为什么便宜还总是破发？北交新股发行估值几倍更合理？
北交所的新股便宜吗？
过去犀牛之星研究院曾对比沪深，写过一篇《估值比拼！相比沪深，北交所的公司有多便宜？》的文章，其中的便宜，是基于沪深市场中的传统的定价体系，以及横向对比得出的观点。
当事实和观点产生冲突，会让人不禁质疑自身的观点。比如为什么北交所的新股都那么便宜了，却还总在频繁的破发？
围绕这个疑问，我们决定换一个角度重新研究。
北交所整体估值中枢正逐步下移
截至11月31日，北交所内已上市的老股平均市盈率如下：
可以看到就目前的市盈率看，不管是首批还是后续上市的个股，整体市盈率走势都是在下滑。在今年业绩普遍正增长的前提下，说明北交所整体估值中枢正逐步下移。
另外总体趋势以外，从个股数量的角度看，过半数企业都在首发后估值逐步下行。
从今年以来市盈率普遍下行的整体概况看，估值中枢的下移既有来自分子（净利润）的上升，也有来自分母（市值）的逐步下降。
从整体的情况看，营收仍然呈现小幅增长，净利同比下滑5.6%。从净利润数据看，同比增幅虽然不及科创板的2.15%，但优于创业板-5.78%的净利润增幅中位数。但从今年整体来看，创业板和科创板的表现明显是优于北交所的。
本身，创业板、科创板、北交所这类小板块的关注重点更多在成长性，而成长性又是非常考验投资者信念的，主要基于对企业所处行业、具体的落地变现程度等等因素的不确定和不稳定性过大，也因此入*和布*的难度更大。
频繁破发，对于本身流动性就比较差的北交所，简直就是“提着油桶来救火”，特别是近期大批新股上市在即，厘清问题关键也更显的迫切。
如何引导发行人合理定价、促进一二级市场平衡，或许还需要有更有力的举措。
新股发行市盈率多少最合理？
老股平均市盈率只有19倍，新股发行20倍出头，事实上除去IPO募资部分，新股发行前市盈率普遍是低于目前北交所的整体平均市盈率的。
当然，大环境上破发问题，肯定还与交易门槛和交易手续费较高、流动性不足相关。对于这部分难题，目前正在发行的北交指数基金能带来增量资金，能有效缓解门槛和流动性的问题，但仍需时间来验证，资金量上也尚处于观望阶段。
开市一周年，北交所步入加速扩容阶段。
参考科创板，科创板第二年发行数量上升59.48%，平均每季度46.25家，北交所在11月15日迎来一周年后，各项制度成熟后预计发行速度或加快。新股加速发行，进行高质量扩容可期，近期的密集发行已经看出端倪。
针对估值过高的破发问题，从过去集中出现的拟上市公司降低发行价，能察觉出北交所正有意引导合理定价。
所以，北交所上市的公司是不是需要用更低的估值去迎接更高的关注度呢？企业PE值几倍最合理？
结合目前板块内已上市的130家企业的首发情况看，以破发/不破发为界限：
不管破不破发，北交所内的企业都远低于行业上市公司市盈率水平。
从行业区分就可以理解中间问题所在，前面说过北交所的公司和其它板块比更看重企业的成长性，因为营收赚钱能力这块和其它板块更成熟的公司比没有什么可比性，所以在北交所内大家都更关注企业的成长空间。
破发的企业市盈率和所处行业市盈率都比不破发的要低得多，从行业来看，市盈率偏低的行业大部分都是企业产品附加值比较低的原料和制造业的传统行业，行业本身较为稳定、增长空间较小，具体收益情况波动也相对较小，想象空间更小，也因此，企业估值水平都比较低。
不破发的企业大部分都是软件、科技类的行业，这类行业本身较为不稳定，后期发展的空间较大，相对的市场对于该公司的想象空间较大，市场的合理的价值估值水平相对较高，PE自然较低，属于发展期或者萌芽期行业给以市场想象空间较大，PE自然相对较高。
估值不是一个客观标准，而是从各种因素不断推测，对公司价值判断后得出的主观视角，只有相对合理，而没有绝对合理。
比行业高不一定就会破发，比行业低不一定就不会破发，高估值不是一定就贵，低估值不是一定就便宜，怎么卖，值不值得买，需要结合个股更多因素去判断，但目前，20多倍的新股也不能斩钉截铁的说便宜了。
结语
借着审核加速的东风，北交产生了大批过会上市企业，如今板块内“打新”热度加码，上周新股发行“接二连三”，这周还有4只新股申购，要保持各类投资者积极参与的交易生态，50%以上频繁的破发不应成为常态。
优化发行定价机制，引导发行人根据行业现状、企业自身规模及竞争力和企业科技含量合理定价，或许才能更好的迎接IPO审核加速。
北交所股票怎么打新股
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北交所新股如何打新
一般情况下而言，各大券商APP内可办理北交所交易权限开通的时间，为交易日的上午9时至下午3时30分。另外要跟投资者说的是北交所打新是不需要提前准备市值的，哪怕手里什么股票也没有买照样可以参加新股申购。另外申购期间...
