避险没错但值得在1300美元持有黄金吗？日元为何有避险作用？
一个曾经被认为极不可能发生的事件，却成为市场最大热点，而这一次黄金和日元再度被投资者视为最佳避风港。
英国脱欧引发的避险需求和对全球央行将维持利率在低位的预期，市场疯狂涌入黄金和日元市场。英国脱欧公投结果出炉后，芝商所COMEX黄金一度涨至近1360美元，创逾两年新高，短短两周内金价累计上涨逾7%；美元兑日元一度涨至99.02，令日元成为今年以来表现第二佳的货币，今年上半年累计涨幅达到17%！芝商所资料显示，COMEX黄金和日元期货在亚洲时段交投占全球比重均高达40%，反映区内投资者的套利频繁活动，对两大避险工具的全球定价和波动性起着关键作用。
市场疯狂抢金但1300美元上方持有并不明智？
事实上，2008年金融危机以来人们还没见过资金如此疯狂地抢购黄金。
每日交易所交易基金（ETF）报告显示，7月1日当天，黄金场内交易产品（ETP）的资金流入史无前例地达到2.63亿美元，为此类产品成立以来的最大规模。上一次人们如此疯抢黄金衍生品的时候，美联储刚刚在08年末推出QE。
而全球黄金持有量从1月触底以来已经大幅增长超过500公吨。黄金ETF的实物黄金持有量在7月1日增加了6.6吨，至1959.1吨，远高于1月6日的1458.1吨。作为对英国公投结果的反应，ETF黄金持仓上周累计增加37吨，上半年有五个月出现增加。
事实上，不止黄金ETF产品遭疯抢，投机客也看好黄金。CFTC最新数据显示，截至上周二，对冲基金的黄金和白银期货、期权净多仓双双升至2006年有数据以来的最高水平。
而中国买家在期货市场大胆押注，搅动实物市场成交量大增。
据Wind资讯统计的数据，上周五，上海期交所12月白银合约成交量接近950亿元，比前一交易日的500亿元接近翻倍，更是超过一个月前日成交量的四倍。
周一，上海期交所成交最活跃的白银合约连涨四天，触及涨停板。上海黄金交易所的实物白银合约同样涨停收场，自6月28日以来连续4天上涨。
法国农业信贷银行认为，英国脱欧后出现的**不稳定导致避险情绪增长，全球经济增长预期趋缓，央行如美联储考虑加息的范围非常有限，金价或将进一步得到支撑。包括高盛在内的很多银行纷纷调升了黄金前景预期。
英国脱欧是否利好黄金？前夜显然是利好，但芝商所高级经济学家ErikNorland认为，超过每盎司1,300美元持有黄金未必明智，因为这使得多个采矿活动再次可以获得丰厚收益，可能刺激今年和明年的供应，最终压低金属价格。
此外，美国利率预期的任何反弹可能大幅利空黄金。另一方面，对欧盟分裂的担心可能迫使欧洲央行进一步实施负利率。这将有利于黄金。但如果欧洲央行回避负利率，那么黄金的涨势可能结束，利润将随之受挫。Norland说。
日元避险地位毋庸置疑需警惕日央行干预
每每出现风险事件日元便倾向于升值，对日元“避险货币”的地位想必不会有人质疑。
为什么每次出现不利消息，日元便会反弹？芝商所首席经济学家BluPutnam解释，大量日本股票是由日本以外的资产管理公司和对冲基金持有，并且通常全部或部分已经对冲日元/美元风险。日本投资者似乎也很少对冲与本地股市相关的外汇风险。之所以采取对冲策略，是因为投资者相信（我们也一样）安倍首相和日本央行希望日元贬值。日元贬值政策或许有助于提升出口（至少理论上是这样），从而刺激经济。当股票因任何原因（包括日本以外的原因，例如英国退欧）下跌时，外国投资者（以及部分本地投资者）卖出日本股票，他们也会同时平仓外汇对冲头寸，也就是买回日元空头，因此在安倍经济学的作用下，日元在股票下跌时升值，反之亦然。
那为什么说日元具有“避险”属性呢？IMF在2012年的研究发现，避险货币有着三大共同特点：低利率、该国外币资产头寸庞大，国内金融市场流动性好。
而对于今年上半年日元的走势，即便是最大胆的预测也低估了至少10%。从英国退欧到Trump成为美国共和d既定总统候选人，很多人此前认为这些不可能发生的事情成为了现实，投资者纷纷寻求日元作为避险资产，因此日元升值超过了所有的预测。
不过日本当*已感到忧心忡忡，因为日元的升值或将抹掉日本央行过去三年多实施刺激政策的成果。就在一年前，日本央行的刺激措施曾使得日元下跌至2002年来最低水平。
日本央行下一次例行政策会议将于7月28-29日举行。英国退欧公投后，巴克莱认为，日元到2017年6月底甚至可能涨至83，通过外汇市场英国退欧将对日本经济和物价产生重大影响。
巴克莱还表示，在7月议息会议之前，日本央行甚至可能举行非例行会议，宣布实施额外的宽松政策，包括量化宽松和降低利率等。
野村认为，（日本）经济增长动能疲软，即便不考虑英国退欧的影响，目前日本央行处于更可能加码宽松的一端。这让短期政策行动有出台可能（决策委员会可能还会举行紧急会议）。
日元为什么会突然暴涨，原因是什么？
全球经济动荡.欧美、日本股市大跌.日元成为避险的币种,由此造成日元暴涨.汇率前景谁也无法预测,如果日方出面干预上涨则会止涨,而如果美国要操纵汇率,刻意压低美元/日元,则短期内,日元/人民币,上0.06也是可能的.
