可转债强赎条款解析-拾荒网_专注股票涨停板打板技术技巧进阶的炒股知识学习网
投资高价债，一定要了解强赎规则，否则持仓可能会迎来暴跌，强赎对于低价投资者来说是天花板，对于高价债投资者来说，是一块玻璃，一旦击碎，那么将会受到重大损失。
不少人会经常听到强赎，那么今天就让我们来系统学下，什么是强赎呢?
强赎是指在满足特定条件下的情况，可转债的发行人也就是上市公司，可以按照特定的价格强制从可转债持有人手中提前赎回已发行的可转债。
不明真相的伙伴一看，可能会觉得很吓人，还能强制收回去?但是这确实一个对于投资者有利的条款。
因为“强制赎回”一旦发生，表示低价投资可转债的人，能够获取高额的利润;同时，可转债的发行公司成功地把所有借款合法地“据为己有”，不用还债了。这对双方都是有利的。
当连续30个交易日中有至少15个交易日创维转债的股票收盘价格不低于当期转股价的130%，也就是说在连续30天内至少有15天的价格要高于11.19*130%=14.547元，或者可转债没有转股的余额低于3000万元。
(2)满足强赎条件，即剩余未转股小于一定的规模，或在一定时间段内连续多少天正股价不低于转股价一定比例。
(3)公司发布强赎公告，即公司开会商讨同意才能进行强赎，强赎是上市公司的权利不是义务，因此上市公司同意强赎才能进行强制赎回。
假设A借了B的100万元用于自己开的餐厅经营，约定每10万元可以转化为1%的餐厅股权。后来随着餐厅经营管理比较好，有人想以1200万元来收购餐厅。那么每1%的餐厅股权的价值就变成12万元。
其他人也听闻餐厅生意火爆，因此都想高价收购A手里的借条，想把这个借条买来转化成股票。但是B却并不太高兴，因为他怕借条到了别人手里，这个人暂时也不转化为股权，等哪天生意不好了，又要求自己还款100万元就麻烦了。这个时候他就提前约定了，如果市场价格把借条炒作到130万元，就强制要求102万元收回这张借条。那么不管最终借条在谁手里，只要达到一定条件，持有借条的人，就大概率会转化成股份，这样就不用还钱了。
当可转债余额不足某一个数字的时候(一般为3000万左右)，这时就会触发强制赎回，因为在市场一天上市公司就要操心一天，剩下几千万也还得起，所以就会要求低价收回大家手里的可转债，但是对于投资者来说与其卖给公司，不如转股后，能得到的更多，这样就逼迫大家转股了。
注：只有转股和回售才会导致可转债规模减小。
一般来说特定的时间条件是指“连续30个交易日中至少有15个交易日”，特定的价格是指“正股收盘价不低于当期转股价的130%”。
各个可转债强赎条款中的时间条件和价格条件可能会有不同，具体以发行公告为准。
对投资者：在100元左右价格买入可转债，达到强赎的时候能赚30%左右的收益。
因为当正股价超过转股价的130%的时候，此时的转股价值也会达到130元以上，相应的可转债的价格也会达到130元以上。投资者低价购买的转债就会有较高的收益。
对上市公司：基本就不需要还钱了。
这是因为当触发强制赎回的时候，可转债的转股价值达到130元以上，上市公司却要求在面值价附近进行强制赎回我们手里的可转债，那对于债券持有者自然是不愿意的。所以这个时候只能卖出去或者进行转股套利。最终大部分可转债都会被转股，因为转股比被公司赎回，能获得更多的资金，如果被公司赎回就大概率亏钱。
可转债对应的正股价上升，那么每转化一股后可以换得更多的市值，这样大家就更想通过购买可转债来兑换股票，所以可转债的交易价格就会上升。
可转债的交易价格上升了，这个时候一部分人可能会转化为股票，但是一部分人又不愿意转化为股票，想着转债价格继续上升再直接卖出可转债就行了。
但是发行公司一般都不想还债，是想让大家转化成股票。如果投资者一直交易可转债，却不转股，那上市公司还是很捉急。这个时候怎么逼大家转化股票呢?
