2020年基金从业考试知识点总结！ - 泽稷网校
2020年基金从业考试知识点总结！想必基金从业的备考对于各位同学来说都是很重要的工作吧，不知道各位同学面对今年的基金从业考试都准备的怎么样了呢？小编这里倒是为大家准备了一份基金从业考试知识点总结，各位同学可以一起来看一看。
一、“最”的知识点
最大对冲基金：布里奇沃特
最大大宗商品管理公司：贝莱德
最大PE：高盛
最大基础设施投资公司：麦格里
最大不动产投资公司：世邦魏理仕
最先出现的金融期货：外汇期货
按名义金额计算，交易量最大衍生工具：互换合约
最难预测趋势：短期趋势
欧洲最大资产管理中心：英国
全球第一基金分销中心：卢森堡
开放式基金最小规模：2亿元
封基最小募集规模：核准额80%
QDII认购门槛：1000元
ETF申赎门槛：30万元
基金净值计算错误报告门槛：0.25%
基金净值计算错误报告并公告门槛：0.5%
合资基金公司外资持股：49%以下
合资基金公司港资持股：50%以上可
深交所A股佣金起点：5元
QFII持个股限制：10%以下
分级基金合并募集认申购门槛：5万元
分级基金分开募集B类认申购门槛：5万元
股基认购费：不超1.5%
B股无过户费，有结算费：0.05%，不超500港元
货基销售服务费率：0.25%
纽交所石油期货最小交易单位：1000桶
芝加哥小麦最小交易单位：5000蒲
基金公司注册资本：1亿元
基金主要法人股东净资产：2亿元
基金主要自然人股东金融资产：3000万元，10年资管经验
持股5%以上基金非主要法人股东净资产：5000万元
持股5%以上基金非主要自然人股东金融资产：1000万元，5年资管经验
基金申请QDII条件：2年基金业务，2亿净资产，200亿管理资产
券商申请QDII条件：1年资管业务，8亿净资本，20亿管理资产，净资本占净资产70%
QDII境外托管人条件：10亿美元实收资本，1000亿美元托管资产
QDII境外投顾条件：5年投资管理，100亿美元管理证券资产
合资基金公司境外股东条件：3年无处罚，3亿元实收资本
QFII托管人条件：80亿元实收资本
资管机构：2年资管业务，5亿美元管理证券资产
保险公司：成立2年，5亿美元持有证券资产
其他机构：成立2年，5亿美元持有或管理证券资产
证券公司：5年证券业务，5亿美元净资产，50亿美元管理证券资产
商业银行：10年银行业务，3亿美元一级资本，50亿美元管理证券资产》》从业资格证书备考资料免费领取！！！
机构：1000万净资产，100万起
个人：300万金融资产or近三年年均收入50万，100万起
基金经理资格：3年无处罚，3年证管经历，从业资格，法律考试
基金公司到港设机构：1年无处罚
基金重大事项临时公告：2日内
基金季报：季末15个工作日
基金年报：年末90日
基金定期报告备案：披露后第2个工作日
证监会收到验资报告及备案材料后书面确认备案完成、基金合同生效：
登记材料齐备后，基金业协会私募办结登记：20个工作日
证监会受理基金公司变更股东、控制人：60日决定
证监会受理基金募集申请后：6个月决定
巨额赎回延期支付：3个工作日内公告
基金宣传材料发布后：5个工作日备案
召开份额持有人大会：提前30日公告
ETF建仓期：3个月
开始募集期：3个月
基金合同生效后：次日公告
公布招募书、基金合同：发售前3日
基金申赎申请后：3个工作日管理人确认有效性
基金验资：募集期届满后10日内
基金不能成立返款给投资者：30日内
基金申购：T+2确认，下日可赎回
基金申购成功后：T+1登记办理
基金申购成功后：T+2可赎回
基金申购款：T+2日到基金银行账户
基金赎回款：T+3日从基金银行账户划出
LOF从TA转入证券登记系统后：T+2可卖出或赎回
QDII放开申赎前至少：每周公告一次净值
QDII份额净值：至少每周计算披露1次
QDII涉及衍生品份额净值：每个工作日披露
QFII额度获批后注入资金：6个月内
QFII本金锁定期：3个月
开基延期赎回不超：20工作日
质押式回购：最长1年
债券远期交易日到结算日：不超365天
大额可转让存单最短期限：14天
买断式回购最长期限：91天
银行间债券市场现券交易结算日：T+0和T+1
融资融券开户资格：18个月，50万
连续几年没托管业务取消托管资格：3年
证监会领导离职几年内不得到与原工作直接相关机构任职：3年
证监会一般工作人员离职几年内不得到与原工作直接相关机构任职：2年
基金董监高应有：3年以上相关工作经历
基金经营机构客户身份资料及交易记录保存：5年
基金经营机构客户交易终端信息及开户资料电子化信息保存：20年
基金销售机构客户身份资料及交易记录保存：15年
货币基金不得投资剩余期限高于：397天的债券
货币基金投资组合平均剩余期限不高于：180天
2020年基金从业考试知识点总结！以上这些就是今天泽稷小编为同学们带来的基金从业考试知识点的全部内容了，希望能够对同学们备考和学习基金从业考试有所帮助吧，当然如果你对于考试还有是有什么疑问的话也可以直接通过我们泽稷网校的官网向我们专业的老师进行提问哦》》点击咨询《《他们都是会为你解答各种问题的！
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科目一：基金法律法规、职业道德与业务规范
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开发者：
应用版本：3.0.1
如何用美元买QDII基金？
随着全球经济的持续复苏，作为一种便捷海外市场投资工具的QDII基金表现格外亮眼，引来了不少投资者的关注。
从规模来看，一季度QDII基金大幅扩张，据天相投顾数据，截至2021年3月31日，QDII基金一季度末资产净值达到1621.17亿元，相较于去年末增长了26.03%。从业绩上看，据银河证券数据显示，截至2021年3月31日，今年以来QDII基金平均净值增长率达3.12%，跑赢了股票基金和债券基金，同时，其中超六成QDII基金一季度获得正收益。
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为什么要买QDII基金？
QDII基金是经有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金，在目前人民币尚未自由兑换时为国内投资者提供了一条投资境外资产的途径。而由于境外资产通常是以美元、欧元、港币等外币定价的，为了方便投资者投资，QDII基金设立时往往会有人民币份额和美元份额，虽然基金底层投资标的是相同的，但由于使用美元申购的QDII基金赎回时也是美元，便可以不用面对汇率风险。而使用人民币购买赎回QDII基金时，则需要面对人民币兑美元汇率的波动风险。
由于目前美元的存款利率相对较低，市场上相对优秀的固定收益类QDII基金提供的收益高于一年期美元定存利率。对于持有美元的投资者来说，如果对资产波动的忍受度和风险承受度都相对较低，预期收益率相对稳定，并且短期内随时可能会因留学、移民等原因使用美元，可以考虑投资债券型QDII基金。同样，如果美元长期闲置，对流动性要求不高的投资者，能够承受相对高风险并想获得高于债券的收益，也可以考虑申购股票型QDII基金。
