【校友专访】银华基金总经理王立新：基金行业使命是为投资者赚到钱
校友简介
“王立新，85级哲学系本科校友，银华基金总经理，北京大学校友会理事，北京大学企业家俱乐部理事，北京大学金融校友联合会副会长，北京大学金融家协会创始理事。”
A股市场正在逐步吸引居民储蓄等增量资金流入，居民家庭资产配置走到新“十字路口”，资产管理行业发展空间巨大。作为专业机构投资者代表的公募基金迎来良好发展时机，也将挑起责任重担。如何实现“光荣与梦想”，真正为投资者赚到钱，成为摆在所有基金管理公司面前的一道必答题。
银华基金总经理 王立新
中国证券报记者日前专访了银华基金总经理王立新。这位行业老将担任银华基金总经理已近14年，是资历最深的公募基金总经理之一。截至目前，银华基金七次荣膺金牛基金管理公司。
前有“狼”后有“虎”
“这是一个非常好的行业。”说起基金行业，从业22年的王立新难掩对它的热爱。“金融领域里资管行业拥有较好的业务模式，轻资本，市场风险小，业务相对稳定。”他说，但也面临巨大竞争压力，降费是需要直面的问题。国外ETF降费明显。去年，作为ETF市场后来者的富达甚至发行了零费率ETF，目前全球市场ETF规模最大的三家资管机构Vanguard、BlackRock和StateStreet都在打价格战。价格战摊薄了资管公司利润，一些全球大型资管公司近年来出现规模涨利润不涨的*面。此外，为降低成本，提高竞争力，美国资管行业出现大面积并购，集中度不断提升。
“外资资管公司加入后将对行业格*产生深远影响。”王立新表示，中国的资管市场还处在起步阶段，居民大部分财富以储蓄为主。面对这片广阔的蓝海，外资资管机构争相入*。
前有堵截，后有追兵。“银行理财子公司未来也是个强大的竞争对手。”王立新坦言，尽管目前银行理财子公司以低风险产品为主，从老百姓熟悉的银行理财产品过渡到净值型产品还有一段路要走。但在中国，银行业务的发展多半是高举高打式，未来理财子公司会投入大量资源建设队伍，开发系统，打造全功能的资管机构，成为其他资管机构强有力的竞争对手。
理财子公司与基金管理公司侧重不同业务领域，基金管理公司将在权益市场长期发挥优势。“未来理财子公司更倾向于做资产配置，构建FOF或MOM组合，选择基金管理公司作为子管理人。”王立新说，在此背景下，银行理财子公司依托合作基金管理公司过硬的主动管理能力以及与客户建立的长期信任关系，将逐步形成自己的品牌影响力。而基金管理公司必须强化主动管理优势，打造鲜明的公司品牌。
“整个资管行业机构类型多样。如果说未来对行业还有哪些期待，希望包括银行理财子公司在内的整个资管行业可以实现统一监管，各类机构都能在资管新规框架下公平竞争。大机构的进入将促进大家共同努力，一起把行业做大做强。”他笃定地说。
脱颖而出的“法宝”
大浪淘沙始见金。
面对激烈的竞争，基金公司靠什么脱颖而出？参与过行业变革，经历过行业快速发展期与瓶颈期，见证过多家公司起落沉浮，王立新用二十多年的从业经历给出答案：在稳定的治理结构下，执行相对正确的战略。
在王立新看来，优秀的基金管理公司要有稳定的治理结构，稳定的管理层，良好的激励机制。更为重要的是，整个公司要用长远眼光看待市场。
说起基金行业的公司，他如数家珍：有的公司拥有稳定的治理结构和人才体系，形成了较好的企业文化，才具有了持续竞争力；有的公司主要人员变化后，有很大波动，但在雄厚业务基础上，经过一段时间调整重新步入正轨；有的一度很好的公司，频繁换帅后沉寂下去。
银华基金得益于稳定的治理结构和良好的激励机制，多年来股东与管理层相对稳定，管理层中有两位甚至是创始员工。银华也是业内较早推行员工持股计划和团队增量激励政策的公司之一，核心团队成员稳定。
“作为一家资管机构，我们的想法很简单，就是要做长期正确的事，立足于真正为投资者赚到钱。首先，体现在基金经理业绩不仅要有超额收益，而且超额收益要稳定可持续。其次，从销售、客户服务角度说，以前只关注产品销售，现在我们的落脚点发生变化：更加贴近投资者，从他们的需求和感受出发，将合适的产品匹配合适的投资者。”王立新说。
坚持纯粹的初心才能真正践行相对正确的战略。“银华的愿景就是要做一家受投资者尊敬的公司，我们的使命就是为投资者赚到钱，我们的价值观就是做长期正确的事。只要坚持做长期正确的事，愿景和使命一定会实现。”王立新进一步解释。
基于做长期正确的事这一理念，银华实行了3年至5年长期投资业绩为主的考核机制。将公司经营情况、团队创收及长期业绩达成情况等因素进行综合考量，有效地将公司、团队和个人利益捆绑。对长期业绩不达标的投资人员，公司会予以调岗或免职，并及时更换业绩优秀的投资人员，以保障基金持有人利益。
银华的固收、权益、社保、企业年金等业务发展较为均衡，最让他自豪的还是银华的主动管理团队。“无论是债券还是股票，现在的框架、体系和队伍，都是银华历史上最好的。过去一家公司的明星基金经理、资深经理只有两三个，整个公司都靠他们，但现在有一种百花齐放的感觉。”他说。
让基民真正获利
爱之深，责之切。
“为什么很多时候基金获得了较好业绩，但一些投资者没有赚到钱，很大程度上是因为部分投资者买入了超出自己风险承受能力的产品，高波动叠加追涨杀跌的行为导致投资者实际收益远低于基金收益，成为行业一大憾事。”王立新直指痛点。
“有些银行作为基金销售渠道，并没有把客户获取收益作为主要目标。”他一语道破，有些银行受到中间业务收入的利益驱动，诱导投资者频繁申赎，这凸显投资者教育的紧迫性。王立新说：“这些年，行业一个明显不足就是投资者教育做得不够，没有实实在在地做，没有扎扎实实地推广。未来，大家应共同努力培育市场。”
事实上，业内已有公司较早关注这一问题并努力改变。“有些兄弟基金公司做得不错，这得益于它与像招商银行这样坚持以客户利益为中心的优秀银行的合作。通过强制封闭的方式锁定持有期，一定程度上遏制了投资者高买低卖的情绪行为，从而让基民‘被迫’赚到收益。”
更进一步看，投资顾问模式也许是一个解决方案。“投资者买了基金后要拿得住，最后赚到钱，需要有投资顾问的指导。”在王立新看来，投资顾问模式在中国能否成功存在两个难点：一是国人在观念上不太接受付费顾问模式，无论是股民还是基民，普遍认为自己比专业人士更强，不愿为投资建议多付一次费。同时，对收益的需求比较飘忽，既要高收益，又不愿承担风险。二是如何解决“最后一公里”问题，目前专业的投资顾问获客成本很高，普遍难以触达普通投资者。
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北大金融校友联合会简介
北京大学金融校友联合会（简称“UFAPKU”）成立于2014年5月，是北京大学校友会的行业分支组织。目前，UFAPKU覆盖全球16个金融发达城市，包括北京、上海、广州、深圳、香港、纽约、长沙、南京、成都、西安、苏州、杭州、西宁、新加坡、多伦多、伦敦；按照创业投资、产业金融、银行保险信托、交易与投资、新金融、投资并购、上市公司、绿色金融、区块链9个专业细分领域开展工作；部分企业界核心校友组成“北大金融家协会”开展外部交流；合作有1支“北大金融校友支持基金”和2个“北大金融Club”（北京金融客咖啡，三亚亚泰基金小镇）；具体运营由合作平台公司“燕缘校友（海南）金融发展有限公司”执行；拥有“北京大学全球金融论坛”、“金融下午茶”、“闭门圆桌会”、“名企参访”等系列品牌活动；注册会员过万人。UFAPKU已经成为全球“金融北大人”最重要的交流与合作平台。
