创业板公司要退市会经历几个阶段
创业板公司要退市会经历5个阶段按时间先后分别为：暂停上市、强制终止上市、退市整理期、摘牌、进入股转系统。创业板退市流程与主板、中小板不一样，创业板的退市流程中无风险警示期，触发相关条件后直接进入暂停上市阶段，而主板和中小板在暂停上市前都有风险警示期。
见证A股一天振幅40%时代来临!创业板"亏损两年赢利一年"漏洞被堵上,退市更快!
根据深交所8月14日发布的公告，创业板注册制首批公司将于2020年8月24日上市，而根据之前的规定，从第一只创业板新股上市起，也就是8月24日开始，创业板股票全部实行日涨跌幅20%的机制。意味着一天的振幅为40%! 从涨停到跌停是40%,从跌停到涨停也是40%. 下周一就可以见证40%的振幅时代了, 搬个小板凳见证历史吧!
(图:跌停到涨停)
(图:涨停到跌停)
8月24日，创业板注册制首批首发企业将上市交易。中国证监会有关负责人就近期市场关心的一些问题，接受了采访。要点:
◆ 创业板注册制开始实施日期:8月24日
◆ 创业板的再融资、并购重组同步实施注册制,审核由证监会移到交易所
◆创业板发行实行市场询价机制,不再限于23倍市盈率指导意见
◆ 创业板退市制度优化,更快更准.由4年改为2年退市、加入主营收入限制条件, 打击"亏而不退突击变现资产获得**补足等规避退市行为"
详情如下:
一、请介绍创业板改革并试点注册制整体准备情况？
答：2020年4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。证监会坚决贯彻中央决策部署，扎实推进创业板改革并试点注册制各项准备工作。在各方的大力支持和共同努力下，创业板改革并试点注册制的规则体系、技术系统、市场组织、审核注册等各项准备工作已经完成。
（一）制度规则基本出齐。4月27日，我们将《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等主要制度规则向社会公开征求意见，6月12日上述制度规则及配套规范性文件正式发布实施。证监会及深交所、中国结算、证券业协会合计发布了近40件配套规则。创业板改革并试点注册制制度规则体系基本齐备。
（二）审核注册稳步推进。证监会坚决实施以信息披露为核心的股票发行注册制，在坚持规范、透明、公开，严把质量关的基础上，建立健全深交所审核、证监会注册各有侧重、有机衔接的审核注册机制，切实做好在审企业审核工作衔接安排。截至8月19日，深交所受理365家企业创业板首发上市申请，证监会已同意注册23家，18家首批首发企业完成申购。
（三）投资者适当性要求平稳过渡。改革后，创业板新开户投资者实行“10万元资产+2年投资经验”的投资者适当性，已开户的存量投资者签署新的风险揭示书后可参与交易。按照“应签尽签”原则，组织开展存量投资者风险揭示书重签工作，目前，近年来参与过创业板交易的存量投资者大部分已重新签署风险揭示书。
（四）技术系统改造平稳落地。目前，证监会发行审核监管系统，深交所发行上市审核系统、网上网下发行系统均已上线，运行平稳。深交所核心交易系统改造及中国结算、中证金融、中证指数等技术系统改造基本完成，发行、交易、结算、行情揭示等系统已准备就绪。全市场仿真测试和全网测试顺利实施，具有经纪资格的106家证券公司，具有交易参与人资格的111家基金公司参与测试，结果符合预期。
二、创业板改革并试点注册制有何特色？与全市场实施注册制是什么关系？
答：创业板改革以实施股票发行注册制为主线，坚持尊重注册制的基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征的3个原则，既充分借鉴科创板改革经验，又体现了创业板“存量+增量”改革的特点。
（一）审核注册突出以信息披露为核心。紧紧围绕推动提高信息披露质量，以审核问询促信息披露，提高发行人信息披露的真实性与透明度，由投资者自主进行价值判断，真正把选择权交给市场。
（二）机制流程更加公开透明可预期。实行“阳光审核”，进一步取信市场。一是审核进程可预期。明确各环节审核时限，使企业从申请到审核、注册、上市的进度可预估。二是审核结果可预期。充分公开审核规则、披露规则，实现受理、问询、审议结果全公开，确保审核运行严格规范。
（三）再融资、并购重组同步实施注册制。6月12日，《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》《创业板上市公司持续监管办法（试行）》发布实施，规定创业板上市公司再融资、并购重组实施注册制。截至6月29日，有96家再融资、3家并购重组申请平移至深交所审核。
