金拓贵金属行情真海好做吗？
贵金属是全球性市场，所以贵金属行情从宏观来看不存在某家某家之说，所有贵金属投资者面临的都是同样的行情。有的人擅于把握行情获取收益，有的人却缕缕错失行情损失连连，这主要在于对贵金属行情的分析能力有差异，以及自身的投资心态存在较大的改善空间。
今日黄金价格
需要卖还是买，价格在银行零售价即牌价左右，偏离不多就是最合适的价格
如何将通达信的扩展市场行情交易独立出来……善只看贵金属，不需要股市行情？来自
估计你的愿望不能实现，通达信是股票专用软件，至于个别的高手整合那是另回事，但按常理来说是独立不出来的。
7月24日贵金属行情
每日报价（上午10:30前挂牌价信息，仅供参考）
贵金属
价格
比上日
国际金价
Au99.99
457.60元/克
跌1.00元
AuT+D
457.25元/克
跌1.07元
Pt99.95
mAuT+D
457.35元/克
AgT+D
5828元/公斤
金条报价 （仅供参考，最终价格以门店为准）
品种
销售价格
上金所金条
467元/克
金鼎金条
468元/克
广东黄金压铸金条
469元/克
瑞士金条
470元/克
足金首饰
538元/克（部分免工费）
PT999足铂金首饰
320元/克
每日收兑价（仅供参考。兑换请按当天即时金价为准）
自售金条收兑价：
452元/克
操作建议（仅供参考）
敬告读者：文章仅提供相关数据及资讯，由此带来的投资风险由投资者自行承担。
版权声明：【广东黄金】尊重原创，若涉及版权问题，烦请原作者联系我们，与您共同协商解决。
贵金属平仓是什么意思？
贵金属平仓是一种降低仓位或了结盈利的操作，也可以理解为是止赢。
贵金属平仓一般分为手动平仓和自动平仓两种方式。
手动平仓：投资者在贵金属交易账户中手动操作平仓。
自动平仓：当贵金属价格达到投资者预设的平仓价格时，系统将自动触发平仓操作。
平仓时机最好选择在市场价格相对平稳的时候，这样可以确保盈利的稳定性。
今日黄金价格
225左右，千足金。各地略有浮动。
8月1日贵金属行情
每日报价（上午10:30前挂牌价信息，仅供参考）
贵金属
价格
比上日
国际金价
Au99.99
457.50元/克
涨2.30元
AuT+D
457.29元/克
涨2.49元
Pt99.95
mAuT+D
457.30元/克
AgT+D
5820元/公斤
金条报价 （仅供参考，最终价格以门店为准）
品种
销售价格
上金所金条
467元/克
金鼎金条
468元/克
广东黄金压铸金条
469元/克
瑞士金条
470元/克
足金首饰
538元/克（部分免工费）
PT999足铂金首饰
320元/克
每日收兑价（仅供参考。兑换请按当天即时金价为准）
自售金条收兑价：
452元/克
操作建议（仅供参考）
敬告读者：文章仅提供相关数据及资讯，由此带来的投资风险由投资者自行承担。
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3个方法教你来自避开贵金属投资中的风险
三种方法教你避免贵金属投资中的风险.众所周知，贵金属投资风险是客观存在的，但具有预见性.因此，客户可以在贵金属投资操作前制定合理的操作方案，有效避免贵金属投资客观存在的风险.以下是避免贵金属投资风险的三种方法，希望对大家有所帮助.如何贵金属投资风险的方法一、行情不明朗时尽量不要操作贵金属投资操作前，应全面分析贵金属市场行情，做出比较明确的判断.如果对贵金属行情不明确或者对贵金属分析没有自信，就不应该入场.此时，由于缺乏自信，容易判断错误的操作.如何规避贵金属投资风险二、选择长线操作还是短线操作大家都知道贵金属投资可以选择的操作时间是相当自由的.短线操作者必须记住利润下决心离开仓库，损失也下决心斩首仓库.但是，如果客户没有时间关注盘面，则适合选择比较可靠的介入点进行中长线投资，但必须注意维持轻仓.
今日黄金价格
1687.7美元1盎司
盘前Pro丨行情早知道_手机新浪网
前一交易日沪指-0.79%，创指-1.73%，科创50-1.60%，上证50-0.80%，沪深300-1.02%，中证500-1.21%，中证1000-1.27%。两市合计成交8754亿，较上一日-1226亿。
宏观消息面：
1、深圳楼市二套首付比例下降至4成，大幅放宽普通住宅认定标准。
2、资不抵债超2000亿元，中植集团披露存在重大持续经营风险。
3、哈马斯***成员：加沙地带将于23日上午10时停火。
资金面：沪深港通-35.39亿；融资额+4.40亿；隔夜Shibor利率+0.9bp至1.899%，流动性重回偏紧状态；3年期企业债AA-级别利率+1bp至5.70%，十年期国债利率+1bp至2.68%，信用利差+0bp；11月MLF投放14500亿，净投放6000亿,利率不变；11月份1年期和5年期LPR利率不变。
交易逻辑：海外方面，美国通胀不及预期，降息时点预期提前，美债利率回落，离岸人民币大涨。国内方面，10月PMI、出口、投资、CPI等数据回落，M1增速继续回落，消费和工业增加值两年平均增速回落，经济压力仍大。***会议和中央金融工作会议提出要活跃资本市场。中国将增发1万亿元国债，将有力提振四季度和明年经济。当前各部委已经开始逐步落实***会议的政策，汇金开始增持A股和指数ETF，交易所收紧再融资。随着年底中央经济工作会议临近，利好政策随时有可能出台，建议逢低积极做多。
期指交易策略：逢低增仓做多IF。
行情方面：周三，TL主力合约下跌0.32%，收于99.37；T主力合约下跌0.15%，收于101.905；TF主力合约下跌0.10%，收于101.825；TS主力合约下跌0.02%，收于100.848。
消息方面：1、监央行等四部门：大力支持实施创新驱动发展战略 把更多金融资源用于促进科技创新；2、深圳住建*调整享受优惠政策普通住房认定标准；深圳明起调整二套住房最低首付款比例至40%；3、美国10月耐用品订单环比初值为下降5.4%，预估为下降3.2%，前值为上升4.6%。
流动性：央行周三进行4600亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因当日有4950亿元7天期逆回购到期，实现净回笼350亿元。