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如何买QDII基金？
一般情况下，投资者可以在银行APP上进行操作。打开境内美元账户开户银行的APP，选择投资理财中的基金申购，通过基金代码找到想申购的QDII基金，点击美元份额购买即可。
需要注意的是，投资者只能在境内美元账户的开户行进行申购，如果想申购的QDII基金没有在开户行上线美元份额，需将美元转到QDII基金美元份额上线的银行进行申购（个人投资者只能在同名账户之间转账，机构投资者可以在不同账户间划转）。
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哪里购买鹏华旗下QDII基金美元份额？
目前鹏华基金旗下的QDII基金美元现汇份额已在部分银行上线，投资者可以选择在自己的境内美元现汇开户银行进行申购。以中国工商银行为例，打开APP以后，在最上方的输入框里输入“鹏华全球高收益债美元”或“001876”，点击基金名称，跳转后点击右下角“购买”按钮即可。
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为方便大家更直观地了解购买渠道，小编整理了鹏华旗下人气较高的QDII产品的美元份额上线渠道，可以向下滑动查看。
鹏华全球高收益债美元现汇份额
代码：001876
最低申购金额：单笔最低申购金额为10美元
鹏华全球中短债美元现汇份额
A类：006285 C类：008321
最低申购金额：单笔最低申购金额为10美元
销售机构：
A类：中国建设银行、招商银行
C类：招商银行
鹏华香港美国互联网美元现汇份额
代码：006792
最低申购金额：单笔最低申购金额为10美元
销售机构：平安银行
鹏华美国房地产美元现汇份额
代码：006283
最低申购金额：单笔最低申购金额为2美元
销售机构：中国建设银行、招商银行
宣传推介材料风险揭示书、业绩综述如下，请滑动了解
尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：1.如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。2.如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解货币市场基金的特定风险。3.如果您购买的产品为基金中基金，产品主要投资公开募集证券投资基金，具有与标的基金相似的风险收益特征，如果产品采用绝对收益策略且采用绝对收益的业绩比较基准，基金的业绩比较基准是基金投资力争实现的收益目标，并不代表基金一定实现该业绩比较基准收益。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。4.如果您购买的产品为管理人中管理基金，基金管理人将基金资产划分为两个及以上资产单元，委托两个及以上第三方资产管理机构担任投资顾问，为特定资产单元提供投资建议,则投资该产品需承担委托投资顾问方式带来的特定风险，例如投资顾问不按照约定提供投资建议的风险，投资顾问不再符合聘请条件需要变更的风险等。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。5.如果您购买的产品为指数型基金，产品被动跟踪标的指数，则需承担指数化投资的特定风险，包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险等。如果您购买的指数基金为指数增强型基金，基金可实施指数增强投资策略，即在被动跟踪指数的基础上进行优化调整，以期获得超越指数的投资回报，但指数增强策略的实施结果仍然存在一定的不确定性，其投资收益率可能高于指数收益率但也有可能低于指数收益率。如果您购买的产品为交易型开放式指数基金，除需承担上述指数型基金的特定风险以外，还可能面临基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、基金份额参考净值（IOPV）决策和IOPV计算错误的风险、基金退市风险，投资者申购、赎回失败风险、基金份额赎回对价的变现风险、第三方服务机构风险等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解指数化投资的特定风险。6.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的产品通过内地与香港股票互联互通机制（“港股通机制”）投资于香港市场股票，还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，可能加剧股价波动）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（内地开市香港休市时，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解投资境外证券市场投资的特定风险。7.如果您购买的产品以定期开放方式运作，或者封闭运作一段期间后转为开放式运作，或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，且在封闭期或最短持有期内不上市交易，则在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回、转换转出或卖出基金份额而出现的流动性约束。请您仔细阅读招募说明书“基金份额的申购与赎回”及“风险揭示”等章节，确认了解基金运作方式引起的流动性约束。8.如果您购买的产品约定了基金合同自动终止条款，如连续若干个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形时，基金管理人应当终止基金合同，无需召开基金份额持有人大，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。请您仔细阅读招募说明书“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。9.如果您购买的产品约定了基金暂停运作条款，即出现基金合同约定情形时，基金管理人可以决定暂停基金运作，基金暂停运作期间，经基金管理人与基金托管人协商一致，可以决定终止基金合同，报中国证监会备案并公告，无须召开基金份额持有人大会。则您购买该基金后，可能面临基金暂停运作直至基金合同终止的风险。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”与“风险揭示”章节，确认了解基金暂停运作的特定风险。10.如果您购买的产品是发起式基金，则在基金合同生效日的三年对应日，若基金资产净值低于两亿元，基金合同将自动终止，因此，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。发起式基金是指，基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”、“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人网站（www.phfund.com）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
