基本面分析的基本理论有哪些
股票基本面分析的基本理论：一、看主业：看主业最主要是看主业是否突出，主业利润是否有足够的空间。所需要衡量的是主业之间是否存在相关性，是否存在上下游关系，或者可以共享市场、技术、服务等资源；利润空间除了要看主业的毛利润空间，还要看净利润空间有多大。要特别关注公司的主营业务构成和主营业务的利润率情况。二、看盈利：对于投资者而言，不仅要了解动态分析公司盈利能力变化，还要把握公司盈利能力质量的高低，看看公司的盈利是不是纸上黄金。通常说来，公司的盈利能力如果年度指标出现下降，往往是公司中长期经营转向劣势的标志。当公司盈利能力出现下降的时，需要特别关注公司的规模是否扩大，是否能够保持总利润或者净利润不变。当公司盈利能力出现上升时，一般要消除偶然因素及季节性因素的影响，从而判断这种盈利能力的上升是否可以持续。其次还要通过关注公司利润构成、净利润率及经营现金流的情况来判断公司盈利的质量高低。每股收益是层层包装后的产物，要想识别真面目就必须分析每股收益里所到底包含内容。市盈率具有比价效应，可以通过不同公司的市盈率的比，判断出那些公司具有相对的投资价值。如果整个行业内普遍出现盈利能力上升，就是一波行业大行情的预兆。三、看规模看规模首先要看公司的收入规模、利润规模。其次要看公司在做大的同时是否做强。再则要看公司是否有足够的拓展空间。在看规模的时候主要关注公司的主营业务收入和净利润。看规模中往往能够发掘出行业的龙头。一些企业特别是中小型企业面临共性问题，上市以后发展的空间有多大，企业上市以后除了能够拥有融资渠道，其它的成本，比如劳动力的成本、管理的成本等等必然增加，反过来会压缩这些企业的利润空间，降低企业的竞争力。四、看效率看效率要从三个方面来看。第一，看增产有没有增效。第二，看中间费用有没有吞噬利润。中间费用是指营业费用、管理费用和财务费用。第三，看员工的效率。员工效率体现的是企业的管理水平。五、看家底买公司，除了是在买公司的盈利能力，也在买公司的资产。投资人可以把上市公司分成三种类型的公司，第一种是殷实型的公司，第二种是虚胖型的公司，第三种是破落型的公司。在看公司家底要关注公司的资产状况，尤其是流动资产状况。虚胖型的公司表面上资产非常庞大，历史上也可能曾经有过辉煌，有的牌子也很大，但实质上大部分是靠借银行的钱撑起来的排场，只要资金渠道出现问题，所谓资金链一断裂，这些公司的巨额不资产就可能暴露出来了。六、看周期经营性周期有两种类型。一是营业性周期，如高档酒类行业总在每年四季度和一季度收入高。二是帐务性周期，如一些依靠投资收益并表的公司总在二季度和四季度反映经营业绩好。这些可以慢慢去领悟，炒股最重要的是掌握好一定的经验与技巧，这样才能作出准确的判断，新手在把握不准的情况下不防用个牛股宝手机炒股去跟着里面的牛人去操作，这样要稳妥得多，希望可以帮助到您，祝投资愉快！
基本面分析主要分析什么方面，分以下三点 - 鼓掌财经
1、公司概况：这是公司的基本信息，比如公司主要经营业务，用户可以分析主营业务是否具有发展前景；
2、股东情况：这是公司股东的基本情况，包括：流通股东、非流通股东、股东户数、实际控制人、解禁时间等情况，查看股东情况可以了解股票是否有机构投资；
3、财务指标：看现金流量表（表示公司周转的资金，越多越好）、资产负债表（表示公司负债情况，负债越少越好，主要看流动比率和速动比率）、利润表（表示公司收入，越多越好）。
以上就是基本面分析主要分析什么方面相关内容。
股票基本面一种股票的统计分析方法，被很多的股票用户特别是股票短线用户所高度重视。基本面并没有一个固定的，可以说成很客观的，但大致可以分成从宏观经济到外部经济，及其彼此之间这三个层级。基本面主要适用比较完善的金融市场，仅有发展彻底，销售市场的运作完全是依托规律，去确定一个销售市场的，基本面才可以得到充分的发挥。而针对在中国还处在快速发展中的A股市场而言，用户依然要以技术指标分析为主导，基本面辅助。
股市中，股票的涨跌幅受诸多因素影响，通常会造成股票基本面比较好的股票，却发生下跌的现象。股票基本面比较差的股票，却发生上涨的现象，这可能是股票除了受基本面的影响以外，还会受技术面、主力的交易活动影响。在基本面利好出现的时候，股价已经出现过了上涨行情，把利好消息提前消化，造成基本面利好出现的时候，股价却发生下跌的现象。本文主要写的是基本面分析主要分析什么方面有关知识点，内容仅作参考。
1、在股票交易中，购入的股票其标识为绿色，而售出的股票则呈红色；2、股票中的主要数据有股票名称、股票代码、股票委托号以及股票成交量；3、关于股票的涨跌情况，上涨状态中的股票呈红色，而下跌状态下的股票则为绿色；4、股票的成交情况是以“手”作为统计单位来计算总量；5、在股票K线图中，阳线意味着上涨，而阴线则表示下跌。
