热血江湖邪派48级千晓生任务以夷制夷中可疑的使者在哪里
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中兵红箭三箭齐飞
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1、【中兵红箭】三箭齐飞：培育钻石、金刚石、智能弹*2主营特种装备、超硬材料及汽车产品，2021年收入占比58%、32%、10%；利润主要由超硬材料贡献，军品业务有望逐步扭亏为盈公司是兵器集团智能弹*龙头，通过2013年公司并购中南钻石，2015年并购6家子公司实现弹*资产注入，硬材料+防务产品双驱动。公司近三年收入/净利润复合增速19%/38%，其中2021年超硬材料收入/利润占比32%/135%，为业绩增长主引擎；特种装备后期随定价机制改革，军工业绩有望扭亏为盈，民品+军品共同促进业绩增长。培育钻石：低渗透高增长，2022少数“免疫型”赛道，下游需求主要在美国，至2025年需求复合增速3
2、5%，行业供不应求低渗透高增长：2019-2021年印度培育钻石毛坯进口复合增速107%，2022年1-5月同比增长70%；产量渗透率仅7%，产值渗透率5%，成长空间大；公司是全球培育钻石龙头之一，后期有望受益于行业快速发展同步高增长。至2025年供不应求：培育钻石行业需求至2025年复合增速35%，行业整体供不应求；中兵红箭抗风险能力强，业绩弹性大，目前被低估。工业金刚石：短期光伏+产能挤压促盈利提升；未来新应用：军品+半导体需求：短期光伏+高端制造，长期四代半导体+军工，预计至2025年复合增速18%-26%。供给：受设备增加、压机换新、工艺限制，产能受培育钻石挤压供不应求，工业金刚
3、石价格持续上涨，盈利能力不断提升智能弹*稀缺标的，兵器集团核心上市平台，市值目前居兵器上市公司第一，后期有望随定价机制改革+智能弹*列装扭亏为盈。盈利预测：预计2022-2024年净利润12.7/17.8/24.0亿，同比增长161%/40%/35%，复合增速70%，PE为32、23、17倍，维持“买入”评级。风险提示：培育钻石竞争格*变化的风险、销售体系发生变化的风险、军品不及预期的风险。预计2022-2024年净利润12.7/17.8/24.0亿，复合增速70%3（百万元）2021A2022E2023E2024E主营收入751495671203215286(+/-)16%27%26%27%
4、归母净利润485126917792396(+/-)77%161%40%35%每股收益（元）0.350.911.281.72P/E79322317ROE6%13%16%19%P/B4.34.03.42.9目录CONTENTS超硬材料+防务产品双轮驱动超硬材料+特种装备双轮驱动，近三年收入/净利润复合增速19%/38%超硬材料收入/利润占比32%/135%，公司业绩增长主引擎0102培育钻石：渗透率低，原石龙头成长空间大培育钻石：低价格、真钻石、高环保、新消费，预计至2025年供不应求中兵红箭：技术实力雄厚、抗风险能力强、业绩弹性大，目前被低估4盈利预测及估值盈利预测：2021-2
5、023年公司收入/利润复合增速17%/70%030405工业金刚石：光伏领域需求旺，半导体、国防未来空间大供给受设备增加、压机换新、工艺限制，产能受培育钻石挤压，工业金刚石供不应求致价格进一步上涨，盈利能力不断提升智能弹*稀缺标的，新增+演习消耗高增长兵器工业集团下属弹*上市平台，后续有望扭亏为盈高增长超硬材料+特种装备双轮驱动501超硬材料+特种装备双轮驱动，近三年收入/净利润复合增速19%/38%超硬材料收入/利润占比32%/135%，公司业绩增长主引擎超硬材料+防务产品双轮驱动，兵器工业集团为实控人公司主营特种装备、超硬材料及汽车产品，2021收入分别为44亿（占比58%）、2
6、4亿（占比32%）、7亿（占比10%）；公司近三年收入/净利润复合增速19%/38%，其中超硬材料收入/利润占比32%/135%，为公司业绩增长主引擎。毛利率43%11%6%5%2021收入24.1亿（占比32%）43.9亿（占比58%）3.2亿（占比4%）4.0亿（占比5%）公司1993年上市，2013年并购中南钻石，2015年注入弹*资产，形成了超硬材料+特种装备双格*6，公司公告，浙商证券研究所中兵红箭股权结构：兵器工业集团为实控人7，公司公告，浙商证券研究所超硬材料业务为主要利润贡献，盈利能力稳定提升8，浙商证券研究所超硬材料成为核心产品，销量大幅增加。2019-2021公司营业
7、收入分别同比增长7.43%、21.5%和16.3%，归母净利润分别同比增长-26.5%，7.6%和76.8%，归母净利润激增主要系超硬材料产品业务经营情况好转，子公司中南钻石实现高归母净利润突破；盈利能力稳定，2022Q1利润率显著抬升。2022Q1毛利率提升至37%，系超硬材料毛利率高且收入占比持续提升。公司期间费用率整体稳健，销售费用率稳定在2%以下，财务费用长期为负；研发费用稳中有升，表明公司重研发，技术实力强。20182019202020212022Q1营业总收入49545322646375141382YoY4%7%21%16%1%毛利率23%21%18%21%37%销售费用837
8、8466213销售费用率2%1%1%1%1%管理费用36540542752394管理费用率7%8%7%7%7%研发费用22729331134572研发费用率5%6%5%5%5%财务费用-25-38-43-59-12财务费用率-1%-1%-1%-1%-1%归母净利润347255275485281YoY175%-27%7%77%191%归母净利率7.0%4.8%4.2%6.5%20.3%应收账款6214713717981054存货16941602156412121290培育钻石：低渗透高增长，原石龙头成长空间大902培育钻石：低渗透高增长，“免疫型”赛道至2025年供不应求中兵红箭全球培育钻石龙
9、头，抗风险能力强，业绩弹性大培育钻石产业链总览：“中-印-美”：“生产-加工-消费”培育钻石产业链三大环节：（1）上游培育钻石原石制造（2）中游加工打磨（3）下游终端零售；上游培育钻石原石制造：培育钻石原石制造方法为高温高压法（占比40-50%）+CVD法（占比50-60%），珠宝级（大颗粒）培育钻石的主流生产方式为高温高压法，中国占据全球高温高压法的90%以上，毛利率60%-80%；中游打磨加工：根据印度珠宝进出口协会数据显示，印度占据95%市场份额，该环节属于劳动密集型，毛利率10%-15%下游消费：根据DeBeers钻石洞察报告数据显示，美国消费全球80%培育钻石饰品，培育钻石产值
10、渗透率4%，2021年约8%，毛利率60%-70%2.110资料来源：贝恩咨询、DeBeers、印度珠宝进出口协会、浙商证券研究所培育钻石产业链利润分配：整体呈现“微笑曲线”培育钻石产业链利润分配：整体呈现“微笑曲线”，根据培育钻石原石制造上市公司财报显示，上游培育钻石原石制造毛利率60%-80%，中游打磨加工10%-15%，下游零售60%-70%；产业链利润分配两头高中间低；11Rapaport、力量钻石招股说明书、浙商证券研究所备注：以1克拉I色SI净度钻石为例：培育钻石原石制造企业生产成本800-900元/克拉生成1颗约3克拉培育钻石原石售价4500元（毛利率60%-80%）印度加
11、工成裸钻售价5000元（毛利率10%）批发商按照同品级天然钻石1-3折价格出售给零售品牌（毛利率30%-40%）品牌商设计加工，最终以2万元价格出售（毛利率60%-70%），同品级天然钻石饰品零售价格6-7万，培育钻石终端饰品仅为天然钻石三分之一。2.1培育钻石产业链之原石制造：3大龙头主要供应珠宝级产品高温高压法：中国基本垄断全球高温高压法制备培育钻石原石技术，高温高压法主要设备-六面顶压机，核心零部件铰链梁扩产受限行业存量：市场现存量六面顶压机1-1.2万台，用于培育钻石原石生产3000-4000台，年行业扩产上限1500台培育钻石原石：中兵红箭、黄河旋风、力量钻石2.112资料来