qdii基金是指什么？qdii基金适合定投吗？_第一商业网
QDII基金，主要做投资于海外市场的股票债券等资产的基金。能够在全球范围内进行资产配置，可以有效分散单个市场的投资风险。
QDII是合格境内机构投资者，这一类的机构投资者，在人民币资本项目不可兑换、资本市场未开放条件下，可以投资境外资本市场的股票债券等业务。
国内的首只QDII基金是华安国际配置基金，2006年8月18日获批，9月13日公开发行，11月2日正式成立。
qdii基金是适合有经验的投资者定投的，但不适合新手定投。
qdii基金是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。qdii基金投资于金融衍生产品，包括期货、远期、掉期、期权以及其他结构性产品。由于金融衍生产品具有杠杆效应，qdii基金价格波动较为剧烈，在市场面临突发事件时，可能会导致投资亏损高于初始投资金额。除此之外，qdii基金还有会计核算风险、税务风险、证券借贷风险、初级产品风险、汇兑风险等其他风险。虽然面临的风险性比较大，但是qdii基金的年化收益也是比较高的。
值得注意的是，qdii基金与a股开放式基金相比，它的回款时间是比较慢的，大多数的A股开放式基金的回款时间一般为T+1，而qdii基金预计在T+3或T+5左右。
太火爆被限购，QDII基金该不该跟风买？
人民币剧烈贬值，一些银行限制售汇，引得不少投资者对各种跟美元、海外资产有关的投资产品趋之若鹜。《财新》今日报道称，资金出海的QDII基金正受到热捧，上个月销售量环比大增269.36%，使得一些基金公司额度告急，被迫暂停大额申购。一些第三方基金销售网站也借机大肆宣传：QDII“销售火爆，已！限！购！”（三个感叹号没错）
QDII是“合格境内机构投资者”的英文简称，拿到QDII牌照的基金公司才可以成立、销售投资海外资产的公募基金；基金公司也受各自额度的限制，比如博时基金的QDII额度为6亿美元，也就是说它旗下相关的基金产品不能募集超过6亿美元的资金。
《财新》称，博时基金昨日发布公告，因““外汇额度限制”，其“博时亚洲票息收益债券”、“博时大中华亚太精选股票”、“博时抗通胀增强回报”等多只QDII基金产品自1月13日起暂停申购；《财新》还表示，“目前QDII额度不高的基金公司基本都存在额度告急的问题，但额度充裕的并没有太大压力。”
前几天我们讨论过（《为什么你找不到“理想”的美元理财》），符合投资者“理想”预期的美元理财产品非常少，但投资者如果盲目跟风，“饥不择食”地选择QDII基金，可能会遭遇预期之外的风险，甚至遭受不必要的损失。
那么选购QDII基金的时候，有哪些必须考虑的因素？
抗贬值？
很多人投资QDII是出于对人民币贬值的担忧，但在选择某只QDII之前，我们应该搞清楚该基金是否真的具有汇率方面的优势。
首先，市场上绝大部分的QDII基金的申购赎回都是通过人民币进行的，投资者并不能直接享受美元升值的回报。但如果某只基金的投资标的纯粹是美元计价的资产，那么人民币对美元的贬值在理论上是有助于其基金净值增长的。
但是，一只QDII基金可能投资多种货币计价的资产，因此其涉及的外汇风险也不只是人民币对美元这么简单。
比如上文提到的已经暂停申购的“博时大中华亚太精选股票”，其官方介绍称基金的主要投资对象有三类，一是中国企业在境外主要交易市场上市的股票，二是其他亚太国家企业在亚太地区上市的股票，三是亚太国家地区的房地产信托凭证和债券等资产。
这就是说，该基金资产不仅包含美元计价的“中概股”，还包括香港、伦敦、日本等交易所上市的股票，所以投资者所面对的汇率风险就可能涉及英镑、欧元、日元等多个币种。
但人民币并非是对以上所有币种都有较强的贬值趋势的，比如最近一年，英镑对人民币汇率平稳，而欧元则对人民币贬值不少。因此靠买入随便哪只QDII基金就能够“抗贬值”的想法难免太过简单。
风险和预期回报
不过，市场上确实有一些以美元计价、或者只投资美元计价资产的QDII基金，这也是投资者手中美元的可能去处之一。
但是，汇率毕竟只是投资时考虑的一个因素而已，无论以何种货币计价，如果忽视了基金本身的风险和回报，那只能说是舍本逐末。
比如，从好买基金网列出的130只QDII基金的回报来看，在近半年取得正收益的只有30只，而通过美元申购的基金中能维持正收益的则更是屈指可数。
虽然这并不是说历史收益就能决定未来价值，但这些基金不尽人意的表现提醒了投资者，海外证券市场虽不如A股一般动荡剧烈，但它们同样是有较高风险的。
现实情况是，大部分投资者往往都把历史回报作为投资的核心依据，而QDII基金中过往回报最高的主要集中在高收益债券基金中，也就是俗称的“垃圾债”。这些基金投资的主要标的为评级在bbb以下的债券和其他金融衍生品，回报一般高于国债和其他投资级(评级bbb和以上)的债券。
比如QDII基金中的近一年回报冠军（24.73%）－－嘉实新兴市场A1,其2015年3季度的报告显示，该基金债券投资组合中的投资级债券只占15%左右，其余均为评级较差的“垃圾债”。
高收益债券近年来之所以有不错的收益，也是全球大环境使然。金融危机后，各国央行实行的超低利率使四处寻找回报的投资者涌向高收益债市；《金融时报》报道称，2007到2014年之间，美国和欧洲的高收益债券市场翻了一倍，达到8万亿美元。
不过，去年夏天以来，随着对美联储加息预期的升温，高收益债市场已经开始了回撤；12月中旬，市场更是爆发了一场危机，基金公司“第三大道”(TheThirdAvenue)旗下一只10亿美元规模的高收益债券基金宣布清盘，并暂停接受赎回；该事件被称作金融危机以来美国公募基金“最大的失败”，也引起了市场上一波恐慌性的抛售。
彭博的全球高收益债指数从12月初以来已经下跌了3.5%，跟去年5月中的高点相比已经下调8.6%。
彭博全球高收益企业债指数
分析普遍预期，近期高收益债市场可能还将持续动荡，而美联储未来加息节奏也是影响该市场的主要不确定因素之一。
因此，选择QDII产品之前，投资者不应该只注重历史收益，还应该考虑未来的市场情况。不同的基金对应的资产类别和产业也不同，如果盲目地为了躲避贬值风险而不多加甄选，很可能会将资产暴露在更大的风险之下。
费用
在QDII基金收益普遍不高的情况下，基金费用就成了影响整体收益的重要因素。人民币计价的QDII基金在不能确定是否会受益于人民币对美元汇率变化的前提下，如果再有2%左右的申购、赎回费率，1.5%左右的管理和托管费率，那很可能就不是能帮你分散汇率风险的最佳选择了。
而对于近来的QDII基金热，《财新》报道中一位基金经理的话有些一语中的的味道：
“现在卖的都是噱头，大家都有很强的人民币贬值预期，投资者避险情绪浓厚，所以寻求美元资产加以投资，难免会盲目跟风。”
小心！买QDII基金别被套！
自从2016年经历了人民币的一轮下跌后，很多人开始琢磨通过QDII基金让自己实现海外资产配置，而且很巧合的是，2016年全年最赚钱的基金恰恰就是QDII基金。这一来，QDII受关注的程度就更高了。
但问题是，QDII基金内部的业绩分化非常厉害，盲目地买入QDII基金可能是被套的开始。今天我们就来说一说QDII基金，看看怎么选，怎么投？
