关于债券基金的利率风险，下列说法不正确的是()。
D解析：债券的价格与市场利率变动密切相关，且呈反方向变动。所以ABC正确。债券的到期日越长，债券价格受市场利率的影响就越大。与此相类似，债券基金的价值会受到市场利率变动的影响。债券基金的平均到期日越长，债券基金的利率风险越高。D不正确，故选D。
债券基金有哪些风险呀？
首先，投资者需要注意利率风险。债券的价格与市场利率变动密切相关，且成反向变动。当市场利率进入加息周期时，大部分债券价格会下降；而市场利率处于降息周期时，债券价格通常上升。其次，信用风险也是债券基金投资者需要关注的问题。国内有多家上市公司发行了公司债，一些债券评级机构会对债券信用进行评级，信用等级较低的债券收益率会高于同类信用等级更高的债券。但是，如果债券发行人不能按时支付利息或者偿还本金，该债券就面临很高的信用风险。如果债券信用等级下降，将会导致该债券价格下跌。第三，通货膨胀风险也是债券基金投资者不能忽视的问题，考虑到通货膨胀会吞噬掉固定收益的购买力，成熟的投资者常常把债券基金和股票基金一起列入资产配置的范围。（海富通基金）
关危州备训缩染差全务于债券基金的利率风险，下列说法不正确的是（）。
D解析：债券基金的价值会受到市场利率变动的影响。债券基金的平均到期日越长，债券基金的利率风险越高，D选项说法不正确，符合题意，当选；ABC选项不符合题意，不当选。故本题正确答案选D。
债券基金的平均到期日越长,债券基金的利率风险()。A．越低B．越高C．不变D．无法确定请帮忙给出正确答案和厚演叫命的办则督家酒冷分析，谢谢！
正确答案：B
债基小灵通 | 一文读懂债券久期，债券久期如何影响基金收益？_财富号_东方财富网
引言：作为闲钱理财升级之选的债基投资，在震荡市愈发获得投资者的青睐。债基小灵通每周解答小伙伴们关于债基的问题，欢迎小伙伴们在前海联合泳辉纯债（A类：007327，C类：007338）的讨论区或者文章下方留言，我们都会看见并一一解答噢！
其中t表示现金流支付期，Wt表示t时期支付金额现值占全部支付金额现值的权重。支付金额现值又与票息率、市场利率相关。所以，债券的久期与债券的到期日、支付金额情况、市场利率等因素有关。
举个例子：
债券A、B的价格都是1000元，债券A三年期间每年付息20元，第三年归还本金；债券B为第三年一次性还款付息。
债券A——第一年收到利息20元，第二年收到利息20元，第三年收到本金和利息1020元。
债券B——第一年收到利息0元，第二年收到利息0元，第三年收到本金和利息1060元。
债券A和债券B的最终收益都是相同的，但是根据债券久期的计算公式可知，债券A能够更早地收回款项，早日落袋为安，所以债券A的久期＜债券B的久期。
因此，平均回款时间越长，久期越长，所面临的市场利率风险越大；反之，平均回款时间越短，久期越短，所面临的市场利率风险越小。
由于久期越长，债券价格的波动越大；久期越短，债券价格的波动也就越小。因此债券基金的基金经理会根据市场行情灵活调整债券组合的久期，对基金组合的收益与波动进行控制。
关注基金定期报告的小伙伴常常会在定期报告的“管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明”中看到：降低/提高组合中的债券久期。其实就是基金经理在进行组合策略的调整。
在市场行情的趋势较为明确时，部分基金经理会采取具有进攻性的投资策略，提高组合中的债券久期，试图博取更高的收益；
债券组合久期的长短需要根据市场行情进行判断与调整，专业的基金经理也能够以更加专业的视角做好久期策略的制定，把握基金波动，更好控制基金的收益与回撤。
为什么债券利率风险对冲效果不好？
风险管理的基础设施&投资管理的优化器
本文推荐以下机构与部门阅读：
