华联股份会退市吗(002306会立即退市吗)-品达金融网

002306会立即退市吗

不会退市，退市需要走流程，但肯定会被惩处的。

华联股份会退市吗？

我认为华联股份可能不会退市的。通常情况下华联股份经营的都比较好的，所以可能不会退市

华联综超股价大震荡，背后有何深意？

中国商网黄丹/摄

在连续两个涨停之后，华联综超今日早盘大幅低开，开盘40分钟后就被牢牢钉死在跌停板上。但在中午收市前，股价突然大幅拉升，一度上涨3%，随后再度回落。截至收盘，华联综超下跌3.79%，收于4.31元。

华联综超股价走势与其发布的一份公告有关。公司今日发布公告称，股票交易连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，已构成股票交易异常波动。经公司自查，并向公司控股股东北京华联集团投资控股有限公司发函询证，不存在应披露而未披露的重大信息。公司、公司控股股东及实际控制人没有正在筹划并购重组、股份发行、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项。公告还特别提到，“近日有部分媒体报道，将本公司与海南赛马业务相联系。公司特此澄清，公司目前在海南没有开展相关业务，近期也没有在海南开展相关业务的计划。”

这份公告也让不少投资者意识到，华联综超前两天的涨停，与春节前消费旺盛的关系不大，而是与赛马概念关系密切。

据悉，华联综超和另一家A股上市公司华联股份是华联集团旗下的两大上市公司，其中华联综超是专注于综合超市业务的公司，而华联股份是专注于经营商业地产和购物中心业务的公司。华联综超门店分布在华北、华东、华南、西南、西北、东北等多个地区。

那么华联综超又是怎么和海南赛马扯上关系的？这还要从2012年的一笔交易说起。

华联综超2012年12月14日发布公告称，收到第一大股东北京华联集团投资控股有限公司通知，12月13日，海南鸿炬实业有限公司与华联集团及其股东签署《北京华联集团投资控股有限公司增资协议》。鸿炬实业以3.50亿元认购华联集团增加的注册资本，增资完成后，华联集团的注册资本由目前的8亿元增加至11.50亿元，鸿炬实业持股比例为30.43%，成为华联集团第一大股东。在上述增资完成后，公司的第一大股东未发生变化，仍为华联集团，持有公司29.17%股份。公告显示，海南省文化交流促进会持有海南鸿炬文化传媒集团有限公司41%股权，为其第一大股东，而海南鸿炬文化传媒集团持有鸿炬实业51%股权。华联综超的的实际控制人由此变更为海南省文化交流促进会。与此同时，华联股份的实际控制人也变更为海南省文化交流促进会。

公开信息显示，海南省文化交流促进会是在海南省民政厅注册的社会团体法人机构，隶属海南省文化广电出版体育厅，而海南省文体厅正是赛马项目的主管方面。

有分析指出，由于华联综超和华联股份太多关联交易，华联综超未来或会向文化广电出版体育方向转型。华联综超也由此成为市场中的赛马概念股。

最新的信息是，海南省旅游和文化广电体育厅厅长孙颖本月27日在海南省六届人大二次会议“经济工作及自贸区建设”专题记者会上透露，包括赛马运动在内的《国家体育旅游示范区总体规划》已通过专家终审，准备上报。而这条新闻或许才是28日、29日华联综超的两个涨停的真正原因。

曾经在北京遍地可见的华联超市近年来经营状况并不乐观。翻阅华联综超2008年至今的业绩报告可以看出，从2008年起，华联综超的净利润几乎一直在下滑，甚至在2016年出现2.6亿元的巨亏。2017年，为了避免再次陷入亏损，华联综超将旗下精品北京华联精品超市有限公司100%股权，作价人民币2.94亿元，卖给了凯大铂川控股有限公司。这笔交易为华联综超带来了3.15亿元的总收益，也使其避免了因为连续第二年亏损被交易所打上了“*ST”的退市风险警示。