先说投资QDII基金和A股基金的主要区别在哪里？
首先当然是二者的投资范围不一样，和A股比，QDII基金可选择的市场空间大，投资种类多。
除此之外，就大类而言，有股票型QDII，还有专门投资于指数的全球指数型QDII，投资于股票和债券的混合型QDII，专门投资于各国债券的债券型QDII，和靠行情赚钱的原油、黄金等大宗商品类QDII。
其中股票型QDII又可以分为全球股票类、亚太股票类、大中华区股票类、新兴市场股票类、美国股票型QDII等等。
投资范围扩大当然是好事，但这也对基金经理和基金公司对海外市场的投资研究能力提出了要求。
其次就是费率。综合来看，QDII基金的费率比普通的开放式基金高。QDII的申购费率一般是1.6%，管理和托管费率总和为2.1%~2.2%。而A股基金的申购费率最高是1.5%，管理与托管费率总和一般为1.75%。现在很多A股基金的申购费率都在0.6%以下，甚至是0.15%，比QDII更是便宜了很多。
三是交易的时间。无论是净值公布、交易确认还是赎回资金到账时间，QDII都要比A股基金慢不少。这主要是受到时差、外汇管制等因素的影响。比如，操作赎回之后常常要10天以上的时候资金才会回到自己的账上。
投资QDII基金的价值在哪里呢？主要还是全球配置资产，分散风险。那么QDII基金能否承担起这个角色呢？靠谱周我觉得还是要具体分析，不能一概而论。
收听喜马拉雅APP的24期课程《靠谱周投资经》，来看看QDII基金投资的那些馅饼和陷阱。
“好的收益一定是好的投资价值观、好的投资技术和严格的投资纪律在一起得来的。我希望将这种投资方式推介给大家，让我们一起‘傻傻地买，聪明地卖’，最终实现个人和家庭的财富目标。”
——靠谱周
为什么我国要发展qdii基金
1、海外经济复苏。相对于国内市场而言，虽然海外市场还笼罩在欧债危机的阴霾之中，但是欧美市场尤其是美国经济的稳步复苏已经给证券市场带来了可观的回报，截止2012年5月1日，美国三大股指也已基本恢复至金融危机之前的水平，稳步上涨的证券市场无疑会吸引更多的投资者的关注。2、人民币汇率升值压力减缓，自从2011年底以来，人民币的单向升值步伐已开始停滞，双向波动的特征愈加明显，在此条件下，新发QDII产品的表现也愈加稳健，在国内通胀高企与资本、经常项目顺差不断减小的大环境下，笼罩在QDII投资者心头的人民币升值阴影会逐渐散去。3、国外证券市场优势明显。相对于国内市场而言，国外市场特别是欧美成熟市场的回报率更高，市场环境也更加稳定，即使在美国股市2000-2010的“失去十年”年间，一些主要投资美国市场的主动型基金也有着比较客观的收益，而国外的公司有着分红派息率高、投资者保护好等优点，对于国内投资者存在着明显的吸引力。
中国最常见的15种资金出境方式，你知道哪些？-外汇频道-和讯网
目前外管*对于资金出境仍采取「控流出、扩流入」的监管态度，市场对资金出境十分饥渴。在「真实性至上」原则之下，市场对此又有何对策？有哪些常见的资金出境方式？（提请读者注意：本文所述方式可能存在一定的合规问题或在现行的监管政策下存在操作的难度！请注意并把控相关风险！）
一、资金出境监管政策及态势
1.「蚂蚁搬家」与「蓝精灵」方式
11.境外证券投资通道
一、资金出境监管政策及态势
根据中国人民银行的统计数据，截至2017年2月，我国外汇储备规模为30051.24亿美元，相较于2017年1月份有所回升。在美元升值，人民币贬值的情形下，市场结汇意愿减弱，售汇意愿增强，资本大量外流，国家外汇储备急剧下降。伴随外汇储备的大量蒸发，国家亦收紧外汇政策口子，国家外汇管理部门秉持「扩流入、控流出、降逆差」的监管态度，改为窗口指导，对于大额外汇出境都需要先去外汇*沟通，强化外汇管控。虽然，目前国家鼓励具有真实合规的对外投资目的的资金出境，但市场仍旧对资金出境十分饥渴。
2.放款人、借款人：股权管理关系；
3.放款人在办理放款业务前外管部门前置备案登记，并在放款余额上限内放款；
5.放款资金来源：不得为个人资金或自身债务融资；只可为经营性所得；
6.放款期限6个月—5年内，超过5年应备案；放款原则可展期1次，逾期应说明合理原因等
3.跨境人民币和外汇进行统一协调管理的本外币一体化的宏观审慎监管思路；
2.打击虚假对外投资“不手软”，鼓励开展真实合规的对外投资业务：境外投资行为异常情况大致分为四类：
（1）部分成立不足数月的企业，在无任何实体经营的情况下即开展境外投资活动；
（2）部分企业境外投资规模远大于境内母公司注册资本，企业财务报表反映的经营状况难以支撑其境外投资的规模；
（3）个别企业境外投资项目与境内母公司主营业务相去甚远，不存在任何相关性；
（4）个别企业投资人民币来源异常，涉嫌为个人向境外非法转移资产和地下钱庄非法经营。
3.个人分拆结售汇方式资金出境将纳入“关注名单”并取消其之后2年内便利化购汇额度等
2.自然人银行账户的大额转账交易，境内的报告标准为人民币50万元以上、外币等值10万美元以上，跨境的报告标准为人民币20万元以上、外币等值1万美元以上；
3.非自然人银行账户的大额转账交易，境内和跨境的报告标准均为人民币200万元以上、外币等值20万美元以上；
2.进一步规范货物贸易外汇管理：“谁出口谁收汇、谁进口谁付汇”
3.完善经常项目外汇收入存放境外统计：主动报告留存境外收入
4.执行并完善直接投资外汇利润汇出管理政策：境内机构利润汇出前应先依法弥补以前年度亏损，防止资金外流。
5.加强境外直接投资真实性、合规性审核：强调ODI投资真实性、合规性
2.打击贸易项下只出不进以及报关与付汇主体并不一致情形
2.香港已于2016年6月30日修订《2016税务修订第3号条例》，历史上已经购买的保单都要披露给大陆税务部门；
3.中国首次对外交换信息的时间为2018年9月，目前正处于尽调阶段。
因目前外汇管制较为严格，在一定程度上，境外投资并购难度也有一定程度增加。在并购交易中境外卖方往往要求境内买方有确定付款路径和方式，若买方外汇出境不畅，容易处于谈判不利地位；或者在众多竞购者中境内买方处于竞争劣势地位，丧失交易机会。同样，对于并购交易而言，因外汇出境期限加长，可能增加并购交易合同履约的不确定性，增加境内买方的违约风险，从而被没收交易分手费或者交易定金。
目前，在「真实性至上」原则项下，无论是贸易项下或是资本项下的资金出境，均从严监管。本部分主要对现实存在的一些资金出境的方式作出整理，下文所述方式可能在不同程度存在一定的合规问题或在现行的监管政策下存在操作的难度，对此，需提请注意并把控相关风险。
目前，我国允许个人每年兑换等额5万美元的外汇，用作旅游、购物或者教育。相比于海外购房的大额资金需求，5万美元完全不能满足该要求。对此，为了实现海外购房的目的，购房人通过其亲友，先将人民币换成外汇，然后让购房人亲友分别购买不超过5万美元的外汇，将购买的外汇从其各自在中国境内的银行账户汇入开发商的境外银行账户或购房人的境外账户，以交付购房款。
此等方式涉及到分拆结售汇问题，「对于部分个人通过分拆方式，利用他人的年度用汇额度进行资金的违规跨境流动。对涉及此种违规行为的个人，外汇*会将其列入关注名单，取消其之后两年内的便利化购汇额度，情节严重的还将移交外汇检查部门进行立案处罚」。
根据外管*规定：
（1）5个以上不同个人，同日、隔日或连续多日分别购汇后，将外汇汇给境外同一个人或机构；