注册制改革是这一轮资本市场改革的龙头。证监会按照d中央、***的决策部署，坚持稳中求进工作总基调，分步实施。去年科创板试点注册制实现了注册制破题，积累了增量市场注册制改革经验。今年在创业板改革中首次将增量与存量市场改革同步推进，为全市场注册制改革探索路径、积累经验。下一步，证监会将及时总结评估科创板、创业板试点经验，统筹研究制定其他板块推行注册制的方案，做好全市场注册制改革的准备，分阶段稳步实现注册制改革目标。
三、如何看待本次创业板改革跟投制度的差异化安排？
答：创业板改革借鉴了科创板的有益经验，并对试行保荐机构相关子公司跟投制度做了优化。在跟投主体、资金来源、跟投途径、跟投比例、跟投股份锁定期等方面，与科创板总体一致。不同的是，跟投对象方面对未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业和高发行价企业实施跟投制度，其他企业不实施。主要考虑是，创业板是一个存量市场，已经拥有相对众多的投资者群体和长期形成的估值定价体系，普通企业跟投的必要性较小。未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业对创业板是一个新生事物，商业模式、经营方式、股权架构等方面的潜在风险与普通企业有较大差异，高价发行企业投资风险往往也较大，有必要通过跟投，督促保荐机构更好履行“看门人”职责，审慎合理定价，控制风险。
目前，创业板试点注册制首批首发18家企业均已完成发行询价和申购。18家企业发行市盈率在19.1倍至59.7倍之间，平均值39.3倍，中位数37.9倍，总体符合市场预期。(编者按:这打破了以前的窗口指导23倍PE的规则)下一步，证监会将持续关注跟投制度实施情况，指导交易所及时做好评估，必要时适度调整完善。同时，我们将进一步强化保荐、定价、承销的事中事后监管，督促证券公司建立健全合规风控制度，严肃查处违法违规行为。
四、创业板交易机制有哪些新的变化？投资者参与创业板交易应做好哪些准备？
答：本次创业板改革系统完善了创业板交易机制，同时适用于增量公司和存量公司，有利于提高创业板整体定价效率。一是新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，此后日涨跌幅限制为20%。存量股票日涨跌幅限制由10%放宽至20%，相关基金也实行20%涨跌幅限制。二是新股上市首日即可纳入融资融券标的。优化转融通机制，推出市场化约定申报，允许战略投资者获配股票参与转融通出借。三是优化盘中临时停牌制度，引入盘后定价交易方式，增加价格笼子机制。
新的交易机制将于创业板试点注册制首批首发企业上市之日起施行。广大投资者在参与交易前，应当充分了解创业板交易规则的具体要求，充分了解新老交易机制的差异化安排。严格遵守交易相关法律法规和业务规则，依法依规参与交易。同时，密切关注创业板上市公司基本面，综合考虑自身风险承受能力，科学决策，理性投资。
五、创业板将如何严格实施退市制度？存量公司如何适用新的退市制度？
答：上市公司质量是资本市场健康发展的基石。提高上市公司质量，确保市场“出口”和“入口”畅通同样重要。创业板改革充分借鉴科创板改革经验，全面优化并严格实施退市制度，形成“有进有出、优胜劣汰”的良性循环机制，着力提升上市公司质量。具体包括：一是简化退市程序。取消暂停上市和恢复上市，对应当退市的企业直接终止上市，大幅压缩退市时间。二是优化退市标准。引入扣除非经常性损益后净利润及营业收入组合指标、市值、规范运作等退市指标，取消单一连续亏损等退市指标。三是严格标准执行。防止企业为避免退市而粉饰报表及操纵审计意见等。同时，设置退市风险警示制度，加强风险提示。
(编者按:优化退市标准,指退市触发时间统一缩短为两年，尤其是净利润退市指标由四年缩短至“收入+净利润”退市指标的两年，这样可以更有效地打击“亏损两年、盈利一年”操纵行为，根治业绩恶化公司的“长期不退”顽疾。
另外,创业板新规则以“扣除非经常性损益前后孰低的净利润为负”作为标准，上市公司无法再通过突击交易、**补助、资产处置等方式规避亏损进行保壳，可精准打击主业无法盈利、实际已经丧失持续经营能力的空壳公司，实现“劣者必汰”，堵上“死不退市”的漏洞。
另一方面，组合考虑“营业收入低于1亿元”标准，并对来源于与主营业务无关的贸易业务或者不具备商业实质的关联交易实现的收入进行认定扣除，增加对处于周期性行业、阶段性亏损但具有一定收入规模企业的包容性，这也将显著提升财务类退市的出清精度。)
考虑到创业板存量公司与投资者较多，为保证改革的平稳过渡，对存量公司适用新的退市制度设置了过渡期安排。原则上，以2020年度为第一个会计年度起算，适用新的财务类退市指标。但在新规发布前，已经触及原退市标准而暂停上市公司，或者2019年年报触及原标准暂停上市、终止上市公司，继续适用原标准实施暂停、恢复或终止上市。目前，已对乐视网、金亚科技、千山*机作出终止上市决定，对天翔环境、暴风集团作出暂停上市决定。
