再差2个“涨停”，拼多多市值就追上京东，刘强东该着急吗？
拼多多昨晚大涨30%的原因，主要还是受到高盛的影响。高盛刚刚发布了关于拼多多的看法，认为后者有增长潜力建议买入，并给出了30.9美元的未来目标股价，比当时23.04美元的价格高出近4成。受此消息鼓舞，拼多多股价在盘前就涨了2成多，最终累计涨幅达到30%。而京东股价因为刘强东涉嫌性侵案一直下跌，从31.3美元跌到最低不足26美元。此消彼长，导致二者的市值居然相差只有70亿美元。
虽然金额数据很接近，但拼多多和京东两家市值的含义有很大的不同。拼多多作为一家刚刚上市的创业公司，市值代表着投资者对其未来的预测，具有较大的不确定性。而京东已经非常成熟，其市值更多的是体现京东当下和近期的企业价值，更加实在得多。
作为上市公司老板，不关心股价是不可能的，但也没必要过分关注。我认为，刘强东没必要因为拼多多市值逼近而着急，但看到拼多多未来对京东的冲击就必须着急，提高警惕积极应战。
拼多多在月度活跃用户上已经超过了京东，跃居第二仅次于阿里旗下的淘宝。
通常认为拼多多的用户来自三四线城市及以下市场的用户，他们多数为第一次触及移动互联网，是电商未来的增量市场。拼多多提前截获了这部分用户，相当于拥有先发优势，让包括京东在内的后来者难以渗透。京东作为自营电商平台，一直进行渠道下沉，但尚未全面下沉到县级市场。现在被拼多多提前抄了后路，京东未来的增长空间就被大大压缩了。
另一方面，拼多多背负着假冒伪劣*名之后也将进行升级，届时也将向主流电商模式靠拢，争取大品牌入驻。尽管其直接对手是天猫和淘宝，但也将对京东的消费造成一定的分流。近来榨菜和二锅头现象让五环外的用户也开始倾向于更低价的拼多多，京东和拼多多可能形成用户重合交叉，加上拼多多的活动和商品链接在微信内也可以自由分享，双方也将争抢着某一群相同的用户。
事实上，京东在国内的增长空间仍很大。特别是在广大的县乡市场，京东自营商品+自有物流的优势一旦建立起来，是淘宝和拼多多所无法比拟的。只要做好自己的业务，投资者自然会看在眼中，股价也会慢慢涨上去。
因此，相比于眼前的股价和市值，刘强东更应该重视拼多多在业务层面的挑战。
【蚂蚁虫】系悟空问答签约作者；为科技评论人、专栏作者；虎嗅、钛媒体、艾瑞等多家科技网站认证作者。
安踏体育(02020.HK)安全了吗？
本文首发于丨粤港越有数丨
浑水们终于把自己搞丢了？
从新秀丽(01910.HK)到长和(00001.HK)，如今再到安踏体育(02020.HK)，短短一年内，三家做空机构分别针对上述港股上市公司抛出做空报告，但结果并不理想。
不少人认为，在曾经历饕餮食利后，浑水们膨胀得迷失了自我，把做空报告丝毫也不琢磨地随手一扔，自以为抛出了炸弹，谁知那只是缓缓竖起了一面投降的白旗，再也惊不起做空对象的跌跌不休。
然而，事实的真相真是这样？
粤港越有数注意到，若把观察的周期拉到相当长的时间来看，这些遭遇做空的公司股票价格确实下跌了不少。
当然，这是否归功于做空有待商榷，但仍然要提醒，浑水“暴击”的技能或许不再百分百中，但做空报告“挤出的水分”还是需要受到重视。
一、辉山之后无浑水？
做空机构习惯性盯上了安踏体育，在过去13个月中，这支股票被做空3次。
7月8日，浑水发布了针对安踏体育的做空报告，认为安踏体育利用大量秘密控制的一级分销商欺诈性地提高利润率。
7月9日，浑水发布第二份沽空报告，质疑安踏的大股东，称在2008年安踏IPO之际，安踏的内部人士涉嫌使用代理人体系转移上市公司优质资产（国际品牌零售业务）。