12、源：中国超硬材料网、力量钻石招股说明书、百度图片、浙商证券研究所人造金刚石生产方法主要为高温高压法和化学气相沉积法13数据来源：浙商证券研究所整理高温高压法（HTHP）:以石墨粉、金属触媒粉为主要原料，过液压装置保持恒定的超高温、高压条件来模拟天然金刚石结晶条件和生长环境合成出金刚石晶体化学气相沉积法（CVD）：含碳气体和氧气混合物在高温和低于标准大气压的压力下被激发分解，形成活性金刚石碳原子，并通过控制沉积生长条件促使活性金刚石碳原子在基体上沉积交互生长成金刚石单晶。目前，国内人造金刚石产品生产主要采用高温高压法（HTHP），未来HTHP和CVD将保持共同发展的态势类型项目高温高压法（H
13、THP）化学气相沉积法（CVD）合成技术主要原料石墨粉、金属触媒粉含碳气体（CH4）、氢气生产设备六面顶压机CVD沉积设备合成环境高温高压环境高温低压环境合成产品主要产品金刚石单晶、培育钻石金刚石膜、培育钻石产品特点颗粒状片状应用情况应用领域金刚石单晶主要作为加工工具核心耗材；培育钻石用于钻石饰品主要作为光、电、声等功能性材料，少量用于工具和钻石饰品主要性能超硬、耐磨、抗腐蚀等力学性能光、电、磁、声、热等性能应用程度技术成熟，国内应用广泛且在全球具备明显优势国外技术相对成熟，国内尚处研究阶段，应用成果较少培育钻石差异培育钻石以塔状为主，生长速度快、成本低、纯净度稍差，但综合效益具有优势，特别
14、是在1-5ct培育钻石合成方面具有明显优势培育钻石呈板状，颜色不易控制、培育周期长、成本较高，但纯净度高，较适宜5ct以上培育钻石合成2.1需求：低渗透高增长，美国主消费、欧亚新市场培育钻石市场低渗透：2021年产量培育钻石产量900万克拉（天然钻石1.16亿克拉），培育钻石产量渗透率7%；2021年全球钻石饰品消费840亿美元，培育钻石饰品消费44亿美元，产值渗透率5%。201920202021（E）产量天然钻石产量（万克拉）139001130011600Yoy-5.40%-18.7%2.7%培育钻石产量（万克拉）700720900Yoy16.7%2.9%25.0%培育钻石产量渗透
15、率4.8%6%7.2%产值全球钻石首饰零售额（亿美元）790680840Yoy-6.3%-13.5%23.5%全球培育钻石首饰零售额（亿美元）12.116.544Yoy36%166.7%培育钻石产值渗透率1.6%2.4%5.2%美国培育钻石产值渗透率4%8%1521471391111161.5677.2916014012612010080604020020162017天然钻石2018201920202021E培育钻石（百万克拉）80%14美国其他2021年全球培育钻石产量渗透率约7%美国消费全球80%培育钻石饰品20%资料来源：贝恩咨询、浙商证券研究所综合整理2.2需求：低渗透高增长，美国主
16、消费、欧亚新市场15培育钻石市场高增长：2022年一季度印度培育钻石原石进口额同比增长105%，1-5月同比增长70%：进口：2019-2021年印度培育钻石原石全年进口额为2.6/4.4/11.3亿美元，CAGR为107%出口：2019-2021年印度培育钻石裸钻全年出口额为3.8/5.3/11.4亿美元，CAGR为73%行业景气度持续向上。1.82.81.03.24.03.94.83.93.33.64.55.46.25.55.65.93.12.22.722.412.72.62.85.32.62.61.73.82.86.88.27.310.05.24.43.75.34.03.56.
17、45.45.34.53.93.97.05.64.66.65.875.84.87.07.65.911.27.06.09.1024681012出口端渗透率（%）进口端渗透率（%）印度2019-2022培育钻石原石进口渗透率/裸钻出口渗透率一览GJEPC官网、浙商证券研究所2.2需求核心驱动：低价格、真钻石、高环保、新消费162.2核心驱动之一：低价格，仅天然钻3成，“物美价廉”成优势。核心驱动之二：真钻石，权威机构认证，行业同标同质同发展。核心驱动之三：高环保，市场认可不断提升。核心驱动之四：新消费，Z世代崛起，“悦己”需求助力培育钻市场不断打开。资料来源：贝恩咨询、DeBeers官网、浙商证
18、券研究所“悦己”消费逐渐成为钻石购买首要因素传统珠宝品牌+新兴品牌纷纷入驻培育钻石市场需求：2022-2025年全球培育钻石原石市场需求复合增速35%17基本假设：全球钻石饰品销售市场规模：参考2011-2019年数据，假设2022-2025年有望保持该范围不变，年均市场增速为2.5%-3.5%；市场份额：假设美国培育钻石消费市场占比稳定在80%左右，后期随亚欧等地区市场崛起，美国占比略微下降至76%；培育钻价格：假设未来培育钻石裸钻：终端零售价格不变；渗透率：美国市场作为全球第一大培育钻石首饰消费地区，至2025年培育钻石销售渗透率有望达25%左右；综上，我们预计到2025年，全球培育钻石裸
19、钻市场需求49亿美元，培育钻石原石需求45亿美元，约人民币313亿元，复合增速35%。20202021E2022E2023E2024E2025E全球所有钻石首饰销售额（亿美元）680840865887909936YOY23.5%3.0%2.5%2.5%3.0%全球培育钻石首饰销售额16.5446793121147YOY165.5%54.5%38.4%29.8%21.6%培育钻石销售额渗透率2.4%5.2%7.8%10.5%13.3%15.7%培育钻石裸钻市场需求(亿美元）1522314049培育钻石原石市场需求（亿美元）1320283745培育钻石原石市场需求（亿元）9314319825731
20、3YOY55%38%30%22%美国钻石首饰销售额（亿美元）354437450461473487YOY23.5%3.0%2.5%2.5%3.0%美国培育钻石首饰销售额13.234.954.073.894.5112.0YOY166%55%37%28%18%美国培育钻石销售额全球市占率80%80%80%79%78%76%美国培育钻石销售额渗透率4%8%12%16%20%23%资料来源：贝恩咨询、Debeers、浙商证券研究所2.2供给：中兵红箭、黄河旋风、力量钻石供应我国超75%培育钻石原石18竞争格*：中兵红箭、黄河旋风、力量钻石、豫金刚石四家供应我国超80%培育钻石原石，前三家供应超75%份
21、额；存量压机：全行业用于培育钻石原石制造压机3000-4000台，年扩产上限1500台；压机供应：中兵红箭、黄河旋风外采压机整机+外采零部件自行组装，力量钻石外采压机整机（国机精工子公司三磨所供应）450030004502000100015002508005000450040003500300025002000150010005000中兵红箭豫金刚石黄河旋风压机总数力量钻石培育钻石压机总数行业存量压机1-1.2万台，其中用于培育钻石压机3000-4000台资料来源：中国超硬材料网、公司官网、力量钻石招股说明书、浙商证券研究所2.319302520241086.78.5151512.564.64
