债券市场利率计算公式(「债券知识」新手投资人进阶，债券投资常见术语解释)-品达金融网

「债券知识」新手投资人进阶，债券投资常见术语解释

投资是一个需要十分谨慎的行为，绝大多数投资者并不是领域内的专业人士。对于一些领域内的专业术语还是不太能理解其含义。

在日常了解债券投资过程中，通常会接触到债券投资方面的许多专有名词。了解这些专有名词也更便于投资者选择适合自己的理财产品。以下是债券投资中常见的一些术语：

债券面值

债券面值，是指债券发行时所设定的票面金额，它代表着发行人借入并承诺于未来某一特定日期（如债券到期日），偿付给债券持有人的金额。

债券期限

债券的期限即在债券发行时就确定的债券还本的年限，债券的发行人到期必须偿还本金，债券持有人到期收回本金的权利得到法律的保护。债券按期限的长短可分为长期债券．中期债券和短期债券。长期债券期限在10年以上，短期债券期限一般在1年以内，中期债券的期限则介于二者之间。

债券的期限越长，则债券持有者资金周转越慢，在银行利率上升时有可能使投资收益受到影响。债券的期限越长，债券的投资风险也越高，因此要求有较高的收益作为补偿，而收益率高的债券价格也高。所以，为了获取与所遭受的风险相对称的收益，债券的持有人当然对期限长的债券要求较高的收益率，因而长期债券价格一般要高于短期债券的价格。

票面利率

债券的票面利率即债券券面上所载明的利率，在债券到期以前的整个时期都按此利率计算和支付利息。在银行存款利息率不变的前提下，债券的票面利率越高，则债券持有人所获得的债息就越多，所以债券价格也就越高。反之，则越低。

剩余期限

剩余期限是指债券距离最终还本付息还有多长时间，一般以年为计算单位，其计算公式如下：

剩余期限=（债券最终到期日-交割日）÷365

应计利息

应计利息是指自上一利息支付日至买卖结算日产生的利息收入，具体而言，零息债券是指发行起息日至交割日所含利息金额；附息债券是指本付息期起息日至交割日所含利息金额；贴现债券没有票面利率，其应计利息额为零或按发行收益率计算。

附息债券应计利息的计算公式如下（以每百元债券所含利息额列示）：

应计利息额=票面利率÷365×（买卖结算日-上一利息支付日）×100

拟于今年下半年实行净价交易的短期贴现国债的应计利息计算公式如下（以每百元债券所含利息额列示）：

应计利息额=（到期兑付额-发行价格）÷起息日至到期日的实际天数×起息日至交割日的实际天数。

现值与终值

在债券买卖计价中，首先涉及到的基本概念是现值与终值。计算投资债券的现值和终值，是计算债券到期收益率的基础，而收益率则是衡量某笔债券投资得失多寡的重要依据。

现值，指债券当前的价值，即市价，是债券成交时需要支付的价钱，也就是债券购买者购买债券时的支出。

终值，指持有债券到期所能获得现金，即“本金+利息”，是债券购买者购买债券并持有到期时所获得的全部收入。债券投资到期收益=终值-现值。

净价和全价

债券现值的表示方法有净价和全价之分。由于债券的利息是定期支付，因此，债券在二级市场买卖时，其报价和成交价都可能包含应计而未付的利息收入，这种价格就是全价。

如果债券报价和成交价中包含应计未付的利息，则价格不能真实反映债券本金价值的变化，还可能涉及到税收政策问题，于是就有了净价的概念。净价是扣除应计未付利息后的价格。即：全价=净价+应计利息。

目前银行间债券市场所有债券和交易所国债债券买卖实行净价交易；交易所企业债券买卖实行全价交易。

净价交易

所谓的净价交易是指在债券交易时，以不含应计利息的价格（净价）报价并成交的交易方式。在债券交易中，将债券的净价和应计利息分解，净价仅反映本金价值的变化；而应计利息则根据票面利率按天计算，债券持有人享有持有期间的利息收入。

