“赢在路上”线上系列路演（银华内需精选基金经理刘辉）
刘辉先生：北京大学博士，18.5年证券投资研究经验。目前管理银华内需精选混合（LOF）、银华成长先锋混合。
投资理念：立足产业，价值为本，长期投资。
疫情对市场的影响是短期的，新增发病人数平稳后市场将回暖。
目前市场处于结构性牛市的基本方向不会改变。
银华内需的投资注重公司的中长期价值，无惧短期事件的冲击。
【刘辉】：大家好，我是银华内需精选的基金经理刘辉。由于春节期间疫情形势愈加严峻，投资人对市场产生了很大的不安和不确定性。在这我简单的汇报一下我的一些想法
首先我个人对短期内疫情的冲击比较坦然，但是很多投资人的表现十分惊慌，甚至进行了卖出。根据我从业20多年的经验来看，已经遇到过多次类似的冲击，但从事后来看，无论当时多么恐慌，市场都是服从它的内在运动规律，服从基本的趋势和方向。就当前的情况来说，由于大家的惊慌，造成了一种集体性的不安，但实际上这种不安很快就会消退。就我个人而言，我经历过当年非典的惊慌，从事后来看，市场有着它自身内在的规律，比如说宏观经济以及内在企业盈利变化等因素都在推动着市场的运动。
目前我认为疫情是一个阶段性冲击，可能到2月底，对市场的影响就会过去。也就是说，只要我们能认清疫情对市场而言只是一次阶段性冲击，我们就不会觉得它是一件很令人恐慌的事情。03年非典也引起了市场的恐慌，市场在短期下跌之后，很多股票后来连续上涨，股价很快就涨了回来。当时的情况就是，当新增发病人数逐渐平稳，市场很快就做出了非常积极和强劲的反应。
在弄清楚这样一个外部的事件性冲击的性质后，市场的基本方向在哪里呢？这一年多来，应该可以毫不犹豫地说一个结构性的牛市正在成型，并在逐渐地展开。这个方向首先是基于我们国家当前内外经济条件的一种必然结果。中国经济发展到今天，由于各方面要素价格的变化，使得产业升级和技术进步等方面形成了内在驱动力。我们可以看到这样一种结构化的牛市推动中国经济产业升级，已经在各个层面都深入人心。我相信，从去年开始，一直到今年、明年，这种结构性的牛市会越来越深入人心。这才是当前市场最重要的方向，也是最基本的方向。那么从投资的角度来看，在这个过程中可能会遇到很多的颠簸和折腾，但是对基本方向的感知判断，并且在行动中紧紧扣住这种基本方向，我觉得是非常重要的，这一点也同样适用于基金投资人。
关于银华内需的投资操作情况，熟悉银华内需的朋友都清楚，银华内需一般不做过短的交易，基本上都会选择一些在中长期，比如一年、两年、三年内，既能够持续持有，也能够获得相当收益的品种。
【提问】请问刘总未来一年的时间会更关注哪些投资机会？
答：在我的思维框架里，市场的运行风格往往都是交替进行的。我们基本上把2018年11月6号以后的市场定义成一个成长股主导的市场。也就是说，在我们理解市场的时候，首先要看清楚市场运动的主导性力量在哪里？在明确了目前是处于成长股为主导的市场的情况下，我们首先就需要去找到在当前中国经济发展中具有重大发展空间的行业和公司。
首先是科技股，特别是半导体。这其中既包括中国经济整个产业升级、中美关系紧张、战略竞争所导致的产业重构，也包括5G推动的技术发展。尤其是半导体，可能是其中发展的一个重中之重。
第二是医*股，我们需要看到目前中国的医*发展水平总体是不高的，但是整个国家的需求是巨大的，因为中国有14亿人。特别是创新医*、新产品开发等方面更是十分薄弱。这个方向的发展是比较确定可靠的，我们比较重视医*板块，目前银华内需针对医*板块也有了不错的配置。
第三是新能源汽车板块，虽然银华内需目前配置不多，但是这个方向确实是一个比较重要的方向。因为这是中国未来在汽车行业中能否取得主导权的关键环节。
第四是高端制造板块，比如说机器人、新材料这些方面，我们可能也需要进行一些挖掘。