策略：12月份“中央***会议”及“中央经济工作会议”临近，政策发力预期再起。近期流动性持续偏紧，DR007利率显著高于OMO的政策利率。综上所述，“政策发力预期+流动性偏紧”的格*，国债价格短期震荡偏空为主。
市场回顾：沪金跌0.34%，报466.28元/克，沪银跌0.71%，报5851.00 元/千克；COMEX金跌0.00 %，报1991.50 美元/盎司，COMEX银跌0.00 %，报23.68美元/盎司； 美国10年期国债收益率报4.42%，美元指数报103.87；
市场展望：
昨夜发布的美国耐用品订单数据低于预期，美国10月耐用品订单环比初值为-5.4%，低于预期的-3.2%及前值的4.6%。美国10月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值为-0.1%，低于预期的0.1%。美国10月扣除运输类耐用品订单环比初值为0，低于预期的0.1%以及前值的0.2%。
美国CPI数据全面低于预期,美国10 月CPI同比值为3.2%，低于预期的3.3%和前值的3.7%。美国10 月CPI环比值为 0，低于预期的 0.1%和前值的 0.4%。美国10 月核心CPI同比值为4%，低于预期和前值的4.1%。美国10 月核心CPI环比值为 0.2%，低于预期和前值的 0.3%。分项来看，CPI住房租金分项同比值为6.8%，环比值为 0.3%，仍具韧性。鲍威尔所关注的剔除住房的核心服务通胀本月出现放缓。
美国经济数据和通胀数据缓和，市场增加对于明年紧缩货币政策边际转弱的预期。贵金属当前策略上建议逢低做多，沪金主连参考运行区间为463-480 元/克，沪银主连参考运行区间为5682-6000元/千克。
国内权益市场走弱，离岸人民币贬值，美国耐用品订单数据弱于预期，铜价下探，昨日伦铜收跌1.1%至8376美元/吨，沪铜主力收至67720元/吨。产业层面，昨日LME库存增加25至179050吨，注销仓单比例微降，Cash/3M贴水100.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至340元/吨，贸易商出货意愿增强，升水下调后下游买盘回暖。进出口方面，昨日国内现货进口盈利500元/吨左右，洋山铜溢价下滑。废铜方面，昨日国内精废价差微缩至1640元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，美国通胀数据弱于预期、供应扰动消息和低库存推动近期铜价偏强运行，往后看供应干扰担忧犹存，但在国内精废价差扩大和基差偏高的情况下，精炼铜需求或边际下滑，铜供需短缺幅度或有限，建议谨慎对待价格向上高度。今日沪铜主力合约运行参考：67500-68200元/吨。
昨日LME镍库存报44592吨，较上日减450吨。LME镍三月收盘价16505美元，较前日跌2.63%。国内基本面方面，昨日现货价报130740～133800元/吨，均价较前日跌3230元。俄镍现货均价对近月合约贴水130元，金川镍现货升水报2050-2300元/吨，均价较前日涨25元。进出口方面，镍板进口窗口关闭，预计短期进口量维持低位。纯镍过剩现实驱动期现镍价持续下跌，部分生产企业面临亏损，新增产能投放将减速。国内纯镍产量增长速度预计放缓。短期关注国内外精炼镍库存变化和镍价成本支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板实际新增产能释放进度。镍铁方面，印尼和国内镍铁供给乐观，不锈钢排产继续下降，镍铁基本面边际转弱，镍铁库存处高位，报价不断下移。综合来看，原生镍市场维持供应过剩态势。不锈钢成本支撑走弱，终端需求疲弱，国内社会库存继续高位小幅去库，现货持续下跌，交投仍然冷清。不锈钢期货持仓历史新高，主力合约日盘收盘价13635元，单日跌0.84%。预计短期现货偏弱运行。短期关注期货盘面博弈，国内钢厂减产情况及需求端边际变化。
预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考120000～140000元/吨。
沪铝主力合约报收18810元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.58%。SMM现货A00铝报均价18830元/吨。A00铝锭升贴水平均价-20。铝期货仓单46223吨，较前一日减少3972吨。LME铝库存479650吨，增加2775吨。据SMM统计，2023年10月份（31天）国内电解铝产量364.1万吨，同比增长6.7%。10月份电解运行产能波动较小，电解铝日均产量约为11.75万吨附近。1-10月份国内电解铝累计产量达3445.8万吨，同比增长3.5%。11-20：铝锭去库1.5万吨至62.1万吨，铝棒累库0.2万吨至11.65万吨。海关总署11月20日公布的在线查询数据显示，中国10月进口原铝216,625.57吨，环比增加7.90%，同比大增221.19%。俄罗斯为头号供应国，当月中国从俄罗斯进口原铝141,842.18吨，环比减少7.22%，同比增加202.23%。云南减产，铝锭小幅去库，后续预计铝价将维持震荡走势 ， 国内参考运行区间 ：18500-19800 元 。 海外参考运行区间 ：2100 美元 -2400美元 。
沪锡主力合约报收206150元/吨，跌幅0.56%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少67吨，现为5802吨。LME库存减少15吨，现为7810吨。长江有色锡1#的平均价为207150元/吨。上游云南40%锡精矿报收191750元/吨。安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年10月上述企业精锡总产量为15717吨，环比上涨5.1%，同比下滑10.8%。根据海关总署最新数据，10月锡矿进口25298.927吨，锡锭进口3321.935吨，环比均出现显著上涨。进口强势对价格形成一定压制，锡价预计震荡走势延续。国内参考运行区间：190000元-230000元 ；LME-3M参考运行区间：22000美元-27000美元。
