兖州煤业H股与A股的关系？
同股不同权（类似A股联通和H股联通） 在美国兖州煤业是依靠ADR（美国预托凭证）方式上市的 每份兖州煤业预托凭证相当于10股兖州煤业的H股（1兖州煤业H股=1兖州煤业A股） 这些都是中国概念股ADR，中国石油的美股其实也是这样的，不过每份中国石油预托凭证相当于100股中国石油H股
兖州煤业H股与A股的关系
是同一家公司，两个市场的股票在加上没有上市流通的股票数量就是总股本了。价格都是由每股收益决定的，价格不一样一方面是两市的汇率不一样，令一个就是两个市场对于某一个股票的追求程度不一样所致。
它是煤炭行业龙头，高分红率，现在股价在绝对低位，破净，有人说它是下一个海螺水泥，有望走出长牛行情，猜猜是哪个股票？
“为十万读者寻找下一个牛股！”
大概三年前，vive第一次接触了今天要讲的标的——中国神华，当时的神华，刚出2016年年报，给出每股分红2.97元的方案，没记错的话，当时的股价是16元多，也就是股息高达18%，这说明啥？？在外面放贷也不一定能拿到18%的利息啊！
虽然说这2.97元的派息中有2.51元是特别股息，但神华一直是我大A股的分红标兵，其分红从未低于40%，上市仅12年，但分红融资比高达262.65%，除了2016年之外，公司历史上还有两次特别派息。
可以说，即使公司的股价不涨，光是分红，神华就很有吸引力。
公司介绍
不用我们说，大家都知道，中国神华是做煤炭的。很多人都说，煤炭是周期股，因此很是嫌弃，这没有错，煤炭行业确实有周期性，行业不景气时能死掉一大批公司。但神华很独特，可以发现，神华自上市以来的业绩，从未有过亏损。
即便在2015年，全行业都亏损，神华自己都计提了高达57亿的减值，就在这样的糟糕的大环境下，神华还是有高达161.44亿的利润。
横向对比兖州煤业、陕西煤业等公司，神华可谓一骑绝尘，拉出公司近五年的营收净利，只有赚多赚少，绝对没有亏损。
以公司2018年的营收来看，神华完全是集采煤，运煤，煤化工，煤电一体化，可谓是全产业链打通。
《价值事务所》在之前的文章中讲过，很多被认为是夕阳产业的行业，往往能诞生大牛股，原因就在于：由于整体增速降低，加上激烈的价格战，大量的低效率的小企业会纷纷倒闭，行业会自发形成兼并，有的企业能通过不断提高企业自身的经营管理效率，在竞争中胜出，最终成为行业里的巨头，开始拥有相当的定价权，日子越来越好过，反映到股票上就是走成长线大牛股。
没看过的朋友建议通过传送门回去学习： https://mp.weixin.qq.com/s/SzET-PNsjdXlAN7W7Bac4Q
财务分析
公司作为重资产的煤炭行业，资产负债率一直较低，且逐年走低，至2018年只有31.13%，其中大头主要是近269亿的应付、431亿的其他应付、299亿的持有待售负债及487亿的长期借款。
但同时公司账上趴着722亿的现金和324亿的理财产品，偿债能力没有问题，稍有些不足的是2018全年利息支出46.49亿，占当年净利润的10.6%，《价值事务所》一直认为，利息支出最好不要超过利润的10%，不然财务费用对利润的影响就太大了，要是超过30%基本可以不看了，就是在为银行打工。
由于是行业龙头，神华的毛利在行业内一直较高，且稳定增长，而也是由于其龙头地位明显，销售费用几乎没有，管理费用在行业中也较低且整体是下降趋势。
神华的经营性现金流可谓全行业最好，一直大于利润，证明收到的都是真金白银，这点从其高额的分红，也能看出，收到的不是真金白银哪里来的钱分红。
其他方面，神华的存货周转天数、应收帐款周转天数都是下降趋势，怎么看怎么好。
总结
中国神华属于央企，护城河强大；盈利虽然有波动，但是总体来说盈利能力强大；其作为超级现金奶牛，A股的分红标兵。
最后的最后，神华目前的TTM处于近年来绝对的低位，且破净，你还有什么理由不买入并持有？？？
至于说它会是下一个海螺水泥的评论，价值事务所认为可能性不大，毕竟煤炭行业作为一个资源型行业，企业的实力跟垄断的资源有关系，现在国内煤炭产能分布比较广，竞争还比较激烈，加上下游又主要是电力企业，不能随便提价，所以目前只能将煤炭企业当作周期性企业。
价值事务所
已经研究过的股票
1-100
@合集1~50精选个股分析
@合集51~100精选个股分析
101-150
通化东宝 |昆仑万维|......
拒绝白嫖，不打个赏，就点个“在看”吧:)
煤炭|大涨后煤炭行业中期走势与分析
本资料来源于公司公告，相关新闻，机构公开研究报告以及社交媒体网络等，对文中提到的行业及个股不构成投资建议，图文如有侵权或违反信批请后台留言联系删除。
嘉宾观点
煤炭供需紧平衡
首先从政策框架来说，其实过去几年是有一个很大的政策变化，四、五年以前的话，煤炭行业普遍存在一个很大的问题就是超产，所以按照我们统计到的数据，跟村史的这种供给数据之间是有一个差别，但是最近几年的话，安全监管查的特别严，而且安监一块的话已经把煤炭超产列入刑法了，如果超产，然后造成了安全事故的话，是可以判刑的。所以在这种情况下，尤其现在很多煤炭生产商都是国有企业，它的**风险就很大了。从去年下半年以来我们也看到了，尤其去年四季度，煤炭行业已经出现了供不应求情况，而且已经很严重了，发改委已经要煤炭企业超采了。但我们看到的*面，尤其是产煤大省山西、陕西来说，实际上无论是从煤炭的企业，还是从省**的态度来说的话，他们都不希望超产，所以说实际来讲超产还是很难的。而且去年四季度跟去年一季度，确实是让一些有条件的煤矿的产能还有富余的一些企业，产出得到了适度的增加，从去年底开始，比如说陕煤，我们看到因为它在榆林地区储量特别丰富，而且还有一些矿还没批，但是这种产能什么已经是现成了，所以就是陕煤上半年的产量实际上跟去年相比是增加了20%的，然后同期看神华几乎是没什么增加。或者看兖州煤业，在山东的本地产能是下滑的，因为上半年整个山东省的矿难是因为是冲压地貌，从侧面就可以反映出**部地区的一些大矿是比较老比较旧的一些矿，他们已经这种采掘的深度很多超过1千米了，尤其在一些这种地貌不是特别好的这种条件下的话，你可能就形成一些冲压井，它的安全风险特别高，所以因为兖州煤业这个事情，在今年上半年应该是搁置了大概超过1000多万吨的产能就停工了，而且可能会持续好多年都不让开采。
在这种大的背景之下，煤炭的供需格*从2005年、2006年开始，我们煤炭出现显著的供不应求，那个时候就开始投入很多资本开支，大概是一直投到2013年、2014年。所以普遍来说，投矿大概从投入到产能产出来大概是5~7年的一个时间，所以其实这个煤价从2012年2013年开始滑落以后，其实到2016年-2017年供给侧去产能，才开始是有一点小幅的反弹，我们的产量在2016年2017年去产能后还是不断的爬升的，到2019年还是增长1亿吨，然后到2020年同比2019年是增长5000万吨，增长的产量从绝对数额来说还是挺大的一个产量，但实际上从2014年开始CAPEX就开始持续的下降，大概2019年-2020年CAPEX的投入的量很少，所以未来可预见的很多年来看的话，我们的煤矿实际上是没什么新增产量的，不是说我们煤矿富裕，实际上我们煤矿是很不足的，比如说2020年才增加5000万吨，如果按照这种进度来说的话，每年增长的这种煤矿的量可能就只有三四千万吨的一个数量级。
按照国家十四五的规划，碳达峰满打满算把新能源的存在速度按照国家的规划全考虑进去的话，比如说目前我们都8万亿度电，每年按照大概每年5%的增长速度，然后把风电太阳能每年按照发改委的数据大概是20%-30%的一个增长速度，煤炭的煤电的用量起码到2023年它的年复合增长率是超过1%的，这跟我们很多人觉得煤炭行业是一个衰落的行业，其实是有一个很大的差别。
而且从我们今年上半年的数据，我们见证了一下1~7月份火电装机容量的一个数据，总的来说火电装机容量同比2020年是增长了3.5%，所以就是说火电装机的量还是在上升。煤炭的需求量还是会上升。我们就按一个很保守的一个数字，1%来算的话，40亿吨煤，我们如果算煤电差不多30亿吨，我们算下来1%就是每年起码要新增超过3000万吨的一个量。可能我们现在看到我们**部矿井的这种衰竭的速度很快，大概每年会衰竭个四五千万吨以上，所以算下来的话大概就是每年供给端可能是需要超过8000万吨的一个量，才能维持供需的一个紧平衡。我们可以看到，其实从我们过往CAPEX投资，我们大概未来了几年，每年新增的一个量其实只有两三千万吨，但实际上我们的需求量可能有8000万吨才能维持现在的一个这种紧平衡的，这种供需不匹配的幅度不是说越来越小，实际上是越来越大。今年可能是因为水电稍微放大了一下这种供需的紧平衡的一个幅度。实际上我们可以看到去年是丰水期，今年实际也是正常的排水期或者比正常年份略低一点，也不是特别少，所以这种情况就是我们按照一个普通的情境来说的话，就可以看到推来的这种供需是不平衡的。