7月11日早发布了其针对安踏的第三份沽空报告指出，此前安踏声称系“独立第三方”的苏伟卿，在北京拥有46家FILA门店，可安踏一直声称所有的FILA门店均由安踏自己持有。那么安踏要么是在苏伟卿的事情上撒谎，要么就是在FILA门店数量上面撒了谎。
惨遭浑水三狙，换做过往，可能要考虑退市了。但这次的安踏体育没有。
作为回应，第一份报告发出之际，安踏体育股价午间收跌7.32%，随后宣布停牌。次日，安踏体育发布澄清公告，否认指控并恢复股股票交易。开盘后，浑水发布了第二份做空报告，但到当日收盘，安踏体育股价上涨0.2%。第三份做空报告的结果更是有趣，发布当日，股价涨幅最高达3.5%，截至收盘时微涨0.98%。
辉山乳业以后，做空报告未能立马见效，似乎快成为港股常态了。
且看。
做空机构BlueOrcaCapital做空新秀丽时，新秀丽两日股价仍下跌了20%。但第三日随即上涨超过10%，随后两日也有不少涨幅，当时，便有声音指出，BlueOrca对新秀丽的战斗或以失败告终。
今年5月，李嘉诚旗下长和也遭遇做空，做空机构GMT的做空报告指出，长和在最新财年内，通过收购WindTre相关的会计调整、加上2015年重组的剩余影响，带动利润增加约38%(即132亿港元)，同时，长和隐瞒的债务高达577亿元。
这么大的债务隐瞒，谁曾想，啼笑皆非，长和开盘时不跌反涨，高开0.25%，随后一周内，长和股价都保持稳定。当时，市场更有声音嘲讽，GMT的财技分析弱爆了。（当然，粤港越有数当时也撰文指出做空报告站不住脚，如今也仍持有此观点——长和的财务操作算得上是在“秀财技”，但不能说是涉嫌造假或隐瞒。）
近一年来，三家做空机构做空港股知名企业，未能掀起太多波浪。因此，浑水与安踏一役后，有不少声音提出，浑水再也不能摸鱼了。
二、把时间拉长，且行且珍惜
要知道，曾经，浑水一旦针对目标公司发布做空报告，“轻则股价腰斩，重则退市破产”。
浑水的成名之战是针对东方纸业的做空。
坊间传闻，浑水创始人卡森·布洛克是个“中国通”，他父亲的公司以构兜售研究报告为生，并且报告的内容非常一致，就是坚定看多。有一次，老布洛克相中了在美股上市的中概股——东方纸业，于是让正在中国的儿子去实地考察一番。谁知这一个考察，考察出了一片浑水来。小卡洛克发现，传说中上百万美元的存货，原来是一堆废纸。于是，他创立了浑水公司，做空了东方纸业。
有报道称，此役过后，浑水一战成名，在做空中概股的道路上一往无前。接连做空绿诺国际、中国高速频道、多元环球水务、嘉汉林业、分众传媒，不仅让它们的股价下跌了85%以上，还将他们彻底赶出了美国市场，更是直接导致了2011年的中概股危机。
那么，浑水真的丧失摸鱼之力吗？粤港越有数可不这么认为。
再看。
去年6月，浑水发布了一份长达70页的报告，直指美股公司好未来，就是各位熟知的学而思，从2016年开始虚增利润，粉饰财报。当日，好未来的股价应声下跌，最深跌至15%，最终收盘仍下跌了将近10%。
随后，好未来做出声明，称此机构提出的指控包含大量错误、未经证实的猜测以及对事件的恶意解读。公司股价也止住了下跌趋势，遭遇做空的第三个交易日开始上涨。
是不是觉得似曾相识，嗯，和前面说的新秀丽、长和、安踏体育一致，好未来也不惧做空。
然而，真实的情况呢，在“临危不惧”几天后，好未来开启了漫长的下跌之路，四个月后，股价就下跌到了21.08元，较做空前一日的47.63元/股，已经腰斩。哪怕挣扎到目前，好未来股价也仅有35.9元，距离做空前仍有30%差距。
