公募第一债基-----南方宝元债券（202101）测评
评价一只基金的好坏主要从基金类型、所属基金公司、基金经理、基金规模、基金业绩、基金分红、基金评级、基金费率等方面进行考量。
一、看基金类型
我们投资前首先要清楚自己的风险偏好，清楚所买基金的风险收益是否符合自身风险偏好。比如追求稳定低风险，或者是追求相对较高的收益。
我们都知道不同种类的债基风险大小不同，高风险收益也就更高，相反低风险收益相对较低。常见债基的风险收益水平由高到低：可转换债基＞二级债基＞一级债基＞纯债基金。
清楚自己的风险偏好和收益预期以后，就应该站在资产配置的角度，思考下你买债基的定位，以及债基在你总投资中的占比是多少，然后挑选符合目标的债基种类。比如你想拿一半存款来做低风险、收益稳定的资产配置，那就选择纯债基金或者一级债基;如果你是用闲置资金来投资，希望获得相对稳定且较高的收益，二级债基和可转换债基更适合你。
南方宝元A（202101）的投资目标：本基金为开放式债券型基金，以债券投资为主，股票投资为辅，在保持投资组合低风险和充分流动性的前提下，确保基金安全及追求资产长期稳定增值。
业绩比较基准：采用“75%交易所国债指数+25%(上证A股指数+深证A股指数)”。
注：上图截取自南方宝元A2019年2季度报。
小结：南方宝元A是典型的二级债基，就是主要投资债券，次要投资股票的债券型基金，该债基的业绩比较基准是75%的国债+25%A股，也2019年2季度的季报中持仓基本一致。基金整体风险在所有基金中应该是中风险，在债基中应该是中高风险。
二、看基金公司
相比于混合基金和股票基金，基金公司对债基基金的影响比重更大。俗话说的好，背靠大树好乘凉，具有银行背景的基金公司，先天有股东优势，债基会更好一些，因为债券都是在银行间市场交易的，这样背靠银行，基金公司就能拿到成本更低的债券，手里的资源也就更多。另外，具有大券商公司背景的基金公司也会有优势。
注：上图节选自南方基金官网
南方基金管理股份有限公司成立于1998年3月6日，为国内首批获中国证监会批准的基金管理公司之一，成为中国证券投资基金行业的起始标志。南方基金继发起、设立、管理国内首只证券投资基金之后，又首批获得全国社保基金投资管理人、企业年金基金投资管理人资格。目前，公司业务覆盖公募基金、全国社保基金、企业年金基金、一对一理财、一对多专户理财。
从南方基金股权结构（上图）来看，南方基金是典型的券商系基金公司，整体实力强大，管理的非货币类基金规模达到了2520亿元，在100多家基金公司中排名第四，目前南方基金管理了747亿的债券基金。可以说南方基金是目前国内100多家基金公司的第一阵营。
小结：债券基金基本属于强者恒强的基金，南方基金是大券商系基金公司，背景优势比较明显，业务模式丰富，同业优势会比较明显。
个人评分给：★★★★★
三、基金经理
注：上图节选自天天基金网
从南方宝元的历任基金经理来看，除了蒋朋宸、应帅以外，其他基金经理任职时间都不长，而且他们两位都是在多人任同一基金经理的情况下任职超过5年。不过这几年南方改变了策略，重新回到了一只基金一个基金经理的节奏。目前的基金经理林乐峰任职还算稳定。
注：上图节选自天天基金网
现任基金经理林乐峰2008年加入南方基金，也是南方基金一路培养并成长起来的基金经理。而且其在南方基金中的地位越来越高，今年以来，连续多担任了3只混合型基金的基金经理。不知道是不是有让林经理往混合型基金基金经理发展的想法。
注：上图节选自天天基金网
从林经理开始作为南方宝元债券的基金经理以后，整体表现还是非常出色的，取得了在同类600多只债基中排名第6的好成绩。