银行金融市场部
银行理财子公司
银行风险管理部
银行资产管理部
保险资管投资部
保险公司风险管理部
券商固定收益部
券商风险管理部
基金公司固定收益部
基金公司风险管理部
正文共2355字，预计阅读时间7分钟。
利率对冲是债券投资中必不可少的环节，目前常见的套保方式有利用国债期货、利率互换和债券借贷。然而在与机构客户的交流中，很多都向我们提出了这方面的困扰，对冲效果不好，尤其是用利率互换来对冲，和不对冲几乎没有差异。对此我们希望借本篇文章与大家分享我们的看法，并十分欢迎进一步的交流探讨。
利率对冲的步骤主要分为两步：
第一步，计算组合风险；
第二步，选择产品进行对冲。
所以大概率造成对冲效果不好的原因是这两步的过程出现了问题。
01
计算组合风险
首先分析第一步，计算组合风险。在计算组合风险时至少需要考虑两大问题，一是用什么计算，二是计算什么。
以对冲为目的而计算风险，
需要具备什么要求？
在交易过程中可能会选择某种方法，或综合选择多种方法作为判断依据，有基于基本面，有基于一定技术面分析，也有基于资产定价理论的量化方法，或许还有将算法和机器学习等技术应用于构建投资策略。
然而无论是利用了哪种方法哪些理论产生的交易的，在计算风险方面必须是系统性、一致性的方法，那就必须要构建模型。并且涉及到实际损益，对模型的精准度也具有很高的要求。仅是以中后台估值目的而构建的模型，其准确度是无法满足前台级别的对冲需求的。如果没有仔细考虑过模型的选择，甚至没有用到模型，那大概率风险计算出的结果和实际相差甚远，自然也无法做出正确的对冲方案。
如果没有使用正确的模型计算风险，则会影响风险的计算结果，从而很可能无法计算出合适的对冲方案。
我们对某主要估值机构的到期收益率曲线和国债/国开的到期收益率估值进行了数据分析，发现：
· 国债到期收益率曲线和国债到期收益率估值无法很好自洽，存在个券YTM估值偏离曲线几十个bps的情况。
· 对于国债（同一发行人），存在相同剩余期限债券的YTM相差几十个bps的情况。
· 国开债YTM的估值情况类似，存在相同剩余期限债券的YTM相差几十个bps的情况；对于即将到期的债券的YTM估值偏离程度尤其大。
某估值机构国债到期收益率曲线和国债到期收益率估值的数据分析
在与客户的交流过程中，不排除也有一些仍希望采用此估值进行市场风险计算，但我们建议在计算时，也需要考虑估值与曲线偏差所带来的风险。微京系统允许客户输入第三方估值，同时计算个券的点差，并将结果带入到后续的风险计算中。
对于希望收益率曲线和个券收益率吻合的客户，微京系统可以通过模型计算个券估值，获得个券收益率和曲线吻合的结果。我们提供本地化前台级别的定价模型，实现对债券价格和收益率、组合风险和损益的精准计量。
微京债券估值
下图为对样本投资组合在某一月内进行损益归因分析。通过损益归因方法，我们可以检验，债券的实际损益与模型损益的偏差和相关性，进而推断定价和风险计量模型的性能。微京模型能够解释绝大部分债券的实际损益（价格变化），实际损益与模型损益的偏差小、相关性高。
基于微京模型的损益归因分析
哪些风险指标能更好地识别风险，
分析敞口并利于针对性对冲呢？
由于利率类债券品种具有期限结构的特点，那么在风险计量中也需要考虑期限结构，如果仅是计算总体的风险值，那就过于粗糙了，同时也无法选择对冲产品。所以需要计算关键期限风险，相应的风险指标包括关键期限久期、关键期限DV01等。
在计算风险时，如果没有选择合适的风险指标，也有可能带来不理想的对冲效果。
微京科技提供关键期限风险计量，无论是风险因子级别（如5Y利率，10Y利率等）的利率风险，还是投资组合级别（跨产品/跨资产类别）的整体利率风险，都能实现系统性的利率风险识别和计量，保证风险计量正确应用于风险对冲环节。除了利率对冲，也可以用于投资前的风险试算、情景分析等场景。基于风险因子架构的市场风险计量，也满足最新针对银行业的监管规定巴塞尔协议三，为机构满足监管合规要求提供保障。