（2）个人在7日内从同一外汇储蓄账户5次以上提取接近等值1万美元外币现钞；
（3）同一个人将其外汇储蓄账户内存款划转至5个以上直系亲属等情况。
以上行为将被界定为个人分拆结售汇行为，此等行为一律进入黑名单，违规者将被剥夺两年合计10万美元的换汇额度。
因此，作为变通，目前资金出境需求方作出如下图操作：
资金出境需求方请3位亲友各自在境外开设一个境外账户，每位亲友再邀请4位朋友（避免上述5人的监管要求）各购汇等额5万，总金额不超过20万美金，汇至3为朋友的境外账户，如此，3为朋友每人境外账户中各汇集20万美金，合计60万美金，将该60万美金再汇集到资金出境需求方账户，用作海外投资。然而，此等操作实质上为变相分拆结售汇，存在合规性风险。
《个人外汇管理办法》（中国人民银行令[2006]第3号）第十六条：境内个人对外直接投资符合有关规定的，经外汇*核准可以购汇或以自有外汇汇出，并应当办理境外投资外汇登记。
《个人外汇管理办法实施细则》（汇发[2007]第1号）：国家对个人结汇和境内个人购汇实行年度总额管理，年度总额分别为每人每年等值5万美元，即每人每年可以在等值5万美元额度内自由换汇出境。
《中华人民共和国外汇管理条例》（2008修订，***令第532号）第十七条：境内机构、境内个人向境外直接投资或者从事境外有价证券、衍生产品发行、交易，应当按照***外汇管理部门的规定办理登记。国家规定需要事先经有关主管部门批准或者备案的，应当在外汇登记前办理批准或者备案手续。
《国家外汇管理*关于进一步完善个人外汇管理有关问题的通知》（汇发[2015]49号）
一、自2016年1月1日起，个人外汇业务监测系统在全国上线运行，个人结售汇管理信息系统同时停止使用。具有结售汇业务经营资格的银行（以下简称银行），应通过个人外汇业务监测系统办理个人结汇、购汇等个人外汇业务，及时、准确、完整地报送相关业务数据信息。
二、个人在办理外汇业务时，应当遵守个人外汇管理有关规定，不得以分拆等方式规避额度及真实性管理。国家外汇管理*及其分支*（以下简称外汇*）对规避额度及真实性管理的个人实施关注名单管理。
《国家外汇管理*关于进一步完善个人结售汇业务管理的通知》（汇发〔2009〕56号）
一、个人不得以分拆等方式规避个人结汇和境内个人购汇年度总额管理。个人分拆结售汇行为主要具有以下特征：
（二）5个以上不同个人同日、隔日或连续多日分别购汇后，将外汇汇给境外同一个人或机构。
（五）或者同一个人的5个以上直系亲属分别在年度总额内购汇后，将所购外汇划转至该个人外汇储蓄账户。
（六）其他通过多人次、多频次规避限额管理的个人分拆结售汇行为。
购房人本人在国外有朋友，其国外朋友在国内也有生意，其朋友在境外向购房人支付外币，购房人在境内通过多个账户或拆分金额多次支付的方式，在境内向其朋友支付款项。大额资金划转可能会被认定为大额交易或可疑交易而被纳入「关注名单」。
对于存在大陆、香港两套身份证和护照的购房人而言，其可通过大陆身份购房，并通过香港账户支付购房款。
1、信用卡直接刷卡消费
信用卡可使用的金额为信用卡授信额度与信用卡中存入的金额总和。购房人预先在多张信用卡中存入一定量的资金，并直接在境外刷卡。
另外，目前境外保险大多使用此等方式进行保费的支付，即通过在境外刷卡支付首期保费后，向保险公司贷款或者以该保单作为质押向其他机构申请贷款，其后定期在境外刷卡偿还贷款。值得注意的是，2016年4月中国保监会发布《中国保监会关于内地居民赴港购买保险的风险提示》，对在香港购买保险的相关风险作出提示。银联国际亦下发《境外保险类商户受理境内银联卡合规指引》，要求保证境内银联卡在境外的合规使用。
使用银联信用卡或借记卡在海外某个商店使用比原价更高的价格「购买」商品，比如豪华手表、金条等，并迅速折价转让给该商店换取现金（「回购」服务）。此等交易的服务费通常在5－10%之间。
如上文所述，个人到境外购买保险，可向保险机构申请贷款或以该保单办理质押贷款获得资金。
特别提示：在CRS政策及香港修订《2016税务修订第3号条例》的背景下，未来历史上已经购买的保单都要披露给大陆税务部门，此等方式融资亦存在一定风险。
1、境内外对敲、两地平衡模式——香港地下钱庄换钱
内地客户在香港开设银行账户，并在换汇店进行交易，换汇店为内地客户提供在大陆的账户进行国内转账，境内资金到账后，香港钱庄将等额资金转至该客户的香港账户。此等交易的手续费大概为100万港币（13万美元），收取的费用比银行换汇高出1000元港币左右。
补充：大陆居民目前在香港开立银行账户的难度。
将需转移的人民币交给境内地下钱庄，钱庄在境内向换汇人签发来自香港银行的支票，换汇人夹带出境，到港兑换。
利用融资租赁公司的境内外控股架构资金往来便利实现资金出境，或借助跨国公司资金池调拨便利实现资金出境。但非真实交易或非真实项目投资容易引起合规风险，另外目前跨境人民币双向资金池亦受到严格监管。
人民币双向资金池业务是集团企业唯一较为自由的人民币跨境流动渠道，没有明确的额度限制，基本原理是跨国公司在境内外都有股权关联公司或子公司，可以选择一家关联公司在境内银行开立一个人民币专用账户用于人民币资金的归集，所有关联企业资金流向该「专用账户」称之为「上存」，所有从该资金池借款被称为「下划」；可以实现境外人民币合法合规地流向境内，或者反向。前提条件是境外子公司资金来源必须是其经营现金流，不可以是从海外银行借入的人民币。但实践中境内银行也难以取证境外资金来源，一般根据其业务规模，根据「展业三原则」合理判断。
跨境人民币双向资金池结构大致有如下两种：
第一种：不开设境外资金池总归集账户，境外成员企业的资金直接归集到境内资金池主账户中。
（上图系从《跨境双向人民币资金池政策解读和营销指引》一文中摘取）
第二种：境内外均有一个资金池，然后进行跨境的资金划拨。
（上图系从《跨境双向人民币资金池演进时》一文中摘取）
从历史沿革上来说，跨境双向人民币资金池业务发源于上海自贸区，即2014年2月份，人行上海总部印发《关于支持中国（上海）自由贸易试验区扩大人民币跨境使用的通知》（银总部发[2014]22号）。
2014年6月，将其进一步拓展至全国。但由于缺乏实施细则，跨国企业实际开户操作并不多，直到2014年11月份，央行发布《关于跨国企业集团开展跨境人民币资金集中运营业务有关事宜的通知》（银发[2014]324号）正式出台实施细则，才解决了法规层面的障碍。此后，2015年9月份，央行为进一步便利跨国企业集团开展跨境双向人民币资金池业务印发279号文。2016年4月，广东、福建等地的自贸区也各自出台了关于《自由贸易试验区扩大人民币跨境使用的通知》，同样提出了资金池的概念。广东等地的资金池与全国版相比的主要区别有：
一是资金池主办企业必须在区内注册成立并实际经营或投资；
二是参加资金归集的境内成员企业上年度营业收入合计金额不低于5亿元人民币，境外成员企业上年度营业收入合计金额不低于1亿元人民币，且境内外成员企业经营时间在1年以上；
三是区内跨境双向人民币资金池业务实行双向上限管理，跨境资金净流入（出）额上限=境内成员企业应计所有者权益x宏观审慎政策系数（该系数暂定为1）。除此之外，区内跨境双向人民币资金池业务涉及的其他事项，仍适用《中国人民银行关于进一步便利跨国企业集团开展跨境双向人民币资金池业务的通知》（银发[2015]279号）相关规定。
