长信基金再那个银行有售卖
长信公司管理很多基金，具体可以到长信的网站查一下。
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长信基金管理有限责任公司由长江证券股份有限公司、上海海欣集团股份有限公司、武汉钢铁有限公司共同发起设立，于2003年4月28日经中国证券监督管理委员会批准,并于2003年5月9日成立。注册资本金1.65亿元人民币，公司的经营范围包括发起设立基金、基金管理业务和中国证监会批准的其它业务。
公司现有5家股东，其中，长江证券股份有限公司持股44.55%，上海海欣集团股份有限公司持股31.21%，武汉钢铁有限公司持股15.15%，上海彤骏投资管理中心（有限合伙）和上海彤胜投资管理中心（有限合伙）为员工持股平台，合计持股9.09%。公司股权无被质押冻结情况。
股东会是公司的最高权力机构，下设董事会和监事会。公司组织管理实行董事会领导下的总经理负责制，总经理、副总经理、督察长组成公司的经营管理层。在经营管理层下设内部控制委员会、投资决策委员会，以及量化研究部、固收研究部、权益投资部、绝对收益部、研究发展部、专户投资部、股票交易部、固定收益部、固收专户投资部、混合债券部、债券交易部、现金理财部、量化投资部、养老FOF投资部、量化专户投资部、国际业务部、保险业务部、专户产品与机构服务部、银行机构业务部、综合机构部、战略与产品研发部、零售服务部、电子商务部、基金事务部、信息技术部、综合行政部、财务管理部、监察稽核部、培训部、集团业务部等三十个职能部门，并根据公司发展需要设北京分公司、深圳分公司和武汉分公司。
长江证券股份有限公司（以下简称公司）成立于1991年，于2007年在深圳证券交易所主板上市，股票代码000783。经过30年坚持不懈的努力，公司已发展成为一家实力雄厚、功能齐全、管理规范、业绩突出的全国性综合型证券公司。
目前，公司已建成涵盖证券经纪、投资银行、资产管理、基金、期货、私募股权投资、另类投资和海外业务等领域的证券金融控股集团，旗下拥有长江保荐、长江资管、长江资本、长江创新投资、长江期货、长证国际、长信基金等7家全资和控参股子公司，在全国31个省、自治区、直辖市设有32家证券分公司、247家证券营业部及21家期货分支机构（截至2022年4月）。依托齐全的业务资质和领先行业的服务能力，公司可为广大个人、机构投资者、企业及**客户提供财富管理、投资银行、资产管理、研究、投资、国际业务等全方位综合金融服务。
公司积极把握资本市场深化改革和行业创新发展机遇，坚定不移地推进“投研驱动”与“科技赋能”两大战略，持续加快“投资管理”“财富管理”与“企业客户服务”三大平台建设步伐。与此同时，公司在竞争激烈、复杂多变的行业环境中稳中求进、创新发展，各主营业务均衡发展，多项业务发展势头良好：投行业务不断自我突破，军工、工程、台资等领域优势和品牌影响力持续巩固；新三板主要业务指标继续保持行业前十；研究业务实力稳居行业前列，公募佣金市占排名名列前茅；财富管理收入占比持续提升，客户资金余额、代理销售产品收入排名稳中有进；多单股权投资项目已上市；金融科技全面赋能公司数字化转型和业务发展，创新产品与服务具备行业领先优势。
历经资本市场风雨考验，公司以“控风险、健合规、抓管理、立战略”经营思想为指导，切实践行“合规、诚信、专业、稳健”行业文化建设目标，公司三会一层及广大干部员工坚持合规管理与业务发展双向融合，经过持续探索与努力，公司整体合规意识持续增强，合规文化深入人心，合规工作向着标准更高、管控更严、措施更实、效果更显的方向稳步迈进。
公司秉持“忠诚于*和国家、忠诚于企业、忠诚于客户”的核心价值理念，始终把“回报社会、反哺社会”的社会责任理念视为企业的神圣使命。在三十年稳健经营中，公司坚定做社会责任的践行者、倡导者、传播者，在守法、合规创造财富的同时感恩回馈社会，先后荣获“中国证券行业十大影响力品牌”“最佳社会责任券商”“中国上市公司价值百强”“券商行业扶贫创新奖”等多项殊荣，在行业和市场上树立了良好的品牌形象。
上海海欣集团股份有限公司（以下简称“集团”或“海欣股份”）成立于1986年，总部位于上海松江，于1993年12月及1994年4月分别发行B股（900917.SH）和A股（600851.SH），在上海证券交易所成功上市。经过三十多年的发展，现已成长为一家多元化投资控股型集团公司，旗下拥有医*产品制造与销售、园区物业出租经营、纺织品生产与销售、金融投资等业务模块，尊崇“尊重生命，万物共生”，致力于“让人类生活得更美好”。
集团早期致力于长毛绒面料、玩具、服装、毛毯等产品的生产和销售，后涉足金融产业，投资长江证券，之后与长江证券、武钢股份共同发起设立了长信基金；并通过资本市场融资，找准产业方向，投资于医*制造、销售、研发领域。集团产业格*呈现多元发展、协同共进的独特优势。医*板块拥有生产制造、销售、研发类企业，产品涵盖免疫调节、补钙、消化系统、呼吸系统、抗炎镇痛等，为打造人类健康身体不断努力；物业板块主要是集团全资或控股企业存量资产的出租及管理，致力于为园区客户提供优质物业服务，打造标准化、特色化的管理模式，部分园区在条件成熟时可进行进一步开发及提质增效；纺织板块虽以收缩调整为主，但现有企业保留了丰富的生产及运营经验，并逐步由生产制造型向研发营销型转型；金融投资以参股为主，近年来发展势头良好，投资回报稳定。截至2021年底，集团旗下拥有控股及参股的企业四十余家，总资产约53亿元人民币，净资产约41亿元。
作为上海本地的老牌上市公司，海欣股份既注重经营质量及效益，注重“股东-企业-员工”三位一体，也积极践行社会责任，在抗疫、帮困、志愿者工作等方面积极贡献力量。近年来，荣获2015-2018年区级文明单位、2019-2020年上海市文明单位、2019-2020年纳税金奖企业等荣誉称号。
武汉钢铁有限公司（以下简称公司或武钢有限）前身是新中国成立后兴建的第一个特大型钢铁联合企业，于1955年开始建设，以1958年9月13日1#高炉点火出铁为标志，正式建成投产。2016年原宝钢集团、武钢集团联合重组，两家央企的核心资产宝钢股份、武钢股份启动换股吸收合并。武汉钢铁有限公司于2017年3月2日成立，成为宝钢股份的全资子公司。原武钢股份全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务由武钢有限承接与承继。
武钢有限拥有炼铁、炼钢、轧钢等完整的钢铁生产工艺流程，以碳钢板材为主，产品有6大类500多个品种，形成了以冷轧硅钢片、汽车板、高性能工程结构用钢、精品长材四大战略产品为代表的一批精品，国家核定产能规模1800万吨。作为国有企业，武钢有限积极争做国家供给侧结构性改革的拥护者、支持者和践行者，在自身没有落后产能的情况下，根据经济形势和以及中央精神，自加压力压减炼铁产能、炼钢产能，先后关停两座6米焦炉、中厚板厂（60万吨）、一硅钢厂（38万吨）、二炼钢（154万吨）、一高炉（180万吨）、一热轧等产线，并妥善做好了人员安置。
2020年，面对突如其来的疫情，在中国宝武和宝钢股份的坚强领导下，武钢有限团结和依靠广大干部职工，全力驰援地方抗疫，为武汉市提供了一半以上的医用氧，生产无一秒间断，9000多名坚守岗位的员工无一人因上班受到感染，供氧供水供电没有一秒断供，展现央企责任与担当，中央指导组评价武钢有限“为国保产、为民复工”。
2020年，湖北省明确了中国宝武在鄂发展“三不减”（产能、空间、能耗）、“三提升”（技术、产品、产业）的原则，2020年9月13日，湖北省**和中国宝武签署战略协议，明确武钢有限未来的粗钢规模保持1600万吨以上。
在公司股东和上级部门支持下，公司实施了员工持股计划，公司治理结构进一步完善，形成了可持续的投研、风控、运营文化和理念，建立基金份额持有人、股东与员工长期利益一致的有效机制，促进核心人才团队的稳定，长期持续地为基金持有人创造最优价值，为实现公司的持续平稳发展奠定更加坚实的基础。
长信基金荣获“2019年度最佳营销策划案例（最佳综合）基王争霸赛”
长信可转债债券荣获“东方财富风云榜.连续五年稳回报基金”
长信基金荣获“人气基金公司风云榜2019蚂蚁财富大奖”
长信内需成长混合荣获“东方财富风云榜.天天基金年度产品定投榜”
长信内需成长混合荣获“中证工银财富基金指数”
长信纯债壹号债券荣获“三年期开放式债券型持续优胜金牛基金”
长信内需成长混合荣获“2017年度积极混合型明星基金”
长信利丰债券荣获“最佳回报债券型基金（二级债）”
长信内需成长混合荣获“东方财富风云榜.杰出业绩表现基金产品”
长信基金荣获“最具潜力基金公司-专户机构业务”
长信量化先锋混合荣获“五年持续回报积极混合型明星基金”
长信利丰债券荣获“五年持续回报积极债券型明星基金”
长信量化先锋混合荣获“2016年度金基金.偏股混合型基金奖（一年期）”
长信量化先锋混合荣获“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”
长信可转债荣获“2016年度金基金.分红基金奖（三年期）”