六、如何理解创业板投资者适当性管理安排？新增投资者与存量投资者各自应当如何参与创业板交易？
答：创业板改革以注册制为核心，在发行、上市、交易、退市等市场基础制度方面发生了较大变化，对投资者的专业经验与风险承受能力提出了更高要求。创业板已有10年实践，现有投资者超过4500万。创业板改革要统筹存量和增量，包容存量，充分尊重投资者权益与交易习惯。
为此，按照风险匹配原则，创业板对存量投资者与增量投资者作了差异化的适当性安排。存量投资者适当性要求基本不变，签署新的风险揭示书后可以继续参加交易。对增量投资者，要求在申请开通权限前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币10万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金与证券），且参与证券交易24个月以上。
七、创业板改革并试点注册制如何进一步压严压实发行人、中介机构责任？
答：今年3月1日起施行的新《证券法》全面强化了发行人、中介机构的法律责任。创业板改革并试点注册制认真贯彻新《证券法》的有关精神，从多个维度入手，进一步压严压实发行人、中介机构的责任，推动其归位尽责。
（一）进一步细化履职要求。发行人应当充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息，保证所披露信息真实、准确、完整。发行人的控股股东、实际控制人、董监高应当尽到配合等义务，不得隐瞒相关信息。保荐机构应当充分了解发行人的经营情况与风险，对注册申请文件和信息披露资料进行全面核查验证，对发行人是否符合发行上市条件独立作出专业判断。会计师事务所等证券服务机构要审慎履行职责，作出专业判断，对专业问题履行特别注意义务。
（二）进一步健全责任约束机制。建立中介机构执业质量评价机制，综合考虑文件提交质量、受监管处罚等情况，定期对保荐人等中介机构执业质量进行评价，加大对评价结果较差中介机构的监督检查力度。强化资本市场声誉与诚信约束机制，持续通报监管动态，及时公示监管案例，警示违规行为，并将发行人、中介机构及责任人员的信用记录纳入国家信用信息平台，强化失信联合惩戒力度，推动发行人、中介机构认真履职尽责。
（三）进一步加强法律责任追究。对欺诈发行等违法违规行为“零容忍”，对发行人、中介机构采取认定为不适当人选、限制业务资格、市场禁入等监管处罚措施。构成犯罪的，依法移送司法机关。投资者也可以通过民事诉讼等方式，追究发行人、中介机构的民事法律责任。
八、创业板改革并试点注册制如何完善投资者民事权益救济机制？
答：新《证券法》专设“投资者保护”一章，集中规定了加强投资者权益保护的各项创新制度。在推进创业板改革同时，证监会与有关方面一起努力，认真贯彻新《证券法》，共同打好投资者民事权益救济“组合拳”。
（一）推动出台证券集体诉讼司法解释。7月31日，最高人民法院出台《最高人民法院关于证券纠纷代表人诉讼若干问题的规定》，明确以投资者保护机构为特别代表人的诉讼采用“默示加入、明示退出”模式。证监会同步发布了《关于做好投资者保护机构参加证券纠纷特别代表人诉讼相关工作的通知》。下一步，将抓紧推动有中国特色的证券集体诉讼制度实施落地。
（二）推动出台创业板改革并试点注册制司法保障意见。8月18日，最高人民法院出台了《最高人民法院关于为创业板改革并试点注册制提供司法保障的若干意见》，明确了创业板案件集中管辖、提高违法违规成本、妥善处理创业板改革新旧制度衔接问题等司法政策，切实保护投资者合法权益。8月19日，广东省高院也出台了创业板改革专门司法保障文件。
（三）加强纠纷多元化解机制建设。5月15日，中证资本市场法律服务中心正式挂牌成立。这是第一家全国性的证券期货纠纷专业调解组织。其将接受投资者等当事人的申请，为投资者提供专业、高效、便捷的调解服务，帮助广大投资者妥善化解证券纠纷。
另外，证监会正在按照新《证券法》的要求，研究制定欺诈发行上市责令购回等制度规定，推动最高人民法院修订证券虚假陈述民事案件司法解释，进一步便利投资者维权。
九、创业板改革如何落实中央深改委提出的“找准各自定位，办出各自特色”的要求？
答：中央深改委第十三次会议明确提出，要坚持创业板与其他板块错位发展，找准各自定位，办出各自特色，推动形成各有侧重、相互补充的适度竞争格*。在定位上，改革后的创业板主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，突出硬科技特色，发挥好示范作用。