根据华联综超的三季报显示，2018年前三季度实现营业收入为92.41亿元，同比增长0.66%；净利润为6881.15万元，同比下降4.36%。

实际上，面对电商分流、行业竞争加剧等不利因素，华联综超也一直在寻找自己的发展方向。在出售精品超市后，华联综超开始向社区零售发力。2018年10月26日，华联综超公告拟2.08亿元收购北京百好吉社区百货有限公司100%股权，本次交易的收购价格为2.08亿元。

北京百好吉社区百货有限公司于2017年10月13日成立，是BHG(北京)百货有限公司的全资子公司，2017年12月01日，BHG(北京)百货有限公司以北京上地店、北京回龙观店、四川乐山店三家门店资产转入百好吉。上述三家门店同期并入北京百好吉社区百货有限公司运营。截至2018年8月31日，百好吉资产总额为9819.34万元，净资产为2706.32万元，2018年1至8月实现营业收入为23394.18万元，净利润为1042.53万元。

华联综超表示，根据当前零售业的发展趋势，为了满足广大顾客日益提高的消费需求，公司在现有综合超市业态基础上，进一步丰富社区零售业务，满足社区日趋多样化的家庭基本需求、老年需求和儿童需求等，本次收购可以为社区居民提供更综合的服务和体验，有助于提升来客，进一步提升社区零售竞争优势。

然而，在目前社区零售已经成为一片红海的情况下，华联综超在这一领域如何突围，值得关注。

采写丨中国商报记者王莉

编辑丨杨明丽

*ST股票有退市的可能，那么如果某只股票退市之前会不会给投资者一些提示，会突然消失吗？

最好别沾这些，偷鸡不成蚀把米。

华联股份生意经：主营连亏副业补，高息举债47亿搞投资理财

关注并标星：透镜公司研究

做有深度的公司研究，让资本市场更透明

透镜公司研究原创图片/小伶

大名鼎鼎的华联商厦的运营商华联股份到底是做什么生意的？

单从营业收入结构来看，华联股份确实是一家标准的大型商业综合体运营商；

但如果从利润结构和现金流结构来看，与其说华联股份是开商场的，倒不如说该公司是搞金融投资的！

透镜公司研究注意到，自2001年以来的18年间，华联股份累计可能只有少数几个年头通过开商场挣到了一点点几乎可以忽略不计的小钱，而其余的年份，该公司要么亏损，要么靠以投资为主的副业利润来弥补主业亏损的窟窿，以维持其上市地位；而且，华联股份最近几年的投资活动现金流，也明显要远高于其主营业务经营活动的现金流。

问题是，如果主营业务长期都没有造血能力，华联股份又哪来那么多钱去搞投资呢？

主要是靠从银行贷款以及发行债券融资，而且利息还不低！

截至2018年底，华联股份账上的各种有息负债余额高达47亿元，其2018年的综合年化融资成本高达6.4%左右；华联股份将这些高息借款全部直接或变相用于扩大投资生意，其中可能有超过三分之一甚至被直接或间接用于炒股及购买理财产品和其他高风险的泛金融衍生品……

主业常年亏损靠投资补窟窿

华联股份2018年报显示，该公司去年实现营收12.53亿元，同比增长14.36%；实现归属上市公司股东的净利润3280万元，同比增长65.13%。

透镜公司研究原创图片/小伶

华联股份为华联商厦的实际运营商，而华联商厦旗下的商业综合体项目开到了全国多个城市，拥有不少分店。华联股份2018年的营收结构中，商场物业租赁管理和电影放映、保理业务的收入占比分别为70%和16.8%。

从表面来看，华联股份2018年的业绩似乎不错，其营收和利润都在快速增长，但在透镜公司研究看来，该公司去年的净利润绝非来自其主营业务，而主要是靠投资收益实现的。

2018年，华联股份账上投资收益高达9.05亿元，该公司去年5月成功地实现了对阿里旗下的外卖平台饿了么的股权投资退出，这一项目贡献了上述投资收益中的大部分，如果没有这笔巨额投资收益，华联股份无疑将陷入大额亏损——财报显示，在扣除非经常性损益后，华联股份去年巨额亏损了4.62亿元。