1、印花税：用户无论在哪里开户，印花税都是一样的，为股票交易成交额的0.1%；2、佣金：不同业务部门收费不同，股票的交易量低于3000按5-10人民币收费，超过3000按成交额的0.2-0.3%收费。网上交易通常时候将要比柜台交易佣金低0.05%；3、过户费：过户费每千股是1人民币，千股0.1%，深圳股票市场除外；4、其他费用：5人民币以上4项费用均为双向收费。
股票卖出后的钱当日可以使用资金，可是不能转到银行卡，也就代表着投资者售出股票的资产要到第二个交易日才可以将资产转到银行卡。依据有关要求，投资者售出股票的资产由银证转账转到银行，推行的是T+1制度。因而，投资者售出股票后要到下一个交易日才可以转到投资者的银行账户中。例如：投资者周一售出股票后，在周二（非节假日休市时间）投资者可以转出资产到银行账户中。
美股周六日休市。美股跟中国的A股一样，周六和周日以及节假日是不开市的。但因为美国和中国存有时间差，因此开盘的时长和日期要与中国不一样。此外美股跟中国A股的交易时间也不一样，尽管二者都是有开盘及收盘时间，但美股交易有夏令时间和冬令时之分，每一年的4到11月，选用夏令时间，交易时间6个半小时。每一年的11月到第二年的3月，选用的是冬令时，交易时间6个半小时。
y仓位就是指投资人实际投资和具体投资资产的比例为50%。股票里的仓位是指投资人持仓所占资产总数的比例，例如投资者有10万，买了1万的股票，所买股票的资产占总资金的十分之一，也就是买了1成的仓位。一般来说，投资者习惯把10成仓称之为全仓（也叫满仓）、五成仓称之为半仓、三成仓位之下的称之为轻仓、六成仓以上称为重仓股、不买股票时称之为空仓。
基本面分析法主要分析股票的哪些基本面
公司分析重中之重~
简述证券投资基本面分析的主要内容
宏观:研究一个国家的财政政策、货币政策、通过科学的分析方法，找出市场的内在价值，并与市场实际价值作比较，从而挑选出最具投资价值的股票。微观:研究上市公司经济行为和相应的经济变量，为买卖股票提供参考依据。
基本面分析方法的主要内容以及方法，首先你需要了解产业链
再不点蓝字关注，机会就要飞走了哦
根据市场现有的行情趋势状态，合理安排的最佳优势交易策略；而不是建立在对市场未来的主观预测之上。通过市场的阶段性均衡与失衡的切换来寻找合适的博弈时机，而不是试图预测每个交易品种的未来涨跌方向。
——乡村牛童交易理念
价格的变动是上中下游博弈形成的，所以深入了解他们的现状以及当下的行为模式非常重要。对于想要做基本面分析的交易者，至少要知道整个产业链的上游什么，中游是什么，下游是什么，原材料是什么，产成品是什么，这些都是最基本的，清楚了原材料、中间品和产成品，也有助于理解整个产业链的上中下游。
上游主要看供给的集中度情况，要了解全球及国内的供给格*，从而把握上游的市场集中度、企业集中度和区域集中度。集中度越高的品种上游的定价权越强，上游越是分散的产业定价权相对弱一些。常用的测量产业集中度的指标是赫芬达尔指数HHI，它主要考察的是行业内前N个企业的市场占用率情况。我们以铁矿石为例，四大矿石的市场占有率为85%，我们可以表示为HHI(4)=85%。对于期货来说，谁控制了现货，谁就能控制期货，所以对于上游的供给集中度情况需要有一定的了解。
中游主要看供给的模式，是传统的贸易模式，还是套利交易，还是长约模式。如果你不了解供给模式，那么你就会被表面的现象所迷惑。举个最简单的例子，很多交易者一直存在这样的疑问：为什么今天这个期货品种大跌了，而现货价格却没有变化；相反，另一个期货品种大跌了，而现货价格也跟着大跌了呢？出现这种现象的原因就在于供给的模式不同，对于传统的贸易模式，每天的报价都是不一样的，对于长约模式，现货价格在一段时间内都是固定的。所以想要深入进行基本面分析，了解当下产业的供给模式也是非常重要的。
下游主要看终端消费以及企业的现金流情况。我们应当注意下游企业当下的产量与利润情况，如果利润状况良好，说明终端消费情况还不错，下游企业就会有扩大产量的动机，扩大产量就需要进行产能扩张，进行产能扩张就需要使用资金，这就涉及到了企业的经营现金流状况以及融资渠道是否畅通。
主要分析框架
1、经济周期分析法。经济增长表现出周期性的波动，准确判断宏观经济所处阶段是期货市场基本面分析的关键。经济周期分析四个阶段：繁荣----衰退----萧条----复苏。经济运营周期是决定期货价格变动趋势的最重要原因。宏观经济好，投资和消费增加，需求增加，商品价格就会不断呈现上升的趋势。反之，宏观经济下行恶化，投资和消费减少，需求也会下降，商品期货价格往往呈现下滑趋势。
经济周期分析法具有长期性，趋势性较好的特征，对于国债，股市，以及金融属性强的大宗商品长期趋势分析比较有帮助。但是也不要忽略了短期、中期内价格会有不小的波动幅度。
2、供需平衡法分析。现在有很多专业的官方和非官方的统计机构会定期公布相关品种的数据报告，这些报告有很多供给和需求方面的重要数据。如上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转库存等，这些数据能够很好的反应供给和需求成分的变动。