另外还有一点，全世界在新能源方面的投入很大。我们可以看到石油、天然气，尤其是石油在这种化石能源里面，它是拥有这种绝对的一个溢价，如果按每热值的价格来说的话，石油的价格是煤炭的超过一倍，如果我们从2015年2016年数据来看的话，实际上石油的这种每热值对应的价格的话是煤炭的三倍，所以说溢价的趋势是会不断缩窄因为新能源汽车的推广。就未来来说，比如说2025年，全世界发达国家包括中国都是提出新能源车的渗透率是要超过20%的，所以用电替代油是很明显的一个趋势，用电实际上化石能源里面的电主要就是煤电，用油烧电了还是很少，因为毕竟太贵了。所以从这个角度来说的话，其实煤炭从长期来说，它是处于一个在化石能源里面煤替代油的一个这种格*。今年来说的话，尤其从二季度开始，我们看到国内的这种BMI指数还有投资，无论是投资还是消费，实际上都出现了失速。然后最近一两个月我们看到美国，实际上消费增长速度开始下降，但就是这种情况下对商品不是特别有利，但为什么煤炭能源方面的需求还是强劲，我们觉得从它的大格*来说是这样，然后从它的短期的这种供需确实出现了一个很大的这种紧平衡。同时还有一点，其实从能源的属性来说的话，能源它是商品之母啊，就是要生产那些产品，比如说我们现在要搞太阳能，怎么样产硅全都需要电，在目前的总体格*之下的话就缺能源，然后缺煤，所以就是说它有一部分的产出瓶颈，实际上是因为能源是比较短缺造成的，所以能源的短缺是在它的最上游卡脖子，所以这也解释了就是说虽然经济是有点这种下滑的迹象，但是能源是特别坚挺。
谢少波观点
我现在在渣打银行矿业的行业的主管，这几年能够非常清晰的看到，在这种ESG的压力下面，尤其境外的基金投资者越来越讲求业绩的情况，所以能看得到力拓是率先从煤炭行业退出，即使那个时候它的这几个矿的现金流都非常好，英美资源也在退出。再讲到嘉能可，嘉能可应该说是这几家巨头里面，煤炭业务最多的，他们也面临着最大的压力，所以他的股价表现是跟必和必拓、力拓、英美资源相比股价表现一直是相对比较弱的。很大一个原因就是很多的这些投资者基金投资者直在施加压力，要求他们退出煤炭行业，或者他们就不能买他们的股票，甚至还是清仓。我认为嘉能可在下一阶段不排除会把煤炭分拆出来，而且可能它因为地构太庞大了，可能会陆续做一些重组动作。
我就想着试图想从这个角度来讲，国际市场上面是这么一个格*，ESG的压力迫使所有的投资者都会要背着ESG的责任，就是他们的投资人给到基金来要求你在ESG也是上面有一些承诺，我不太知道中国这边什么时候能够开始传导过来，我相信这是一个趋势，包括我们渣打商业银行、花旗，尤其欧资行的话，都已经拒绝在任何的新的煤炭上面提供贷款，甚至连我们做顾问都不可以，这个应该是很大的一个变化。
再谈回到兖煤来，我就想说从兖矿集团跟山东能源合并，然后今年他们的领导也换届，接下来换了现在新任的CEO是原来兖煤澳大利亚的封疆大吏张宝才同志，我能够理解的是因为他们合并完以后，煤炭的体量就足够的大了，那他们也已经是要发展新的一些领域，而不是在传统煤炭领域再继续发展了。他们喊出来说要在新材料领域，尤其跟新能源方面相关的一些这种新材料，说白了无非就是铜、镍、钴、锂这几个方面，他们一直就是说想在这方面发展，刚才我讲的我是做并购了，过去的12个月来也已经跟分别跟兖煤澳大利亚，还有他们的一些投资部都有在做这一方面的一些尝试，那么因为现在可能各个价格都相对比较高，一时半会还没有动作，我是认为兖煤澳大利亚，要作为集团的在海外的这么一个平台的话，要是进军这一块的话，应该还是重担应该还是会落在他们身上，然后是不是他们能再进一步能够扩煤炭方面的产能，不管是焦煤也好，还是动力煤也好，是通过有机增长还是通过并购，刚才我讲嘉能可可能甩出来一些东西，是不是能买是当然很难讲，一事一议的，但是我就想跟大家分享一个战略上面他们可能会有一定的转变。
王总观点
我觉得目前煤炭自5月分享以来，从极度低估的状态，到了还一个比较低估的状态，离合理的一个估值，还有一大段的距离。
我们的判断由于最近的整体的供求关系，包括全球的煤炭的供求关系的一个变化，实际上我们所有的判断呢都是基于这个变化，那么我们觉得煤炭的整个的价格中枢会上涨200~300块钱，那么对应的变化可以看到，煤炭股的利润都翻番了，基本上我认为都应该是涨一倍。
对我就觉得因为从中期来看，比如说三季度四季度煤炭股的报表就可以说是好到爆，基于基本面中短期来看,基本面也非常好，所以我们还是很看好这个行业的，这些股票的未来还是会应该有不错的收益和回报。这个位置我觉得还是很便宜。我们提到的这些煤炭股我觉得未来很大的一个上涨空间，特别比如说A股的陕西煤业、兖州煤业、一些焦煤我觉得其实未来还是有很大的空间上涨空间，可能今年的业绩、明年业绩都会非常的超出预期的好。
尤其煤炭股是一个高分红的股票，它都承诺了可能45%以上的分红，所以我认为未来的空间还是非常的大。
我的观点还是觉得是大家过去对这个行业误解很深，因为我们现在无论是实际上总的生产能力和我们总的资源没有变化，而需求这个行业的需求在不断的增长，但是你没有看到很多有效的供应，特别是国外基本上没有什么有效的供应，所以我觉得供需的格*不会改变，所以我还是比较长期看好的行业，当然它的你说这个价格会季节性的波动，这个都肯定是避免不了的，但总体的趋势是非常好的。
Q&A
1.碳中和概念很火，煤炭会造成很大的碳排放量，是否已经将中国以后的碳中和政策导致的对煤炭使用方面的一些附带的成本有考虑在里面？
A:煤炭企业没有附加费用，主要是税费，另一部分成本是燃油汽车向氢能源汽车一样购买积分，煤炭企业主要是发电公司也许会向新能源发电厂购买积分。在这个煤电企业和产煤企业之间去分摊这样的一个费用，我们觉得未来可能这是一个成本增加的方向。煤炭企业估值在10倍，也反应市场对这块的担忧。
政策很难推测，但从行业逻辑上，还是看好动力煤的原因是供需失衡，风电、太阳能装机总量上升的很快，但是量很小。
2.全球煤炭价格上涨，2025年、2030年风电补贴结束，后面是光伏的增长，风电和光资本的增长，在什么样的时间点能够占到15%以上的比例，降低煤炭的需求。未来光伏发展速度会超预期，光伏成本下降可以压低售电的价格，讨论时间点，对煤炭的预期是否过于乐观了，现在是否是周期的高点？(我觉得就是说我们现在对于这个国家对于能耗的指标，我们是远远低估了国家的政策的力度，各省的能耗指标，然后你现在煤电的话都属于能耗指标比较高的，所以我是觉得就是说今年因为多晶硅的一个瓶颈，然后组建了这样的价格的下不来，但是的话我觉得从今年年底或者明年开始大规模的缓解了这样的一个产能的瓶颈，然后的话未来我觉得光伏的发展会远远超过速度会远远超过我们今年的可能速度的预期，所以说其实未来都是市场化售电，所以说如果光伏的组件价格大幅下跌，带来的光伏的发电成本的下降，其实这些发电企业完全可以在保持6的IRR收益率的情况下，他们可以完全可以压低售电的价格，然后其实这个是对于整个的我是个人感觉就是说我们可能低估了这样的一个对于整个的光伏组件就是发电成本带来的这样一个售电价格的下降，然后带来的就是对于煤电的需求的下降，也是压反过来倒逼煤炭价格的下跌的这样的一个压力。我是想的我们是不是要讨论一下，这样的一个大概时间点大概是是不是可能在2025年可能就到来了，所以说我们可能是不是现在煤炭的预期还是过于乐观了，因为我觉得现在是景气周期的高点。)
A：主要逻辑是算到10年之后，光伏、风电的比例很高了，火电绝对量会下降，海外ESG投资机制，国内未来对投煤矿保守，自然衰竭的量会超我们预期，拿到质量很好的矿现金流会很好，美国不用煤炭是因为用其他化石能源，欧洲把煤电关了但是和俄罗斯谈天然气项目，其实会有不少的权重是化石能源。
光伏对电量的需求还是很大的，如果要完成生态循环还是很困难的。
3.在煤炭品种紧缺的情况下，是否进口外蒙的煤炭？
目前没有看到进口外蒙煤炭，目前看到主要是进口印尼，印度尼西亚没有矿没有产能了以后，我们看到最近的加拿大到美国都的量都在增。
国际巨头都在退，新增的产能国外会有限制，蒙古**信誉比较差，印尼相对煤炭少一些，。
4.如何对煤炭企业做估值，如何定价？
