火星探索，教会我什么才是“投资王道”
做到持之以恒的心态，
你可能跑赢了一半的玩家。
2004年1月25日，火星子午线高原，登陆4个小时后，机遇号慢慢睁开了“双眼”，离上次醒来，已经过去了7个月之久，而那时，它还在地球上。巨大的气囊散落在身边，机遇号缓缓驶出旅行仓，开始了人类有史以来最伟大的火星探索之旅。
图片来源：网络
在火星游荡很多年，机遇号遇到过很多危机，比如陷进沙子，比如2006年9月被风暴掩埋，但也遇到很多转机，比如太阳能电池板被风暴吹干净，重见太阳，成功复活。
机遇号的设计任务时间本来只有90个火星日，但它一次一次地顽强活了下来，截至2018年7月失联前，它已经活过了14年。如果说旅行者号是人类探索太阳系的先驱，那机遇号就是人类探索火星的伟大杰作。
图片来源：网络
不懈的坚持让机遇号收获颇丰，近50年的火星地表登陆勘测，成功完成任务的机器人仅仅只有8位，机遇号是其中最成功之一，行驶总里程达45.16千米，几乎是人类马拉松的两倍，创造了地球外无人探测车的最长移动里程。
上周，中国自己的火星探测器“天问一号”也顺利升空，现在正在奔向火星的伟大征程之中，7个月后将开启我们自己的火星登陆之旅，期望也能创造奇迹。
而我们的基金投资之旅，其实也和火星探索有异曲同工之处，二者都需要长久的坚持，才能有颇丰的收获。试想如果机遇号在2006年被风暴掩埋后直接被放弃，那就会和诸多同类一样，半途而废，那就不会有后面十年的伟大征程。
中国的火星探索也有一段不为人知的挫折往事，早在2011年，中国就造出了第一颗火星探测器“萤火一号”，但其搭载的俄罗斯探测器未能变轨成功，直接焚毁在地球大气层，中国火星探测计划出师未捷。但中国人没有放弃，而是开启了长达近十年的自主研发旅程，并持之以恒，在今年将天问一号发射升空。如果没有这么多年的坚持，如果没有从萤火一号的挫折中重新站起，也不会有如今天问一号的顺利。基金投资亦是如此，如果遇到短期行情不好，遇到挫折就卖掉，甚至就此放弃，那也很难获得很好的收益。
被众多FOF重仓，自然是因为有特别的“缘分”。根据银河基金业绩排名，南方天元在近六年内（过往业绩不预示未来），基本每年都跑赢40%的同类产品，其中四年跑赢80%的同类。如果把投资比作长跑，那么天元在近几年似乎都在第一梯队，而且在持之以恒地运作。
排名数据来源：南方天元新产业银河基金业绩评价报告，三级分类，股票基金-标准股票型基金-标准股票型基金（A类）2020.7.20
而南方天元的基金经理，是蒋秋洁，毕业于清华的高颜值业绩女神。蒋秋洁有句名言，“相对于一年涨50%的公司，我们更喜欢三年能涨一倍的公司”，一年时间短，受环境影响大，得基于各种“万事俱备”，才可能在短期内获得超额收益，而三年甚至更长，大概率有涨有跌，基金经理在研究之后，决策都放在长期会涨的行业，时间长风险小，收益概率大。蒋秋洁从2015年牛市高点接管南方天元以来，总收益仍创新高，可见一斑。（基金经理管理的其他基金详见下文）。
注：蒋秋洁自首发管理的南方瑞盛3年混合基金2020年4月17日成立，未满6个月，故不做业绩展示。数据来源：南方天元2020年一至二季报，南方配售、南方隆元历年年报、2020年一至二季报，2020.6.30，指数数据来自wind，三只基金的业绩比较基准分别为80%×沪深300指数收益率+20%×上证国债指数收益率、沪深300指数收益率×60%＋中债总指数收益率×40%、85%×沪深300指数+15%×上证国债指数。过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。请根据风险承受能力选择适配产品，详阅产品法律文件，基金投资需谨慎。
资料显示，蒋秋洁于2008年7月加入南方基金，从TMT研究员到基金经理，一直从事投资研究的工作，她曾讲“要每年深入研究一两个行业”，低调严谨的风格，使这位业绩女神格外务实。蒋秋洁于2014年开始担任基金经理，目前担任南方天元新产业、南方隆元产业主题、南方产业活力、南方瑞盛三年持有的基金经理。南方天元的成绩不再赘述，南方隆元在近年虽然有涨有跌，但从2015年至今也一直跑赢至少50%同类。