在净价交易方式下，由于债券交易价格不含有应计利息，其价格形成及变动能够更加准确地体现债券的内在价值、供求关系和市场利率的变动趋势。

并且，由于国债的利息收入一般都享有免税待遇，因此净价交易也有利于国债交易的税务处理。在净价交易中，交易时采用净价，结算时仍然采用全价。全价、净价和应计利息三者关系是：全价=净价+应计利息。

到期收益率

到期收益率（YTM）是使债券上得到的所有回报的现值与债券当前价格相等的收益率。它反映了投资者如果以既定的价格投资某个债券，那么按照复利的方式，得到未来各个时期的货币收入的收益率是多少。目前银行间债券市场债券到期收益率的计算公式是由财政部、人民银行、证监会三家联合发文确定的

持有期收益率

持有期收益率是指从购入到卖出这段特有期限里所能得到的收益率。持有期收益率和到期收益率的差别在于将来价值的不同。

久期

久期是考虑了债券现金流现值的因素后测算的债券实际到期日。价格与收益率之间是一个非线性关系。但是在价格变动不大时，这个非线性关系可以近似地看成一个线性关系。也就是说，价格与收益率的变化幅度是成反比的。值得注意的是，对于不同的债券，在不同的日期，这个反比的比率是不相同的。

修正久期

修正久期由久期引出的用于债券分析的一个重要概念。它由以下公式定义：

　　dP/P=-D*dy

这里，dy表示收益率的一个小幅度波动，dP表示相应的价格波动，dP/P表示价格波动的百分比。

比如说，修正持久期D*=5，收益率上升100个基点，即dy=1%，则有dP/P=-5×1%=-5%，也就是说价格下降5%。由此可以看出，修正久期D*是衡量价格对收益率变化的敏感度的指标。在市场利率水平发生一定幅度波动时，修正持久期越大的债券，价格波动越大（按百分比计）。

凸性

凸性是对债券价格利率敏感性的二阶估计，是对债券久期利率敏感性的测量。在价格-收益率出现大幅度变动时，它们的波动幅度呈非线性关系。由久期作出的预测将有所偏离。凸性就是对这个偏离的修正。

无论收益率是上升还是下降，凸性所引起的修正都是正的。因此如果修正持久期相同，凸性越大越好。

债/券/投/资/专/有/名/词

债券实际收益率公式

（1）对处于最后付息周期的附息债券（包括固定利率债券和浮动利率债券）、贴现债券和剩余流通期限在一年以内（含一年）的到期一次还本付息债券，到期收益率采取单利计算。计算公式为：　　式中：y为到期收益率，PV为债券全价（包括成交价格和应计利息，下同）；D为债券交割日至债券兑付日的实际天数；FV为到期本息和，其中：贴现债券FV=100，到期一次还本付息债券FV=M+N×C，附息债券FV-M+C/f；M为债券面值；N为债券偿还期限（年）；C为债券票面年利息；f为债券每年的利息支付频率。　　（2）剩余流通期限在一年以上的到期一次还本付息债券的到期收益率采取复利计算。计算公式为：　　式中：y为到期收益率；PV为债券全价；C为债券票面年利息；N为债券偿还期限（年）；M为债券面值；L为债券的剩余流通期限（年），等于债券交割日至到期兑付日的实际天数除以365。　　（3）不处于最后付息周期的固定利率附息债券和浮动利率债券的到期效益率采取复利计算。计算公式为：　　式中：y为到期收益率；PV为债券全价；f为债券每年的利息支付频率；　　W=D/（365÷f）；M为债券面值；D为从债券交割日距下一次付息日的实际天数；n为剩余的付息次数，n-1为剩余的付息周期数；C为当期债券票面年利息在计算浮动利率债券时，每期需要根据参数C的变化对公式进行调整。　　浮动利率债券的收益率是按当期收益计算的到期收益率，它更侧重于对即期收益水平的反映。　　既然央行已有上述通知，交易所市场的债券到期收益率计算也可利用上述收益率公式计算，以便于两债券市场中收益率计算的统一。尽管对第一、第二种情况没有疑义，但是，第三种情形下的计算公式，市场人士却存在一些疑问。　　我们知道，对于国债的收益率有名义收益率和实际收益率之分，当一年付息一次时，名义收益率等于实际收益率，而当一年付息次数超过一次以上时，名义收益率要小于实际收益率。央行公布的收益率公式（1）求出的是名义收益率，实际收益率的计算公式如下：　　式中，δ=D/365，其余符号的含义与公式（1）同。