就采用强制赎回，因为强制赎回的价格一般比较低，那么大家自然就会转化成股票，或者提前卖出可转债。
但是也不能随便就强赎，所以就设置了一个强制赎回的条件，当价格在连续m日中有n日，可转债的收盘价格不低于当期转股价值的多少的时候就会触发强赎。
强制赎回的本质，是让可转债持有人全部转股，从“债主”变成“股东”。怎样才能达到这一点?当然是让股票的市场价高于转股价，这样持有人等于可以以低价买到股票然后以高价在市场中卖出，从而赚得其中的高额差价。
我们以常汽转债为例，3月23日公司公告进行强赎，当时转债规模有约2亿，到4月18日已经不到4000万，这里面就是因为大部分可转债被转换成了股票。
强制赎回价：即公司强制收回可转债的价格。计算方式为面值价+当期可转债利息(即当年可转债的利息，可转债每年的利息都在发行的时候有规定)
强赎触发价：即当股价达到多少时候触发强制赎回
最后交易日：过了这个时间就不能买卖可转债
停止转股日：过了时间就不能转换股票了
赎回登记日：过了时间，我们的债券就会被强制赎回
以创维转债为例，在公告中可以查看到：
第一步：查看是否在转股期内
创维转债的转股起始日为2019年10月21日，目前为2022年6月，故在转股期内。
第二步：查看强赎条款要求
强赎条款为在转股期内，如果公司股票在任何连续30个交易日中至少15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%)
第三步：查看是否满足条款
创维转债的转股价为11.19元，强赎触发价为14.547元。最近30天内已有超过15天的股票价格超过14.547元，故满足强赎条款。
第四步：公司是否进行公告
一般在转债详情页，查询公告即可，如图所示：
第二天市场价格基本上就与转股价值相同，所以可转债的市场价格在3月24日大跌6.12%。如果我们当天转股，只会每张亏损10元左右，如果按照强制赎回价给公司，那么每张就会亏损60元左右。
可转债的市场价格一般会相对于转股价值有一定的溢价，也就是说可转债的市场价格一般比转股价值高。当可转债公告进行强赎后，对于投资者有3种选择：
第一种是转股，转股后股票值多少就能获得多少钱，因为溢价率的存在，所以转股一般会有一定亏损。
第二种是赎回，也就是以面值价+当期利息，还给上市公司，因为每年利息一般在1%-2%之间，所以强赎价一般在102元左右，这种方式会大亏。
第三种就是卖给其他投资者，但是别的投资者买到该转债后也要进行转股或者赎回，那正常人肯定不愿意高于转股价值的价格买你手里的可转债。
所以转债的市场价格自然会跌，这主要是因为没人愿意高价买了，毕竟谁高价接盘，谁亏钱，只会愿意在转股价值附近买。
具体，我们以常汽转债为例进行说明，3月23日以161.13元的价格买入可转债，买入当晚后，公司公告要对可转债进行强赎。
在实际投资的过程中，我们会发现，有很多可转债，触发了强赎条件，但是却宣布不进行强赎。主要是因为一下几种原因：
如果一下转股比较多，那么转股后卖出股票的人会多，这样会影响股票价格，另外也会增加很多股份，这样股票整体的价值就被稀释了。
大股东如果手里还持有大量的转债，自己没卖出去，然后宣布强赎，这个时候转债价格就会下跌，那么自己的收益就会减少，所以强赎一般都发生在大股东减持可转债后，再进行公告。
如果剩余未转股规模还很大，那么强赎后公司就要准备很多的现金还款，对于财务压力较大的公司就不愿意了。拾荒网，专注短线技术技巧进阶。如果剩余规模很小，那么到时候还钱也还得起，上市公司就会不太在意大家是否转股，因此就不逼着强赎了。
如果公司未来股价能继续上涨，那么转债价格越高，投资者自己转股的概率也会更高，就不需要公司去强制大家转股了。
如果发布强制赎回公告后，股票价格一路下跌，那么愿意转股的人可能并没有达到预期，就会付出更多的现金进行还债。
注：一般公司公告不进行强赎，都会说明在**日期以前不进行强赎，不代表永远不进行强赎，也就是说这一段时间内不会受到强赎而暴跌。
强制赎回：在转股期内达到强赎条件，即以面值价+当期利息，强制回收投资者可转债。
到期赎回：到达退市日期，以到期赎回价赎回投资者手中可转债。
回售：在回售期内，满足回售条件，投资者可以强制以回售价将可转债让公司赎回。