也就是说，华联股份2018年主营业务实际上严重亏损，该公司在靠副业投资业务的利润来补窟窿。

透镜公司研究注意到，自从2001年以来，华联股份在大部分的时间里，一直都处于主业运营持续亏损靠副业补窟窿的尴尬状态：在长达18年的时间里，华联股份有13年处于营业总成本大于营业总收入的状态；而剩下的5年间，其营业总收入和营收总成本之间的最大年度“顺差”也只有2666万元，这一最大“顺差”是于2012年创下的。

同花顺iFinD统计数据显示，自2001-2018年间，华联股份累计实现的营业总收入为170.70亿元，但其同期累计的营业总成本却达到了196.29亿元，二者的“逆差”高达25.59亿元；同一时期内，华联股份实现的投资收益总额（盈亏相抵后）达到了37.56亿元——从这一数据对比不难看出，如果没有投资收益弥补主业亏损的窟窿，华联股份或许早就退市N次了。

除此以外，另外两项关键数据也能证明华联股份的主业萎靡，该公司一直在靠副业来撑场面：

同花顺iFinD统计显示，2001-2018年间，华联股份实现的账面归属股东净利润（盈亏相抵后）总额为9.14亿元，而同期内其扣非后的归属股东净利润（盈亏相抵后）实际则累计亏损了11.31亿元。

同时，在投资布*节奏最快的2015-2018年间，华联股份经营活动的累计现金流入和流出总额分别为53.36亿元和52.28亿元，而其同期内投资活动的累计现金流入和流出总额则分别达到了85.82亿元和88.37亿元。

2015-2018年间的数据表明，华联股份的投资活动现金流要较其主营业务经营活动现金流大得多；而且，这四年正是华联股份主业亏损窟窿最大的四年，四年间华联股份的主业扣非亏损累计超过13亿元，同时该公司同期实现的投资收益累计超过30亿元。

高息举债激进布*金融投资

或许不少人觉得奇怪：既然华联股份在如此长的时间里主营业务一直都缺乏持续造血能力，该公司又哪有这么多钱搞投资？

透镜公司研究从资产负债表数据判断，华联股份过去一直在通过借钱来扩大自己的投资业务布*。

截至2018年底，华联股份账上的各项有息负债余额高达46.95亿元，其中：以固定利率计价的债务融资工具余额高达41.39亿元——这部分主要为长、短期银行贷款以及去年新发行的公司债；以浮动利率计价的债务融资工具余额也达到了5.56亿元。

透镜公司研究进一步分析资产负债结构后发现，华联股份大规模对外借款取得的资金，应该绝大部分都直接或变向流向了各类金融及股权投资。

截至2018年底，华联股份账上的长期股权投资余额为31.11亿元；可供出售金融资产余额为17.86亿元；其他流动资产余额为10.46亿元（主要为委托理财产品）——以上各种投资工具余额合计高达59.43亿元，占到了华联股份同期137.78亿元总资产比重的43.1%。

而且尤其值得注意的是，华联股份截至2018底的近47亿有息借款中，可能至少有超过三分之一的资金直接或间接流向了股市、债市、信托、银行理财及其他泛金融衍生品市场，因为该公司一边大规模举债的同时，一边还保有数额相当庞大的各类金融理财投资，其中还有不少是风险极高的投资。

据悉，华联股份账上10.46亿元的其他流动资产几乎全是该公司购买的各种信托和银行理财产品；同时，在华联股份17.86亿元的可供出售金融资产中，有4.36亿元为ABS（信贷资产支持证券）及风险更高的银行不良资产包，更有7963万元为兄弟上市公司华联综超的股票及其他关联信托份额；此外，截至2018年底，华联股份账上还保有4997万元的交易性金融资产，这主要为股票和债券——以上各项金融类理财工具的投资余额合计超过16亿元。