22、10562250中兵红箭黄河旋风力量钻石豫金刚石其他0中兵红箭黄河旋风力量钻石豫金刚石其他1.138%24%8%10%20%中兵红箭黄河旋风力量钻石豫金刚石其他29%37%9%5%20%中兵红箭黄河旋风力量钻石豫金刚石其他核心企业超硬材料业务2021年收入（亿元）核心企业培育钻石原石制造业务2021年收入（亿元）核心企业培育钻石原石制造2021年市场份额核心企业超硬材料业务2021年市场份额供给：中兵红箭、黄河旋风、力量钻石供应我国超75%培育钻石原石、浙商证券研究所综合整理（部分数据为估计数）2.3供给扩产核心因素：压机增加、设备升级、工艺进步20培育钻石行业扩产决定因素
23、有三：一是单压机数量的扩产提升，通过线性增加压机数目增加产量产值；二是设备升级，通过淘汰650等老旧型号设备，更换850等型新款设备，合成腔室大型化促进单次产量上涨；三是随着技术水平的提升，特等品产出占比提升，产品单克拉平均价格上涨，三者共促培育钻石原石制造行业有效扩张。资料来源：超硬材料网、浙商证券研究所2.3供给扩产核心因素：压机增加、设备升级、工艺进步21扩产决定因素之一：压机数量增加，核心零部件“铰链梁”产能有限。压机设备制造商:行业年压机产能上限约1500台；铰链梁扩产受限：铰链梁主要由八大重工企业制造，其在生产铰链梁的产能上扩张较缓慢，限制了铰链梁的大规模放量，导致全市场六面
24、顶压机年产台数有限。400-500300-4003002002000300200100400500洛阳启明天宝恒祥国机精工博泰圣莎拉桂林桂冶产能（台）我国核心六面顶压机制造企业产能情况一览资料来源：各公司官网、中国超硬材料网、百度图片、浙商证券研究所扩产决定因素之二：技术升级促进特等品占比上升，单克拉均价不断上涨。如下图所示，单次产出2颗3克拉原石及其他碎钻，则合计价值约10400元；若随工艺技术不断提升大颗粒原石数量上涨，则合计价值约18800元，单压机产值增幅达80%，特等品增加对单压机产值提升有显著贡献。2.3供给扩产核心因素：压机增加、设备升级、工艺进步22扩产决定因素之三
25、：设备大型化有效提升单次产量。以650/850压机对比为例，压机单炉制备产品时间约7天左右（压机开工后365天24小时不间断运转），单月产出4炉培育钻石原石产品，因压机大型化导致合成腔室增加，单炉产量有显著提升，单月产量从100克拉提升至200克拉；同时随腔室增大，生产环节中温控、压力等指标更均衡，产出特等品比例提升。参考力量钻石招股书产品价格，推测得出650型压机单月产值5.8万元，年产值约70万元；850型压机单月产值12.8万元，年产值154万元，同比上涨120%，压机大型化有效提升产量及产值。资料来源：力量钻石招股说明书、浙商证券研究所2.3供给：预计2022-2025培育钻石原
26、石供给复合增速49%23测算方法：通过分析中兵红箭、黄河旋风、力量钻石相关情况，有效测算行业总产值增速；假设1：高温高压法主供应，培育钻石原石龙头公司增加压机数量：通过中兵红箭、力量钻石、黄河旋风公司发布的定增扩产及投资扩产计划，推测出各家2022-2025年新增压机设备数量；中兵红箭预计2022-2025年年均新增300-500台压机用于培育钻石制造；假设2：技术提升+设备升级带来单压机产值提升：企业淘汰型号为老旧低产值压机，新晋型号为大腔体高产值压机，我们预计各家企业结合自身生产工艺的基础上，平均单压机产值均有稳健提升；假设3：工业压机产能转换：企业将部分工业压机产能转换为培育钻石产能
27、，中兵红箭约5%工业金刚石用压机转换为培育钻石产能；假设4：老旧型压机产能淘汰：考虑到中兵红箭为上市多年老牌企业，其存量压机平均寿命较长，每年约5%淘汰率；假设5：市场份额：中兵红箭、黄河旋风、力量钻石占据约75%市场份额；后期随着河南省培育钻石产业集群打造及其他中小型企业的不断扩张，上述三家企业合计市占率预期将有所下降，预计至2025年市占率下降至70%。力量钻石2022年度向特定对象发行A股股票募集资金使用可行性分析报告、黄河旋风2022年度非公开发行A股股票募集资金使用的可行性分析报告、中国超硬材料网、力量钻石招股书2.3供给：预计2022-2025培育钻石原石供给复合增速49%24培
28、育钻石原石制造产值20212022202320242025中兵红箭6.711.317.524.130.5黄河旋风8.512.817.322.828.1力量钻石2.04.89.715.820.2合计17.128.944.562.778.8yoy69%54%41%26%三家市占率75%74%73%72%70%行业总产值22.939.061.087.0112.6yoy71%56%43%29%2022-2025年：三家增速：中兵红箭、黄河旋风、力量钻石三家合计产值同比增速分别为69%、54%、41%、26%，复合增速47%；市占率：2021年上述三家市占率75%，至2025年合计市占率下降至70%；
29、行业增速：我国培育钻石原石制造行业总产值至2025年约113亿元，2022-2025年行业复合增速49%。单位：亿元、台、浙商证券研究所2.3供需格*：培育钻石原石是具备消费属性的工业品，至2025年供不应求252.3需求：全球培育钻石原石2022-2025需求复合增速35%，至2025年313亿元；市场份额：预计2022-2025年我国上游培育钻原石制造商需供应全球约40%-45%份额，且该比例不断增大；供给：我国培育钻石原石行业2022-2025复合增速49%，至2025年113亿；供不应求：预计我国2022-2025年需提供培育钻原石分别为57亿、81亿、108亿和135亿；我国培育钻石
30、原石总产值2022-2025年分别为39亿、61亿、87亿和113亿，需求满足比例分别为68%、75%、81%、85%，整体处于供不应求状态。2022202320242025全球培育钻石裸钻需求（亿美元）22314049全球培育钻石原石需求（亿美元）20283745全球培育钻石原石需求（亿元）143198257313中国供应比例（高温高压法宝石级培育钻石）40%41%42%43%中国培育钻石原石供应需求（亿元）5781108135中国培育钻石原石制造行业总产值396187113需求满足比例68%75%81%85%备注：全球培育钻石原石需求包含CVD法和高温高压法，中国为高温高压培育钻石原石主要
31、供应商资料来源：贝恩咨询、各公司官网、浙商证券研究所核心优势：中兵红箭抗风险护城河高、业绩改善空间大26、浙商证券研究所2.4优势中兵红箭黄河旋风力量钻石行业地位全球最大珠宝级培育钻石原石供应商之一比肩中兵红箭的培育钻石原石双龙头之一行业新秀产品质量公司大颗粒培育钻石原石净度最高、色度最纯工艺技术研发实力强，技术全球领先，单压机产值高研发实力强，技术全球领先，单压机产值高压机扩产年均增加516台压机，压机扩产数目最多折旧摊销生产经营年限长，老旧压机折旧较少生产经营年限长，老旧压机折旧较少单压机产值淘汰650等老旧型号压机，新增850等大型号压机，压机结构变化带来单压机平均产值显著提升淘汰65
32、0等老型号压机，新增850等大型压机，压机结构变化带来单压机平均产值显著提升货币资金2021Q3公司货币资金52亿，在手资金多，抗风险能力强，后期投资/扩产阻力小毛利率培育钻石81%毛利率最高，成本低盈利能力强盈利能力2022年预计净利润同比增长164%，业绩增幅大工业金刚石全球工业金刚石龙头，未来因产能受挤压带来的产品涨价，工业金刚石盈利能力有望向培育钻石看齐；工业用压机数量多，未来可转向培育钻石压机潜在数量大全国工业金刚石龙头之一，未来因产品涨价工业金刚石盈利能力有望向培育钻石看齐；工业用压机数量较多，未来可转向培育钻石压机潜在数量大抗风险能力在手现金充足，国企股东背景雄厚