李小羽荣获“三年期、五年期二级债最佳基金经理”
长信量化先锋混合荣获东方财富风云榜“2016年度杰出业绩表现基金产品”
长信量化先锋混合荣获“最佳量化选股/指数增强策略奖”
长信利丰债券荣获“五年持续回报积极债券型明星基金”
长信基金荣获“2015年度金基金.债券投资回报基金管理公司奖”
李小羽荣获“三年期、五年期二级债最佳基金经理”
长信量化先锋混合荣获“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”
长信利丰债券荣获“三年期开放式债券型持续优胜金牛基金”
长信量化先锋混合荣获“主动型量化基金第二名”
长信基金荣获“中国大奖章.中国最佳量化基金管理公司第一名”
长信基金荣获“中国证券市场2015年度杰出贡献龙鼎奖”
长信利丰债券荣获“五年期固定收益类最佳基金经理”
长信利丰债券荣获“三年期固定收益类最佳基金经理”
长信双利优选混合荣获“三年期持续回报积极混合型明星基金奖”
长信量化先锋混合荣获“2014年度股票型明星基金奖”
长信双利优选混合荣获“三年期灵活配置型金基金奖”
长信利丰债券荣获“2014年度积极债券型明星基金奖”
长信双利优选混合荣获“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”
长信利丰债券荣获“五年期开放式债券型持续优胜金牛基金”
长信量化先锋混合荣获“东方财富风云榜2014年度最受欢迎的权益类基金”
长信利丰债券荣获“五年期十大最佳固定收益投资基金经理”
长信双利优选混合荣获“三年持续回报平衡混合型明星基金奖”
长信利丰债券荣获“2013年度积极债券型明星基金奖”
长信双利优选混合荣获“三年期灵活配置型金基金奖”
长信基金上礼拜四赎回到现在还没到账怎么回事，不会出什么问题吧
基金赎回五个工作日到账。上周四赎回（9：00-15：00），本周三赎回基金款到账。
重磅独家︱中央国家机关工委优秀论文诚信是当代商业银行的灵魂
【号外】
今年下半年，中央国家机关工委面向15家中央金融机构及系统组织开展的金融系统培育践行社会主义核心价值观案例展示和理论研讨活动。共有14家中央金融机构向工委推荐报送了302个案例和239篇论文。
经专家评选并结合网络投票，2016年11月29日，工委宣传部和《紫光阁》杂志社公布了“百优十佳”案例和30篇优秀论文名单。
其中，中国人民大学重阳金融研究院高级研究员、中国银行业协会原副秘书长王衍行先生在我刊2015年第2期独家发表的文章——《诚信是当代商业银行的灵魂》名列其中。
在此，小编特意将此文再次呈上，精心编发，以飨读者。
作者
王衍行 中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，中国银行业协会原副秘书长。博导、研究员、教授、高级经济师，清华大学人文社会科学学院博士后履历。财政部咨询专家，人民银行特约专家，中国博士后基金评审专家。曾任国有银行支行副行长、城商行总行副行长、股份制银行分行行长等。
诚信是社会主义核心价值观之一。银行的诚信是灵魂，总是"润物细无声"地融入，成为其发展的"助推器"、文明的"导航灯"、包容的"黏合剂"。
诚信是银行的立足之本
人无信不立，国无信则衰。在《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中，明确提出要建立健全社会征信体系，褒扬诚信，惩戒失信。一个信用缺失的社会里，没有任何人是赢家，遑论经济社会持续发展。银行的诚信是社会安全的定海神针。无疑，失去诚信的银行必然会被千夫所指，德意志银行的失信案例令人扼腕：2013年底，德意志银行拥有超过54.6万亿欧元(按照当时汇率折合约75万亿美元)的衍生品，比该行5220亿欧元存款数要高出100多倍，比德国国内生产总值（GDP）大20倍，是欧洲总GDP的5倍多，几乎接近全球总GDP。金融衍生品是把双刃剑，在大量的金融衍生品面前，银行控制风险的手段往往是凭天由命式的，无论多么优秀的银行高管及从业人员，都如老虎吃天，显得无能为力，金融衍生品高杠杆的特性使银行变得十分脆弱，甚至不堪一击。古希腊哲学家阿基米德说过：“给我一根杠杆和支点,我就能撬动地球”，金融衍生品的高杠杆也能够“撬动地球”，但其结果确是金融、经济乃至社会的紊乱，甚至危机。银行巨额金融衍生品的确较容易带来不菲收益，可是往往晚节不保。事实胜于雄辩，到目前为止，世界上还没有哪家从事巨额金融衍生品的大型银行体面获利、独善其身。国际上还有部分银行盲目冒进，导致贷款质量低劣、资产负债的双向高杠杆引致风险的负面叠加等，解决这些失信引致的乱摊子，拖延时间仅仅是权宜之计，蒙混过关更是不可能的。
人而无信，不知其可。习近平指出：“‘人而无信，不知其可’;企业无信，则难求发展;社会无信，则人人自危;**无信，则权威不立。朱镕基同志在视察会计学院时提出‘不做假账’，这不仅是对会计人员的要求，也是对**和**官员的要求。”银行的存在和正常运转有赖于良好的信用,近年来，银行环境中信用缺失的难题已经引起普遍重视，失信必然引致价值扭曲，甚至经济动荡，乃至社会紊乱。殷鉴不远，西方银行业近年来出现了多起虚假业务、利率汇率操纵、洗钱案件，使银行业名誉扫地并导致信任危机。信用是社会秩序的基石，银行最重要的品质是诚信。银行应该成为褒扬诚信、惩戒失信的楷模：充分运用银行特有的金融信用激励和约束手段，加大对诚信主体激励和对严重失信主体惩戒力度，让守信者受益、失信者受限，形成褒扬诚信、惩戒失信的制度机制，扭转诚信企业吃亏、失信企业受益的“劣币驱逐良币”的不良风气。
以徙木立信之态取信于民。李克强强调:“治国理政，无信不立。一些地方**不按合同办事，说变就变，让企业无所适从。各级**必须把诚信施政作为重要准则，以徙木立信之态取信于民，带动全社会诚信意识的树立和诚信水平的提高。”诚信作为社会主义核心价值，是中华民族自古以来的传统美德，也是现代社会和谐发展的黏合剂和市场经济健康运行的“基石”，然而，随着我国经济体制、社会结构、利益关系的深刻变化，人们的诚信意识和诚信观念遭遇了强烈的冲击，许多违背诚信的现象逐步凸显。目前，信用缺失已成为制约我国发展的突出“软肋”，银行弄虚作假仗势欺人、企业逃债骗贷等屡见不鲜，银行和公众深受其害。缺失诚信，银行就成了一项危险的事业。当今中国，价值观念日益多元化，行为选择日益多样化，方此之际，银行更需以实干实行论英雄，坚决避免凌空蹈虚、坐而论道、跑题走偏。林肯说:最高明的骗子,可能在某个时刻欺骗所有的人,也可能在所有的时刻欺骗某些人,但不可能在所有时刻欺骗所有的人。
人之所以为人者，言也，人而不能言，何以为人？言之所以为言者，信也。言而不信，何以为言？习近平提出：“诚实守信，从古至今都是最基本的道德规范，在现代市场经济制度中就显得更为重要。孔子曰：‘人而无信，不知其可也。’《春秋》有云：‘人之所以为人者，言也;人而不能言，何以为人？言之所以有言者，信也。言而不信，何以为言？’诚实守信的基本表现是言必信，行必果，体现在市场经济和企业发展中就是要更加注重信用和品牌。”现实中，有的银行工作者好为浮言高论，却不能取信于人，不能落到实处，漂亮话越多，越是透支信任。如果银行高管人员做事始终如一，言行一致，可以预见，前后不矛盾，并且能经常向下属解释各种决策和行动，就会在下属心中激发起更大的信任。要做到言出必行，采取切切实实的行动。
得民心者得天下，失民心者失天下。习近平提出：“过去的封建帝王有的尚懂得‘得民心者得天下，失民心者失天下’的道理，我们以解放全人类为己任、以实现共产主义伟大理想为目标、以全心全意为人民服务为宗旨的共产d人，就必须把d和人民的利益放在第一位，把人民给我们的权力用于为人民服务。”银行的民心在于客户，客户至上、以客为尊是银行服务的核心理念，每一家银行都应该为客户提供高效、快捷、优质的金融服务，创造银行与客户和谐共赢*面。恪守诚信原则银行的最可贵之处就是把提高服务质量和以客户为尊作为银行的长期策略，并把这种客户至尊作为超越制度的文化嵌入员工的意识和行为之中，使客户真正感受得到，而不是说一套做一套。
诚信寓于银行工作者的自身修炼
正人必先正己，正己才能正人。习近平指出：“必须领导带头、以上率下。正人必先正己，正己才能正人。”金融家的诚信不能停留在认识上，更重要的是要体现在实践中的道德行为上，它的根本原则是身教胜于言教，银行高管要以表率作用来影响、感化下属。无数事实都已经说明，如果银行高管不能身体力行，作出表率，只是口头说教，那所说的一切都只能是苍白无力的。不少银行高管热衷于"受虚言、听浮术、采华名、兴伪事"，对待华名的态度，折射出行长务实的作风，不采华名，就可以不为之所累，集中精力一心一意办银行。有的银行高管身边围绕着一些报喜不报忧的**高手，还有的银行高管将"报忧者"打入冷宫，结果在用人上往往是"劣币驱逐良币"，在太平盛世里，庸人鞍前马后、前呼后拥，潮涨终有潮落时，等到危机四浮的时刻却缺少力挽狂澜的可用之人。