排名数据来源：南方隆元产业主题，银河基金业绩评价报告，三级分类，混合基金-偏股型基金-偏股型基金（股票上下限60%-95%，A类）2020.7.20
排名数据来源：南方产业活力，银河基金业绩评价报告，三级分类，股票基金-标准股票型基金-标准股票型基金（A类）2020.7.20
蒋秋洁的基金管理好比机遇号的火星探索，长期持之以恒，遇挫不放弃，是其投资的王道。市场今年二季度突然走高，近期也处于震荡反复的过程，蒋秋洁曾分析道，“震荡市相对单边牛市是更好的挖掘个股机会的窗口。权益资产天然有高波动的特性，震荡中需要保持冷静的头脑和稳健的心态”。
“我们的投资方法是一以贯之的，在长期看好的代表经济发展方向的赛道中精选优质个股，通过伴随优秀企业成长获得长期阿尔法”，工科出身的蒋秋洁有着清晰的头脑，而对市场的敏锐使其始终保持稳定的心态。“真实、长久、合理、健康”，是她一贯的风格。
硬广来了
风险提示
尊敬的投资人：
首先感谢您对南方产业优势两年持有期混合型证券投资基金的关注。为了更好地帮助您了解基金的相关知识，南方基金管理股份有限公司在此真诚地提醒您仔细阅读以下资讯：
一、基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、流动性风险和技术风险等。
三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。
四、本基金由南方基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定发起，经中国证监会于2020年6月2日证监许可[2020]1059号文注册募集。但中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。本基金的《基金合同》和《招募说明书》已通过基金管理人的互联网网站（www.nffund.com）进行了公开披露。
五、本基金为混合型基金，一般而言，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。本基金可投资港股通股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
六、投资人应当充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。基金定投是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是基金定投并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
七、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。
八、投资人应当在销售机构办理基金销售业务的营业场所或按销售机构提供的其他方式办理基金份额的申购与赎回，基金销售机构名单详见本基金《招募说明书》以及相关公告。
南方隆元基金今日净值4月14来自号
4月14日净值为：2015-04-14单位净值0.8820累计净值0.8820南方隆元产业主题混合202007单位净值(2015-09-11)：0.6650累计净值：0.6650近3月收益：-47.39%近1年收益：31.94%类 型：混合型|中高风险成立日：2007-11-09管理人：南方基金基金经理：蒋秋洁规 模：35.59亿元（15-06-30）海通评级：1星
南方隆元基金有没有分红
南方隆元产业主题股票基金（基金代码202007，高风险，波动幅度较大，适合较激进的投资者）自2007年11月9日成立以来从未进行过分红，截止至2015年4月22日，该基金单位净值为0.9030元。
12月10日基金净值表
202007NV.OF南方隆元产业主题净值1.0061.0040.22.03-3.041.0063.0512111.8977202101NV.OF南方宝元债券净值1.23051.22920.111.52-1.12.40051.1723.1272202102NV.OF南方多利增强净值1.0651.06370.120.850.14...