A：投周期品来说的话，我们还是要把它看成一个周期品来考虑，而不是说我们投一个成长股，它虽然有一点成长属性，但你把这种有一定成长属性的商品股票当成成长股来讨论，就是商品股票最核心的问题还是它的价格，价格弹性会非常大，你即使拿到一个这种有成长性的这种商品，但是价格下跌90%的时候，你觉得股价能不暴跌吗？普通商品我们怎么来估值对吧？觉得他如果是平稳需求的话，你看到这个行业，你比如说过去好几十年我们来看到的话，大概就是你按照成为在高点的情绪且会还不错，情绪很差的时候，他也是几倍PE，你比如说你可能是三倍PE的一个估值，你如果在港股那边H股那边t可能是低点利润的，就是说优质的矿，他在最低点的时候他可能还不亏损对吧？他还能赚钱，然后优质矿的公司的话，他可能在低点都只给他两三倍PE的一个估值，然后你在高点的时候反而就很多这种情绪很乐观，H股给到五六倍以上的这种顶峰的Peakearnings，就是它的顶峰利润的一个估值，A股很多都是10倍以上。从现金流折现的角度来说的话，可以看到它的估值远远高过现在是10倍PE的一个估值，比如说看陕煤它是去优质的，它可以开采七八十年，你跟现在很多这种山西的一些矿啊，你看在10年来说的话，你同样给一个PE7、8倍的工资，但是显然从这种全周期来说是很不合理的。
也分享一下对于煤矿的估值的一个问题，是因为并购里面其实最核心的一个东西，反正煤矿也是矿这是矿业的一个周期，矿业是一种周期，为什么会有这种周期？是因为你每一个矿的建设需要时间，需要资本，它是阶梯性的这种变化，你的需求相对还是平滑，每一次供需不平衡的话就会出现暴涨或者是暴跌，所以这也不管是煤矿的都是会有这种周期性的表现。用DCF贴现法。
5.对兖州煤业和陕煤业绩和估值看法？
陕煤，上半年财报已经出来了，它的总的利润大概是归母净利润差不多3亿，然后它的二季度是50多亿，然后我们可以看到它的均价来说的话，在坑口价是在460左右，然后因为它的煤炭的话先之前是40%左右是长协价，然后60%多是市场定价，它因为上半年是由于这种保供的这种需求，然后签了产业价，所以他从上半年尤其二季度来看的话，大概是50%的长协，50%的市场价，那就是这种情况。
按照他自己披露的一些数据来说的话。
我看一下它的数据大概是5月份的时候，4月份是坑口价400,五月份的数据是517，6月份是544，7月份就到超过550，然后8月份是超过600，所以我们从这里面也可以看到它的趋势实际上是一直向上的，而且就是说它是跟秦皇岛的那些价格指数的价格是不断在趋近，你比如说动力煤的期货跟现货都是900多，甚至或者说超过1000对吧？
从我们测算到他的坑口价来说的话，可能也有八百块钱以上，你如果按照他的港口的价格，然后把运费然后倒推回去的话，也能有800块钱，如果按通过这样来说，所以他目前来说的话，他长协价来说的话，是慢慢的上涨，它慢慢的然后像港口价进行一个靠近，所以就是说即使煤价的限价跟期货价，就是你比如说明年是有所反复来说的话，你只要这种幅度是在一二百块钱以内的话，你实际上对它这种坑口价上升的一个趋势，尤其在高位的一个趋势来说的话，是没有什么很大的影响的。
所以按照预测来说的话，比如说现在8月份它的肯口价超过600块钱对吧？然后我们推算他三季度来说的话，它是会比二季度大概环比还要增加17亿以上的利润。你算下来的话可能就是三季度，我们如果是把刨除一部分这非经常损益的来说的话，也有60多亿的利润嘛，对吧？而四季度来说的话，肯定四季度这种冬季的旺季，它的价格是比三季度还要高的，我们就按三季度这个价格来测算的话，你把三还是按照600块钱坑口价来算的话，实际上年化来看的话也差不多250亿了，我们假设对吧？煤价是维持在这个水平的话，未来几年就是250亿，每年的利润就是一个底部，对，而且坑口价600块钱左右的话，对应的港口煤价格也就是700多块钱对吧，700多块钱那些货，现在你我们来看的话，国家的电力系统的评价机制，然后最近一两个星期也出出现了一个显著的这种变化，前几个月的时候是说了就是说可能会调电价，然后最近一两个星期我们看到有好多省份出来，然后说这种价格是可以上浮，尤其是对这种工商业企业来说的话，电力企业定价机制可以上浮，所以能看到有不少省份可能上浮了4~5分钱，你4~5分钱是什么概念，因为火电企业很大一块成本是他的这种CAPEX，就是他设备的折旧的成本是很大的，所以就是说它在4~5天前对应的火电的对应煤炭的煤价来说的话，大概是对应煤价上升150块钱左右，所以他我觉得国家把建立的定价机制把它调的灵活一点的话，火电是企业尤其是长协煤的，火电企业是可以吸纳可以承担这么高的一个赔偿价格对推出来。
兖煤因为它就两块，国刚才我也讲了他们的应该集团现在新的战略重点，我理而且应该不是在继续增加煤炭的比重方面的，所以我会更关注他们在一些新的领域的动作。从价格来讲的话，境外的预测的实战主义动力煤这两年应该还会相对高，但是会很快又回到以前的正常情况下面的70美元，长期的话大家都是预测还是70美元，焦煤反正会大家看好一些还会维持高位，而且长期来说还是会在150美元每吨的这么一个状态。
6.对煤炭企业的话，一般关注哪些指标？
A：一般关注煤炭的供给、质量、储能及管理层的能力，关注分红比例。像陕煤就是40%，然后兖煤是50%以上，神华也有50%以上的这样的一个分红的比例。储量通过初步用每年开采量倒退回去算开采年限。
7.焦煤是否特别稀缺？
因为我们国内的焦煤比较稀缺大部分是进口澳大利亚的，也就是说澳大利亚的焦煤的品质是全世界上最优的一个品质，焦煤和动力煤的区别就在于它们的用途区别不一样，焦煤主要是拿来炼钢用的，然后动力煤主要是我们说的就是给发电厂烧。焦煤和动力煤是煤种的区别，焦煤是属于热值很高的一种。
8.我不知道是不是看多煤矿的一个逻辑是不是在这儿，就是虽然风光的比例在上升，但是首先它的占比还不是很大，第二就是整个的发电量上升，所以造成火电的绝对值是上升的，供给可能没增长了，但长期来看，就造成整个煤价可能就不会那么悲观了？
A：理解的很对，对社会用电的测算，风光的发电量能弥补新增的需求，但是老的需求它的速度还没有达到这么快，可以就把绝对值来说就把煤电的发电量给吃掉，所以我们觉得在至少到2030年期间，煤炭的增长还是会有一个每年很少幅度的这样的一个增长，可能几千万的这样的一个增长。煤炭的供给端是不会有很大的涨幅的。
投周期品，我们也是觉得价格因素是比量的因素的权重是要大很多的。现在煤矿来说的话，周期来说相对弱化，或者说它的周期相对而言是被拉长了。因为煤价上涨，但还不投煤矿，也不看煤矿，同时煤矿还在衰减，刚才先提到就是说其实没有哪种东西是绝对稀缺的，你怎么去看你总能看得出来对吧？所以就是说它的周期性实际上是取决于有没有人去看这一块有没有人开展新的矿。
9.2025年光伏发电量会占到多少，风电会占到多少，然后火电会占到多少，你们有自己的估计吗？
A我们估计在2030年大概火电的占比会降到50%，所以我们做出这样一个假设。
10.煤炭上游智能装备，资本开支是否是增加
A:现有矿山会增加开支，但2020年后没有新矿投产，很多大公司没有资本开支，所以对装备这块不太好判断。对设备的供应商没有研究。
11.你们对华阳股份怎么看的？他除了无烟煤还搞离子电池什么的？
A:没有看这个公司不好意思，因为这个公司没看过，一般我说实话我不太看我们是山西的煤矿，因为我觉得普遍来说我老家那个地方，他们的煤矿的开采的时间比较长，所以它真实的储量开采的成本，原来的人员也比较多，所以相对而言应该效益不如我们推荐的这些煤矿。
--------------------------------------------------------------------------------
煤炭概念股有哪些，煤炭概念上市公司一览？
煤炭概念上市公司一览
1、神火股份（000933）：公司在山西取得了近10亿吨地质储量的煤炭探矿权。2009年公司以5.2亿元获得扒村井田1.3亿吨煤炭储量的探矿权，可采储量约6100万吨。
2、冀中能源（000937）：公司的煤炭储量高达3.27亿吨，煤炭产量居上市公司第4位。
3、西山煤电 （000983）：新设立的两家公司西山永鑫煤业下辖两座煤矿，唐城煤矿和冀氏煤矿。唐城煤矿项目面积26.27平方公里，储量1亿吨，生产规模200万吨/年；冀氏煤矿项目面积29.69平方公里，储量3亿吨，生产规模500万吨/年。山西省安泽县唐城镇和冀氏镇，安泽县位于山西省临汾市东部，总面积 1967平方公里，煤炭储量面积达1372平方公里，占全县面积的70%左右，总量达105亿吨。