华联股份借钱搞投资理财，那么其资金拆借成本到底有多高呢？

2018年，华联股份共支付财务融资利息费用3.13亿元，截至2018年底，该公司有息负债余额为46.95亿元，而2018年期初，其同一口径的有息负债余额为51.31亿元——如果以二者的中位值49.13亿元作为其年度日均有息负债余额来计算，华联股份去年的平均综合借款利率达到了6.4%左右；其中，该公司去年刚刚完成发行的5年期7.7亿元长期债券18华联01的票面利率更是达到了7%。

在透镜公司研究看来，在债务融资成本如此之高的情况下，华联股份居然还动用逾10亿巨额资金购买预期收益率明显低于其融资成本的银行理财和信托产品（在其他非流动资产项下），同时该公司账上还另有10.84亿元的现金及现金等价物，这种低存高借的财务决策的合理性实在令人费解。

副业反哺主业跛足模式可否持续？

由于主业长期萎靡持续亏损，通过投资副业维持利润，或许是华联股份保持上市公司地位的唯一出路，但问题是，如此主业亏损副业补的跛足发展模式能够长期持续下去吗？

在透镜公司研究看来，类似华联股份这样，企业扩大投资业务本身其实并无可厚非，但其前提条件是：相关企业必须具有十分强大的主营业务造血能力，即公司的一线的主营业务要具有能够持续为二线投资业务源源不断地输送“弹*”的能力。

无论是腾讯、阿里还是百度，其投资业务布*规模都相当可观，投资业务不仅是他们非常重要利润来源，更是他们向周边业务扩张、搭建战略生态业务体系的重要工具；而且，BAT之所以能够玩转投资业务，其根本原因在于其各自强大且惊人的主营业务持续大额盈利能力：强大的主业盈利能力一方面为BAT各自的投资业务扩张提供了充足的资金保证，同时还提升了他们在各自投资方向上的抗风险的能力——毕竟，BAT们投资所动用的资金，主要是自身的主营业务利润，即便是投资亏损，也完全在可承受的范围，且不会对其主营业务构成多大影响。

透镜公司研究原创图片/小伶

然而，与BAT们不同的是：华联股份的主营业务不仅不挣钱，反而还持续亏损，其主业并不仅不能为公司的投资业务提供“弹*”保证，反而还是其投资业务的重大累赘；而且，正如上所分析，华联股份扩大投资业务布*的资金来源，主要是对外的有息债务融资，而且其融资成本还不便宜——这就决定了华联股份投资业务整体上只能成功不能失败，并且其投资业务的回报还必须要跑赢其融资成本，否则其现有模式恐将难以为继。

透镜公司研究注意到，截至2018年底，华联股份账上的长期借款余额下降至4.18亿元，其一年内到期的非流动负债（主要是即将到期的长期借款）余额更是大幅下降至1.91亿元——以上两项负债之和较2017年底骤减了近30亿元；但同时，华联股份同期账上的短期借款余额却猛增到了22.52亿元，较2017年底大幅扩张了近10倍，且其应付债券余额也达到了7.7亿元，全部为去年新增发行的5年期长期债券——以上两项增负债合计较2017年底增加了约28亿元。

很显然，负债端结构性的此消彼涨表明，华联股份正在通过持续不断地滚动借贷来借新还旧，维持资金链的脆弱平衡——这个不难理解：为了能够充分弥补主营业务带来的亏损，华联股份必须一直将其投资规模维持在较高的水平不能缩减，因此，其旧债自然就需要通过新增借款来偿还。

文章最后再次简单总结一下华联股份的整体商业模式和盈利逻辑：

第一，华联股份的主营业务长期持续亏损，且目前似乎仍然难以看到扭亏的希望，该公司的利润主要来自投资业务，其管理层一直在试图通过扩大投资副业来弥补主业亏损的窟窿；

第二，像BAT这样的投资大户是在用剩余利润和富余的闲置资金投资，而华联股份却是在用高息贷款借来的钱投资，这无疑于刀口舔血，其压力可想而知！

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大铂川真是活雷锋，3亿收购华联综超负资产公司，这是哪出戏？