另外，对我来说，农业板块是一个特定阶段的投资机会，它代表着周期股方面的投资机会。那么这一块目前来看，在2020年它会是一个预期差极大的行业。因为我们预计在这次疫情渐渐散去以后，大家就会发现可能全年都会处在一个很缺肉的情况。
除此之外，今年对于价值型的公司，比如说像证券、保险，包括建筑等板块，我们也会考虑进行跟踪，因为它们在下半年可能会产生一些指数化的变化。从目前设想来的场景来看，可能需要等待类似于降息的信号出现。
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【提问】目前疫情也很大程度的影响实体经济，会不会影响结构化牛市的行情？
答：从我的经历来看，这种冲击实际上都没有影响基本方向，每一轮牛市都会出现这种剧烈的震荡，震荡完之后就开始回升。
那么从疫情对实体经济的影响来说，首先它肯定会有影响，影响的时间我估计会在一个季度左右。但是疫情就是一个阶段性冲击，随着温度的回暖以后，慢慢这个事情就会过去。第二个，我们必须要看到在资本市场中，尤其是股票，它的定价是按照长期化来定价的，比如说PE，它的基本单位都是年，我们可以看到这里面的差异是比较大的。所以当这种不会持久、不会反复的因素出现，并对心理产生冲击的时候，一般来说反向操作是对的。
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【提问】请问一下，大方向股市仍延续经济周期，但是企业因为此次疫情衰退情况，获利不能达到预估情况，后续该怎样观察呢？武汉、合肥无法开工对于面板及记忆体影响大，没开工势必影响相关公司出货，可以正常化？
答：关于疫情对开工的影响，首先我认为它不会停工，第二它肯定会有所影响，但是这个事情一两个月左右也会过去。我们投资股票要看清楚哪些是主要因素、哪些是次要因素。可以看到这些公司的PE都给的是至少20倍、30倍、40倍，这里面都是以年为基本单位。再举一个例子，去年5月份美国制裁华为的时候，大家也都很恐慌。但是这个事情实际上也就影响了大概5月、6月、7月这三个月的时间，然后从8月份开始科技股就大规模启动了。我想说的是，阶段性的影响，你能不能把它认为是一个长期化的一个东西？如果不是，那么我觉得在一个长期化估值的定价模式下，我觉得这个因素带来的影响实际上是比较小的。短期化的冲击实际上不影响市场中长期的合理定价。
【提问】根据非典时期的经验，有哪些板块后来跑赢大盘或带领大盘回升？
答：在03年非典期间，当时整个市场出现转机的时候，也就是当新增发病人数开始平稳的时候，市场就产生了非常剧烈的反应，前面因此发生暴跌的，后来的股价都是以连续涨停的方式回升起来。
就目前的情况来看，最有主导性的力量还是在科技板块和新能源车板块。虽然昨天全线跌停，但从今天市场的回升就能看出它已经有了快速的反应。这种主导性的力量我觉得是不能忽视的。他们因为是市场整个运动的灵魂所在，是很有可能会带领大盘回升的主导性力量。
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【提问】对于刘辉经理管理的基金，在出现如此重大波动以及未来方向性有略微变化的行情下，会考虑近期调仓或调整投资方向吗？
答：我觉得在面对剧烈的波动时，当你认为它不是一个方向性的变动时。我们可以去调整，但是不要去做特别大的动作。不管是对于我们投资，还是说对于普通的基金投资人，实际上都是同样的道理。我们首先需要考虑的是基本方向有没有出问题。在这种情况下面，我觉得会有一些*部的调整，比如说我们在1月份的时候也减仓了一些农业，然后增配一些医*等等，实际上也已经做出了一些调整。
目前来看，大的调整动作暂时没有必要，因为银华内需的持仓中接近一半都是科技股，而且我觉得应该绝大多数都能经受时间的考验和行业发展的考验。另外新能源板块目前还处于择机逐步增加配置的过程。总的来说，我觉得类似的*部调整会经常发生，但是大的调整目前我没有看到特别大的必要性
【提问】03年经济是在强劲复苏中，目前是弱复苏。市场表现是否会不同？