沪铅主力合约2401日盘震荡下行，夜盘下探回稳，收至16530元/吨。总持仓增加3207手至15.54万手。上期所期货库存增加745至5.23万吨。沪铅连续-连三价差缩窄至60元/吨。周三伦铅下行企稳，下跌2.34%，收至2216.5美元/吨。伦铅库存报13.59万吨，较前一日维稳不变。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损扩大20至2780元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价跌125至16475元/吨，再生精铅均价跌100至16200元/吨，精废价差缩窄25至275元/吨。当日贴水扩大至280元/吨。周三铅废价格维稳。废电动车电池均价10050元/吨，废白壳均价9225元/吨，废黑壳均价9800元/吨。总体来看，铅蓄电池价格高位企稳，再生铅炼厂利润空间极度压缩，再生铅锭供应缩窄。出口窗口打开后，原生铅锭出口增加，原再价差维稳。然下游消费基本持平，铅价上行畏高慎采下现货跟涨乏力，短期波动向上。主力运行区间参考：16400-16700。
沪锌主力合约2401日盘大幅下行，夜盘止跌企稳，收至20910元/吨。总持仓增加4580手至17.57万手。上期所期货库存减少1279至0.98万吨。沪锌连续-连三价差扩大至110元/吨。周三伦锌下探企稳，下跌1.98%，收至2499美元/吨。伦锌库存再次骤增68100至21.09万吨，主要增量发生于新加坡。进出口方面，截止上个交易日锌锭进口亏损缩窄100至300元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌340至21160元/吨。上海地区升贴水跌5至45元/吨，天津地区升贴水涨15至-25元/吨，广东地区升贴水涨5至30元/吨。总体来看，北方环保再起，镀锌消费走弱，叠加未来锌锭供给增加的预期持续为锌价造成压力，新加坡地区近两周陆续交仓14万吨锌锭，LME锌库存刷新两年最高水平。短期波动向下。主力运行区间参考：20550-21150。
昨日碳酸锂现货价延续跌势，SMM电池级碳酸锂报价135000-149000元，均价较上一工作日-2000元，当日涨跌-1.39%。工业级碳酸锂报价127000-139000元，均价较前日-2500元。碳酸锂期货合约大跌，LC2401合约收盘价124700元，较前日收盘价-5.74%，主力合约收盘价与现货贴水17300元。SMM海外进口SC6锂精矿报价1640-2150美元/吨，均价较前日-1.56%。国内一体化盐厂持续放量，短期碳酸锂供应乐观。需求端电池材料备货积极性低，备货以长协为主。同时本月材料厂订单环减，碳酸锂消费环比下降。锂盐供给宽松预期兑现。成本端锂矿未来将继续走弱，碳酸锂成本尚存下降空间，预计现货继续承压弱势运行。短期关注盘面多空博弈，非洲锂矿进口增量，供应端持续放量情况及电池材料需求边际变化。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间138000-148000元/吨。
周三，商品氛围走弱，锰硅主力（SM402合约）继续走低，日内收跌0.52%，收盘报6520元/吨，盘中一度击穿6500元/吨关口，接近年内低点。
虽然钢材原材料端，铁矿政策端风险加大、双焦在创下新高后价格波动明显增大，但我们认为当前钢厂原材料低库存矛盾以及随之而来的冬季钢厂原材料补库等问题是一张暂时无法证伪的预期牌，而补库的时间节点已至，这或仍将继续驱动黑色系情绪偏强。本周铁水出现较显著回落至235万吨附近水平，但钢厂盈利率随着成材的价格反弹，已经回升至29%的水平，“负反馈”似乎越来越远，也同样支撑淡季以预期为主的交易情绪。
锰硅基本面方面，我们看到本周供给在连续回落之后再度回升，虽然广西及宁夏地区利润明显较差，但内蒙地区仍保有相对的利润空间，这或将支撑供给继续维持高位。而持续在低位的长材产量（暂未看到回升预期）与走低的铁水产量使得锰硅的需求继续维持低位。供求两端的劈叉延续，并未出现边际的变化，这也是压制锰硅价格的最核心因素。
黑色系原材料补库带动的向好情绪与自身未有改善的基本面组合之下，我们对于盘面的价格仍继续维持震荡的观点，认为依旧不具备单边参与的性价比。
周三，硅铁主力（SF402合约）继续走低，日内收跌0.50%，收盘报6834元/吨，盘中价格打到6750-6800元/吨重要支撑后小幅反弹，观察此处价格支撑情况。
基本面方面，我们看到硅铁供给环比再度回升，并创下今年3月份以来的新高，这是超乎我们预期的，内蒙地区保有相对利润空间仍在支撑供给维持高位，这削弱了供给端的收缩预期。需求端，铁水本周继续出现较显著的回落（季节性），但钢厂盈利率水平已连续两周出现回升，“负反馈”以及超季节性的减产预期似乎愈行愈远，这使得需求端快速的预期也随着显著减弱。非钢需求仍维持在低位，未看到有明显的边际变化。从供需两侧来看，我们暂时未看到明显的矛盾及亮点，因此在黑色系偏好情绪带动下，我们仍旧维持震荡思路看待。
但供给端青海及宁夏地区的低利润水平以及近期被提及程度再度增加的气候、环保、“双碳”等话题背景下，我们认为后期供给端的故事需要加大关注力度，虽然当前并未出现。这将支撑后期硅铁价格或仍存在多配的性价比，虽然不在当下，当前盘面日线级别结构较为松散，与短期继续上攻的基础较为薄弱相匹配，仍在继续盘整寻底。
周三，工业硅期货主力（SI2401合约）继续冲高后回落，日内收跌0.70%，收盘报14185元/吨。现货端，华东不通氧553#市场报价14150元/吨，环比上日持平，贴水主力合约35元/吨；421#市场报价15550元/吨（升水交割品，升水2000元/吨），折合盘面价格13550元/吨，环比上日持平，贴水期货主力合约735元/吨。