其身正，不令而行;其身不正，虽令不从。习近平提出：“广大干部群众的眼睛是雪亮的，他们不但要看我们是怎么说的，更要看我们是怎么做的。‘其身正，不令而从；其身不正，虽令不从’，讲的就是这个道理。有的领导之所以在广大干部群众中威信高、影响大，其中一个重要方面就是自身模范作用好、人格魅力强。”毋庸讳言，银行现实中的确存在上者自己失信，“上梁不正下梁歪”，影响一片，把银行带上歧途。莎士比亚说：失去了诚信，就等同于敌人毁灭了自己。
子帅以正，孰敢不正。习近平指出：“‘子率以正，孰敢不正。’d员领导干部正字当头，发挥示范引导作用，才能在全社会进一步形成褒扬正气、贬抑邪气，尊崇廉洁、鄙弃腐化的良好社会氛围。”银行高管要以自身的道德行为去教育和感化下属和员工，要想达到“正”，就要自省、自律、自责、克己，通过道德修养提高自身素质，在诚信上以身作则、率先垂范。
善禁者，先禁其身而后人。习近平提出：“‘善禁者，先禁其身而后人。’各级领导干部要以身作则、率先垂范，说到的就要做到，承诺的就要兑现。”在上者口是心非、言行不一必然导致怨愤，银行高管带头以诚信来约束自我，既是一种领导方法，也是道德修为。银行高管做好诚信的榜样，正人先正己，这样才能令行禁止，才是“善禁”。
上不信则无以使下，下不信则无以事上。习近平提出：“唐朝魏征说过：‘上不信则无以使下，下不信则无以事上。’”诚信移风易俗的关键在于上下同欲，荀悦认为：“若安天下，必须先正其身。未有身正而影曲，上治而下乱者。”心口如一、言行一致、言出必行、诚信为本，理应成为银行工作者的基本素质。银行的诚信乃社会诚信重中之重。“其言必信，其行必果，已诺必诚”，银行工作者如果只是做表面文章，即使行为准则、道德规范等样样俱全，也不一定能够打造出价值观与行动协调一致的守法诚信负责的银行。
防微杜渐是银行诚信建设的秘诀
风起于青萍之末。习近平提出：“调研的视野必须宽广开阔，既要预见潮流所在和大势所趋，又能看到‘风起于青萍之末’的苗头性、倾向性问题。”大影响、大思潮往往从微细不易察觉之处源发，从近年出现的影响银行诚信的风险项目看，大都是对苗头性、倾向性问题忽视的必然结果，没有做实地尽职调查，这样出了风险，银行工作者当然难辞其咎。在银行，“针尖大的窟窿斗大的风”，若银行的上级没有见微知著的能力，有人便可乘虚而入，轻而易举地瓦解上级的辨别能力，从而牵着上级的鼻子走。
积羽沉舟，群轻折轴。习近平指出：“养成勤正衣冠的习惯，才能收到防微杜渐之效，避免‘积羽沉舟,群轻折轴’之患。”众所周知，细节决定成败，“积羽沉舟,群轻折轴”提醒人们要防微杜渐、注重细节，防患于未然。现实中，银行高管由于忽视细节导致一丑遮百俊的事例屡见不鲜。了解细节，就能在事前防御危机的发生，防患于未然。银行具有知识密集、技术密集、资金大、风险大的特点，“聪者听于无声，明者见于未形”，优秀的银行高管会选择见微知著、睹始知终的方式防控风险，以维持信用。
图难于其易，为大于其细。天下难事，必作于易；天下大事，必作于细。习近平提出：“我们推进改革的原则是胆子要大、步子要稳。‘图难于其易，为大于其细。天下难事，必作于易；天下大事，必作于细。’”习近平是在告诫我们：成功在久不在速。银行诚信的积累绝非一日之功，诚信的难事大事，却必从小事做起。银行工作者要脚踏实地、实干苦干，求真知、说真话、办实事、求实效，一件事一件事去办，一个难关一个难关去过，积少成多，积沙成塔，才是以诚取信的根本方法。
禁微则易，救末者难。习近平提出：“如果讳疾忌医，就可能小病拖成大病，由病在表皮发展到病入膏肓，最终无*可治，正所谓‘禁微则易，救末者难’。”禁止事情于开端时容易，抢救事情于终结时困难。这句话告诫银行工作者，小节易制，大错难救，任何事物都有一个形成、发展、终止的过程，从事情的量变开始阶段就入手矫正，才不会酿成不可救*的质变后果。失信必须杜渐防萌，无数的实践证明：诚信的日积月累是银行害除福凑的不二法则。
祸患常积于忽微，而智勇多困于所溺。习近平提出：“‘祸患常积于忽微，而智勇多困于所溺。’养成勤正衣冠的习惯，能收到防微杜渐之效，能有效避免‘积羽沉舟，群轻折轴’。”习近平阐述了国家盛衰主要是由人事决定的道理，告诫我们：要吸取历史教训，居安思危，防微杜渐，警惕重蹈历史覆辙。祸患积于忽微，古今中外，概莫能外，银行要引以为鉴。银行工作者必须树立正确的世界观、人生观、价值观，正确对待名利地位，能知必能行。淡泊处世，静心思考，磨炼意志，砥砺志趣，诚信必然成为水到渠成的品质。
为之于未有，治之于未乱。习近平提出：“执政环境越复杂，我们就越要增强忧患意识，越要从严治d，做到‘为之于未有，治之于未乱’。”当前，我国经济发展呈现出许多不同以往的新特点、新情况、新规律，对于各种诚信及风险问题，银行工作者要防患于未然，化解于无形。要重视可能影响到银行诚信的各种风险，确保不发生大规模、传染性、系统性金融风险,防范风险需要专业的行动,而口号性的应对风险方式，不但于事无补，还会贻误战机,酿成更大风险，抑或无法解决的危机。
聪者听于无声，明者见于未形。习近平提出“‘聪者听于无声，明者见于未形。’科技创新永无止境。科技竞争就像短道速滑，我们在加速，人家也在加速，最后要看谁速度更快，谁的速度更能持续。”真正智慧聪颖且能高瞻远瞩的人，是能够于混沌中辨别方向。互联网的实时数据通信引发了全球范围的信息爆炸，在银行界，面对规模庞大、种类繁多、良莠不齐的数据内容，葄枕图史式的数据获取方法已被颠覆。如今，各种金融资讯不仅变得体量庞大、层出不穷，而且常常真假难辨。一位哲人说过：“缺乏辨别，人就什么都缺。”毋庸置疑，提高思考和判断能力才是当下银行工作者的唯一生存之道。银行工作者必须具备去粗取精、去伪取真的信息甄别以及科学预见能力，及时、准确、全面地聚焦和把握有用信息和数据，才会辨利害、悟安危、识潮流、谋对策。
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基石资本成立20年来，管理资金600亿，投资项目200多个，退出率高达45%，而上市公司组建率接近30%，远超大多数同行。
“不投热点抢风头”，基石资本提前布*硬技术，意外地踩在了时代的风口浪尖。投资硬技术，必须重构PE的传统商业模式。基石资本的经验是：一、打破传统市盈率思维，通过技术积累和行业地位判断项目价值；第二，关注项目成长，用高成长消化高估值；第三，先投资龙头企业，占领赛道，实现“从0到1”的突破，再调整认知；第四，鉴于基金的存续期，投资时需要判断技术变化的关键点。
这样，基石资本不仅投资了迈瑞医疗、豪威尔科技(Weir)、商汤科技、中创新航、华大知止等明星项目，还收获了从0到1的喜悦，甚至在资本蜂拥而至之前，就在各个赛道上低成本构建了从1到100的深度投资生态。如今硬科技投资项目数量占比超过50%，金额占比超过70%。
基石合伙人的成功创新认知与其背后的制度设计有着深刻的关系：在GP权益分配上，“高控制权、低分配权”的股权结构保持了对人民话语权的真正控制，而利益分配向其他核心成员倾斜；在保护LP利益方面，GP很大一部分是用主力资金投资，形成一个有凝聚力的利益共同体。
除了硬性的科技投入，传统企业转型巅峰增长带来的控股M&A也是巨大的，基石也相当可观。其1亿健康和香橼核心创新项目的投资回报或浮盈均达到10亿元。
产业链上移，中国十万亿硬科技巨头何时诞生？与市场化运作产生共鸣的本土优秀创投能否孵化出这些巨头？让我们拭目以待。
在太平洋的另一边，埃隆马斯克(elonmusk)的特斯拉(O)净资产超过3000亿美元，9个月增加的财富超过了沃伦巴菲特90年积累的财富。
回到国内，当代安培科技股份有限公司(300750)以1.5万亿市值连续超越中国石油(601857)、中国平安(601318)、招商银行(600036)，并且还在以令人眼花缭乱的速度攀升。
随着脸书更名为Meta，美国四大科技巨头(Meta、Amazon、Google、Apple)的首字母缩写变成了MAGA，这与川普的政策口号“让美国再次伟大”(MakeAmericaGreatAgain)一致。不可否认，在芯片、人工智能、自动驾驶、新能源汽车、AR/VR等领域，高科技仍然是美国最深的护城河。
在中国GDP的历史进程中，经济结构的转型升级显得尤为迫切。对于PE行业来说，传统行业的转型需求催生了并购热潮；升级的立足点是攻坚技术。
在新一轮工业革命中，硬科技是关乎未来的决定性变量，可以重塑中国在世界经济版图中的地位。本土风险投资、本土资本市场和包括顶尖科学家在内的高科技创始人团队，正以前所未有的团结姿态共同努力，填补中国产业链的每一个缺口。
根据清科研究中心的报告，2021年第一季度，中国对人工int的投资
2021年初，高瓴创投高调宣布：过去一年投资的200多个项目中，技术驱动型公司占78%，其中硬技术投资80多个。2021年9月，红杉中国的沈南鹏透露，近年来，硬技术项目已经超过红杉投资组合的80%。CVC的老大腾讯也增加了硬科技赛道的数量。从2020年初开始，腾讯已经投资了100多家科技公司，涉及云服务等领域，而且大部分都是以早期投资为主。
业内相对低调的基石资本已经在硬科技领域悄然布*。在人工智能、新能源、芯片、智能制造等领域。不仅获得了从0到1的突破，还在资本蜂拥而至之前，低成本构建了从1到100的深度投资生态。