下一步，证监会将在实施创业板各项改革措施的同时，支持科创板尽快形成一定规模，树立良好品牌和示范效应。支持科创板在基础制度改革方面先行先试，推进产品和交易机制创新，提高科创板投融资的便利性，更好发挥“试验田”作用，促进多层次资本市场的协调健康发展。
三、多盟大讲堂直播台
直播台：多盟大讲堂
坚韧|正直|努力
A股史上最大规模退市！要动真格了？
买什么，很重要！股市！楼市！有博士！
“城外的人想进来，城里的人想出去”。
史上最大“退市潮”
2021年12月13日，沪指大盘最高点到达3708点，此后一路下跌，最低达到2863点。大盘当下点位在3100点徘徊，市场下跌超过600点。
从历史走势来说，600点的跌幅已经属于一轮中期调整，达到800点左右的下跌，市场进入所谓的“技术性熊市”。
而今年沪指大盘下挫超过800点，创业板今年的调整超过30%，已经进入“技术性熊市”。历史上创业板调整幅度较大的一次在2015年4037.96点下跌，当时高位下行，最大超过1200点，而后几年内无论创业板还是大盘，都是较为疲弱的态势运行。
然而本轮大盘的调整仅仅是处于“技术性熊市”，并未走出长期走弱的特征，这点在5月和6月初的市场走向得到印证。从沪指走势来看，从2863的底部一路走高，来了一波月内的“小牛市”。
市场环境正在向好，可谁知道A股史上最大一波退市潮却来了。
自4月底的“年报季”收官以来，沪、深交易所加快了退市节奏，收到终止上市决定的公司规模扩容。
5月25日，*ST罗顿（600209）、*ST昌鱼（600275）、*ST明科（600091）、*ST游久（600652）、*ST中天（600856）、*ST中房（600890）等6家公司同时进入退市整理期。
其中，*ST中房、*ST昌鱼、*ST游久3家公司因为连续两年营收低于1亿元以及扣非后净利润为负值而触及退市。
*ST中天、*ST罗顿、*ST明科则触及两项财务类退市指标。其中，*ST中天因为2021年基本面未有改善，净资产继续为负且被会计师出具非标审计意见。
*ST明科、*ST罗顿不仅营收低于1亿元以及扣非后净利润为负值，而且被会计师出具非标审计意见。
一天6家退市！这在A股市场非常少见。
端午节前两天，又有5家上市公司“领盒饭”，退市回家。
与此同时，A股退市名单仍在不断添新。截止目前，今年有超过45家公司预计退市，其中深交所24家、上交所21家。
从A股过往退市数据来看， 2001年-2018年，年均退市公司约6家，年均退市率0.36%。
但从2019年开始，A股的退市节奏开始明显加快。要知道，2018年仅6家上市公司退市，但2019年猛增近1倍，退市公司数量增加到11家；2020年退市公司数量为19家；2021年度退市公司数量为22家，一路上涨。
今年的情况更是剧烈，2022年退市公司数量较去年全年增幅已超过100%，甚至超过2018年至2020年三年期间退市公司的总和！
“退市”公司为何激增？
自2019年以来，A股市场的退市率明显提升，到今年迎来一个大规模爆发。
光是按照目前已触及退市条件的上市公司数量计算，那么今年在半年的时间内就创出了A股上市公司的退市数量新高，这个数量还在持续增加。
过去，A股市场常有股市“不死鸟”的说法——上市难，退市也难。
但如今随着退市常态化的逐渐实现，股市不死鸟的“神话”即将终结。
A股到底是怎么了？
这背后有一个重大事件——去年，酝酿许久的A股退市新规正式落地。
2020年12月14日，沪深交易所就股票上市及退市规则修订征求意见。借鉴了科创板、创业板的注册制改革经验，对退市指标、退市流程、风险警示情形及退市相关交易安排等进一步完善优化。
而这个“退市新规”在2021年全面落地。对退市指标、退市流程、风险警示情形及退市相关交易安排等进一步完善优化，主要涉及三方面：
一是优化退市标准，畅通退出渠道。
二是简化退市流程，提高退市效率。
三是强化风险警示，引导理性投资。
在证监会统一部署下，两交易所启动了新一轮改革和完善退市制度工作。资本市场发生了“翻天覆地”的大变化。
2022年是放开全面注册制的关键一年，A股的市场体量也越来越大，不能只进不出，为了更好地落实清退一批不合格的垃圾股是必须的。
A股也将从以往的“上市难，退市也难”变成“上市容易，退市也容易”。
由此不难理解，在“退市新规”落地后，“应退尽退”已成为必然。
散户绞肉机？
退市潮的出现对热衷于炒作垃圾股的股民来说，这无疑是一个坏消息。
光是今年已经确定退市的40多家上市公司，涉及全国130多万名投资者，市值300亿的股票。一旦实施退市或破产清算，前期投资将血本无归，可能会直接影响上百万投资者家庭正常的生产、生活。