日本强震震升日元 美元避险功能是否仍存-金投网 (手机金投网 m.cngold.org)
2011-03-12来源:汇通网0
周五(11日)，一场里氏8.9级强震袭击了日本北部，并引发大海啸，横扫日本数个城镇。这场地震令东京地区陷入恐慌，同时导致大量人员伤亡及财产受损。
根据共同社消息，日本地震及其引发的海啸迄今已造成至少500人死亡，大量人员受伤或失踪。预计此次强震和海啸已导致超过1000人遇难。
据报导称，日本千叶县和茨城县再次发生6.6级地震，日本**也再度发布海啸预警。这次强震促使美国对夏威夷与西岸地区发布了海啸警报。太平洋沿岸十九个国家亦发布了警报。
日本强烈地震发生后，日元汇率经历短暂下跌后迅速飙升，美元兑日元自83.28的高位一路下跌至一周低点至81.66。
业内分析人士指出，日本投资者轧平海外仓位，包括卖出美元，买进日元。日本企业必须将资金汇回，进行震后重建工作。保险公司也必须买进日元，进行理赔，推动日元汇率飙升。
知名投资人Gartman表示，料未来数日或数周日元兑美元将走强至75，因大量资金将汇回。不过，日本野村证券公司(NomuraSecurities表示，日元汇率不会复制1995年神户大地震后上涨20%的走势。
此外，日本央行(BOJ)周五表示，将压缩下周举行的政策讨论会议。这次会议原定两天，日本央行称将于当地时间14日下午1点举行，当日晚间结束。
同时，日本央行(BankofJapan)已经与其他主要国家央行就该行准备向日本市场提供必要的流动性进行了接触，并向他们表示，到目前为止日本东北部地区地震和海啸未对日本金融体系造成重大影响。
日本强烈地震发生后，美元兑主要货币大幅下滑，美元指数自77.38高位下挫至76.80的日内新低。欧元兑美元探底反弹，汇价飙涨130余点，触及1.3883的日内高点。
以历史的角度来看，以往发生了地区性的恐慌事件、**动荡，美元往往因而受益，但在这次日本强震及**和北非动乱中，美元却没有因此走高，让人不禁怀疑美元是否失去了它的“避风港”地位。
专栏作家DaveKansas表示，美元今年年初兑欧元汇率为1.3000，在埃及总统穆巴拉克(HosniMubarak)下台后跌至1.3500；而当利比亚的动乱发生后，美元不但没有升值反而继续走弱。
市场分析人士表示，日本地震及其引发的海啸令投资者认为，美联储(Fed)近期内加息的可能性进一步减小。
联邦基金利率期货的价格显示，随着资金大规模流向避险资产，美联储在12月中旬政策会议之前加息的可能性为14%，低于周四尾盘时的22%；明年1月末之前加息的可能性由52%降至42%。
摩根大通(J.P.Morgan)表示，美国的**现况导致了美元的脆弱，正当各国元首纷纷公开表示要以美元作为储备货币的时候，美国自己的**行动却破坏美元的公信力，此外，美联储和欧洲央行(ECB)政策分歧也使得美元受到压力。
在美国，对**瘫痪的忧虑和争论不休的预算及债务上限议题，都使得美元受到压迫。美林证券(MerrillLynch)表示，华盛顿的争论不休会导致美元持续受到影响。
美国富国银行(WellsFargo)首席财务长HowardAtkins表示，在90年代**瘫痪时期，美元在罢工前下跌了3-5%。今年不见得会发生这样的事件，但这也证明了在目前的动乱情况下，最好避免美元投资。
此外，Atkins补充道，美元的短期利率也不好，现在欧洲央行和美联储的短期利率达到金融海啸以来的最低点，而上周欧洲央行明白的指出，在近期要上调短期利率。
他指出，“另外一个，明年联邦基金预期利率不理想的原因是能源价格高涨，大家忧虑这将会阻碍经济复苏，而使得联邦基金维持保守的态度。据数据显示，市场对美元升值也显得没有信心。”