供需平衡数据简单明了，部分商品数据公开，透明，容易取得。但是使用该方法时候，需要综合考虑社会库存，走私数据等未公开的信息。再者不同机构统计的数据口径不一致，数据会有所差别，需要横向纵向反复比较。
3、季节性分析方法。例如农产品等品种，因为其季节性的变动产生规律性的变化。供应淡季或者消费旺季的价格高，反之，价格低落。这是大宗商品季节性波动的规律。
季节性分析法有简单容易掌握的特点，但是这种方法只实用特定品种的特定阶段。常常需要结合其他阶段性因素做出客观评估。不能单纯的依赖季节性分析法，忽略其他基本面因素。
4、成本利润分析法。成本利润分析法也是期货分析方法的重要特征。投资者可以把期货产品的生产成本线或者对应的盈亏线作为确定价格运行区间的顶部或者底部的重要参考目标。进行成本分析，需要考虑产业链的上下游，副产品价格以及替代品价格和时间等一系列因素。
成本分析也需要注意一定的问题。成本和利润价格是动态的，会出现时间上的差异。主产品和副产品的，现实企业依靠副产品实现盈利，主产品可以承受一定亏损，这个需要深入调研。期货价格容易受到时间节点的供需关系和资金炒作的因素脱离成本利润空间。所以在进行成本利润分析时候，还需要结合其他基本面分析法。
5、持仓分析方法。持仓研究一般是研究价格，持仓量和成交量三者之间的关系。这是比较经典的方法，有助于整体判断市场的整体买卖意向。通过各会员多空持仓的变化，分析主力买卖双方力量的对比，来预测市场运行的方向。交易所会在每日收盘后公布当日交易量和多空持仓量排名最前的20名会员的额度名单和数量。主力合约多空差的对比可以说明该合约是主力掌握多方还是空方。
6、事件驱动分析法。影响期货价格变动的事件可以分为系统性因素事件和非系统性因素事件。系统性因素事件，主要指，宏观经济政策，包括货币政策，财政政策或者其他突发政策。非系统性因素，主要指微观事件，只影响具体个别期货品种。
系统性因素事件是影响价格变动的主要原因。这些我们需要关注，“黑天鹅”事件，战争，地震的非农数据，经济数据，利率政策等一系列因素等。
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股票基本面分析的主要指标？？
如果是投资而且还是想获得更高的胜率，当然不能少了对于市场环境和买入标的分析，只不过我察觉到，很多朋友不懂基本面分析，认为学习基本面分析一点也不简单没兴趣了解。其实一点也不难，今天学姐就对于怎么进行基本面分析给大家讲解一下，这样抓住牛股就没那么困难了。开始之前，不妨先领一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可错过：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！一、简单介绍1、基本面分析是研究影响股价因素的方法教科书里写到，基本面分析的出发点是影响证券价格变动的敏感因素，分析并研究，就是我们发现证券市场价格变动一般规律的方法，汇总相关的科学依据的分析方法供投资者进行断。换句话也就是说，影响股票价格有很多的因素，针对这些影响因素的解析，就是基本面分析。2、基本面分析包括3个方面那到底有哪些因素呢？主要考虑这3个部分，即宏观经济分析、行业分析和公司分析。有的朋友看到这三个因素就头大了，好像自己要学会整套经济学才会分析！打住！不慌，学姐教给大家一些从实战角度分析的方法。二、如何进行基本面分析1、宏观经济主要看政策和指标我们也明白，整体股市的兴旺与衰败都取决于宏观经济这个主要因素，像经济政策（货币政策、财政政策、税收政策、产业政策等等）和经济指标（国内生产总值、失业率、通胀率、利率、汇率等等）对股票市场的影响都是巨大的。但在实际的操作中，一般情况都不会选择面面俱到，否则容易因为小的利益而失去了更重要的东西，而是关注一些最为核心的变量，如一些反应市场流动性的宏观指标，是可以关注的，例如货币政策和财政政策（是否降息、降准以维持宽松）、汇率（是否提高以吸引外资进场）。因为在短期内，基本上价格的波动都是由供求关系来决定，因此市场出现更低利率的情况，更为宽松的货币政策时，市场流动性也是更为宽裕，买方的力量更强大，这样的情况也是促使了股价上行。可看看2021年的美股，在2021年疫情肆虐的情况下美股却一直在水涨船高，就是因为美国持续实行宽松政策所致。2、公司分析主要看行业、财务和产品即使行情再好，也会有跌跌不休的公司，这很可能就是公司基本面有问题。首先知晓的是所处行业，因为公司在行业里没有优势，行业遭殃公司也不能保全，产业前景好的行业，其中的企业自然能够拥有更多的盈利空间。