而退市潮出现的直接原因是堪称“史上最严”A股退市新规的出台，但背后的根本原因却是“注册制”的全面落地。
目前注册制已实现三大交易所全覆盖，注册制上市比例不断提升，在注册制加快上市速度的同时，退市制度能够保证资本市场中上市公司的优胜劣汰。
一个月的时间内，深沪交易所公布终止上市决定的股票就达32只，退市密集程度可见一斑。
在注册制下，企业发行股票时，只需要将各种财务资料提交给相关机构进行审查，监管机构不对拟上市企业做出价值判断，只做形式检查，企业最终的发行价值交给市场决定。
这样做的特点是企业上市快、上市门槛低，能够大大方便有需求的企业融资，更进一步提升市场的创新能力，鼓励更多的企业进行创新。因为你融资方便了。
但“快进快出”的上市与退市机制，对散户而言可不是好事。
假如A股是一家公司，这个公司里有近4000个员工（股票）。公司一直以来公司管理员工的制度叫“核准制”，这个制度的员工淘汰率非常低，30年来只淘汰了117人，平均每年不到4个人。
从某一天开始，公司的制度变了，变成“注册制”。
这个制度的淘汰率极高，等制度完全运作成熟之后淘汰率大概在8%左右，如果按4000员工算的话，每年大概淘汰320人，淘汰率提高了80倍。
这也就意味着收割散户，也会变得更为容易。
中国炒股的人老是爱拿A股和美股对比，其实美股也经历过这样的“蛮荒时期”。
和当下的中国一样，在1929年美国大萧条之前，美国家庭同样将股市看作是能够一夜暴富的地儿。并且，精英阶层还给大众编织了一个通过股市致富的梦想，而在其中却通过内线交易、前端交易、金字塔骗*、庞氏骗*等操控着整个游戏场。美国股市200多年的发展，大体上经历了四个历史时期：
18世纪末到1886年，美国股票市场初步发展。
1886年到1926年间迅速发展，但是操纵股市和内幕交易泛滥。
自1929年大萧条，美国股市开始进入重要的规范发展期。
而从1954年至今，机构投资迅速发展，美国股票市场进入现代投资时代。
从“野蛮”到“规范”，从“原始”到“文明”；其中非常重要的一个事件就是“注册制”的推行。
美股实行注册制后，散户亏得一地鸡毛。
1945年，美股超过93%的部分直接为美国散户持有。
然而海通证券研报显示，2018年美国机构投资者持有市值占比高达93.2%，个人投资者持有市值占比不到6%。
机构持股和散户持股比例完全调转。
如今美国三大证券交易所个体散户日均成交量仅占总体成交量的6%左右，其中超过一万股的大单中90%都是在机构与机构投资者之间进行的。
70年间，美国散户比例从93%下降到6%。
散户不玩了的原因，一方面是共同基金的大量成立和完善的寿险体制，散户收益干不过机构；另一方面是风险太大。
1980年至2019年期间，美股市场仍上市和已退市的公司数合计达到26505家。其中已退市公司14183家。
自选股里的一半股票，没了，退市了。
这段时间内美股年均IPO公司数为419家，年均退市公司数为455家，退市公司数量大于IPO公司数。
退市比上市的还要多！
而中国现在的情况和实行注册制之前的美股非常相似，A股的成交量近90%由散户贡献，机构投资者只占了大约10%左右。
A股全面注册制后，也会有一个去散户化的过程，有人可能会把内裤都输掉。
所以，今年的上市公司退市情况相对于往年会是一个高潮，但很有可能是未来几年退市规模最小的一年。
退市制度的市场化、常态化、法治化将是大势所趋，而所谓的“史上最大退市潮”必然一波接一波。
注册制的到来就是垃圾股的末日，但也不见得是坏事。
通过退市，存优汰劣，净化资本市场空气，营造健康投资环境，对未来资本市场的发展无疑具有深远的积极影响。
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创业板退市规则？
退市规则如以下几点：
1、公司经济连续亏损4年以上,或是被暂停上市后,没有在法定期限内披露首个年报；
2、公司近两年来的净资产为负数；
3、审计报告为否定或无法表示意见；
4、6个月未改正财务会计报告中的重大差错或虚假记载；
创业板涨幅限制是多少（科创板创业板和主板的区别） – 创客网
随着中国资本市场的快速发展，创业板已经成为越来越多创业企业选择上市的平台。创业板新股上市后的涨跌规则备受。本文将从政策、市场和公司三个角度分析创业板新股上市的涨跌规则。
一、政策角度
在政策层面，我国资本市场对新股上市制度进行了多次修订，并对涨跌幅限制做出了不同的规定。目前，创业板的涨跌幅限制为20%。
从市场角度来看，创业板新股上市通常会受到市场心理、资金面状况、板块热度等多种因素的影响。在上市前，公司的财务状况、发行价、发行量等都会影响新股的受欢迎程度。新股上市当天，投资者也会综合考虑公司的业绩、前景以及市场状况等多重因素，从而引发股价波动。
