恒瑞医*，当前位置是否可以买入
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恒瑞医*，当前位置是否可以买入
今天第四轮国家*品集采开标，恒瑞医*参与了加巴喷丁、普拉克索、缬沙坦氨氯地平、帕瑞昔布注射剂四个竞标品种，并中标3个，那么今天我们就趁此机会聊一聊恒瑞医*。
Tips
我们先大致看一下恒瑞医*的财务情况。详见下表，恒瑞医*上市20年来净利润年复合增长率达26.09%，近15年ROE没有任何一年低于20%，毛利率高达87%，显示出了强大的市场竞争能力，而资产负债率近十多年来维持在10%以下。
试问这样的公司，A股市场能找出几家？恐怕不会超过10家。
上面我们简单用财务情况描述了恒瑞好不好的问题，其实恒瑞到底好不好，并不仅仅是体现在强大的财务情况上，财务情况仅仅是恒瑞的一个画像，恒瑞优秀的根源取决于商业模式与研发能力，在此我们不做展开。
下面我们谈一谈可能大家更关心的问题，恒瑞今天100左右的价格，到底贵不贵，能不能买入。
恒瑞医*在2020年涨幅仅20%左右，根据市场的预测，2020/2021/2022市盈率分别为85/65/54.单看这个数据，恒瑞并不便宜，但如果切换到2021年看，65倍PE，却也不算太贵，起码在目前的核心资产股里，算是具有一定的安全边际。
而且由于市场对带量采购、医保控费等政策的担忧，其实对于恒瑞的估值是早已有压制的。一旦这种担忧得到消除，或者后续恒瑞交出超预期的财报，那么很有可能出现戴维斯双击的情况。
根据恒瑞财务数据测算，个人对恒瑞今年的目标价预期是130-150左右，2022年预期可能摸到200。
当然，由于我做的是长线价值投资，对于短期的波动是忽视的，在此不建议各位据此进行买卖，而要结合自身实际情况。如果你看的是三年五年，那现在这个位置很明显是低估的，但是上涨的路径是不确定的，波动是股票的本质，上涨前先回调30%也很正常。
比如2020年4月的推文：
8年27倍的泰格医*，当前位置还能买吗
而之后泰格医*在70横盘好久，才上涨到今天的183；
再比如2020年7月的推文：
金域医学，涨了那么多，还能买吗？
金域医学也是在70横盘很久，上破118后又大幅回撤到82，再到如今的178.
任何决策都必须建立在自己深入的了解之上，否则就算买对了，也拿不住。
本文所有数据均来自网络公开数据，仅用作案例分析，不涉及个股推荐，涉及观点仅为个人观点，所有内容仅供参考，均不构成投资建议！
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在看点这里
恒瑞医*现在算便宜还是贵？
第18周了，2023年已经走完三分之一了。老规矩，先复盘上周行情。周一，8大指数全部扑街，跌幅都在0.6%以上，两创指数跌幅均不少于1.7%；外资净卖出近40亿。周二，8大指数只有上证50微微上涨；两创指数跌幅继续在1.7%以上。外资净卖出近50亿。
周三，赛道股大幅反扑，创业板指涨超1.5%。阳光电源暴涨近15%；宁德时代大涨5.4%。
周四，8大指数7个上涨，中字头个股表现抢眼，保险股全天强势，中国平安时隔8年再次涨停。周五，8大指数全部上涨，科创板领涨1.86%；除创业板外其余指数涨幅都在1%以上。人工智能板块全线反包，中字头继续发力。科大讯飞大涨9.47%，隆基绿能创阶段新低。总体上看，上周先跌后涨，成交量继续维持在万亿以上，总体行情还算不坏。不过各行业和板块之间轮番在强弱之间切换，整体结构性行情还是捉摸不定。风口浪尖上的人工智能板块，本周小跌1.22%，连跌3周，但却在周五单边走高大涨4.2%。......去年的年终大考都披露完毕，一季报也都出炉了。简单讲讲目前我持仓的标的最新的看法。赣锋锂业、双汇发展、华东医*、乐普医疗、华兰生物、天顺风能，这些股票要么自身估值低，要么技术面经过了一轮大调整，并且这些都还是成长性不错的个股，所以就继续持有即可。