行业未来的发展趋势不被看好，有所限制，连一家上市公司都不如，自然就不在我们的考虑范畴了；还可看行业所处的生命周期，有的行业已经进入了成熟阶段或者衰退阶段，典型的如朝阳行业的钢铁煤炭等；再就是看行业有没有政策支持，已经获得政策支持的行业，发展空间肯定是很好的。今年各大券商对于各行业的研究报告已经出炉，感兴趣可以点击领取：最新行业研报免费分享好的行业选定了以后，随之就去筛选行业之中的公司，目前就以两个主要方向去进行分析：财务报表：了解公司的财务状况、获利能力、偿债能力、资金来源和资金使用状况，主要跟踪的财务数据有营业收入、净利润、现金流、毛利率、资产负债率、应收款、预收款、净资产收益率等。产品与市场：前者主要分析公司的品牌、产品质量、产品的销售量和生命周期；后者主要分析产品的市场覆盖率、市场占有率以及市场竞争能力。三、基本面分析的优劣势介绍到这了，大家应该了解了基本面分析的优势，这套分析方法自上而下，非常系统，从宏观到中观到微观，可以帮我们捋一捋当前的市场环境，而且我们还能挖掘出真正很有价值的公司。可其实任何一个分析方法，都拥有自己的亮点，劣势也是一定会具有的。基本面分析，它的劣势也十分显著，虽然学姐已经尽力为大家简化分析内容，但想要真正的了解，还需要一定的门槛。从基本层面上来说，是没有办法去分析短期价格的过渡波动的，因为从短期来看，投资者的交易情绪等也可能影响价格，基本面分析体现不出这部分内容。可能对于小白来说，还是很难断出股票的好坏，不过没关系，我特地给大家准备了诊股方法，哪怕你是投资小白，也能立刻知道一只股票的好与坏：【免费】测一测你的股票当前估值位置？应答时间：2021-09-25，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
股票大盘基本面的具体分析方法
基本分析又称基本面分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，通过对决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等的分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，从而提出相应对如流的投资建议的一种分析方法。基本面分析主要包括三个方面的内容：1、经济分析：经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。经济指标包括超前性指标（如利率水平、货币供给、主要生产物资价格等）、吻合性指标（如个人收入、企业工资支出、gdp等）、滞后性指标（如失业率、库存量等）。主要经济经济指标之外，主要的经济政策还有：货币政策、财政政策、信贷政策、税收政策、利率与汇率政策、产业政策、收入分配政策等。2、行业分析行业分析通常包括产业分析与区域分析两个方面，前者主要分析产业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期以及产业的业绩对于证券价格的影响；后者主要分析区域经济因素对证券价格的影响。行业分析是介入经济分析与公司分析之间的中观层次的分析，一方面产业的发展状况对该产业的上市公司的影响是巨大的，从某种意义上说投资某个上市公司，实际上就是以某个产业为投资对象；另一方面，上市公司在一定程度上又受到区域经济的影响。3、公司分析公司分析是基本分析的重点，无论什么样的分析报告，最终都要落实在某个公司证券价格的走势上。如果没有对发行证券的公司的状况进行全面的分析，就不可能正确地预测其证券的价格的走势，公司分析主要以下三个方面的内容。一、公司财务报告分析；二、公司产品与市场分析；三、公司证券投资价值及投资风险分析。
股票基本面分析包括哪些层面？
有些朋友股龄虽然很久了，但是可能连基本面是什么都不知道或者说是搞不清楚，在这里给大家普及一下最基础的常识，只有基础打好了，战略技术才不会出错。
什么是基本面？
基本面包括了宏观经济运行态势和上市公司基本情况。宏观经济运行态势反映出上市公司整体经营业绩，也为上市公司进一步的发展确定了背景，因此宏观经济与上市公司及相应的股票价格有密切的关系。上市公司的基本面包括财务状况、盈利状况、市场占有率、经营管理体制、人才构成等各个方面。
那基本面应该怎么看呢？
一. 了解该公司。多花时间，弄清楚这间公司的经营状况。以下是一些获得资料的途径：
1.公司网站
2.财经网站和股票经纪提供的公司年度报告
3.图书馆
4.新闻报道——有关技术革新和其它方面的发展情况
二． 美好的前景。你是否认同这间公司日后会有上佳的表现？
三． 发展潜力、无形资产、实物资产和生产能力。这时，你必须象一个老板一样看待这些问题。该公司在这些方面表现如何？
1.发展潜力——新的产品、拓展计划、利润增长点？
2.无形资产——知识版权、专利、知名品牌？
3.实物资产——有价值的房地产、存货和设备？
4.生产能力——能否应用先进技术提高生产效率？