为了不被戴上“ST”这顶有损形象的帽子，各家上市公司都练出了十八般武艺，而不依靠扭转主营业务业绩颓势的保壳方式，大多都会让企业走向卖资产卖到一无所有的不归路。

作为早在96年便有第一家门店开业的零售企业，华联综超在这十几年的摸爬滚打中，也应该能够积累出适合自身业务发展的经营管理之路才对。可如今看来，其零售业务表现低迷，该公司在年报中所说的二级采购体系优势以及生鲜经营优势并没有在其毛利率中变现出来，并且该公司的年报对于主营业务分产品的披露，只分有食品类与非食品类，而引以为豪的生鲜类也并没有具体披露出来。

相反，若今年再度亏损，其股票简称则将被交易所打上“*ST”的退市风险警示。但如何不被“披星戴帽”，华联综超也没有想出多高明的招式。

华联综超上市以来的利润率走势

数据来源：choice,牛牛金融中心

上图所示，华联综超在2001年上市后净利率便从3.9%下滑到了2002年的1.7%，此后利润率均维持在较低水平，并且在2008年之后利润率持续下滑，到2016年已经跌到了-2.1%，宣告亏损，当年亏2.6亿元，一下子亏掉了五六年积攒的利润。

在整个超市业态都备受电商及消费趋势变化的冲击下，零售行业确实也越来越不好做了，行业的毛利率、净利润越来越低，激烈的竞争以及其他渠道的分流等原因也会导致门店来客下降。真的是赚钱越来越难了。

从区域来看，华联综超在全国7个大区中，仅有华北和西北两个区域的营收增幅为正，其他均为负数。普通超市里年龄较大的购物者在乎性价比，很少光顾精品超市，而有消费能力的客群更倾向于网购。大部分精品超市位于购物中心，租金高但客流量有限，导致这个业态处于尴尬境地。

2017年公司一季度依靠一千多万的投资收益才勉强获得200多万元的净利润，若今年业绩再亏，公司将会披星戴帽。也许为了不触及ST的底线，公司想出用关联交易造利润及处理资产的方法来扭曲*面了。毕竟按照当前的行业以及公司的情况来看，公司想依靠主营业务扭转业绩是不太容易了。

关联交易造利润

其实早在2013年公司就开始玩起这个套路。

2013年，公司将安徽省合肥市与湖北省武汉市的两处物业出售给深交所上市的华联股份，而后者与华联综超均为华联集团控制的企业，因此构成关联交易。上述交易总对价约人民币5.3亿元，但最终却分两年完成。要知道，一项交易拆分两次进行可以极大缓解华联综超面临的业绩压力。

于是在2014年，华联综超对华联股份出售合肥市物业，获得2.5亿元的收益。在2015年，华联综超对华联股份转让武汉市物业，获得约3.2亿元收益。

2013年至2016年，华联综超主营业务利润率连续四年为负值。其中，16年为-1.49%，其余三年在-0.5%~0.0%区间内，可以说公司经营情况在16年恶化。

根据华联综超2016年年度报告，其主营业务亏损1.86亿元。尽管投资净收益达到5300万元，但由于非流动资产处置损失超过2亿元，该公司还是未能躲过净亏损的厄运。

这下又该怎么办呢？对，正如你们猜到的那样，华联综超再次通过关联交易，将黄山市的一家饮料和化妆品原料加工企业出售给母公司华联集团，作价6700万元。不过，由于当年主营业务亏损过大，导致这次出售交易也未能防止公司陷入净亏损*面。

其实不包括营业内的投资净收益，华联综超2015年主营业务亏损约6800万元，依靠长期股权投资收益、出售子公司收益、以及**补贴等才使利润总额转为正值。若无非主营业务带来的收益，华联综超在2015年就已陷入亏损。算上2016年的亏损，该公司现在已经被戴上了“*ST”的帽子。