隆基绿能在加仓后继续下跌，并且下跌创下今年新低。目前我的成本价47元，我这种老韭菜早就习惯了浮亏持仓，所以啥事当没发生，继续持有。
隆基绿能目前的估值肯定是很低了的，我这种长期价投的风格，一般情况下是不会因为短期纯粹的股价波动而对股票产生看好或看坏的变化。
海康威视最近连续下跌，我此前在44.1元减仓的时候，提过38元可以重新买回去，没想到这么快就跌破38元了，可惜我的仓位都用来做网格了，上周芯片和中概互联网一共买入了3格，可用资金暂时不够，先放一放。海康威视长期的业绩太稳了，而且还有很长的增长空间，人工智能板块也是今年最牛的板块，所以估值不宜给过低，长期持有的角度看，海康威视35-38元的区间就可以买了。
重点讲讲恒瑞医*。
恒瑞医*今年累计涨幅26.3%。对比同期中证医*指数下跌0.89%，恒瑞医*可以说逆势大涨了。如果对比去年4月份的低位，那么过去一年恒瑞医*累计涨幅高达82%那么问题来了，涨了这么多，现在的恒瑞医*算贵吗？用数据说话：最近10年，恒瑞医*的平均滚动市盈率是58倍，当前是79.4，明显太贵了。如果简单这么计算，可能直接就可以考虑减仓卖出了。但恒瑞医*估值这么高还能涨，最重要的原因是业绩复苏的预期，市场一直给得很高，比如机构对恒瑞医*明年、后年的利润增长预测在20%左右，而一季报和年报也说明，恒瑞医*的创新业务贡献的营收大幅增长，这可以快速让恒瑞从医*集采的负面影响中走出来。另外，医*行业今年还没涨，所以这对恒瑞来说也是一个机会：自己虽然贵了，但整个行业的估值其实还是便宜的。总体来看，算估值肯定是贵了，而且是提前把未来1.5年的利润空间给透支了，但行业低估，加上自身业绩复苏预期高，龙头股溢价高等因素，虽贵，但也不算离谱。对于恒瑞医*，我后续可能会边涨边减仓，但总体不会卖太多。至少有一半底仓是不会卖的。
......文旅部和旅游部消息：全国国内五一假期旅游出游合计2.74亿人次，同比增长80.8%；恢复至2019年同期的119%；实现国内旅游收入1480.5亿元，同比增长128.9%，恢复至2019年同期的100.7%，都是历史新高的数据，“史上最火五一”的名号没有悬念。
考虑到去年二季度口罩问题严重，两相对比，今年二季度GDP可以期待交出一个超预期的成绩单吧。
这么热闹的五一假期，明天A股值得一个高开。......
上周沪深300指数没涨没跌，我的-1.86%，好不容易建立起领先沪深300的涨幅优势，一周就给嚯嚯没了。。。其他没啥要说了，继续屯着。
举手之劳，谢谢点赞
股票哥笑之称鱼选若热木换快，我今天在底部购买了恒瑞医*，后来才知道这个价还是高于主力成本很多，你说明天我有得赚么？
虽然这只股基本面不错，但前期涨幅过大，一旦调整时间会比较长，建议设好止损位，跌破均线系统果断离场。
恒瑞医*中长期怎么样？还有什么生物医*股票不错的？
000518四环生物。短期可关注。
入手恒瑞医*的股票好不好？
炒股还是谨慎点好，靠自己啊
医疗行业迎来巨变，恒瑞医*和迈瑞医疗，未来还会那么好吗？
集采，涨幅过大等因素使得医*开始大幅回调！
行业前景还是很大，人口老龄化，社会发展人均寿命增高等，对医*医疗的需求也会越来越大，还有海外市场。
个股方面就看公司的管理，细分领域的竞争力，基本面，研发能力，未来发展计划等等来确定是不是好的公司。
如果要入手就要择机分步买入（评估是否便宜），最近还是观望一下。
个股未来成长空间尽量不要用他们的历史来评估，要不然很容易产生锚点效应，炒股就是现在和未来。
恒瑞医*代表怎么样啊?我是今年的应届毕业生，收到录用通知，该不该去啊？请知情者介绍一下，非常感谢？