上图摘自《贸金百家01期：详解跨境人民币投贷基金：企业资金出境方案》
境外放款系指境内企业（金融机构除外）在核准额度内，以合同约定的金额、利率和期限，并以自有外汇资金、人民币购汇资金或经外汇*核准的外币资金池资金，通过结算银行，将人民币资金或经企业集团财务公司以委托贷款的方式通过结算银行，将人民币资金借贷给其在境外合法设立的全资附属企业或参股企业；
根据《国家外汇管理*关于境内企业境外放款外汇管理有关问题的通知》（外汇*[2009]24号）规定，境内企业可在上一年度经审计的所有者权益30%额度内向境外全资附属企业或者参股企业放款，放款额度两年内有效，一般大部分企业的所有者权益额度不大，因此境外放款的额度也受到限制，并且需占用企业外债额度。2016年11月29日，中国人民银行下发的《关于进一步明确境内企业人民币境外放款业务有关事项的通知》（银发【2016】306号）对境内企业人民币境外放款作出了更为明确的规定，以防止监管套利。
另外，根据《国家外汇管理*关于进一步改进和调整资本项目外汇管理政策的通知》的规定，对于融资租赁类公司开展对外融资租赁业务的，不受现行境内企业境外放款额度限制。
境内外企业是否一定要关联，是否必须做成委贷？
1、担保人将现金直接存在境内分行后（或提供其他担保物），境内分行向境外分行提供保函或者备用信用证，境外分行向借款人提供借款。据了解，目前在「控流出」的监管态势下，对于内保外贷的审批，亦受到严格的监管。
2、担保人和借款人需具备关联关系，最好是100%控股。但是，目前事实上有些操作是不存在关联关系，通过签订代持协议的方式来产生表面的关联关系。
3、汇率风险规避：远期锁汇（远期结售汇）。在汇率波动频繁的情况下，银行为企业办理锁定汇率的操作。银行通过与客户签订远期结售汇协议的方式，约定未来结汇或售汇的外汇币种、金额、期限及汇率，到期时按照该协议订明的币种、金额、汇率办理的结售汇业务。在结汇当天不是按照当天的外汇牌价，而是按照之前确定的汇率进行结汇，以规避汇率风险。
（1）境外利息：240bp+3个月libor=2.4%+约0.6%=3%；
（2）保函费用：低的千分之一（如厦门银行），高的2%（如工行）
（3）服务费：有的银行无，有的银行1%-2%
（4）资金入境费用（通道费）：1%-5%
（5）汇差及锁汇：汇差按离岸人民币汇率计算，远期购汇成本3%左右。
对于内保外贷的资金用途，根据《跨境担保外汇管理规定》第十一条之规定：「内保外贷项下资金用途应当符合以下规定：（一）内保外贷项下资金仅用于债务人正常经营范围内的相关支出，不得用于支持债务人从事正常业务范围以外的相关交易，不得虚构贸易背景进行套利，或进行其他形式的投机性交易。」因而，通过虚构贸易背景等方式进行投机套利等行为实现资金出境的，存在合规性风险。
（1）根据《国家外汇管理*关于境内机构对外担保管理问题的通知》（汇发【2010】39号）的规定，「二、国家外汇管理*对境内机构提供对外担保实行余额管理或者逐笔核准的管理方式。国家外汇管理*对境内银行提供融资性对外担保实行余额管理；对非银行金融机构和企业提供对外担保以逐笔核准为主，具备一定条件的可以实行余额管理。」由此可见，在境内银行提供融资性担保的情形下，内保外贷占用银行的余额指标。「内保外贷」业务银行对外担保的融资额度不能超过银行本身净资产的50%。中小股份制银行内保外贷额度常常处于用满状态，只能等待企业还贷才能腾出新额度。大型国有银行也经常十分紧张。
（2）内保外贷资金大多用于流动性补充，周期较短（如一年期），因此还款引起的各类问题无法避免，还款与否直接影响到银行的坏账率。
内存外贷指在境内公司（境内出质人）在境内银行存进款项，作为人民币保证金，存款期限为2-3年，该行的境外银行向该公司的海外子公司或特殊目的公司贷款，境外贷款到期可借旧还新。如果不能归还境外贷款，境内公司则将预存于境内银行的存款作为企业利润，从集团层面实现盈利；境外银行则将该笔境外贷款作为坏账处理，境内银行可以拍卖、变卖等方式处理其担保物，将所得收入作为利润。此种操作在外资银行较为常见。
内存离岸贷指境内公司（境内出质人，该境内企业的注册地址也需满足一定的要求）在境内银行存入款项，作为人民币保证金，存款期限为2-3年，该境内银行直接向境外借款人发放离岸美元或港币贷款。作为境内出质人的境内公司需为存在境外投资行为的企业，已获取ODI证书，境内或境外主体至少有一方为实际经营实体，需提供报表、交税单、银行流水等以证实存在可核实的经营收入。
内存外贷及内存离岸贷均无需开立保函或备证，在一定程度上个不受上文提及的内保外贷规模的限制。此等业务被视为银行的「当铺业务」，该业务处于灰色地带，目前仅有部分银行开设相关业务，但是，随着资金出境监管的加大，部分银行的该等业务亦有可能会被严格监管。
（十一）境外证券投资通道——QDII、QDII2、RQDII、香港公募基金境内发售
1、QDII（合格境内机构投资者）——已无额度
具备境外证券投资业务许可（QDII牌照）的金融机构（包括境内基金管理公司、证券公司、商业银行、保险机构、信托公司等）设计/包装一款基金产品或资管计划，并投向境外融资项目，境外主体取得融资款后通过各种套现方式在境外将现金支付给资金出境需求方。QDII可在批准的额度范围内在境内托管/保管银行直接办理购汇手续，无须就各个投资项目分别单独申请商务委员会、发改委、外汇管理*等部门审批。
1.银行存款、可转让存单、银行承兑汇票、银行票据、商业票据、回购协议、短期**债券等货币市场工具；
2.**债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券、资产支持证券等及经中国证监会认可的国际金融组织发行的证券；
3.已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的普通股、优先股、全球存托凭证和美国存托凭证、房地产信托凭证；
4.在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金；
5.与固定收益、股权、信用、商品指数、基金等标的物挂钩的结构性投资产品；
6.远期合约、互换及经中国证监会认可的境外交易所上市交易的权证、期权、期货等金融衍生产品。
5.除应付赎回、交易清算等临时用途以外，借入现金。该临时用途借入现金的比例不得超过基金、集合计划资产净值的10%；
借助资管通道输送资金除了需要借助通道本身，另一个需重点关注的问题是资金出境后在二级市场如何套取现金，是股票质押融资还是搭配其他操作？不过不管采用何种方式，因在通道的基础上需做衍伸套现交易，因此从成本角度分析会显得很不经济。
合格境内个人投资者计划（QDII2）系以合格境内机构投资者计划(QDII)为基础，较之前的QDII有所升级（QDII只允许个人投资者在一定限额和一定范围内进行海外投资），允许个人直接投资包括海外房产以内的海外金融资产。合格境内个人投资者计划(QDII2)启动后，资本项下个人外汇管理将突破自2007年开始实施的每人每年5万美元的汇兑限额，资本账户开放又下一城。