虽然当可转债的转股价值一般达到130元以上的时候，就会触发强赎，但是历史上转债价格达到200元以上的还是非常多的。
强制赎回：在转股期内达到强赎条件，即以面值价+当期利息，强制回收投资者可转债。
到期赎回：到达退市日期，以到期赎回价赎回投资者手中可转债。
回售：在回售期内，满足回售条件，投资者可以强制以回售价将可转债让公司赎回。
这是因为：可转债发行后要过半年才能进入转股期才能进行强赎，这个期间可转债价格不管多高，都不能进行强赎，因此涨幅就没有限制。另外一点是即使可转债的价格涨到很高，但是如果公司不宣布强赎，只要股票价格继续上涨，那么转债价格就会跟涨。
大概有95%左右的可转债是因为强赎条款而退市的，也就是说历史上有95%左右的可转债最高价格是超过130元的，平均从上市到达到130元以上，一般不超过2.5年。
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公开发行可转债是什么意思？
可转债是本来发行的是债券，但是如果债券到期，可以不用偿还，直接给公司股票。一种变相增发而已。可转换债券是债券的一种，可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。例如公开发行34000万元可转债，上市公司准备进行再融资，发行的是可转换公司股票的可转债，转债规模是34000万元，公开发行，市场上的投资者都可以申购。扩展资料对于发行人，以可转换债券融资比直接发行债券或直接发行股票更为有利：1、可转换债券的比率比直接发行的企业债券利率要低，如果可转换债券未被转换，相当于公司发行了较低利率的债券；2、可以避免一般股票发行后产生的股本迅速扩张的问题；3、一般可转换债券的转换价格比公司股票市场价格高出一定的比例，如果可转换债券被转换了，相当于公司发行了比市价为高的股票。参考资料来源：
可转债总额什么意思？
可转债总额全称是可转换公司债券，意思是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。
可转换债券具有债权和选择权的双重属性。它的持有者可以选择持有债券到到期日，并获得公司的本金和利息。也可以选择在约定的时间内转换为股票，以享受股息分配或资本增值。
可转债的转股来自价和转股价值区别题认品久是什么？
一、性质不同转股价是指可转换公司债券转换为每股股票所支付的价格。转股价值是转换比率与普通股票现行价格之乘积。二、计算方式不同转股价的计算公式为Cp=Vm−V，其中Cp代表转换溢价，Vm代表可转换公司债券的市场价格；V代表转换价格。转股价值的计算公式是：转股价值=（转债发行面值100/转股价格）*正股价格扩展资料转股价值的影响因素：1、转股价值越高，可转债价格越高；转股价值越低，可转债价格越低。2、转股价值比较低的时候，由于可转债的债券属性决定，可转债的价格不会没限度的低，这也就是常说的下有保底（债券收益）。除了转股价值外，还有很多因素会对可转债价格有影响，比如：正股PB（影响转股价下调空间）、PE、所属行业；市场环境、可转债发行规模、大股东认购情况等等，但是相对转股价值而言，这些都是次要因素。参考资料来源：百度百科-转股价百度百科-转换价值
可转债：“剩余规模”，天道玄机！
可转债“剩余规模”
站在市场资金体量的角度考虑
是存在很大的投机机会
“剩余规模”越小
越受市场资金追棒
毕竟玩可转债的整体资金体量
是远远无法与A股相比
假设
玩A股的资金
有50％转移到可转债上
打造上千元的转债龙
结果会如何
哈哈
想太多了
“剩余规模”相当于A股的流通盘
用来对付次新债
是非常有效的
同样的
不需要一个一个的去找
点一点
就出来了
将剩余规模最小的前三名
提出来放在自己的股池内
我们看看
谁能吃到第二波行情
有人会说
没事
前三我全部干上
哈哈
也不是不可以
仅仅在于寻找一个合适的介入点
即可
这里讲次新债
自然要先考虑次新债的环境
只有在适合次新债交易的环境下
才能去做交易
还是看结果
市场资金素来是“以结果为导向”
即“双溢价次新债”的出现
之前
也曾多次提过
“停什么，市场就炒什么”
把永吉转债按下暂停键
表面上是告诉大家
不要去炒了
实际上就是官宣
这个地方有暴利
逐利的资金
岂有主动放弃的道理
仅仅是炒作时间缩短了一些