基本面方面，本周供给端在连续两周出现小幅回落之后再度小幅回升，暂时仍维持在高位水平。西南地区本周成本继续上移，当前已环比10月底累计增长约1000元/吨，西南地区现货生产成本折盘面成本已抬升至15300-15500元/吨附近水平。成本的抬升带来西南地区利润的显著回落，四川地区（百川数据）毛利已跌至盈亏平衡附近，云南地区跌至200元/吨以内。枯水期成本的明显抬升以及利润的明显收缩带动西南地区供给持续快速回落，枯水期的减产条件逐步兑现，且仍存在进一步下降空间。但**地区的供给受今年以来产能大幅投放影响，供给水平仍在提升，虽然幅度收窄。当前**及内蒙地区仍具备相较优势的利润，且产量仍具备上升空间，这是我们认为当前供给端压力的一个隐患。需求端，我们看到的是偏好的情况，多晶硅的产量如预期在产能快速投放以及仍具备相对利润空间作用下，继续维持在高位水平，继续支撑工业硅需求，虽然其价格继续有小幅的回落。同时，有机硅及铝合金产量同样保持在高位水平，9月份出口明显回升之下，10月份情况目前暂不明朗。但综合各个部分的消费情况，我们看到工业硅的需求仍维持在高位。这与我们所预期的枯水期供给收缩（目前受制于**地区产量继续回升，并不明显）以及需求支撑在高位背景之下的供求边际向好方向相匹配，且成本的抬升已然显现。这两个条件共同组成了我们对于枯水期价格存在向上1500-2000个点的反弹的机会，价格向上的性价比远高于向下的判断。
盘面方面，本周价格同样向上突破，摆脱了9月份以来的下行趋势，且站上了20日均线。盘面的选择与基本面我们的预期方向相一致。但考虑到当前较弱的现货（仓单集中注销给现货市场的压力）以及供给端**地区增产对西南地区减产的抵消作用，价格的强势仍不足预期，或仍需要盘整蓄力，观察等待基本面的形势更加明朗。因此，暂时仍观望为主或可建立小部分底仓，等待反弹的机会。
昨日螺纹钢主力合约收于4001元/吨,较上日环比变化18元/吨,幅度约为0.451%.当日注册仓单10770吨,较上一交易日环比变化0吨.现货方面,螺纹钢天津汇总价格为3930元/吨,较上日环比变化-20/吨; 上海汇总价格为4100元/吨,较上日环比变化-20元/吨.热轧板卷主力合约收于4059元/吨,较上日环比变化42元/吨,幅度约为1.045%.当日注册仓单304053吨,较上一交易日环比变化0吨.现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为4020元/吨,较上日环比变化10元/吨; 上海汇总价格为4000元/吨,较上日环比变化20元/吨. 铁水供应虽然仍在稳定下降，但铁矿石价格并未随之出现较大的回调。一部分原因是市场中对于铁水供应的预期是将在235万吨以上稳定。其次是铁水产量下降的速率并不快，且绝对值目前仍处于历史同期较高水准。最后则是库存较低的矛盾仍未解决。因此即便周中传出关于铁矿石期货被窗口指导的小道消息，盘面价格的回撤实际远不及预期。本周盘面利润的回升表明钢材“低需求，高价格”的矛盾或许将被交易，但难以断言负反馈行情会在近期展开。因为当下炉料与钢材价格依然处于强势区间，所以预期市场逻辑的切换不会顺遂。因此对于未来盘面的判断是继续追多存在风险，等待行情弱化后可寻机进行短期的抛空。风险：铁水产量反弹、原材料供应骤减、中美关系大幅缓和等
昨日铁矿震荡上涨，01合约涨1.53%收于993.5点。现货京唐港PB粉涨8元至1017元。
本周中国45港进口铁矿石库存总量11260.92万吨，环比上周一减少13万吨，47港库存总量11941.92万吨，环比减少62万吨。
短期看，在价格快速拉涨后，基差并不具备贴水优势，且价格已将一部分宏观利好、高铁水低库存的预期计入价内，单边追多不具备性价比，叠加近期政策监管力度增大，需注意回调概率增加。
周三，玻璃现货成交一般，沙河现货报价1810元/吨。周度库存下降86万重量箱，降幅2.14%，01夜盘基差扩至100，盘面偏高估。中期看玻璃供需矛盾不突出，行业整体库存水平中性，预计未来地产刺激政策有望延续，操作上建议1600一线低买。纯碱现货交投温和，现货提涨至2500，货源偏紧，部分封单惜售。上周周度库存40.27万吨，较11月9日库存下降18.1%，交割品库存偏低。近期环保扰动、青海地区厂家低负荷运行，盘中多空消息频出，不建议追高。
橡胶RU2401在前期重要14800一线遇阻。暗示此价格对生产商卖出套保的吸引力。
23年8月31日到9月1日夜盘，合成橡胶大涨，带动天然橡胶主力上涨。
9月1日可能的市场上涨原因，或是市场预期部分合成胶生产企业停工检修，库存预期比较少，引发市场快速上涨。合成橡胶大涨带动了天然橡胶和20号胶的上涨。
或者是市场对宏观政策预期，对商品整体配置多头，选择了合成橡胶主做多，合成橡胶带动天然橡胶上涨。
但实际效果看，市场价格的传导逻辑没有被产业链认同。价格逐步回落。
天然橡胶RU多方认为，对比铜金属铁矿螺纹，糖棉花等商品，橡胶价格偏低。厄尔尼诺可能有助于橡胶减产。空头认为RU升水20号胶比较往年偏高较大。
库存方面，截至2023年11月17日，青岛社会库存65.77（-1.1）万吨。小幅去库。天然橡胶青岛保税区区内库存为15.97万吨，较上期减少0.04万吨，降幅0.25%。青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为49.80万吨，较上期减少了1.14万吨，降幅2.24%。
截至2023年11月17日，上期所全乳胶库存254504（3858）吨，仓单234640（4350）吨。 20号胶库存96284（6752）吨，仓单87616（8165）吨。交易所+青岛库存100.85（-0.04）万吨。
上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12000（-100）元。
操作建议：
RU2405升水不合理。升水未来5个月多半会逐步回归。我们判断做空升水性价比好。
长期看难以支持升水长时间维持，短期看市场做多热情回落。买NR主力抛RU2405继续推荐。