4、露天煤业（002128）：公司是中电霍煤集团将下属一号露天矿和扎哈淖尔露天矿及相关资产重组设立，资源储量13.9亿万吨，可采年限50.12年，是国内五大露天煤矿之一。二号露天矿8.2793亿吨开采储量采矿权、三号露天矿13.76亿吨开采储量采矿权。公司拥有露天开采储量36亿吨。
5、兖州煤业（600188）：收购目标公司的煤炭资产包括4个运营中的煤矿、2个开发中的煤矿以及3个煤炭勘探项目。根据目标公司截至2009年6月30日的公开披露材料，在JORC 标准下，目标公司旗下煤矿的总资源量为25.21亿吨，探明及推定储量合计为5.10亿吨，其中，目标公司按实际持股比例计算的总资源量为18.90亿吨，按实际持股比例计算的探明及推定储量为3.86亿吨。
6、国阳新能（600348）：公司是全国重要的优质无烟煤生产基地。阳煤集团后期可注入资产愈加庞大。
7、盘江股份（600395）：贵州省唯一煤炭上市公司，拟以13.68元/股的价格向盘江集团定向增发5.09亿股，用于收购盘江集团所持有的土城矿、月亮田、山脚树、金佳矿4处矿产的采矿权以及上述4矿及火铺矿改扩建项目全部生产经营性资产及辅助性资产，收购价格共计69.67亿元，其中采矿权价款为49.14亿元。此举标志着盘江集团将通过盘江股份的平台实现整体上市。
8、上海能源（600508）：公司的煤种为1/3焦煤和气肥煤，拥有可开采煤炭储量6.12亿吨，可开采年限75年，对应每股资源量为1.53吨。
9、恒源煤电 （600971）：公司现有煤矿：刘家桥一矿（贫煤，产能140万吨/年，可采储量1642万吨）、恒源煤矿（贫煤，产能200万吨/年，可采储量 6225万吨/年）、卧龙湖煤矿（无烟煤，产能90万吨/年，可采储量4797万吨）、五沟煤矿（肥煤，产能150万吨/年，可采储量4297万吨）、任楼煤矿（1/3焦煤、气煤，产能280万吨/年，可采储量16719万吨）、祁东煤矿（1/3焦煤、气煤，可采储量14593万吨）、钱营孜煤矿（1/3 焦煤、气煤，产能180万吨，可采储量21781万吨），累计产能1280万吨/年，工业储量15亿吨，可采储量7亿吨。
10、开滦股份（600997）：公司肥煤储量丰富，品种优良。
11、大同煤业 （601001）：主要开采侏罗纪煤系，属不粘结煤，为低灰、低硫、高发热量的优质动力煤，原煤全部入洗。"
12、中国神华（601088）：公司是中国最大的煤炭企业，是中国最大的煤炭生产商和最大的煤炭出口生产商，并拥有中国最大规模的优质煤炭储量。可采储量113亿吨，资源量177亿吨。
13、平煤股份（601666）：公司拟收购资产所涉及的6家煤矿，煤炭保有储量7498.23万吨。
14、潞安环能（601699）：公司主要从事原煤开采、煤炭洗选及销售业务，煤炭储备丰富，实际探明可采储量120808.52万吨。公司自主研发的高炉喷吹煤技术已被认定为国家技术标准，07年潞安环能煤炭产量达2041万吨。
15、中煤能源（601898）：公司是我国第二大煤炭企业，拥有丰富的煤炭储量、先进的开采和洗煤技术及设施，业绩呈稳定增长态势。公司拥有的煤炭保有储量达158.22亿吨。
16、（002092）：公司获得了**准东煤田南黄草湖一至九个煤矿区248.6平方公里的煤炭探矿权，初步探明储量为147亿吨。
17、ST贤成（600381）：华阳煤业全资拥有盘县柏坪煤矿，该矿区面积1.0041平方公里，探明可采煤储量约1700多万吨。
18、靖远煤电（000552）：公司煤炭保有储量2.85亿吨。
19、远兴能源（000683）：蒙大新能源拟于合作，共建纳林河二号矿井，可采储量达7.62亿吨。
20、广汇股份（600256）：公司拥有哈密地区伊吾县淖毛湖区8 个区块240 平方公里的优质煤田独家开采权，该矿区合计煤炭储量48 亿吨。
21、国际实业（000159）：**作为我国最后一个焦煤富产区，公司紧紧抓住地缘优势，通过收购整合拜城地区的煤炭资源，直接或间接控股14家煤炭生产经营企业，拥有矿井16个，原煤销售在拜城地区市场占有率约85%，区域垄断优势相当明显。
22、*ST明科（600091）：公司持有荣联投资公司49.4%的股权，成为该公司第二大股东。据悉，荣联投资公司已于2005年9月经内蒙古国土资源厅批准，取得66平方公里的内蒙古自治区东胜煤田塔然高勒北部区煤田勘查许可证。该煤田是我国中西部地区发现的较大煤田之一，资源可开采量在3.3亿吨，并以含煤面积广、煤炭资源丰富、煤质优良、开采技术条件简单、适合大规模机械化开采而闻名中外。
23、中天城投（000540）：拥有煤矿权益储量1.6亿吨。
24、亿利能源（600277）：拥有丰富的煤炭储备，总储量达24亿吨。
25、昊华能源（601101）：昊华能源于京西矿区的“三矿一井”以生产无烟煤为主，目前合计可采储量23952万吨。
26、山煤国际 （600546）：铺龙湾煤矿可采储量约5亿吨。山西长治经坊镇里煤业公司拥有保有储量为3906.16万吨的贫煤；长治县西火镇4家煤矿的原股东购买其持有的各煤矿资产的51%，并共同出资成立山西长治经坊庄子河煤业公司，该公司将拥有保有储量为8228.87万吨的贫煤。
27、葛洲坝（600068）：下属子公司葛洲坝**投资开发有限公司有望获得探矿权，并办理探矿证的相关手续。该煤矿位于沙尔湖区域，初步预计总储量大概在60亿至100亿吨，露天开采可能有30亿吨。该项目一期预计年产2000万吨。
28、特变电工 （600089）：通过受让徐州矿务集团持有的**天池能源有限公司股权，该公司目前持有**天池能源85.78%的股权。天池能源拥有吉木萨尔县、奇台县火烧山东探矿权，该勘探区煤炭资源总量91.55亿吨；拥有奇台县将军戈壁探矿权，该勘探区煤炭总资源量85.33亿吨
兖州煤业股票今日行情,兖州煤业的股票行情 - 河源财经
欢迎大家！对于兖州煤业股票今日行情的了解可能存在一些困惑，但请不用担心，我会在今天的分享中向大家详细介绍一些关于兖州煤业股票今日行情的重要信息，希望能为大家解答疑惑。
煤炭股票龙头股排名，煤炭股的大涨显得尤为醒目，煤炭股已经跌到5倍左右市盈率，如果按50%的比例来分红，则股息率在10%以上，远超银行定存收益。下面小编带来煤炭的龙头股，对于各位来说大有好处，一起看看吧。
1、中国神华(601088);
1、中国神华
中国神华作为煤炭行业的龙头公司，每年稳定高分红，受到很多人的青睐。
公司以煤炭采掘业务为基础，发展下游电力和煤化工产业，实现跨行业、跨产业一体化发展。目前作为综合性能源公司，公司业务涉及煤炭、电力、港口、航运等多个板块业务。在2023年全球能源公司年度榜单中，中国神华位于全球第二，中国第一。
该股的上升趋势比较健康，走势是很不错的，如果低成本持仓，那就完全不用担心，继续持有就好了。但如果你是近期才买入或者想买入，建议是先减持观望，我比较顾虑的是该股的目前的低价筹码基本已经兑现，主力高位出*欲望会比较强烈，个人预计短期内如果该股要维持健康的走势，短期是会回调一下的，留意前高25左右的位置，冲高减持。
该公司的基本面毋庸置疑，是非常优秀的，不过短期高抛低吸还是可以的，但此刻重仓杀进去搏大不可取。
华东地区最大的煤炭生产商和中国最大的煤炭出口企业之一，澳大利亚主要的煤炭生产商，在澳洲开发了高品质煤矿，国内唯一一家境内外四地上市煤炭公司;产品主要包括动力煤、喷吹煤;
从研发投入来看，中煤能源的研发投入强度超过1%，相较于中国神华的研发重视程度较高。
股价在大盘下跌的时候，该股抗跌，目前股价运行在短期支撑线上方，多头区间，但是该股的走势受到最近煤炭期货价格上涨带动，如果期货价格下跌，该股股价短期也会受到影响下跌;鉴于国家严控煤炭价格炒作和大盘行情震荡格*，建议各位，该股票适合低吸，不适合追高，适合中长线周期性炒作，不适合短线热点投机。
这里说个机会，我整理过往数据，再结合当下市场热点题材和板块，也整理了1只牛骨，经过几个月的震荡吸筹，目前随着市场逐渐回暖，已经有主力资金开始布*介入，上升通道已经打开，趋势很不错，还是老规矩找到恭~重。耗：涨停诀，有我圈子的朋友都是有实实在在的收获的，可以看到把握任何一支都是一笔大的收获，如果想对手中个股接下来的趋势一目了然，或者操作强势黑马，相信我的实力，不会让你失望。投资理念：不做多选题，不开超市，力求精准!尊重技术!重视市场!