处置资产扭转*面

前几次，玩关联交易出售资产避亏，遭到了交易所的问询。这次华联综超选择向第三方出售资产。

考虑到前次关联交易出售资产也可能无法防止公司陷入净亏损的情况，今年公司必须避免净亏损，否则还是会被扣上*ST”。于是，华联综超拟向凯大铂川控股有限公司（下称凯大铂川）转让其持有的北京华联精品超市有限公司100%股权，作价人民币2.94亿元。此外，北京华联精品超市欠付母公司的1.2亿元债务也将由凯大铂川承担。华联综超认定该交易不构成关联交易。

最主要的是，该出售标的净资产为负数，但收购方仍给出了3,15亿元的增值金额，增值率高达1509.86%，如果不是关联交易，那么不得不说，凯大铂川真的是个活雷锋。

华联精品超市本是华联综超旗下针对本土高档消费者及外籍人士开办的高级超市，以经营进口食品和优质生鲜为主，是国内最早进入高级超市的品牌之一，目前在北京有15家店。截至2017年4月30日公司资产总额为34955万元，净资产为-2085.32万元，2017年1-4月实现营业收入29306.3万元，净利润442.25万元。这次超过3亿元的资产处置收益基本可以确保公司在今年不被“披星戴帽”。但是，在销售净利率远低于行业平均水平的情况下，依靠资产处置带来的非经常性收益还能将业绩维持多久呢？

认定非关联交易仍逃不了交易所问询

才刚发布资产出售公告，当天，华联综超收到上交所《关于对北京华联综合超市股份有限公司转让全资子公司股权事项的问询函》，上交所就其交易动机、交易对方的履约能力等问题展开问询。足见上交所对该交易的疑惑程度之大。

华联综超表示本次资产出售的重要原因是高级连锁超市业态对商圈要求严格，客层狭窄，店铺布*受限且未来发展空间有限，但华联精品近两年仍陆续开设新门店。对此，上交所要求华联回答三方面问题进行解释

一、结合同业态可比公司经营状况，对高级连锁超市业态的未来发展状况进行补充说明。

二、对高级连锁超市业态的前景预期与新开设门店是否存在矛盾，进一步解释本次资产出售的原因。

三、未来在高级连锁超市业态发展的影响，是否损害上市公司利益。

根据公告披露，截至2017年4月30日，华联精品的净资产为-2085万元，2016年亏损887万元，但收益法评估值为29400万元，增值31485.32万元，增值率1509.86%。上交所认为，华联精品净资产和净利润均为负，未来收益法评估大幅增值的原因及合理性;要求华联综超结合上述评估结果，进一步说明本次资产出售的原因，以及对高级连锁超市业态发展前景的预期是否合理。

对于交易对方的履约能力，上交所也提出两点质疑：

本次交易对方凯大铂川截止2016年12月31日总资产仅6290.77万元，2016年实现营业收入1.50万元，净利润-13.58万元，2017年1-5月实现营业收入0元。对此，上交所要求华联综超方补充披露凯大铂川本次收购的资金来源和融资安排，是否存在直接或间接来源于上市公司及关联方的资金;同时结合上述资金来源，进一步说明凯大铂川公司资金状况核实交易对方是否有如期履约的能力。

主营业务颓势不改，华联综超何去何从？

上交所匆匆问询，直击公司此举是否是保壳、是否存在关联安排、评估大幅增值是否合理等尖锐问题。公司的此次出售资产或没有想象中那么顺利，那么，万一此次出售资产失败，华联综超将逃不开*ST的命运。

纵然此次出售资产最终成功了，但主营业务亏损的*面没有扭转，公司还有多少资产出售呢？到没资产出售的那天，公司又将何去何从？

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太惨了，超级牛散踩中两只退市股，平均跌超65%！越便宜越危险，壳价值急速下降

