债海钩沉--招行转债(110036) 转债的历史上有很多有故事的转债，本文介绍的是首支转股价值超过八百元的招行转债（110036）它有不少条款和当前的转债有些... - 雪球
转债的历史上有很多有故事的转债，本文介绍的是首支转股价值超过八百元的招行转债（110036）它有不少条款和当前的转债有些差异，下面介绍招行转债的过程中，顺带比较一下当年转债和当前转债的差异。
招商转债期限为5年，票面利率分别为1%，1.375%，1.75%，2.115%，2.5%，到期赎回价格为108.5元，本息和为114.75元。下修条款：20日/30日，80%。赎回条款：20日/20日，125%。回售条款：最后2年20日/20日，75%。
招行转债（110036）的基本条款和现在转债条款基本相同。
招行转债的下修条款是发行后三年进行的，修正幅度20%内董事会有权决定，12个月一次。在之前转债的下修董事会通过就可以了，时间、幅度和次数也没有限制，是招商转债自我约束了一下。
招行转债的赎回条款和现在转债赎回条款差异不大，赎回价格103和面值加利息区别不是那么大。
招行转债的回售价格为108.50元，这个和到期价格一致，也远高于当前的面值加利息。
招行转债转股价格调整略微特别是派息不对转股价格进行调整。
转股价格上浮一定幅度，这个没有严格规定，上浮的幅度都不大，当前基本是按照最低定转股价格（受净资产约束除外），当然也是有些上浮一定幅度，不过比较少见。
招商转债（110036）采用两次配售的方式应该目前仅此一例，增加愿意配售股东的权益。
招行转债（110036）网上申购转债是足额现金申购。这个是过去转债申购的方式。中签率是千六，以当前的角度看还算可以。
网下申购同样是现价申购，只是保证金比例为40%（之后的比例会更加低10%甚至是5%，当然后期中签率也是低）。招行转债最低申购500万元，保证金为200万元。
对于普通机构户可以网下申购的记忆来源于此，所以也是很早就参与了网下申购。截图50.5万元是中签金额，3269.5万元是退款金额。
2004年11月29日招商转债（110036）上市。这里说一下早期转债代码的编制，上海转债是110（再之前有100）后面三位数值是和股票代码后三位一致，深圳则是126（之前是125）开头，后面三位和股票代码后三位一致。好处很明显就是看代码就很直接知道对应的股票代码，但是缺点也是很明显代码利用率太低，而一些转债发二期三期也是麻烦，于是转债代码编制改进，采用排序的方式大大提高了代码使用效率，当然是现在仅仅看代码是无法知道对应那只正股。
当前可以看到的九州转债（110034）和济川转债（110038），这个是因为百元转债（110035）在2017年6月已经退市。招商转债（110036）是本文提及的，歌华转债（110037）对应正股是歌华有线，这个也是很久之前的转债了。
招商转债在2006年9月29日由于债券数量小于3000万元停止交易，但是仍然可以转股。
在2007年10月招商银行股票价格达到峰值46.33元，对应转股价值为807.14元。
转债份额小于3000万元，按照交易所规则要求是需要停止交易退市，这个是强制性要求。但是因为份额少退市是有两种选择的，一个是实施强赎结束转债历程，另外一个是转债存续，可以转股，上面说的招行转债就是采用存续的方式持续到期才结束。
广东省清远市连州市济川门邮编是什么?