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为什么日元具有避险作用？
日元成为避险货币，主要是日本银行体质相对稳健，而且日本具有庞大的外汇储备和持续大量的经常账顺差，相对容易保持日元币值的稳定。再就是当前日元涨幅明显的原因。作为避险货币的国家，经常账户基本都是盈的，因此利率也比较低。个人认为利率低是避险货币的表象，而不是作为避险货币的原因。
日元最近会涨吗？
日本的利率是现在世界上最低之一，有助于套利交易，很多投资者都从日本等低利率的国家进行借贷，然后投资海外高收益的资产。在国际*势震荡背景下，投资者会尽量规避风险投资，换回日元，从而推动日元升值。总的来讲，日元完全具有避险货币的特征，这类货币往往可以套息操作，卖出低息货币，买入高息货币，赚取中间利差，即货币没有升值，也可以挣息差。如果货币升值，除了获得利息差外，汇率也获利，而日元、欧元、瑞郎是套利市场上最常见的避险货币。日元为何成为避险货币。日元之所以会成为避险货币，就跟它利率极低有很大关系，因为在套息过程中，卖出的货币利率越低，挣得越多，避险功能也越强。而且日元的通货膨胀系数也低，保证了日元的购买能力可以保持在稳定的水平。理论上任何低利率的货币都是可以成为避险货币，但是国际上套息规模都很大，买入的高息币在市场上倒是很常见，低息币却很稀少。而日元相对特殊的地方就在于，它流动性非常好，是世界三大货币之一，完全不用担心买不到或者卖不出的问题，所以大家说到避险货币就会想到日元。有了这层特殊关系，所以日元总是能够在国际*势动荡的时候与其他货币表现不一样。
如何看待日元资产的避险和套利功能
动乱的国际形势对日本经济来说有时候并不是坏事，在以前很长时期里，日元就曾经是国际操盘手的避风港，国际*势越乱，日元就会越抢手。在今年3月，欧美投资银行家普遍认为在美国经济可能进一步走向衰退的时候，日元将再次成为绝好的避险资产。他们纷纷预测今年日元汇率可以走高到125日元兑1美元，甚至更高。但实际的日元汇率走势却是一路走低，跌到了140日元兑换1美元的关口。难道日元失去了避险的角色了吗？
如果说去年美联储非常唐突的暴力升息导致了日元大幅贬值，那么，今年美国的升息告一段落，同时美国金融市场出现了震荡并影响到欧洲的金融市场。日元应该被市场看好，而且坚持实行异次元宽松的日本银行总裁黑田东彦迎来任期结束，而新任总裁将会修正黑田的路线，日元的升值似乎是十拿九稳的事了。
实际上，现在日元贬值对日本经济并没有带来很多的好处。在日本还高喊贸易立国的时代，日元贬值有助于日本企业的出口。但现在，出口在日本GDP的比重越来越小。而且贸易赤字在进一步扩大。所以，日本金融当*应该想办法阻止日元的进一步贬值，操盘手们也都在等待着日元升值的信号。然而，日本银行在新任总裁植田和男领导下非常谨慎，采取了维持现有金融政策的措施。一旦认识到日本金融当*没有修正现有金融政策的意愿后，市场关系者认为继续利用日元套利就是最好的选择。因为日本银行的金融政策降低了利用日元套利的风险，给这样的市场投机提供了一定的保障。日元的进一步贬值并不妨碍他们的套利。
日本的金融当*之所以没有立刻修正宽松的金融政策，并不是出于他们的怠慢，而是因为他们还无法正确评估目前世界的混乱*势。
往年，在5月日本儿童节之后，大家就要把手里的股票卖出去。英语里也有类似的俚语。出现这样的状况有各式各样的理由，总之，投资者往往在这个时候会把已经盈利的股票卖出，确保收益，入袋为安。但今年5月，股市的行情没有下跌而是一反往常在持续上涨，大家都在买入。今年是兔年，本来日本的市场关系者都期盼着今年的股价也能象兔子那样蹦蹦跳跳，实现到3万日元的跳跃。不曾想5月中旬日经平均股价重新冲上3万日元之后依然不断刷新泡沫经济崩溃后的纪录。这超乎了日本大多数投资者的预料。