近年来，基石资本在硬科技赛道按项目数量投入超过50%，按投资金额投入超过70%，投资了豪威科技/威尔(603501)、商汤科技、中创新航(原名“AVIC锂电池”)、华大智造、玉柔科技、迈瑞医疗(300760)、Eft(Eft)。
这让它保持了管理规模的持续增长和引以为傲的IRR(内部收益率)。
目前基石资本累计资产管理规模超过600亿元，仅次于深创投、CDH投资、软银赛富等少数头部PE机构。
基石资本董事长张伟、副董事长林凌等创始团队都是投行出身，这让基石非常注重退出，非常注重退出的方式。目前基石资本投资案例超过90起，退出率约为45%，而上市公司(IPO借壳或重组案例/已投资案例)形成率高达30%，其中IPO形成率达到25%。
此外，2020年8月，清科推出中国创投筹划20年的“时间领投人”。一些机构负责人亲自透露了自己的发展。虽然数据不是很全面，但还是可以一窥其管理规模、投资案例数量、退出数量(表1)。
如果以单个项目的规模来衡量，平均每个项目的基石资本投入在1.5亿元左右；深创投单个项目投资额约5600万元，陈达创投单个项目投资额约5550万元。基石资本“重点投资”的风格很明显。此外，CDH和君联的单个项目投资分别为7.5亿元和1.1亿元，可能与更多的M&A项目有关。
如果以被投资企业来衡量，据新财富统计，基石投资的上市公司中，市值超过100亿的有11家，总市值已达1.2万亿元；此外，还有20多家公司处于过会和上市辅导阶段。一些明星项目，如商汤科技、华大智造、中创新航、长信存储等，上市后有望冲击千亿市值(图1)。
从早期的代表作品如何山智能、365网、田慧新材料、山东六和等。到今天的郝伟科技、商汤科技、中创新航、华大智造等，基石资本的投资重点发生了巨大的变化，企业管理的基本面也发生了很大的变化。
硬技术的布*，需要投资人团队坚持自我创新，接受投资思维的自我清洗。这背后是PE商业模式的巨大变化。
据基石资本前合伙人、香橼芯(300475)CEO李小虹介绍，以前地方PE上市前以10倍的市盈率投资，a股上市后以20-30倍的市盈率退出，赚的是这里企业的估值差和业绩增长倍数。即使企业增长率低，只要保持上市，三年就能赚两倍，年化收益20%-30%，安全。
一二级市场的天然差价，以及稳赚不亏的上市退出，一度让Pre-IPO大行其道，甚至诞生了业内的“千亿”巨头。
但这种盈利模式决定了投资的安全边际主要来源于低估值。以基石资本首个获得百倍回报的项目何山智能(002097)为例。2004年基石投资时，这家行业排名第三的工程机械企业市盈率只有4倍。基石增资3000万元，获得1244万股，持股比例高达23.47%。经过两次股份转让，上市前基石持股成本降至1.3元/股。2006年中小板创立，何山智能成功上市，2007年10月冲上140元/股的高点。基石在这个项目上的回报超过100倍。
从拆分来看，2003-2007年期间，何山智能营收从1.7亿元上升到11.5亿元，净利润从2300万元上升到1.4亿元，相当于业绩增长了7倍左右，而估值从4倍跃升到60倍。戴维斯的双击成功为基石创造了100多倍的回报。由此可见，IPO带来的估值跃升对收益的影响大于业绩上涨的因素。
对此，张伟有着清醒的认识。“有安全边际的企业值得重仓，但资本市场的非理性繁荣是额外的礼物。”
这是PE投资的黄金时代。这也是2001年中国加入WTO后，城市化、工业化、全球化的高速增长期给本土创投带来的时代红利。稳定的利润和增长意味着稳定的收入。
在大洋彼岸，一个成熟的风险投资体系已经形成，以支持高科技的发展。互联网泡沫虽然在2001年破灭，但却为未来埋下了一把火。很多年后，世界首富不是由金融危机时期擅长抄底和价值投资的伯克希尔哈撒韦(BRK_A.N)诞生，而是由亚马逊(AMZN。o)和持续不赚钱却超级增长的特斯拉。估值逻辑的叙事框架被彻底改写。
2020年，张伟在一次公开演讲中说，“没有泡沫，就没有繁荣！在中美对抗、技术封锁和控制的背景下，我们将迎来中国历史上最大的技术泡沫。随后他又补充道“科技产业的竞争结构和趋势，既受科技进步的影响，也受政策导向的影响。当有大的变化时，估值不再受传统PE、现金流、ROE的影响”。
PE的传统模式正面临新的开始：硬科技公司运营不确定性高，可能持续亏损，需要长期投资，技术路线不清晰，商业化前景难以预测，传统估值体系失效，科学家创业在商业化上“不接地气”.这些都对本地风险投资构成挑战。一批明星PE，早年之初是领先的，最近越来越沉默，这也恰恰是他们没有过这个关口的原因。
PE是资源的组织者。要实现硬科技投入的逻辑闭环，需要解决三件事：第一，谁来买单？硬科技是一个长期培育、前期高风险的投资品种，LP的风险承受能力应该与此一致；第二，谁来出资？大多数尖端技术都在实验室里。在高校，如何将其转化为产业化？第三，最终能否实现收益？不赚钱的生意是不可持续的。
中国市场经济的一个优势就是“有形之手”和“无形之手”共同作用，三次时代浪潮汇聚。这三个问题也解决了。基石成功踩在浪尖上。
货币的性质决定了它的去向。PE行业有四个环节：募集、投资、管理、退出。GP可以主要通过投资和退出来发挥实力，前端发行和后端退出主要由外部环境决定。GP敢在硬技术上花钱的一个主要原因是背后LP的味道变了。
过去几年，私募股权行业最明显的变化之一是，资金从富有的高净值个人转移到银行和保险等机构基金，再到**引导基金
从基石资本不同年份发行的主力基金来看，LP构成的变化也是一脉相承的。**LP主导并改变PE行业的规则和导向。
在基石资本投资管理部总经理宋建彪博士看来，**引导基金是新时代招商引资的一个抓手。通过利用资本，风险资本和项目将会启动。相比简单的利润退出，就业、税收、产业升级才是**更看重的KPI。
比如，安徽国资10年来孜孜不倦地为BOE供血。如果只看账面，2020年之前都不会盈利，但在当地，BOE已经带动上下游上千亿元的产值。2018年底，安徽省逆势支持“最差中年人”李斌，向濒临倒闭的蔚来投入70亿真金白银。2019年，蔚来股价从低点上涨了30倍。安徽创投的奇迹从此走出了圈子。
为了在这场工业革命和科技革命中占据制高点，地方**深度介入产业链竞争，有时甚至从“娃娃”做起。上海的芯片产业链孵化可谓经典之一。
一度，领先的芯片公司如SMIC(、华虹李鸿、展讯、锐迪科、兰琪科技(688008)等云集上海。在清华紫光(北京)收购展讯和锐迪科后，上海为了保持优势，由浦发投资和锐迪科创始人之一戴共同成立了奥杰科技(已控股)。奥捷后来收购了阿里巴巴等战略股份。目前也是大陆除展讯之外唯一拥有全芯片基带的公司。新上市的半导体清洗设备制造商梅生上海(688082)也是受上海市**邀请回国投资建厂，并得到上海创业投资引导基金、浦东科投、张江科投等主要国有基金10年以上的支持。
上海只是一个缩影。清科数据显示，国内设立的**引导基金中，投资于新兴战略产业的基金规模占比61.3%。
典型的例子是国家集成电路产业基金(简称“大基金”)一期，成立于2014年，以中国烟草、中国移动、上海郭盛、亦庄国际为主要投资方，规模为1387亿元。其投资催生了中国芯片上市公司和独角兽的繁荣发展，二期规模达到2000亿元。此外，一些大型国家产业基金还包括国家制造业转型基金，规模为1472亿元；国家国防和民用技术集成基金，规模为560亿元；国家中小企业发展基金规模350亿元等等。
在**引导基金服务方面，基石资本先后中标国家中小基金、深圳市引导基金、深圳市天使基金等引导基金。
以基石天使基金为例。是深圳天使妈妈基金首批出资设立的子基金管理机构之一，总规模2亿元。在过去的两年半时间里，该基金投资了12个项目，其中7个项目获得了后续融资，多个项目的估值增长了4-5倍。2021年6月，深圳天使母基金宣布旗下股权子基金投资的项目中涌现出15家估值超过1亿美元的“潜在独角兽企业”，其中基石资本投资了4家，且均为硬科技领域。
中部地区通过创投基金吸引项目和资金，改变命运更为迫切。比如，安徽成功改写了区域内天然的产业禀赋，搭上了显示屏、芯片、新能源汽车的时代快车，成为网络名人中的风险投资。这与地方**决策部门负责人的眼光密不可分，也与广*在市场化招标中编织的产业版图密切相关。
安徽省基石资本的运作已经成为当地的一种模式。目前，基石资本已在安徽注册了90多家公司和合伙企业，据估计，基石资本在安徽的投资总额已超过100亿元人民币
DRAM产品是信息产业中基本的通用芯片。2021年前三季度，全球市场规模超过700亿美元。到2021年第二季度，韩国三星、SK海力士和美国美光的占比达到94%(图3)。
长信成立于5年前，当时中美贸易战尚未发生。长信抓住了整合人才和技术的唯一机会窗口。现在，那个时候的门槛已经无法复制了。国内芯片厂商中，福建金华受制于美光的专利，紫光没有FAB厂，长信是DRAM领域唯一实现国内自主供货的稀缺标的。
截至2020年底，国家基金二期、安徽省三重创新产业基金各出资50亿元，小米长江产业基金、赵一创新等机构出资56亿元，共计156亿元对长信项目进行增资。2021年，长信新一轮融资投资12亿元，成为唯一领投方。