商品情绪整体偏弱叠加甲醇自身供需偏弱，盘面出现明显回落，基本面来看，11月进口重回高位，国内供应有所回落但预计空间有限，仍将维持在高位水平，关注后续低利润对企业开工的影响。需求端传统需求有所好转，烯烃开工环比回升，总体有所改善但空间较为有限。库存方面内地企业库存维持在中低位，整体压力较小，港口在高位进口下库存再度走高，短期压力不减，仍将对价格起到压制。策略方面，高位进口预计仍将压制基差与盘面月差表现，短期逻辑偏反套，但价差已处于相对低位，参与性价比较低。单边来看，国内甲醇矛盾不大，港口仍面临累库压力，但下跌有成本支撑，当前建议观望为主，以震荡格*对待，若盘面有深度回调仍可考虑作为板块内多配品种，警惕原料回落风险。
数据方面11月22号01合约上涨8元，报2396元，现货上涨5元，基差-1。供应端本周开工81.07%，环比-0.25%。库存方面，港口库存总量报92.55万吨，环比-5.85万吨。企业库存环比-1.84万吨，报43.1万吨。企业订单待发29.38万吨，环比增2.99万吨。传统需求二甲醚开工回落，其余均有所走高。江浙MTO开工91.7%，环比走高，整体甲醇制烯烃开工90.66%，环比+0.39。
开工再度走高，气头负荷季节性回落，但同比仍在高位，目前多为常规性检修，未有大面积限产出现，今年冬季开工预计仍会维持在同比高位水平，供应压力不减。需求端施肥淡季，复合肥冬储备货需求，开工逐步回升，短期对尿素有一定支撑，工业需求整体仍偏弱。高价下企业淡储意愿仍偏低，后续关注现货能否进一步走弱从而带动储备需求释放。库存方面，企业库存低位持续支撑近端价格，但后续在高供应下企业仍将面临一定的累库存压力，当前月差高位回落，近端现货有所走弱，月差或继续面临回调风险。策略方面，短期出口扰动边际弱化，后续需求对于价格的影响或将使得价格维持在区间内，当前绝对价格不低，盘面冲高不追，若后续出现深度回调仍可关注逢低作为板块内多配品种，价格上沿关注2400-2500，下沿关注2000-2100。 期权方面，当前波动率仍在高位，关注逢高做空波动率的机会。
数据方面11月22号01合约上涨32元，报2333元，现货上涨20，基差+107。上游开工80.78%环比+0.89%，气制开工81.03%，环比-2.5%。库存方面，企业库存环比+7.7万吨，报43.63万吨，港口库存报31.7万吨，环比+2.1万吨。企业预收订单天数6.82日，环比+0.12日。复合肥产能利用率继续走高，本周开工37.59%，环比+4.15%。三聚氰胺负荷65.66%，环比+6.13%，利润低位。
新加坡低硫燃料油裂解价差上涨了2.40美元/桶，截至11月22日收盘时为12.88美元/桶，而M1/M2连月贴水上涨了4.80美元/吨，达到20.75美元/吨。低硫裂解价差在11月迄今平均为11.42美元/桶，而10月、9月及8月分别为5.18美元/桶，1.32美元/桶及4.45美元/桶。由于供应持续紧张，低硫燃料油市场裂解价差略有上涨。在下游方面，新加坡作为全球最大的燃油供应中心，截止11月20日周度LSFO燃油的交付溢价预计将保持高位，因为在11月上半月，该港口的供应仍然紧张，西方和**的货物流入相对较少。新加坡高硫燃料油380CSTcrack在截至11月10日亚洲收盘时上涨了2.06美元/桶，达到每桶-13.82美元/桶，而M1/M2连月月差上涨了2.52美元/吨，达到6.25美元/吨。该裂解价差在11月迄今平均为-15.50美元/桶，而10月、9月及8月分别为-16.74美元/桶、-10.73美元/桶及-2.67美元/桶。由于原油进口配额收紧以及一些炼油厂秋季检修结束，中国独立炼油商转向燃料油进口，可能在短期内对高硫燃料油基本面提供支撑。
短期预期：预计11月下旬高硫燃料油裂解价差估计将走软，因为天气转凉将减少**发电行业的需求。因此，更多的出口将有助于缓解当前市场的紧张状况，但由于中质和重质原油供应紧张，裂解价差仍将高于上年水平。另一方面，随着**新产能上线，预计低硫燃料油裂解价差将保持坚挺，但低于上年水平。一些东北亚市场冬季发电库存增加将在一定程度上支撑裂解价差，但汽油裂解价差走软以及冬季气温高于平均水平最终将对裂解价差构成压力。预计第四季度亚洲燃料油产量将较上年同期下降约14.1万桶/日。中国大陆占到产量下降的大部分，而韩国和日本则由于中质和重质原油供应紧张以及公用事业需求下降，也出现了产量同比下降。第四季度天然气价格较低，降低了向石油转换的需求，从而减轻了与上年同期相比生产更多燃料油的压力。此外，与平均温度相比，较温暖的天气可能会减少冬季供暖发电需求，从而降低所需的生产量。尽管如此，由于OPEC+减产导致中质和重质原油供应减少，将给燃料油生产带来压力。
长期预期：预计第四季度亚洲燃料油产量的同比下降幅度约为1%。亚洲燃料油需求增速预期略有下调，日均需求量将略微下降4000桶，原因是宏观经济不确定性将限制下游燃料油需求，同时不时有破坏性的天气条件也会阻碍需求增长。与此同时，由于价格较高、海关清关政策和稀释沥青等替代选择，中国独立炼油厂对燃料油的原料需求可能相对低迷。
市场行情：
主要逻辑及观点：
盘面大幅下跌。成本端来看，电石维稳，待卸车下降，关注后续送到价变动。今日现货成交继续好转。海外来看，出口偏弱，FOB天津下跌报735美元/吨。月度中国台湾台塑12月PVC预售报价更新，涨幅30美元/吨，CFR中国大陆报775美元吨，FOB台湾报730美元/吨，CIF印度报800美元/吨，CFR东南亚报770美元/吨，整体涨幅在预期内，印度市场量日内大部分已销售，可见印度刚需稳定，国内出口预期仍存。
盘面近月仓单压力大，现货深度贴水，向上驱动不强，建议观望。
华东江苏苯乙烯市场收盘于8540-8650元/吨，较上一交易日价格下跌60-90元/吨。
盘面震荡，基差小幅走强、月差走强。周度港口纯苯及苯乙烯库存累库，幅度略超预期，后续到港偏多，近月下游观望。周度苯乙烯开工小幅回升。纸货市场苯乙烯对纯苯套利成交活跃。EPS、PS开工回落，ABS开工环比小幅提升。下游被动跟涨，整体利润有所回升。原油大幅下跌，带动远月估值下移，近月低库存有一定的抗跌性，单边建议观望，远月建议等原油稳定后买入。