A股磨底建仓“黄金坑”！让时间做投资的朋友，基金踩点发行
让时间做投资的朋友。
近期，尽管A股估值水平再次出现小幅下移，但市场显示出磨底的特征。截至4月3日终盘，万得全A市盈率（PE-TTM）报16.03倍，市净率（PB）报1.57倍，分别为十年均值的94.7%、81.2%。
值得关注的是，与散户在底部割肉逃离形成鲜明对比的是，当前大盘3000点以下的位置却是机构眼中的“黄金坑”。事实上，当前磨底的行情有利于新发基金完成大规模的建仓，可以买到相对便宜的筹码。
Wind统计数据表明，自2003年1月1日至2020年3月13日，上证综指3000点以下持有混合型基金指数3年，持有收益100%为正，平均收益57.69%，中位数也达到了49.24%。
新经济e线获悉，由明星基金经理蒋秋洁掌舵的南方瑞盛三年持有期混合型证券投资基金（简称：南方瑞盛三年）自4月8日起正式发行。该基金股票投资占基金资产的比例范围为60%-95%（其中港股通股票最高投资比例不得超过股票资产的50%），产品仓位有一定灵活性，可适当作仓位调整进行进攻、防守。
据新经济e线了解，蒋秋洁经验丰富、擅长领域多元、超额收益较为明显。其中，由蒋秋洁出任基金经理的南方天元更是交出了一份优异的答卷。此前，自2014年7月3日成立（转型）至2019年12月31日，南方天元成立以来涨幅194.66%，同期上证综指和沪深300指数涨幅分别为48.11%和88.71%，超额收益分别高达146.55%和105.95%。^①银河证券数据显示，截至2020年3月6日，南方天元五年期业绩排名居同类第一，并荣获银河、晨星、海通三年评级、五年评级五星基金。^①
注：图片来源：南方天元新产业股票型证券投资基金2019年度报告，2019.12.31；2015年6月至今，蒋秋洁任南方天元的基金经理。
事实上，南方瑞盛三年之所以选择三年持有期的产品设计，就是为了有效提升投资体验。一方面，持有人持有本基金份额3年内不能赎回，有效降低流动性管理压力，基金经理无需为了应对赎回压力而卖掉优质股票。另一方面，投资者的3年持有期，能较为有效地减少追涨杀跌，利于投资者长期投资。封闭机制，有利于破解【产品净值≠持有人收益】难题。
A股磨底再现布*良机
新经济e线注意到，实际上，基金发行也适用二八定律。即在市场相对底部区域时，仅发行了约20%的新基金，其余80%的新基金都是在市场非底部区域发行的。但恰恰正是这20%在底部发行的新基金赚钱效应显现。
二级市场上，在疫情的蔓延发酵之下，近期市场波动较大，市场较多被情绪和资金主导，但随着中国经济秩序的恢复，市场会逐渐回归到基本面。而且，历史经验也证明，市场的非理性下跌往往会成为投资者中长期的布*机会。
对于价值投资者来说，只要是认可的好标的，跌下来就是好的买点，即使不是最佳买点也没关系，因为价值投资赚的是长期与企业共成长的钱。鉴于目前A股市场估值处于一个历史相对低位，从长期价值投资的角度考虑，市场机会远远大于风险。
展望未来市场，南方基金表示，新冠疫情对国内经济造成阶段性冲击，短期对不同行业有不同程度冲击，中长期看，第一，阶段性事件基本不改变健康企业的长期贴现价值；第二，本次疫情冲击或有利于优势企业市场占有率的进一步提升；第三，对于疫情中暴露出的社会体系内的供应链、信息化等短板，在未来有望获得进一步投入与强化，带来结构性投资机会。。
优质团队加持投资起底
良好的业绩离不开良好的投资理念和公司机制。南方基金坚持以长期投资、价值投资、责任投资为核心理念，整体投资风格偏稳健，投研人员结构较稳定。
新经济e线了解到，南方基金目前权益投研团队共113人，其中公募权益主动投资团队16人，平均从业年限为10.6年，基金经理根据各自背景学识、投资理念、操作风格和性格特质，扬长避短，专注于提高和发挥擅长的投资管理能力。
权益研究团队26人，平均从业经验4.3年，其中超过5年从业经验的达到30%，权益研究已实现A股及港股通的全行业覆盖，多个行业实现交叉覆盖，避免人员流动产生的研究空白。
据悉，南方基金将一如既往大力引进外部优秀人才，在重点的行业增加投研人员配置，完善人才梯度的建设；此外，还将继续深化研究成果，不断优化投研体系的交流内容和形式，持续增强公司整体投研实力和保持稳健的投资风格。
作为老十家基金公司之一，南方基金在混合基金投资领域经验丰富，长期投资业绩亮眼，旗下基金出色的业绩也得到了多方权威机构的认可，旗下10只基金获得晨星五星评级，10只基金获得海通五星评级。值得一提的是，南方基金旗下南方优选成长混合（202023）荣膺晨星（中国）2020年度混合型基金奖，并斩获2019年度七年期开放式混合型持续优胜金牛基金。^②
一直以来，南方基金致力于精选具有真正价值的上市公司，从长远性、公司价值、可持续性等角度综合考量，力争为客户带来更为长期、稳定的回报。Wind数据显示，截至2019年年底，南方基金客户数量已突破1亿，累计向客户分红突破1100亿元。2020年，南方基金将发挥文化引领作用，强化科技赋能、引领业务发展，持续打造智能化投研体系，增强产品创新引擎，升级运营保障体系，强化主动合规管理，为客户提供更加优质、高效的服务，全方面提升价值创造能力。
数据来源：