目前，长信已完成一厂一期建设，初期产能为4万片/月，而国内DRAM市场需求为50-60万片/月。如果一厂按计划建成，将实现10万片芯片的量产。
长信的意义不言而喻。长期以来，国产芯片的实力极其薄弱。国内厂商在分立器件、传感器、无线通信芯片、应用处理器等方面取得突破，全球市场份额超过5%；但在CPU、GPU、FPGA、内存等领域还是几乎空白，国产化率目前接近于零。长信在记忆轨道上。
Wind数据显示，过去14年中国为进口芯片支付了整整3万亿美元，甚至超过进口原油。2020年，中国在进口芯片上花费了3500亿美元，是原油的两倍(图4)。
这是一条艰难而有风险的赛道，需要有眼光和远见的投资人聚集重金去培育。在2014年中国国家基金会成立之前，对芯片投入这么大可能还是不可想象的。但现在，创投机构与地方**、产业资本合作，统筹社会资金，试图打通。
高风险，必须配高收益，才能一个周期滚起来，一级市场LP敢于把钱投在硬技术上，顶级科学家愿意从实验室出来，负责承担的a股不可或缺。
在筹集资金的时候，李小虹去深圳湾一号给迈瑞医疗的创始人徐航做路演，讲解什么是人工智能。徐航欣然同意。“20年前，我在清华学人工智能，但当时国内不需要。”。
无独有偶，基石投资的郝伟科技创始人之一陈大同也曾就读于清华电子系77级。但当时中国的工业基础太薄弱。为了充分发挥自己的长处，他不得不去美国深造。
当时中国还不能发挥徐航和陈大同的真本事，从书本上学来的知识只能应用于国外的工业需求。几十年的春秋，改变了世界。今天，中国工业的快速发展和迭代，已经开始倒逼中国最高学府与时俱进，承担起攻克科技难关的任务。
2021年4月，清华大学成立芯片学院；2021年7月，北京大学于10月成立芯片学院和计算机学院，随后电子学院和智能学院全力支持新工科建设，实现涵盖前沿学术研究、关键技术研究和国家重大项目的新工科人才培养、学术研究和成果转化的快速发展。
在硬技术时代，科学家成了风险投资机构最愿意挖掘的潜在创业者。中国芯片圈有一半来自清华(比如基石投资的格科威、威尔、格威、长信存储的创始人都是清华毕业的)，而量子领域的国盾量子(688027)、问天量子、郭毅量子(基石资本投资)都是在合福量子大道产生的，都是由合福量子的科研实力孵化出来的
比如思谋科技创始人贾佳亚，是香港中文大学终身教授，IEEE(国际电气电子工程师协会)院士。他还担任腾讯的杰出科学家和UTU实验室X-Lab的负责人。瑞来智慧的首席科学家是清华大学人工智能研究院院长张越院士和清华大学人工智能研究院基础理论研究中心主任朱军教授。智行科技的创始人陈凯是香港科技大学的教授，也是香港人工智能和机器人学会的副**。
新财富系统地指出了2016年以后基石资本投资的硬科技公司主要创始人的学术背景，发现他们大多来自清华大学(10)、浙江大学(4)、南京大学(3)、北京大学、中国科学技术大学、上海交通大学、哈尔滨工业大学、香港科技大学、香港科技大学等国内外名校(表3)。
遍布芯片、人工智能、自动驾驶、工业机器人、量子计算、私人运载火箭、机器学习、创新*物、脑神经精准治疗等领域的科学家和大学学者。借助基石资本等PE/VC，加速发挥自身优势，服务社会。“借钱创业不行，给钱创业肯定行”，这就是直接融资制度能达到的效果。
比如吴永谦教授创办的耀杰安康，2021年2月获得5000万美元C轮融资，由基石资本领投；2021年7月获得1亿美元D轮融资，基石再次跟进。此时，创立8年的窑街安康，依然是零销量。但张伟认为，*杰安康在小分子创新*物领域实现了从0到1的飞跃，同时构建了完整的R&D技术平台和体系，与LG化学、日本帝人制*的战略合作充分验证了其创新实力和全球合作能力。
在近20家公司中，基石资本在天使轮、A轮、B轮的前期进入，意味着学以致用、学以致用、学有所成、学有所成的速度还在加快。
在2020年新财富500富豪榜上，两位人工智能行业的年轻人才，寒武纪(688256)创始人兼中国科技大学大三毕业生陈和知行创始人兼清华毕业生楼天成双双上榜。
南大“技术大神”刘靖康，1991年出生，基石投资影石创新(已举办)创始人。他第一次出名是在上大学的时候。他通过记者按电话的声音破解了360(601360)创始人周的电话号码。
随着基石生态系统的不断构建，越来越精彩的化学反应也在发生。人们可以直观地感受到，资本的加速流动促进了人才和技术的外溢。
比如基石资本投资的比奇科技，前18个月已经融资47亿元。其创始人张文，曾任基石重仓的商汤科技总裁。
例如，CornerstoneCapital在迈瑞医疗私有化的投资中获得了超过10亿元的回报。紧接着，迈瑞医疗前首席运营官刘杰和迈瑞离职后创办的迈科天生物也拿到了基石投资。
再比如，王涛和破格录取的李泽湘教授先后创办了DJI科技、利群自动化等超级独角兽，基石资本李泽湘创办的固高科技参与投资。天使投资的另一家机器人公司ChinoPower的创始人兼董事长毕业于香港科技大学，师从李泽湘教授。
科学前沿技术从实验室到验证再到最终产出是一个漫长而充满风险的过程，一半以上的项目投资都要有浪费水的心理准备。不过，张伟认为
中国用40年时间迅速完成了西方国家用200年才完成的三次工业革命。当前，以数字化、智能化、网络化为特征的第四次工业革命，正在与中国产业结构的升级转型形成历史性的交流。在这个历史关头，张炜认为，“中国下一步必须完成从追赶者到引领者的角色转换。追赶阶段，我们从1到100工作，作为领导者要从0到1做原始创新。而这是我们和美国最大的差距。”
“卡脖子”情况下的原始创新，需要一整套制度设计来推动。在2019年4月的基石年会上，张伟提到，即将成立的科技创新板将是中国下一轮创新经济的引擎。
随着科创板的实施，中国资本市场有史以来第一次不再只以“赚钱”作为首要考核标准，而是完美遵循一级市场投资硬科技的估值逻辑。营收4亿，从来不盈利的寒武纪，可以有1000亿的市值；SMIC在科创板上市后，a股市值一度达到港股的15倍.投资者每天都在见证奇迹。
今天新财富给大家一个科创板估值体系的简介：科创板自推出以来，已有360家上市公司。如果整体来看，它是一家市值高达6万亿的公司，营销倍数15倍，市盈率91倍。R&D费用占总收入的11%，而IPO募集资金超过4500亿，相当于通过上市获得10年的R&D费用(图5)。
高估值，高R&D投资比例，以市场化、社会化的资金募集方式提供超长期R&D支持，随时可轻松变现、再融资。在资本市场完成这个出口，相当于把整个硬科技投资的高速公路都跑通了。这是一场创业者的盛宴，前期冒着风险硬科技创业的VC和PE。
不过，基石资本、唐毅股份、豪达电子、永实电子、中科蓝汛等投资的格科威(688728)，已经过会，位于半导体行业，由于产业和政策的共振，获得了较高的估值水平。
科技创新板上市半导体公司(申万二次产业)32家，总市值1.4万亿，市盈率149倍，营销比22倍，R&D营收占比16%，而IPO融资1022亿，也提供了10年的R&D费用。
芯片公司从无人问津到炙手可热，张伟称之为“不对称竞争”。——科技创新板功不可没，成就了乔布斯一样的“现实扭曲场”。
现在，你能理解为什么今天芯片一级市场的投资这么火了吧？可以理解为基石资本投资的AI芯片厂商毕节科技，在成立18个月内就能获得高达47亿元的融资吗？
根据云秀资本的一项统计，2020年芯片行业完成股权投资超过1400亿元，比上一年增长近4倍，也是国内一级芯片市场投资规模最大的一年。
这只是开始。随着国家大基金二期2000亿元的投资流出，中信证券指出，如果杠杆率为1:3.5，保守估计可带动地方和社会资金5250亿-7000亿元，总计约7000亿-9000亿元投入集成电路产业，规模将远大于一期基金。
现在，各种力量形成了合力，各个齿轮紧密啮合。一级市场的**LP、PE/VC和二级市场的资本偏好，形成了“硬科技”投资的共识，吸引了大量的科学家从高校走出来，在各个方向一点一点的突破，从实验室的高科技走向产业化，聚集形成中国产业升级的基础。
在追求更高维度的引导下，人们暂时放弃了对利润的单纯追求。许多变化正在出现。比如有地产背景的碧桂园创投，有三个投资项目，分别是长信存储(DRAM芯片)、碧琦科技(AI芯片)、蓝箭航天(民营火箭)。仅长信项目，碧桂园创投就投入了20亿元。此外，还投资了秦淮数据、紫光展锐等硬科技企业。
此前专注于消费领域的美团，曾有喜茶、蜜雪冰城、幸福蛋糕等投资大作。2021年还先后投资了荣信半导体(半导体分立器件)和轻舟智能(自动驾驶)。艾欣科技(AI芯片)、鑫诺(混合信号芯片)等多个硬科技项目占已投资13个项目的30%。
红杉中国赞助“世界顶级科学家协会奖”，华为捐赠鸿蒙系统和欧拉，腾讯推出三款自研芯片.所有力量都融入了创新、风险投资和创业的浪潮。
国有LP撬动社会资金、风险投资挖掘能落地的高科技团队、注册科创板提供机构退出渠道的合流，推动投资圈全面转身，引领中国产业崛起的硬科技领域，成为人人有薪之地。
技术赛道硬已经成为共识，但具体到每个项目，对投资机构提出了更高的挑战。增长扑朔迷离，传统市盈率不再适用，*部轨道泡沫已经开始。面对多重挑战，本土风险投资人应该如何把握硬科技项目的投资？
