据都是可以在东方财富网上找到的公开数据。
计算有关指标 主要包括静态市盈率、三年预期复合增长率、动态市盈率和三年预期股票价格。
计算公式如下：
静态市盈率=上年度收盘价/上年度每股收益
三年预期复合增长率=（p1/p0+p2/p1+p3/p2-3)/3（这里应该是几何平均，我用算术平均代替便于表达）
动态市盈率=静态市盈率/（1+三年预期复合增长率）^n，n=123
预期股票价格=动态市盈率*每股盈利预测
估值计算出三年的预期股价。第一年的预期股价*0.7为低估阀值，当前股价低于该阀值的就是低估值的股票。
鉴于如上所述的复杂过程，我从东方财富网上抓取有关数据制作了自定义数据用于估值计算并编写了“金股评级”指标，从而复杂的计算过程实现了自动化。
购买选股数据服务12次年卡赠“金股估值”指标（已下架）：
效果图：
金股评级值低于70且增长率大于25的就是我们目标个股。上图中海利尔（603639）就是符合选股要求的且三年预期盈利有近3倍的个股，应当放入自选股进行中长期操作。
为什么有人说要选低估值的股票进行投资？
其实低估值首先不是一个绝对值，根据不同的市场周期来的，熊市中估值再低还可以更低，但是如果牛市中估值可以享受超预期，熊市中市盈率10-15倍都是正常，低于这个数值就算低估值，可以作为长线投资的参照标准之一，牛市中可以按照市盈率20倍左右为标准；另外估值只是最基本的选股条件之一，不同行业估值也是不一样的，还有就是传统行业和成长型的公司也是会有不一样的估值标准的，所以估值只是基本的参照指标，千万不能作为唯一的或者最重要的指标，这样容易进入投资误区。每一年的十大牛股没有一个股票是根据估值高低来决定的！