债券资本成本的计算公式是什么？

发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用。

债券利息的处理与长期借款利息的处理相同，应以税后的债务成本为计算依据。

债券的筹资费用一般比较高，不可在计算资本成本时省略。

债券成本按照一次还本、分期付息的方式，债券资本成本的计算公式为：式中：Kb----债券资本成本；Ib----债券年利息；T----所得税率；B----债券筹资额；Fb----债券筹资费用率。

或：式中：Rb----债券利率。

[债券知识]债券利息怎么计算?债券利息的计算公式 - 南方财富网

2022-04-0716:34南方财富网

债券是金融机构或企业向社会筹借资金，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

一般在债券购买时，就有确定且有上限的利率，发行者按照约定利率给予投资者本金利息的支付，且不同债券利息收益和风险都不同。

债券利息的计算公式表达为：债券利息=本金*年化利率*债券期限/360。

为说明债券的利息计算方法，我们假设甲购买了一张5万元的半年期的企业债券，其年化利率为2.75%，那么5万元债券一年可获得多少收益?到期后这个人可获得的收益是多少?

这样来看，5万元债券一年可获得1375元利息收益，因为该投资者购买半年期，到期后这个人可获得的收益是687.5元。

温馨提示：以上利率水平是为说明计算方法做出的假设，不代表实际债券利率。

各类债券利息计算

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各类债券利息计算

继上一篇>中因涉及如何计算债券利息，故本文特此阐述各类债券利息的计算方法。

特别注意：政策性金融债、国债、同业存单等不收20%的利息税

1.交易所市场——担保交收债券(T+1资金交收)

债券每日应计利息=利率*0.8/365

买入当天不计息，卖出当天计息，清算金额中包含了T日当天的利息。既买入/卖出债券凭证中已经包含了T日利息。

2.交易所市场——非担保交收债券(T+0资金交收)

交易市场一般为固收平台、深交所综合协议平台

债券每日应计利息=利率*0.8/365

买入当天不计息，卖出当天计息，清算金额中包含了T日的利息。既买入/卖出债券凭证中已经包含了T日利息。

3.交易所市场——每年多次付息的债券

(1)每日应计利息=利率*0.8/365

(2)每日应计利息=(利率/付息次数)/（当期实际天数）

PS:交易所债券利息计息天数为365天，故遇到闰年时，2月29日不计息；有极个别的交易所债券利息计息天数为实际天数（特别特殊，需看发行公告），既遇到闰年计息天数为366天时，2月29日会计息。但因为中国证券业协会发布的“关于调整债券应收利息计算方法等问题的通知”（中证协发【2008】9号）文件中规定，交易所债券除贴现债外，统一采用“实际天数/365”计息，故计息天数仍为365天。

4.银行间市场——T日交割债券

债券每日应计利息=利率*0.8/实际天数

计息天数为实际天数，既平常年度为365天计息，跨闰年则为366天计息。

买入当天计息，卖出当天不计息，清算金额中包含了T-1日当天的利息。既买入/卖出债券凭证中已经包含了T-1日利息。

5.银行间市场——T+1日交割债券

债券每日应计利息=利率*0.8/实际天数

买入当天不计息，卖出当天计息，清算金额中包含了T日当天的利息。（如果周五卖出，清算款会包括到周日的利息，故周五当日估值表应收利息为红字，周六周日会补提两天的应收利息；周五+1买券，清算款同样会包括到周日的利息，周六日不计息。