四． 比较（同板块之间）与竞争对手相比，该公司的经营策略、市场份额如何？
五． 财务状况。在报纸的金融版或者财经网站可以找到有关的信息。比较该公司和竞争对手的财务比率：
1. 资产的账面价值
2. 市盈率
3. 净资产收益率
4. 销售增长率
六． 观察股价走势图。公司的股价起伏不定还是稳步上扬？这是判断短线风险的工具。
七． 专家的分析。国际性经纪公司的专业分析家会密切关注市场的主要股票，并为客户提供买入、卖出或持有的建议。不过，你也有机会在网站或报纸上得到这些资料。
八． 内幕消息。即使你得到确切的内幕消息：某只股票要升了，也必须做好分析研究的功课。否则，你可能会惨遭长期套牢之苦。
看下行业和业绩在同行业中的地位，以及一些题材和消息。
技巧提示：
长期稳定派息的股票，价格大幅波动的风险较小。
注意事项：
每个投资者都经历过股票套牢的滋味。这时应该保持冷静，分析公司的基本面，确定该股票是否还值得长期持有。
最后，炒股要理性，更要有良好的心态，而不是盲目的听消息，追涨杀跌，总觉得别人的股票牛，更不要贪婪。成功，等于小的亏损，加上大大小小的利润，多次累积。
股票的基本面分析都看什么啊，怎么看啊
基本面数据很多，建议从市盈率和每股净资产看起，找到规律后再逐渐增加新的数据
基本面分析的主要内容
基本面分析的主要内容
所谓基本面，是指对影响股票市场走势的一些基础性因素的状况，通过对基本面进行分析，可以把握决定股价变动的基本因素，是股票投资分析的基础。
基本面因素主要包括：
（1）宏观经济状况。从长期和根本上看，股票市场的走势和变化是由一国经济发展水平和经济景气状况所决定的，股票市场价格波动也在很大程度上反映了宏观经济状况的变化。从国外证券市场历史走势不难发现，股票市场的变动趋势大体上与经济周期相吻合。在经济繁荣时期，企业经营状况好，盈利多，其股票价格也在上涨。经济不景气时，企业收入减少，利润下降，也将导致其股票价格不断下跌。但是股票市场的走势与经济周期限在时间上并不是完全一致的，通常，股票市场的变化要有一定的超前，因此股市价格被称作是宏观经济的晴雨表。
（2）利率水平。在影响股票市场走势的诸多因素中，利率是一个比较敏感的因素。一般来说，利率上升，可能会将一部分资金吸引到银行储蓄系统，从而养活了股票市场的资金量，对股价造成一定的影响。同时，由于利率上升，企业经营成本增加，利润减少，也相应地会使股票价格有所下跌。反之，利率降低，人们出于保值增值的内在需要，可能会将更多的资金投向股市，从而刺激股票价格的上涨。同时，由于利率降低，企业经营成本降低，利润增加，也相应地促使股票价格上涨。
（3）通货膨胀。这一因素对股票市场走势有利有弊，既有刺激市场的作用，又有压抑市场的作用，但总的来看是弊大于利，它会推动股市的泡沫成分加大。在通货膨胀初期，由于货币借助应增加会刺激生产和消费，增长率加企业的盈利，从而促使股票价格上涨。但通货膨胀到了一定程度时，将会推动利率上扬，从而促使股价下跌。
（4）企业素质。对于具体的个股而言，影响其价位高低的主要因素在于企业本身的内在素质，包括财务状况、经营情况、管理水平、技术能力、市场大小、行业特点、发展潜力等一系列因素。
（5）**因素。指对股票市场发生直接或间接影响的**方面的原因，如国际的**形势，**事件，国家之间的关系，重要的**领导人的变换等等，这些都会对股价产生巨大的、突发性的影响。这也是基本面中应该考虑的一个重要方面。
当所有人都热衷交易投资是否还需要情怀
过去这一年，证券市场尤其是A股的剧烈振荡，可谓惊心动魄，多数人都被折腾得无所适从，不仅仅是赔钱或不赔钱的事儿，更是精神和心灵的摧残。很多人的价值观被摧毁，过去多年建立起来的逻辑彻底崩塌。
作为一名成熟的投资人，我们究竟应该怎样去反思市场所发生的一切？这样的市场到底是非常？还是正常？是市场变了，我们不适应了？还是我们本身对投资的本质就没有认识清楚？
投资的方法有很多种，但我总结起来无外乎选公司和交易两种。选公司就选择与公司一起成长，买你愿意长期持有的公司；交易就是利用各种信息以及股价的波动，低买高卖，赚取差价。
巴菲特说过一句话，如果你买一家公司，这个公司五年之后不上市，但你仍还愿意买，你就是在做长期投资。你根本不关心这五年内的股价波动，你看中的是公司的业务前景以及未来价值。如果你的投资是这样的风格，那你就真的是靠选公司赚钱。市场里有没有这样的人？有，但是很少，很少。
有人会问：市场里不是也有很多人、很多分析师都在研究公司吗？难道他们不是靠选公司赚钱？如果你仔细去想一下就会发现，他们并不是在真的研究公司，他们只是在选择一个好的交易标的而已。
或者说，他们研究公司的目的，一是在寻找股价的驱动因素，二是想通过基本面研究来降低交易风险。他们并不是真的想长期持有，只是希望找到一个相对低的价格买，一个相对好的价格卖，这本质上还是交易，与纯粹依靠股价波动的交易没有本质区别。