33、，全球工业金刚石龙头地位稳固，后期若培育钻石竞争格*恶化，工业金刚石业务能有效保证公司业绩估值估值低，未来因业务结构的变化带来盈利能力改善估值低，未来因业务结构的变化带来盈利能力改空间大善空间大中兵红箭：抗风险能力强：国企+现金多负债少+工艺技术好，存量压机最多（工业金刚石产能可转换）；改善空间大：压机结构改善+业务结构改善（培育钻石净利润占比提升）+工艺改善，长期业绩弹性大，被明显低估。2.427、浙商证券研究所中兵红箭黄河旋风力量钻石企业性质国企民企民企2021年压机总数（台，估计数）450030004002021年培育钻石满产压机（台/估计数）70010002002025年培育钻
34、石满产压机(台/估计数)234826732265年均压机增加数（台，估计数）4124185162021年超硬材料总收入（亿）24265Yoy25%5%104%2021年公司超硬材料净利润（亿）6.652.4Yoy61%228%2021年货币资金（亿）6419.332021年有息负债（亿）0.450.90.62021年培育钻石收入（亿/估计数）6.78.522021年培育钻石毛利率（估计数）65%60%81%2021年培育钻石净利润（亿/估计数）341.42021年培育钻石净利率（估计数）48%52%70%培育钻石净利润占比（估计数）48%80%58%2022年培育钻石收入预计（亿）11.112
35、.85.3Yoy53%51%165%2022年培育钻石净利润预计（亿）5.56.73.7Yoy75%68%164%2022年培育钻石净利率54%53%70%总市值（亿元）380122184PE（2022）362437PB（MRQ）3.43.718.4募资计划对实控人定增8-10.5亿，用于培育钻石项目建设及补流偿债对市场定增40亿，拟增加1800台压机，其中约1500台用于培育钻石总投资11.5亿用于工业金刚投资计划石、培育钻石，2022年计划完成5亿核心优势：中兵红箭抗风险护城河高、业绩改善空间大282.4中兵红箭培育钻石业务产生的净利润占比目前较低，未来提升空间大242658.552.4
36、2341.446%6.66.780%58%0%20%40%60%80%100%302520151050黄河旋风中兵红箭超硬材料总收入培育钻石收入力量钻石超硬材料净利润培育钻石净利润培育钻石净利润占比6.78.52341.411.912.85.36.26.73.714121086420中兵红箭2021培育钻石收入2022培育钻石收入黄河旋风力量钻石2021培育钻石净利润2022培育钻石净利润中兵红箭毛利率、净利率提升空间大70%45%52%85%80%75%70%65%60%55%50%45%黄河旋风中兵红箭2021培育钻石毛利率力量钻石2021培育钻石净利率80%81%70646070%
37、70%50403053%2052%10020336.50.40.6中兵红箭黄河旋风力量钻石2021年货币资金（亿）2021年有息负债（亿）2022培育钻石净利率、浙商证券研究所中兵红箭在手现金充足，有息负债少，未来抗风险能力强，扩产阻力小。中兵红箭培育钻石业务净利润增幅大核心优势：中兵红箭抗风险护城河高、业绩改善空间大工业金刚石：光伏领域需求旺，半导体、国防未来空间大2903需求：短期光伏+高端制造，长期四代半导体+军工供给：受设备增加、压机换新、工艺限制，工业金刚石供不应求致价格进一步上涨工业金刚石产业链总览：上游中国垄断，下游广泛应用3.1工业金刚石产业链：上游中国垄断，下游广泛应用
38、建材、光伏、高端制造领域，未来有望向半导体、军工扩张；上游培育钻石原石制造：根据磨料磨具网数据显示，2020年我国工业金刚石单晶+微粉145亿克拉，垄断全球95%工业金刚石原料市场份额。中游打磨加工：中游环节主要为各类金刚石工具制造企业，通过将工业金刚石经过破碎、与硬质合金结合、聚晶等多种工艺，打造多种金刚石工具，如金刚线、金刚砂轮、金刚砂带、金刚石复合片等，广泛用于下游多种切割、磨削、钻探、抛光等场景。下游应用：金刚石终端应用仍以传统建筑石材切割为主，占据销售额的50%，规模22亿；机械、电子板块增幅快现阶段占比28%，规模13亿）；资源开采/地质钻探主要使用工业金刚石与硬质合金构成的复
39、合片（市场份额17%，规模8亿）；未来CVD法生产的工业金刚石，可用于半导体领域的集成电路芯片、散热片等，以及军工的导弹整流罩、红外光学窗口等。30岱勒新材/美畅股份/力量钻石招股说明书，浙商证券研究所31现阶段（高温高压法）：传统建筑石材市场稳健、高端制造、光伏切割、蓝宝石衬底切割有望快速放量现阶段工业金刚石行业规模约45亿,其中产品50%（约22亿）下游应用于建筑石材切割，28%（约13亿）用于高端制造、光伏、消费电子衬底切割，17%（约8亿）用于资源开采、地质勘探等；综合考虑下游各细分子行业发展增速，预计至2025年工业金刚石需求端合计约88-114亿元，复合增速18%-26%。应用
40、场景建筑石材高端制造光伏消费电子资源开采其他市场规模（亿）2254482市占率50%11%9%9%17%5%“汽车+N”市场强势扩度电成本不断下降、全球消费电子市场扩油服市场回暖，井深度增加带动）磨料磨具网、光伏行业协会网、超硬材料网，浙商证券研究所随城镇化率提升及未来增长趋势住宅更新换代需求平稳增长张，高端制造需求增加促机床数量增加+开工率提升，超硬刀具成发展综合优势明显、全球能源政策利好，至2030年全球新增装机大+蓝宝石渗透率增加，金刚线作为其核心切割耗材，需求同步钻井数量增多+钻石油复合片市场趋势需求CAGR25%-27%大幅上涨。进一步扩容预计复合增速（5%-10%30%-
41、40%40%-50%40%-50%15%-25%5%市场规模（2025年，亿元273214191520152014203主要用途通过切割、磨削等方式来加工石材等产品精密机械加工，如汽车、消费电子、钢铁加工、航空航天等金刚线切割光伏硅片蓝宝石衬底切割金刚石复合片用于钻探钻头至2025年）3.2需求：短期光伏高端制造需求向好，预计至2025年复合增速18%-26%需求展望（CVD法）：中长期第四代半导体材料应用广，军用未来可期323.2DT半导体材料、金刚石薄膜制备方法与应用研究现状、浙商证券研究所5G信息化发展促新材料研发紧迫性提升：随着5G通讯时代全面展开，金刚石单晶材料在半导体、高频功
42、率器件中的应用日益凸显；其中日本已成功研发超高纯2英寸金刚石晶圆量产方法，其存储能力相当于10亿张蓝光光盘。金刚石单晶及制品是超精密加工、智能电网等国家重大战略实施及智能制造、5G通讯等产业群升级的重要材料基础，相关技术的突破与产业化对于智能制造、大数据产业自主安全具有重大意义。日本成功研发超高纯2英寸金刚石晶圆量产新一代国防军工防御品：CVD法制备工业金刚石高硬度、强导热率与红外透光率等优异性能，未来在军事上用途广泛，如高硬度性能可用于防弹衣、坦克、潜艇等表面涂层制作，强红外透光性能可用于军用光学窗口制作，强透波性可用于导弹整流罩制造等。33高温高压法工业金刚石中兵红箭、黄
43、河旋风、力量钻石、豫金刚石四家为行业龙头高温高压法工业金刚石供应商，供应我国现阶段超73%工业金刚石，其中前三家供应约65%份额。24165813302520151050中兵红箭黄河旋风力量钻石豫金刚石其他核心企业超硬材料业务2021年收入（亿元）188341205101520中兵红箭黄河旋风力量钻石豫金刚石其他核心企业工业金刚石业务2021年收入（亿元）36%24%8%12%20%核心企业超硬材料业务2021年市场份额中兵红箭黄河旋风力量钻石豫金刚石其他40%18%7%9%27%核心企业工业金刚石2021年市场份额中兵红箭黄河旋风力量钻石豫金刚石其他，浙商证券研究所3.3供给：中兵