日本的股价之所以一路攀高，有一个原因是海外投资者的大量进场。今年以来，海外投资者对日本的股票和期货的购买金额已经超过了3兆日元。而海外投资者积极投资日本股票主要的目的就是看好日本的投资环境。著名的投资家巴菲特最近公开表示他不愿意投资台积电，而愿意把资金投入到日本，因为那样更安全。此言一出，吸引了大量海外投资者来购买他们本来不太注意的日本股票，产生了“巴菲特效应”。
而日本股价攀高的更直接原因是日本企业业绩的持续好转。据日本的证券公司统计分析，2023年日本上市公司的净利润创下了历史新高，这样的业绩当然支撑了日本股价的上涨。而日本企业之所以能取得这样的业绩，却是和动乱的国际形势有关。围绕着俄乌冲突所产生的国际金融、物流的混乱，造成了国际物价的上涨。日本企业很好地利用了这样的环境适时地抬高了物价。要知道，安倍经济学用了近10年的时间，超发了大量的日元，还是没有能抬高日本的物价，但是，就在这一年左右的时间里，日本很多生活必需品的价格也几乎翻了一倍。这正说明了日本企业业绩好转的真正原因。对此，日本银行有清醒的认识。所以，日本银行不敢马上调整金融政策，而是花时间来评估动乱的国际形势，以便制定出有效的金融政策来。
尽管日本的金融当*还在观望中，但日本企业的股票却在企业制度改造中成为香饽饽。近十年来，日本积极引进美国式企业制度，要求企业增加对股东的回馈，获得了明显的成效。今年东京证交所就对PBR(股价净值比)不到1倍的企业发出警告要求整改，而在企业的股东大会上要求获取更多分红的股东越来越多。这样，日本企业也就纷纷增加股东的分红，以致有的企业为了肥水不流外人田而大量买进了自己发行的股票。所以，购买日本股票往往是一种不错的投资。当大批海外投资者进场买入日本股票时，日本的股价也就水涨船高了。
只是日本**现在出现了要抛弃数十年来坚持的和平主义而谋求成为真正的军事大国的倾向。这样下去的话，日本的投资环境就不再那么安全，巴菲特们就有可能改变他们的想法。那样的话日本的股价以及日元汇率就都不容乐观了。
外汇保证金交易中，日元都具有哪些属性？
日本是岛国，日元的币值不大容易受到**上的影响，另外日元是低息货币，日本央行通过利率调节利率结构的空间有限，币值一般来讲相对稳定，所以通常日元是国际上比较认可的避险货币。另外日本央行经常人为干预汇市，上回日本大地震，日本联合7国集团干预汇市抑制日元升值就是一个典型的例子！
非美货币都涨，为什么唯独日元不涨反跌？
避险品种：美元，日元，黄金。当美国经济爆好，美元针对全系列（除加元）上涨；当避险需求出现并威胁经济时，资金匮乏，美元涨，日元更上涨，黄金下跌；当欧元利好时，情形相反，美元跌，日元更加跌。
值得在1300上方持有黄金吗？日元为何有避险作用？
一个曾经被认为极不可能发生的事件，却成为市场最大热点，而这一次黄金和日元再度被投资者视为最佳避风港。
英国脱欧引发的避险需求和对全球央行将维持利率在低位的预期，市场疯狂涌入黄金和日元市场。英国脱欧公投结果出炉后，芝商所COMEX黄金一度涨至近1360美元，创逾两年新高，短短两周内金价累计上涨逾7%；美元兑日元一度涨至99.02，令日元成为今年以来表现第二佳的货币，今年上半年累计涨幅达到17%！
芝商所资料显示，COMEX黄金和日元期货在亚洲时段交投占全球比重均高达40%，反映区内投资者的套利频繁活动，对两大避险工具的全球定价和波动性起着关键作用。
市场疯狂抢金但1300美元上方持有并不明智？
事实上，2008年金融危机以来人们还没见过资金如此疯狂地抢购黄金。
每日交易所交易基金（ETF）报告显示，7月1日当天，黄金场内交易产品（ETP）的资金流入史无前例地达到2.63亿美元，为此类产品成立以来的最大规模。上一次人们如此疯抢黄金衍生品的时候，美联储刚刚在08年末推出QE。