中国和澳大利亚主要的煤炭生产商、销售商和贸易商之一，华东地区最大煤炭生产商，国内动力煤龙头企业。
公司主要从事煤炭采选、销售、矿区自有铁路货物运输、公路货物运输、港口经营、煤矿综合科学技术服务、甲醇生产销售等业务。
虽然去年股价已经经历了大幅的上扬，几乎翻了三倍，但该股在休整之后，其实它的估值水平还是比较低。作为千亿市值的绩优股，包括现在很多的机构资金，还有社保基金，所以现在它的股东里面长期持有的筹码非常多。
尽管此股还是以传统的煤炭生产加工为主营业务，但去年也赶上了国家双碳zc的积极推动，像煤炭、钢铁未来都是有非常大的概率能够实现结构转型，通过兼并重组增强竞争实力，体现在基本面上，业绩也会有不错的增长。目前中期趋势在走上升行情，短线趋势也看涨，但已经接近前期的压力区间，短线可能会有一定的抛压，但问题不大，反复震荡就能消耗筹码，做好止盈即可。
煤炭股的股票有：
1、st安泰：股票代码600408;
2、云煤能源：股票代码600792;
3、平庄能源：股票代码000780;
4、陕西煤业：股票代码601225;
5、开滦股份：股票代码600997;
6、中国神华：股票代码601088;
7、金能科技：股票代码603113;
8、阳泉煤业：股票代码600348;
9、冀中能源：股票代码000937;
10、盘江股份：股票代码600395。
有以下煤炭龙头股：
1.兖州煤业(股票代码：600188)
2.靖远煤电(股票代码：000552)
3.中煤能源(01898)(股票代码：601898)
4.郑州煤电(股票代码：600121)
5.山煤国际(股票代码：600546)
6.陕西煤业(股票代码：601225)
7.平煤股份(股票代码：601666)
8.上海能源(股票代码：600508)
9.晋控煤业(股票代码：601001)
10.盘江股份(股票代码：600395)
1、山煤国际：煤炭龙头股。公司拥有完整的煤炭种类，形成了煤种齐全的煤炭生产基地，不仅地区分布广、储量大，而且品种齐全、煤质优良，公司的煤炭资源覆盖了山西省长治、大同、临汾和晋中等煤炭主产区，出产煤种包括焦煤、肥煤、贫煤、贫瘦煤、无烟煤、气煤、长焰煤等，成为我国国内少数几个有能力同时提供多种煤炭品种以满足不同客户需求的煤炭生产企业。
2、陕西黑猫：煤炭龙头股。国家先后出台了《环保法》、《工业领域煤炭清洁高效利用行动计划》、《煤炭清洁高效利用行动计划》、《排污许可证申请与核发技术规范》、《环境保护税法》以及陕西省人民**下发了《陕西省铁腕治霾打赢蓝天保卫战三年行动方案》、《陕西省铁腕治霾打赢蓝天保卫战2018年工作要点》等系列节能减排法规及实施方案，焦化企业节能减排压力进一步凸显。
3、中国神华：煤炭龙头股。公司的主营业务是煤炭、电力的生产和销售，铁路、港口和船舶运输，煤制烯烃等业务。
4、陕西煤业：煤炭龙头股。公司煤炭资源品质优良，97%以上的煤炭资源位于陕北、彬黄等优质煤产区，呈现一高三低的特点，是优质的环保动力、冶金及化工用煤。
煤炭板块股票其他的还有：华阳股份、盘江股份、晋控煤业、潞安环能、开滦股份、兖州煤业、平煤股份、新集能源、中煤能源、st大洲、远兴能源、淮北矿业等。
煤炭股的大涨显得尤为醒目，大多数煤炭股已经跌到5倍左右市盈率，按50%的比例来分红，则股息率在10%以上，远超银行定存收益。下面小编带来2023年煤炭股票龙头股排名，对于各位来说大有好处，一起看看吧。
1、中国神华(601088);
1、中国神华
中国神华作为煤炭行业的龙头公司，每年稳定高分红，受到很多人的青睐。
公司以煤炭采掘业务为基础，发展下游电力和煤化工产业，实现跨行业、跨产业一体化发展。目前作为综合性能源公司，公司业务涉及煤炭、电力、港口、航运等多个板块业务。在2023年全球能源公司年度榜单中，中国神华位于全球第二，中国第一。
该股的上升趋势比较健康，走势是很不错的，如果低成本持仓，那就完全不用担心，继续持有就好了。但如果你是近期才买入或者想买入，建议是先减持观望，我比较顾虑的是该股的目前的低价筹码基本已经兑现，主力高位出*欲望会比较强烈，个人预计短期内如果该股要维持健康的走势，短期是会回调一下的，留意前高25左右的位置，冲高减持。
该公司的基本面毋庸置疑，是非常优秀的，不过短期高抛低吸还是可以的，但此刻重仓杀进去搏大不可取。
华东地区最大的煤炭生产商和中国最大的煤炭出口企业之一，澳大利亚主要的煤炭生产商，在澳洲开发了高品质煤矿，国内唯一一家境内外四地上市煤炭公司;产品主要包括动力煤、喷吹煤;
从研发投入来看，中煤能源的研发投入强度超过1%，相较于中国神华的研发重视程度较高。
股价在大盘下跌的时候，该股抗跌，目前股价运行在短期支撑线上方，多头区间，但是该股的走势受到最近煤炭期货价格上涨带动，如果期货价格下跌，该股股价短期也会受到影响下跌;鉴于国家严控煤炭价格炒作和大盘行情震荡格*，建议各位，该股票适合低吸，不适合追高，适合中长线周期性炒作，不适合短线热点投机。
这里说个机会，我整理过往数据，再结合当下市场热点题材和板块，也整理了1只牛骨，经过几个月的震荡吸筹，目前随着市场逐渐回暖，已经有主力资金开始布*介入，上升通道已经打开，趋势很不错，还是老规矩找到恭~重。耗：涨停诀，有我圈子的朋友都是有实实在在的收获的，可以看到把握任何一支都是一笔大的收获，如果想对手中个股接下来的趋势一目了然，或者操作强势黑马，相信我的实力，不会让你失望。投资理念：不做多选题，不开超市，力求精准!尊重技术!重视市场!
中国和澳大利亚主要的煤炭生产商、销售商和贸易商之一，华东地区最大煤炭生产商，国内动力煤龙头企业。
公司主要从事煤炭采选、销售、矿区自有铁路货物运输、公路货物运输、港口经营、煤矿综合科学技术服务、甲醇生产销售等业务。
虽然去年股价已经经历了大幅的上扬，几乎翻了三倍，但该股在休整之后，其实它的估值水平还是比较低。作为千亿市值的绩优股，包括现在很多的机构资金，还有社保基金，所以现在它的股东里面长期持有的筹码非常多。
尽管此股还是以传统的煤炭生产加工为主营业务，但去年也赶上了国家双碳zc的积极推动，像煤炭、钢铁未来都是有非常大的概率能够实现结构转型，通过兼并重组增强竞争实力，体现在基本面上，业绩也会有不错的增长。目前中期趋势在走上升行情，短线趋势也看涨，但已经接近前期的压力区间，短线可能会有一定的抛压，但问题不大，反复震荡就能消耗筹码，做好止盈即可。
煤炭股的股票有：
1、st安泰：股票代码600408;
2、云煤能源：股票代码600792;
3、平庄能源：股票代码000780;
4、陕西煤业：股票代码601225;
5、开滦股份：股票代码600997;
6、中国神华：股票代码601088;
7、金能科技：股票代码603113;
8、阳泉煤业：股票代码600348;
9、冀中能源：股票代码000937;
10、盘江股份：股票代码600395。
有以下煤炭龙头股：
1.兖州煤业(股票代码：600188)
2.靖远煤电(股票代码：000552)
3.中煤能源(01898)(股票代码：601898)
4.郑州煤电(股票代码：600121)
5.山煤国际(股票代码：600546)
6.陕西煤业(股票代码：601225)
7.平煤股份(股票代码：601666)
8.上海能源(股票代码：600508)
9.晋控煤业(股票代码：601001)
10.盘江股份(股票代码：600395)
1、山煤国际：煤炭龙头股。公司拥有完整的煤炭种类，形成了煤种齐全的煤炭生产基地，不仅地区分布广、储量大，而且品种齐全、煤质优良，公司的煤炭资源覆盖了山西省长治、大同、临汾和晋中等煤炭主产区，出产煤种包括焦煤、肥煤、贫煤、贫瘦煤、无烟煤、气煤、长焰煤等，成为我国国内少数几个有能力同时提供多种煤炭品种以满足不同客户需求的煤炭生产企业。
2、陕西黑猫：煤炭龙头股。国家先后出台了《环保法》、《工业领域煤炭清洁高效利用行动计划》、《煤炭清洁高效利用行动计划》、《排污许可证申请与核发技术规范》、《环境保护税法》以及陕西省人民**下发了《陕西省铁腕治霾打赢蓝天保卫战三年行动方案》、《陕西省铁腕治霾打赢蓝天保卫战2018年工作要点》等系列节能减排法规及实施方案，焦化企业节能减排压力进一步凸显。
3、中国神华：煤炭龙头股。公司的主营业务是煤炭、电力的生产和销售，铁路、港口和船舶运输，煤制烯烃等业务。
4、陕西煤业：煤炭龙头股。公司煤炭资源品质优良，97%以上的煤炭资源位于陕北、彬黄等优质煤产区，呈现一高三低的特点，是优质的环保动力、冶金及化工用煤。
煤炭板块股票其他的还有：华阳股份、盘江股份、晋控煤业、潞安环能、开滦股份、兖州煤业、平煤股份、新集能源、中煤能源、st大洲、远兴能源、淮北矿业等。
入门其实很快的，只要把股市相关的基础知识学一学，然后开个户，简单操作操作是没问题的。但要学会炒股，你还需要学习更多的炒股技巧，会使用常见的炒股工具，并注重培养良好的投资心态，这是个日积月累的过程.
