什么是债券久期？债券久期越长波动越大还是越小？_高陵经济网
债券久期，指由于决定债券价格利率风险大小的因素主要包括偿还期和息票利率，需要找到某种简单的方法，准确直观地反映出债券价格的利率风险程度。
久期表示了债券或债券组合的平均还款期限，它是每次支付现金所用时间的加权平均值，权重为每次支付的现金流的现值占现金流现值总和的比率。
第一：债券的久期越长，所承担的利率风险越高，那么净值波动就越大。反之久期越短，债券对利率的敏感度越低，风险也就越低。比如10年期国债的价格波动往往比1年期国债大。
第二：一般来说债券的期限越长，久期就越大，比如10年期国债的久期比1年期国债大。
比如我们的光大超短债基金，投资于剩余期限在270天以内的债券资产，跟其他债券型基金相比，久期较短，债券价格对利率敏感度较低，所以即使遇到债市下跌或震荡时期，光大超短债的波动率和回撤率相对都会比较小，也就能够更好的抵御利率变化风险。
计算债券的久期？
债券息票为10元，价格用excel计算得，96.30元久期=(1*10/(1+11%)^1+2*10/(1+11%)^2+3*10/(1+11%)^3+4*10/(1+11%)^4+5*10/(1+11%)^5+5*100/(1+11%)^5)/96.30=4.15若利率下降1个百分点，债券价格上升=4.15*1%=4.15%变化后债券价格=96.30*（1+4.15%）=100.30元当然，以久期衡量的价格变化均为近似值，因为我们知道，当利率变为10%后，就等于票面利率，债券价格应该为100元整。
债券到期时间的长短与市场利率波动性如何影响债券的价值
债券发行时就公布利率了，一般不变
2023证券投资基金基础知识真题模拟11-17_题王网
1、
债券基金的久期越长，净值随利率的波动幅度()，所承担的利率风险就()。
A.越小：越低
试题答案：C
2、某基金交易员卖出某股票时操作失误，直接导致该股票成交价格大幅波动，并造成基金财产损失。事后，被监管机构出具警示函，原因是该基金投资管理人违反了（）的规定。Ⅰ.应当专业谨慎、勤勉尽责；Ⅱ.应当强化投资风险管理。提高风险管理水平，审慎开展投资活动；Ⅲ.不得从事内幕交易，操纵证券交易价格及其他不正当的证券交易活动。（单选题）
试题答案：C
3、私募基金管理人承诺按照格尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理运用基金财产，不对基金活动的（）和（）作出承诺。（单选题）
试题答案：C
下图资本市场线中，切点投资组合具有的特征不包括（ ）。
A.它是有效前沿上唯一一个不含无风险资产的投资组合
B.有效前沿上的任何投资组合都可看做是切点投资组合M与无风险资产的再组合
C.切点投资组合完全由市场决定，与投资者的偏好无关
试题答案：D
5、关于买空交易，以下表述错误的是（ ）。[2017年9月真题]（单选题）
A.维持担保比例＝（现金＋信用证券账户内证券市值总和）/（融资买入金额＋融券卖出证券数量×当前市价＋利息及费用总和）
B.融资即投资者借入资金购买证券，也叫买空交易
C.融资交易结束时，该公司股票价格没有发生变化，投资者无需支付融资的贷款利息
D.目前，上海证券交易所规定融资融券保证金比例不得低于50%
试题答案：C
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[单选题]对重症中暑病人实施物理降温时，应控制室温的范围为()
一般情况下，久期越大，债券的价格波动性就越大。（）请帮忙给出正确答案和分析，谢谢！
正确答案：A久期是测量债券价格相对于收益率变动的敏感性指标。假设其他因素不变，久期越大，债券的价格波动性就越大。
为什么债券的到期日越长，风险就越大
债券距离到期日的时间越长，利率变化对价格的影响就越大，这体现的是债券的时间价值。时间越长，时间价值就越大，时间越短，时间价值就越小。
【当红辣子基】一文看懂债券久期
平时投资债券型基金的时候，老是会碰到一个词——久期。
很多小伙伴看的时候也是一头雾水，看起来很简单的两个字，组合起来愣是搞不清楚到底啥意思。
说实话，这个别说是大家，就是很多专业投资人士，不做债券投资的话，也是不太明白这个词的意义的。
最近因为市场原因，机智姐唠叨了很多债券型基金，但是还没有对这个词做过深入科普。今天姐就带大家涨个姿势，一起DayDayUp!