为了更美好的明天：银华基金深耕“亮未来”公益
2018年是改革开放40周年，是中国公募基金行业发展20周年，同样也是决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划和国家脱贫攻坚战略的关键一年。回首20年峥嵘岁月，以公募基金为代表的中国基金业在为投资者创造财富的同时，也不忘承担起作为企业公民的社会责任。
作为一家全牌照资产管理机构，银华基金一方面踏实经营稳中求进，另一方面牢记自身的社会使命，致力于践行企业社会责任。
银华基金深知，在创造财富、实现利润的同时，有义务承担起回报社会、增进社会福利的责任。除了在财富管理领域以自身的专业能力积极回馈投资者以外，一直以来，银华基金立足于为子孙后代创造一个更美好的明天，长期重视公益慈善事业的发展，通过一系列的“亮未来”公益活动项目和社会慈善事业、员工自发的捐助捐赠，在扶贫、环保、教育和救灾等各个层面积极行动，传递正能量。
“责任投资的核心价值观是可持续，我们要努力实现持续稳健的收益，这与社会可持续发展的理念一致。为了更多的蓝天更清新的空气，为了贫困山区的孩子们能健康成长实现梦想，我们有责任更有义务积极行动、努力回报社会。”银华基金总经理王立新用“长跑”将企业发展与社会责任的担当紧密联系在一起，银华以“亮未来”为自己的公益品牌，旨在通过自己的坚持与努力，创造一个更加美好的明天。
扶贫先扶智
让贫困地区的孩子们接受良好教育，是扶贫工作的重要任务，也是阻断贫困代际传递的重要途径。
基金公司无不高度重视人才的发展，作为老牌公募基金公司，银华基金的公益项目也以关注“人的发展”为主要方向。
银华基金在扶贫工作中将对教育，尤其是贫困地区儿童教育放在首位。银华基金多年的公益项目中，从最初的灾害救助，校舍捐助，扩展到对贫困地区基础教育质量提升。
银华深刻意识到“扶贫必扶智”
教育扶贫和教育发展是农村脱离贫困的关键
“亮未来•教育”系列公益项目中，便是银华基金通过自发组织、与公益组织合作等方式，关注服刑人员子女、贫困地区儿童、农民文化建设以及国学研究等，累计捐款超过665万元，并捐助图书、电脑、学习用品等物品，资助贫困地区教育事业。
其中较为特殊的是“太阳村”公益援助项目
太阳村是一家无偿代养代教服刑人员未成年子女的社会公益组织。成立十几年来，太阳村坚持对服刑人员无人抚养的未成年子女开展特殊教育、心理辅导、权益保护及职业培训服务。
2008年起，银华基金开始长期捐助“太阳村”公益项目，由于太阳村的孩子都是服刑人员子女，这是一个无辜且受全社会关注的弱势群体。
目前，太阳村在全国拥有6个中心，除了公司坚持捐款捐物外，为了培养孩子们自尊自立自强的信心，银华基金认养了太阳村内孩子们自己种植的果树，还组织员工、客户等带着自己的孩子，前往太阳村多个基地与太阳村内的孩子们联谊，共同劳动。很多员工和客户的孩子与太阳村的孩子成为了好朋友，培养了他们的自信和自尊。
与此同时，银华基金始终关注贫困地区的教育事业，并通过与公益组织的多项合作来援助贫困地区教育事业。
“银华花儿书屋”便是银华基金自发建立的公益项目。
2013年，甘肃定西市岷县遭遇地震灾害，银华基金始终关注灾区震后重建工作，并进行捐款。通过与当地民政*的接触，银华基金了解到当地贫困地区小学缺少图书、电脑等教学工具，开始组织员工向当地小学捐款捐书。
2016年开始，银华基金开始启动“银华花儿书屋”项目，发动员工、以及部分客户向当地贫困地区小学捐赠图书。
自2016年5月起，银华基金先后为甘肃省定西市安定区李家塘村李塘小学、大庄小学捐建了爱心阅览室“花儿书屋”和“银华基金爱心多媒体教室”，同时捐赠约2000册图书，以及一批衣物、电脑、书包文具给孩子们。
随后，“银华花儿书屋”和“银华基金爱心多媒体教室”先后在甘肃、贵州、江西、内蒙古等多个省市的贫困地区小学建立起来。
至今，银华基金捐赠电脑50余台，图书8000余册，以及一批衣物、电脑、书包文具给孩子们。银华花儿书屋计划还将长期持续下去，为更多贫困地区孩子们打开通往外面世界的一扇知识之窗。
银华花儿书屋建立情况
此外，银华基金长期关注免费午餐项目，并自2008年以来，多次组织员工向免费午餐项目捐款。员工也自发地通过卖废品和旧报纸的方式，持续向免费午餐捐款。
2016年，在银华基金成立十五周年之际，公司组织全体员工徒步活动参与“免费午餐”公益项目，并通过慈善拍卖公司纪念品的自发形式，将拍卖所得全部捐赠于免费午餐项目，资助贫困地区儿童营养午餐。
2016年9月，在年度规模最大互联网“99公益”日中，银华基金还成为“免费午餐”的三家配捐企业之一。
作为资产管理者，银华基金在践行受托责任的同时，始终不忘履行自己的社会责任，也号召社会各界多多关注贫困地区的儿童，为他们奉献一份爱心。
“银华基金积极关注新农村建设工作，先后通过“农家书屋”、“光伏农场”等项目合作，支持新农村建设。”
植树治沙身体力行
饮水思源。银华基金深知自身的成长离不开广大投资者的信任和社会各界的认可。作为一家公募基金，一直以来，银华基金积极倡导并践行以保护环境资源、维护社会正义、强化公司治理为核心的社会责任投资（ESG）。
随着经济的发展，有效利用能源、减少环境污染是保证经济可持续发展的基础。银华基金始终关注环保事业，尤其是贫困地区的环保工作，并通过捐款、参与实地劳动等方式向额济纳旗、云南边远地区等进行援助。
2017年5月，北京遭遇近年来最严重的一次沙尘天气。它提醒我们尽管20多年来我国治沙取得了不俗的成效，但北方地区荒漠化防治任务仍然十分繁重。
“风起西伯利亚，沙起额济纳”，额济纳是京津冀地区风沙的源头，而黑城则是额济纳的两大风口之一。2017年起，银华基金及公司员工先后捐赠与内蒙古阿拉善盟额济纳旗黑城林业*合作，开启了额济纳种树治沙公益项目。
自2017年起，银华基金多次组织员工来到额济纳旗，与老护林员，70多岁高龄的苏和老先生一起实地考察梭梭林育苗地的生长及灌溉情况，并身体力行的进行植树治沙劳
截至目前，该公益项目已完**工梭梭林育苗200亩，除了梭梭林外，移植苗木还有3公分胡杨720株、2-3公分沙枣130株、2公分榆树96株、葡萄10株、枣树20株、紫穗槐48株，苗木们长势良好。
2018年春季，银华基金的20名d员代表和员工顶着6级大风扬沙，完成了近4000株梭梭苗种植。
目前，银华基金的200亩梭梭林育苗地上建立了滴灌设备，有了这套设备，能够大大地提高梭梭苗的种植成活率。3-5年后的梭梭树，可以依靠自己强大的根系保留、吸取水分，不再需要人工灌溉，而且还能稳固周围大片水土，“银华200亩梭梭造林地”已初见成效。
沙尘治理任重道远，并非一朝一夕就能完成。银华基金此次在额济纳开展治沙公益项目，正是希望为全民环保事业贡献自己的一份力量。未来，银华基金将继续种树治沙的公益行动，组织员工前往额济纳地区灌溉育林。
积极参与行业扶贫