6.银行间市场——每年多次付息的债券

（1）每日应计利息=利率*0.8/实际天数

（2）每日应计利息=(利率/付息次数)/（当期实际天数）

7.银行间市场——同业存单（非贴现）

债券每日应计利息=利率/360

8.银行间市场——某些资产支持证券（需看公告）

债券每日应计利息=利率*0.8/360

9．贴现债（同业存单、贴现国债等）

每日应计利息=（票面成本-发行价格）/（到期日-起息日）

货币市场基金采用摊余成本法进行会计核算，用影子定价对摊余成本法计算的基金资产净值的公允性进行评估，确认每日偏离度。

非贴现债——与非货币市场基金计息方法一致

贴现债——因货币市场基金采用摊余成本法估值，故贴现债每日无应计利息。

应计利息：应计利息是国债期货实物交割中交割货款的计算基准

国债期货应计利息的计算规则为“实际天数/实际天数”，每100元可交割国债的应计利息计算公式,计算结果四舍五入至小数点后7位

如遇到债券转托管业务，即银行间转交易所或者交易所转银行间，从转入后查到持仓当日开始进行债券转托管业务凭证操作，转入场所当天重新计算利息。

备注

估值系统中，利息的计算是倒挤形式，而非当日计算形式。当日应收利息总额减去前一日应收利息科目余额的差额记为当日利息。

ABS计息和付息方式无统一规定，因此建议持有ABS时，多关注发行说明书和付息时的相关公告。

最后特别注意：计算利息时交易所债券保留8位小数，银行间债券保留12位小数

作者：老妈妈

编者注：

本文特别感谢某大型资产管理有限公司基金运营部陈老师对作者提供的帮助与支持，因作者能力有限，文章如有不足的地方，希望同行们进行批评与指正。（老妈妈非女性，老妈妈为泰语中形容很帅很帅的男生之意，因老妈妈曾留学泰国，故特此作为笔名）

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债券价格与债券收益率之间的秘密

什么是债券的价格？

理论上，债券的面值就是它的价格。但实际上，由于发行者的种种考虑或资金市场上供求关系、利息率的变化，债券的市场价格常常脱离它的面值，有时高于面值，有时低于面值。也就是说，债券的面值是固定的，但它的价格却是经常变化的。发行者计息还本，是以债券的面值为依据，而不是以其价格为依据的。债券价格主要分为发行价格和交易价格。

债券的发行价格可能不等于债券面值。

当债券发行价格高于面值时，称为溢价发行；

当债券发行价格低于面值时，称为折价发行；

当债券发行价格等于面值时，称为平价发行。

债券的交易价格是指投资者在二级市场转让债券的成交价。

有的债券成交不活跃，一些机构投资者通常用第三方估值，例如中央国债登记结算公司、中证指数公司的债券估值来计量债券价值。

什么是债券收益率？

债券收益率是投资于债券上每年产生出的收益总额与投资本金总量之间的比率。决定债券收益率的要素主要有三个：即利率、期限、购买价格。

债券收益率可分为当期收益率、到期收益率、持有期收益率、提前赎回收益率等。

当期收益率：当期收益率是债券的年息除以债券当前的市场价格所计算出的收益率，不考虑债券投资所获得的资本利得或是损失，只衡量债券某一期间所获得的现金收入相较于债券价格的比率。

到期收益率：到期收益率是使投资购买债券获得的未来现金流现值等于债券当前市价的贴现率，相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有至到期时可获得的年平均收益率。