恒瑞是个比较有实力的公司，虽然不及辉瑞、礼来、先声、诺华、葛兰素等老牌外企，但是也还算不错了。基本工资较高，但是提成较少。这个公司最大的缺点就是根据市场的需要很可能需要医*代表个人垫资。就是在跑市场、跑客户的时候需要个人投钱进去，而不像那些公司大多的公司买单。包括送礼品、请吃饭、做学术推广等。这个公司一般需要*代本人家里稍微有点钱，做好垫资的准备。但是这也不是所有人都一样，当中还是有很多的回旋余地的，毕竟如果干的好赚钱是挺多的。总得来说还是个不错的公司，干*代还是可以的。建议有经验了以后可以去那些外企，赚钱更多，养老的话还是得去国企哈！
除非你代理的品种有独特的功效不能替代，只要是能替代的*品，竞争力不是表现在*物的疗效上，而是你及你的公司能提供给医生等客户多大的利益，包括*品回扣和平时的拜访等，只要你给的好处多，一般医生都会用你的，但是已经和医*代表相处成为朋友的不太好搞定。这也是为什么有那么多又大又好的*企存在的同时，小企业亦能生存的道理。你要是不想去乡镇，应聘时就应该事先说好，如果不满足你，可以不去啊。这个一般医*公司不会特别为难你的。
步长集团是一个很大的公司，不比恒瑞差。其实公司的实力、大小只是一部分，重要的还是看你能努力到什么地步，跑乡镇有乡镇的好处，小地方约束少、竞争没那么激烈。只要赚钱就好了，跳槽次数多不一定就好，建议你应该把业务再熟练一下，把市场跑熟后有了扎实的经验再考虑更好的地方，万不可虎头蛇尾，有始无终，这样没有公司愿意要的。不管干什么都要踏实点。你肯干在哪都赚钱。当然，如果你有别的因素如婚姻、家庭、人脉等不方便继续在那呆着就另当别论了
恒瑞医*福架书的股票值得买么？
其实恒瑞医*的确是大牛股，当然，这里指的是在前面低位买的是大牛股，现在才去买的，那就是高风险投资了，可以从近期股价看得出，明显开始调整了，从图中不难发现，股价在历史最高位出现超级放量的走势，也就是真正获利赚钱的人已经交换筹码出来准备过年了，而剩下的就是在高位接住筹码的，后面如果有其他机构继续拉升可能你还能解套，如果没人拉了，那这部分人就是该股历史最高位的接盘侠，听起来好像没什么，但是实际上已经很恐怖了，从安全角度来看，不建议去参与。
恒瑞医*现在值得购买吗？是否值得长期持有？(2)
既然是想长期做投资，那么就应该搞清楚什么样的公司，在什么条件下才具有投资价值。
投资二个最根本的问题，是不是好公司？是不是好价格？
在股市里无数股民迷信一件事情，只要是好公司长期持有就一定赚钱，最知名的莫过于私募经理但斌，他的“时间的玫瑰”理论路人皆知，被称为真正的价值投资者，但真相到底是不是这样？
根据多年长期跟踪研究美国股市的结果表明，那些以高价格买入好公司的投资组合，最终无一例外的输给了以很低价格买入一般公司，或者以合理价格买入优秀公司的投资收益。
道理非常简单，苹果手机很好，但你一定要花2万元一部去买，你肯定就吃亏了。
那什么样的投资方式盈利最多，概率最大呢？二种方式：
只要最便宜的，远低于实际价值的股票，因为这样便宜的股票只在股灾期间，或者行业发生不利事件期间才会出现，所以又叫做逆向投资，核心就二个字，便宜。
巴菲特从25岁开始投资，到现在60多年了，每年的投资回报平均为19.8%，这个收益率真的很平淡无奇，中国大把的散户可以做到，但为什么巴菲特成为了股神？看他的投资业绩，60多年中只有二年是小幅度亏损，其他年份都是盈利的，而且最高也才50%不到，他通过时间年复一年的长期持有，让复利效应帮他赚钱，资产涨了上万倍。而股民可能今年大赚几倍，明年又吞出去了，为什么会这样？二个原因，要不是买了垃圾公司，要不是买的太贵了。
巴菲特并不追求极度低估的股价，他追求以合理的价格买入伟大的公司。
我讲这么多，都是想说明一个观点，无论多么伟大的公司，要长期持有决不能买贵了，这就是今天回答恒瑞医*是否能长期投资的核心。