①南方天元新产业股票型证券投资基金2019年度报告，2019.12.31；在管基金南方隆元产业主题混合五年期业绩排名85/319；在管基金南方产业活力股票一年期业绩排38/188；排名数据来源：银河证券，银河证券三级分类：标准股票型基金（A类），20200320；评级数据来源：银河证券20200320、晨星评级，20200131、海通证券，20200229；南方天元自成立之日起至2019年历年份额净值增长率为29.55%、54.55%、-11.63%、30.84%、-15.91%、51.84%，对应业绩基准收益率分别为48.18%、6.98%、-8.16%、17.32%、-19.66%、29.43%；数据来源：南方天元新产业股票型证券投资基金各年度报告，截至2019.12.31；业绩比较基准=沪深300指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%；南方天元自蒋秋洁2015年6月16日任职以来完整季度增长率分别为（2015Q2-2019Q4），26.38%、-26.89%、32.70%、-15.73%、6.78%、-1.76%、-0.46%、9.68%、6.87%、1.63%、9.83%、-0.62%、-3.21%、-3.50%、-9.40%、24.76%、0.93%、13.89%、5.88%；对应业绩基准收益率分别为8.86%、-22.79%、13.57%、-10.66%、-1.42%、2.81%、1.43%、3.58%、4.90%、3.74%、4.09%、-2.32%、-7.70%、-1.38%、-9.65%、22.76%、-0.71%、0.07%、6.11%；数据来源：南方天元新产业股票型证券投资基金各季度报告，截至2019.12.31；业绩比较基准=沪深300指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%；南方隆元自蒋秋洁2015年7月24日任职以来完整季度增长率分别为（2015Q3-2019Q4），-27.41%、19.34%、-15.44%、6.59%、-2.39%、-0.72%、7.54%、5.26%、1.28%、8.60%、-1.28%、-2.95%、-4.25%、-8.76%、24.20%、-1.12%、11.44%、6.50%；对应业绩基准收益率分别为-24.21%、14.30%、-11.43%、-1.56%、2.90%、1.51%、3.78%、5.20%、3.96%、4.33%、-2.56%、-8.26%、-1.54%、-10.36%、24.21%、-0.83%、-0.02%、6.43%；数据来源：南方隆元产业主题混合型证券投资基金各季度报告，截至2019.12.31；业绩比较基准=沪深300指数收益率*85%+上证国债指数收益率*15%；南方产业活力自蒋秋洁2019年3月15日任职以来完整季度增长率分别为（2019Q1-2019Q4），18.74%、-0.10%、12.01%、6.96%；对应业绩基准收益率分别为22.76%、-0.71%、0.07%、6.11%；数据来源：南方产业活力股票型证券投资基金各季度报告，截至2019.12.31；业绩比较基准=沪深300指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%；过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本产品由南方基金发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任；请根据风险承受能力选择适配产品；详阅产品法律文件；基金投资需谨慎。
②奖项来源及日期：晨星（中国），2020.3.26；中国证券报，2020.3.31
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一、基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、流动性风险和技术风险等。
三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。
四、本基金由南方基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定发起，经中国证监会于2019年12月10日证监许可（2019）2770号文注册募集。但中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。本基金的《基金合同》和《招募说明书》已通过基金管理人的互联网网站（www.nffund.com）进行了公开披露。
五、本基金为混合型基金，一般而言，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。本基金可投资港股通股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
六、投资人应当充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。基金定投是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是基金定投并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
七、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。
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001186基金净值
截止2020年1月2日，001186基金净值为1.2390元。共同基金所拥有的资产。每个营业日根据市场收盘价所计算出之总资产价值，扣除基金当日之各类成本及费用后，所得到的就是该基金当日之净资产价值。除以基金当日所发行在外的单位...