广东省清远市连州市济川门邮编是513400
可转债强赎对正股是利好还是利空？ 8月10日异动：昨天 广电网络 因为获得了IDC、CDN两张牌照，尾盘被拉升了一波，但简单搜索即可知，这两块牌照并非稀有... - 雪球
昨天广电网络因为获得了IDC、CDN两张牌照，尾盘被拉升了一波，但简单搜索即可知，这两块牌照并非稀有物，光是今年工信部就已经发放了共计25批牌照。。。
1、骆驼股份发布关于提前赎回“骆驼转债”的提示性公告。每次公司发强赎公告时，都有不少人会问这是利好利空，我觉得不妨换一个角度去看待强赎：
可转债的强赎就相当于是面向所有投资者（机构和自然人均可参与）的只有1天限售期（转股次日即可卖出）的股权增发，为了鼓励投资者积极参与，会给予投资者0~3%的折价，且同时会设置一个不超过1个月的参与期，若投资者弃购（放弃转股），则公司回购注销（到期赎回）。
当然，可转债强赎公告发布后，短期内正股会承受一定程度的抛压，上涨动能受到抑制，但总体影响有限。从长期看，公司增厚了净资产，减免了未来的财务费用支出，压降了资产负债率，只要有业绩支撑，这点短期影响无足轻重。
2、济川*业发布关于全资子公司产品退出省级医保目录的公告，蒲地蓝消炎口服液将于2021年11月1日退出《山东省基本医疗保险、工伤保险和生育保险*品目录》。
济川*业这个消息没什么出人意料的，后续还可能会有退出其他省份医保目录的公告发出。
说起济川*业，最让人不解的还得数疯狂增长的股东户数，从2018年12月31日到2021年3月31日两年多的时间里，股东户数从17,835增长到101,484，翻了快5倍，与此同时，济川*业股价则是跌跌不休，仅2019年一季度和2020年二季度上涨。
为何散户对这种持续下跌的股票抱有信心？因为股价看起来便宜？因为高股息率？还是因为看似安全的低市盈率？
跟踪标的条件：
1、可转债距离到期不到3年；
异动条件：
1、正股涨跌幅超过3%；
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
正股是什么意思啊？
正股就是权证江铜cwb1所对应的股票江西铜业。权证行权收益主要是由行权价格、正股价格、行权比例决定的。所谓行权价格，即权证发行时已经约定的，权证持有人向发行人买入或卖出标的证券的价格。理论上，对于认购权证而言，正股价格高于行权价格的部分则可视为行权获得一股正股的收益；对于认沽权证而言，行权价格高于正股的部分则为行权卖出一股正股的收益。比如，5月16日进入行权期的深发sfc2，行权价格为19元，行权比例为1，5月15日正股收盘价为27.18元，假设投资者将行权获得的正股以27.18元的价位沽出，那么每份权证行权的收益为8.18元（不考虑行权过程中的股票过户手续费）。那么行权比例是如何影响行权收益呢？不少投资者误以为行权比例会影响行权价格，实际上行权比例只会影响行权的收益，因为行权比例实际上是每份权证的换股比率，即每份权证可控制正股的数量。以南航jtp1为例，行权比例为0.5，假如到期结算时，正股结算价格为7元，低于行权价7.43元，权证具有行权价值，那么每份权证获得的现金结算差价收益不是0.43元，而是0.215元（0.43×0.5），因为南航jtp1的行权比例为0.5，即两份权证才能行使卖出一份正股的权利。相反，若到期时正股结算价格在行权价7.43元之上，那么权证内在值为零，是没有行权价值的，但部分投资者误以为行权比例会影响行权价格，比如，假设南航认沽到期时南方航空价格为10元，那么权证结算价格是否为5元（10×0.5）呢？其实这是大错特错，投资者需纠正对权证行权的误解，以免到时权证成为废纸，遭遇重大损失。可见，计算行权收益不仅要看正股与行权价格的差价，也要关注行权比例，尤其是行权比例不为1的权证。当然，行权收益只是衡量投资者在行权过程中的收益，并不意味着整笔投资是获利的，要计算整笔投资的收益状况还需减去买入权证的成本。值得注意的是，在权证存续期间，权证的行权比例和行权价格并非一成不变的，当正股发生分红送股而出现除权除息时，行权比例和行权价格会按照上市公告书中约定的公式进行相应调整。比如，赣粤高速5月12日分红，5月13日为除息日，收盘价为13.88元，除息日参考价为13.65元，原行权价格为20.88元，赣粤cwb1的行权价按如下公式调整：新行权价＝原行权价格×（赣粤高速5月13日除息参考价/赣粤高速5月12日收盘价）=20.88×（13.65/13.88）=20.53。投资者宜关注这方面的公告信息。
转债股怎样切换成正股？