新秀丽呢？它遭遇做空是在去年5月底，当时，它的股价在33元左右，而目前，它的价格是在16.5元，最低是在今年6月初，遭遇做空整一年后，股价仅有15.098元，对比做空前价格，同样腰斩。
李嘉诚的长和呢？5月做空时价格在76元左右，如今依然是这个价格，看似不受影响，但实际上，在遭遇做空后的一段时间里，长和的股价是下跌不少的。再有，对比新秀丽和好未来，距离狙击长和仅2个月，假以时日，其结果又如何，静观其变。
总的来说，目前，为安踏体育叫好，支持国产品牌当然是好事，但情怀归情怀，市场归市场。资本唱多唱空的大戏，是一场“持久战”，虚晃一枪会有的，但你可千万别天真，以为有人轻易举白旗。
时间很长，且行且珍惜。
—————TheEnd—————
编辑：小七
图片来源网络
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我个人认为还是买软件比较省时省事！！现在我上着班就可以把股市看的一清二楚！
股价腰斩、负债猛增......怀疑安踏体育的投资价值理由充分吗？|界面新闻 · JMedia
股价腰斩、负债猛增......怀疑安踏体育的投资价值理由充分吗？
在香港上市的中概股、运动鞋服行业龙头安踏体育(2020.HK)日前公布了2021年财报，全年营收近500亿元，营业利润突破百亿，市场份额升至第二，成绩可圈可点。
但同时，公司“摇钱树”FILA营收失速、高达310亿元的总负债、广告营销费用猛增、创新低的研发支出占比，也引发了人们对安踏的质疑；而安踏股价自2021年8月192港元的高点已经跌去一半，也让很多投资者不安。
年报显示，2021年安踏实现营收493亿元，同比增长39%；营业利润首次破百亿达到110亿元，同比增长20%；纯利增长近50%，达到77亿元；整体毛利率增加3.4个百分点至61.6%；市场份额达到16.2%，超越阿迪大赛成为2021年国内运动鞋服市场第二名，仅次于25.2%的耐克。
但年报披露的一些问题也引起了投资者的紧张，尤其是营收主力军FILA增长失速。2009年安踏收购当时严重亏损的意大利高端运动品牌FILA，发力高端市场，2014年FILA实现扭亏后渐成安踏的营收支柱，2019年收益增长率一度高达74%。2021年FILA虽然实现营收218亿元，贡献了一半的营收，但增速已跌落到25%。
FILA增长失速，固然像安踏官方解释的那样有疫情的因素，但更主要还是因为FILA开新店的空间已近饱和（近三年门店数达到2000家左右，规模已经开始收缩），现有门店的运营效率接近天花板，品牌销售团队的能力也已发挥到极限，加上国际品牌的身份让它在“国潮”热度中较难突破，营收放缓似乎是必然趋势。
安踏为快速打开高端市场在过去几年收购了不少国际户外品牌，包括46亿欧元大手笔买入亚玛芬（AmerSports），但大多处于亏损状态。现在FILA增长放缓，似乎更有理由怀疑安踏并购扩张的合理性。
其实，安踏这种通过并购快速布*新市场的策略在业界很普遍，阿迪、耐克当初也都是通过并购实现扩张的。对安踏来说，重要的是能否对收购的这些品牌做有效的整合与培育。
2021年Amer等国外品牌实现营收近35亿元，同比增长51%，表现已有所起色，只不过对安踏整体收入的贡献还有限。考虑到安踏收购FILA也是过了6年才开始盈利，其他一揽子品牌或许也要经历这样一个过程，才会迎来爆发期。
财报中还有几个指标引发了外界对安踏的质疑：一是公司广告及宣传开支上涨72%至61亿元（李宁的相关支出只有18亿元）；二是研发成本比率降至2.3%，是近五年的最低值；三是负债总额接近310亿元，为历年最高。