期货价格下跌，分析如下：1.现货价格跟跌，PE走出季节性旺季，预计维持震荡偏弱；2.盘面升水，基差走弱。3.成本端支撑边际递减，油价短暂反弹后再次进入下行通道，盘面交易逻辑受供需关系影响较强。4.11月供应端压力较小，无新增产能但检修回归较多，上游制造商在低利润环境下，降低生产利用率至历史低点。5.上游中游库存较高且去化放缓，贸易商持续累库压力较大；6.需求端开工率有所回落，11月需求端将回归平淡。7.人民币汇率升值较多7.17震荡，PE进口利润大幅回升，进口窗口部分打开。8.由于PE期限结构由Backwardation转为Contango，短期震荡偏弱，中长期聚乙烯价格将震荡偏强，关注PE1-5反套，可初步建仓，待基差走弱以及库存开始边际去化迟缓时逢低买入。9.中美谈判进展顺利，市场期待更强的政策刺激。
基本面看01合约收盘价7928元/吨，下跌38元/吨，现货8075元/吨，下跌65元/吨，基差147元/吨，走弱27元/吨。上游开工88.49%，环比下降0.04%。周度库存方面，生产企业库存0万吨，环比去库43.51万吨，贸易商库存报0.00 万吨，环比去库5.11万吨。下游平均开工率48.03%，环比下降0.31%。LL1-5价差-70元/吨，环比缩小5元/吨，L-PP价差425元/吨，环比缩小29元/吨。
期货价格下落，分析如下：1.现货价格跟跌，原料端原油、煤及LPG支撑边际递减，交易逻辑回归供需关系，预计维持中性震荡；2.盘面贴水，基差走弱。3.成本端LPG价格有所松动，助推聚丙烯价格下行。4.11月供应端PP产能投放较为集中，国乔泉港石化一期（PDH制40万吨PP）预计11月中旬投产，福建中景石化有限公司（PDH制60万吨PP），宁波金发新材料有限公司一期2线PDH制40万吨PP）预计11月底投产叠加检修回归较大，供应端或将承压。5.上游、中游高库存去化放缓，下游交投情绪偏冷清；6.需求端开工率维持上升趋势，处于同期中性位置。7.人民币汇率维升值较多至7.17震荡，PP进口利润回升，窗口部分打开。由于四季度PP投产计划全部为PDH制民营企业，利润敏感性较高，随时可能因低利润而推迟投产，且叠加PDH制利润处于历史同期低位，可考虑PP-1.2LPG套利，待价差跌至往年同期低点后可减仓，持有至12月底。
基本面看01合约收盘价7503元/吨，下跌9元/吨，现货7590元/吨，下跌15元/吨，基差87元/吨，走弱6元/吨。上游开工76.51%，环比上涨0.14%。周度库存方面，生产企业库存25.66万吨，环比去库31.51万吨，贸易商库存0.00 万吨，环比去库14.64万吨，港口库存6.17万吨，环比去库0.06万吨。下游平均开工率56.08%，环比上涨0.01%。关注PP1-5价差-10元/吨，环比扩大19元/吨，PP-1.2PG价差1603.8元/吨，环比缩小7.8元/吨。
昨日国内猪价全线转跌，河南均价落0.15元至14.45元/公斤，四川落0.2元至15.3元/公斤，天气短暂升温，终端白条走货略有难度，屠宰压价意向增强，供略大于求，预计今日国内生猪价格或偏弱运行，但回落空间有限。消费启动带动现货波动上移，但因整体缺乏亮眼表现，尚不构成运行的主要驱动，盘面在保有升水背景下，空头延续挤出升水的操作，多空估值交易的分歧在于未来季节性上涨的幅度；考虑当前持仓偏高，建议短线操作为主过低不追，整体看年底前供应压力仍大，重点仍放在兑现旺季反弹后淡季合约的逢高抛空思路上。
全国鸡蛋价格以稳为主，个别上涨，主产区均价持平于4.60元/斤，辛集涨0.07元至4.29元/斤，供应量基本正常，业者多顺势出货，下游消化速度尚可，预计今日价格或以稳为主，部分地区粉蛋或上涨。前期低价刺激消费和惜售，现货触底，盘面空头回补，但老鸡淘汰再度放缓，同时供应逐步增加趋势下，未来压力逐步增大，需求在替代品和蔬菜等普遍低价背景下表现一般，未来驱动有转为向下可能，维持盘面反弹抛空思路。
周三日盘郑糖窄幅震荡，主力合约收于6861元/吨，较上个交易日上涨18元/吨。广西南华集团有新糖一口价报价6960元/吨（11月28日后提货），较上个交易日下调10元/吨，广西现货-郑糖力合约（sr2401）基差99元/吨，走弱28元/吨。
美国农业部称，全球2023/24年度糖产量预计同比增加820万吨，至1.835亿吨，巴西和印度产量增加预计将抵消泰国和巴基斯坦产量下降。现货方面，广西南华新糖报价6960元/吨，下调10元/吨；云南制糖集团陈糖报价区间为6900-6960元/吨，个别下调40元/吨，新糖报价7020元/吨，报价持稳。加工糖厂报价主流区间为7180-7400元/吨，少数下调10-30元/吨。市场等待新糖上市，陈糖交投气氛偏淡，成交一般。
印度和泰国预期减产，并且印度已官宣禁止出口，泰国也对食糖进行监管出口，明年一季度贸易流将会非常紧缺。原糖10合约交割买方接下天量原糖，随后月差继续走强，精炼糖利润维持在高位，原糖03合约仍谨慎看涨。如果预期2024/25年度增产，则价格转折可能是在明年3-4月，但在03合约交割前不建议看得太空。目前国产糖库存很低，盘面价格已经跌破配额内进口成本，在原糖价格仍维持高位的情况下，国内价格向下空间不大，但是向上空间受政策限制，价格预期维持高位震荡。策略上建议区间交易，可以关注5-9正套的机会。
周三日盘郑棉减仓反弹，主力合约收于15375元/吨，上涨215元/吨。全国318B皮棉均价16522元/吨，较上个交易日上涨82元/吨。郑棉主力合约（cf2401）基差1147元/吨，基差走弱133元/吨。
国际方面消息，咨询公司Agroconsult周三表示，巴西棉花种植面积预计同比增长14.9%至194万公顷，棉花产量预计攀升16.4%至历史高位374万吨。中国棉花信息网专讯，11月21日，受郑棉主力合约大幅下挫影响，**地区籽棉收购均价持续下跌。其中，机采棉收购均价集中在7.1-7.3元/公斤左右。现货方面，近期产业下游库存消化缓慢，部分纺织企业近期有降低开机率的打算，对皮棉原料随用随买，整体市场成交情况一般。
本周资金增仓向下打压，郑棉破位下跌，现货市场依旧冷清，基差继续被动走强，仓单生成较慢，未来基差走势有修复的可能。本轮郑棉下跌行情，主要原因还是需求端过于萎靡。目前纺织行业处于淡季，且库存高企，产业链开机率持续下滑，现货压力仍在释放的过程中。新年度**新花套保成本预计在16000-16500元/吨区间，策略上中期背靠成本线卖出套保有一定安全边际，但目前价格已大幅下跌，暂且观望。