QDII2申请条件：年满18岁；居住在试点城市（上海、天津、重庆、武汉、深圳和温州）；个人金融净资产最近3个月日均余额不低于100万元人民币；通过境外投资和风险能力测试；无重大不良记录且没有经司法裁决未偿还债务。
QDII2可投资领域：境外金融类投资，含股票、债券、基金、保险、外汇及衍生品；境外实业投资，含绿地投资、并购投资、联合投资等，按相关主管部门的规定进行备案或核准后办理；境外不动产投资，含购房等，须审核证明材料后办理。
RQDII可以以自有人民币资金或募集境内机构和个人人民币资金，投资于境外以人民币计价的产品，RQDII以实际募集规模为准，不占用QDII额度。因RQDII以人民币为投资货币，因此市场需要位于离岸人民币中心，否则在境外未必能有合适的人民币投资标的，此外，以人民币进行投资无需担忧汇率损失。
RQDII和QDII最大的区别在于，RQDII投资形式为人民币，而QDII的投资形式则是外币，如美元、欧元及其他币种。两者区别不仅仅是用人民币投资，而且在标的上也有明显的不同。RQDII/QDII标的分别是离岸人民币市场和海外证券市场。
基金互认，「香港基金北上内地，内地基金南下香港」，即中国证监会、香港证监会将允许符合一定条件的内地与香港基金按照简易程序获得认可或许可在对方市场向公众投资者进行销售。基金互认的初始投资额度为资金进出各3000亿元人民币；该制度正式实施时间为2015年7月1日。境内销售的香港基金的条件：
（1）依照香港法律在香港设立和运作，经香港证监会批准公开销售，受香港证监会监管；
（2）管理人要在香港注册及经营，持有香港资产管理牌照，未将投资管理职能转授于其他国家或者地区的机构，最近3年或者自成立起未受到香港证监会的重大处罚；
（3）要采用托管制度，信托人、保管人符合香港证监会规定的资格条件；
（4）基金类型要为常规股票型、混合型、债券型及指数型（含交易型开放式指数基金）；
（5）该基金要成立1年以上，资产规模不低于2亿元人民币（或者等值外币），不以内地市场为主要投资方向，在内地的销售规模占基金总资产的比例不高于50％。同样内地基金进入香港，也需符合对等条件。
1、QDLP——上海先行先试
QDLP即合格境内有限合伙人，QDLP本身作为人民币基金海外运作模式中的一种，由上海于2012年4月先行先试，目前青岛、重庆为第二批试点城市。QDLP即允许注册于海外，并且投资于海外的对冲基金，能向境内的合格投资者募集人民币资金，并将所募集的人民币资金投资于海外市场。目前多数QDLP基金为对冲基金所利用，已审批的QDLP资格的企业主要集中在有较强全球影响力和优秀声誉的大型专业投资机构。下图为上海QDLP运作模式示意图：
根据上图，符合条件的外资基金（主要是对冲基金）或管理人先在上海注册一个「联络基金」，再由该「联络基金」在境内以人民币形式向符合条件的境内投资者募集资金，将募集到的资金结汇后交给海外注册的对冲基金，最后由海外对冲基金投资于境外二级市场。
QDLP规模非常有限，且参与者是外管*，跨境币种是外币，作为通道使用的情形非常少见。另外，从常规的操作角度来说，QDLP的*限性方面，除了投资范围一般被限定为境外证券投资外，QDLP还面临双重征税（在资金结汇返还境内期间，除了按境外国家税法征收利得税与资产转移税外，LP还得依照国内税收规定缴纳所得税）以及结汇效率问题（QDLP操作上存在着一个人民币和美元结汇的问题，外管*等部门相对复杂的结汇审批流程，可能会令投资者等待相当长的时间才能完成份额赎回手续并取回资金）。QDLP试点对冲基金公司通过在开曼群岛、泽西岛等避税天堂设立离岸基金，免缴资本转移税与利得税，以规避双重征税的方式存在一定的探讨空间。
QDIE即合格境内投资企业，即深圳版本的QDLP，是指符合条件投资管理机构经中国有关部门批准，面向境内投资者募集资金，对境外投资标的进行投资。《深圳QDIE试点办法》对QDIE基金可以投资的境外投资标的具体范围并无任何明确规定，境外投资主体除可以对QDII现有的投资标的进行投资外，还可对境外非上市股权、境外基金（包括私募股权基金和对冲基金）以及不动产、实物资产等其他标的资产进行投资，被通道业务大量利用。
目前获得QDIE批文的机构有41家（招商财富、前海中诚、长城证券、南方东英深圳公司、景顺长城资管、国投瑞银资管、民生加银资管、平安大华基金公司等），总额度由第一批的10亿美元扩容至25亿美元。QDIE的投资架构图如下：
上图摘自《贸金百家01期：详解跨境人民币投贷基金：企业资金出境方案》
由具有资质的发起人发起设立的人民币国际投贷基金，以债权或股权的方式直接进行境外人民币投资，无需履行换汇手续，便利快捷。目前大概有7家机构获得跨境人民币投贷基金管理公司牌照，分别位于上海、山东、广西各1家，云南4家。跨境人民币投贷基金系以人民币实现资金出境的方式，总额未设置上限，单笔额度不超过50亿美元，一定程度上可以规避外汇管控，可在境外换汇转为投资。下图系跨境人民币投贷基金的基本运作模式：
上图摘自《贸金百家01期：详解跨境人民币投贷基金：企业资金出境方案》
目前有银行借道跨境人民币投贷基金以投贷结合的方式在国际投资、并购中进行投资。浙商银行H股IPO过程中，亦引进了跨境人民币投贷基金合计42亿，作为基石投资者。
离岸基金系指注册在所在国之外的基金，通常设立在开曼群岛、英属维尔京群岛、毛里求斯、百慕大等离岸司法管辖区，该等地区对于基金的监管相对宽松，当地**豁免该基金来自于非当地收入的税收，有的可向全球公开发行。
2.前提：合伙企业承诺不在开曼群岛对开曼居民经营，并出具承诺
2.人数：至少1名普通合伙人，并默认其为执行事务合伙人：
（2）公司作为普通合伙人，可注册在开曼群岛或在境外设立后在开曼登记；
（3）合伙企业作为普通合伙人，可注册在开曼群岛或在境外设立后在开曼登记；
（2）董事人数无要求，但所有董事或其全权代理人必须在公司设立登记时同时登记
（2）单个SPC可创设不同的SP，投资不同国家、地区、产业及产品、市场等；
（3）SPC创设的SP本身并非独立法人，SP为SPC内部灵活多样的基金产品
（4）风险隔离：投资组合资产（SP所代表的股本及该SP有关的利润、收益、资本公积、股本溢价）与一般资产（投资组合资产外的其他资产）、各个SP的投资组合资产相互隔离，负债情况下，SP本身持有的资产偿还，不足部分一般资产偿还，不得使用其他SP资产偿还该SP债务
因SPC较为灵活，目前在开曼设立的此等基金较为普遍。在进行资金出境申报时，可申报为拟在开曼设立公司，用于股权收购或者实业投资（注意目前ODI投资投向限制）。开曼公司在整个架构中主要作为资金支付的通道，通过开曼公司与目标公司进行交割，根据约定，境外取得的股权由开曼公司持有或由境内主体持有。但是，通过设立离岸基金的方式因涉及到资金出境问题，在目前的外汇监管态势下，仍旧存在难度。
早在2014年中国**即决定加入CRS（CommonReportingStandard，共同申报准则），并决定于2018年9月举行首次对外交换信息。对于存在海外资产配置及在设立离岸公司从事国际贸易的人员等而言（具体见上文8类主体），其海外资产将处于「裸泳时代」。
以「进口」为基调，借助供应链等贸易渠道实现对外支付。通道企业资金量大的（或有资金池的），可能采用国内收人民币，国外直接放外币形式，两边对冲。实力较小的贸易企业通过贸易形式完成对外支付，一是可能采用境外高卖形式对外支付，二是可能采用纯票据形式流转（虚假贸易）。