小结：南方宝元的基金经理并不太稳定，不过最近三年都是林乐峰先生，明显表现的更加出色，稳定性也非常强。不过也有一些小小的忧患，就是林乐峰先生今年以来成为了3只混合型基金的基金经理，希望不要成为他在南方宝元中的负担。
个人评分给：★★★★
四、基金规模
市场有一些迷你债券型基金，如果这类基金短期表现不佳，可能遭遇清盘的风险，虽然清盘并不会有实质性的损失，可是对于我们长期投资者来说，是应该避免买入的。
但是，债券基金的规模过大也不好，因为债券市场本身的流动性比股票市场要差一些，都说“船大难调头”，如果遇到突发事件需要减仓、换仓，就会比较困难。此外，规模过大会增加基金管理难度，摊薄收益。目前来看5-50亿左右的债券基金规模比较适中。
目前南方宝元的规模比较稳定，最近5年的规模基本维持在15-20亿之间，基金规模稳定，基金经理就不会为了应对赎回强行卖出债券，降低了亏损的可能。
小结：南方宝元的基金规模比较稳定，也适中。
个人评分给：★★★★★
五、长期业绩
虽说基金的业绩只代表过去，不代表过来。但对基金来说，考验基金好坏还是要参考其历史业绩。
1.跑赢业绩比较基准。
债券基金也有各自的业绩比较基准，在长期投资中，能够大幅度跑赢业绩比较基准的，才是合格的基金。
注：上图截取自南方宝元A2019年2季度报。
从历史业绩来看，从2002年至今，南方宝元的业绩甩开了业绩基准线一大截，都快打业绩基准拉成了直线，这也是非常优秀的。
注：上图截取自南方宝元A2019年2季度报。
从2019年2季度的季报来看，基金净值增长率1个季度就大于业绩基准收益率超过4%，这业绩也是非常优秀了。
2.同类业绩排名靠前
债券基金的业绩考量时间也要看长期，可筛选运作满三年的基金，并且近三年收益排名在所有同类型基金中排名靠前1/2的。
注：上图节选自天天基金网
从今年以来、近1周、近1月、近3月、近6月、近1年、近2年、近3年、近5年来比较，全部都排在前一半的位置，甚至是排前4分之一的位置。从这个角度看市非常优秀的了。
注：上图节选自天天基金网
按照2011-2018年的年度这8年来分的话，3年优秀，2年良好，2年一般，1年不佳。整体来看还算良好。
注：上图节选自天天基金网
按照季度来看的话，66个季度，有19个季度负收益，正收益占比71.21%，这个占比还是非常高的。
小结：南方宝元A从三个层面看整体收益非常出色，稳定性也非常好，超额收益非常明显。
个人评分：★★★★★
六、看分红情况
根据基金合同的相关规定，基金欲实施分红需要同时满足3个条件：一是基金当年收益弥补以前年度亏损后方可进行分配；二是基金进行收益分配后，单位净值不能低于面值；三是基金投资当期出现净亏损则不能进行分配。
注：上图节选自天天基金网
从基金分红的条件看，基金分红还是有一定难度的，可是南方宝元从2003-2019年累计分红17次，只有2009年没有进行分红，长期稳定分红，看出了基金的稳定性和盈利能力。
小结：南方宝元的分红稳定，是非常优秀的分红的债基。
个人评分：★★★★★
七、看评级
基金评级是指由基金评级机构收集有关信息，通过科学定性定量分析，依据一定的标准，对投资者投资于某一种基金后所需要承担的风险，以及能够获得的回报进行预期，并根据收益和风险的预期对基金进行排序。
注：上图节选自天天基金网
小结：南方宝元最近1年招商/上海证券/济安金信等机构基本是给3-5的星际，大部分时候是5星居多。
个人评分：★★★★★
八、看综合费率
很多人买债基从来不考虑费率，但其实，债券型基金的费用对收益的影响很大。长期来看，债券型基金收益低于股基，费用占比高。所以想要获得稳定的收益，购买低费率的基金是非常重要的。
一般，基金都有申购费+赎回费+（销售服务费）+托管费+管理费。南方宝元的管理费0.75%（每年）；托管费0.175%（每年）；无销售服务费；申购费率0.08%（每次）；赎回费率0.30%（每次，大于7天）。