在我们看来，广告宣传费和负债率这2个指标也许并不构成安踏很大的问题。
首先，体育服装业本身的特点，决定了企业会有比较高的广告、营销、赛事赞助等固定支出，头部品牌更要做全国性的营销广告和渠道布*，投重金争夺国家队合作、专业竞技赛事合作、运动代言人等稀缺性的营销资源，以此构筑竞争壁垒。
2021年安踏先后赞助了东京奥运会、北京冬奥会等十多项国际重大赛事，与20多只国家队进行了合作，签下了谷爱凌等多名顶级运动员代言人，而李宁只赞助了少数几项国际赛事和国家队，安踏的广告营销支出比李宁多出几倍属正常，这也反映出安踏有很强的品牌力、市场营销力。
至于债务猛增的问题，在一定程度上与安踏高价收购AmerSports有关，不过近几年安踏的负债总额与所有者权益总额的比率始终在1上下浮动，表明公司的负债经营对债权人而言还是安全的，而且财报中各项偿债能力指标比较平稳，显示安踏能以相对稳妥的方式稳健管理其债务，再加上近246亿元的现金储备，债务问题并不需要太过担心。
真正的问题可能在于研发方面投入不足。耐克、阿迪达斯等全球头部品牌的研发费率普遍在10%左右，最低也要7%，而安踏2021年研发支出仅占总营收的2.3%。不仅是安踏，2021年李宁的研发支出占比更低，只有1.8%，显示国产运动品牌整体上的研发投入仍有很大差距。
新技术、新市场在时刻发生变化，如果不能通过研发持续提高产品的专业性和科技竞争力，安踏李宁们所追求的做强主品牌、品牌高端化，根基不会太牢靠，这才是需要安踏公司以及投资者高度关注的问题。
2021年安踏主品牌能够有抢眼的表现，与公司执行的DTC战略有很大关系。
过去10年，耐克、彪马、lululemon等运动品牌都采取过DTC（DirectToConsumers）战略，取得了不错的成效。一向喜欢对标行业领头羊，通过“市场跟随策略”实现崛起的安踏，2020年也开始全面转型DTC直营业务。
安踏的DTC战略，主要包括：
（1）将经销商、联营公司、加盟商的门店收编为安踏的直营门店，进行品牌化的培训和管理，并实行区域化、差异化经营，提升门店运营效率。（2）在天猫、京东等传统电商平台提高直营占比，扩大官方店规模，控制头部经销商网店规模，并在官方店增加首发产品和高端产品，提高官方店的平均销售价格（ASP），把控电商份额主导权。（3）加码抖音、快手、拼多多等社交电商，拓展新用户流量。（4）围绕微信小程序、官方APP等开发私域流量，发售一些天猫上没有或价格高于天猫的专供/尖货，体现渠道的差异性。
转型近2年，安踏的DTC模式似乎初见成效：线下DTC营收增幅近5倍，安踏门店的平均店效突破了33万/月，库销比降至5.4，库存周转明显改善；毛利提升6%~7%，经销商净利率从12%提升至16%。
总体来看，向DTC转型后安踏的运营能力和财务指标都得到了较大改善，公司双品牌（安踏、FILA）发展更加平衡。
各个行业都有规模庞大的所谓龙头企业，吸引很多投资人重仓持有，但并不是所有行业龙头企业都可以成为真正的蓝筹，很多行业龙头会被错判，原因是未来发展存在太多不确定性。
通过追踪过去20年国内数十个行业龙头企业的发展历程，投资界总结出分辨优秀龙头股蓝筹股的几条标准：一是产品具有独特的品牌优势和资源稀缺性，二是具有很大行业上升空间的龙头或次龙头企业，三是高比例现金分红，四是民营企业更能带来高回报。
如果我们用这几条来分析一下安踏，可以说这是一只真正意义上的具有巨大发展潜力的蓝筹股。