44、红箭、黄河旋风、力量钻石、豫金刚石供应我国超65%供给扩产核心因素：压机增加、设备升级、工艺提升34工业金刚石行业扩产决定因素有三：一是单压机数量的扩产提升，通过线性增加压机数目增加产量产值；二是设备升级，通过淘汰650等老旧型号设备，更换850等型新款设备，合成腔室大型化促进单次产量上涨；三是随着技术水平的提升，特等品产出占比提升，产品单克拉平均价格上涨，三者共促工业金刚石制造行业有效扩张。资料来源：超硬材料网、浙商证券研究所3.3预计2022-2025高温高压法工业金刚石供给复合增速23%35测算方法：通过分析中兵红箭、黄河旋风、力量钻石相关情况，在合理假设的基础上有效测算高温高压法工
45、业金刚石行业总产值增速；假设1：高温高压法主供应：CVD法现阶段技术不足，假设未来3-5年行业产能增加仍主要以高温高压法为主；假设2：增加压机数量：通过中兵红箭、力量钻石、黄河旋风公司发布的定增扩产及投资扩产计划，推测出各家2022-2025年新增压机设备数量；中兵红箭预计2022-2025年年均新增200台压机用于培育钻石制造；假设3：技术提升+设备升级带来单压机产值提升：多家企业淘汰型号为老旧低产值压机，新晋型号为大腔体高产值压机，我们预计各家企业结合自身生产工艺的基础上，平均单压机产值均有稳健提升；假设4：老旧型压机产能淘汰：考虑到中兵红箭为上市多年老牌企业，其存量压机平均寿命较长，每年
46、约5%淘汰率；假设5：市场份额：中兵红箭、黄河旋风、力量钻石、豫金刚石四家企业2021年占据工业金刚石制造行业总市场份额的70%，其中前三家占据约65%市场份额；后期随着河南省超硬材料产业集群打造及其他中小型企业的不断扩张，上述三家企业合计市占率预期将有所下降，预计至2025年市占率下降至60%。力量钻石2022年度向特定对象发行A股股票募集资金使用可行性分析报告、黄河旋风2022年度非公开发行A股股票募集资金使用的可行性分析报告、中国超硬材料网、力量钻石招股书3.3单位：亿元、台工业金刚石制造产值20212022202320242025中兵红箭（高温高压法）1822273338黄河旋风（
47、高温高压法）810121417力量钻石（高温高压法）23456合计（高温高压法）2835445261yoy26%23%19%17%三家市占率65%64%63%62%60%行业总产值（高温高压法）45556984102yoy23%25%21%21%36、浙商证券研究所行业2022-2025年：三家增速：中兵红箭、黄河旋风、力量钻石三家合计产值同比增速分别为26%、23%、19%、17%，复合增速22%；市占率：2021年上述三家市占率65%，至2025年合计市占率下降至60%；行业增速：行业总产值至2025年约103亿元，2022-2025年行业复合增速23%。供给：预计2022-2025高温高
48、压法工业金刚石供给复合增速23%3.3中兵红箭核心优势：抗风险护城河高、业绩改善空间大37防风险护城河高：国企股东背景雄厚+全球工业金刚石龙头地位稳固+CVD技术储备最先进公司之一+现金最多有息负债最少；业绩改善空间大：1、淘汰旧型号压机，换新大型号压机，压机结构变化带来单压机平均产值显著提升；2、工业金刚石因产能挤压+下游需求饱满，产品涨价盈利能力持续提升；3、压机数量多，未来下游需求爆发可承接更多订单，4、CVD法技术储备国内最先进公司之一，未来有望在半导体、军工方向放量。优势中兵红箭黄河旋风力量钻石行业地位全球工业金刚石龙头比肩中兵红箭的工业金刚石双龙头之一行业新秀工艺技术研发实力强，
49、技术全球领先研发实力强，技术全球领先压机扩产年均增加工业压机数量最多折旧摊销生产经营年限长，老旧压机折旧较少生产经营年限长，老旧压机折旧较少、浙商证券研究所压机结构淘汰650等老旧型号压机，新增850等大型号压机，压机结构变化带来单压机平均产值显著提升淘汰650等老型号压机，新增850等大型压机，压机结构变化带来单压机平均产值显著提升货币资金2021年公司货币资金64亿，在手资金多，抗风险能力强，后期投资/扩产阻力小毛利率工业金刚石50%毛利率最高，成本低盈利能力强抗风险能力在手现金充足，国企股东背景雄厚，全球工业金刚石龙头地位稳固CVD技术已有技术储备，技术实力国内最先进之一估值
50、估值低，目前被明显低估估值低，业绩弹性大3.4智能弹*稀缺标的3804兵器工业集团下属弹*上市平台，后续有望扭亏为盈高增长兵器工业集团实际控股，豫西工业集团重点弹*上市平台智能弹*分类智能弹*：指具有信息获取、目标识别和毁伤可控能力的弹*，可以自动搜索、探测、捕获和攻击目标，并对所选定的目标进行最佳毁伤，主要包括反坦克导弹、制导弹*和灵巧弹*；智能弹*以其优异作战性能，在战争防御攻击中重要性愈加凸显。4.1火力压制39资料来源：百度百科，浙商证券研究所远程制导精确打击高效毁伤部分豫西工业集团旗下重点军工业务：资产注入优质弹*类资产，有望受益兵器集团专业弹*上市平台：2016年，公司通过发
51、行股份+支付现金方式收购兵器集团下属北方红阳、北方红宇、红宇专汽、北方向东、北方滨海、江机特种六家公司100%股权，成功注入防务装备相关资产，成为兵器集团下属专业弹*上市平台有望持续受益陆军弹*需求+特种装备定价机制改革完善高增长：随着我国军品采购定价机制的不断完善改进落地，智能弹*后期定价有望不断优化，公司智能弹*产品作为核心特种装备品类之一，我们预期公司特种装备业务盈利能力有望改善，毛利率进一步提升。装入弹*类资产，兵器工业集团最终控股40资料来源：百度百科，浙商证券研究所4.1兵器集团下属弹*上市平台，多家子公司支撑弹*业务高增长41资料来源：公司2020年年度报告，浙商证券研究所子公
52、司简称成立日期注册资本主营业务发展北方红阳2015.91.7亿公司是三线建设期间规划建设的豫西大弹基地骨干企业的组成部分、承担着国家大口径炮弹和导弹战斗部、智能化弹*等军品的研制生产任务，其大口径炮弹设计制造技术在行业内处于领先地位，产品涉及陆、海、空、二炮等领域，目前产品涵盖陆军、海军、空军、陆航、二炮等其他军兵种配套弹*。北方向东2009.80.85亿主要产品涵盖多种火箭弹及导弹战斗部及子弹等，服务于陆、海、空、天等多个领域。北方向东致力于产品的智能化、系列化开发，专业化的生产制造。北方红宇2009.40.26亿北方红宇核心业务是弹*类产品研发、生产和服务，产品涉及炮弹、火箭弹、导弹
53、、航弹等多个武器平台。目前，北方红宇主要有各类弹*用引信、各类子弹*、火箭弹战斗部等产品。北方滨海2015.90.03亿北方滨海主要有4个系列的弹*类产品，其产品正由传统弹*领域逐步向智能化、信息化、精确制导、高能毁伤等低成本智能化弹*领域发展。与此同时，北方滨海积极拓展军贸市场，已成为其重要培育方向；北方滨海民品业务包括拖挂车轴、底盘结构件等。江机特种2015.91亿主营业务涉及军用机电产品及其零部件的科研加工制造及技术服务、特种零部件配套加工等领域。其中军用机电产品主要涵盖导弹、智能弹*等四个领域十个系列260余型号产品，产品覆盖了陆、海、空、陆航、二炮、武警等军兵
54、种，配套行业涉及兵器、航空、航天和船舶等。江机特种军用装备产品除满足国内订货和配套外，还通过外贸公司以产品和技术服务的形式出口国际市场，目前发展势头良好。4.2兵器集团下属弹*上市平台，多家子公司支撑弹*业务高增长2018201920202021江机特种营业收入（亿元）10.5013.7818.6521.43yoy31%35%15%净利润（亿元）0.720.511.281.13yoy-29%150%-12%净利率7%4%7%5%北方红阳营业收入（亿元）3.154.938.88yoy56%80%净利润（亿元）-0.72-2.35-2.43yoy净利率-23%-48%-27%北方向东营业收入