新公司上市后，公司也需要思考如何控制股价波动，维护自身和投资者的利益。一些公司可能会采取多元化发展策略，以增加投资者的信任并鼓励他们持有公司股票。另一些公司可能会采用股权激励等方法，以激励和留住优秀员工，增强公司的竞争力。
无论是发行条件还是审核权力、定价机制以及交易机制等多个方面，科创板都与现有的主板、中小板、创业板有很多不同。
一、发行上市条件更包容——财务指标
主板、中小板和创业板的发行上市条件，都只参考财务指标。主板、中小板对盈利的连续性和绝对金额要求比较高，创业板的盈利条件相对宽松，但都是需要企业连续盈利，才可以发行上市。科创板的发行上市条件，包容性就强得多，设计了5套标准，包括市值、营收、经营活动现金流、研发投入和产品的技术优势等综合因素。虽然也参考财务指标，但强调持续经营能力，不强调持续盈利能力。尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业，只要核心产品有明显技术优势，就可以在科创板发行上市。
主板、中小板和创业板都是核准制，由证监会发审委对企业的申报材料进行审核。科创板试行注册制，由上交所负责发行上市审核，证监会作出准予注册的决定。
主板、中小板和创业板，目前的定价机制，都是采用直接定价方式，原则上以静态市盈率23倍为发行价。科创板全面采用市场化询价的定价方式。科创板的发行，除了保留主板、中小板和创业板的网上+网下配售机制之外，网下配售对象从原来6类增至7类，引入私募参与网下询价配售。此外还试行保荐机构跟投机制、鼓励高管参与战略配售、引入绿鞋机制等，保证定价机制市场化。
主板、中小板对投资者的资金量没要求，创业板要求投资者个人证券或资金账户在50万以上。主板、中小板和创业板的交易涨跌幅限制都在10%以内，新股上市首日，有效申报价格限制在发行价格的144%。科创板的交易机制变化很大。首先对投资者个人证券及资金账户的门槛是50万，这一点和创业板相同，有别于主板、中小板的零门槛。其次涨跌幅限制放宽到20%，首发、增发上市的股票，上市后前5个交易日不设涨跌幅限制。第三，增加了盘后固定价格交易，这是主板、中小板和创业板都没有的。第四，科创板股票自上市首日起就可作为融资融券标的，而主板、中小板和创业板的股票，在融资融券方面有严格限制。第五，在交易数量方面，科创板的单笔申报数量是不小于200股，可按1股为单位递增，限价申报最大不超过10万股，市价申报最大不超过5万股。主板、中小板和创业板，单笔申报数量都是100股或其整数倍，申报上限是100万股。由于涨跌幅的扩大，融资融券的放开，使得科创板股票的波动，将比主板、中小板和创业板大得多。
在公司治理和持续监管方面，科创板的要求要比主板、中小板和创业板严格得多。换句话说，科创板企业更容易触发退市。在退市条件方面，和主板、中小板、创业板一样，有四套指标：重大违法指标、交易类指标、财务类指标和规范类指标。只要触发其中一条，就会退市。但科创板的不同点在于：1、取消了暂停上市、恢复上市环节；2、触及财务类退市指标的公司，第一年实施退市风险警示，第二年仍触及即退市；3、衔接注册制安排，不再设置专门的重新上市环节；4、因重大违法强制退市的，不得提出新的发行上市申请，永久退出市场。这也就意味着，如果套用第五套指标（没有盈利，但主要产品在技术上有重大突破）上市的亏损公司，在上市后只有两年的时间窗口，如果两年内不能盈利，就会被退市。
科创板达到一定规模的上市公司，可以分拆成业务独立、符合条件的子公司上市。这一条在主板、中小板和创业板还不被允许。
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创业板里第一支退市的会是哪支股票？
会的
创业板三年亏损退市最新规定？
创业板股票连续三年亏损就会直接退市。
新版《创业板上市规则》中规定创业板上市公司的退市条件如下：（1）连续亏损；
（2）追溯调整导致连续亏损；（3）净资产为负或追溯调整导致净资产为负；
（4）审计报告为否定意见或拒绝表示意见；
（5）未改正财务会计报告中的重大差错或虚假记载；
（6）未在法定期限内披露年度报告或中期报告；
（7）公司解散；
（8）法院宣告公司破产；
（9）连续120个交易日累计股票成交量低于100万股；
（10）连续20个交易日股权分布或股东人数不符合上市条件；
（11）公司股本总额发生变化不再具备上市条件；
（12）公司最近三十六个月内累计受到交易所三次公开谴责；
（13）公司股票连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值。
创业板退市制度是什么?