所谓短线炒股是一种市场上比较流行的说法，其含义就是一次买卖过程的时间比较短，具体到多少短也没有一定的规定，可以从一个交易日到几周甚至更多。
所有的涨幅和盈利全部都是靠自己的运气。总的来说，看能力，看眼力，看运气。
到此为止就是关于兖州煤业股票今日行情的介绍了，感谢您阅读本文。如果您还有兴趣了解更多关于兖州煤业股票今日行情、兖州煤业股票今日行情的内容，请在本站搜索。
旅游上市公司有哪些旅游上市公司有哪些旅游上市公司汇总，一起来看看吧!今天给大家介绍旅游上市公司，以下是好公司汇总:中国旅游集团上市公司有哪些1、凯撒旅业:主营
蚂蚁集团上市蚂蚁集团上市蚂蚁集团上市”，这是蚂蚁集团启动上市的必要条件。8月29日，阿里巴巴上市公司-SW(9988)发布公告，宣布集团建议分拆蚂蚁科技集团股份有限公司
云泊控股股票代码云泊控股股票代码股票代码”，公司是一家专注于电信服务行业的高新技术企业。“云泊控股”，又名“云”，意思是因为是一家以移动通信、互联网为核心的
欧菲光股吧讨论欧菲光股票股吧财富欧菲光股吧讨论:今天有什么好的事情可以分享?今天我天天会记录今天的行情，分享自己的交易对这只个股的理解，并给出意见。欧菲光
京东方还能涨起来吗京东方还能涨起来吗在京东方有一只股票”京东方A”自9月16日盘中跌至14.82元以来，截止到10月15日，已经涨了50%。对于这只股票，不少股民质疑其业绩
1.华锐5公司最新消息近日，华锐5公司宣布完成一轮融资，总金额超过2亿元。此次融资由华锐5自有资源和战略合作方共同投资，将用于公司的进一步发展和扩大。2.公司发展
一、股价大涨的背景自去年11月份以来，贵州茅台股票价格一路飙升，创造了历史新高，市值一度突破1.5万亿。这样的表现在A股市场中十分罕见，引起了广泛的关注和热议。那么
1.公司背景介绍清陶能源是一家致力于研究、开发、生产和销售新能源设备的公司，主要产品包括钒电池、锂电池、储能等，致力于解决能源供应和环境污染问题。公司成立
澳元是目前国际货币中汇率变化幅度较大的货币之一。近年来，其走势一直受到市场关注与追踪。特别是在2021年底，澳大利亚央行宣布了加息计划，让市场对澳元未来走势更加
三安光电股吧分析讨论三安光电股吧分析讨论!”三安光电的实控人拟通过股权转让，接盘方为格力电器。一、为什么这么说?三安光电股吧分析1、方案是这样的，珠海格力电
重要股东斥资95.6亿元增持243只个股兖州煤业净增持金额最高超10亿元
下半年以来，A股市场震荡回落，沪指累计下跌3.76%，深证成指同期下跌8.29%。分析人士认为，尽管市场表现疲弱，但是很多公司的投资价值已经凸显，特别是上市公司重要股东坚定增持的标的值得关注。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，截至昨日，沪深两市共有243家公司重要股东对其持股的公司进行净增持操作，合计净增持市值约95.6亿元，其中，银行、家用电器和房地产等三行业净增持公司家数占比居前。今日本报特对重要股东增持个股进行分析梳理，挖掘其中蕴藏的投资机会，以飨读者。
■本报记者赵子强见习记者王珂
1
7月份以来重要股东净增持95.6亿元
《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，7月份以来，共有413家上市公司发生了重要股东（仅统计实际控制人、高管及公司类型股东）持股变动，其中，期间累计实现重要股东净增持的公司共有243家，占比近六成，合计净增持市值达到95.6亿元。
从净增持金额来看，上述243只个股中，有21只个股期间重要股东累计净增持金额达到1亿元以上，其中，兖州煤业（115335.76万元）期间重要股东净增持金额最高，超过10亿元，海格通信（66018.65万元）、鸿特科技（63842.24万元）、东旭光电（54035.3万元）等3只个股紧随其后，期间重要股东累计净增持金融也均达到5亿元以上。此外，三爱富（29749.31万元）、西部证券（27833.34万元）、中储股份（27621.92万元）、泛海控股（23966.64万元）、交大昂立（23962.19万元）、深圳惠程（20670.56万元）等6只个股期间重要股东累计净增持金额也均在2亿元以上。
从上述个股的市场表现来看，7月份以来，共有54只个股期间股价实现上涨，其中，精功科技、天津松江2只个股期间累计涨幅均逾20%，涨幅显著居前，泛海控股、*ST安泰、海立股份、东方锆业、雪峰科技、东方网络、深圳惠程、金科股份、福成股份等个股期间累计涨幅也均达到10%以上。此外，7月份以来累计上涨超过5%的个股还有：山鼎设计、美晨生态、中源协和、新兴铸管、海能达、西王食品、宝塔实业、华体科技、招商银行、楚天科技、龙元建设。
资金面上，上述243只个股中，共有59只个股7月份以来呈现大单资金净流入态势，其中，华泰证券（30195.68万元）、招商银行（25433.81万元）、海格通信（25375.95万元）、交通银行（17728.09万元）、泛海控股（14986.14万元）、恒星科技（12766.74万元）等6只个股期间均受到1亿元以上大单资金追捧，华夏幸福（9388.10万元）、嘉化能源（7157.93万元）、皖江物流（6537.82万元）、深圳惠程（6330.36万元）、精功科技（5505.36万元）、东旭蓝天（5380.16万元）等6只个股期间也均受到5000万元以上大单资金重点抢筹，上述12只个股合计吸金16.68亿元。
2
逾七成公司中报业绩预喜
《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，上述243家公司中，已有9家公司率先公布了2018年中报业绩，有7家公司报告期内净利润实现同比增长。具体来看，威华股份、ST岩石、花园生物等3家公司报告期内净利润均实现同比翻番，大豪科技、荣泰健康、中电环保、百隆东方等4家公司今年上半年净利润同比增幅分别为：39.06%、27.03%、13.64%、5.67%。
此外，截至目前，还有132家公司已披露2018年中报业绩预告，业绩预喜公司共有94家，占比超过七成。包括鸿特科技、东旭蓝天、华软科技、三夫户外、光线传媒、天原集团、新和成、科伦*业等在内的21家公司2018年上半年净利润均有望实现同比翻番，高成长性较为显著。
综合来看，共有141家公司已经披露2018年中报或中报业绩预告，其中，报告期内业绩实现同比增长或预喜的公司达到101家，占比71.63%。
机构评级方面，上述243只个股中，共有84只个股近30日内受到机构推荐，其中，亿纬锂能、招商银行、荣泰健康、完美世界、华夏幸福等5只个股期间均受到10家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级，后市机会备受机构扎堆看好。
对于亿纬锂能，中信建投指出，2018年上半年，国内新能源汽车锂电装机量15.58GWh，其中亿纬锂能以547.82MWh占比3.52%，排名行业第五。目前公司已建成9GWh动力电池产能，在软包电池领域具有较强的技术优势，在国内外高端乘用车客户的认证工作顺利进行，有望进入主流车企供应链。储能锂电业务，公司已与通信领域大客户建立了长期合作关系，国际市场获得了通信运营商的批量订单，未来市场潜力极大，维持“买入”评级。
3
243只个股扎堆三行业
行业特征方面，上述243只7月份以来获重要股东净增持的个股主要集中于银行、家用电器、房地产等三大行业，相关个股数量分别为5只、9只、15只，净增持个股数量占行业内成份股总数比例分别为19%、15%、11%。
对于银行板块的投资策略，广发证券指出，随着利率市场化不断推进，上市股份制银行和城市商业银行的净息差提升受到接近三分之一的负债高成本化的制约，银行间央行投放量加大且不断引导资金利率下行，未来银行体系会从负债荒转向负债比较宽松的状态，随着利率进一步下行，同业负债成本居高不下的状况会发生改善。综合考虑资产质量、股指周期的领先性，预计同行业负债占比高、投资长期非标较多、回表压力相对较大的银行，前期估值受压制比较明显，后续有望进入估值修复期，在估值修复的过程中，股价或将明显跑赢传统龙头银行。
家电板块方面，分析人士指出，下半年我国家电行业龙头集中，强者恒强的格*将延续，从细分领域来看：1.空调行业农村市场进入爆发阶段，龙头公司有望凭借深厚的制造、渠道和品牌壁垒巩固市场份额；2.冰洗行业存量更新为主，家电下乡换新周期背景下，产品结构升级带动均价持续提升；3.厨电行业长远来看仍有增长空间，优选渠道下沉广、品类扩充能力强的龙头公司；4.小家电行业继续看好消费升级，关注技术创新下可选消费品演变为必选消费品的升级路径；5.黑电行业重视全球市场扩张、产业链上下游一体化优势明显的龙头公司。
对于房地产板块的未来发展，天风证券则表示，地产调控在房价仍在上涨（今年中期全国新房价格同比涨11%）的阶段不会有宽松可能，但是如果货币、财政、信用政策一旦宽松，那么地产边际上将会受益，整体而言，在滞胀期相对收益大概率为负，但三季度在销售基数走低、行业推盘上升的情况下，行业基本面或将略超预期，可以适度积极，参与优质低估值地产股的长期投资机会。
兖州煤业当前价可介入吗
不要介入,大盘要破2000
个股点评十篇
关键词:股票投资价值;指标体系;模糊综合评价;层次分析法
股票投资价值评估是进行股票投资有效决策的前提,一直是证券市场上的研究热点之一。目前在股票投资价值评价问题研究中,一方面有采用关键性指标进行评价,如市盈率或市净率指标,由于股票投资价值是很多复杂因素决定的,只采用单一的评价指标,很可能导致股票投资决策的片面;另一方面采用大量对股票投资价值有影响的因素来评价股票的投资价值,但是由于评价体系中各因素之间存在着相关性,也容易导致评价结果缺乏可操作性。为克服上述问题,近来一些学者建立了股票投资价值的层次分析法、灰色多层次评价、SWOT方法、熵权双基点法等等,提高了股票投资价值评价的全面性及有效性。