况客基金经理研究报告：南方基金——蒋秋洁
本报告所有的数据信息均来自于况客FOF系统数据库，若想了解更多的基金信息，请查询www.fofinvesting.com和况客基金小程序。
摘要
abstract
【况客基金经理研究报告】将对国内市场公募基金经理进行持续的跟踪研究。报告以专业、严谨、求实为原则，旨在为公募基金机构投资人和普通投资者甄选业绩稳定的优秀公募基金管理人和优秀公募基金。
本期研究对象为南方基金的基金经理蒋秋洁女士，我们将利用况客科技FOFInvesting系统中基金经理分析、基金组合分析等定量定性分析手段，深度剖析基金经理的投资理念、投资方法、投资业绩等。蒋秋洁的投资思路是密切关注市场环境的变化，秉承一贯风格，寻找景气度不断向上的行业进行配置，以求给投资者带来长期稳定的收益。她的选股思路是配置传统龙头行业和具有比较优势的行业。自从业以来，蒋秋洁女士管理了4只混合型基金和2只股票型基金。
我们将蒋秋洁管理的全部基金创建回测组合，进行组合分析，根据基金的持仓数据以及基金性质，我们选取了70%沪深300+30%中债综合作为比较基准。我们通过分时段、等权重的方式，并结合月度再平衡，构造了蒋秋洁全部基金综合曲线，在2014-12-18到2018-08-08期间，蒋秋洁全部基金综合曲线的年化收益为14.69%，相对于基准的超额收益为12.75%；年化波动性为23.05%，高于基准的17.38%；最大回撤为-41.93%，（绝对值）大于基准的-33.55%；夏普比率和索提诺比率都高于基准。
同时，我们还重点研究了南方基金旗下，由蒋秋洁女士参与管理的股票型基金——南方新兴消费增长（160127），我们利用况客科技FOFInvesting系统中基金风险收益分析、持仓分析、风格分析、归因分析等定量分析手段，深度剖析基金的风险收益表现、持仓偏好、投资风格偏好及稳定性、投资收益来源等方面。分析结果表明，南方新兴消费增长综合收益管理能力优于80%的同类基金；综合风险管理能力优于47%的同类基金；风险调整收益管理能力优于66%的同类基金，基金规模大于67%的同类基金，机构持仓占比高于53%的同类基金，现任基金经理任职年限大于77%的同类基金。详细的：
截止到2018年8月8日，南方新兴消费增长的累计收益率为101.94%，年化收益率为11.60%。以80%沪深300+20%中债综合为基准的超额收益率为7.40%；波动性为23.36%，大于同期基准波动性为18.25%；最大回撤为-48.57%，（绝对值）大于基准的-38.15%；夏普比为0.4966，优于基准的0.2303；与基准的相关性为83.19%，Beta值为1.0433；
资产配置以股票投资为主，股票持仓维持在80%及以上，有时甚至达到90%，基本符合股票型基金的契约。从最新一期全部持仓数据看，相对于沪深300，南方新兴消费增长超配了食品饮料、家用电器、汽车、银行、电子、农林牧渔等行业，低配了房地产、非银金融、通信、医*生物、传媒、化工等行业；
基于净值的风格分析表明从平均意义上看，南方新兴消费增长以小盘成长、中盘成长、大盘成长风格为主，基于持仓打分的风格分析也印证了上述结论；
归因分析结果表明南方新兴消费增长的超额收益主要来源于个股选择和行业配置（由于持仓信息缺失，结论仅作为参考）。
蒋秋洁，清华大学光电工程硕士学历，2008年7月加入南方基金，历任产品开发部研发员、研究部研究员、高级研究员，负责通信及传媒行业研究；2014年3月至2014年12月，任南方隆元基金经理助理；2014年6月至2014年12月，任南方中国梦基金经理助理。2014年12月起任南方新兴消费增长分级股票型证券投资基金基金经理。2015年6月起任南方天元新产业股票型证券投资基金基金经理。2015年7月起任南方隆元产业主题股票型证券投资基金基金经理。2015年7月起任南方消费活力灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理。2017年5月起任南方文旅休闲灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2018年7月起担任南方3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金经理。