强制退市指标：1、未在法定期限内披露年度报告或者半年度报告、此后公司在股票停牌两个月内仍未披露;2、因财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载、被中国证监会责令改正但公司未在规定期限内改正、此后公司在股票停牌两个月内仍未改正;3、因信息披露或者规范运作等方面存在重大缺陷、被本所责令改正但公司未在规定期限内改正、此后公司在股票停牌两个月内仍未改正;4、因公司股本总额或者股权分布发生变化、导致连续二十个交易日不再符合上市条件、在规定期限内仍未解决;5、公司可能被依法强制解散;6、法院依法受理公司重整、和解和破产清算申请;7、交易所认定的其他情形。
创业板什么情况下退市
退市新规出台后，分别是交易类、财务类、规范类和重大违纪类退市规定，对于创业板来说，当出现以下情形将会被退市：交易类强制退市：（一）连续120交易日通过本所交易系统实现的股票累计成交量低于200万股；（二）连续20个交易日每日股票收盘价均低于每股面值；（三）连续20个交易日每日股票收盘市值均低于3亿元；（四）连续二十个交易日每日公司股东人数均少于400人等。财务类强制退市：（一）最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元；（二）最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值等。规范类强制退市：（一）未在法定期限内披露年度报告或者半年度报告，此后公司在股票停牌两个月内仍未披露；（二）因财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载，被中国证监会责令改正但公司未在规定期限内改正，此后公司在股票停牌两个月内仍未改正；（三）因信息披露或者规范运作等方面存在重大缺陷，被本所责令改正但公司未在规定期限内改正，此后公司在股票停牌两个月内仍未改正；（四）因公司股本总额或者股权分布发生变化，导致连续20个交易日不再符合上市条件，在规定期限内仍未解决等。重大违法强制退市：（一）上市公司存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他严重损害证券市场秩序的重大违法行为，且严重影响上市地位，其股票应当被终止上市的情形；（二）上市公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的违法行为，情节恶劣，严重损害国家利益、社会公共利益，或者严重影响上市地位，其股票应当被终止上市的情形等。扩展资料：股票（stock）是股份公司所有权的一部分，也是发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票是资本市场的长期信用工具，可以转让，买卖，股东凭借它可以分享公司的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权桐圆升份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖，是资本市场的主要长期信用工具，但不能要求公司返还其出资。交易时间大多数股票的交易时*老间是：交易时间4小时，分两个时段，为：周一至周五上午9:30至11:30和下午13:00至15:00。上午9:15开始，投资人就可以下单，委托价格限于前一个营业日收盘价的加减百分之十，即在当日的涨跌停板之间。9:25前委托的单子，在上午9:25时撮合，得出的价格便是所谓“开盘价”。9:25到9:30之间委托的单子,在9:30才开始处理。如果你委托的价格无法在当个交易日成交的话，隔一个交易日则必须重新挂单。休息日：周六、周日和上证所公告的休市日不交易。（一般为五一国际劳动节、十一国庆节、春节、元旦、清明节、端午节、中秋节等国家法定节假日）交易费用股票买进和卖出都要收佣金（手续费），买进和卖出的佣金由各证券商自定（最高为成交金额的千分之三，最低没有限制，越低越好），一般为：成交金额腔配的0.05%，佣金不足5元按5元收。卖出股票时收印花税：成交金额的千分之一（以前为3‰，2008年印花税下调，单边收取千分之一）。2015年8月1日起，深市、沪市股票的买进和卖出都要照成交金额0.02‰收取过户费。以上费用，小于1分钱的部分，按四舍五入收取。还有一个很少时间发生的费用：批量利息归本。相当于股民把钱交给了券商，券商在一定时间内，返回给股民一定的活期利息。
坑人最多，坑钱最多！曾经的创业板之王退市
昨天刚刚聊过退市锐电，因蒸发870亿而成为“最坑”退市股，没想到今天，“坑王”之位就易主了，因为曾经的“创业板之王”乐视网被退市了。同时，已连续4年亏损，涉嫌欺诈发行的金亚科技也被交易所决定终止上市。