先看品牌优势和资源稀缺性。在国内运动服饰行业，安踏和李宁可说是唯二拥有真正品牌力的龙头企业。安踏通过多品牌国际化实现了品牌升级，旗下的国际品牌也具有一定稀缺性。目前安踏的品牌布*已比较全面，横跨专业与时尚、高端与大众市场，这两年又通过赞助奥运会、冬奥会等顶级赛事，进一步提升了品牌知名度和消费者认可度，品牌优势愈加明显。
再看行业上升空间。据ResearchAndMarkets的报告预测，2020年全球运动和健身服装市场规模2026年将达到2213亿美元，其中中国市场将达到270亿美元。而***早前印发的《全民健身计划（2021-2025）》，预计到2025年国内体育产业将从2019年的3万亿元增长到5万亿元人民币。这意味着安踏及旗下的海外品牌，在全球市场还有巨大的上升空间。
高比例分红方面，2014年至今安踏每年会拿出超过10亿元现金用于分红，2011-2020年累计分红达到146亿元，几乎占同期自由现金流的一半（49.5%）。据有关统计，过去十年安踏的股票总回报（股价+分红）在港股所有超2000亿港币市值的股票之中排名第2，年化回报达到35.3%。
因此可以说，安踏体育作为蓝筹股、龙头股的成色，还是比较足。整体而言，安踏的基本面并没有太多明显硬伤，当前出现的负债率和营销费用增加并不构成很大问题，短期内业绩出现大幅波动的可能性不大。中长期看，企业自身的发展条件和外部市场环境都不错，竞争优势明显，作为行业蓝筹持续保持高增长的确定性比较高。
至于安踏未来在资本市场的表现，主要取决于几点：1、能否不断提高研发投入占比，补足研发短板，增加产品的科技属性和专业属性，加大可持续发展的商品研发与创新，做强多品牌战略，在中高端市场持续突围；2、提升产品的创新及设计水平（这方面李宁的潮牌设计明显强于安踏）；3、加快数字化转型进程，实现用户个性化定制（NIKE、lululemon都已实现与消费者共同设计产品），并进一步改造公司的组织架构，提高应对市场变化的能力，缩小与国际巨头在品牌力、产品力上的差距。
在今天这个分化时代，行业和资本市场都出现了分化与集中度不断提升的趋势，传统产业的龙头，将获得更大的估值空间。安踏作为行业龙头，其具有的长期投资价值不应因为短期的股价波动而被忽视。
海证信息·2022/04/1321:44
在香港上市的中概股、运动鞋服行业龙头安踏体育(2020.HK)日前公布了2021年财报，全年营收近500亿元，营业利润突破百亿，市场份额升至第二，成绩可圈可点。
但同时，公司“摇钱树”FILA营收失速、高达310亿元的总负债、广告营销费用猛增、创新低的研发支出占比，也引发了人们对安踏的质疑；而安踏股价自2021年8月192港元的高点已经跌去一半，也让很多投资者不安。
年报显示，2021年安踏实现营收493亿元，同比增长39%；营业利润首次破百亿达到110亿元，同比增长20%；纯利增长近50%，达到77亿元；整体毛利率增加3.4个百分点至61.6%；市场份额达到16.2%，超越阿迪大赛成为2021年国内运动鞋服市场第二名，仅次于25.2%的耐克。
但年报披露的一些问题也引起了投资者的紧张，尤其是营收主力军FILA增长失速。2009年安踏收购当时严重亏损的意大利高端运动品牌FILA，发力高端市场，2014年FILA实现扭亏后渐成安踏的营收支柱，2019年收益增长率一度高达74%。2021年FILA虽然实现营收218亿元，贡献了一半的营收，但增速已跌落到25%。