小结：南方宝元持有一年的费用是1.305%。整体看这个费用其实不低，主要是管理费和赎回费偏高，特别是赎回费，没有持有超过一定时间赎回费为0，这点并不是非常友好。
个人评分：★★★☆
总结：
南方宝元是一只非常优秀的基金，背靠强大的南方基金公司，拥有者比较稳定的基金经理，规模稳定且适中，能够创造一定的超额收益，还能够稳定的分红，是一只非常优秀的二级债基，如果能适当降低一点管理费，甚至长期持有者取消赎回费的话，可以说就完美了（虽然这点费用在基金的超额收益面前不值一提，可是毕竟我们是长期投资者，积少成多还是非常重要的）。
融通深证100还会涨吗
短期震荡,中长期看涨
南方宝元和华夏债券A哪个收益较高点？
工信产业债券a好点不过现在股票这么红火这两个收益都不是太好
南方宝元债券a和c的区别？
区别如下:
1、a类债券基金有申购费和赎回费，而c类基金是没有申购费用的；
2、债券基金a类和c类的扣款方式不同；
3、c类债券基金净值要低于a类基金。
以上是债券基金a类和c类的三点主要区别，如果投资人是长期投资更适合购入a类基金，如果投资人是短期投资则更适合购入c类基金。
002493走势
震荡盘升趋势向上！
南方宝元债券A 202101 净值 公告 点评 分析 估值 业绩 基金经理 分红 数据_易天富
季报日期：2023-06-30
季报日期：2023-06-30
更新日期：2023-11-23
季报日期：
季报日期：
林乐峰上任时间：2016-03-30
林乐峰先生:北京大学理学硕士,具有基金从业资格。2008年7月加入南方基金研究部,历任研究员、高级研究员,负责钢铁、机械制造、中小市值的行业研究。2015年2月26日至2016年3月30日,任南方高增长基金经理助理;2017年12月15日至2019年7月5日,任南方甑智混合基金经理;2019年7月5日至2020年12月11日,任南方甑智混合基金经理;2016年3月30日至今,任南方宝元基金经理;2017年8月18日至今,任南方安康混合基展开∨收起∧
周报 | 市场重回震荡 流动性宽松且行且珍惜 - 哔哩哔哩
新的一周又到来了，让我们一起来回顾上周的市场行情，观察投资者情绪的变动，盘点上周的重要财经事件，并对后市进行研判。
上周市场重回震荡走势，但总体的赚钱效应仍然不错，三大指数涨跌幅均不足0.5%，创业板指上涨0.32%，上证综指突破小幅收跌-0.25%仍在3600附近拉锯，深圳成指上涨0.12%。宽基指数方面情况也差不多，前一周领涨的上证50领跌-1.27%，沪深300下跌-0.73%，中证500小涨0.37%。另外值得关注的上周科创50指数大涨3.28%，行情方面小盘风格全面强于大盘股。
上周国内债市略有分化，中债总财富指数上涨0.02%，中债国债指数下跌-0.08%，金融债指数上涨0.02%，信用债指数上涨0.05%，十年美债收益率收于1.56%，下行2个BP，十年国债收益率收于3.09%，较前一周上行1BP。
海外主要市场方面恒生指数下跌-0.71%；标普500指数上涨0.61%，纳斯达克上涨0.48%。期货市场方面，NYMEX原油期货上涨4.6%，收于69.37美元/桶；COMEX黄金下跌-0.59%，收于1894.1美元/盎司。
上周28个行业板块中（参考申万行业分类）16个板块上涨，占比57.14%。上周市场全部可交易A股上涨个股2344只，占比54.08%。市场过半数的板块和个股上涨，赚钱效应仍然较好。
上周表现最好的5个行业板块分别是稀有金属、医疗服务、储能设备、采掘服务、煤炭开采，表现最差的5个行业板块分别是休闲服务、黄金、航空运输、家用电器和保险。