什么是久期？
以前，到期期限是度量债券寿命的一个传统指标，但是呢，它仅仅考虑了到期日本金的偿还，并不是衡量债券寿命的充分性指标。因此就有必要引入一个新指标来度量债券寿命中的现金流模式（数量和时间）。1938年，一个叫麦考利的人为了评估债券的平均还款期限，引入了久期的概念。
所以久期又名麦考利久期，指的是债券的平均到期时间，即债券持有者收回其全部本金和利息的平均时间。简单说，就是我买了一个债券要多长时间还完，久期可以告诉我们。
计算公式比较复杂，大家看一下就可以。
我们了解久期，不是为了计算，更多是想弄清楚久期的意思，来帮助我们投资债券基金。
久期的意义？
在实际债券投资中，久期已经超越了时间的概念，我们现在更多是用久期来衡量债券价格变动对利率变化的敏感度。
用两句话概括，就是：
久期越短，债券价格的波动越小，风险越小；
久期越长，债券价格的波动越大，风险越大。
如何根据久期选债基？
一只债基主投多长久期的债券，成了我们区分一些债基的衡量标准，在基金名字上就可以看出来。
比如一些基金名字可以看到“中短债、短债、超短债”字眼，从这些大致分辨出一只债基投资组合的久期长短。
中短债基金
和普通债基相比，中短债基金最主要的差别就在于投资组合的久期上。目前市场上较为公认的中短债的剩余期限在3年以内，包括国债、地方**债、央行票据、金融债等。一般也不会配置股票、可转债这些权益品种，追求的是稳健收益增长。
比如姐家的光大晟利（A：005579C：005580），投资范围就主要是剩余期限在1-2年的债券品种，专注于中短债，而且不投可转债。
短债基金
短债基金所投标的的剩余期限比中短债短一些，多为剩余期限在1年以下的债券。
因为久期更短，债券价格相比中短债波动更小，所承担的利率风险也更小一点。
超短债基金
听名字也大概能猜到这类基金投资组合的久期比短债基金更短。严格说来，超短债是指剩余期限不超过270天的债券，包括国债、地方**债、金融债等。
这类债券因为久期短，受利率波动影响较小，风险低，投资组合也具有较好的流动性。
就比如姐家的光大超短债（A类：005992 C类：005993），就主投剩余期限在270天以内的债券标的，不投股市和可转债，不受二级市场影响，即便是在债市下跌或者震荡时，波动率和回撤率也比较小，可以很好的抵御利率变化风险。
如果你厌恶损失，或者不喜欢冒风险，那么像光大超短债这类风险较小、流动性又好的基金，更值得你关注。
所以，搞懂了久期，以后看到短债、超短债、中短债，再也不用傻傻分不清楚了。
记住一点，投资组合久期越长的债基，风险相对高一些，反之久期越短的债基，风险要相对低一些。不过风险和收益是成正比的，风险低的品种收益也相对低一些，风险高的品种收益也可能会更高一些。
如果你想要博得长期稳健收益，又可以忍受短期债市波动，那么可以选择中短债基或者其他债基。
假如你一点也不喜欢冒风险，那么投资中就尽量选择那些投资组合久期较短的超短债或者短债基金吧。
基金有风险，投资需谨慎
基金过往业绩不代表未来表现
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为什么久期越短债券资产流动性越好？|基金研究所
我们在日常生活和投资的过程中，总会存在一些闲钱管理、能够迅速变现的需求，在寻找合适的产品时也会听到“久期越短、流动性越好”的说法。
什么是久期？为什么久期越短流动性就能越好呢？
在回答这个问题前，需要先明白两个概念，第一，适合闲钱理财的投资工具如短债基金、货币基金底层资产大多是债券，久期是债券投资领域的术语，可以简单理解为“欠债还钱的到期期限”；第二，流动性是指资产变现的速度，卖出去基金，钱回到银行卡里的速度，就是流动性的通俗解释。
接下来我们先来看一个小例子，现在有两支债券，分别需要花1000元买入，三年到期，年利息1%，债券A在到期还本之前有多次付息，每次付息实质上就是该笔投资总现金流的一部分到期；债券B所有本息都在到期时才支付。而三年后，债券A与B拿到的利息和本金都是1030元。
A和B，你会选择哪个？假如有人告诉你，到手的利息可以再投资出去，带来新的收益，你会不会选择A。其实，这就是机会成本。A和B看起来三年下来获得收益好像差不多，如果把A提前到账的利息投资出去，可能能够给这笔投资带来更多收益。
这里面的奥秘展示了，债券的“到期时间”其实并不能反映债券投资现金流的整体期限特性。介于此，债券期限产生了一个2.0版本的指标——久期。
1938年，美国学者麦考利(Macaulay)引入久期概念，将其定义为债券本息所有现金流的加权平均到期时间。
（附图为麦考利久期公式）
具体的计算是将每次债券现金流的现值除以债券价格得到每一期现金支付的权重，乘以每次支付的期限，得到每次支付的加权期限，再将每次的加权期限加总，就得到了债券的久期。