当然，你可以说选择公司最终也是为了赚取差价，你也可以认为只是交易的周期不同而已，但两者的根本区别在于：选公司赚的是企业创造的财富，你只是分享了企业的成长而已；而交易可能赚的是零和游戏，交易者并不真正在乎企业的最终价值。
很多人说，如今在A股投资已经完全没有价值观了，所有人都是在赌博。我不同意这样的说法，赌博是一种贬义词，如果用中性的词就是交易了。赌博或博弈，也是一种交易。只是目前的A股市场做长期投资的人少了，而多数人热衷于交易而已。
其实，我们不管做什么，每个人都需要一个说服自己的理由。对交易者而言，这个理由是K线图、是概念、消息，还是行业或基本面的变化，其实都无所谓，每个人只需要一个股价波动的理由而已。
再仔细想想，其实一般量化也是交易，套利还是交易。量化是用计量的方法固化一些股价的驱动因子，套利是当价格出现了反向或同向不同步波动的时候才有的机会，本质上还是交易。
互联网时代，因为信息的传播速度加快，市场的波动加大，波动频率加快，交易在投资中的贡献比重也就越来越大。
另一个原因，由于**的干预，全球各经济体的周期被压缩。在凯恩斯主义大行其道的背景下，经济和市场的波动幅度也在同时加大。即便全世界最大的市值公司，像苹果，谷歌，Facebook，亚马逊等等，其波动率也远远超越以前。
如果你从交易的角度来看，你就会发现A股市场其实也没有什么不正常的，无非也是波动频率加快波动幅度加大，本质上没有脱离人性，也没有脱离最基本的价值观，只是相比过去而言，目前的波动的速度和幅度有点超出一般人可以承受的范围而已。这除了一些人为的客观原因外，相比海外的市场而言，只是在A股市场参与交易的人数比例更高一些而已。
以前大家交易股票的时候，想取得一致意见很难，现在很容易，因为一个人传递一个消息，其他人一听，要么信，要么不信，没有第三种状态，只是选择站队的问题，所以很容易形成共振。
很多人郁闷或痛苦，是因为错把交易当成了投资。实际上做的是交易，却要按选公司的标准来选择标的。如果你真的是在选择公司，就没必要在乎股价的波动，这两点很难同时兼得。
假若你做的只是交易，对公司的研究就没必要那么较真，因为你看中的是股价的波动，研究的重点因该是股价的驱动因数以及市场里其他人的观点和看法，你需要的只是一个买入理由。
比如，很多人关心并购对股价的影响，其实这个问题很简单，如果从公司长期价值来看，并购最后90%以上都是不成功的。10%的成功主要反映在两点：一是消灭了一个潜在竞争对手；二是买断了新的技术。
一般的并购，其实只是一个财务技巧。市场上给我30倍PE，我花10倍去并购另一个业务，简单算个帐就可以增加现有股东价值。这是很多美国公司70、80年代玩的游戏，如今A股的很多公司也很聪明，也在玩这个游戏。从交易的角度来看，这样的并购肯定能在短期提升股价，至于长期是不是有价值，就不是交易者关心的范畴了。
还有，比如上海迪斯尼开业，对相关公司的股价是不是利好？长期我不知道，但短期的心理预期肯定是正面的，所有分析师报告也都这么说。唯一不知道的是，现在的股价是不是隐含了或者隐含了多少这种预期，这个其实你看股价表现就能看出来。如果涨多了或赚够了，就得抛。
有些人总是想学巴菲特做投资，我刚才讲了，多数人做的其实是交易，而不是真正的投资。纯粹的投资，如果你过了基本的门槛其实也没那么复杂，如果没过就显得有些困难，关键是看你的眼光和资金的长短。
关于BYD，有人问我：为什么巴菲特投了你却不看好？我回答说：我只做自己能看懂的事。巴菲特有时候说的和做的也不一致，他说投资企业主要看模式、现金流和人。我看BYD就没有现金流，巴菲特在投资之前也没有见过管理层，至于模式就更无从谈起了。
但比亚迪作为一个新能源汽车的交易标的，我觉得大家都是对的，但你如果是靠选公司挣钱，它显然就不是好的对象，至少不符合我的基本逻辑。作为交易标的，你可以不需要看那么多东西，只要股价有驱动因素，大家都愿意弄，有一定的基本面和情绪支持就可以了。
关于长期投资，我的方法对大家不一定有借鉴意义。因为未来是看不清的，我能看明白的只有两点：一是这个公司的业务和模式是不是能有更好的未来，或者是不是在朝着更好的方向发展；二是公司的行业竞争地位是不是处在最优最有利的位子。至于经营数据和财务报表，只是一些佐证这两个看法的依据。
比如特斯拉，首先我想的是特斯拉的汽车是否代表未来。我没有答案的时候就去买辆车试一下，你至少可以从一个消费者的角度观察和感知它。我发现它改变了我对传统汽车的认识，怎么想都应该是未来的方向，只是更多的人还生活在现实中，对未来还没有那么强的预见性和感知力。
特斯拉对我的改变很大，之前的车现在基本都不开了。我想，既然对我改变大，对别人改变也会很大，只是时间问题。开过它车的人对它评价很高，没开过他它车的人都很鄙视，这是很有意思的现象。
我们再去研究，发现它其实不只是电动车，电动车只是它的特征之一，更大的特征是它改变了人和车之间的关系，有很多细节，在这里我就不展开了。