本文在对股票投资价值特点深入分析的基础上,建立了用于股票投资价值评价的指标体系,针对影响股票投资价值的多因素特点,采用层次分析法确定股票投资中各种影响因素的权重分配,建立了用于股票投资价值的模糊综合评价模型,为进行股票投资决策提供有效的依据。
一、股票投资价值评估指标体系
自《中华人民共和国证券法》施行以来,股票市场越来越规范化,从而吸引众多投资者携着大量资金涌入股市,目的是赚取丰厚的利润。可是股票市场受到政策、行业特点、技术面分析等许多因素影响,存在很大的风险性。采用系统工程中的Dephi方法设计问卷调查表,通过请教多位股票投资专家和一些资深股民,并在对大量关于股票价格因素文献资料研究的基础上,建立了影响股票投资价值的主要因素(指标体系)(见图1)。
在股票投资价值评价指标体系中有的因素(指标)可以具体量化,如每股收益、每股净资产、每股公积金等,有些却不能具体量化,如行业特点等,可采用系统工程方法实现对各种指标的标准化处理。
二、模糊综合评估方法在股票投资评估中的应用
模糊综合评价法(fuzzycomprehensiveevaluation,简称FCE)是一种应用非常广泛并且有效的模糊数学方法,是应用模糊变换原理和最大隶属度原则,全面考虑了与被评价事物相关的各个因素。
模糊综合评价可按以下的步骤进行:
1、确定评价因素集合
因素集U是影响评价对象的各个因素所组成的集合,可表示为:
其中,ui(i=1,2,...,N)为评价因素,N是同一层次上单个因素的个数,这一集合构成了评价的框架。
一般来说,因素集U中的各个元素在评价中具有的重要程度不同,因而必须对各个元素ui按其重要程度给出不同的权数aij。由各权数组成的因素权重集A是因素集U上的模糊子集,可表示为:
其中,元素ai(i=1,2,...,n)是因素μi对U的权重数。即反映了各个因素在综合评价中所具有的重要程度,通常应满足归一性和非负性条件:
评语集是由评价对象可能做出的评价结果所组成的集合,可表示为:
其中,vi(i=1,2,...,n)是评价等级标准,m是元素个数,即等级或评语次数。这一集合规定了某一评价因素评价结果的选择范围。
单独从一个因素出发进行评价,以确定评价对象对评价集元素的隶属程度,称为单一素模糊评价。假设对第i个评价因素μi,进行单因素评价得到一个相对于vi的模糊向量:
rij为因素μi具有vj的程度,0≤rij≤1若对n个元素进行了综合评价,其结果是一个N行n列的矩阵,称之为隶属度R。
若为正向关系(如每股收益),可采用公式⑥计算:
若为逆向关系(如市盈率),可采用公式⑦计算:
进而得到隶属度函数矩阵R:
其中,YⅠ,YⅡ,YⅢ分别代表各级指标的隶属函数,SⅠ,SⅡ,SⅢ分别代表各指标级别分界值,x为所选择参数指标实测值。
由因素集、评语集、和单因素评价集可以得到模糊综合评价模型:
首先计算各评价指标之和:b=bi,再用b除各个评判指标,即:
(二)模糊综合评价方法在股票投资价值评价中的验证
1、原始数据获取
从上海证券交易所交通运输板块中的公路管理及养护行业中抽出福建高速股票,然后进行无量纲化(归一化),结果如表1所示。
对于效益型属性按公式rij=进行归一化数据,对于成本型属性按公式rij=进行归一化数据,得到的原始数据的归一化结果如表2所示。
采用层次分析法获得福建高速股票投资价值中各指标权重分配如表3所示。
一般情况下,评价集中的评语等级级数m取值要适中,如果过大,语言难以描述且不易判断等级归属,如果太小又不符合综合评价的质量要求。具体等级可以依据评价内容用适当的语言描述。股票投资价值的评价集如下:
对于效益型指标来说:V={v1,v2,v3,v4,v5}={优秀(1.0),良好(0.8),中等(0.6),一般(0.4),差(0.2)}。
对于成本型指标来说:V={v1,v2,v3,v4,v5}={优秀(0.2),良好(0.4),中等(0.6),一般(0.8),差(1.0)}。
根据公式⑥、⑦获得福建高速股票投资价值的隶属度函数矩阵为:
6、用简单线性加权法计算投资福建高速股票的模糊综合评价值
投资福建高速股票价值的评价结果为:
可知,有45.38%的股票投资者认为投资福建高速的方案是优的,还有26.85%的投资者认为投资该只股票的方案是差的,其余认为投资该股票分别为良、中、一般的投资者占少数,因此就投资中原高速的方案来说是可行的。
在对投票投资价值特点分析的基础上,采用系统工程方法设计了影响股票投资价值的因素集,进而建立了用于股票投资价值评价的指标体系;采用层次分析法获取诸多评价指标的权重分配,然后将模糊综合评判法用于股票投资价值的综合评价与分级,达到投资利润最大化和风险最小化的目标。
参考文献:
1、MicheleBagella,LeonardoBecchetti,FabrizioAdriani.Observedand“fundamental”price-earningratios:Acomparativeanalysisofhigh-techstockevaluationintheUSandinEurope[J].JournalofInternationalMoneyandFinance,2005(4).
2、郝爱民.中国证券市场价值投资效应及影响因素[J].统计与决策,2006(6).
3、王玉春.财务能力与股票价格关系的实证研究[J].经济管理,2006(4).
4、张根明,何英.AHP在股票投资价值中的应用[J].统计与决策,2005(10).
5、马小勇,陈森发.股票投资价值的灰色多层次评价[J].价值工程,2005(9).
6、任铁权.SWOT-EC权值评价法在股票投资中的应用[J].商业经济,2009(2).
针对当前个人所得税征管工作中的热点、难点，2010年3月，江苏省昆山市地税*选取股权平价转让的个人股东陈某作为纳税评估对象，组织力量重点开展个人所得税专项纳税评估。
自然人陈某于2006年7月与法人某物流公司共同出资800万元成立某房地产开发公司，该公司系私营有限责任公司，主营房地产开发及销售，其中自然人陈某现金出资408万元，占51%的股权；法人某物流公司以土地使用权作价392万元出资，占49%的股权。2010年2月，该公司申请将股东名称变更为自然人徐某和王某，总股本800万元保持不变。
评估人员利用评价模型对该公司的股权转让进行了增值额估算。根据相关资料信息及评估人员实地查看情况，该公司自开业以来，共计取得房地产开发用地2幅，1幅于2006年7月由投资方投入，已开发并于2008年底销售完毕。另1幅于2007年2月拍卖取得，土地面积为13131.8平方米，每平方米土地成本为1300元左右；项目规划房屋建筑面积13300.65平方米，其中一二层为营业用房、三层以上为办公用房，房屋均已竣工，其中营业用房已销售完毕，2009年度房屋结转平均成本为0.27万元。至股权交易日，该项目房屋总体销售在70%左右，办公用房平均售价在5000元左右，账面留存收益为959.73万元，股权转让比例为100%，企业所得税税率为25%。
根据估算分析结果，此次股权转让总增值额至少在1200万元以上，其中股东陈某所持股权转让的增值额也至少应在600万元以上。
评估人员发现该公司2008年11月财务会计报表中实收资本由800万元增加到1215.6万元，2009年5月又减至原来的800万元。评估人员电话询问了该公司财务人员，财务人员解释增资的原因是为了支付原股东某物流公司的股金、借款及动迁款共计1300多万元。后由于房屋开始销售，资金相对充裕，又减至原来的800万元。进一步交谈中，评估人员得知该公司原有2位股东间在经营策略、利益分配方面存在较大的分歧。
评估人员采取开门见山、虚实结合的约谈方式直接询问该物流公司的法定代表人蒋某，把调点选择在股权转让价格上。此次调查，评估人员掌握了2条有价值的信息：一是某物流公司已于2008年末将其持有的该公司全部股权转让给个人股东陈某，协议转让总价款为1386.163万元，扣除股权原价392万元、借款179.9万元、动迁费560万元后，股本增值额为254.263万元；二是第二次股权转让可能存在以未售房屋抵减股权转让价款的行为。
根据评估分析和调查所掌握的情况，评估人员决定分别约谈该公司现任法定代表人徐某和财务会计陆某，询问重点为此次股权转让的价款及可能涉及的未售房屋抵减股权转让价款问题。
针对评估人员的询问，徐某和陆某均一口咬定此次转让股权的价格为1215.6万元，并提供了与工商变更登记一致的股权转让协议原件作为佐证。当问及是否存在多次股权转让时，2人的回答也是惊人的一致：“一次”。当评估人员拿出已掌握的股权转让协议后，徐某露出惊慌的眼神，而陆某则不知所措。在追问为何第一次转让存在250多万元的价差而第二次转让却为平价时，徐某不能自圆其说。
种种迹象表明，该公司第二次股权转让在价款方面可能存在隐瞒情况，有重大的涉税嫌疑。
在商品房销售合同及企业往来账户中，评估人员发现股权交易日前的半个月内有买房人张某购入多套房屋，面积500多平方米，总价为345万元，挂“其他应收款”科目，至今房屋买主分文未付。经询问，张某为原股东陈某之家属。在证据面前，徐某不得不提供了真实的《股权转让协议》，坦白了原股东陈某以所持有的公司房屋作价345万元冲抵股权转让价款、相关税金由公司负担的事实。
根据2份《股权转让协议》所载股权转让总价款，评估人员进行了回归分析。该公司2股东股权转让的增值额合计为599.263万元，远低于模型估算分析的保有增值额1200万元；评价值2.45，远高于股权评价模型的理论评价值1。
进一步核查中，评估人员发现物流公司从该公司账面实际取得的货币资金合计为1998.663万元，并非股权转让协议所载价款1386.163万元，两者的差异达612.5万元。
根据从该公司掌握的明细资料与物流公司提供的“长期投资”及其他相关科目逐笔进行核对，发现物流公司账面冲转“长期投资”科目571.9万元及“固定资产清理”科目560万元后，剩余款项合计866.763万元均未记入投资收益，其中近600万元的现金支付款项在物流公司账面踪迹全无。