这不是什么玄机
是基于从“人性与资金特性”角度的
一种简单思考
债转股如何操作
1、可转债转股前的准备工作（1）可转债要在转股期内才能转股。现在市场上交易的可转债转股期一般是在可转债发行结束之日起六个月后至可转债到期日为止。期间任何一个交易日都可转股。（2）可转债转股不需任何费用，所以你的帐户没有必要为转股准备多余的资金。（3）需要特别注意的是可转债一般都有提前赎回条款。持有转债的投资者要对此密切关注，当公司发出赎回公告后，要及时转股或直接卖出可转债，否则可能遭受巨大损失。因为公司一般只按超过面值极小的幅度（一般不超过105元）赎回全部未转股的债券，而满足赎回条件的转债一般在130元以上，有的甚至高达200元以上！（4）申请转股的可转债总面值必须是1，000元的整数倍。申请转股最后得到的股份为整数股，当尾数不足1股时，公司将在转股日后的5个交易日内以现金兑付。兑付金额为小数点后的股数乘以转股价，比如剩余0.88股，转股价5元，则兑付金额为0.88*5=4.4元。2、可转债转股详细操作方法沪深两市的可转债转股程序有很大的差别，具体如下。上海市场（1）在证券交易页面，委托卖出，输入转股代码（注意不要输成转债代码，否则就成买卖交易了），再输入要转股的数量即可（不用填转股价，系统自动显示的是100元）。有的券商界面中，委托买入亦可。这是因为，只要你下面输入的是转股代码，则系统就默认为你要行使转股的权利。（2）券商柜台或电话转股，方法同上。深圳市场（1）券商柜台转股（大多数券商要求只能到柜台转股）。需要带身份证和股东卡，到你开户地柜台填表申请转股。（2）有的券商支持网上转股，如银河证券，宏源证券等，方法：在证券交易页面，选择其他业务（各个券商界面可能会有所区别，有疑问可向您的券商咨询）中的转股回售，操作方式选择“可转债转股”，下面输入可转债代码（深市转债没有转股代码），再输入要转股的数量即可。（3）有的券商支持电话转股如光大证券。操作流程：1买入，2卖出，3撤单，4债转股。按4债转股，输入可转债代码及数量即可。有关转股数量，各个券商的页面可能有所不同，有的是以“手”，而有的是以“张”为单位。1手=10张。即如果你有1000元面值的转债，有的券商要求你填数量1（手），有的则需要填10（张），这个要根据券商的界面自己实践。需要注意的是目前无论是上海还是深圳，转股一旦下单成功不可撤单！3、可转债转股前后的交易可转债实行T+0交易，即当天买入的转债可当天卖出；当天买入的转债，当天就可在收市前转股（注意，由于券商的设置可能会显示可转股数量为0，这时照样输入要转股的数量一般是可以成功的）。转股后的当天晚上9点以后或第二天早上，转债消失，出现可转债的正股，并且股票第二天（T+1日）就可卖出。可转债交易技巧：有的券商在你委托转股后，仍可继续卖出转债，当收市后若你的转债没有卖出或只是部分卖出，则剩余的仍可自动转股。
请问可转债是什么意思？
可转债全称为可转换公司债券。在目前国内市场，就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。可转债具有债权和期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。所以投资界一般戏称，可转债对投资者而言是保证本金的股票。当可转债失去转换意义，就作为一种低息债券，它依然有固定的利息收入。如果实现转换，投资者则会获得出售普通股的收入或获得股息收入。可转债具备了股票和债券两者的属性，结合了股票的长期增长潜力和债券所具有的安全和收益固定的优势。此外，可转债比股票还有优先偿还的要求权。2009年以来，因为正股价格的不断上涨，可转债市场迎来了一波持续上涨行情，但进入8月份以来，可转债忽然整体暴跌，受此影响，以兴业可转债为代表的重仓持有可转债的基金，净值快速下跌，短期业绩遭到无情倾轧。这瓢冷水，让市场对可转债的投资风险进行了重温。
20200816短线转债教程（二十）手把手教你将转债剩余规模放进交易软件
今天是《短线转债教程》的第二十篇。
“剩余规模”是短线转债的核心。而交易软件中并没有“剩余规模”这一指标，给我们看盘带来了极大不便。
今天就讲讲怎么把“剩余规模”这一指标添加进交易软件，方便短线转债看盘。