FILA增长失速，固然像安踏官方解释的那样有疫情的因素，但更主要还是因为FILA开新店的空间已近饱和（近三年门店数达到2000家左右，规模已经开始收缩），现有门店的运营效率接近天花板，品牌销售团队的能力也已发挥到极限，加上国际品牌的身份让它在“国潮”热度中较难突破，营收放缓似乎是必然趋势。
安踏为快速打开高端市场在过去几年收购了不少国际户外品牌，包括46亿欧元大手笔买入亚玛芬（AmerSports），但大多处于亏损状态。现在FILA增长放缓，似乎更有理由怀疑安踏并购扩张的合理性。
其实，安踏这种通过并购快速布*新市场的策略在业界很普遍，阿迪、耐克当初也都是通过并购实现扩张的。对安踏来说，重要的是能否对收购的这些品牌做有效的整合与培育。
2021年Amer等国外品牌实现营收近35亿元，同比增长51%，表现已有所起色，只不过对安踏整体收入的贡献还有限。考虑到安踏收购FILA也是过了6年才开始盈利，其他一揽子品牌或许也要经历这样一个过程，才会迎来爆发期。
财报中还有几个指标引发了外界对安踏的质疑：一是公司广告及宣传开支上涨72%至61亿元（李宁的相关支出只有18亿元）；二是研发成本比率降至2.3%，是近五年的最低值；三是负债总额接近310亿元，为历年最高。
在我们看来，广告宣传费和负债率这2个指标也许并不构成安踏很大的问题。
首先，体育服装业本身的特点，决定了企业会有比较高的广告、营销、赛事赞助等固定支出，头部品牌更要做全国性的营销广告和渠道布*，投重金争夺国家队合作、专业竞技赛事合作、运动代言人等稀缺性的营销资源，以此构筑竞争壁垒。
2021年安踏先后赞助了东京奥运会、北京冬奥会等十多项国际重大赛事，与20多只国家队进行了合作，签下了谷爱凌等多名顶级运动员代言人，而李宁只赞助了少数几项国际赛事和国家队，安踏的广告营销支出比李宁多出几倍属正常，这也反映出安踏有很强的品牌力、市场营销力。
至于债务猛增的问题，在一定程度上与安踏高价收购AmerSports有关，不过近几年安踏的负债总额与所有者权益总额的比率始终在1上下浮动，表明公司的负债经营对债权人而言还是安全的，而且财报中各项偿债能力指标比较平稳，显示安踏能以相对稳妥的方式稳健管理其债务，再加上近246亿元的现金储备，债务问题并不需要太过担心。
真正的问题可能在于研发方面投入不足。耐克、阿迪达斯等全球头部品牌的研发费率普遍在10%左右，最低也要7%，而安踏2021年研发支出仅占总营收的2.3%。不仅是安踏，2021年李宁的研发支出占比更低，只有1.8%，显示国产运动品牌整体上的研发投入仍有很大差距。
新技术、新市场在时刻发生变化，如果不能通过研发持续提高产品的专业性和科技竞争力，安踏李宁们所追求的做强主品牌、品牌高端化，根基不会太牢靠，这才是需要安踏公司以及投资者高度关注的问题。
2021年安踏主品牌能够有抢眼的表现，与公司执行的DTC战略有很大关系。
过去10年，耐克、彪马、lululemon等运动品牌都采取过DTC（DirectToConsumers）战略，取得了不错的成效。一向喜欢对标行业领头羊，通过“市场跟随策略”实现崛起的安踏，2020年也开始全面转型DTC直营业务。
安踏的DTC战略，主要包括：
（1）将经销商、联营公司、加盟商的门店收编为安踏的直营门店，进行品牌化的培训和管理，并实行区域化、差异化经营，提升门店运营效率。（2）在天猫、京东等传统电商平台提高直营占比，扩大官方店规模，控制头部经销商网店规模，并在官方店增加首发产品和高端产品，提高官方店的平均销售价格（ASP），把控电商份额主导权。（3）加码抖音、快手、拼多多等社交电商，拓展新用户流量。（4）围绕微信小程序、官方APP等开发私域流量，发售一些天猫上没有或价格高于天猫的专供/尖货，体现渠道的差异性。