况客委外投资管理系统的【笔记】-【基金管理人】功能，通过对所有相关公开信息（包括新闻、采访、评论等）的整理，结合对部分基金经理的非公开专访，总结、提炼出了各个基金管理人的投资理念、投资方法、投资特点、个人观点、业余爱好等，为机构投资者描绘了公募基金市场上有血有肉的基金管理人们。蒋秋洁先生的具体人物画像如下：
基金管理人-蒋秋洁
【职位】南方基金经理
【学历】清华大学光电工程硕士
【从业时间】11年，3.7年基金经理任职时间
【投资思路】密切关注市场环境的变化，秉承一贯风格，寻找景气度不断向上的行业进行配置，以求给投资者带来长期稳定的收益。
【选股思路】配置传统龙头行业和具有比较优势的行业，
【心得体会】
1.投资是一场与时间、与自己的长跑，重要的不是短期得失，而是稳定的心态与清醒的头脑。
2.“取势、明道、优术”。在资本市场上，只有先把握住经济的大趋势，通晓投资之道，才能优化操作，最终立于不败之地。
【个人言论】
1.将重点关注新经济行业包括生物医*、互联智能、先进制造、新兴消费等。“新经济是未来的风口，其中蕴含着巨大的投资机会。”
2.按照国际发展的规律去预期，未来我们国家经济结构里面，像科技类、医*类、消费类的结构会比上一个工业时代的占比要明显得高很多，这是符合国际发展规律的。
3.经过多年的发展，中国在通信、铁路、电器、汽车等方面已经成长出具有国际或区域竞争力的优势企业；同时在全球制造业链条中，大量中国制造业企业通过技术升级和管理优化，能够不断提升产业地位和话语权。
有血有肉有数据，表1展示了蒋秋洁女士的基本信息。
表1 蒋秋洁女士基本信息
表2 蒋秋洁女士任职期间产品风险收益表现
3.1蒋秋洁全部基金综合分析
我们通过分时段、等权重的方式，并结合月度再平衡，构造了蒋秋洁全部基金综合曲线，组合的具体权重如下:根据持仓数据以及基金性质，我们选取了70%沪深300+30%中债综合作为比较基准，组合的复权净值曲线如下，可以看出，蒋秋洁全部基金综合曲线的收益表现显著优于基准。
下表统计了组合的风险收益指标，在2014-12-18到2018-08-08期间，蒋秋洁全部基金综合曲线的年化收益为14.69%，相对于基准的超额收益为12.75%；年化波动性为23.05%，高于基准的17.38%；最大回撤为-41.93%，（绝对值）大于基准的-33.55%；夏普比率和索提诺比率都高于基准。
我们还统计了组合及基准的月度收益情况，如下表所示：组合的月度收益平均值、最大值、标准差大于基准，最小值小于基准。
下图展示了组合及基准的月度收益以及组合月度超额收益的分布情况。
下表统计了组合及基准在2014年底股票风格转换、2015年股灾、2016年1月熔断和2018年2月黑色一星期期间的风险收益表现，统计显示组合的累计收益表现在2018年2月黑色一星期阶段表现优于基准，其余阶段均不如基准；从波动性来看，该组合波动性在2014年底股票风格转换情景中表现优于基准，其余情景均不如基准；最大回撤在2014年底股票风格转换和2018年2月黑色一星期2个阶段表现优于基准，其余阶段均不如基准。
南方新兴消费增长（160127）是南方基金旗下的一只股票型基金，2012年03月13日成立，自2014年12月17日起蒋秋洁女士参与管理该基金，表3展示了南方新兴消费增长的产品概况。截止到2018年8月8日，南方新兴消费增长的年化收益率为11.60%，波动性为23.36%，最大回撤为-48.57%。
表3 南方新兴消费增长产品概况
下图展示了南方新兴消费增长的基金规模变化。南方新兴消费增长成立之初的基金规模是19.33亿，而后，基金规模总体呈平稳态势，根据最新的持仓数据（2018年6月30日）显示，南方新兴消费增长的基金规模为8.20亿。下图展示了南方新兴消费增长的持有份额占比。南方新兴消费增长主要由个人投资者和机构投资者持有，最新季报显示个人投资者持有92.55%的份额，机构投资者持有7.28%的份额。
4.1况客基金评级
况客基金评价以况客基金二级分类作为比较的Universe，抽象出了6大评价维度，以综合评价基金表现，6大维度分别为：收益管理能力、风险管理能力、风险调整收益、规模、机构偏好和基金经理任职年限。同时，我们对组成每一个综合维度的细分维度进行了排名，以更深入的评价基金表现。除此之外，我们还对基金的持仓风格进行了评价。
南方新兴消费增长所属况客一级分类为股票型，所属二级分类为股票型行业基金，所属类别一共有69只基金参与况客评价（续存且续存期满一年）。评价结果如下：