久期的存在可以将不同特性的债券粗略换算成同一数字单位进行直观比较；再简单说，就是做了一笔债券投资，多久能够收回所有的本金和利息，久期可以告诉我们。
资本市场是复杂的，但复杂中也沉淀了一些规律性的东西。对于我们投资者来说，久期其实有三层意义，第一层意义，衡量债券整体现金流到期的长短，也即一笔债多久能收回本金和利息，久期越长，说明投资周期越长，收益率原则上应该越高。
第二层意义，久期超越了时间的概念，可以用来衡量债券价格变动对利率变化的敏感程度。久期越短，债券价格的波动越小，利率风险越小；久期越长，债券价格的波动越大，利率风险越大。一直以来，债券面临的最主要风险就是利率风险和信用风险。
而久期的第三层意义，就是抗风险的能力高低。
债券价格和市场利率呈负相关，市场利率上升，债券价格下降，其中久期长的债券比久期短的债券下降幅度大；债券利率下降，债券价格上升，其中久期长的债券比久期短的债券上升幅度大。同等要素条件下，久期短的债券比久期长的债券抗利率上升风险能力强。
结合不同的久期，市场上有“中长债、短债、超短债”的各类基金产品。通过这些名字，我们也可以大致分辨出一只债券基金所持有投资组合的久期长短，也就是可投多长久期的债券。
中长期纯债基金
偿还期限在10年以上的为长期债券；期限在1年以上、10年以下的为中期债券。中长期纯债基金可投包括国债、地方**债、金融债、企业债等。
由于久期相对长一些，中长债基金还可以同时通过把握债券市场的阶段性机遇，来获取资本利得。
短债基金
短债基金的投资组合久期比中长债短一些，一般是集中投资久期在3年以下的债券，可投包括金融债、企业债、短期融资券、中期票据等。这种债券久期短，相比中短债价格波动小，承担的利率风险也小一点。
超短债基金
言如其名，超短债基金投资组合久期更短，久期为1年甚至以下，可投包括国债、地方**债、金融债等。这类债券因为久期短，受利率波动影响较小，风险低，投资组合也具有较好的流动性。
虽然久期短，但是专业优秀的超短债基金管理人可以通过收益率曲线判断和久期控制，并适当增加杠杆，来获得一定资本利得，增厚基金收益。因此，也并非久期短基金收益率就一定很差。
以2006年4月成立的国内首只短债基金——嘉实超短债（基金代码：A类012773C类070009）为例，它把久期保持在0.5-1年之间，久期很短，资产的流动性很好，很多银行赎回能实现T+1，能够更好地满足投资者对现金管理和闲钱理财的需求，被誉为“闲钱理财神器”。
作为超短债基金中分红次数最多的产品，嘉实超短债合同上显示，其投资目标就是通过控制投资组合的久期不超过一年，力求本金稳妥，保持资产较高的流动性，降低基金净值波动风险，取得超过比较基准的稳定回报。
*风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证，文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。基金投资需谨慎。
久期是什么意思？
久期是指债务人在发行债券时承诺从债券发行之日起，至债券到期日偿还本金和利息的期间。一般来说，久期指的是债券剩余期限，单位为年，以实际天数除以365得到。久期取决于债券的利率、到期日以及国库券收益率，久期越高，意味着债券价格将受到较大波动，债券风险也越高。
怎样理解久期这个指标
债券久期是债券投资的专业术语，反映的是债券价格相对市场利率正常的波动敏感程度，也就是债券持有到期时间。久期越长，债券对利率敏感度越高，其对应风险也越大。债券久期计算公式有三种，分别是：公式一：D表示久期；B是债券当前市场价格；PV(Ct)是债券未来第t期可现金流现值；T是到期时间。公式二：D是久期；t是时间；Ct是第t期的现金流；F是面值或者到期日价值；n是到期期限；i是当前市场利率。公式三：P是市场价格。（1）债券期限。较长期限的债券价格变动幅度大于较短期限债券价格的变动幅度。（2）息票入及其再投资益率。息票额较多的债券价格变动幅度低于息票额较低的债券价格变动幅度。也就是说，债券价格的易变性与债券期限长短成正比，与息票额高低成反比。扩展资料：债券是**、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。债券(Bonds/debenture)是一种金融契约，是**、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者(债券购买者)即债权人。债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券(定息证券)的一种。在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。在中国，比较典型的**债券是国库券。参考资料：百度百科-债券久期