上周市场表现特征有以下两点，一是半年报行情已在酝酿，业绩确定性较高的采掘、化工、白酒等业绩确定性较高的板块受到市场特别是北向资金及外资的青睐；二是广东疫情反复，个别板块受到显著影响。其中最首当其冲的当属休闲服务和航空运输板块，但我们认为基于国内整体的疫情防控措施和经验，本次疫情影响有限，不会对市场造成大的冲击。
重点关注板块简析——电子及半导体板块：
上周SW电子指数上涨0.64，处于中游水平，我们也是连续第二周给大家分析和推荐本版块。
回归到基本面，国产替代+成长性是当下时点半导体板块的核心逻辑。随着全球半导体需求持续高涨，供不应求的格*有望至少持续到年底，市场有望随着景气度的持续进一步上修半导体板块全年业绩预期。在下游需求持续旺盛，供不应求带动景气持续向上的背景下，除了本身行业高成长外，国内半导体企业具备国产替代不可逆的机遇。
另一方面，中国台湾疫情尚未控制，半导体产能紧缺或增加。中国台湾地区的疫情持续升温，每日新增病例均维持300人左右，这或将严重影响全球芯片等半导体器件供应将加剧产能紧缺。
总之，高景气度下，由于产品结构提升、涨价等因素影响，全年利润预期有望好于前期预测，景气度的持续性提供了持续上修预期的动力。站在二季度的时点，随着全球半导体需求持续高涨，供给受到扩产周期的约束在年内难以大规模释放，供不应求的格*有望至少持续到年底，市场有望随着景气度的持续进一步上修半导体板块全年业绩预期。
近一周A股日均成交约9800亿，较上周有所增加。北向资金流入约89亿元，延续流入势头。
场内两融余额小幅扩张，融资买入占比变化不大，杠杆资金风险偏好较为稳定。
在工业金属、煤炭与农产品的高位滞涨背景下，通胀预期有所缓和，同时经历了前几个月的大幅波动后，金融市场对通胀的容忍度也有所提升。我们这几周已经连续跟大家提示了美国Taper的预期，我们认为随着市场预期的窗口时间的日益临近，后期A股的波动程度或有所加大，投资者应当抓紧这段流动性相对宽松的时期，一方面调整并控制好仓位，另一方面布*一些确定性（特别是二季报业绩）较高的行业。
债市方面，依旧维持前期的观点，未来1-2两个月过紧或者过松的货币政策都不具备必要条件，中性偏松的流动性环境有望延续。随着经济拐点的基本确定，债市乐观情绪得以维持。
上周，港股行业中，资讯科技、医疗保健、能源领涨，而前期表现强势的金融、消费、综合、地产走势转弱，显示出行业板块的强势在周度级别难以连续，而在强弱之间迅速切换，这既是市场暂时缺少主线的体现，也是当前通胀预期高企、就业信号混乱背景的一种体现。
后期港股的行业轮动与个股涨跌切换的频率将显著加快，长期来看联网板块投资的高性价比是比较明显的，近期的低迷正是着眼长期进行逢低布*的机会。
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19号赎回南方宝元债券基金，什么时候能到账？谢了
T+4个工作日，25日10点后没问题，能到帐！
每天读懂一只“基”—南方多利增强债券A&C（普通债券型）-上篇 - 知乎
摘要：刚看完二级债基，今天就是一只一级的~
正文内容开始前的郑重提示：
基金拆解系列内容只做基金基本拆解、并非进行投资标的推荐。
本系列内容选择拆解标的方式及步骤为：晨星网——基金筛选器——选择一家基金公司——选择“3年3星以上+5年3星以上”两个条件——按5年评级做从高到低排序，依次进行拆解。基金数据截止至文章撰写当天，具体日期在基金详情图当中有体现。
任何推荐本身都有极大*限性，投资决策只能由自己做出，基金拆解系列内容只想表达认真看一只基金产品的基本步骤，由于每只基金历史信息不同，碍于文章篇幅有限并不能涵盖全部内容，如需全部详细资料，请自行查阅基金历年公告。
又是一只债券基金，和前面看的那只南方宝元债券不同，今天看的是一只晨星网上归类为“普通债券型”的基金。