转型近2年，安踏的DTC模式似乎初见成效：线下DTC营收增幅近5倍，安踏门店的平均店效突破了33万/月，库销比降至5.4，库存周转明显改善；毛利提升6%~7%，经销商净利率从12%提升至16%。
总体来看，向DTC转型后安踏的运营能力和财务指标都得到了较大改善，公司双品牌（安踏、FILA）发展更加平衡。
各个行业都有规模庞大的所谓龙头企业，吸引很多投资人重仓持有，但并不是所有行业龙头企业都可以成为真正的蓝筹，很多行业龙头会被错判，原因是未来发展存在太多不确定性。
通过追踪过去20年国内数十个行业龙头企业的发展历程，投资界总结出分辨优秀龙头股蓝筹股的几条标准：一是产品具有独特的品牌优势和资源稀缺性，二是具有很大行业上升空间的龙头或次龙头企业，三是高比例现金分红，四是民营企业更能带来高回报。
如果我们用这几条来分析一下安踏，可以说这是一只真正意义上的具有巨大发展潜力的蓝筹股。
先看品牌优势和资源稀缺性。在国内运动服饰行业，安踏和李宁可说是唯二拥有真正品牌力的龙头企业。安踏通过多品牌国际化实现了品牌升级，旗下的国际品牌也具有一定稀缺性。目前安踏的品牌布*已比较全面，横跨专业与时尚、高端与大众市场，这两年又通过赞助奥运会、冬奥会等顶级赛事，进一步提升了品牌知名度和消费者认可度，品牌优势愈加明显。
再看行业上升空间。据ResearchAndMarkets的报告预测，2020年全球运动和健身服装市场规模2026年将达到2213亿美元，其中中国市场将达到270亿美元。而***早前印发的《全民健身计划（2021-2025）》，预计到2025年国内体育产业将从2019年的3万亿元增长到5万亿元人民币。这意味着安踏及旗下的海外品牌，在全球市场还有巨大的上升空间。
高比例分红方面，2014年至今安踏每年会拿出超过10亿元现金用于分红，2011-2020年累计分红达到146亿元，几乎占同期自由现金流的一半（49.5%）。据有关统计，过去十年安踏的股票总回报（股价+分红）在港股所有超2000亿港币市值的股票之中排名第2，年化回报达到35.3%。
因此可以说，安踏体育作为蓝筹股、龙头股的成色，还是比较足。整体而言，安踏的基本面并没有太多明显硬伤，当前出现的负债率和营销费用增加并不构成很大问题，短期内业绩出现大幅波动的可能性不大。中长期看，企业自身的发展条件和外部市场环境都不错，竞争优势明显，作为行业蓝筹持续保持高增长的确定性比较高。
至于安踏未来在资本市场的表现，主要取决于几点：1、能否不断提高研发投入占比，补足研发短板，增加产品的科技属性和专业属性，加大可持续发展的商品研发与创新，做强多品牌战略，在中高端市场持续突围；2、提升产品的创新及设计水平（这方面李宁的潮牌设计明显强于安踏）；3、加快数字化转型进程，实现用户个性化定制（NIKE、lululemon都已实现与消费者共同设计产品），并进一步改造公司的组织架构，提高应对市场变化的能力，缩小与国际巨头在品牌力、产品力上的差距。
在今天这个分化时代，行业和资本市场都出现了分化与集中度不断提升的趋势，传统产业的龙头，将获得更大的估值空间。安踏作为行业龙头，其具有的长期投资价值不应因为短期的股价波动而被忽视。
安踏市场的股份是多少
8-0511:5711.940
新股排查丨舒华体育营收增速提升，第一大客户安踏体育为关联方_财富号_东方财富网