转债股转换成正股的方法是，在券商交易系统找到转股委托板块，然后填写转股代码，这个时候会自动跳出你可以转多少股的数量和价格，如果不需要全部转股，可以手动填写委托数量。最后提交就可以了。第二天，股票会到账。
可转债的相关问题
1，何为可转债？答：可以按一定比例转换成股票的债券。2，公司需要什么条件才可发行？答：当然它要满足发行债券的一般条件，还要满足一下特殊条件1.最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%，扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。2.本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%。3.最近3个会计年度实现的平均可分配利润不少于公司债券1年的利息。3，可转债有何投资价值？投资者应该怎样对待？答：一般能够发行可转债的公司，自身都比较有实力，持有可转债的利率是比较低的，但是可以获得一个未来购买该公司股票的期权——将来该公司的股票涨了，可以将债券转换成股票，以获得高额利润。个人认为它是一个风险小，回报低的投资工具，但是它附有一个看涨期权，还是比较有吸引力的。如果放在投资组合里，可以起到降低投资组合风险的作用。3，投资者如何获得？答：这个问题与事务相关，我不是太了解，一般在证券交易所应该可以买到。（没有实务经验，个人估计)4，可转债会对公司基本面造成什么影响（比方总资产、股东权益、会不会稀释股份等等）答：可转债对公司有很大的不确定性。就其发行而言，当然会增加企业的总资产，不会改变股东权益，也不会稀释股份。至于后期的影响，要看持有人在到期前会不会把它转换成股票，如果转换成股票，就会增加股东权益，稀释股份了。5，可转债的发行会对股价造成何种影响答：可转债的发行应该是对股价有正面的影响的，市场对发行可转债的公司一般是看好的。当然这个不是很确定，如果可转债转换成股票，在其他条件不变的情况下，每股净利和每股净资产都会减少，对股价又是有负面影响的。6，公司，持股大机构对可转债是什么态度？会采取采取的手法？（会不会在发行前推高或者打压股价等等）答：发行可转债的公司，一般是股价被市场低估的公司，他们当然还是想让持有者在到期前将可转债转换成股票的。在发行前的手法，我不好说。——一点个人意见，仅供参考！^_^
怎样计算可转债的转股价值
您好,会计学堂晓海老师为您解答由于可转债和正股价格（可转债对应的股票价格）都存在波动，要确定将可转债转股是否有必要，就必须通过计算。一般而言，可转债的转股价值按下列公式计算：可转债的转股价值=可转债的正股价格÷可转债的转股价×100。例如：**转债的转股价为3.14元，其正股收盘价为3.69元，其转股价值即为3.69÷3.14×100＝117.52元，高于**转债的收盘价117.12元。也可通过计算转债转股后的价值和转债的价值来进行比较，转股后的价值=转债张数×100÷转股价×股票价格，转债的价值=转债价格×转债张数。如申请转股的转债20张，其转股后的价值即为20×100÷3.14×3.69=2350.32元，转债的价值即为117.12×20=2342.4元，可以看出**转债转股后的价值略大于持有转债的价值（注：以上计算未考虑卖出时的费用）。由于可转债和正股价格的波动性，投资者需谨慎选择是否转股。在可转债转股期，经常会出现转股后折价的情况，这时可转债投资者转股就无利可图，理性的投资者将会继续持有可转债，到期时要求公司还本付息。欢迎点我的昵称-向会计学堂全体老师提问
高负溢价率引来套利资金 部分可转债今年“风景独好”
近期可转债步入转股期逐渐增多，新时达5月8日公告称，公司8.83亿元可转债自5月10日起可转换为公司股份。《每日经济新闻》记者注意到，虽然前期A股市场低迷，而部分可转债价格却不断创新高，如宝信转债今年涨幅超46%，跑赢大部分A股。对此有业内人士指出，部分可转债大幅上涨，主要是近期部分可转债即将步入转股期，转股负溢价率集中高企，吸引套利资金蜂拥而至。
前段时间由于A股市场低迷，可转债市场亦受到影响。上证转债指数在2月份下跌了2.76%，3月份下跌了1.84%，4月份微涨0.25%。《每日经济新闻》记者注意到，统计数据显示，截至5月8日收盘，22只可转债低于面值100元。在5月7日上市的天马转债开盘就破发，最低触及95.66元，跌幅4.44%。不过，天马转债5月8日上涨1.69%，即将回到面值以上。