数据来源：Wind
南方多利增强A202103成立于2009年9月23日，成立至今11.4年，取得总回报87.21%，年化复合回报5.67%，截止2020年4季报规模4.73亿。晨星评级十年三星、五年三星、三年三星；万得评级三年三星、五年三星。
当然，有A类份额就会有C类份额，而且正常情况下都是A类成立时间早，或者A类和C类同时成立，不过今天的这只C类比较特别。
数据来源：Wind
南方宝元债券C202102成立于2006年3月27日，成立14.9年，取得总回报106.62%，年化复合回报5.01%，截止2020年4季报规模1.84亿。晨星评级十年三星、五年三星、三年三星；万得评级三年三星、五年二星。
A类份额和C类份额本质上就是一只基金，所以规模合并来看就好了，一共6.57亿，对债基来说，反正超过2亿的就算值得买，不过债基的那个规模效应我们在之前看其他债基的时候确实提过很多次，因为债基这物种对投资团队的议价能力什么的要求还是挺高的。
好在南方家大业大行业影响力大，或许能在一定程度上抵消具体单只产品规模不大的劣势吧。
这只基金的A类和C类比较特别，刚才就已经提到了。
一般这种A&C组合，正常的情况都是A类先成立了好多年了，为了照顾短期投资需求，会推出C类份额来；或者最近这几年成立的基金，干脆就是直接把A类和C类一块儿发了，投资可长可短，随心选。
然而今天这只基金，成立时间赫然摆在这呢，C类份额比A类足足早了3年多。这什么情况？！这情况其实咱们在看南方基金的其他产品的时候就见过一次！
现在看到的场外联接A最早其实是南方的第一只基金产品“基金开元”、后来封转开的时候变成了普通的场外沪深300基金、再后来到300ETF成立了又变成了场外联接……
南方这样的公司成立时间早啊，1998年就成立了，早期攒的老基金也多，到后面做产品迭代什么的，老的那些也不能说都扔了不要了，就顺应着新产品、新形式去重新改造。
数据来源：Choice
回到南方多利的C类份额202102来看，这基金当年成立的时候，全名叫：南方多利中短期债券投资基金，而且当年发行的时候募集非常火爆，原计划3月6日-27日的募集，结果3月20日就结束了，因为募集很火爆，一下子就募到了将近90亿！
当时这南方多利中短期债券的投资范围就是剩余期限7年以内的债券，并且要保持整个投资组合在每个交易日的剩余期限在3年以内。中短期么~
不过后来这基金的量缩的真是挺要命的，因为2006年、2007年嘛，当时的投资者远不如现在有投资知识，看到新基金募集就是觉得赚钱才去的，但其实谁也不明白，这债券基金没那么赚钱。
再加上06-07年A股大牛市，股市那么赚钱，谁傻乎乎的把钱放在债上？别的基金都再哐哐涨，自己这个不怎么动，没别的，卖掉换呗。
数据来源：Wind
所以表现在基金规模上，南方多利中短期债券当年的基金份额就是这样的表现，虽然份额看起来很惨，但其实人家的净资产表现一直都是还可以的。只是相对来看基金规模从2006年3月的接近90亿，到2007年6月的5亿出头，看起来对比确实很悬殊。
于是基金召开了份额持有人大会来推动基金转型，2007年的8月9日，这个会开完了，并且推动原来的“南方多利中短期债券”转型成为了“南方多利增强债券型投资基金”。
数据来源：Choice
这一次转型对南方多利来说绝对是件大事，因为投资范围发生了巨大的变化，也就变成了我们现在看到的这个样子：
到这个时候，南方多利的投资范围就已经固定下来了，让这只债券基金彻底变成了一只“一级债基”，还是能买可转债的那种。
关于债基的基本分类，在前面一只基金南方宝元A202101里面提过了，还不熟悉的可以去翻一下哈。