经过反复税法宣传，评估人员最后取得了物流公司投资该公司时的“秘密”资料。真实情况是：此笔经济业务，名为物流公司以土地使用权账面价值392万元投资入股该公司，实为物流公司法定代表人及其下属4位中层领导共同出资392万元按账面价值购买物流公司土地后投资该公司，中间环节未进行土地使用权变更，取得的投资收益也按个人出资比例分配给蒋某及其他投资者，物流公司仅是“过过账”。
根据深入调查核实结果，评估人员再次进行了回归分析。第一次转让，自然人股东蒋某等5人将全部股权转让个人股东陈某，转让总价款合计为1998.663万元，扣除股本392万元、借款179.9万元以及支付的动迁补偿费560万元后，股本增值额为866.763万元。第二次转让，个人股东陈某将全部股权转让自然人徐某和王某，转让总价款合计为1145万元，扣除股本1215.6万元后，股本转让增值额为345万元。2次股权转让的总增值额合计为1211.763万元，高于模型估算分析的保有增值额1200万元；评价值1.21，符合模型理论评价值的要求。至此，案情已水落石出。
点评：降准相当于释放资金，有利于稳定市场；
2、隔夜外盘：欧美股市全线收涨科技巨头集体攀升纳指续创历史新高
点评：昨晚市场涨得很好，欧洲股市普涨，纳斯达克涨0.63%，美股那边也是科技股大涨，也会刺激创业板指数上涨；
3、新华时评：房地产调控要从严贯彻房住不炒导向
点评：意思还是很明显要调控房地产，现在要是不调控就容易出大问题，炒不了房、p2p很多跑路资金都没怎么地方去，只能股市能起来，资金就会来A股。
点评：凡事没绝对啊，债券类固定收益本来很稳定，但今年碰到债券灾年，导致整个债券私募普遍亏损；
点评：MSCI抄底速度真牛，简直是在抢钱一样，底抄底漂亮啊。
6、深交所：对触及退市条件的公司出现一家，退市一家；
点评：现在退市是真格的，昨天烯碳股票予以摘牌，但还有资金博能恢复上市，要回避连续亏损的公司；
点评：5G利好还是不断啊，投入资金也不少，会继续刺激5G概念上涨；
点评：规模发展很快啊，前几天龙哥接到电话说免费推荐股票，聊了几句才发现原来是“人工智能美女”呼叫的；
整体来看今天消息整体还是偏利好，科技股消息很多，也难怪最近创业板指数8连阳。
迪威迅：控股股东质押股票被动减持199万股
迪威迅(300167)7月17日晚公告，7月11日至16日，公司控股股东北京安策质押给德邦证券和第一创业的部分股票出现平仓被动减持的情况，累计减持199万股，占公司总股本的0.66%。截至7月16日，北京安策触及平仓线的质押股份数为11867万股，占公司总股本的39.53%。北京安策正与债权方保持沟通，将积极应对风险，但不排除在沟通过程中所持部分公司股份继续遭被动减持的可能。
【关键词】评估 股市 投资价值 股市资本金年净利润率 红利印花税 佣金 流通市值
一、引言
1、测定股市投资价值的意义
每个上市公司都是投资者的一个投资项目，所有上市公司的总和就是股市，所以说，股市实际上就是投资者用市场化投资的方法形成的一个大的、综合的投资项目。既然如此，那么，投资者就必须评估它的投资价值，以便决定是否予以投资、投资多少以及投资时间的长短。
一个具有较好投资价值的股市能吸引大量的资金入市，会使这些资金采取中长线的投资策略，有利于股市的稳定和发展。相反，一个投资价值很低，或是一个没有投资价值的股市，就不能吸引资金入市，股市的风险加大。所以，监测股市的投资价值，不论是对于投资者、对于上市公司、还是对于股市的管理者都具有相当重要的意义。对于投资者来说，通过考察股市的投资价值，来决定是否将自己的资金投入股市、投入多少、是长线投资，还是短线炒作。对管理者来说，通过监测股市的投资价值，来决定管理股市的政策、法律法规、税收政策等，以确保股市的繁荣。对于上市公司来说也非常重要，股市的投资价值与每一个上市公司密切相关，上市公司必须搞好自身的管理和经营，使公司具有低投入、高收益和高回报，上市公司的责任是为投资者管理和经营好企业，为投资者赚取更大的利润，对投资者有很好的回报。
对股市投资价值的评估，国内外的方法或指标很多，诸如“平均市盈率”、“平均每股税后利润”、“股市回报率”、“平均净资产收益率”、“股市年利率”等等。现在，对这几种主要的测市指标给以分析和评价。
平均市盈率：是所有上市公司的市盈率的平均值，用以表达整个股市的盈利能力，评价股市的整体投资价值。这个指标很重要，股市平均市盈率越高，投资价值越低，平均市盈率越低，投资价值就越高。但我国股市对亏损股是不计算市盈率的，如果股市的亏损股很多，那么平均市盈率再低也不能说明这个股市有多大投资价值。
平均每股税后利润：一般来说，平均税后利润越高，股市的投资价值就越大。但是，不管这个股市的平均税后利润有多高，如果它不派发红利，那这个股市的投资价值就很小，或没有投资价值。
股市回报率：是股市的总红利(税后)和总市值的比值，它反映了上市公司对股市的投资回报，对股市投资价值的评估很有意义。但是，它也有缺憾，一个股市，回报率再高，红利分得再多，但如果交易费用过高，股市会变得没有投资价值。该测试工具没能反映这一因素对股市的影响，所以说它不够全面。平均市盈率和平均税后利润也存在这个问题。股市平均年利率的含义等同于平均税后利润，所以不再赘述了。
上述几种测市指标，总的来说都有一定的评估价值，但是，也都有一定的*限性，这几种测市指标都忽视了交易印花税、佣金和红利所得税等重要因素对股市投资价值的影响。
1、什么是资本金净利润率
国际上常用的“资本金净利润率”，是评估一个投资项目的投资价值的数据标准，它的含义是：对一个投资项目，用一定的资金，投资一定的时间后所得到的利润，减去成本费、各种税和其它费用后的净利润与资本金的比值。这是国际上评估一个企业或一个项目投资价值的重要方法之一。
用公式表述：
其中：资本金：指投资于一个项目的资金。对上市公司指总市值。净利润：减去各种费用(包括税)后的利润。总利润：指这笔资金投入后获得的毛利。税费开支：应包括成本费、各种税款和其它费用。
可以看出，这个公式是测定一个投资项目的投资价值：使用一定的资金，在一定的时间内取得盈利的能力，正数值为盈利，负值为亏损，一目了然，很有说服力。对上市公司投资价值的评估，这个方法也很适用，结合其它技术指标，能够较为准确地判断一个上市公司的投资价值。
2、为什么将“资本金净利润率”的测定方法引入股市
首先说明两点，一、这里所说的“引入股市”，是指对股市的整体评价，而不是对某个上市公司；二、引入股市的二级市场，不包括一级市场。对于整个股市(指二级市场的股市)的投资价值的评估，用“资本金净利润率”来测定，还没有人试用过。
既然“资本金净利润率”可以对一个上市公司进行投资价值的测定，那么它应该可以用于对整个股市的测定，因为整个股市可以看作是一个总的上市公司，它和单个的上市公司一样，有总的资本金，有回报股市的总的利润，它具备了计算“资本金净利润率”的各种要素，所以，用“资本金净利润率”测定股市总的投资价值，在理论上是符合原则的。
我国股市目前有一千多个上市公司，对于股市里的投资者来说，每一个上市公司都是他们的投资项目，这些项目的总和，就是股市，它也是一个大的、综合的投资项目，应该有“资本金净利润率”的表述，或者说可以用“资本金净利润率”进行评估，用以考证股市的整体投资价值。本文拟定了股市的“资本金年净利润率”公式的具体测算方法如下：
公式解读：股市资本金年净利润率：因为股市里的上市公司的分红，绝大多数是一年分一次红，所以，“净利润率”只能一年计算一次(即便有两次以上的，也可以相加后作为年度分红)，所以称为“股市资本金年净利润率”。净利润率：即减去税、费后的利润率，又可称为“税后资本金利润率”。红利总和：红利总和，是主要的投资回报。全年税、费总和：包括红利所得税、交易印花税、佣金及其它交易费用的总和。流通市值：因为股市的股价是个波动的数字，每天的市值都会变动，可以把全年每个交易日的总市值相加后再求其平均值，是较为准确的计算方法。不过这个统计工作量太大。最简单的办法是计算一年中股市的开盘、最高、最低和收盘四个价位的总市值之和的平均值即可。也可直接用上交所或深交所公布的数据进行计算。
从公式中各种要素之间的关系可以作出以下分析：
第一、从公式中可以看出，当红利大于税、费总和时，股市的年净利润率就是正数，就是有一定的投资价值。而当红利小于税费总和时，股市的年净利润率就成了负数，也就是说，在股市里的人一年下来，总体上说是亏损的。第二、红利是该公式的核心，也是股市的生命，红利越多，股市的生命力越旺盛，越具投资价值；相反，红利越少，股市的投资价值就越低。第三、过于频繁的短炒是股市的克星，短炒要缴纳大量的印花税和佣金，它会耗尽本来就不多的红利，使股市的净利润成为负值，使股市无利可图，降低股市的投资价值。因此，成熟的股市不提倡、也不鼓励过度的短炒行为。但是，也不能就此完全否定股市的炒作行为，炒作行为实际上体现了股市的动态价值。第四、**和管理层必须制定合理的税收政策、佣金政策，采取适当措施减免税、费，鼓励投资，以提升股市的投资价值。如美国总统在2003年1月提出免征股市的股票红利所得税，并于2003年实施，对美国股市起到了保护作用。当股市的年净利润率为负数时，也就是说，税费完全吃掉了投资者的红利的时候，就应当立即采取三个措施：一是减税或减佣金，二是制定抑制短炒的政策，三是采用鼓励长线投资措施。这样，就可以减少公式中的税费开支，减少红利的流失。第五、股市管理者应当在政策上强调上市公司派发红利的重要性；对上市公司应采一些派发红利的强制措施。如我国限定三年不派发红利者不得再融资的规定，就是一个好的策略。第六、公式中的流通市值也是红利的制约因素，流通市值越大，流通股股东平均得利就越少。所以，如果不提高红利的数值，只通过扩容增加流通市值，就会降低股市的投资价值。
<转载请注明出处品达科技 » 兖州煤业行业分析个股行情(兖州煤业H股与A股的关系？)