对于新赛道来说，从0到1的突破是最难的，也就是说，第一个投放出去并实现盈利的项目，奠定了一个机构对赛道的理解。对此，张伟抱着一颗包容的心。“在机会很大的领域，先占领赛道，掌握市场新的游戏规则。”
在人工智能、芯片、新能源等这些年机会最大、收益最丰厚的赛道上，基石资本“幸运地”获得了“从0到1”的突破，既突破了高估值的认知壁垒，又坚持了“集中投资、关键服务”的风格，用实践诠释了如何投资硬技术。
“这个项目挺好的，值得投资一个亿。”现在负责科技投资的合伙人杨圣军根据对项目质地的判断提出了建议。“既然是好项目，就多投资”，张伟给予了充分的信任。最后豪威科技估值140亿时，基石资本共出资2.8亿，占股2%。
豪于1995年在美国成立。此后，它推出了世界上第一个CMOS图像传感器芯片，使手机能够像相机一样拍照。作为行业先驱，成为苹果第一到第三代iPhone的供应商，但第四代之后，索尼取而代之，豪开始走下坡路。2012年后，中国手机市场快速增长。虽然豪创立的团队主要来自清华，但其管理层以欧美市场为中心。小米、华为、OPPO、vivo等国内公司发展迅速，但并没有引起他们的重视。
根据基石的判断，豪有突出的优势。第一，技术仍然属于世界第一梯队；第二，即使我们失去了苹果，还是有一些大客户的业务能力是被市场认可的。第三，私有化的时候，一年大概有十几亿，在当时的中国芯片公司是数一数二的。
但当时豪的生意并不好，毛利率不到10%，基本不赚钱，账面现金也不乐观。Cornerstone了解到的信息是，威尔公司的负责人于任荣也有意收购豪威公司。这是一个关键点，资本判断的基石。第一，豪威尔缺失的部分，比如中国的业务优化和市场开发，恰恰是威尔可以填补的；其次，豪氏私有化的成本约为18亿美元。此时140亿元的估值仅略高于私有化成本，其销售率不到其reven的两倍
当时的筹码股市场远没有今天这么火，很多投资者没有看到机会。从基石来看，相机的需求会爆发。比如当时手机以单摄像头为主，现在两个是标配，甚至还有四个华为手机。人工智能和自动驾驶的视觉需求将带来对CMOS芯片需求的剧增。事实上，这确实是增长最快的单芯片市场。当年80亿美元的市场容量，现在已经接近200亿美元。
收购豪威尔科技后，威尔股份从一家IC分销商飙升至a股市场最纯粹的芯片概念股之一。贸易争端叠加后，芯片成为“卡脖子”技术，威尔股份市值从100亿冲到最高市值3000亿。豪威尔科技是最重要的估值支撑，第二年为威尔贡献了4亿元，第三年10亿元，2020年近30亿元。基石资本在投资之初对市场空间和业务提升的判断得到了印证。从海外收购高端芯片项目的操作现在已经是绝唱了。
领导这个项目投资的杨圣军对豪的质地有着精确的把握，这与他上一次的工作经历密切相关。杨圣军毕业于复旦大学和美国俄勒冈州立大学电子工程系，后来从零开始参与芯片制造商Rideco的创业。瑞迪于2010年11月在纳斯达克上市。2014年，紫光集团分别以17.8亿美元和9.07亿美元将在美国上市的商展新闻和瑞迪私有化，并入紫光展锐。然而，整合过程并不顺利。一大批瑞迪骨干跳槽创业，创办了如奥捷科技、恒轩科技(688608)、随缘科技、昂等。杨圣军也在这个时候离开了，而基石却意外地被一位天赐的芯片行业元老给了。
在入股豪厄尔后，我们成功地交换了豪厄尔的股份。由于仓位较重，这笔投资给基石资本带来了20多亿元的账面回报。值得一提的是，本次投资中定向发起的综合性市场投资机构只是基石，其他参与方或者与地方**有关，或者是战略投资者，或者是具有产业背景的投资机构。
投资豪威的成功，让Cornerstone在芯片领域比其他风险投资家更早实现了“从0到1”，为后续的芯片投资打下了坚实的基础。
投资商汤科技是基石资本在人工智能领域从0到1的又一次突破。“有了商汤的布*，我们的战略地位在其他群山的天空下都显得相形见绌。在人工智能领域，而且我们已经清楚地研究了这个行业所有值得投资的目标和产业趋势。”之前负责这项投资的李小虹说。
2015年，德国汉诺威IT博览会上，马云通过支付宝“刷脸”支付购买了一枚纪念邮票，赠送给展会。计算机擅长逻辑和计算，对图像视觉的理解一直较弱，基石资本敏锐地意识到，这可能代表了未来科技的趋势，并开始广泛考察这一领域的头部企业，对企业的判断也是三轴：产业趋势、企业管理、估值。
商汤的出现，让基石的科技团队眼前一亮。这家公司不仅有技术优势，还有辉煌的产品化和运营。创始人唐晓鸥是香港中文大学的教授。他从微软带了一个20多人的团队来打磨产品，花大价钱请了一个上市公司的CEO来操作。作为一个学院派，他不仅懂技术，更明白成功的商业化需要产品和运营两方面的投入。
看到商汤科技后，李小虹在基石工作组惊呼，这是一家可能创造千亿市值的世界级企业。为了说服合伙人，李小虹在全世界范围内寻找人工智能方面的论文，发现写得好的论文都扔进了小组。“如果你不投票，你就落伍了。”。在他的软磨硬泡下，Z
同期，一些知名PE也造访了商汤。在他们还在犹豫的时候，基石不仅投了，还投了三轮，从2016年的B2轮到D轮。第一轮投资4000万美元，累计投资超过1亿美元。“对的事配得上重位”，这是基石的风格。
2017年春节过后，AI行业的投资前景逐渐明朗。阿里领投商汤的C轮融资6亿美元，很快，投资人连额度都抢不到了。2021年8月，商汤在港股披露招股书；通过11月份的听证会，上市迫在眉睫。
在投资商汤科技的过程中，李小虹和杨圣军带着他们的团队，走访了全人工智能赛道的中国创业公司，先后投资了从云科技和第四范式。目前，从云科技已在a股过会，第四范式也已在港股提交招股书。
对于新兴行业来说，抢先一步占领赛道是成功的第一步。第二点是对创业团队、核心发展因素、检查点的判断，商汤的案例突出了这一点。
2011年，李小虹刚到基石半年，接触的第一个项目是柯蓝锂业。在长期论证俄罗斯技术可以从盐湖中提取锂之后，Cornerstone在这个项目上总共投资了2亿元。
如今，由于下游新能源的大力发展，碳酸锂的价格已经涨到20万元/吨，而柯蓝锂业的生产成本不到1万元/吨，产能增长了1万倍。然而，其单独IPO存在障碍。2017年10月，基石将其持有的16.65%股权以5.5亿元转让给科达制造(600499)，甚至总结出一条投资军规，“不参与管理层不持股的混改，不参与公司治理未完善的公司，不参与国内证券化存在障碍的混改”。
然而，柯蓝锂业的影响是深远的。其产能和下游需求的强劲增长，让站在最上游原材料端的基石团队对新能源产业链有了最直观的感受，为未来的投资铺路。
2016年，基石受邀参与当代Amperex科技有限公司的封闭融资VIP轮。当时当代Amperex科技有限公司给出的估值是800亿元，对Cornerstone来说有点高。考虑到股权的稀释，基于上市后退出时净利润翻倍的预测，届时当代安培科技股份有限公司的市值将达到2000亿元。
杨圣军回忆说，站在2016年，2000亿是a股民营企业的天花板。当年1月，没有一家民营企业市值超过2000亿元，4家民营企业市值在1300亿-1600亿元之间，甚至不到宁德10家估值800亿元的上市民营企业。
退出方的估值想象空间没有打开，限制了基石资本在当代安培科技有限公司的作用。他们决定放弃。但对于这个赛道，基石一直是加深理解。在2017年以“迷雾中航行”为主题的基石年会上，张伟也表示正在读埃隆马斯克的传记，很佩服硅谷英雄们“活着就是为了改变世界”的情结。
随着特斯拉和当代安培科技股份有限公司的上市，基石团队迅速对新能源赛道有了新的认识。听说中创新航有增资的想法，基石就是第一个去其常州总部要求投资的基金。在动力电池领域，有当代安培科技股份有限公司和比亚迪(002594)，其次是郭萱高科(002074)和亿纬锂能(300014)。竞争激烈，中创新航此时的财务数据并不好。根据程菲集成(002190)的公告，中创新航2019年盈利6800万元，但到2014年，
但这也给了基石一个机会。这一轮，基石的股价和中创新加坡Ai的管理层
2021年，招商银行与中创新航签约，成为其最大授信银行，并披露中创新航估值已升至500亿元，这意味着上一轮基石投资的估值翻了两番。后续融资中，基石又追加了2.5亿元投资。二级市场上，当代Amperex科技股份有限公司自上市以来增长了20倍，市值超过1.5万亿元。市场份额低于中创新航的郭萱高科，市值800亿元；亿纬锂能市值2700亿元。这意味着，作为国内仅次于当代安培科技有限公司和比亚迪的第三大动力电池巨头，中创新航的市值将有很大的想象空间。
杨圣军认为，在投资上创立新航，源于基石对行业的不断跟踪和了解，从而准确把握机会，同时也再次体现了基石的投资风格，敢于在某些、某些事情上重仓。
改变的是赛道和估值体系，不变的是对项目成长的准确把握和“集中投资、重点服务”的投资风格。对于企业成长，张伟总结了六个要素：“左”指的是产业周期、产业结构和技术进步，“右”指的是企业家精神、公司治理和组织体系，所以要不断加深对企业和企业家的理解。
PE的学费特别贵，每一个项目的基石，无论成败，都会认真恢复它的投资逻辑。具体到硬科技投入，成长的决心是第一位的，基石也提取了相应的认知。