综合收益管理能力优于80%的同类基金，其中年化收益管理能力优于81%的同类基金，短期收益管理能力优于44%的同类基金，中期收益管理能力优于84%的同类基金，长期收益管理能力优于60%的同类基金，牛市收益管理能力优于99%的同类基金；
综合风险管理能力优于47%的同类基金，其中年化波动管理能力优于44%的同类基金，短期回撤管理能力优于27%的同类基金，中期回撤管理能力优于88%的同类基金，长期回撤管理能力优于40%的同类基金，熊市收益管理能力优于39%的同类基金；
风险调整收益管理能力优于66%的同类基金，基金规模大于67%的同类基金，机构持仓占比高于53%的同类基金，现任基金经理任职年限大于77%的同类基金。
基金持仓风格的表现以及排名情况如下：
4.2基金风险收益分析
截止到2018年8月8日，南方新兴消费增长的累计收益率为101.94%，年化收益率为11.60%。以80%沪深300+20%中债综合为基准的超额收益率为7.40%；波动性为23.36%，大于同期基准波动性为18.25%；最大回撤为-48.57%，（绝对值）大于基准的-38.15%；夏普比为0.4966，优于基准的0.2303；与基准的相关性为83.19%，Beta值为1.0433。下图展示了南方新兴消费增长的复权净值曲线，总体上看南方新兴消费增长的业绩表现显著优于混合基准。
下表统计了南方新兴消费增长和80%沪深300+20%中债综合不同时期的收益率，结果显示，综合来看南方新兴消费增长在最近一年里的收益表现不如基准。
从月度收益角度，南方新兴消费增长的月度收益平均值、最大值、标准差大于80%沪深300+20%中债综合，最小值小于基准。
南方新兴消费增长的波动性为23.36%，大于同期基准波动性为18.25%；最大回撤为-48.57%，（绝对值）大于基准的-38.15%。详细的，下表统计了南方新兴消费增长和基准的月度回撤，由表可知：南方新兴消费增长的月度回撤平均值（绝对值）、最大值（绝对值）、标准差均大于基准，最小值（绝对值）小于基准。
情景分析关注南方新兴消费增长在2014年底股票风格转换、2015年股灾、2016年1月熔断和2018年2月黑色一星期等4个特殊时间段的表现。下表统计了基金以及基准在4个时间段的累计收益、波动性和最大回撤，由表可知：南方新兴消费增长的收益表现在4个情境中均不如基准；从波动性来看，在2014年底股票风格转换情境中表现优于基准，其余情境均不如基准；该基金的最大回撤在4个阶段的表现均不如基准。
4.3基金持仓分析
持仓分析是穿透到基金所持有的个券层面的分析。就公募基金而言，我们只能观察到每个季度末的持仓，因此接下来的持仓分析也仅基于基金季度末的持仓。
我们首先关注基金的资产类型结构，如下图所示，南方新兴消费增长的股票持仓大多数时候维持在80%左右及以上，有时甚至达到了90%，可以看出该基金是以股票投资为主，基本符合股票型基金的契约。下图展示了南方新兴消费增长在95%置信度和99%置信度下的在险价值：自成立以来，95%置信度下的在险价值维持在5.5%以下，99%置信度下的在险价值均维持在7%以下。
下图展示了南方新兴消费增长的持仓行业偏好的序列情况，以及最新披露的全部持仓（2017/12/31）的行业投资偏好与沪深300行业分布的比较。从最新一期全部持仓数据看，相对于沪深300，南方新兴消费增长超配了食品饮料、家用电器、汽车、银行、电子、农林牧渔等行业，低配了房地产、非银金融、通信、医*生物、传媒、化工等行业。(前十大股票持仓请见附录)
4.4基金风格分析
投资风格是指基金投资于一类具有共同收益特征或共同价格行为的股票的现象。识别基金的投资风格有助于投资者把握基金超额收益的来源，这是基金风格分析的意义所在。基金风格分析主要有两种方法，一种是基于收益率数据的回归法，另一种是基于持仓数据的打分法。前者回答的是在一段时间内平均意义上的基金风格，后者回答的是在给定时点上基金的准确风格。对于公募基金而言，基于持仓数据的打分法仅能观察到基金每个季度末的风格。因此，为了判断基金的整体风格，我们需要综合考虑两种方法得出的结果。
基于收益率回归的风格分析回答的是在一段时间内平均意义上的基金风格。根据南方新兴消费增长的招募说明书，结合持仓分析，我们选择了巨潮风格指数以及中债综合指数作为回归的风格因子。利用全部时间序列的数据（2012/03/12-2018/08/08），分析结果如下：从平均意义上看，南方新兴消费增长以小盘成长、中盘成长、大盘成长风格为主，滚动的风格分析结果印证了上述结论。