另外，由于我们的利率曲线模型为纯自研，非第三方集成，所以不仅限于关键期限，如有需要，微京也能提供其他期限点的风险计量，满足颗粒度更细或更特殊的风险管理需要。
微京内部模型构建的即期收益率曲线
02
选择产品进行对冲
接下来分析第二步，如何进行对冲。
对冲的产品怎么选择，
什么样的产品适合用于利率对冲呢？
对冲产品的选择需要根据风险计量的结果，分析哪些期限风险敞口较大，并结合投资策略综合考虑。假如我们对某一组合计算不同关键期限上的DV01，得到下图的结果。
关键期限DV01
从图中可以得出该组合在2、3、10年上的风险是比较大的，需要重点进行对冲，而其他期限上的风险若可以容忍，可以保留暂时不用对冲，因为考虑到收益多数情况不会对冲得过于干净。在对冲产品选择上，尽可能选择流动性好的产品。
但是在实际操作中存在这样的问题：一些机构只能用利率互换来对冲，而利率互换中流动性好、适合用来对冲的期限有限。
如果用利率互换来做对冲，传统方法存在*限性，可能导致对冲效果不佳。
微京科技在模型研究，包括IRS利率对冲模型研究方面有大量的投入。我们已经考虑到了由于对冲产品少而对冲效果差或无法对冲的问题，并可提供相应的功能解决这一问题。用户导入组合文件，并选择对冲所需要的产品，系统便会在计算后给出对冲方案，同时也可以看到回测检验效果。
IRS利率对冲方案界面
上图为选择了Shibor3MIRS的1年和5年期进行对冲，模型计算给出的具体方案。下图为回测效果。
IRS利率对冲回测界面
蓝色折线为对冲前的损益波动，黄色折线为按照方案对冲后的损益波动，损益波动明显降低，代表风险有效降低。在选择利率互换期限为1-2个的情况下，微京利率对冲方案平均能将损益波动的标准差降低到原来的四分之一。
总结
综上，导致利率对冲效果不好的原因可能有以下三点：
1）计算风险的模型不对，前台交易及小风控需要用前台级别的模型计算风险；
2）计算的风险指标不合适，没有计算关键期限风险；
3）流动性好的利率互换有限，不能覆盖不同期限的关键久期风险点；而国债期货因为绝大部分银行等机构不能交易，都制约了对冲手段的有效性。
以上供大家参考，同时微京也提供了每点对应的解决方案，欢迎进一步的交流探讨。
债券交易员能力提升进阶班
实/务/研/修/班
近年来，债券市场利率不断走低，无论是自营机构还是资产管理机构都面临市场交易机会难以把握、负债波动加大和资产收益降低的困境。尤其是在央行和金融监管趋严的背景下，安全性、流动性和收益性三者的平衡变得更加困难。在这样的环境中，只有不断提高自己的能力，才能在愈发复杂的市场中见招拆招。
为此我们将邀请业内专家于2023年7月8日-9日北京举办《债券交易员能力提升研修班》活动。
本次培训内容主要适用于对债券市场有一定经验的初中级人员，适合银行自营机构、保险资产管理机构、银行理财、公募基金、券商资产和信托等各类从业人员。
/日期与地点 /
DayandPlace
培训日期：2023年7月8日-9日
培训地点：北京（具体地点请看报道通知书）
/培训对象 /
WhoShouldAttend
银行、基金、券商、信托、保险等金融机构金融市场部、资金运营部、固定收益部、资产管理部、理财子等从业人员及相关行领导；
以及持牌私募基金相关从业人员等；
/培训课程课纲 /
TrainingCourseOutline
/A嘉宾/
GuestSpeaker
/B嘉宾/
GuestSpeaker