然后时间到了2009年，公司决定在南方多利的基础上，设立A类份额，发一只新基金去招募，原来的南方多利做成C类份额，投资什么的都是一样的策略，管理也是同一批人，唯一不同的就是收费方式。
A类收申购费，C类不收申购费但是按天计算销售服务费，这种设计我们已经见过很多了，B类份额就是后端收费，现在很多基金都是不设立的，A和C同时设立就是为了满足不同投资期限的投资者需求的。
其实不管投资基金还是股票，时间周期长一点才会看得到效果，基金公司虽然会使劲喊着大家该长期持有，但在产品策略上C类的广泛设置，还是在迎合市场需求的。
数据来源：Choice
2009年这基金终于是和正常的基金都一样增加了A类份额的设置了，不过，C类份额2006-2009年的那段孤独旅程，不能被忽略。虽然按照习惯我们看很多基金都是习惯以A类为准，但这只基金，在后面看细节的过程里，还是以成立时间长的C类为准了。
其实对于老基金来说，咱们国家基本没什么非常市场化的新陈代谢。
这里说的新陈代谢是说基金自己清盘了的情况真的还是挺少的，如果去看约翰.博格的书，会有一个很明显的感受，就是他提过很多次选择基金的时候，要选指数是因为在美国的基金市场上，有很多基金产品干着干着就没了，还是指数的长期存续更有保障。
这些描述带给我的感觉就是，在美国市场上，基金比在中国，更像是商品。基金公司也就是商业公司一样，如果搞不好，这公司就可能会被别的公司给吞并了，然后他家旗下的产品跟着也就该清的清、该合并的合并。
我们国家的公募基金行业，整体的监管环境和美国的差异很大，像公募基金公司这种牌照想拿到真是很难很难，这几年虽然个人系公募在崛起，但你也很难想象特别敞开了发牌照，差不多就能发基金的场景出现。
想看着一家基金公司说玩完就玩完，基本不可能。这公司旗下的产品万一有濒临清盘的，通常公司也会努力想办法，把这基金做转型或者什么的，而不是任由基金走到清盘地步。
所以从这个角度来看，选大公司的产品是有好处的，因为他的基本盘大啊，有很大的腾挪空间，就像老基金的处理问题上，可以和新基金的发行结合起来，去做组合和创新，让老基金焕发活力……
这只是在说一下对基金行业的感受，并不是在特指我们今天看的这只南方多利债券基金。
用这种视角来观察2020年底全部完成LOF转型的分级基金，就会看到原来市场上在2015年分级热大潮里面，纷纷发出来的那一大批分级基金，都是在努力转型成为LOF的，没有谁愿意把自己已经发出来的基金直接给清盘了，虽说其中很多的分级基金，其实走到转型之前，那份额和规模都已经很惨淡了。
这样很认真的去看的基金，数量逐渐多起来之后，确实觉得，这基金的命运很有点像人生。
早年光辉璀璨，未必意味着一生无忧；早年落魄跌宕，反倒可能在遇到好的基金经理之后，迎来不一样的后半程。
如果出生就高光，中间随着市场跌宕发生点磕磕绊绊，但只要能一直被一个人管、这个人还很靠谱的话，这基金基本就是能从年轻高富帅慢慢走向钻石王老五的光辉一生。
所以，看基金、尤其是主动基金，真的是千万不要只关注短期表现，一时的成败什么都代表不了。
你可能觉得我赌得上短期这波就够了，但实际上，长期表现有今天没明天的话，你怎么知道短期哪波会表现好……
去看约翰.博格那本《共同基金常识》的时候，有的人来留言说，在A股市场主动型基金就是能战胜指数基金的，博格那一套在A股市场不好使。
其实我觉得，看他的书，最重要的收获并不是用书中的理论来对照当前A股市场的短期表现，用以判断当下在A股市场我们是不是该放弃掉主动基金，只买指数，其实约翰.博格也并没有这么说。
对于市场来说，时间可以是无限长的，所以放到这个无限长的时间背景之下，市场的全部收益，可不就是等于所有上市公司的价值上涨之和嘛。
但短期内，价格和价值会发生偏离，所以会有投资收益产生出来，也就是从被低估到恢复合理估值、或者合理估值被市场情绪推高这样的阶段收益。