55、（亿元）3.074.256.97yoy38%64%净利润（亿元）0.340.650.51yoy91%-21%净利率11%15%7%特种装备合计收入（亿元）22.826.6238.1443.88yoy17%43%15%毛利率22%17%10%11%重点特种装备子公司财务数据一览22.6925.4434.9211.0915.9114.476.726.9740.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.0020212019江机特种2020北方红阳北方向东42资料来源：公司2020年年度报告，浙商证券研究所重点特种装备子公司2019-2021总资产（亿元）北方红阳子公
56、司首次中标某军种项目北方红阳（中兵红箭全资子公司）5.31发布新闻，在研究单位及豫西工业集团的支持下，公司参与某2021年初启动的竞标项目，最终以总分第二名成绩一举中标。本项目由北方红阳公司负责总装、总调，为兵器集团公司首次中标某军种项目，为公司履行强军首责、实现转型发展奠定了坚实基础。公司特种装备业务亏损有望逐渐改善，未来成为新业绩增长点。4.2盈利预测及估值4305盈利预测：未来3年公司收入/利润复合增速17%/60%超硬材料业务、特种装备业务关键假设44，浙商证券研究所超硬材料：培育钻石行业低渗透高增长，公司是全球培育钻石原石龙头制造商之一，具有明显的规模和成本优势，未来有望持
57、续受益于行业扩容；根据公司投资扩产规划，我们预计公司于2022-2024年培育钻石新增满产压机200/300/300台，假设单压机产值随压机结构改善不断提升，预计培育钻石产能=（已有压机+新增压机）*单压机产值，预计2022-2024年培育钻石业务收入分别为10/15/22亿元，同比增长53%、49%、46%；公司是全球工业金刚石龙头，供应全球40%工业金刚石份额，需求短期受益于光伏+高端制造，长期受益于四代半导体+军工，产能受挤压价格有望进一步上涨，“供不应求”盈利能力持续提升。根据公司投资扩产规划，我们预计公司于2022-2024年工业金刚石新增满产压机100/100/100台；
58、假设单压机产值随压机结构改善不断提升，预计工业金刚石产能=（已有压机+新增压机）*单压机产值，预计2022-2024年公司工业金刚石收入分别为21/24/28亿元，同比增长19%、17%、17%。综上，公司超硬材料收入2022-2024年分别为31/39/50亿元，同比增长28%、27%、28%。特种装备：公司是兵器工业集团下属智能弹*龙头，后期有望随军品大订单落地+定价机制合理改善，特种装备有望扭亏为盈。综合考虑公司特种装备在手订单及产能情况，预计2022-2024年公司特种装备业务收入分别为50、57、63亿元，复合增速13%。综上：预计公司2022-2024年总收入96/120/15
59、3亿元，同比增长27%、26%、27%，复合增速27%；预计2022-2024年净利润12.7/17.8/24.0亿，同比增长161%/40%/35%，复合增速70%，PE为32、23、17倍，给予“买入”评级。盈利预测：超硬材料业务估值分析与投资建议45，浙商证券研究所超硬材料领域可比公司估值公司主营超硬材料及特种装备，其超硬材料作为我国头部生产供应商，考虑到公司产能优势及下游市场需求，未来有望显著受益于高端制造原材料需求及消费市场钻石需求，公司预计2022-2024年收入96/120/153亿元，增速分别为27%、26%、27%，归母净利润12.7/17.8/24.0亿，增速分别为1
60、61%、40%、35%，PE为32/23/17倍。超硬材料部分：公司超硬材料业务主营培育钻石及工业金刚石，同类可比超硬材料公司估值如下。公司作为超硬材料业务龙头，其产品自2001年突破关键技术后，中国乃至世界金刚石市场格*被打破。中国不仅不再需要进口国外金刚石，反而成为全球最大的金刚石及其制品出口国。中南钻石的迅速雄起标志着中国金刚石时代的来临。公司产能充分，在手订单饱满，发展前景良好业绩有望充分兑现。归母净利润PEMRQ证券简称总市值2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024EPB力量钻石1872.457.610.27837251818.8国机精工
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中兵红箭有退市风险？？
没有。
中兵红箭没有退市风险。
中兵红箭简介
中兵红箭股份有限公司于1998年03月10日成立。法定代表人陈建华,公司经营范围包括：超硬材料及其工具、高性能磨料及磨具、石墨及其制品的研发。
中兵红箭、内蒙一机、北方导航，今年谁的涨幅会最大
为了遏制我国的发展，美国践行了“岛链战略”，在西太平洋上通过三个岛链，对我国进行围堵。
为了突围，我国构建了区域拒止与反介入作战体系，目前看成效显著，美国已经陆续退出了第一岛链。
这一成功的取得，除了得益于我国空军实力的大幅提升，还取决于我国导弹系统的快速发展。
东风-26，江湖上人称关岛快递，主要任务就是炸毁美军在关岛的军事基地，而关岛是第二岛链的核心。
但使龙城飞将在，不教胡马度阴山。只要关岛快递在，美军航母在第二岛链基本就是活靶子。
我国的导弹系统这么厉害，A股有哪些相关的公司呢？
今天，我们一起看一下地面兵装行业的3家公司：中兵红箭、内蒙一机、北方导航：
截至去年3季度，这三家公司的净利润，占行业的比例分别为：49.5%、33.5%和8.69%：
今年以来，地面兵装行业涨幅喜人：
本文主要包括6个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力、目前估值、总结，看完，希望能加深你对这些公司的理解。
如果你赶时间，可以先看最后的总结，快速了解各公司的整体情况。
说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的财报。
这三家公司，主营业务包括特种装备、超硬材料和专用汽车等，毛利率不高。
营收，内蒙一机最高，其次是中兵红箭，北方导航第三。
归母净利润，中兵红箭最高，其次是内蒙一机，北方导航第三。
扣非净利润，中兵红箭最高，其次是内蒙一机，北方导航第三。
毛利率，中兵红箭最高，其次是北方导航，内蒙一机第三。
净利率，中兵红箭最高，其次是北方导航，内蒙一机第三。
总资产周转率，北方导航最高，其次是内蒙一机，中兵红箭第三。
存货，内蒙一机最高，其次是中兵红箭，北方导航第三。
存货占营收的比例，内蒙一机最高，长期维持在120%左右，太高了；其次是北方导航，中兵红箭第三。
存货周转率，北方导航最高，其次是中兵红箭，内蒙一机第三。
应收账款，北方导航最高，其次是内蒙一机，中兵红箭第三。
应收账款占营收的比例，北方导航最高，长期维持在200%左右，太高了；其次是中兵红箭，内蒙一机第三。
应收账款周转率，内蒙一机最高，其次是中兵红箭，北方导航第三。
合同负债，内蒙一机最高，其次是中兵红箭，北方导航第三。
合同负债占营收的比例，内蒙一机最高，长期维持在200%左右，产品需求量很大啊。其次是中兵红箭，北方导航第三。
固定资产占总资产的比例，三家公司都不高，中兵红箭最高，其次是北方导航，内蒙一机第三。
资产负债率，内蒙一机最高，其次是北方导航，中兵红箭第三。
有息负债，内蒙一机最高，其次是中兵红箭，北方导航第三。
现金余额，中兵红箭最高，其次是内蒙一机，北方导航第三。
有息负债占现金余额的比例，三家公司都不高。内蒙一机最高，其次是中兵红箭，北方导航第三。
资本支出，中兵红箭最高，其次是内蒙一机，北方导航第三。
研发投入，中兵红箭最高，其次是内蒙一机，北方导航第三。
研发投入占营收的比例，中兵红箭最高，其次是北方导航，内蒙一机第三。
净资产收益率，中兵红箭最高，其次是北方导航，内蒙一机第三。
这三家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：