车将来不仅仅是工具，有可能是你的秘书、助手或者是你的“司机”，车本身就是你的司机，特斯拉的自动驾驶也处在领先地位。竞争对手包括中国的比亚迪，还有全球的宝马、奔驰、丰田这些传统的汽车厂，他们都在做电动车，但你仔细看，发现完全不是一回事。
特斯拉没有发动机、没有变速箱，传统汽车核心的东西它都没有，你原来所有的优势它都没有了，现在之所以仍有些非议，不过是利益集团的自我保护罢了。在美国那么开放的社会，特斯拉在某些州也受到了抵制。
一个企业为什么你相信它能活下来？一个诀窍，最核心的报表不是损益表，不是看企业盈利，也不是看公司的资产，也不是看负债，最重要的是要看经营性现金流。
特斯拉上个季度末的现金流才转正，主要原因是它的会计制度和我们不一样，它把租赁销售产生的现金流纳入了融资科目，没有纳入经营性现金流，相当于被看做是对客户融资，如果把这个加上，它的经营性现金流全年也是正的。
我们看好一个东西，接下来更多要研究风险因素，我们最担心有新的对手出来，我们把其它对手研究一遍后，再看看它是不是处在领先的地位。我们得到的答案是肯定的。
大家很关心特斯拉的市值空间能有多大，这个我们也设想过。一个企业的发展，欧洲也好、美国也好，一般是先成为地方品牌，再成为洲际品牌，再成为全球化品牌。汽车做得最成功的是丰田，因为性价比把车卖到全世界，现在Toyota大概有1800亿的市值。
特斯拉一上来就是一个全球化的公司，他已经把车卖到全世界，只是现在的生产能力以及成本下降速度还没有达到让更多的消费者能购买它。但它已经把车卖到了全世界，而且是最有钱的一个消费群体都在争相恐后地排队待购，如果将来成本下降了，生产能力上来了，现在最高的市值公司有1800亿美金，我们能不能给它1000亿或2000亿呢？
但我肯定不会在200亿把它卖掉，除非我认为它只是一个小品牌公司，在豪华车里它目前的绝对数已经上升到第一位，增长速度也是绝对第一，各种迹象表明它有可能成为这个行业的未来领袖。
可以预见未来最大的汽车公司市值应该高于现有的Toyota，但它是不是一定就是特斯拉，目前还是个问号？但它目前至少是最有优势的领导者，等有第二家竞争对手出来后，我们再来评估也不迟。
如果再回头看看国内的电动汽车，你就会发现非常悲哀。同样是在做电动汽车，我们的企业是只是在选择利用各种补贴政策赚钱。
说到选择，我想起了前不久看到的一幅漫画，漫画的标题是“聪明是一种天赋，善良是一种选择”：同样是妈妈带着孩子看到清洁工在扫大街，一个妈妈对孩子说：你如果不好好读书将来就和他一样；另一个妈妈却对孩子说：你如果不好好读书，将来就无法帮助这位可怜的叔叔。
伟大的企业在选择改变世界，特斯拉是这样的代表，Google也是这样的代表，Facebook也是。而我们的很多企业，只是在选择赚钱，只要能赚钱什么都可以做。
为什么当今中国很难产生伟大的企业？归根是因为我们的教育、我们的文化出了问题。如果一个企业选择的只是赚钱，就像一个没有理想的人一样，也就不可能有一个值得骄傲的未来。
国内的互联网概念公司，我也看了不少，但看完之后没有一点兴奋的感觉，也许是我太挑剔了。比如大家说的乐视网和全通教育我都研究过，研究完之后我完全搞不懂他们在干什么。
在国内，也许只有老祖宗留下来的那些东西，才值得长期投资，其它的绝大部份标的，只适合用来交易就。真正的长线投资是一件非常愉悦的事情，也是一件非常难的事情，寻找标的要非常苛刻，有时苛刻得甚至有点“洁癖”。
成功的投资其实都是在投资人，一个伟大的企业背后都有一个伟大的企业家，我们很少有企业能具备这个素质。若去分析海外的案例后再回过头来研究中国的企业，你会越看越悲哀。我原来在A股也是长线投资者，现在基本上慢慢都放弃了，因为真的很难。
关于未来，其实我们并不需要有很强的预见性，更多的时候我们只是在感知。我喜欢玩帆船，你说海上的风你能预见吗？或者说你能依赖你的预见玩帆船吗？更多的时候，我们只是在感知，能把眼前的风用好就是了不起的高手。
海上的风千变万化，企业也是一样，不要太相信你的预测能力。我们有很多分析师，他们经常做这个模型、那个模型，假设这个、假设那个，我说还不如直接假设股价涨20%更直接些，何必绕那么大的弯子？投资不是精确算法，有时只需要一些模糊判断。
其实，我们只要能看清一个方向、看清一个状态就非常了不起了。很多人问我特斯拉明年会销售多少辆车？我说不知道，你让我猜，我也可以猜，是8万辆还是9万辆？这取决于消费者的喜好。但我知道今年的销量一定会比去年高，因为今年有新车型推出来。我还大概知道单价比过去会稍微高一些，因为ModelX比ModelS卖的价格贵。这些都是可以预见的，至于具体数会是多少，我也不知道。乱猜和假设也没有意义，因为你自己也不会信，最后信任的还是股价。
我从来都没有预见到未来，我们最多是在尝试去感受未来。我觉得互联网的改变，首先是改变了人和人之间的关系，同时也改变了人和企业之间的关系。