我们要买主动基金图的是什么呢？为什么要去找能够战胜市场的基金经理？
因为在“市场无限长”的这个假设背景之下，一个很牛的基金经理，纵然干一辈子，最多也只不过是几十年而已。但这个几十年对于我们个体来说，已经是很长、很长的长期了，而对市场来说，这几十年就是个短期！
所以，当这个时间框架建立起来之后，我们选主动基金经理，就是要去选那些已经被市场检验过、长期专注、持久稳定跑赢市场的人，而不是看着涨幅榜、看着造星运动去选。
因为市场极短期里面发生的上涨会成就一批璀璨明星，但只要时间稍微一拉长，均值回归就会起作用，如果不是够老辣，再加上明星效应导致基金规模迅速增长，让不够老辣的缺点被放大，就可能导致风格飘移、一步踏不对步步踏不对的情况发生！
所以，在“看长期”这个基础上，当然还是要兼顾规模，因为巨型规模对于任何一个基金经理来说，都是挑战。只是规模的大小，还要结合当前市场容量来考虑。
比如2005年股权分置改革之前的A股市场全部流通市值只有3.2万亿，这种情形下你就很难想象一只偏股基金的规模能达到600多亿。
但现在，A股正常的时候一天成交额就是万亿水平了，这就是市场容量的变化，能给我们带来的关于基金规模的不同感受吧。
还有就是，对投资这个事儿心里得有谱，在此之前咱们看的那只固收+基金-南方宝元，就是一个“股-债”组合基金嘛，二级债基是主要买债兼顾部分股票交易的类型，所以年化符合收益就是10%+这个状态。
但咱们今天看的这只是个一级债基，一级债基其实还不是纯债，因为多少还能参与点一级市场的新股游戏，只要基金规模不是很大，这部分收益对持有人来说就还是个能增强收益的手段。
但这种基金的特点就是稳、稳、稳！和纯债比起来，也就差不了太多了。纯债是4%-6%的意思，这种基金也会差不多。
如果要自己去搭建“股-债”投资组合的话，这种一级债基就是可以用的了，毕竟不在二级市场买股票的，只参与新股，不会和你的“股”类持仓产生什么重叠。
这个事儿就得回到关于投资到底该怎么做的问题上来看。
很多世界级的投资大师都说过，普通人投资要长期。长期是多长呢？一辈子的意思，就是这么简单。
当你建立了这个时间框架之后就会发现：虽然市场是长期向上的，但是短期会有波动，我们普通人把自己的钱放在投资账户里，但你可能不知道什么时候会需要拿出来一部分用一下。
如果全都放在股票类的资产上，你想用钱的时候正好向下波动的厉害，账户正浮亏呢，这时候要是选择卖出，那就等不来上涨了。
所以，世界级的投资大师建议我们普通人投资，都要搭建“股-债”组合，债在投资组合当中要发挥的就是平抑波动的作用。
当然了，现在固收+概念喊的很火，很多人会选择直接去买基金经理已经搭建好的股-债组合，但如果你想自己动手去搭，就得买纯债或者接近纯债的一级债基，这看的不是收益，是作用。
基金成立的历史、投资范围、用法说清楚了，这些年里面的具体表现，明天再看吧~
每周一-周四18:00，拆解基金，学会细读产品，让选基不再焦虑！
聊一聊我们平时可能不太重视的债券基金
雪球21年度十大新锐用户、22年度基金影响力用户，私企业主，经济学硕士，《基金投资全攻略》作者。早期靠创业获取主动收入，从17年开始，逐步将经营产生的余钱、闲钱，几乎全部逢低买入权益基金，从赚取主动收入慢慢向赚取被动收入过渡。价值投资践行者
作者：懒人养基
来源：雪球
1、债券基金总体来说属于中低风险、中低收益产品。
(1)、纯债基金、一级债基长期年化收益大约5-6%，回撤幅度也大致相当。
(2)、二级债基和可转债基金长期年化可能达到8-10%，最大回撤也大致在8-15%。
(3)、细分来看，稳健型二级债基年化收益率8%左右，激进型二级债基和可转债基金可以达到10%以上。
(4)、其实做得好的二级债基和可转债基金，长期来看可以跑赢一部分宽基指数。