随着注册制全面推进，一批垃圾股将永远离开A股，壳资源价值也将一降再降。此前市场炒新、炒小、博重组的操盘思路，很可能将自己陷入万劫不复的境地。

证券时报·数据统计，今年股价跌超50%的个股，已经达到40只之多，这些个股多为绩差股，其中退市股票也不少。对比发现，有部分超级牛散即隐身其中，更是有人踩中两只退市股票，年内平均跌幅接近66%。

超级牛散徐莉蓉，以押注ST股闻名。其踩中的两只退市股票分别是*ST蓝光（600466）和*ST搜特（002503）。目前*ST蓝光已被交易所终止上市，*ST搜特已经提前锁定面值退市。往前看，徐莉蓉2021年底开始布**ST蓝光，经过4次增持，今年3月底合计持有股份2599.99万股。*ST搜特方面，徐莉蓉去年三季度新进1500万股，今年3月底持有1300万股。

如果没有出逃的话，这两只个股将让徐莉蓉损失惨重，今年以来两只个股平均跌幅超65%，其中*ST蓝光累计跌幅65.81%，*ST搜特下跌65.63%。

从持股情况来看，徐莉蓉一季度还出现在华联股份（000882）、*ST金山（600396）、好当家（600467）、*ST华源（600726）、ST信通（600289）、汇鸿集团（600981）、新农开发（600359）等个股前十大流通股东榜中，多为小市值重组题材股，其中徐莉蓉已出现在好当家、*ST金山、ST信通等个股去年年报前十大流通股东榜中。

在A股市场上，有一个群体喜欢买“便宜”股票，认为公司股价越便宜越好，越便宜，上涨空间就越大，股价太贵的股票很容易被套。这种“便宜”主要体现在股价低、位置低、市值低等方面。

对于徐莉蓉来说，似乎也有“捡便宜”的心态。比如*ST蓝光和*ST搜特，都是在股价超跌的背景下介入的，而且介入的股价也多在1元至两元之间。

数据也证明，越便宜的股票越危险。统计表明，去年底收盘价低于2元的个股，今年以来平均跌幅超过21%，近八成股票逆市下跌，吉艾退（300309）、*ST中天（000540）、*ST宏图（600122）等10多只个股跌幅超过50%。

低价股是壳资源、绩差股集中营，这类股票越来越不受待见，是因为市场迎来了终极大招，全面注册制实施。随着上市越来越“容易”，借壳重组已经越发没有存在的空间。数据宝统计，2021年至今只有17家公司披露了借壳相关公告，其中福达合金（603045）、中电电机（603988）、**旅游（600749）等7家公司借壳失败。今年以来，只有路畅科技（002813）等5家公司披露了借壳预案。

2014年至2016年则是借壳高峰年，合计有130多个借壳预案公告。

没有那么多公司借壳，那么壳资源价格也必然下降。数据显示，剔除北交所个股后，2017年底沪深两市市值较低的前10只个股，平均市值接近18亿元；2020年底下降至不到8亿元；2022年底维持在9亿元以下；最新则只有不到4亿元。

业内认为，随着全面注册制的实施，未来壳资源的价值将不断贬值，投资者对于绩差股、问题股应保持谨慎。同时，退市股票数量也将大幅增加，低价股面值退市的概率也将进一步提高，“越便宜越危险”的现象可能进一步增加，投资者也要慎之又慎。

财税无忧-华联股份股票吧华联股份股票

1、40能退市吗000540不能退市。000540代表的是中天金融。公司出具的保留性意见不会在的导致母公司段陵净迟燃肆值为负数，所以请放心不会ST、不会退市。这个股吧是这次压垮中天股价下股票两元的重要原因。

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山东华联原始股？

华联原始股还未上市！

原始股是公司在上市之前发行的股票。而市面上可以买到原始股，一般就是当公司最开始设立时向社会公开募集的股票或者是公司的创始人转让的股份，但是公司一般都是还未上市的，这就代表了原始股这个东西是具有相当大的风险，一旦该公司不能成功上市，投资者可能就会血本无归。