而全球黄金持有量从1月触底以来已经大幅增长超过500公吨。黄金ETF的实物黄金持有量在7月1日增加了6.6吨，至1959.1吨，远高于1月6日的1458.1吨。作为对英国公投结果的反应，ETF黄金持仓上周累计增加37吨，上半年有五个月出现增加。
事实上，不止黄金ETF产品遭疯抢，投机客也看好黄金。CFTC最新数据显示，截至上周二，对冲基金的黄金和白银期货、期权净多仓双双升至2006年有数据以来的最高水平。
而中国买家在期货市场大胆押注，搅动实物市场成交量大增。
据Wind资讯统计的数据，上周五，上海期交所12月白银合约成交量接近950亿元，比前一交易日的500亿元接近翻倍，更是超过一个月前日成交量的四倍。
周一，上海期交所成交最活跃的白银合约连涨四天，触及涨停板。上海黄金交易所的实物白银合约同样涨停收场，自6月28日以来连续4天上涨。
法国农业信贷银行认为，英国脱欧后出现的**不稳定导致避险情绪增长，全球经济增长预期趋缓，央行如美联储考虑加息的范围非常有限，金价或将进一步得到支撑。包括高盛在内的很多银行纷纷调升了黄金前景预期。
英国脱欧是否利好黄金？前夜显然是利好，但芝商所高级经济学家ErikNorland认为，超过每盎司1,300美元持有黄金未必明智，因为这使得多个采矿活动再次可以获得丰厚收益，可能刺激今年和明年的供应，最终压低金属价格。
此外，美国利率预期的任何反弹可能大幅利空黄金。另一方面，对欧盟分裂的担心可能迫使欧洲央行进一步实施负利率。这将有利于黄金。但如果欧洲央行回避负利率，那么黄金的涨势可能结束，利润将随之受挫。Norland说。
日元避险地位毋庸置疑需警惕日央行干预
每每出现风险事件日元便倾向于升值，对日元“避险货币”的地位想必不会有人质疑。
为什么每次出现不利消息，日元便会反弹？芝商所首席经济学家BluPutnam解释，大量日本股票是由日本以外的资产管理公司和对冲基金持有，并且通常全部或部分已经对冲日元/美元风险。日本投资者似乎也很少对冲与本地股市相关的外汇风险。之所以采取对冲策略，是因为投资者相信（我们也一样）安倍首相和日本央行希望日元贬值。日元贬值政策或许有助于提升出口（至少理论上是这样），从而刺激经济。当股票因任何原因（包括日本以外的原因，例如英国退欧）下跌时，外国投资者（以及部分本地投资者）卖出日本股票，他们也会同时平仓外汇对冲头寸，也就是买回日元空头，因此在安倍经济学的作用下，日元在股票下跌时升值，反之亦然。
那为什么说日元具有“避险”属性呢？IMF在2012年的研究发现，避险货币有着三大共同特点：低利率、该国外币资产头寸庞大，国内金融市场流动性好。
而对于今年上半年日元的走势，即便是最大胆的预测也低估了至少10%。从英国退欧到Trump成为美国共和d既定总统候选人，很多人此前认为这些不可能发生的事情成为了现实，投资者纷纷寻求日元作为避险资产，因此日元升值超过了所有的预测。
不过日本当*已感到忧心忡忡，因为日元的升值或将抹掉日本央行过去三年多实施刺激政策的成果。就在一年前，日本央行的刺激措施曾使得日元下跌至2002年来最低水平。
日本央行下一次例行政策会议将于7月28-29日举行。英国退欧公投后，巴克莱认为，日元到2017年6月底甚至可能涨至83，通过外汇市场英国退欧将对日本经济和物价产生重大影响。
巴克莱还表示，在7月议息会议之前，日本央行甚至可能举行非例行会议，宣布实施额外的宽松政策，包括量化宽松和降低利率等。
野村认为，（日本）经济增长动能疲软，即便不考虑英国退欧的影响，目前日本央行处于更可能加码宽松的一端。这让短期政策行动有出台可能（决策委员会可能还会举行紧急会议）。
为什么日币是国际上公认的避险货币？
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