扶贫“必扶智”，扶贫“先扶志”。扶贫要从“输血”转向“造血”，弊除“等、靠、要”等问题，必须先加强人员培训，包括培训本土企业家、产业带头人、相关**部门人员。在基金业协会的带动下，银华基金与其他同行一道共同推动汾西县等对口地区人员培训工作，培育贫困地区企业家、致富带头人和扶贫专业干部群体。
这个过程中，银华基金响应号召，积极到参与基金业协会组织的山西省汾西县“光伏农场”扶贫项目捐助，自愿承诺捐助60万元人民币。
汾西县作为国家级扶贫开发工作重点县，属于典型的黄土高原残垣沟壑区，以山地、丘陵为主，地表水十分缺乏。总人口15万人，其中农业人口12.97万人，建档立卡贫困户人口10520户31208人，贫困发生率24.1%。
包括银华基金在内的34家基金公司和私募基金管理人自愿捐款2305万元，用于光伏项目的建设和后续管护。汾西县“光伏农场”扶贫项目，计划为汾西县下属8个乡镇各建设一个300KW“光伏+电站下方特色农场”项目，每个光伏农场投资预算210万元，项目总投资1680万元。
每个光伏扶贫农场占地10亩，包含光伏电站和电站下特色农场两部分。每个光伏电站的预期年收益约32万元，每个特色农场可带动20人就业。
光伏农场项目一方面实现“光伏+农业+就业”的复合收益，为乡镇一级无劳动能力深度贫困户脱贫提供托底支持；另一方面通过专业公司指导，示范带动汾西特色种植、养殖产业的发展；第三方面发电产生的税收和电站下方农业生产产值和税收对于当地**财政收入也是有益补充。
同时可以直接安置农村剩余劳动力2300余人，带动汾西县3万余人脱贫致富（通3过肉鸡养殖、提供饲料原料等方式参与到养殖产业链），实现人均增收2600元，成为汾西产业扶贫示范项目。
上述两个项目可带动当地2460余人就业
在多年的公益活动中，银华基金愈发意识到，一个企业作为社会公民，是社会经济发展的主体，在创造财富、实现利润的同时，有义务承担起回报社会、增进社会福利的责任。毕竟，企业的成长进步与社会责任的履行是相辅相成，共同促进的。
自2001年成立以来，银华基金坚持践行受托责任，以“为持有人提供长期稳健的回报”为核心价值，已发展为一家具有大资金管理能力的综合型资产管理公司。截至2018年上半年，银华基金旗下管理公募基金产品99只，产品线覆盖股票型、混合型、债券型、货币型及QDII基金等多种产品类型，资产管理总规模超五千亿。
银华基金总经理王立新用“长跑”将企业发展与社会责任的担当紧密联系在一起，他表示“银华基金”‘亮未来’公益项目将持续进行下去，致力于与社会各界一道努力创造一个更加美好的明天。
“十多年来，银华始终牢记自身社会责任的使命，积极开拓多层次的公益活动和慈善事业，传递关爱和温情，为和谐社会建设和经济可持续发展添砖加瓦，贡献自己的一份力量。”银华基金总经理王立新表示。
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【推荐】银华基金总经理王立新：坚持做长期正确的事，二十年负笈千里再出发
资产管理行业的社会责任
暨银华基金成立20周年座谈会上的发言
银华基金总经理王立新
北京大学89届哲学系校友
北京大学金融校友联合会副会长
各位同仁：
大家好！今天我们在这里举行资产管理行业的社会责任暨银华基金成立20周年座谈会，庆祝银华基金成立20周年。20岁，青葱年少、风华正茂，20年，奋斗拼搏、成绩斐然；20年，砥砺前行，有经验有教训，但我们的心智也渐渐成熟。20岁，认准为持有人创造价值的使命，肩负管理人责任，负笈千里再出发！
今天，我们以“资管行业的社会责任”为主题来庆祝银华基金20岁生日。社会责任，作为ESG的重要组成部分，从狭义上理解，企业要承担一部分社会责任，包括公益事业、责任投资等等，从更广义角度的理解，用彼得·德鲁克的话说，一个企业真正的使命和目的就是“创造客户价值”，这才是更广义的社会责任，只有创新并创造价值才能避免无谓的内卷和低水平的竞争，成为真正受人尊敬的公司。
今年，习近平总书记提出了2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和，是中国**对国际社会的重要承诺，也是我们发展转型的客观要求，必将对社会经济发展产生重大的影响，对人类福祉做出贡献。我们要认真学习、研究，探索、践行包括在ESG责任投资、碳达峰、碳中和事业中，基金公司应担负的责任和角色，全心全意为投资人创造价值，认真履行好公司的管理人责任和社会责任。
结合银华基金20年成长历史，以及未来发展的前景，我想谈谈自己的思考。作为一个哲学专业的毕业生，又年过半百，开始进入人生的后半程，我最近一直在思考生命的意义和价值，从约130多亿年前宇宙大爆炸到人类5000年文明史，相对于这漫长的发展历程，人的一生只是短暂的瞬间。我们应该怎样度过，留下一点什么东西，才算是有意义、有价值呢？
我们所从事的行业是一个为广大投资者谋求财富增值、提高他们未来生活质量的行业。受人之托，代人理财，责任重大，我们必须珍惜和重视我们的工作。
今天，我想重点说说企业价值观。价值观为什么重要？决定我们成功的不仅仅是能力，还取决于我们的思维模式，也就是价值观，因为人的思维模式和价值观与行为结合才能产生无限的能量，价值观决定了企业的行为准则和做事方式，决定了我们最后能到达哪里和我们能走多远。坚持做长期正确的事，不是为了宣传和营销，而是一种承诺。因为只有往对的方向走，用正确的方法做，并长期坚持下去，我们才能到达想去的地方，才能实现我们的初心；才能为投资者创造价值，才能赢得投资者和社会的信任，银华基金才能成长，才能实现成为受人尊敬的公司的愿景。
做长期正确的事，就是不投机，不侥幸，不能为了个人名声和利益损害投资者的利益，不跟风、不误导，不能为了短期利益损害长期利益。
做长期正确的事，就是要诚实、求真，要对自己诚实，对团队诚实，对投资者诚实，要探求事物的真相，理解投资的本质，发现市场的规律，敢于坚持正确的原则，敢于反对错误的行为，敢讲真话、实话，不人云亦云，不做和事佬，要和而不同。
坚定的长期主义是一种专注长期价值的认知方法与行为模式，是每天进步一点点，慢就是快，快就是慢，减少投机、侥幸、赌运气、走捷径的机会主义，相信时间是优秀企业的朋友，是平庸企业的敌人。
经过20年的积累，银华基金已有近万亿的规模，优秀的业绩，良好的市场口碑，比较成型的适合买方的企业文化和优秀的员工队伍，更重要的是通过总结反思经验教训，明确提出了“坚持做长期正确的事”的价值观，将引领我们进入下一个新的发展阶段。
做长期正确的事，需要我们真正把各项工作转移到提升客户体验上来，尽力提高客户盈利率和盈利面。满足客户和市场多层次需求的投资市场一体化，时刻以客户利益为先，不仅关注客户的盈利结果，更应关心客户的盈利体验。
做长期正确的事，就是要持续强化风险管理体系建设，建立严密的内控制度，加强员工合规风险意识教育，对损害持有人利益的行为保持高压态势。风险管理是整个公司的基石，基石不稳，地动山摇。
做长期正确的事，在大规模资金管理时代到来之际，加快数字化转型，布*投资、研究、风险管理的工业化、系统化、智能化体系建设是我们未来工作的重点。依靠个人经验主义、作坊式的投资决策体系必将被淘汰。