答：强劲复苏和弱复苏的市场表现的确会有所不同。我们刚才做这个类比，实际上类比的是外来情绪性冲击的影响，但我们认为真正决定市场最终走向的，还是整个经济的发展方向，以及市场内在运动的轨迹和规律。
可以说2003年的宏观经济特征和现在是不太一样的。我们都很清楚，03年的中国经济是处于工业化的阶段，尤其是重工业化发展的初期。我们可以看到宏观条件是显然不一样的，那个时候本质上是数量型扩张和野蛮生长的阶段。而今天的中国经济是一个结构优化的经济特征，所以市场也就是处于结构化的牛市。但在当年中国经济发展不是结构化的，当年是整个市场的发展。因为整个重化工涉及的行业很多，所以在这个浪潮里面所有的公司和行业都获得了很大的发展。而今天你会发觉只有一些中国需要升级和扩张的行业获得了很好的发展。从我们实地调研的经历也能够发现，很多传统行业的表现是很一般的，但是如果你去调研那些半导体、通讯和医*等新的行业，你会发现它们是处于一种冰火两重天的发展境地。
有的行业它不管整体经济的情况怎么样，它依然处在一种热火朝天的发展状况。因为在中国当前的内外环境下面，这些行业获得了快速扩张的一个历史机遇期，在这种机遇期里面，这些行业就呈现明显的扩张特征。所以我觉得后面大家对指数可以稍微看得淡一点，至少在上半年是需要看的淡一点。
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射手座明年的运势如何？
2012年射手座的金钱运势这一年，你的财务方面理所当然地会有所上升。将会有乐观的态度，从这个结果上来看将会从某一方面获得大量的钱财，而且还能够参与某些费用不多的活动获得意外的收获呢。非常幸运的是土星方面也会鼓励你不要松开自己原有的项目，需要采取必要的措施来稳定住资金。在今年的前三个月份是理想的投入你原有的债务，与原先被遗忘的**一同付款，所有的这些做法所代表的都是你的过去。能够给你带来痛苦的除了这些东西还会有一些转折，你会获得很好地启发，在工作中会给你提出更加有利的看法。这将会使你更好地欣赏这一片充满前景的领域，他将会密切地关注你，会释放你的精神力量。在今年会有很多的最适合你赚大钱的项目，尤其是在十一月份的时候，好好地把握吧。2012年射手座事业爱情预测事业：吉祥如意，进入兴旺发达的阶段，如能克勤克俭，公平待人，确守诚信原则，可望长久。凡事多有阻碍，不宜大动。虚心听取他人劝告，切勿鲁莽，多谋深思，用柔和的态度待人处世，但务必充分留意别有专心的*诈小人趁机捣乱和破坏。处在不佳的状况下，环境困难，前途不明。要能伸能屈，谨慎行事，处处小心，可以遇难呈祥。感情：感情双方如鱼儿生活在水中，彼此契合，能够互相理解，美满幸福。双方互不满足，感情复杂，有选择性反而造成用情不专。处在不佳的状况下，环境困难，前途不明。要能伸能屈，谨慎行事，处处小心，可以遇难呈祥。财运：正确对待婚姻和家庭，以幸福美满的家庭为基础，开拓和发展自己的事业。各方面条件都很好，环境又有利于成长。但因此反而会使自己满足，休止前进，甚至变得颓废，趋向没落。一定要不中断刻苦努力，保持谦虚美德，常怀不安之心，防止不测事件发生。稳妥为宜，亦不应冒险，应广交贤者，遣散小人，以正直的方式，张驰结合的手段，开拓前进。
银华基金公司代码是多少？
银华基金公司成立于2001年5月，2005年2月正式通过ISO9001质量管理体系认证，成为基金业内首家通过此项权威质量认证的基金管理公司；同年8月，银华基金获得企业年金基金管理人资格，成为国内9家首批获此资格的基金管理公司之一。