第一，打破传统的PE思维。处于产业萌芽或爆发初期的初创企业往往不赚钱，甚至在高R&D投资下持续亏损。如果单看静态市盈率，无法真实反映他们的技术积累和行业地位。如果还停留在市盈率的旧思维，就迈不过硬技术投入的门槛。正是因为投资的时候市场还是有分歧的，还是缺乏足够的资本去抢。基石可以140亿估值投资豪威，130亿估值创建新航。
所投项目的业绩增长验证了基石团队的判断能力。2015-2017年，商汤科技营收同比增速达到400%以上，2021年上半年实现了90%以上的同比增速。华大知止2019年收入10.9亿元，亏损2.4亿元；到2020年实现营收27.8亿元，同比增长170%，净利润2.56亿元。豪威科技和格科威也是近年来业绩增长最快的芯片公司。
第三，先占领赛道实现“从0到1”并根据行业发展实际做出具体判断。比如最先把基石的注意力吸引到AI行业的是旷视科技，但最后投资的是商汤科技；新航的投资，也是错过了当代Amperex科技有限公司之后，及时跟上市场调整的结果。
第四，高估值需要用高成长来消化。一般PE基金都是有期限限制的，期限为7年。通常需要2-3年完成投资，2-3年等待IPO，1-2年退出。这意味着投资者需要判断被投企业是否处于3-5年内爆发式增长的前夜。
从2016年到2020年，商汤的收入增长了20倍，估值也增长了20多倍。招股书显示，2016年，基石的持股成本相当于0.115美元/股，到2020年D轮融资时，后续机构的持股成本已经飙升至0.409美元/股，基石的持股估值在4年内翻了4倍。2021年11月23日，商汤通过上市听证会，上市后，基石的营收空间将进一步打开。
商汤的投资让基石资本合伙人打破了高估值的心理障碍。此后无论是豪威还是新航，估值都相对便宜，但绝对估值并不便宜，只是投入了基石。
从0到1的顺利突破，不仅让基石资本获得了账面上较大的浮盈，还建立了从宏观(全球产业结构、国内扶持方向、退出机制变化)到微观(创业、成长、估值)的硬技术投资认知体系，加大了对芯片、新能源、人工智能、自动驾驶等赛道的投资。因为先发优势，Cornerstone在低成本范围内成功构建了从1到100的深度生态系统。
以芯片领域为例，基石资本及其控股公司香橼新创在材料方面投资了金鸿燃气(688106)，在设备方面投资了唐毅股份和微导电nano，在EDA/IP方面投资了牛芯半导体，在设计方面投资了郝伟科技、格科威、歌尔微电子、比奇科技、科创电子。
时代的航道转向时，不会通知任何人。基石能连续20年与时俱进，保持优异业绩，源于张维始终将“看被投企业”的核心治理架构，贯彻到基石自身的公司治理上去。
创投行业，无论是被投的企业，还是GP团队本身，人都是第一位的。团队建设，是掌舵者最重要的一件事情。他需要做好两件事，其一，团队内部如何共享利益，保证能拧成一股绳；其二，面对时代的切换，如何能有效识别巨大产业机会，并找到对的人。比如，基石资本前合伙人李小红和现任合伙人杨胜君在入职基石资本之前，都是完完全全的投资新兵，短短几年时间，基石资本已帮助他们完成了从产业到投资的转型。在基石资本，宋建彪坦言，李小红及杨胜君等产业背景的人才，极大拓宽了投行背景合伙人对于硬科技领域产业的认知，让豪威、商汤等经典投资案例成为可能。
国内一线民营GP，较多由少数核心创始人绝对控股。比如从挂牌新三板的几家PE机构看，股权都较为集中，实际控制人拥有绝对控股权，其他高管合计持股比例一般不到10%。
基石资本旗下的众多子基金，GP向上穿透，最终都由“基石资产管理股份有限公司”100%控制，而其股权结构则设计得颇具玄机，和其他PE的顶层GP两大合伙人开、七三开的模式颇为不同。
从其架构中，可以看到，张维通过分散自身在不同实体间的持股，使得自身在保持相对高的控制权同时，实际拥有的股权比例偏低。基石资产的前三大股东依次是马鞍山神州基石（持股41.70%）、马鞍山北斗基石（持股8.40%）、张维（持股7.67%）。
在第一大股东神州基石里，张维持股4成，林凌等其他合伙人合计持股6成；在第二大股东里，张维持股6成，其他合伙人持股4成。
这意味着，通过控制前三大股东，张维能够控制的股权比例即达到近6成（41.70%+8.40%+7.67%=57.8%）以上，实现绝对控制。但通过前三大股东，其线%），这样张维在保持公司话事权的同时，利益分配上却向团队核心成员倾斜。“高控制权、低分配权”是其股权管理的精髓。
此外，基石资产也陆续引入了一些极具实力的机构投资者如歌斐资产、江苏文投、安徽铁路基金、深圳星河集团，以及徐航（迈瑞医疗联合创始人）、马秀慧（欧普照明创始人）、胡光辉（三六五网创始人）等知名企业家入股成为战略股东。这些机构及个人，大部分由基石的被投企业或LP发展而来。
基石的每只基金都有自己的投委会，在做项目决策时，包括张维在内的投委会都严格遵守“一人一票”制，项目是否通过由“简单多数”的原则决定。怎么让投委会对基金以及公司负责，而不是看张维的脸色投票？限制自我权力的制度，来自让投委会成员利益更加绑定在基金上。
在基石所有基金投资的项目中，合伙人无权选择性跟投某一项目，而必须跟投整个基金，并且出资的比例平均超过10%。但项目组的员工则鼓励跟投项目。张维很欣赏刚刚故去的耶鲁大学捐赠基金掌门人大卫·斯文森（DavidF.Swensen）的理念：“管理者较高比例的共同投资，可以保证其站在与投资者同样的角度对待盈利与损失。”
目前，基石主基金领汇基石总出资达到40亿元，但据观察，合伙人们依然有足够的钱投入。其中，领信基石作为GP出资1%，而出资8.2亿元、占比20.5%的马鞍山信和基石，以及出资1.6亿元、占比4%的**天玑基石，穿透后均由基石资产100%持有（图7）。
这意味着，基石资本作为GP，在该基金里的总出资达到了10.2亿元，合计占比达到了25%以上。此外，管理层个人作为LP的珠海横琴嘉享基石，又另外出资了1.58亿元。
深圳市引导基金、汇通金控、鲲鹏股权投资等**类LP则合计出资18.1亿元，在40亿总出资里占比近半，此外，还有招商证券、大地财产保险、平安置业、上海建工等少量的机构LP，出资占比约10%（表4）。
这样的机制同时解决了三件事情，一，和LP的利益高度绑定，最大程度消除管理人的道德风险；二，杜绝合伙人对不同项目的厚此薄彼，能通盘调动资源；三，合伙人身家利益绑定在基金上，他们在投委会的决策才会真正从自身出发，而不是简单听老板的。
其中甚至还有一层暗含的信息：正是因为往期杰出业绩带来的超额回报，基石资本的合伙人们，才能有高额资本继续滚动跟投到新基金里。这样的制度，才让基石资本的意识无缝连接至硬科技时代。投资硬科技并不是基金最初就设计好的，而是自然而然市场化选择的结果。
如2011年设立的主基金珠峰基石里，规模14.18亿元，一共投资了19个项目，其重点投资领域为消费、文娱、医*生物及制造业，最终投出了10家上市公司，凯莱英（002821）更成长为千亿市值的明星企业。基石资本合伙人陶涛曾总结道：“珠峰基石跟前一只芜湖基石，完全就是两个不同的投资组合。如果你拿给其他同行看，人家肯定会认为是两个不同的GP投的。这中间发生了什么？肯定是我们这些合伙人在不断学习，积极地去适应新的环境和形势。”
到了领誉基石，总募资37亿元，其中仅对韦尔股份（即豪威科技）出资2亿元，回报近10倍，就已覆盖整只基金的大半本金投入；金房节能（001210）、丽人丽妆（605136）、神农集团（605296）、甘源食品（002991）4家公司也已上市；此外，还有7家已过会的公司（普瑞眼科、一博科技、新巨丰、影石创新、凌玮科技、华大智造、商汤科技），且集中在硬科技领域。
领汇基石总募资40亿元，硬科技色彩更加浓厚，芯片、人工智能、新能源等一跃成为主流，其中，持股11.8%的香农芯创，已连续投资、收购多个芯片领域标的。此外，领汇已投中了华大智造、中创新航、长鑫存储、云从科技、第四范式等多个明星项目（表5）。
基石资本的发展，不是靠一战成名、一役挣百亿的神话，企业，尤其是PE机构，归根结底是长跑，需要团队整体推进所有基金持续盈利，充分相信复利的力量。
据宋建彪介绍，基石的基金体系中，第一类是每2-3年会发行一只的主基金，其不限制行业，阶段上以PE、Pre-IPO为主，目前正在筹备发行第七期主基金；第二类是行业基金，目前已经有科技类、医*类、文娱类行业基金，行业基金要保证在该行业的投资占到60%-70%，兼顾VC阶段及PE阶段的投资；第三类则是专项基金，即项目投资额比较大，主基金和行业基金都有配置，同时募集专项基金参与。有意思的是，目前个人投资者更喜欢投专项基金，因为背后的标的是清晰的。
近年来，**引导基金成为主流LP，基石也在深圳、安徽、江苏多地布*，在如何赋能地方**上，基石也已总结出了一套基本操作，安徽是其中典范。2015年11月，基石资本中标规模100亿元的安徽省产业升级基金；2018年5月，基石资本再次中标规模50亿元的安徽省智能制造产业基金（“安徽省三重一创基金”旗下子基金）。仅在芜湖一地，基石资本就已注册十几只子基金。