新股是如何申购的，有什么注意事项？
新股申购几乎无风险。你所损失的就是申购资金被冻结期间的利息。申购人注意事项.参与网下发行报价的配售对象再参与网上新股申购,导致其申购无效的,由配售对象及管.和平时买股一样操作IPO重启新股民买新股申购程序http://finance.21cn.com/usermenustock/2009/06/17/6447005.shtml
新股如何申购
申购新股流程 ☆投资者申购（T日）：投资者在申购时间内缴足申购款，进行申购委托。 ☆资金冻结、验资及配号（T+1日）：由中国结算公司将申购资金冻结。交易所将根据最终的有效申购总量，按每1000(深圳500股)股配一个号的规则，由交易主机自动对有效申购进行统一连续配号。 ☆摇号抽签（T+2日）：公布中签率，并根据总配号量和中签率组织摇号抽签，于次日公布中签结果。 ☆资金解冻（T+3日）：对未中签部分的申购款予以解冻。[编辑本段]资金打新股流程 两个交易所公布的资金申购上网定价发行的流程基本一致。申购当日，投资者要根据发行人发行公告规定的发行价格和有效申购数量缴足申购款，进行申购委托。如投资者缴纳的申购款不足，证券交易网点不得接受相关申购委托。假设张三账户上有50万元现金，他想参与名为“××××”的新股的申购。申购程序如下：1、新股申购 XX股票将于6月1日在上证所发行，发行价为5元/股。张三可在6月1日（T日）上午9：30～11：30或下午1时～3时，通过委托系统用这50万元最多申购10万股XX股票。参与申购的资金将被冻结。（当天中午11：30-1：00也可以下单，也可以获得配号）2、新股配号 申购日后的第一天（T＋1日），上证所将根据有效申购总量，配售新股：（1）如有效申购量小于或等于本次上网发行量，不需进行摇号抽签，所有配号都是中签号码，投资者按有效申购量认购股票； （2）如申购数量大于本次上网发行量，则通过摇号抽签，确定有效申购中签号码，每一中签号码认购一个申购单位新股。申购数量往往都会超过发行量。3、新股中签 申购日后的第二天（T＋2日），将公布中签率，并根据总配号，由主承销商主持摇号抽签，确认摇号中签结果，并于摇号抽签后的第一个交易日（T+2日）在指定媒体上公布中签结果。每一个中签号可以认购1000股新股。4、新股资金解冻 申购日后的第三天（T＋3日），公布中签号，对未中签部分的申购款进行解冻。张三如果中了1000股，那么，将有49.5万元的资金回到账户中，若未能中签，则50万元资金将全部回笼。投资者还应注意到，发行人可以根据申购情况进行网上发行数量与网下发行数量的回拨，最终确定对机构投资者和对公众投资者的股票分配量。5.新手申购最可能出现的问题 当日申购成功后，股票软件里资金股份选项里会出现你申购的新股，但是它并不属于你，要等到t+2日晚上要是资金股份里申购的新股还是存在，才说明你申购成功。
23年1-10月申购准确率
23年1-10月申购准确率
1.无脑打新
无脑打新在今年1-10月还是性价比很高的被动策略。
节约时间：申购就是了，不需要读招股意向书，不需要参考任何文章。
准确率高：沪深新股申购(注册制)准确率82%，北交新股申购准确率67%，比绝大多数的打新文章准确率都高。
这种被动策略的基础是：新股破发率较低，破发新股的亏损也远比上涨新股的盈利小。
1.1沪深新股申购
1-10月有215个新股，上涨180，中签平均盈利（500股）9471元，破发35，中签平均亏损（500股）2894元。
如果无脑打新，假设单个账户一年平均中新股4个，其中3个上涨、1个破发，总盈利（500股）25519元。
1.2北交新股申购
1-10月有66个新股，上涨44，中签平均盈利（100股）714元，破发22，中签平均亏损（100股）106元。
如果无脑打新，总盈利（100股）将是29101元。当然，有些新股申购时间上是冲突的，实际上的总盈利要低一些。每次申购成功100股的投入不一样，从10多万到60多万元不等。