近日，舒华体育股份有限公司（股票代码：605299.SH）发行《首次公开发行股票招股意向书》，拟公开发行股票5000万股，发行价格为7.27元，发行市盈率为22.99倍，保荐机构为中信证券。
据舒华体育招股书最新数据，2020年上半年，公司实现收入6.13亿元，同比增长9.85%，扣非净利润为5295万元，同比增长5.31%。从往年数据看，2019年，舒华体育实现收入13.34亿元，同比增长12.83%，较2018年增速提升明显，扣非净利润为1.3亿元，同比增长25.5%，较2018年增速同样提升明显，扣非净利润增速快于营收增速。
先来看公司的健身器材，健身器材主要包括室内健身器材和室外路径产品两类，常见的健身器材包括跑步机、踏步机、椭圆机推胸器等，室外路径产品主要指在室外安装固定、供人们进行健身运动锻炼的器材和设施。2019年，健身器材实现收入8.7亿元，同比增长11.83%。其中，室内健身器材占健身器材收入的72%，为健身器材的主要收入来源。2019年健身器材收入的增长，公司解释，这主要由室内健身器材和室外路径产品收入的共同增长所致。细分业务看，室内健身器材收入增长主要体现在电商和境外收入的增长，而室外路径产品收入的增长则体现在2019年，各地方体育*公开招标项目增加，公司中标且最终完成验收的**采购项目较多，带动收入增长。展示架，则为商品展示道具，指用于零售店铺商品的摆放展示，包括靠墙、挂具、中岛、展台等品种。2019年，展示架实现收入4.38亿元，同比增长12.61%，主要为公司增加对知名品牌公司的产品销售所致，如波司登羽绒服装、安踏体育和阿迪达斯。
声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。
我想买安踏股票去哪里买
安踏体育（***.HK）.该股在香港上市，没有在内地上市，所以在国内市场你是买不到的！你要购买必须开香港帐户，就目前来看，是比较麻烦的，国内只有国泰君安可以开户。而且你需要把资金兑换成港币才能交易！
安踏的经营内容？
从年销售额突破150亿，到股票市值破千亿，再到发起对芬兰体育用品集团AmerSports的收购安踏（02020）近年来在体育用品界的风头可谓一时无两。然而，纵使贵为中国体育用品龙头，安踏对如何提供消费者想要的价值也心存敬畏。诚如安踏体育CEO丁世忠所言，“做好的产品简单，做对的产品太难了。”言外之意，好产品并不等于对的产品，而要做出符合消费者想要的价值的“对的产品”，带给消费者正确的价值，就必须采取一种全新的零售策略，这种零售策略在安踏看来就是“价值零售”。日前，安踏集团多位管与智通财经APP分享了安踏“价值零售”的四大核心理念——“数据价值、融合价值、体验价值、文化价值”。
证券股票
证券公司都可以，如果你说服务，还有他们为你提供什么参考资料，那就不要抱太大希望，误导较多，股票一般自己研究，你在读书，详细你的逻辑思维也不会差到哪去，自己研究下都懂；至于佣金的确都会有所部同，但这些是可以和他们商量，一般用户在3/1000,有12W玩应该都是1/1000，一般跟他说调千分之一是没问题的，因为他也有任务，这点佣金对他来说部算什么；至于有10W以上，一般都是万分之几的学生投资一点玩玩就可以，我有个师弟，第一次用生活费赚了双安踏，第二次学费扔进去赔了一半；股票还是可以玩玩，以后理财需要，也会增进认识经济和以后健谈的资本，但暂时少点先学就可以，目前的价位2500点估值较低，具有一定的上升希望，还是可以参与一点