债券投资行业资深专家，金融专业正高级经济师，中国银行间市场交易商协会能力考试命题专家组副组长、特邀讲师，中债登专家库专家，中国银行业协会优秀论文评审专家、特邀讲师。近30年投资经历，在保险集团、商业银行等单位从事保险投资和金融市场实务多年，理论功底深厚，对宏观经济、央行货币政策等有深入研究，构建了债券市场系统性研究框架，对债券市场走势判断准确，出版书籍《中国债券投资学》
/培训费用 /
TrainingCost
培训费用：3800元/人；
费用包含：参会费、材料费、税费、茶歇、午餐；
自理部分：往返交通、住宿、早晚餐饮等
/报名方式 /
ApplyFor
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7月北京交易员培训
投稿、内训合作点我
不懂这些陷阱，投资债券容易被坑 一说到债券，很多人第一印象是比股票基金安全、比货币基金有风险。但具体到哪些债券基金好，哪些不好，哪些稳健，哪些风险高，就... - 雪球
说到债券，很多人第一印象是比股票基金安全、比货币基金有风险。
但具体到哪些债券基金好，哪些不好，哪些稳健，哪些风险高，就懵了。
以前投资基金，大家都不使用杠杆，现在许多债券基金也开始使用杠杆了。
杠杆的作用非常明显，在牛市时能获得大量资金追踪更高的市场收益，但熊市时，却在放大风险，扩大亏损。
债券基金做杠杆的手段基本上都是围绕借钱来做，像正回购。
但是杠杆的风险，上面咱也说了，用的杠杆越多，承担的风险越大，如果超过15%的杠杆，就需要谨慎了。
这也是在投资债券基金时，要明确注意的事项，多看看基金公告和信息披露。
之前我介绍过，债券有很多重类型，同时债券基金由于配置的资产比例不同，也有激进债券、短债、普通债券之分。
而如信用债和利率债，就是两种不同的收益品种，如果一旦债券基金重仓某一类或某一只债券，出了问题，债基不可避免地也会重挫。
所以，在投资债券基金产品之前，一定要看看债基的投资组合，重点关注重仓的债券是否安全。
债券基金的主要风险为利率风险，所以对于市场上的政策反映，债券的价格和市场利率的变动是密切相关的。
全球市场指数数据，主要是根据PE/PB/盈利收益率为评估值。
90%为国内A股的相关指数，海外市场指数则包含德国DAX、美股标普500和纳指100、港股恒生指数和H股指数。
原油、地产信托基金等其他资产，可根据历史价格或波动进行配置。
说明：
1.绿色低估（可定投）；黄色临界（激进风格可投，稳健风格建议再等）；红色高估（分仓卖出）；其他为正常估值。
2.指数估值维度：PE/PB分位点、盈利收益率、ROE。
3.估值高低：
第一种：分位点和ROE，当分位点10%，低估。
第二种：盈利收益率和ROE，当盈利收益率>10%，ROE>10%，低估。
寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；
债券型基金的利率风险一般低于股票型基金？
是的，债券本来就是一种债务关系，跟股权是两回事，风险比股票小很多。
但是在二级市场上买卖债券相关产品就是另一回事了，有二级市场的差价，有盈亏风险。
投资债券基金需注意什么
如果是出于资产配置考虑需求，那么选择债券型基金从以下层面考虑1、选择纯债基金或者一级债基如果是做资产配置，建议选择纯债基金或者一级债基，这种基金回撤小。因无二级市场股票仓位，不受股票市场波动影响。可降低组合波动风险。2、看基金经理如果针对主动管理型基金来说，基金经理是非常重要的，对未来债市是看多还是看空？是加久期加杠杆，还是降久期降杠杆、下达给交易室交易员的节奏和价格区间是多少？市场利率是宽松进入下行周期，还是偏紧，进入上升周期？是增加组合久期还是降低组合久期，是买入还是卖出，买又是买哪一类债券资产，如何运用各种手段规避或降低信用风险和利率风险，基金经理都发挥着不可估量的作用。