1、据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2023年11月1-20日马来西亚棕榈油单产减少4.38%，出油率减少0.31%，产量减少6.01%。在季节性减产期及油脂价格低位时，数据偏利好，需观察持续性。UOB今日报告11月前20日马棕减产3%-7%。
周三油脂日盘反弹收涨，夜盘原油大跌拖累油脂。棕榈油01收7418元/吨，豆油01收8360元/吨，菜油01收8635元/吨。基差中性，广州24度棕榈油7490（+40）元/吨，江苏一级豆油8670（0）元/吨，南通三菜8820（+130）元/吨。
中期来看，季节性去库及厄尔尼诺对明年供需影响尚未交易结束，油脂中枢大概率向上。短期估值方面，巴西这周主要降雨期，降雨兑现程度较高，但巴西*部地区温度超出了模型预期，模型一直调高温度，所以天气暂时不能说好，需要看12月的生长期情况，目前看巴西东部的产区约有2000万吨大豆以内受高温影响较久，且降水偏少，预计会有减产，马州温度不极端，比往年高1-3度，降水偏少但和去年一样，去年是丰产，所以对马州产量不悲观，阿根廷方面当前降水量跟前三年一样，需要关注底墒是否恢复，所以现在阿根廷和巴西的天气都重要，成了支撑大豆盘面的因素。原油方面，短期震荡加剧，关注能站稳多少中枢。因此，我们认为短期油脂处于一个震荡*面，跟随原油及天气、马棕产量趋势波动，建议震荡操作，中期看多预期维持。
豆粕周三高开回落收跌。豆粕01日盘收3997元/吨，菜粕01日盘收2858元/吨。豆粕市场价略下调0-20元，东莞4040（0）元/吨，广东油厂豆粕报4030（-10）元/吨，广东油厂菜粕2950（+20）元/吨。豆粕成交一般，总成交7.57万吨，其中现货成交7.17万吨，远月基差成交0.4吨。123家油厂今日开机率58.91，环比昨日上升近4%。
当地时间22号巴西中部地区雨量较大，马州和戈亚斯州的降雨许多地区在9-25mm之间。天气预报显示，未来一周，中部地区几乎每天都有5-20毫米左右的分散降水，最高温预计34-35度。远期天气预报显示，27-4号这周降雨会偏少，4号以后的更远期则预测降水量与历史平均比中性，但远期预测准确度不高。7天以内准确度90%，10天以内准确度70%，10天以外准确度50%，因此盘面会交易近两周的预报为主。
欧洲模型预计巴西东部气温持续偏高，最高36-37度左右，预计持续两周，马州的高温在21和22号有35-37度的高温后开始缓解；美国模型预计会在25-29号面临36-40度的最高温，不过其对21-22马州的极端高温预测出错，东部地区的高温则持续到29号。温度预测对大豆生长不利，盘面反弹。国内方面，随着到港量增加，开机率回升，大豆压榨量提高，后续大豆及豆粕的库存会进入累库环节，对国内豆粕的基差压力是很大的。预计后市豆粕跟随美豆震荡运行，关注这波支撑盘面的高温是否兑现，成本支撑区域在3800-3900，中期来看若天气不出大问题，美豆中枢将下移。
金融期权标的上证50ETF、上证300ETF低开后窄幅盘整，午后缓慢下行；创业板ETF低开后缓慢下行；中证1000指数低开后震荡下行。截至收盘，上证50ETF跌幅0.84%报收于2.471，上证300ETF跌幅1.07%报收于3.611，创业板ETF跌幅1.66%报收于1.899，中证1000指数跌幅1.27%报收于6132.97。
隐含波动率：期权的隐含波动率是期权市场对标的物在期权有效期限内即将出现的统计波动率的预测。其中上证50ETF期权隐含波动率报收于13.81%（+0.47%），上证300ETF期权隐含波动率报收于13.73%（+0.42%），创业板ETF期权隐含波动率报收于18.13%（+0.70%），中证1000股指期权隐含波动率报收于15.57%（+0.54%）。
成交额PCR：期权的成交额PCR是看跌期权成交金额与看涨期权成交金额的比值，代表投资者资金投向，是市场情绪更直接的体现。成交额PCR与标的行情往往表现为反方向，比值越大表明空头压力越大，比值越小表明多头力量越强。截止收盘，上证50ETF期权成交额PCR报收于1.20（+0.43），上证300ETF期权成交额PCR报收于1.42（+0.47），创业板ETF期权成交额PCR报收于1.33（+0.42），中证1000股指期权成交额PCR报收于0.90（+0.22）。
持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。截止收盘，上证50ETF期权持仓量PCR震荡下行于较低位置报收于0.70（-0.06），上证300ETF期权持仓量PCR自历史较高位置持续震荡回落报收于0.75（-0.02），创业板ETF期权持仓量PCR自高位持续震荡下行报收于0.65（-0.05），中证1000股指期权持仓量PCR自高位急速下跌至较低位置后小幅波动报收于0.62（-0.05）。
最大未平仓所在的行权价：期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线。截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点行权价维持在2.50；上证300ETF的压力点行权价维持在3.7；创业板ETF的压力点行权价维持在1.95；中证1000指数的支撑点行权价维持在5800。
方向上：上证50ETF前期结束宽幅盘整震荡行情加速下行后超跌反弹缓慢上行，两周前缓慢震荡下行，近一周偏弱势多头宽幅震荡；
波动上：期权隐含波动率于下轨道线较低位置小幅波动；
策略建议：构建卖出偏多头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如上证50ETF期权，即S_510050P2312M02450@10，S_51005P2312M02500@10和S_510050C2312M02500@10，S_510050C2312M02550@10。
方向上：上证300ETF连续震荡下行一个半月后于近三周超跌反弹震荡回暖，近两周在前期高点压力下窄幅震荡；
波动上：期权隐含波动率于下轨道线较低位置小幅波动；