交易所决定乐视网终止上市
5月14日盘后，深交所发布公告称，因2018年净资产为负，2019年净利润、扣非净利润及净资产均为负且审计报告被出具保留意见，从而触及股票终止上市情形。
根据本所《创业板股票上市规则(2018年11月修订)》第13.4.1条、第13.4.6条的规定以及本所上市委员会的审核意见，2020年5月14日，本所决定乐视网股票终止上市。将于6月5日进入退市整理期。
欺诈发行的金亚科技退市
同时，深交所也发布公告称，因2016年至2018年连续三年净利润为负，2019年的净利润和扣非净利润仍均为负，从而触及了股票终止上市情形。
根据本所《创业板股票上市规则（2018年11月修订）》第13.4.1条、第13.4.6条的规定以及本所上市委员会的审核意见，2020年5月14日，本所决定金亚科技股票终止上市。将于6月5日进入退市整理期。
两家“明星股”的往事
同为创业板公司，乐视网和金亚科技都堪称顶级“流量明星股”，一家是曾经的“创业板之王”，一家则是A股市值最小的公司。
乐视网自不必说，因老板贾跃亭“遁走”美国，一段时间里，但凡出现乐视网或贾跃亭字眼的新闻都能吸引大家的眼球，“下周回国”也一度成为网络热词，搞的融创孙宏斌都留下了“热泪”。
直到现在，乐视网或者贾跃亭依然受到大家的特别关注，比如贾跃亭在美国申请个人破产重组一事如何如何了，法拉第的融资一事如何如何了等等。
这两天，关于贾跃亭是否仍然实际控制乐视网一事，又在网上引发了小争执。5月12日，乐视网召开了2019年度业绩网上说明会。会上，乐视网董事长、总经理、董事会秘书刘延峰表示，公司目前没有增资、实施债务重组计划，截至目前证监会对贾跃亭的调查仍在进行当中，“贾跃亭先生虽然全部股份被冻结，大部分股份被质押，但其目前仍是公司的实际控制人。”
为此，乐视控股5月14日发表声明称，刘延峰的言论存在严重的不实言论和误导性信息，不但对贾跃亭个人名誉造成巨大的负面影响，而且在误导投资者。乐视控股指出，贾跃亭早已不实际控制乐视网；乐视网公司债务中贾跃亭担保的金额约30亿元（并不是刘延峰所说的90亿元），且贾跃亭此次的个人债务重组计划中已经包含了乐视云担保案的债务以及乐视鑫根并购基金的连带债务。
至于金亚科技，其身上的“闪光点”同样不少。作为创业板首批28家上市公司之一，开始时市场上什么热门就做什么，VR、电竞、电视游戏盒、互联网支付等等。股价也是不断走高，2015年5月中旬创出历史最高的52.47元/股（前复权），市值突破180亿元。老板周旭辉不仅娶了《亮剑》女主角“田雨”扮演者童蕾为妻，还曾登上过胡润富豪榜。
可结果是，这一切繁华景象的背后都是谎言。在2019年初，证监会的一次例行新闻发布会上，金亚科技被点名，公司为了达到发行上市条件，通过虚构客户、虚构业务、伪造合同、虚构回款等方式虚增收入和利润，骗取首次公开发行（IPO）核准，涉嫌构成欺诈发行股票罪。证监会专门与公安机关进行了会商，决定将金亚科技及相关人员涉嫌欺诈发行等犯罪问题移送公安机关依法追究刑事责任。周旭辉被公安机关刑事拘留。
乐视网成退市股新“坑王”
从市值蒸发角度看，东方财富Choice数据显示，乐视网最新市值为67.42亿元，较市值巅峰时的1783.88亿元，蒸发了1716.46亿元。而金亚科技，最新市值为2.65亿元，较巅峰时的180.5亿元，则是蒸发了177.85亿元。
对乐视网而言，蒸发的1716.46亿元相当于1.1个温氏股份，与中国国旅1734.77亿元总市值大体相当。换个角度看，小米集团2019年实现净利润101.03亿元，也就是说，乐视网蒸发的市值，要小米集团17年时间才能赚回来。等到乐视网进入退市整理期，其市值蒸发将会进一步扩大。
心寒的是，乐视网可能并不是终点，因为*ST信威也是存在退市可能的，而自市值巅峰时，*ST信威已蒸发了1947.1亿元，差不多是光大银行的体量。
新一轮退市高峰来临？
单就A股来看，东方财富Choice数据显示，自2001年PT水仙退市，迄今已有75家（不含被吸收合并、被允许重新上市等公司）被退市，2005年和2006年迎来高峰，这两年均有11家公司退市。
经历2008年至2012年5年的消停后，2013年*ST创智再次开启了退市股的新帷幕。到了2019年，迎来又一个小高峰，这一年有9家公司退市。进入2020年，截至目前，已确定有6家公司（包括退市保千、退市锐电、乐视网和金亚科技）退市。
数据来源：东方财富Choice数据
从2019年以来的退市股看，除了因主动申请退市的*ST上普外，其余公司均为被动退市，包括因重大违法退市的长生退。一个明显的特征是，因面值而退市的公司明显偏多，15只退市股中有7只是因面值问题。
仅供投资者参考，不构成投资建议
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