眼下资管行业进入快速发展阶段，我们不能因战术上的忙碌，掩盖战略上的平庸。知道要去哪里的人，往往会更加清楚如何到达目的地。拒绝平庸、碌碌无为和随波逐流，只有挑战远大目标和任务，才会让我们兴奋起来，并努力完成它，才能最终证明我们的信念和能力。
成为一个伟大的企业，和受人尊敬的一流的资产管理公司，从来都不可能是一帆风顺和一蹴而就的。我们成长的路上会充满了困难、挑战、风险和陷阱。而经历这些艰难困苦，既是对我们的磨砺和考验，也是我们走向成熟和成功的必经阶段。
20年从人类历史长河看只是一瞬，但对银华基金来说，我们已从少年进入青年，开始成熟理性，并且有旺盛的体力和精力进入新的成长阶段，让我们诚心正意，坚守责任，坚持做长期正确的事，20岁再出发！
银华基金总经理 王立新
2021年5月28日
（CIS）
北大金融校友联合会简介
北京大学金融校友联合会（简称“UFAPKU”）成立于2014年5月，是北京大学校友会的行业分支组织；
还未被市场广泛挖掘的“均衡型”宝藏基金经理——银华王海峰 - 知乎
这两年市场行情分化非常明显，部分赛道型的基金净值曲线大起大落，基金持有者面对这么大的波动，心情难免有起伏，能否坚定持有是很考验人性的。
有时候我们买基金没赚到钱并不是因为选的基金不够好，而是因为没能拿得住。相信买过基金的人都会有这个感受，一个好的持基体验对基民收益正贡献很大。
所以小编也是想多挖掘一些持有体验好的优秀基金经理，能让大家长期稳定获利才是最终归途。
有这么一位基金经理始终坚守“徐如林、稳如山”的均衡风格，力争为持有人开稳这辆车，不把车上的人颠下车去。从他坚守的理念就可以看出这位基金经理是非常注重基民持有体验的。
这两年他管理的基金凭借良好的持基体验，基金持有人数剧增。据wind数据显示，22年中报相比21年年报持基人数增加了10倍多。
这位基金经理他就是银华基金王海峰，下面我们来看看他到底有啥特点。
王海峰是银华基金中生代基金经理，毕业于北京大学，具有生物工程，经济学和软件工程多专业背景。2008年研究生毕业之后，加入银华基金，相继沉淀了交通运输、化工、大宗商品等多个周期行业的研究经验，至今已具备14年从业经验、6年投资经验，是业内罕见同时具备“多专业背景+多行业研究”的复合型基金经理。
王海峰追求“徐如林、稳如山”的投资风格，精心打磨风格稳健的产品。他表示，希望用相对平稳的方式长期为投资人赚到钱，站在投资人的角度，如果净值表现稳定一些，就可能更拿得住、拿得久，获得的回报也丰厚。这也符合银华一直以来强调的理念——做长期正确的事情。
为了实现稳健增长，王海峰始终秉持“不贪胜、不豪赌、不执拗”的三不原则。简单理解就是不追求高点，只赚该赚的钱；不赌一个方向，行业和个股均衡配置；严守纪律，该认错及时认错。
王海峰代表产品银华鑫盛灵活A（501022），自18年10月任职以来，累计回报183.14%，年化回报30.16%，在同类基金中排名前5%。同期沪深300仅上涨19.44%，同期业绩比较基准上涨15.63%。基金净值曲线整体表现平稳，波动率低，回撤较小。
分年度看，2019年至2021年的涨幅分别为47.07%、75.42%和26.66%，2022年年初至今-12.46%，同期沪深300为-20.49%，回撤明显小于沪深300。
同时这只基金近3年最大回撤都不超过15%，可见王海峰的回撤控制能力相对较好。
小编找了之前写过的同类”均衡稳健“型基金经理周雪军、綦缚鹏、范妍、林英睿等做对比。其实这几位经理都很优秀，而且他们在市场知名度都很高，随便选一位收益都不低。
如果硬是要强强PK下的话，从风险收益角度来说，在收益相当的情况下，银华鑫盛风险更小；或是在风险相当的情况下，银华鑫盛收益更高，所以整体来说银华鑫盛灵活投资性价比相对更高。
从他管理的基金近3年行业分布来看，行业分布均衡，主要布*在大金融、大消费、大周期和大科技四个领域，并且会根据中期市场判断，在相对均衡的配置基础上做适度的偏离，属于有重点的均衡。
同时在个股选择上，王海峰注重估值风险，不会跟随市场热点摇摆，他的重仓股的估值明显低于同类平均。而且他前十大重仓集中度长期低于40%，持股分散，谨防个股出现不可预知风险的情况下对组合带来剧烈风险。
基金经理在四个维度的得分来看，王海峰除了管理经验还不够长之外，不管是在收益获取、控制回撤以及选股择时等方面表现都很优秀，大幅超越同类基金经理。经验还需要时间积累，但相信只要他能坚持自己这套有效的投资方法，在未来也会成为经验丰富的“知名大佬”。
目前他的管理规模合计才135亿，属于还未被市场广泛挖掘的宝藏基金经理。看完你会把他加入基金自选池吗？
银华基金公司查询不到我买的基金，我是9月27号买的，在工行网站可以查询，但是在银华基金公司查不到。
顶faye924的回答，他的是正解！我原先在华夏基金网站买和在银行买的，在华夏交易系统也查不到，但是从华夏查询系统就能查到。所以没关系。这是两个系统。你买了就是存在的。后来华夏系统改善整合了才能查得到。如果你不放心，可以给银华基金公司打电话核实。不过没必要，应该没问题的。
如何通过银华基金网上查询基金份额
1、通过银华基金网上查询基金份额的方法：搜素银华基金网点击进入---登陆个人基金账户---找到个人基金中心---点击查询的基金---即可看到基金份额。2、银华基金管理有限公司成立于2001年5月，是经中国证监会证监基金字20017号文批准成立的基金管理公司，是由西南证券有限责任公司、北京首都创业集团、南方证券有限公司、东北证券有限责任公司发起组建的一家基金管理公司。注册资本1.00亿元，注册地址深圳市。
银华基金一共有多少个？中国银行可以申购吗？
银华旗下有多支基金，大部分可在中国银行申购
为何“非常完善”节目属贵州卫视但地点却是在北京进行呢？
很多节目在其他地方录制其实不就说明这个节目就属于那个地方，好么？
Top Money | 解构银华：一个基金公司的工业革命_王丽敏_调研_投资总监
原标题：TopMoney|解构银华：一个基金公司的工业革命
导读：基金经理能够和而不同地恒久公转在这百舸争流的资管行业，这或许也是银华长期最正确的一件事。
作者：沈晖戴老板
编辑：张婕妤
文章来源：饭统戴老板(worldofboss)
2019年2月18日，天空中下着冷雨，刚刚在周例会上汇报了“猪周期”的研究员王丽敏，买了晚上8点去郑州的火车票。
时任银华基金研究员的王丽敏裹着厚重的大衣，登上了去往北方畜牧大省的列车。抵达郑州后王丽敏没有做停留，马不停蹄地又打车前往洛阳郊区的一个小镇，下出租车时已是凌晨1点。在非洲猪瘟爆发后，作为长期跟踪农业的分析师，她已经习惯了这种节奏。
第二天一大早，王丽敏的调研行程便开始了。在镇上的一家饲料店里，她与买方的同伴一起坐在炕头边的板凳上听老板娘用方言抱怨，话里充满悲观：“隔壁老赵家养的猪今年比去年少了四五成。”话刚说完，一位敏感的研究员便把小板凳往前移了些许。
而在当地的一家种猪场里，老板反馈的情况也不容乐观。其中一家王丽敏前一年11月调研过的种猪场，20000头种猪全都没了。