就基金的收益而言，在马鞍山智能制造产业基金中，基石资本投资10个项目，已命中埃夫特（688165）、华恒生物（688639）两家上市公司，其中，埃夫特在基石帮助下跨境并购获得多项核心技术，后成为芜湖首家科创板上市公司；华恒生物投资成本8000万元，目前账面估值5.2亿元，浮盈5倍；重仓1.5亿元的飞马智科已重组宝信软件（600845）上市，浮盈50%。此外，该只基金还在中创新航130亿估值时投资其1.1%股权，这是有着10倍收益想象力空间的标的；持股2.23%的普瑞眼科也已过会。
产业和项目落地是**更为关注的，该只基金投资的普瑞眼科、格林晟、致星科技、上海则一物流等企业，纷纷将研发、制造、物流等基地落户安徽。
其一是扶持省内重点优质项目，对于安徽省重点项目如长鑫存储、埃夫特、香农芯创、华恒生物、富春染织（605189）、飞马智科、欧冶链金等，基石资本基金累计投入逾80亿元，并作为领投方联合基石旗下其他基金和带动社会资本合计投资约50亿元。
其二是直接设立企业总部，推动孵化企业品牌，如基石资本一手孵化设立的全亿健康，先后投入几十亿元进行收购，营收规模达到60亿元，而其总部就设立在安徽。
其三，与基石所投的省外优秀上市公司联动，以合作的方式引入产能落地。如基石在参与中联重科（000157）定增后，其子公司上海中联桩工机械公司搬迁至安徽落地，这一项目满产后年营收将超30亿元，年贡献利税超5亿元。而在投资中创新航后，基石资本促成了中创新航动力电池及储能系统合肥基地项目在合肥市长丰县落地建设。
截至2021年二季度，基石资本在安徽累计管理资金规模逾150亿元，重点投资项目30个，是少有的在当地投资金额超过100亿元的民营创投。作为从安徽走出来的企业家，张维强调：“这不是一个生意，这是一个事业，这是我们以产业回馈家乡的方式。”
除了份额逐渐吃重的**引导基金，基石资本还拥有多年不离不弃的LP，如第三方财富机构诺亚多次与基石资本合作，在领誉基石里通过7家合伙企业为基石募资14.17亿元，出资占比高达38%。
制度护航企业文化。看得出，张维在基石资本内部的治理架构、激励机制上煞费苦心，将GP、LP的利益最大程度捆绑在一起，并拱卫出基石资本合伙人团队群星闪耀，有20余年并肩作战的老同事，有引领硬科技投资的新生代，凝集成极紧密的利益共同体。在每个项目上，“胜则举杯相庆，败则拼死相救”，为基石这个集体，迸发并奉献出全部的潜能。
行业的洗牌、增长模式的转变，老一辈创业家的老去和二代的无意接班，国内企业对海外技术、品牌的向往，意味着中国存在巨量的并购机会。2021年，红杉中国先是控股了法国设计师品牌AMI，这是其首次国际收购，后又对开元酒店发起了要约收购，人们将此视作一种风向标：并购的浪潮要起来了。
操盘并购案例，对投资机构的综合能力要求更高，既要有资金实力，也要具备帮助公司提高运营效率的实力。国内在该领域深耕的PE，只有鼎晖投资、春华资本等寥寥几家。
“并购投资的风险和参股投资的风险是完全不一样的”，张维指出，“参股投资是搭便车的行为，就是你看准了这个人，这个企业，把钱给他，然后跟着走就行了。并购投资则完全不一样，你看准了这个团队，还必须要能约束住他，如果控制不了管理团队，就会互相博弈，这种磨合过程会非常痛苦。所以并购投资，你一定要坐在副驾驶的位置上，不是搭便车了，而是要随时看着驾驶员，判断他是否勤勉负责，如果不行的话，你还要随时都有人可以换上”，这十分考验团队的能力。
而基石的独特优势，正在于其创始合伙人都是投行家出身，对于并购、上市等资本运作颇有心得。并购涉及的金额巨大，对于基石来说，它是小步快跑积累经验。宋建彪说，并购的投后管理模式和PE投资完全不一样。每个大型并购投资项目上，都要派一个主要的合伙人全力以赴盯着，此外还要派出财务、法律等专业人才进驻。对于智力密集的PE机构，这无疑是一个“人才”重资产模式。
目前，基石资本在帮助被投企业并购、自己孵化项目并购壮大，以及控制上市平台后并购等方面都进行积极的尝试，并创造了许多成功案例。
最早的成功并购经验来自于回天新材（300041）。回天新材是一家专门从事胶粘剂和新材料研发、生产的高新技术企业集团，由某国有研究所改制而来。2001年，基石资本作为外部战略投资者参与了回天新材的投资。
2004年，基石资本出面清理了员工内部持股，成为公司第一大股东，占股约30%，并由此消除了股东人数过多无法上市的障碍；同时，又授予公司经营层部分股份，完善了经营层激励机制。双管齐下，基石资本帮助企业真正完成了国有研究所从职工参与混改到外部机构参与混改的跨越，同时改造了其治理结构，使其实现了从国企改制到市场化经营的转变。
三六五网（300295）则是以并购思维进行行业整合，协助企业发展壮大的一个典型案例。2007年，搜房网、易居中国等房地产网络巨头已经在境外上市，三六五网只是一家在南京市精耕细作的小企业，基石资本看到了江浙一带的区位优势，认为通过并购可以整合出一家区域龙头。基石资本与三六五网创始人胡光辉一拍即合、迅速完成投资，并派出林凌担任副董事长，三个月内把长三角地区没有被新浪、搜房收购的房地产网络企业全部找出来，完成了几起重要收购兼并，每个收购方案因势调整，最终把这家盈利本只有几百万的小公司推到了资本市场，这也是唯一一家在内地上市的房地产门户网站。
Wind数据显示，2008-2014年间，三六五网营收从0.88亿元增至4.76亿元，净利润则从0.17亿增至1.51亿元，基石资本的第一轮投资获得了150倍的回报。
在三六五网并购壮大到上市的过程中，基石资本和其创始人团队一直并肩作战，结成了深厚的友谊，林凌到2017年才退出三六五网董事会；直到今天，基石资本还通过马鞍山基石等持有三六五网股权。三六五网实控人胡光辉，也成为基石最忠实的LP和战略股东。
林凌主导的另一个项目全亿健康，则是基石在并购领域一次更“激进”的尝试，这次基石是亲自下场，从0开始孵化，推动项目通过并购壮大。
2016年，基石资本在安徽马鞍山设立全亿健康总部，并联合市场上知名的管理团队，投资10亿元，收购了*房连锁企业恒泰医*80%的股权。
林凌直接担任全亿健康董事长一职。中国*店零售市场是一个超过4000亿元的大市场，极其分散，面临存量博弈。基石资本正是看到了这个趋势，先后投资近30亿元，并派多人深度参与公司运营。在基石的巨额资本及人力投入下，在业内资深的杨建国团队的出色经营下，全亿健康通过并购陆续进入浙江、四川、河北等省市，3年时间达到了2500家门店规模，年营收超过60亿元，在江苏省的市占率居第一，在全国连锁*店中排名前十。
2021年5月，基石资本将持有的全亿健康股份悉数转让给一家全球知名私募巨头，创下了近年中国医*流通领域最大的交易纪录。
对此，林凌表示，“全亿健康是从0到1的尝试，也印证了基石资本投资管理大型、控股型项目的能力”。
2019年，基石的并购尝试开启了新的征程——控股上市公司聚隆科技（300475），通过并购来进行业务转型。
聚隆科技主营洗衣机减速器，经营稳定但增长乏力，账面上有十几亿元现金，实控人家族有离场的需求。基石资本旗下领泰基石、领驰基石、领汇基石、芜湖弘唯斥资10亿元，获得其35.54%股权。
控股聚隆后，基石资本派出范永武、徐伟、李小红、杨胜君4位合伙人进入其董事会，其中，范永武担任董事长，李小红任CEO，宋建彪则出任监事会**。此后，聚隆围绕芯片等硬科技产业链，进行了多项投资及并购：1.14亿元入股甬矽电子，2000万元增资好达电子，3500万元增资壁仞科技，1.5亿元增资蓝箭航天……最近，其又以16亿元现金收购了联合创泰，后者主要从事IC分销业务，上游主要为SK海力士、联发科、兆易创新等，而下游客户则包括阿里巴巴、字节跳动等云服务商及紫光存储等芯片厂商。
2021年10月，聚隆更名为香农芯创。香农是信息论和数字通信时代的奠基人，这一次更名无疑凝聚着基石的期待和憧憬，回到所有故事的原点，从0到1。
目前，香农芯创的市值已从基石进入前的28亿元涨至104亿元，说明市场对其转型动作的认可，而基石持股价值也已上涨至近37亿元，浮盈高达27亿元。
操刀全亿健康、香农芯创之后，基石资本在并购领域还会不会谋求更大的动作？毕竟，资管界鼻祖巴菲特，就是在控制伯克希尔哈撒韦之后，将毕生心血归置到上市平台中，成为一代宗师。清科曾分析指出，相比于美国，中国本土Buyout基金数量和规模还远远不够，未来有较大的增长空间，属于中国的黑石、KKR正在崛起。基石资本，在其中会否有一席之地？总是给出不同解题思路的基石，或许能找到属于自己的答案。
新时代PE两条最重要的成长路径，硬科技、并购，基石都已摸索出自己的道路自信，但这并非可以停下欣赏的时刻。
其一，市场规模扩容迅速，头部机构优势明显。截至2021年8月末，中国登记的私募股权机构管理资产规模净值合计高达12.6万亿元，而2016年末只有4.7万亿元，5年扩容近8万亿元；同时，资源在加速向头部GP集中（图8）。截至2020年末，私募股权、创业投资基金管理人近1.5万家，而管理规模5亿元以下的管理人，高达1万多家，占比超过6成。
与此同时，行业排名前20%的管理人（即近3000家）管理规模占比达90.3%，实际掌控着超过10万亿元资产。
其二，从承接的二级市场容量看，目前，中国GDP规模约为100万亿元，而
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