如果有人做出可能改变未来的事，我愿意去感受，更愿意去体验，甚至会顺着这种体验去思考，但你让我坐在家里预测未来会是怎样，坦率讲我做不到。我不是改变世界的人，我没有这个能力。不是我们创造了企业，不是投资人创造了企业，是企业家创造了企业。如果企业家在创造未来的时候我们能感知到，我觉得就是很成功的投资者了。不要太超越，太超越说白了就是自己骗自己。
我原来也不知道汽车的未来是什么，但慢慢尝试特斯拉之后，再通过研究Musk这个人，研究他的企业，你就会发现，这个行业的未来变得越来越清晰了。
比如，我可以随便可以假想几个未来的场景：你坐在这儿不再需要司机了，散会了按一下APP，你的车就会自己过来接你，你甚至不用告诉它地址，它会准时到楼下等你。特斯拉每天都在更新信息和功能，你买的不只是车，实际上是买的是它的终身服务，所有这些都改变了我们原有对车的概念。
我觉得一个好的产品不是靠你宅在家里预见的，但有人创造出来以后，你要大胆的去感知，这是一个投资人应该有的敏感。关于VR，我也想去体验，我们同事也在研究，但我还是没整明白，到底能产生什么样的商业价值，我目前暂时定义为比较偏娱乐的东西。我还没看明白，正在研究中。
说到A股市场，即使我们再不认同，再不承认，但这是生我们养我们的地方，这种情怀永远挥抹不去。这是我们的乡土，是培育我们的地方。
今天我想借这个机会多说一句话，说说投资的情怀。这也是困扰我很多年无法释怀的一种情感，如今我们赖以生存的地方越来越被人鄙视，越来越多的人找不到成就感，但我们真的就别无选择了吗？
选择以投资为生，以及选择什么样的投资方法，本身都是我们的一种自我选择，但我们选择的依据或原则究竟是什么呢？有些人选择的原则是做自己喜欢和擅长的事，这点没错。但除了这些，我们还有别的选择吗？为什么有些人选择了这些之后仍然很痛苦呢？你在开始没钱的时候，以为赚了钱就会快乐，等你有了钱之后发现自己依然不快乐，这是为什么呢？
其实，除了能不能赚到钱或能不能成功以外，幸福不幸福也是一种很重要的选择标准。人类所有生活方式的选择，最终就是为了追求幸福。
有人梦想当总统，当了总统就是能改变世界，能改变世界就觉得幸福。有人梦想做文豪，文人可以通过自己的作品来影响世界，这样也有幸福感。人类追求幸福感有很多方式，有人追求权力，有人追求金钱，还有人崇尚自由，有人追求平静安逸和平等，等等，也有人是选择帮助别人。
关于选择的标准，我们还可以想得更大一点，就是看有没有社会价值。人的社会价值，说白了就是对别人的价值。你对更多的人有价值，对别人的价值越大，你的社会价值就越大。社会价值的核心，还可以表现在能不能促进社会进步上。
如今我们看A股，好的一面是市场大了，参与者多了，在经济中的地位也上升了，企业可以通过较低的融资成本提升竞争力，在中国做创新也可以轻易拿到钱了，这些都是好事。
而且，越来越多的人，包括**，都开始认识到证券市场的重要性，我觉得这些都是可喜的，但可悲的是，我们不知道需要一个怎样的市场。换句话说，我们知道证券市场的重要，却不知道我们需要的核心要素是什么。
大家闭着眼睛想一想：我们来证券市场到底是干什么来了？是赚钱来了？没错，那大家为什么能在这里能挣到钱？大家为什么愿意来这儿挣钱呢？或者说，靠什么能让大家持续挣到钱？从国家战略来讲，从纯经济角度来讲，我们究竟需要怎样的市场？
很多问题其实不用想那么复杂，也不需要这个理论、那个理论，你仔细想想就能明白，这个市场存在最朴素的价值就是优胜劣汰。社会竞争的最终结果，也是优胜劣汰，这是客观规律，也是自然法则。
亚当史密斯在《国富论》里讲过一句话：“每个人都在市场上追求自身利益的最大化，实际上就是在追求社会效益的最大化”。这句话很朴素，仔细想想，也真是这样的道理。很多人现在之所以苦闷，是因为觉得对社会没有贡献，没有价值，在别人眼里与赌徒无异。真的是这样吗？
如果你选择投资，选择与企业一起成长，当企业为社会创造价值时，就会有你的功劳，因为你给它直接或间接地输送了资本。如果你只是个纯碎的交易者，只要你坚持一个原则，你对社会的贡献也是明显的，这个原则就是优胜劣汰。
也就是说，如果你去赚社会优胜劣汰的钱，你就有了社会价值。我不知道**为什么不允许做空，百思不得其解，差的企业就是要被做空，就是要被淘汰。只有那些没有效率的企业被淘汰了，这个位置才会腾出来让给那些成熟的企业，那些更有竞争力的企业。这样，中国才会强大，中国的企业才能强大。
所以我想，不管你是做交易还是做投资，都要保持一个基本原则：你是不是在帮助社会优胜劣汰？哪怕你的认知是错的，只要坚持这个原则都是对社会有贡献的。我们不能去搞一个明知道不行但为了赚钱也要去赌的东西，那就违背了这个原则，比如ST。只有优胜劣汰，人类才能进化，社会才会进步。
我想借今天这个机会，祝大家成为成功的投资人、幸福的投资人、有社会价值的投资人，谢谢大家！
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