2.打新文章的准确率
2.1沪深新股申购(注册制)
3月27日前申购是核准制，无脑打新即可，所以从3月27日开始统计注册制新股。
打新文章的平均准确率是69%（48%-86%）。
打新文章会有模棱两可的意见（不说申购/不申购）。如果排除模棱两可的意见，打新文章的平均准确率是78%（55%-92%）。
2.2北交新股申购
打新文章的平均准确率是64%（54%-79%）。
打新文章会有模棱两可的意见（不说申购/不申购）。如果排除模棱两可的意见，打新文章的平均准确率是69%（63%-79%）。
3.我的申购
沪深新股申购(注册制)准确率85%，北交新股申购准确率70%，对破发新股的识别不佳。
3.1沪深新股申购(注册制)
我的准确率是85%。
我申购了139个新股，上涨125，破发14，正确率90%。
不申购25个新股，上涨10，破发15，正确率60%。
3.2北交新股申购
我的准确率是70%。
我申购了34个新股，上涨29，破发5，正确率85%。
不申购32个新股，上涨15，破发17，正确率53%。
北交所新股现金申购怎样申购?
北交所新股申购不需要市值，但是需要准备相应的现金，直接用现金认购，超过部分再按比例分配，而且要想参与北交所新股申购，首先要开通北交所股票交易权限，投资者需要有50万的资金，2年的证券交易经验。北交所打新规则：1、...
新股如何申购买入？
具体介绍：
1、申购新股集中资金申购。在众多的新股申购中集中资金购买1支或者2支，以提高中签率。
2、申购时一个账号不能重复申购，最好多注册几个账号，申购时几个账号挨着申购，这样可以使几个账号连续，容易中签。
3、同样的资金购买低价股，这样可以多买几个配号，可以提高中签率。
4、申购时必须以1000股整数倍申购，不能够申购1500股这样的非千股整数倍的单位。
5、一般的新股申购都有上限限制，申购时不能够突破申购的上限。否则视为无效，这样就浪费了资金的使用率。
北交所打新规则北交所新股申购规则
今日，北交所开市后迎来首只新股申购，威博液压，发行价9.68元/股，市盈率15.27倍。不少知名机构，如华夏基金、嘉实基金、易方达、江海证券、东吴证券等都纷纷参与该股的战略配售。那么作为普通人来说，如果我们想要参与北交所的新股申购，那么需要满足什么条件，其交易规则又是怎样的？北交所打新规则北交所新股的申购规则与沪氏清滑深股市有很大不同，主要是有以下正歼规则。【1】需全额缴款：在申购新股前，应将申购资金足额存入资金账户。也就是我们账户里面有多少钱才能申购多少新股，而沪深股市则是可以在中签后再进行缴款。【2】按比例配售：申购越多，获配越多。与沪深市场的新股摇号中签不同，北交所新股实行的是按比例配售，意思是，投资者申购的股票数越多，“中签”的概率越大。【3】每100股作为歼腊一个申购单位。【4】不需要市值：符合条件，只要我们开通了北交所交易权限就可以申购，不像沪深股市，还需要满足日均市值的要求等。根据《北京证券交易所交易规则》显示，北交所公司上市首日不设涨跌幅限制。不过，为减少投资者的非理性交易，所以会针对不设涨跌幅限制的股票实施临时停牌机制，当股票盘中成交价格较开盘价首次上涨或下跌达到30%、60%时，实施临时停牌，每次停牌10分钟，复牌时采取集合竞价，复牌后继续当日交易。至于以后涨跌幅的限制，根据《交易规则》显示，北交所实行30%的价格涨跌幅限制，和沪深股市10%的涨跌幅限制相比，宽松了很多，能够给予市场充分的价格博弈空间。但这也就意味着风险会更大，需要我们有极强的风险承受能力。
北交所新股如何申购
【1】先开通北交所交易权限，需要50万现金与2年的证券投资经验。【2】股票账户里面要有钱，账户里面有多少钱才能申购多少新股。【3】按比例配售，申购的股票数越多，中签的概率越大。【4】每100股作为一个申购单位，意思...
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