按机构的预测，中兵红箭增速最快，年化增速62%；内蒙一机增速最慢，年化增速16%。
目前中兵红箭的滚动市盈率为40.49，处于10年来41.59的分位值：
目前内蒙一机的滚动市盈率为19.19，处于10年来20.2分位值：
目前北方导航的滚动市盈率为90.12，处于10年来8.7的分位值：
目前中兵红箭的市净率为3.12，处于10年来70.23的分位值：
目前内蒙一机的市净率为1.48，处于10年来7.2的分位值：
目前北方导航的市净率为7.45，处于10年来61.6的分位值：
通过以上对比分析，这三家公司整体能力如下图所示：
可以看出：
1）盈利能力，整体而言，中兵红箭>内蒙一机>北方导航
2）运营能力，整体而言，北方导航>内蒙一机>中兵红箭
3）偿债能力，整体而言，北方导航>中兵红箭>内蒙一机
4）成长能力，整体而言，北方导航>中兵红箭>内蒙一机
5）目前估值，所处分位，中兵红箭>北方导航>内蒙一机
这三家公司目前的净利润和市值对比如下：
看完以上对比分析，你最看好谁呢？欢迎大家留言讨论。
以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。
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中兵红箭目标价雪球？中兵红箭2021年报告全文？中兵红箭股今天流出资金？
中兵红箭公司是一个大型的军用产品生产企业，称得上是行业龙头了。军用产品行业的龙头公司--中兵红箭，今天我们来好好聊聊，看看它是否值得大家长期为其投资。在开始分析中兵红箭前，我整理好的军用产品龙头股名单分享给大家，点击就可以领取：军用产品龙头股一览表一、从公司角度来看公司介绍：中兵红箭股份有限公司是一家主营军用、民用产品的大型军民融合性企业。在军品上形成了以智能化弹*为主要的"一核五星"产品科研生产结构，属于我国十分重要的弹*研制生产战略基地；民品上，产生了"一主两翼"格*，主要是超硬材料，专用汽车以及车用零部件为左膀右臂协同发展。简单介绍了中兵红箭的公司情况后，我们来看看中兵红箭公司有哪些优点，我们投资合算吗？亮点一：特种装备业务能力突出中兵红箭具有设计多种产品科研试验方案的条件，可以进行国家多个重点型号产品的研发和批量生产，很多产品的生产需求皆可满足，处于国内先进水平。亮点二：超硬材料业务当属龙头中南钻石是中兵红箭得旗下公司，在超硬材料行业里非常出名，拥有十分高质量的技术水平，在超硬材料产品全流程技术上拥有优势，主导产品工业金刚石产销量及市场占有率多年一直稳居世界榜首，它被行业公认为工业钻石产品最佳品牌。培育钻石产品可以助力中南钻石进军消费品领域，并能实现转型升级的战略，有一个很广阔市场前景；由于篇幅受限，更多关于中兵红箭的深度报告和风险提示，我整理在这篇研报当中，点击即可查看：【深度研报】中兵红箭点评，建议收藏！二、从行业角度来看前段时间中兵红箭公司的2021年中报被其发布，缘于工业金刚石涨价且高毛利率培育钻石业务占比提升促使公司上半年业绩高于预期，营收28.81亿元，和以往同时期比提升24.28%，税后利润3.27亿元，高于同期78.98%，中兵红箭公司反坦克导弹近年销量明显加大，制导炮弹投标竞争成功，目前设计已经定下来了，未来市场需求明显。中兵红箭公司超硬材料系列在人造金刚石产销量和综合竞争实力均排名全球第一。此外科研上也屡创佳绩，"20-50克拉培育金刚石单晶"合成技术、"20-30克拉培育钻石"批量化生产技术、"CVD培育钻石"制备技术达到了国际主流水平。总体来说，中兵红箭这只股从长远来看还是有价值的，值得长期投资。文章具有一定的滞后性，如果想更准确地了解中兵红箭未来行情，直接点击链接，有专业的投顾帮你诊股，看下中兵红箭估值是高估还是低估：【免费】测一测中兵红箭现在是高估还是低估？应答时间：2021-10-07，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
资本|培育钻石哪家强？中兵红箭、力量钻石、四方达、黄河旋风……
7月26日，受全球培育钻石市场渗透率不断提升消息影响，A股培育钻石概念股又一次异动拉升,四方达（300179.SZ）涨超12%，中兵红箭（000519.SZ）、力量钻石（301071.SZ）、国机精工（002046.SZ）、沃尔德（688028.SH）等股拉升上涨。
超市场预期 利润增长超100%
不只培育钻石的股价走势喜人，从多家公司披露的半年度业绩预告也显示预喜，且多家净利润实现超100%增长，超过市场预期。
中兵红箭预计2022年上半年实现归母净利润6.65亿元~7.15亿元，同比增长103%~119%；二季度实现归母净利润3.84亿元~4.34亿元，同比增长67%~89%，环比增长37%~54%，超市场预期15%~25%。
四方达预计上半年实现归母净利润8600万元-9400万元，同比增长76.15%-92.54%。预计实现扣非后归母净利润为6900万元-7450万元，同比增长76.19%-90.23%。
力量钻石在2022年半年度业绩预告中表示，预计上半年实现归母净利润2.26亿~2.37亿元，同比增长109%~119%；二季度实现归母净利润1.25亿~1.36亿元，同比增长87%~103%，环比增长24%~35%。
黄河旋风预计上半年净利润可达0.71亿元，同比增长194%；预计实现扣非后净利润0.58亿元，同比增长149%；二季度单季度预计实现净利润0.42亿元，同比增长206%，环比增长46%。
上市不久的惠丰钻石也公布了2022年半年度业绩预告，归属于挂牌公司股东的净利润为3800万元~4200万元，同比增50.12%-65.92%，业绩重大变化的主要原因为行业景气度持续提升，光伏、第三代半导体、机械加工等终端应用产品市场需求旺盛，带动公司相关产品的销售大幅增加。
培育钻石的产业链
培育钻石按照产业链上下游划分主要分为：上游毛坯钻石生产，中游钻石切割加工和下游零售品牌。
整个产业链拆分下来，上游钻石毛坯生产商存在生产技术优势，上游生产环节和品牌商环节享有较高的毛利率（普遍在60%左右），中游贸易加工商等因门槛较低，毛利率仅10-20%，下游零售商享受品牌溢价，毛利率普遍为60-70%，产业链利润率整体构成微笑曲线。
培育钻石上游主要为毛坯钻石生产。原石的生产技术、产量及价格是影响培育钻石行业发展的决定性因素。上游制造商掌握一定核心技术及资源，壁垒相对较高。培育钻石原石制造方法为高温高压法（HPHT）占比40-50%+化学气相沉积法（CVD）占比50-60%，二者不构成替代关系。
当前，美国、日本、新加坡等国家在CVD技术研究方面相对领先，基本采用CVD法生产培育钻石。而中国受现阶段下游应用需求有限、技术研发进度缓慢及先进技术被少数企业垄断等因素影响，CVD技术的研究和产业应用发展速度较为缓慢。
高温高压法的生产成本较低，珠宝级（大颗粒）培育钻石的主流生产方式为高温高压法。相较于其他采用CVD技术的国家，中国生产商在培育钻石的生产成本与价格方面更具有竞争优势，中国占据全球高温高压法的90%以上。
从全球的生产供给来看，我国在上游毛胚钻石生产环节的贡献最大，大规模生产技术已经比较成熟。我国培育钻石行业公司主要集中在上游生产环节，并且形成了产业集群优势，培育钻石产量领先。
2020年，全球培育钻石毛坯总产量达到720万克拉；其中，中国的培育钻石毛坯产量为300万克拉，占全球培育钻石毛坯总产量的比重最大，达到42%；印度和美国的毛石产量分别为150万克拉、100万克拉，合计占比为35%；其余地区的毛石产量为170万克拉，占比为24%。