目前银华基金出品基金有： 基金代码 基金简称 180028 银华永祥保本混合 150031 银华鑫利 150030 银华金利 161816 银华中证等权90指数分级 180026 银华信用双利C 180025 银华信用双利A 180020 银华成长先锋混合 150018 银华稳进 150019 银华锐进 161812 银华深证100指数分级 161811 银华沪深300(LOF) 161810 银华内需精选（LOF) 180018 银华和谐主题 180015 银华增强收益 180013 银华领先 519001 银华核心价值优选 180003 银华道琼斯88 180002 银华保本增值（三期） 180001 银华优势企业 180012 银华富裕主题 180010 银华优质增长 183001 银华全球（QDⅡ） 161815 银华抗通胀主题(QDⅡ-FOF-LOF) 161818 银华消费分级股票银华内需（161810）如何？
银华内需基金的累计净值计算公式为：基金份额累计净值＝(基金份额净值+基金拆分后的份额分红金额)×基金拆分比例+基金拆分前的份额分红金额，该基金11月9日的单位净值为1.028，原基金天华封转开时的基金份额按照1:0.950749763的折算比例转为银华内需基金，所以该日的基金份额累计净值＝1.028×0.950749763≈0.977。
银华内需怎么样
银华内需近三、六个月增长率为18.42%25.65%分别排名第4和74、业绩优良，抗跌表现良，该基持仓前十名有两支汽车股，最近汽车股整体表现疲软，其待下次反弹行情。短期来看表现不错建议继续持有该基。
银华内需(16181来自0)是咋回事?
申购结束后还有三个月的封闭期，这段期间用于该只基金的建仓操作，如果建仓速度快，可能用不了三个月，如果没记错，股市好的时候有一周完成建仓的。在此期间，好像是每周公布一次净值。
明年钱币市场可能会咋样波动
穩中有升，祝你好運。
为什么基金的单位净值大于累计净值。不是货币性基金蒸让富。比如银华内需动力
银华基金管理公司旗下封闭式基金———天华证券投资基金“封转开”方案已获持有人大会表决通过并经过中国证监会核准，转型为开放式基金。转型后的基金更名为银华内需精选股票型基金。2009-07-03上市申购，单位净值0.9360，累计净值2.3660基金于2009年08月06日对天华证券投资基金退市时的基金份额进行了折算，基金折算比例为1：0.950749763。2009-08-05单位净值1.0000累计净值0.95202009-08-05折算比例1:0.950749763
“1个思路，让我买到今年超赚钱基金。”丨30年投资方法精炼
文科生出身的达叔从一窍不通的投资小白到独立思考的投资达人，其实从他的投资经历中，我们就能看到那些朴素但却适合我们大部分人的进阶方式：
1
培养分析意识
亏损不可怕，可怕的是亏损后不分析原因，就会陷入无尽的亏损和不确定中。
或许是受学文史哲的影响，达叔始终能保持内心的平静，也就能在发生亏损时依然有心去寻找自己究竟是哪一步出了问题，出了什么问题。
“大部分人对于投资还是太浮躁，而与钱有关的事最怕的就是浮躁。”
2
了解宏观经济
“这几年我读了很多大咖们的书，像任泽平、董登新、刘世锦这些老师们，他们对宏观经济的解剖很深入，让我重新认识了中国新经济的形态，也受到很大的启发和鼓舞。”
决策立足于市场而生，所以是否足够了解市场，了解宏观经济背后的逻辑，对于制定投资决策就格外重要。
3
构建逆向思维
投资是一种理性的押注，理性之处就是你如何定位未来的趋势和市场，反之倒推自己在当下应该手握什么筹码。
“实战中，谁也不可能一开始就准确地把握结构和节奏，因为市场的变化总是多姿多彩、出人意料，这就要求我们不断学习，不断跟踪，及时纠错，及时修正自己的逆向思维路径。”
天天基金理财故事征集
稿件一经采用，将提供单篇500-2000元的稿酬
投稿邮箱：wenjun@eastmoney.com；pingping@eastmoney.com
161810这只基金如何？有必要赎回吗？
银华内需精选基金，这是一只新基金，才刚成立两个多月，应该不错吧，没有以往的业绩参考。建议你不要赎回，基金不能当成股票炒，应该长线持有。