另外，还需看该基金经理以前管理过什么类型的基金，如果之前一直管股票型基金，然后赶鸭子上架开始管债券型基金还需谨慎，毕竟，债券和股票交易存在诸多不同之处，知识是越用越有经验越熟悉，不用的知识，容易淡忘。所以选债基，也仍需看基金经理稳定性和旗下业绩、之前管过什么类型的基金。3、资金投向是投全球高收益债，还是高信用等级的债券？其实债券按照信用等级划分，信用等级高，违约风险低，给的利率越低，信用等级差，违约风险也高，给的利率高。4、费率如果选择纯债型基金或者一级债基，为了不让高费率吞噬业绩，那么费率高低也有必要考虑，不仅要关注申购费、赎回费情况，还要关注托管费、管理费、销售服务费。5、基金规模俗话说钱多好办事，但基金规模太大或者太小仍会*限基金经理的手脚。并不是所有的企业都有融资需求，需要发行债券借钱办事的，好产品就不多，筛选的余地有限，债券交易产品不多，也不如股市活跃，一家好的企业，信用高、给的利率高，哪家机构会买入后会选择卖出？规模大以后，有钱买不到好产品，对收益率的提高也无济于事。又因为债券并非频繁交易，换手率其实很低，交易机会不多。虽然基金规模小，当市场利率出现变化时，船小好调头，但也会带来一些隐藏亏损。比如说银行间债券市场，双方商议买卖收益率都是精确到小数点后4位，由于交易量大，哪怕一笔交易中小数点后四位变动一点，就有可能是几百万的收益或亏损。所以债券型基金规模过大过小都不好。6、是否考虑机构持仓这把双刃剑是否受到机构青睐也是考虑的因素，虽然对于纯债型基金来说，第一名和最后一名，两者收益差距不会向股票型或者混合型基金那么大，但持有人结构中，是否有机构参与，这也是一把双刃剑，一方面，机构利用自身投研优势对市场有着更高的灵敏度，加之公募fof基金的落地，一些优秀的债券型基金会脱颖而出；但另一方面，我们也要看到一旦机构发起赎回，往往不是小数目，有可能发起巨额赎回，往往带来债券型基金规模严重缩水，如果基金经理此时要亏损卖掉手中未到期的债券，净值就会带来较大的波动，而加之基金净值保留小数点后4位规定，由于四舍五入的关系，该基金是少算了钱给赎回的机构，便宜了其他投资者，还是多算了钱，让其他未赎回的投资者吃了闷亏，就需要慎重对待。也建议你可以用一下如意钢镚的选基123进行挑选，也是非常的科学的，最起码不会是其他平台推荐的那种最高的那种情况，买了不会亏欠
为啥号称“固定收益”的债券基金也可能亏钱？
尽管债券基金被称为"固定收益"，但它们也可能面临亏钱的风险。这主要有以下几个原因：
1、利率风险：债券的价格与利率呈反向关系。当市场利率上升时，已发行的债券的市场价格可能下跌，导致债券基金的净值下降。这是因为投资者可以购买新发行的债券，获取更高的利率回报。因此，债券基金在利率上升时可能面临净值下跌的风险。
2、信用风险：债券基金投资的债券可能面临违约风险。如果债券发行人无法按时支付利息或本金，债券基金可能会遭受损失。债券基金管理人通常会通过评估债券发行人信用质量来控制信用风险，但仍然无法完全排除违约风险。
3、流动性风险：债券市场的流动性可能会受到影响。如果市场供需失衡，或者投资者大规模赎回债券基金份额，基金管理人可能会面临卖出债券的困难，导致基金净值下跌。
4、久期风险：债券基金的久期是一个衡量其对利率变动敏感性的指标。久期越长，基金净值对利率变动的敏感性就越强。如果利率发生剧烈变动，债券基金可能面临较大的净值波动。
对于散户来说，操作债券基金的经验不足，最好在网上找到证券公司经理开一个手续费低的证券账户，可以帮你节省很多的手续费，然后先了解基金的基本知识，掌握一些购买的技巧，同时证券公司经理还可以免费进行一对一理财辅导。
因此，投资者在选择债券基金时需要认识到债券投资也存在风险，并根据自身风险承受能力和投资目标合理配置资金。同时，定期评估基金的投资策略、业绩表现和风险控制能力也是重要的。