中游为加工市场，主要进行切磨等加工。根据贝恩咨询数据，2015-2020年印度进口全球80%以上的毛坯钻石，2020年进口比例高达95%，并在印度苏拉特等地形成了高集中的产业群。根据印度珠宝进出口协会数据显示，印度占据钻石切割加工95%的市场份额，该环节属于劳动密集型。
下游市场呈快速发展状态，主要以传统钻石珠宝品牌旗下的培育钻石为主。美国是最成熟的培育钻石市场，传统珠宝商戴比尔斯、施华洛世奇等均进入培育钻石领域。根据DeBeers钻石洞察报告数据显示，美国消费全球80%培育钻石饰品，培育钻石产值渗透率4%，2021年约8%。
持续增长的市场规模 机构看好
据中宝协统计，去年我国钻石产品市场规模约为1000亿元，同比增长25%。培育钻石方面，中国已连续多年高居培育钻石第一大生产国位置，去年全球培育钻石毛坯产量为900万克拉，中国生产量为450万克拉，宝石级毛坯钻产量约占全球一半的市场份额。
根据国际统计机构Staista数据估算，目前人造钻石在全球钻石市场份额的占比仅有4%，到2030年则有望增长到10%。
全球培育钻石市场渗透率不断提升。贝恩咨询数据显示，2021年培育钻石产量900万克拉，同比增长25%，产量渗透率提升至7.5%；2021年全球钻石类饰品总零售额840亿美元，培育钻石饰品销售额44亿美元，同比增长167%，培育钻石产值渗透率约5.2%。有业内人士认为，从2022年7月份起行业逐步进入旺季，培育钻石价格体系更加稳固。预计部分高品质产品将在旺季继续涨价。
对于培育钻石，各机构都给出相对乐观的态度。
东吴证券指出，培育钻石是渗透率快速提升下的景气行业，中国在培育钻石产业链中占据重要位置有着核心工艺壁垒，属于供需两旺的一个状态。未来2-3年预计依然会持续保持高增，相关制造类企业有望显著受益。
国泰君安则认为，本轮培育钻石行业爆发显著区别于此前，主要是国外消费终端为提升渗透率，渠道加价倍率显著下降带来的需求侧爆发，以价换量的需求确定性验证后，行业高速发展具备强持续性特点。
参考来源：第一财经、新浪财经、金融界、乐晴智库
胡里山炮台大致在厦门什么位置？
胡里山炮台在厦门岛东部、厦门大学附近的胡里山上。始建于清道光三年，即1823年，鸦片战争中被毁。光绪十七年，即1891年，募得白银10万余两进行重建，历时5年建成。成为省级文物保护单位。交通线路：2路、35路、86路、47路、29路、503路、616路
上市公司观察:兵器集团混改股中兵红箭获得多家机构调研
中兵红箭（000519）堪称超级"冷门股"，最近几年都未出现过机构调研的身影。也许是提出了打造"智能弹*第一股"的口号，日前第一次迎接机构登门调研。广发证券、海通证券单独调研，或许是在"军工混改热"助推下对公司产生兴趣，那么这家公司究竟有哪些看点呢？
中兵红箭以前叫江南红箭，隶属于中国兵器工业集团公司。今年1月，公司重组落地，由纯民品上市公司转型至军民融合的资本化运作平台。而且集团公司对中兵红箭也是有设想的。兵器工业集团将豫西工业集团、山东工业集团、江北机械集团旗下六家企业注入中兵红箭。公司实际控制人是***国资委。
智能弹*泛指采用精确制导系统，与普通弹*相比，智能弹*的作战效能可提高100~1000倍。目前国内A股市场暂时还没有智能化弹*行业公司。中兵红箭（000519）未来的业务前景有多大？它是一家冷门的潜力股吗？
沈阳：首先我们说到它的订单量我想是比较充足的，军工行业它有些不同，其他行业可能研发费用当中它并不一定会有未来产出的保证，如果说产品不能够达标，可能就对于未来来说会有很大的影响。但是作为整个军工行业来说，这一点就会好很多，更何况公司它主要还是关注于整个的军民融合这样的领域。所以说是对于整个公司未来的发展，我觉得这种担忧是大可不必的。
沈阳：我觉得这种可能性应该来说是非常大的，因为作为整个集团的产品上的补充，它把下属的业务已经做了非常的梳理，对于整个的新能源导弹可能会把所有的相关的公司注入到我们所说的中兵红箭当中去，还有其他的一些整合，比如说装甲车可能会注入到相应的装甲业务的序列，包括针对于其他的序列的话，其实都是会有一些考虑的。我觉得针对于这一段来说去注入资产可能性还是比较大的，更何况目前的一个资产证券化率相对来说还是处于比较低的水平。从整个十三五的板块上面来说，要达到50%这样的一个目标我觉得接下来还会有很多的这样的一种动作。包括如果我们和海外成熟的资本市场，它的一些军工行业，从市净化率上面来比的话，未来还有很大的成长空间。所以我觉得这一块的注入应该是一个大概率事件。
沈阳：我觉得主要是两块的因素所导致的。一块是跟行业性是有关系的，我们知道就作为中兵红箭来讲，它主要是做超硬材料的，而超硬材料在2016年它面临着整个成本上升的问题，毕竟原材料的成本在不断涨价的过程，那么通过对于整个公司的调研，我们会发现其实对于这一块2017年还是会有一些明显的改善。第二块的原因就是在于它的内燃机的业务，之前连年亏损，包括我们看到有很多的市场人士都建议说集团是不是能够把这一块的业务去做剥离。当然其实集团从目前的一个表态上面来讲更多的还是愿意去从整个长远发展的角度方面来考虑，它可能会去订立个相应的定量。但是就短期来看，还是对于这一块业务还是抱有一定的信心，总体而言对于2017年的业绩其实它可能会比2016年进一步提升吧。
沈阳：我觉得未来的上升空间依然是存在的，可能我觉得还是在这个位置会有20%左右的一个空间。原因其实跟简单，一方面在于整个资产证券化率来提升的这样一种考量。而另外一方面我们在于它的业务量化的角度，毕竟从总体的体量上面来说，我们知道针对于整个军费它的不断的一个开支，不断的增长，基本上可以成为一个趋势的。那么作为整个六家公司注入进去五家，五家完全的军品业务，一家军民融合业务，那么进入之后可能对于它的业绩会存在着一定的贡献，所以我觉得从这几个方面考虑之后，有可能对于整个中兵红箭我觉得未来它的股价还会有一些进一步提升的这样一种可能性吧。
沈阳：我觉得混合所有制改革就是每一家集团未来必定会做这样的一件事情，是不是对于旗下所有上市公司都会有影响，我觉得这个答案是不一定的。因为我们知道其实针对于集团改革上面来说，主要是打造行业性的龙头，它会把垂直化的领域投入到某一家上市公司当中去。比如说像中兵红箭智能导弹集团全部注入到一家公司当中来，包括其他的这样的一些上市公司的平台我觉得在目前来看是存在这种预期的，当然我们知道，其实这里面的一些整合我觉得还是在于整个行业的上下游产业链的优势才会去做整合，它并不是说15家公司都是会有一些利好，而是我们在选择的这样一个标准上面，它并不一定像以往其他的企业一样要看市值，更多的还是看它的主营业和它的上下游的产业链，它会有一个协同效应，如果有协同效应可以重点去关注一下。
跟不对趋势！
抓不住波段！
选不到好股！
炒股三大难题，到底怎么破！
每天一块钱
你会成为黑马股的掌控者
选黑马找买点看趋势
趋势密码操盘软件
原价1650元 现在只要365元
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早1天买到，早1天赚钱，
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怎么购买呢？
焦作市高中月山军训基地位置在哪里，基地名字叫什么，离月山啤酒厂远吗
远
中兵红箭制造什么火箭？
1. 中兵红箭制造防空导弹和地对地导弹。2. 中兵红箭制造防空导弹是因为防空导弹在现代战争中具有重要的作用，可以有效地拦截和摧毁敌方的空中攻击目标，保护我方领空安全。而地对地导弹则可以对敌方地面目标进行精确打击，具有较远射程和强大的杀伤力。3. 此外，中兵红箭还可能在研发其他类型的导弹，如反舰导弹或者反辐射导弹等，以满足不同作战需求。中兵红箭的火箭制造技术也可能会应用于其他领域，如航天领域或者民用领域，进一步拓展其产品线和市场。
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