接下的一周里，王丽敏调研的足迹延伸到湖北和四川，在进行了上游饲料、疫苗厂，饲料、疫苗经销商，中游养殖户以及下游屠宰场的全产业链调研分析后，王丽敏了解到河南的严峻情况并非孤例，这也验证了她的判断：这轮养猪产能去化超乎想象。
后来银华业务副总经理、A股投资总监王华带队去往某农企调研。那家企业的董事长是一个水产专家，师从著名鱼类营养学家。在此之前，他正想跨界去养猪，但也不得不放缓布*的步伐。这位行业中最优秀的企业家之一，对王华非常悲观地表示：自己可能养不活猪。
当时展现在银华面前的是一幅惨烈的行业底部现状：有的公司下调出栏，有的公司砍了一半的存栏，有的预亏29-33亿，还有的在放量，整个养猪业哀鸿遍野。（数据来源：Wind）
而研究员跨省调研获取的数据以及对投资机会的敏感性及推荐的坚定，最终成为银华基金在猪周期上乘风破浪的胜负手。
银华对猪周期的重点研究，启动于这场调研的三个月前。当时投资部的张萍刚刚从消费研究员升任基金经理不久，就敏锐地嗅到了畜禽养殖板块的异样：2018年猪周期运行到了底部，原因除了行业去产能外，还叠加了非洲猪瘟这只超级黑天鹅。
张萍发现，中国的养殖业处于小散乱的状态，病毒若可以通过土壤和空气传播，很难短时间去做到高水平的防控，这轮疫情会远超大家的预期。根据研究员提供的一线线索，张萍认知不断加深，开始买入大多数人避之不及的猪肉股[1]。
几乎同一时间买入的，还有银华另一位基金经理薄官辉[2]。薄官辉曾连续三年斩获农林牧渔行业新财富分析师，敏锐的他把视角聚焦到别人不会关注的地方：泔水。
2018年11月，他向王华汇报：“如果非洲猪瘟能通过泔水传播，这意味着泔水就退出了历史的舞台，变成纯饲料养殖，防疫导致的环境要求及养殖成本会大幅提高，倒逼中小养猪户退出，行业集中度会显著提升，对于龙头企业来说是一个巨大的投资机会。”
于是王华带队奔赴各地展开调研，回到公司他的第一件事便是召集银华各个投资小组参与投委会，群策群力，攻克猪周期，把握住这次大周期底部的投资机会。
2019年1月22日这场公司投资决策规格最高的会议中，出现了研究员王丽敏的身影，她作为长期跟踪农业的一线人员，此时的发言就显得格外重要了。
这次投委会上王丽敏根据最新的产业链调研情况进行了深度汇报：非洲猪瘟疫情远远比想象中严重，尤其是对于母猪的产能去化，预估产能去化至少在30-40%；疫情影响远超预期，量的弹性有可能低于预期，谁活下来最重要；此外，这次疫情百年不遇，猪价的弹性会远超预期，甚至涨幅远超前几轮周期的高点20元/公斤。
这在当时的市场是一个近乎最胆大又前卫的预判。
2019年一季度，两位基金经理张萍、贾鹏分别做出了自己的判断，农林牧渔分析师出身的薄官辉则更为看好，关注猪周期相对较多[3]。
从整体来看，银华在养猪板块上保持了高度关注。这也使得在本轮收获数倍的猪周期大行情上，银华赚取的收益颇丰。这样的成绩，是研究员持续跟踪、基金经理的机会挖掘、投资总监的统筹研究这三者合力的结果。
而纵观银华这家基金公司，二十一年来从一个管理规模不到四十亿的新生代公司，发展到如今超万亿的航母[4]，并在刚揭晓的第十九届“金牛奖”评选中第9次荣膺“金牛基金管理公司”，历史上超过9次获得这一奖项的公司仅有6家[5]。
在银华静水流深的历史长河中，这样团队合作攻克一个难题的例子并不是第一次，或许可以用一个时髦的词加以概之：肌肉记忆。如何让投研体系，在面临大的投资机会下，犹如太阳系般稳定运转，这是资管行业的共同难题。
换句话说，如何让一个资管投研模式可持续、可复制，这是本文需要解答的问题。
2006年11月，在大牛市前夕，诞生了一只后来成为当家产品的基金——银华富裕。
这只基金，当年由王华主管，目前接力棒传到了“哈利波特十级学者”焦巍手中。
2007年10月，为了在最好的时代吸引人才，银华的办公地从深圳搬到了北京。不少老员工开着装满了家当的小车，沿2200公里的长途北上，把工位挪到了王府井东方广场。
这次搬家不仅开启了银华的新征程，也撞上了大盘的分水岭。2007年底，全球金融市场被次贷危机拖入了旋涡。A股也无法幸免，一年时间，上证指数跌去了大半，整个市场仓皇逃窜，不少基民沮丧地发现：“原来基金还会亏钱。”
2008年金融危机之下，全球市场都遭受到巨大的风暴，FT
泥沙俱下之际，前一年还在大幅扩张、常常面临人才缺口的公募基金，随着市场急转直下转而收缩队伍。市场凄风苦雨中，银华总经理王立新做了一个大胆的决定：逆市招聘。
“当时，很多基金公司开始过紧日子，但我们下很大气力扩充投研队伍。基金公司的长远发展靠人才，做好储备才能有持久动力。”王立新回忆道。
决策看似容易，没有多少人能体会逆市招聘的难。市场下跌，连带规模缩水、公司收入下降，扩充团队意味着更多的成本。
投资应逆向抄底优质公司，对于招揽优质投研人才也应逆市收拢。
之后的三年时间，银华投研团队从20多人扩张到100人，研究人员数量位居行业前列。譬如十年后的中坚力量李晓星、薄官辉、唐能、和玮、王海峰、王浩等基金经理，以及彭乔、陈梦舒、李旻等研究人员均来自于此次扩招。在人员版图搭建完毕后，制度这一项就立时升级了。
当时银华投研体系采用“两个负责制”，一个是基金经理负责制，另一个是研究员行业组长负责制。简单地说，前者就是基金经理自己决策，自己承担责任，相对而言赋予基金经理更大的权限；后者则是把研究员分为5个组（如今已扩至8个组），与别家基金公司不同的是赋予了组长更大的权力，对行业配置可提供建议。两者互补的同时，主观能动性逐渐放大。
人员和制度的升级，对于当时的银华，犹如护甲傍身，成效立竿见影。
在对汽车全产业链的跟踪验证后，银华研究部有个基本的结论：二三线城市兴起汽车消费潮，一线城市进入换车期，加上首批置车的量，汽车“大消费时代”已经开启。订单之火爆，让某家龙头企业开始连续加班加点生产，有的员工甚至宁可不要加班费也希望能歇几天。
面对供需的巨大矛盾，银华的基金经理们高度关注。2009年对汽车股的把握，也让银华投资业绩大放异彩，涌现了一批能人干将。
当年，银华价值优选基金、银华富裕、银华领先基金业绩表现均十分出色[6]。
“银华三英战吕布”固然精彩，但是对汽车股的单一行业过度倾斜在后两年出现了负面效果，此后几年市场走熊，业绩出现回调，银华开始反思对风险如何进行控制。由此令人深省，“两个负责制”在放大投研效率的同时，也无法避免决定权在少数人手中，使得面对风险掉头不及时。
基金经理要做到长期不偏执并不容易，银华对此进行了深刻反思，只有不断打磨、升级投研制度，才能实现螺旋式上升、进步。
自此，银华对优秀基金经理的要求，变得更为客观。
银华创造性地推出“行业比较制度”这一帮助基金经理“壮士断腕”的制度，它以季度为单位，依据基本面变化，市场同业持仓等若干指标，整合全部投研力量对数十个一级行业打分，然后给出配置建议。
银华又对此做了深入探索，率先在各个小组里进行团队制改革，基金经理主导决策，统筹行业比较，行业专家研究自己擅长的领域，旨在最大限度解决单一基金经理的规模边界和状态扰动，同时也避免了此类基金经理离职影响。
同时，2015年以来公司赋予研究部更大的权限，地位明显提高。从组长负责变成了行业专家畅所欲言的“雅典学院”，对于研究平台的成果可以共享，鼓励行业专家分享。而公司最高级别的投委会更多是承担了沟通和讨论的角色，并不直接干预决策，实现了真正意义上的交互、共享。