策略建议：构建偏中性的蝶式期权组合策略，获取时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持约为0，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如上证300ETF期权，即B_510300P2312M03400@10，S_510300P2312M03600@10和S_510300C2312M03600@10，B_510300C2312M03800@10。
方向上：创业板ETF在空头压力下持续震荡下行两个月后于三周前阶梯式震荡上行，突破两个月前的高点后于两周前弱势偏空头震荡小幅回落；
波动上：创业板ETF期权隐含波动率围绕历史平均数水平窄幅波动半月后加速下行跌破下轨道线，于较低位置小幅波动；
策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CYBETF期权，S_159915P2312M01850@10，S_159915P2312M01900@10和S_159915C2312M01850@10，S_159915C2312M01900@10。
方向上：中证1000指数宽幅盘整一个多月后加速下行近两周，一个月前自低位反弹后震荡上行，短期中性偏多；
波动上：中证1000股指期权隐含波动率前期剧烈震荡，近一个月于中间偏低位置大幅波动。
策略建议：构建卖出偏多头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如ZZ1000股指期权，S_MO2312-P-6100@10，S_MO2312-P-6200@10和S_MO2312-C-6200@10，S_MO2312-C-6300@10。
棉花：现货方面，纺企目前新接订单没有任何好转，企业降价去库存的意愿较强，且棉纱贸易商也在加紧抛货，市场销售总体缓慢。目前企业继续扛亏生产，随着用棉成本逐渐下调，亏损幅度有所收窄，但距离扭亏仍有较远的距离。目前随着新棉成为主供应渠道，纺企采购多保持观望。
白糖：陈糖交投偏淡，成交一般，新糖询价积极。印度和泰国预期减产，并且印度已官宣禁止出口，泰国也对食糖进行监管出口，明年一季度贸易流将会非常紧缺。
标的行情：玉米（C2401)自高点震荡下行近两个月跌破前期低点，一个月前反弹回暖震荡上行，近两周宽幅震荡，上周以来自谷底加速上行接近近期高点后遇阻回落，跌幅0.08%报收于2545，短期高位回落偏弱势空头运行。
期权分析：期权隐含波动率报收于9.23%（-0.75%），围绕下轨道线小幅波动近一个月后加速下行；期权持量PCR报收于1.02，围绕1小幅波动。
策略建议：构建偏空头的蝶式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如C2401：B_C2401-P-2480，S_C2401-P-2540和S_C2401-C-2540，B_C2401-C-2600。
标的行情：豆粕(M2401)多头趋势方向上震荡下行一个多月，一个多月前反弹上升震荡上行，后形成双重顶形态，本周以来跌破颈线后窄幅波动，跌幅0.84%报收于3992，行情是否反转仍有待观望。
期权分析：豆粕期权隐含波动率报收于17.49%（-0.08%），围绕上轨道线宽幅震荡；期权持仓量PCR报收于1.40，自低位反弹持续震荡回暖后短期宽幅波动。
策略建议：构建卖出偏空头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如M2401，S_M2401-P-3900，S_M2401-P-3950和S_M2401-C-4000，S_M2401-C-4050。
标的行情：棕榈油(P2401)两月前自高点持续缓慢下跌后宽幅盘整一个半月，有前期低点支撑，上周先升后降，本周宽幅震荡，短期中性偏空，涨幅0.88%报收于7558。
期权分析：棕榈油期权隐含波动率报收于21.13%（+0.19%），围绕下轨道线宽幅波动，处于较低位置；持仓量PCR报收于0.51，低点反弹小幅上升后宽幅波动。
策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如P2401：S_P2401-P-7300@10,S_P2401-P-7400@10和S_P2401-C-7500@10，S_P2401-C-7600@10。
标的行情：白糖(SR2401)整体表现为前期震荡上行遇阻回落后震荡下行一个多月，近三周缓慢震荡上行后遇前期高点压力于上周缓慢回落，市场短期偏空，跌幅0.19%报收于6838。
期权分析：白糖期权隐含波动率报收于16.00%（+0.31%），围绕均线盘整半个月后突破上轨道线上行；期权持仓量PCR报收于1.60，持续缓慢下跌后窄幅波动。
策略建议：构建卖出偏空头的蝶式期权组合策略，获取时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如SR2401：B_SR2401P6600@10，S_SR2401P6800@10和S_SR2401C6800@10，B_SR2401C7000@10。
标的行情：棉花(CF2401)近一个月结束高位盘整行情弱势反弹遇阻回落后加速下行，一个月前窄幅盘整，三周前加速下跌后跌速放缓宽幅震荡，本周以来加速下跌大幅回落后弱势反弹，跌幅0.10%报收于15365。
期权分析：棉花期权隐含波动率报收于19.36%（-0.39%），短期低位窄幅波动；持仓量PCR窄幅波动后缓慢下行，于较低位置报收于0.62。
策略建议：构建卖出偏空头的鹰式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CF2401：B_CF2401P14800，S_CF2401P15200和S_CF2401C15400，B_CF2401P15800。
注：持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。
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