2、债券基金也有波动，有时候波动还不小，所以投资期限最好达到两年以上才会有比较好的确定性。
近一年最大回撤数据：
嘉实超短债券0.18%，易方达中债新综指0.83%，广发中债7-10年国开债指数1.02%，大摩多元收益债5.76%，工银瑞信双利债券1.12%，广发趋势1.62%，易方达增强回报债券2.29%，南方宝元债3.01%，博时信用债10.21%，兴全可转债6.87%
如果资金一年之内就要用，最好选择货币基金。
3、纯债基金净值的波动主要来自于市场利率的变动。
（1）、债券价格与利率水平呈反向波动，利率处于下行趋势，则债券价格会上涨；利率处于上行趋势，则债券价格会下跌。
（2）、债券基金久期越长的对利率变动越敏感，波动幅度越大。
其他条件不变的前提下，利率变动一个百分点（100个基点），久期一年的债券基金单位净值变动幅度大体为1个百分点，三年的变动幅度大体为3个百分点，十年久期的变动幅度大体为10个百分点。
（3）利率处于下行趋势，则债券处于牛市；反之则处于熊市。
短期来年，利率受供需因素影响，宽货币紧信用时往往利率下行，债券处于牛市；紧货币宽信用则债券处于熊市。
一句话总结：宽货币时债券表现都不差，宽信用时债券表现都不好。
（4）如果债券已经处于牛市之中，纯债基金可以一把买入。如果处于熊市或震荡市，则需要分批买入，我自己习惯分3-6个月买入。
（5）拉长时间周期到5年以上，利率是经济体的内生变量，而我国和世界主要经济体的GDP增速是趋于下降的，因而总体利率水平长期趋势也是趋于下降的。从这个角度看，债券长期是慢牛走势，长期持有债基是没有问题的。
4、二级债基因为可以在二级市配置10-20%的股票，所以它的波动受股市行情影响更大。
但二级债基一般都属于灵活配置型基金，基金经理可以根据市场行情灵活调整股票占比，所以对基金经理的要求更高。选择二级债基就是选择基金经理。
投资二级债基需要考察基金经理三方面的能力：
（1）基金经理配置债券的能力；
（2）基金经理的选股能力；
（3）基金经理的择时能力。
5、选择债券基金的几个要点：
（1）选择头部基金公司的债基产品：因为需要强大的研发支持。
（2）出于债券分散风险的需要，债基规模最好10亿元以上。
（3）成立时间3年以上，最好5年以上。
（4）总体过往业绩是一个非常好的参考指标，但基金经理一定要有追求绝对收益的理念，二级债基业绩大起大落的不建议考虑。
6、我投资过或比较熟知的债基基金经理
（1）易方达张清华、王晓晨、张雅君
（2）工银瑞信欧阳凯
（3）博时过钧
（4）南方林乐锋
（5）广发谭昌杰
（6）兴全虞淼
（7）大摩李轶
代表产品见本文第一个表格
7、稳健型投资者用几只二级债基和可转债基金构建投资组合，完全可以满足投资需求
用广发趋势优选混合、易方达增强回报债券、南方宝元债券、博时信用债、兴全可转债五只债基各20%构建一个投资组合，自2014年、2016年、2018年以来的回测如下：
（1）2014年以来年化收益率12.54%，最大回撤12.40%；
（2）2016年以来年化收益率7.68%，最大回撤6.13%；
（3）2018年以来年化收益率9.66%，最大回撤6.13%；
（4）今年以来收益率4.24%，最大回撤5.03%；
（5）所有回测区间都战胜了沪深300指数。
8、除了单独投资，债券基金另外一个最大的价值，就是作为大类资产，参与资产配置，与股票（偏股）基金一起构建股债组合。
根据不同的市场行情确定股债比例，每年做一次股债动态再平衡；如此，我们就可以做到进可攻退可守，舒适投资，实现躺赢。
（本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。）