这所有的改变，初衷正如王华所说，“随着国内越来越多百亿、甚至千亿的单只基金涌现，单一基金经理的管理总会有边界上限，基金经理把基金当作自己的孩子精品化雕琢培养无可厚非，但会使波动阈值变宽，只有工业品规模化发展、模块化复制，才能保持稳定。”
用更形象的方式来说，种种改变对应的是，银华想建立一个“太阳系”。
就像行星围绕太阳公转一般，基金经理们也要在各自运行投资组合的同时，受到来自恒星的引力。在银华的投研架构里，恒星是指整个投研平台的投资文化，这决定了银华体系总体的方位；同时每个投资小组犹如行星各自拥有不同半径以及旋转速度，但不妨碍在整个体系特定轨道上静默有序的运转，这是一种对投研稳定事无巨细的渴求。
而这一路走来，积累人才-构建团队-搭建体系的过程，也正是银华“太阳系”形成的一个缩影。
建立一个恒星系统需要分三步，1）放入一颗恒星；2）放入几颗行星；3）形成运转向心力。
对于银华来说，投研太阳系里的恒星，就是一个核心的投研理念——基于业绩增长的成长投资。在此基础上，各个投资小组可以延展出各自不同的风格和禀赋，在自己的行星轨道上用最不同的速度公转。
但无论如何，在银华，成长股是基金经理的话语体系里一个避不开的特质。
在中国做投资不得不面对的一个事实是，风格轮换就是大A股的特点之一。投资管理应构建一套自己的方法体系适应这样的市场，银华也不例外。
他拥有剑桥和帝国理工双硕士背景。2011年，李晓星结束了500强外企ABB的工作，加入了银华。他是出了名的拼命三郎，工作007是常态，早上5点多起床，锻炼一小时后，7点半团队开晨会，再投入投资研究工作一整天。如今李晓星已成为公司业务副总经理，分管以相对收益为主的主动权益投资管理工作。
勤奋和灵活，是李晓星明显的特质。过去几年，李晓星都选到了景气度向上的行业[7]。
在长坡厚雪作为机构主流话术的今天，对于景气度趋势投资不避讳的机构并不多。正如李晓星所言：“我一般买的是长期空间巨大、中期2-3年景气度高的公司，景气度不行我就换掉。”
景气度投资是一个技术活，最难的地方在于，过度的坚持和轻易的放弃往往就在一线之间。因此，仅凭一个人的主观判断远远不够。
李晓星组奉行团队化运作，是工业化理念运用最好的。他名下有很多与组员合管的基金，分工也非常明确。作为组长，他对整体组合负责，但在细分行业上，他是科技方面的行业专家，主要在新能源上做研究，张萍是消费行业专家，杜宇是TMT专家，程桯负责看周期和金融。全部加起来，李晓星的团队一共7位行业专家组成。
团队运作，分行业研究，看似简单，但统筹起来难免会有分歧。调和的方式，不是官大一级的等级制，而更多是出于价值观的契合，以及团队间的信任。
2017年2月，还是研究员的张萍，发现白酒进入了一个大周期的拐点，在组内坚定地推荐。李晓星很快就加大了关注度，但短期马上经历了大幅回调。随后他只做了一件事——定期与张萍确认白酒基本面与股价的偏离情况，没有问题，就不动仓位。张萍回忆那一幕：“他当时的内心是挣扎的，只是压力没有传导到我。”
默契及信赖的建立不是无中生有，而是基于基金经理对研究员的感知，对是否同理念匹配的确认，是一个层层递进的过程。相比其他专注于消费行业的基金经理，张萍更像李晓星，会更灵活，遇到变数会更倾向于及时调整而不是硬扛。所以，在张萍等人分管持仓后，即便遇到困难，李晓星也会信任行业专家的判断。
如果说李晓星组是一个“套娃”刻出来的，如同兵团冲锋般整齐划一，那么薄官辉组就仿佛福尔摩斯与华生，把截然不同的二人搭配到一起呈现“1+1＞2”的效果。
薄官辉形容：“我与王浩保持一致不是关键，努力去探索不同才是关键。”与李晓星组共享话语体系，然后各自聚焦行业不同，薄官辉在覆盖消费之余，也会覆盖个别科技行业，王浩在覆盖科技之余，也会覆盖少量消费行业，两者分享互补，搭档了5年。
自古消费出顶流，这对薄官辉来说似乎是个悖论，业绩不输的他曾写过一篇《无名基金经理的苦与乐》刷屏朋友圈。当被问及自身特点时，薄官辉这样回答笔者：“我会比较行业景气度，出发点第一是产业趋势，第二是产品主义，不过对估值容忍较低。”
相比李晓星的快，薄官辉可能更倾向于寻找安全边际，比如对于高估值的医美等投资很少，但是同样是当家基金经理的焦巍，似乎态度并不一样，著有投资审美金句——“我们从来都尊重新兴行业的情怀，但同时怀着威尼斯人的生意之心来使用持有人的一分一厘。”。
在银华太阳系中，焦巍组的特点也很鲜明，他做的长，换的慢。在他的认知体系中，投资者有两个误区：一种是轮动思维，进行题材切换，就像是奇异博士无限循环多玛姆，耗费了时间，收益还在原点；另一种是年度思维，一年没做好来年重来，似乎每年是新的开始[8]。
焦巍放弃为了排名去做一些短视的操作，把更多精力放在运用终*思维考虑：维持更长期周期里高景气度的好生意究竟是什么。
这反映在焦巍的投资风格上，就是相对稳定、长期持有。
这也无可厚非，毕竟焦巍的投资审美用一句话即可概括：与伟大的企业同行。另一方面也决定了估值和波动在焦巍心里是远远劣后于企业的品质。
笔者曾有一次与焦巍共饮精酿的经历，他一饮而尽，对着酒杯上残留的泡沫说：“消费行业的本质是好的产品，比如啤酒好喝。”焦巍的特立独行之处就在于，此前大家看好的农业板块他并未过度关注，专注于自己青睐的赛道。
对产品的雕琢，放宽了波动，让焦巍在银华的体系里颇显不同。但对此，公司却是非常包容的。王华说：“焦巍一直不变也挺好的，即使波动大一些，但风格很明确。既然这样，那我们就事先做好投资者沟通和教育，在波动的时候安抚投资者，事先有个准备，帮助他们坚定信心。”
李晓星组、薄官辉组、焦巍组，看似大相径庭，实则只是对成长股的理解期限不同，有的看长做短，有的看长做低，也有的看长做长。对于这把尺子长短拿捏，存乎于基金经理个人，银华不加干涉，更多的体现在对风格多样性的包容。
除了这些组以外，还有稳健型选手贾鹏、王海峰，因为长期业绩优秀且回撤较小，深受机构的喜爱[9]。
“我们家大部分的钱都在自己的基金里面，除了有开支需要用钱，我一般不赎回。我认购自己基金的一部分份额，是长期锁定的，只要我担任基金经理，不能赎回。所以我做投资的时候，不是去搏，我会考虑获取长期合理的收益率。”[10]基金经理自购是一件屡见不鲜的事情了，但用大部分的钱去买自己的基金就不常见了，贾鹏正是这样一位践行者。
王海峰则是因为均衡配置，追求风格稳健而被机构关注的基金经理。有业内人士评价道：“能够在机构的数据打分中获得高分的基金经理并不多，特别是一些比较大的渠道，他们要求非常严苛，这刚好从侧面证明了王海峰在投资管理上的确有自己的风格。”
而另一位猛将方建颇有大将风范：看大方向。他认为，“投资的比拼是方法论的比拼，顶级的商业都是模式的竞争。你选择了某种方法论，就会得到某种结果。”他更相信的，是一个公司的预期收益率是不是在往上走，这是最核心的出发点，有一点像长期主义的景气度视角。“把所有的东西落在业绩上，而不是人心。”
在成长大风格下，银华各小组在各自的轨道上规律运转。不过还需一个前提，在银华投研平台上稳定运行。建立自己的风格之后，不要随便漂移。