作为比较基准，我们还计算了沪深300和中证500两个指数8个维度的分值（2018年6月30日只有季报数据，无半年报数据，数据不全），具体结果详见下图。由图可知，南方新兴消费增长：
（1）价值风格基本介于沪深300和中证500之间
（2）成长风格围绕沪深300和中证500上下波动
（3）市值风格基本介于沪深300和中证500之间
（4）质量风格围绕沪深300和中证500上下波动
（5）盈利风格基本高于中证500，围绕沪深300上下波动；
（6）波动性风格基本介于沪深300和中证500之间；
（7）流动性风格基本介于沪深300和中证500之间；
（8）反转风格围绕中证500和沪深300上下波动。
4.5基金归因分析
本章节基金归因分析是基于基金持仓数据所作的分析。南方新兴消费增长以股票持仓为主，因此我们选取了Brinson业绩归因法。由于公募基金只有每季度末的持仓数据，信息缺失非常严重，因此Brinson归因，所得到的结果有可能带有很大的误导性。因此，本章节只简单的陈列模型计算的结果，不做分析。
以沪深300全收益为基准，南方新兴消费增长在2015/06/30到2018/06/30期间的超额收益为18.29%，其中股票行业配置贡献了25.67%，股票个股选择贡献了13.57%，仓位贡献了12.44%，其他贡献了-33.38%。具体的累计超额收益贡献及行业配置/个股选择贡献请见下图。
4.6典型基金分析总结
本节研究对象为南方基金旗下，由蒋秋洁女士参与管理的股票型基金——南方新兴消费增长（160127），我们利用况客科技FOFInvesting系统中基金风险收益分析、持仓分析、风格分析、归因分析等定量分析手段，深度剖析基金的风险收益表现、持仓偏好、投资风格偏好及稳定性、投资收益来源等方面。分析结果表明，南方新兴消费增长综合收益管理能力优于80%的同类基金；综合风险管理能力优于47%的同类基金；风险调整收益管理能力优于66%的同类基金，基金规模大于67%的同类基金，机构持仓占比高于53%的同类基金，现任基金经理任职年限大于77%的同类基金。详细的：
截止到2018年8月8日，南方新兴消费增长的累计收益率为101.94%，年化收益率为11.60%。以80%沪深300+20%中债综合为基准的超额收益率为7.40%；波动性为23.36%，大于同期基准波动性为18.25%；最大回撤为-48.57%，（绝对值）大于基准的-38.15%；夏普比为0.4966，优于基准的0.2303；与基准的相关性为83.19%，Beta值为1.0433；
资产配置以股票投资为主，股票持仓维持在80%及以上，有时甚至达到90%，基本符合股票型基金的契约。从最新一期全部持仓数据看，相对于沪深300，南方新兴消费增长了食品饮料、家用电器、汽车、银行、电子、农林牧渔等行业，低配了房地产、非银金融、通信、医*生物、传媒、化工等行业；
基于净值的风格分析表明从平均意义上看，南方新兴消费增长以小盘成长、中盘成长、大盘成长风格为主，基于持仓打分的风格分析也印证了上述结论；
归因分析结果表明南方新兴消费增长的超额收益主要来源于个股选择和行业配置（由于持仓信息缺失，结论仅作为参考）。
蒋秋洁全部基金组合的月度投资回报表：
南方新兴消费增长的月度投资回报表：
南方新兴消费增长前十大股票持仓（2018/06/30）
况客研究团队：
欧阳明清（况客科技Co-CEO）
林伟平（况客科技CEO）
潘慧峰（研究员）
郑汉涛（研究员）
杨锋（研究助理）
联系人：杨锋 yangf@qutke.com
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南方盛元基金好不好。。。定投这个基金好吗。。那个基金好。。
一般，业绩一般，水平不高
南方隆元产业主题基金净值为什么不长
南方隆元产业主题(202007)是南方基金旗下的一只股票型基金，南方隆元产业主题(202007)成立于2007年。该基金规模为33.77亿元。从长期来看，该基金近三年亏损19.94%，近两年亏损3.2%，近一年亏损0.77%，可以看出该基金过去一直在亏损。今年以来，该基金业绩随着近期股市回暖业绩有所回升，近三个月收益为11.74%、近一个月收益为5.33%，但在股票型基金中表现只能算一般。
南方隆元基金怎么样
南方隆元是大盘股票型基金，成立于2007年股市的最高点，随之狂泄如流从面值1元跌至0,6元左右，今年以来反转爆涨，近半年回报率达26,96%，名列全部基金之首，最新净值0,8100元，可在回踩时就低买入。