投资中的二个问题，恒瑞医*是不是好公司我不想回答，因为我其实不太懂医*股，虽然我写过四篇以上的医*股投资分析，但医*股特别的复杂，什么*能研发出来，什么*可以审批通过，什么*效果如何等等问题，不是专业人士根本搞不懂，虽然我懂其主要逻辑，但我没有时间去研究恒瑞了，而且在回答这个问题前，我看了网上一些文章，太多人说这是一个好公司，所以我只谈现在恒瑞的价格。
对恒瑞的股价判断是贵了还是合理，需要找到合适的方法进行估值。
估值有各种方法，市盈率，现金流折现，市值营收比（PS），PB，等等，我觉得最合适的是市盈率。
如何衡量股价合理？一般我们用peg衡量，PE是市盈率，G是增长率，大于1就是贵了，小于1就是合适，低于0.6就是非常低估了。
但这里有一个问题，PE是股价与每股收益的比率，每股收益由净利润决定，而净利润的核算有二种算法，一种是把研发费用支出全部算成费用，在当年全部费用化，一般保守的价值投资者用这种方法计算利润，还有一种是把研发费用算成像设备一样折旧分摊到未来几年，比如今年支出1亿研发，分摊到5年就每年只算2000万的费用，这无疑相比前面的方式就多了8000万的利润，那么市盈率就会低很多。目前恒瑞医*用的是第一种方式，把研发费用全部在当年做成了费用，拉低了他的净利润水平，使得市盈率偏高。而复兴*业就是第二种方式，所以显得恒瑞医*更贵。
现在恒瑞医*的市盈率高达60倍，而过去5年他的平均增长率只有23%，PEG差不多是3倍，远远的超过1，那如果我们把研发费用算进去，对利润表进行调整呢？
2017年的净利润是32.17亿，研发费用是17.59亿，假设我们把研发费用分摊到5年，那么一年是3.51亿的费用，剩下的14.08亿算利润，加上本来的32.17亿，总共利润为46.25亿。
接下来我们算出他的每股收益，查到他的总股本是36.82亿股，算出他的每股收益是1.25元，这比2017年实际每股收益1.14元高了0.11元。
半年报的研发费用为9.95亿，按照比例算一下到三季度为14.92亿，只留20%的费用化，增加了11.9亿的利润，除以总股本之后每股收益增加了0.32元，加上三季度每股收益0.79元等于1.11元，这是三个季度的，再算出全年为1.48元，这就是恒瑞医*调整后的真实每股收益。
那这个收益下的市盈率是多少倍？今天的股价是63.3元，除以每股收益等于42.77倍。
我觉得相对于他过去5年23%左右的净利润增长率，这依然是一个太高的价格。我认为按照20倍到25倍的市盈率计算，其合理的价格应该在30元到37元之间。
所以我的结论是恒瑞医*太贵了。这个时候投资风险很大，一旦有黑天鹅事件引发下跌，至少可以下跌50%以上，即使不发生腰斩的情况，也没有多少投资收益，因为买的太贵了别人把该赚的钱都赚走了。
请问恒瑞医*的投资价值？
生物医*行业不仅是经济衰退中投资者的避风港，更是长时间周期中的长跑冠军。金融危机以来，美国市场的医*保健股指数走势仅次于必需消费品，远远好于周期性行业表现。医*板块具备防御和成长双重价值，对行业发展持乐观态度，09年一线重点医*公司估值水平普遍在25倍PE（市盈率）以上，高于A股平均19倍PE水平。在医改大背景下，生物医*行业长期被看好，每个领域都会产生机会。
稳健型组合：恒瑞医*、国*股份、云南白*和海正*业，这些公司体系成熟，具备行业代表性；进取型组合包括康缘*业、双鹭*业、华海*业和天士力，这些公司多为战略清晰、管理灵活的民营企业，具备成长潜力；另外，华东医*、科华生物、恩华*业、鱼跃医疗、通化东宝、华兰生物和上海莱士等具备行业特别背景，有望成为细分领域的领导者。
近期滞涨的一线股票，等待3-4月年报、季报公布的市场机会，包括云南白*、恒瑞医*、华兰生物、国*股份、东阿阿胶和科华生物，市场会给予部分公司更高的估值溢价。
基本面向好估值可能提升的公司，包括逐步向一线股靠近的江中*业和海正*业，核心医*业务盈利占比大幅提升的复兴*业和康美*业。
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