提起成长股投资，直接观感是一种模糊的正确。它依靠银华投研平台深度研究赋能来进一步校正。
而建立在深度行业研究基础上的投研信任，与通过信息技术不断优化的实时投研互动，就是维系银华整个投研系统稳定运转的引力。
在银华内部，行业专家不是一个官方职务，而是一项荣誉称号，不光是基金经理，如果研究员做过多年相关行业研究，在模拟组合中对该行业的胜率比较高，也可以成为行业专家。行业专家往往担任了银华投资决策的关键意见领袖。
比如银华研究员孙昊天，就是公司的消费行业专家。虽是研究员，对看准的机会，他下手也是狠准快，2019年他一度在行业模拟组合中将一家免税龙头配置到较高的比重，相较社服指数跑出了非常高的超额。他的配置也引起了消费基金经理张萍的注意和询问：为什么这么看好它？
当时的市场，对于免税行业的投资，机构投资者们在免税龙头和机场龙头上还存在着很大的分歧。
这一点孙昊天心里早已有了答案。他来到银华，第一个职责就是研究免税行业，在做了中外对比、历史回溯及股价复盘后，一口气写了五篇深度报告。一个重要的结论是，相比机场的地域壁垒，牌照才是免税生意更本质的壁垒。
案头工作做完，孙昊天奔赴海南，发觉免税只要价差足够大，排队效应就很强。再包括APP的优化，大客户免排队的VIP机制等运营能力也是一般商场所不具备的。交叉求证后，孙昊天通过向基金经理写报告、汇报、反复沟通、约了多场电话会议做深度交流，逐渐地令他们认知扭转。
对于一个成熟的资管机构来说，深度研究不可避免地成为所有平台的基本功。而银华的独特在于，投研传导顺畅。最重要的是，银华已经形成一种文化，基金经理很关注研究员模拟组合的变动，任何加仓、减仓、重配、轻配、清仓，马上就会引起基金经理与研究员的讨论，但这从来都不是单向的。
孙昊天的行为属于严重超配，在深层次的交流中，张萍也会提醒他有没有过度偏离？是否忽视了其他社服行业股票？即便是再三权衡，孙昊天仍然只轻微调整了免税龙头的模拟组合仓位，反过来也给所有基金经理放出信号：“我依然很确定，买他买他！”
在这个过程中，研究员为基金经理提供了增量认知，基金经理反过来提醒了研究员风险，最终达到了一个动态平衡，尽力做到了最优解。
但任何股票都不会永远只涨不跌，基金经理的投资组合、研究员模拟组合也是如此。当研究员的模拟持仓股大幅亏损时，基金经理也会一目了然。一旦持仓跌了10%，银华投研系统就会提醒研究员点评。孙昊天在火锅底料上就曾“一败涂地”，连续写了5次点评，折算下来，总体亏损不小。
孙昊天回忆起这挣扎的点评经历：“第一次以为还有救，业绩不及预期是广告投放所致，构建品牌壁垒的过程还得看收入；第二次收入不及预期，建议大家不要买它；第三次直接建议卖出；第四次去线下调研，超市的货柜陈列十几种火锅底料，意识到了竞争格*的恶化；第五次很痛苦，后悔当时为什么要买它。”
这5次点评，也是对核心投资理念不断证伪的过程。研究员作为前面探路的试错者，也为基金经理的前行之路打下了良好的基础。
不管是行业专家的判定，还是模拟组合的交互，银华智能投研都是其中不可或缺的一环。
基于画像系统，组合分布、换手率等指标被量化成打分表，依据行业超额、持续性、胜率等几套评价标准来选出行业专家。
另一方面，投研之所以顺畅，这与日常行为的线上化密不可分，研究员模拟组合一旦调整就会推送所有人，同理，深度报告基金经理也可参与线上共同雕琢。一个个看似平凡的互动，却是银华最为看重的。
这套系统被银华总经理助理、研究总监董岚枫命名为“Alpha”，就像钢铁侠的工作室，它无法代替创造研究成果，但能用技术来放大投研人员的能力边界。当董岚枫创造性地提出“预留编程接口”，“模块化”及“智能文本信息处理”等新概念时，不难联想起钢铁侠的救场台词：“贾维斯，给我一套战甲。”
研究深度，对于银华来说，不光是日理万机的产业调研，更是一种对智能投研的深挖，譬如将基金经理有效的择时选股策略代码化，研究员将各行各业关键数据在“Alpha”系统中模块化，甚至效仿“华尔街杀手”肯硕（Kensho）的事件罗盘…
纷繁的探索，不断的试错，Alpha项目组成员循环“学习-建模-修正”的路径，当模型被证明不太行的时候，董岚枫安慰他们，这样的试错不是在浪费时间。这日拱一卒的试验，为的是投研转换率的提升，是银华投研工业化理念的践行，是超额收益的稳定可持续。
投研交互，在所有机构都是一件知易行难的事儿，银华也在摸着石头过河。但没有这如同引力的大手，也就无法维持银华太阳系有序的转动。
成立21年以来，银华有一个别人很难注意到的特点——在这儿工作是一件很幸福的事情。
投资总监王华很能体会现在基金经理们背负的万重大山。特别是2021年，很多往昔叱咤的大佬，在这新能源狂飙猛进的结构性行情中折戟，有的被增聘了基金经理，有的被封住了交易权，还有的离职卸任…这都证明了一个事实，渠道的压力很难不间接传导到基金经理。
“有时候客户的压力，到我这里就行了，不要到基金经理。尤其是年轻人压力一大动作容易变形，一旦变形就跟踢足球一样，丢了一个球后，接下来就会连丢两三个球，不确定性就会非常大。”
但在真枪实弹的战场上，司令部只会发号施令夺下整个山头，不可能告诉每一个团怎么打仗，李晓星、焦巍、薄官辉、贾鹏、王海峰等每个团长适合打不同的仗，在大的方向下，允许他们各司其职，自由发挥。
在年初的新年致辞中，总经理王立新说：“目前基金赚钱、基民不赚钱的问题一直存在，这其中固然有投资者自身的因素，也有行业自身发展阶段的问题，基金发行营销不能单纯为了扩大规模，应时刻以客户利益为先，不仅关注客户的盈利结果，更应关心客户的盈利体验。”因此，在打造多个风格特点鲜明的优秀基金经理团队的同时，银华开始推动投研工业化进程，通过有效降低业绩波动，提升客户体验。
在从关注盈利结果到关心盈利体验的转变中，银华对主动权益业务部门架构进行了调整，“工业化”的路径在这次调整后也显现出了更清晰的“两条腿一起走路”。
一条腿是相对收益。李晓星作为新任业务副总经理，分管投资管理一部，即以相对收益为主的主动权益投资管理工作。投资一部各个投资小组深度挖掘基本面趋势，在平衡股票估值和业绩增长的基础上，自下而上精选个股，在各个行业、赛道上凸显投研实力，充分发挥自身鲜明特性。
另一条腿是类绝对收益。由王华分管的多资产投资管理部，其投资团队是银华类绝对收益产品体系的阵地，通过构建高夏普、低波动、低回撤的策略，与相对收益的产品形成鲜明的差异化特色，呼应“有效降低业绩波动，关心客户盈利体验”。
回望银华的过去，褪去明星基金经理的锋芒，这是长期正确的第一件事；观察银华的现在，以业绩为驱动力的成长投资确定风格，这是长期正确的第二件事；遥望银华的未来，智能投研增进投研转化率，这是长期正确的第三件事。
而基于老子哲学“无为而无不为”，创造了一个客观规律、主观能动的良好环境氛围，基金经理能够和而不同地恒久公转在这百舸争流的资管行业，这或许也是银华长期最正确的一件事。（本文作者沈晖戴老板，来源于饭统戴老板，Web3大佬已获得作者授权、经Web3大佬编辑发布，文中观点为作者观点、不代表Web3大佬观点。）返回搜狐，查看更多
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哪些是比较好的保本基金?