1、贸易对敲
以国内公司的名义向国外公司下订单，以预付定金+开具信用证方式向境外公司支付款项，在支付定金后，境内公司单方违约，境外公司解除合同并没收定金及赔偿，将资金转移境外。但此等方式系虚假贸易，容易被纳入银行关注，并存在合规问题。
某些企业通过境外贸易「高报进口、低报出口」的方式，将大量利润留存于海外。例如通过引进高兴技术产品虚增价格（普通商品虚增价格较容易被海关识别），将利润留存于境外。再如，国内贸易公司在出口时，以平价将商品销售给香港贸易公司，香港贸易公司再以市场价将商品销售至欧美，实现利润留存于香港的目的。
以供应链与跨境电商合作为例，目前跨境电商等企业有大量资金留存在境外，如下图供应链与跨境电商合作案例所示：
①大陆公司、供应链公司以及供应商签订三方协议，约定大陆供应链公司的香港子公司在收到大陆公司的香港关联公司20%的定金后，大陆的供应链公司为大陆公司向供应商垫款采购商品。
②大陆公司实际控制人控制的香港公司向供应链公司香港子公司支付20%的定金；
③大陆供应链公司向供应商支付全部采购款项，为大陆公司垫款采购；
④供应链公司以自己的名义报关、销售给其香港子公司；
⑤供应链香港子公司将货物销售给大陆公司实际控制人控制的香港公司；
⑥⑦大陆公司在亚马逊、Ebay等电商平台向消费者销售产品；
⑨将销售货款提现至香港关联公司提现账户或在香港开设的个人账户（跨境电商公司通常会指定境外个人账户作为最终的收款账户，因此，跨境电商公司有大量的资金存留于境外）；
⑩大陆公司实际控制人控制的香港公司向供应链公司香港子公司支付剩余80%的货款。
因目前诸如跨境电商等公司有大量的资金留存于境外，因此，资金出境需求方可与大陆跨境电商公司、供应链公司签订协议，约定由资金出境需求方向供应商履行代垫款项之义务，而跨境电商境外关联方利用留存于境外的资金，向资金出境需求方境外账户支付相应款项。由此，不但满足某些需要利用杠杆并进行轻资产运作的跨境电商的融资需求，亦满足资金出境需求方境外用款的需求。
但目前正常贸易项下资金出入境受到监控，在强调进出平衡的监管政策下。根据汇发〔2017〕3号文的规定，「六、完善经常项目外汇收入存放境外统计。境内机构因各种原因已将出口收入或服务贸易收入留存境外，但未按《国家外汇管理*关于印发货物贸易外汇管理法规有关问题的通知》（汇发〔2012〕38号）、《国家外汇管理*关于印发服务贸易外汇管理法规的通知》（汇发〔2013〕30号）等办理外汇管理相关登记备案手续或报送信息的，应于本通知发布之日起一个月内主动报告相关信息。」外汇*对存在货物出口却没有相应货款收入现象的「有去无回」的外贸企业进行了重点监测、专项核查以及分类管理。另外，根据《货物贸易外汇管理指引实施细则》的规定，境内机构应当按照「谁出口谁收汇、谁进口谁付汇」原则办理贸易外汇收支业务，出口后应当按合同约定及时、足额收回货款或按规定存放境外。因上述模式究其实质系对外汇管理规定的违反，此种操作方式存在合规问题。
目前对经常性项下资金出境的监管态度是「真实性至上原则」。根据《服务贸易外汇管理指引》的规定，通过服务费等方式实现服务贸易项下的资金出境，需要向银行提供包含交易标的、主体等要素的合同（协议）、**（支付通知）或列明交易标的、主体、金额等要素的结算清单（支付清单）等文件，并进行税务备案等操作。银行应根据展业三原则对交易的真实性、合理性进行审查。在目前资金出境监管趋严的态势下，在涉及到大额的对外支付，金融机构有可能提交给上一级银行机构审查。
虽然目前政策鼓励在境内设立外商投资企业（FDI）这种资本项下境内直接投资及跨境资本金流入的行为，但是，流入后结汇**民币转出时却受到一定程度的限制。根据《国家外汇管理*发布关于进一步推进外汇管理改革完善真实合规性审核的通知》的要求，「继续执行并完善直接投资外汇利润汇出管理政策。银行为境内机构办理等值5万美元以上（不含）利润汇出业务，应按真实交易原则审核与本次利润汇出相关的董事会利润分配决议（或合伙人利润分配决议）、税务备案表原件、经审计的财务报表，并在相关税务备案表原件上加章签注本次汇出金额和汇出日期。境内机构利润汇出前应先依法弥补以前年度亏损」等。
境内银行可与境外银行直接签署衍生品交易合同，无需基础交易。实体企业有基础债权或者交易就能够签署衍生品协议。境内投资者可以通过一些特别的安排，间接参与银行的跨境衍生品交易而「风险参与」境外基础资产，获得相应的跨境资产管理收益，实际达到资金出境的目的。
本文系对先行常见的资金出境方式作出的简单总结，请注意各种方式的合规性及可行性。目前资金出境整体难度加大，但是，仍旧鼓励具备真实交易背景的资金出境。
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QDII基金包福范在（）募集资金，在（）进行投资。
【答案】：D2007年6月18日，中国证监会颁布的《合格境内机构投资者境外数庆证券投资管理试行办法》规定，符合条件的境内基金管理公司和证券公司，经中国证监会批准，可在境内募集资金进行境外证券投资管理。这种经中国证监会批准可以在境内募集资金进行薯圆握境外证券投资的机腔历构称为合格境内机构投资者（QDII）。
下列关于QDII基金的描述，不正确的是（）。A.Q燃宣快些研精食事DII是在我国人民币没有实现可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下来自...
正确答案：BC解析本题所要考核的知识点是QDII基金。B项：QDII基金可以人民币、美元或其他主要外汇货币为计价货币募集。所以，B项表述错误。C项：2007年6月18日，中国证监会颁布的《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》规定，符合条件的境内基金管理公司和证券公司，经中国证监会批准，可在境内募集资金进行境外证券投资管理。这种经中国证监会批准可以在境内募集资金进行境外证券投资的机构就被称为合格境内机构投资者（简称QDII）。所以，C项表述错误。A项：QDII是在我国人民币没有实现可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。所以，A项表述正确。D项：目前除了基金管理公司和证券公司外，商业银行等其他金融机构也可以发行代客境外理财产品，但我这里主要涉及到的是由基金管理公司发行的QDII产品，即QDII基金。所以，D项表述正确。本题为选非题，所以，本题答案为BC。
如何购买易方达qdii基金美元现汇份额
本报讯（记者吴倩）记者获悉，外汇管理*日前向两家基金公司批准了外汇额度，其中易方达基金获得10亿美元，招商基金获得5亿美元。近日多家机构预测，在美国经济明显传出复苏信号的趋势带动下，全球经济有望迎来一轮复苏高潮。亚洲国家由于经济杠杆低，经济复苏弹性和持续性将优于发达国家，当前投资于亚洲市场可为国内投资者创造分享全球复苏以及市场轮动的机会。据了解，易方达之前已获得证监会批复核准“亚洲精选”基金，这意味着易方达将能够很快发行qdii。易方达方面表示，该基金将择机发行。
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