持有期收益率：指投资者持有债券期间的利息收入加上买卖价差占债券买入价格的比率。

提前赎回收益率：债券发行人在债券规定到期日之前赎回债券时投资人所取得的收益率。

债券收益率与价格的关系

对于金融产品来说，货币具有时间价值，一般情况下，当前持有的一定量的货币比未来获得等量货币具有更高的价值。

现值的计算公式：

其中，C为N期后的金额，i为市场利率，N为期数。

可见，债券收益率与债券价格呈反比关系。

那么，为什么会形成这样的反比关系呢？

当市场利率上升，各种投资品种的收益率普遍都会上涨时，债券如果按照当前的收益率折现会失去吸引力，投资者或抛售债券转投其它品种，随着需求下降，债券价格也就出现了下跌。而当市场利率下降时，债券收益率在市场投资品种中又显现出优势，受到投资者追捧，供不应求，债券的价格迎来上涨。

从投资者的角度来理解，假设你持有一只100元的债券，票面利率是5%，现在打算卖出，但此时市场利率上涨，新发行的类似债券票面利率为6%。这一情况下，其他投资者自然会选择收益率更高6%的债券，为了能够成功卖出手中的债券，你不得不降低价格。

以上就是本期的全部内容，想要了解更多债券市场和投资理财的基础知识，欢迎大家持续关注投资风云哥，私信我们或在评论区积极留言，我们下期再见。

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PVIFA1来自0%,5具体怎360问答么计算?

这是指利率为10%、期数为5的年金现值系数年金现值系数公式:P/A=[1-(1+i)^-n]/i其中i表示报酬率，n表示期数,P表示现值,A表示年金。

债券持有期收益率怎么算的？

公式：债券持有期间的收益率=[年利息收入+（卖出价格-买入价格）/持有年数]/买入价格 *100%。

如某人于1993年1月1日以120元的价格购买了面值为100元、利率为10%、每年1月1日支付一次利息的1992年发行的10年期国库券，并持有到1998年1月1日以140元的价格卖出，则债券持有期间的收益率=（140-120+100*10%*5）/（120*5）*100%=11.7%。

债券利息怎么算

债券利息怎么算首先应该要确定是什么类型的债券。常见债券类型有固定利率债券,浮动利率债券,贴现债券(低于票面金额发行的债券)。1贴现债券?零息债券,也叫贴现债券,是指…

债券到期收益率计算公式

投资者持有债券到期时，企业或者**会进行还本付息，其到期计算收益率的公式为：到期收益率＝（收回金绝银额－购买价格＋总利息）／（购买价格×到期时间）×100％。拓展资料：示例：某种债券面值100元，10年还本，年息8元，名义收益率为8%，如该债券某日的市价为95元，则当期收益率为8/95，若某人在第一年年初以95元市价买进虚宏扒面值100元的10年期债券，持有到期，则9年间除每年获得利息8元外，还获得本金盈利5元，到期收益率为（8×9+5）/（95×10）。根据付息的方式不同，债券到期收益率计算的公司有所不同：1、分期付息债券的计算到期收益率＝［（债券面值×债券年利率）×剩余到期年限＋债券面值－债券买入价］／（债券买入价×剩余到期年限）×100％。2、一次还本付息债券到期收益率的计算到期收益率＝［债券面值（1＋债券面利率×债券有效年限）－债券买入价］／（债券买入价×剩余到期年限）×100％。3、贴现债券到期收益率的计算到期收益率＝（债券面值－债券买入价）／（债券买入价×剩余到期年限）×100％。债券到期收益率债券到期收益率是指买入债券后持有至期满得到的收益，包括利息收入和资本损益与买入债券的实际价格之比率。这个收益率是指按复利计算的收益率，它是能使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率。近阶段国有股减持、查违规资金、银广厦等事件的影响，股票市场处于极端底迷状态。很多投资者逐渐将目光转向债市，国债虽然相对于“牛市”收益比较低，但在“熊市”中，其“金边债券”的优势就凸现出来。与持有期收益率一样，到期收益率也同时差昌考虑到了利息收入和资本损益，而且，由于收回金额就是票面金额，是确定不变的，因此，在事前进行决策时就能准确地确定，从而能够作为决策的参考。但到期收益率适用于持有到期的债券。

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