一、将网站数据复制到Excel
1．打开集思录或宁稳网，将全部转债数据复制到Excel。
2．在Excel上删去所有其它信息，只留下转债“代码”和“剩余规模”两列。
3．删除标题栏“代码”和“剩余规模”，只留下两列纯数据。
4．插入三个空白列，按转债代码进行排序，并添加标注。
排序的目标是快速通过代码批量区分沪市与深市转债。关于可转债（可交换债）代码的详细知识，以后有空再聊，这里不是重点，我直接给出操作：
代码“11****”代表沪市转债，在A列标注“1”；
代码“12****”代表深市转债和深市可交换债，在A列标注“0”；
代码“13****”代表沪市可交换债，在A列标注“1”。
5．在B列、E列全部填入英文状态下的“,”。
6．复制D列、E列到F列、G列。
二、在文本文档中处理数据
1．新建一个文本文档，把Excel表中的内容复制到文本文档。
2．将空格删除。
在文本文档中，你会发现有许多空格。通过“编辑”中的“查找”和“替换”菜单，将它们批量删除。
3．将文本文档另存为“20200816”（名称可以自定）,注意要把编码选为ANSI。
我命名为“20200816”，是因为它记录了今天所有转债剩余规模数据，方便以后研究时回查具体某一天的规模情况。
三、在交易软件中导入“剩余规模”数据
1．打开通达信交易软件，点开“功能”——“公式系统”——“自定义数据管理器”。
2．点击“新建”，“数据号”设为1，“数据名称”命名为“剩余规模”。
3．双击你建立的这个外部数据。
4．点击“导入”，选择文件“20200816”，打开。
5．在“列间隔符”中选择“逗号（,）”。
6．按“确定”后，你的“自定义外部数据”就建立好了。
7．在通达信行情界面上任选一个指标（比如我选“振幅”），右键点开“选择自定义数据”。
8．选中数据号“1”、“数据”，点击“选择”。
这样，就把转债“剩余规模”这一指标和数据，加入了行情软件。
当然，这个“剩余规模”是你导入的外部数据，它不会每天实时改变。如果你对这个数据的变化精度要求比较高，可以按以上操作步骤，每日自行导入更新数据即可。
可转债知识
分离交易可转债是一种新的可转债，在结构、存续期限、行权方式等方面与普通转债有一定的差异。分离交易可转债具有权证存续期比普通转债的期权有效期短、行权需要再缴款、一旦确定行权价后不可以再修正等特征。 由于分离交易可转债可以分解为普通公司债券和认股权证，所以定价时可以分别确定两部分价格。普通公司债券的价格可以根据企业债收益率曲线确定。认股权证的价格决定比较复杂。虽然一些权证定价模型可以给出认股权证的理论价格，但是在现实中由于各种投机因素的叠加，权证市场价格会大幅度偏离理论价格，所以认股权证定价要考虑投机因素的作用。 理论上，附认股权证公司债的认股权证行权价格与可转债的转股价格是一致的，权证到期，如果股价高于权证行权价格，权证价值=股价-行权价，权证持有人如果放弃行权，就损失了权证价值。值得关注的是，由于分离交易后，可转债的期权价值将进一步体现在权证价格上，而正股价格的波动将对权证价值造成影响，这也就意味着上市公司只有不断提高自身的经营业绩促使股价上升，才能获得更多的再融资。 我国证券市场上投资者的交易偏好是权证强于股票，股票强于债券。可转债用期权价值补偿了普通公司长期债券的债性，所以票面利率较低，节约了公司的财务费用，但是当公司股价远低于转股价格时，可转债的票面利率就要求较高；分离交易可转债就是把可转债的股性分离出来，分离交易的结果是扩大了期权的市场溢价，从而加大了对公司债券的债性补偿，可以降低其票面利率，节约上市公司财务费用。 分离交易可转债可以满足不同风险偏好的投资者的需求。追求高风险偏好的投资者可以通过二级市场交易购入权证，债券部分则可以满足低风险偏好的固定收益投资者的需求。
什么是可转债指数？
可转债整体有一个指数，那就是中证转债指数，他是以可转债规模作为权重基础编制的指数，这个指数对于判断可转债市场行情来说有一定意义，但不能反映相对小规模可转债现况。
例如挑选了12支可转债作为样本，衡量一下市场的一个情况。这里价格区间已经排除了高价、特低剩余规模、提前赎回倒数期的可转债。
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