值得注意的是，仍然有部分可转债今年跑赢了指数，如宝信转债今年上涨超46.11%；康泰转债从4月份至目前涨幅达25.23%；而万信转债3月至今涨幅超32%；东财转债3月份涨幅超6.49%，4月份涨幅超1.31%，5月至今涨幅超6.05%；济川转债今年前三月涨幅超13.47%，从4月份至今涨幅超5.51%；星源转债5月至今涨幅超9.08%；崇达转债在3月份涨幅10.91%，4月涨0.91%，5月份涨幅超3.56%；国祯转债在4月份涨幅超6%，5月至今涨幅超4.12%。
对此有私募人士指出，能够吸引套利资金涌入的原因就是可转债的转股期将至。实际上近期一些可转债陆续到了转股期，如新时达5月8日公告，公司8.83亿元可转债自5月10日起可转换为公司股份，转股价格为11.90元/股。数据显示，济川转债和宝信转债也即将步入转股期，济川转债下周迎来转股期，宝信转债5月23日也将步入转股期。6月份还将有数家可转债步入转股期。
《每日经济新闻》记者注意到，在可转债市场上目前共有7只转债存在转股负溢价率，分别是万信转债、宝信转债、康泰转债、东财转债、泰晶转债、星源转债、济川转债。其中，最突出的是万信转债和宝信转债。
转股溢价率是指可转债价格相对于转股价值的溢价率水平，正常情况下，转股溢价率普遍为正，显示转债要比正股价格更高，隐含了看涨期权价值。对于存在转股负溢价率的可转债而言，如果看好正股，那么持有这些可转债，将比持有正股更划算。
市场上较多转债存在转股负溢价率的主要原因有两点，一是转债市场信用申购以来，这些可转债并未到转股期，即使有负溢价率也难以及时纠偏。同时正股本身股价涨幅较高，如年初至今涨幅较大的是万信转债和宝信转债，其背后的正股万达信息和宝信软件年初至今股价涨幅已分别达60%和64%，转债投资者较为谨慎。另外也有市场人士认为，集中转股产生的流动性风险也是投资者考虑的重要因素。
对此广东谢诺辰阳投资告诉《每日经济新闻》记者，可转债涨幅巨大的背后要注意的是可转债的赎回条款。一般来说，企业发行可转债都会有赎回条款。以宝信转债为例，公司自可赎回日期起，若公司A股股票在任何连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价不低于当期转股价的130%，公司可强制赎回。宝信转债可赎回起日期为2018年5月23日，即这天以后，若公司股价持续高于当前转股价18.19元的130%即23.65元，公司有权决定以债券面值加当期应计利息的价格赎回。即进入转股期后，可转债价格是有上限的。
可转债步入转股期后，若有套利空间，即买入低估的可转债然后行权换成正股卖出，赚取中间价差，直至价差消失。若没有套利空间，可转债仍会按照正股方向波动，由于债性原因波动率会较小。若可转债涨到公司赎回价格的理论上限，公司可以赎回全部可转债，可转债结束。若可转债持续下跌，公司可修改转股价令可转债的期权部分价值不为零，继续在市场上交易。
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知道可转债的价格怎么计算对应的正股价格呢？
你好，可转债的转股价值的计算方法
由于可转债和正股价格（可转债对应的股票价格）都存在波动，要确定将可转债转股是否有必要，就必须通过计算。
一般而言，可转债的转股价值按下列公式计算：可转债的转股价值=可转债的正股价格÷可转债的转股价×100。例如：**转债的转股价为3.14元，其正股收盘价为3.69元，其转股价值即为3.69÷3.14×100＝117.52元，高于**转债的收盘价117.12元。
也可通过计算转债转股后的价值和转债的价值来进行比较，转股后的价值=转债张数×100÷转股价×股票价格，转债的价值= 转债价格×转债张数。如申请转股的转债20张，其转股后的价值即为
20×100÷3.14×3.69=2350.32元，转债的价值即为117.12×20=2342.4元，可以看出**转债转股后的价值略大于持有转债的价值（注：以上计算未考虑卖出时的费用）。
由于可转债和正股价格的波动性，投资者需谨慎选择是否转股。在可转债转股期，经常会出现转股后折价的情况，这时可转债投资者转股就无利可图，理性的投资者将会继续持有可转债，到期时要求公司还本付息。
风险揭示：本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，不构成任何买卖操作，不保证任何收益。如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。
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