保本基金保本基金承诺持有到保本期时,保证不亏损。从其投资范围看，均为偏债型混合基金，大部分资产投资于固定收益类债券，以便到保本期时支付投资者的本金，只有约15%-20%的资金投资于股票，以提高基金的收益率。由于保本基金的运作比较保守，以保本为第一目标，因此到保本期时亏损的几率极小,收益也不会很高。我国现在运作的保本基金有6只，保本周期除国泰金鹿二期为2年外，其余均为3年。其中南方避险和银华保本基金在保本周期内除基金公司特殊指定的日期外，不允许申购，其它4只则可以随时申购。6只保本基金都可以随时赎回，但是在保本期内赎回的费率远高于其他类型基金而且不享保本待遇。所以除了有特殊资金需求外，不应在保本周期内赎回。除了南方恒元保本和金元比联保本基金外，其它4只对申购的份额不予保胶支百击技去形本。因此，保本基金应在认购期或到期后转入下一保本期开放申购时买进，成立后则一般不宜买进。保本基金除了投资运作中使用保本技术外，都有信誉良好的担保人，例如银华保本的担保人为首都北京首都创业集团有限公司机场集团公，国国泰金鹿保本的担保人为中国建银投资有限责任公司。目前在运作的共有6只保本基金,逐一比较详细介绍如下:1.南方恒元(202211)成立于2008-11-12.保本周期3年。如基金份额持有人持有到期时，赎回金额加上累计分红之和低于认购或申购的金额，则基金公司负责补足差额，并由担保人提供不可撤消的连带担保责任。担保人为中国投资担保有限公司。对于持有到期的基金份额，基金持有人无论选择赎回、转换、转入下一保本期还是转型为“南方中证100指数证券投资基金”，都不影响担保人担保责任的履行。适用保本条款的情形:(1)认购或申购的的基金份额持有人，持有到期时份额乘到期日净值加上累计分红之和低于认购或申购的金额。(2)对于持有到期的份额，持有人无论选择赎回、转换、转入下一保本周期。不适用保本条款的情形:(1)购或申购的的基金份额持有人，持有到期时份额乘到期日净值加上累计分红之和不低于认购或申购的金额。(2)在保本期到期日(不包括该日)前赎回的基金份额。(3)在保本期到期日(不包括该日)前进行基金转换的基金份额。基金持有未持有到期赎回，赎回费率为∶持有期＜1.5年,2.0%;1.5年≤持有期＜3年,1.0%。持有到保本期到期日，赎回费率为0。2.国泰金鹿保本2期成立于2008-06-12,保本周期2年。第二个保本期到期日为2010年6月17日。第三个保本期为2年，保本期自2010年7月2日起至2012年7月2日止。在第三个保本期到期时,如果可赎回金额加上保本期内的累计分红金额低于持有人投资净额,基金管理人应当代表持有人要求担保人履行担保义务,承担差额部分的偿付并及时清偿。但是持有人未到期而赎回的份额，不予保本。在保本期内申购的份额也不适用保本条款。担保人为中国建银投资有限责任公司。基金赎回费率为:持有6个月(含)以下，1.8%;6个月-2年,1.0%;保本到期,0,00%。3.银华保本增值成立于2004-03-02,保本期3年。自2010-03-02起进入第三本期作。如基金份额持有人持有到期，可赎金额加上保本期间的累计分红低于其投资金额，担保人应保证向持有人承担上述差额的的偿付并及时清偿;基金管理人应代表基金持有人要求担保人履行担保义务。但基金持有人未到期而赎回的，赎回部分不适用本条款。基金由北京首都创业集团有限提供担保。保本周到期前赎回费率为:持有期Y≤1年，1.8%;一年4.金元比联宝石动力保本成立于2007-08-05,保本期三年。基金承诺为认购并持有到期的投资者提供1.01元/基金份额的认购保本底线保证，为申购并持有到期的投资者提供1.01元/基金份额扣减自保本期初至申购日每一基金份额累计分红款项的申购保本底线保证。持有到期的份额如资产净值加上其持有期间的累计分红款项低于认购或申购保本底线，由保证人向投资者支付每一基金份额资产净值加上其持有期间的累计分红款项低于认购或申购保本底线的差额部分。下列情况不适用保本条款:(一)在保本到期日基金份额持有人的可赎回金额加上其持有期间的累计分红金额，不低于认购或申购保本底线;(2)基金份额持有人认购但在保本到期日(不包括到期日)前赎回的基金份额;(3)基金份额持有人申购但但在保本到期日(不包括到期日)前进行基金转换的基金份额。保证人为首都机场集团公司。基金的赎回费率为:持有期≤1年，2，0%;1年＜持有期≤2年，1.6%;2年＜持有期＜3年，1.2%;持有期≥3年,0.00%。5.南方避险增值2010年5月17日第二避险期到期，2010年5月4日至2010年5月17日每工作日正常交易时间内，通过本公司和各代销机构的营业网点(包括电子化服务渠道)办理赎回和基金间转换业务。赎回和基金间转换采取“未知价”原则，即以申请当日收市后的基金份额净值为基准进行计算。2010年5月18日起恢复日常赎回申请处理方式，即每周一开放赎回，同时停止该基金的转换转出业务。基金份额持有人提交的赎回或基金间转换申请将按照“到期份额优先”的原则处理。“到期份额优先”原则是指:当申请份额大于到期份额，则优先处理到期份额，再处理未到期份额，对未到期份额收取赎回费或转换费;当申请份额小于到期份额，则全部视同为到期份额。到期操作期间，基金份额持有人可以选择全部或部分赎回、基金间转换、转入下一避险周期，其中基金间转换是指从本基金转换转出为南方现金。基金份额持有人持有到期，如可赎回金额或等于其投资金额,加上保本期间的累计分红低于其投资金额，基金管理人将按赎回金额支付给投资者;如赎金额低于其投资金额,基金管理人将按其投资金额(扣除已分红款项)支付给投资者，由担保人提供担保。确保履行避险条款,基金由中投信用担保有限公司为担保人。担保适用于认购期内购买并持有到期的基金份额，而无论到期基金份额持有人选择赎回、基金间转换还是转入下一避险周期。担保不适用于在认购期内购买而在避险周期到期前赎回的基金份额。基金的避险周期内。一般不接受申购申请。但基金管理人在(1)基金规模低于50亿且钭资者自愿放弃避险条款;(2)避险周期临近到期等情况下可接受申购申请。具体规则由基金管理人于开放申购前三个工作日予以公告。认购费率:购买金额M＜1000万，1，0%;M≥1000万，0.50。基金持有未满3年，其赎回费率随赎回金额的增加而递减:赎回金额＜1000万，2.%;赎回金额≥1000万，1.0%;持有满3年为0.00%。6.交银保本成立于2009-01-02，保本期为三年。基金份额持有人认购并持有到期的基金份额的可赎回金额加上其认购并持有到期的基金份额的累计分红款项之和低于认购并持有到期的投资金额的差额部分，将按其投资金额(扣除已分红款项)支付给投资者，并由担保人提供担保。基金的保安内。一般不接受申购申请。特殊情况基金管理人、担保人协商并报中国证监会备案后可接受申购申请，具体规则由基金管理人在开始办理申购的具体日期前依照《信息批露办法》的有关规定在指定媒体上公告。不适用保本条款的情形:(一)在保本周期到期日，基金份额持有人认购并持有到期的赎回金额加上累计分红之和不低于基金份额持有人认购并持有到期的基金份额的投资金额;(二)基金份额持有人认购，但在基金保安周期到期日前(不包括该日)赎回或转出的基金份额;(三)未经担保人书面同意提供保证，基金份额持有人在保本周期内申购的基金份额。担保人为中国投资担保有限公司。赎回费率:持有期1年(含)以内，2.0%;2-3年,1.2%;到期,0.00%。以上6只保本基金都是偏债型混合基金。如国泰金鹿保本增值混合证券投资基金,投资范围包括国内依法公开发行的各类债券、股票以及中国证监会允许投资的其他金融工具。基金投资于债券的比例不低于基金资产的60%，投资于股票、权证等其他资产不高于基金资产的30%，其中权证投资比例不高于基金资产净值的3%，现金或到期日在一年以内的**债券的比例不低于基金资产净值的5%。金元比联宝石动力保本混合型证券投资基金资范围限于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的股票、国债、金融债、企业债、回购、央行票据、可转换债券以及经国家证券监管机构允许基金投资的权证及其他金融工具。南方避险增值初期债券投资在资产配置中的比例不低于75%，此后按照投资组合保险机制对债券和股票的投资比例进行动态调整，投资组合中投资于股票资产的比例上限随着基金前期收益情况和基金净值水平，按照恒定比例投资组合保险机制进行动态调整，从而达到防御下跌、参与增值的目的。由于保本基金的运作必须在确保保本的前提下再争取较高的收益，所以其运作比较稳健保守，收益率一般不会很高。其实，如果仅仅是以保本为目标，根本用不着专家，任何一个普通投资者来操盘都能轻而易举地做到:只投资于货币市场生息工具就可以了，类似于货币市场基金足以保本，而且由于应对赎回的压力很小，肯定会比货币市场基金和一般债券基金的的收益率高。但是，如果只是保本或比货币市场基金的收益率梢高，连保本周期内的银行存款利息都达不到，保本基金就没有任何吸引力，没有一个傻瓜会买保本基金。从过往业绩来看，截止到2010年9月30日，6只保本基金的不同时段的收益率(%)如下:基金名称今年以来近一年近二年成立以来南方恒元国泰金鹿保本银华保本增值金元比联宝石动力保本南方避险增值交银保本嘉实浦安保本2007年11月30日保本到期后投资转型为“嘉实优质企业股票型证券投资基金”。自2004-12-1至2007-11-30的3年保本期总回报率为93.51%。保本基金是否值得投资,这要根据各人的投资理念、风险承受能力和期望收益率等具体情况综合考虑决定。鉴于保本基金没有必要亏损的风险，而且一般来说收益要高于保本期间的银行定期存款利息，对于风险承受能力较低和期望收益率不高的投资者，可以作为基金投资组合之一。应该注意，南方避险和银华保本基金在保本周期内除基金公司特殊指定的日期外，不允许申购。其它4只虽然可以随时申购，但与南方避险和银华保本基金同样在保本周期到期前赎回不予保本，而且赎回费率远高于其它类型基金。所以保本基金宜在认购期内买进，没有特殊情况，千万不要中途赎回。