汇添富均衡基金净值2019(添富均衡基金净值多少？)

添富均衡基金净值多少？

该基金今年没有分过红利。

请问06年在银行买的基经股（汇添富均衡）当时是一元一股，我买了一万元。不知道现能卖多少钱呢。因为我

到网上看一下每天的基经排名，新浪网。上有，点开股票就行。

汇添富绝对收益策略定期开放混合A(000762)基金_最新净值_手续费率_走势图 - 华西证券

本基金采用包括市场中性投资策略在内的多种绝对收益策略，力争实现基金资产长期持续稳定的绝对回报。

本基金投资于依法发行或上市的股票、债券等金融工具及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。具体包括：股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、存托凭证、股指期货、权证，债券（国债、金融债、企业（公司）债、次级债、可转换债券（含分离交易可转债）、中小企业私募债、央行票据、短期融资券、超短期融资券、中期票据等）、资产支持证券、债券回购、银行存款等，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。本基金的投资组合比例为：本基金权益类空头头寸的价值占本基金权益类多头头寸的价值的比例范围在80%-120%之间。其中：权益类空头头寸的价值是指融券卖出的股票市值、卖出股指期货的合约价值及卖出其他权益类衍生工具的合约价值的合计值；权益类多头头寸的价值是指买入持有的股票及存托凭证市值、买入股指期货的合约价值及买入其他权益类衍生工具的合约价值的合计值。开放期内的每个交易日日终，持有的买入期货合约价值和有价证券市值之和，不得超过基金资产净值的95%，封闭期内的每个交易日日终，持有的买入期货合约价值和有价证券市值之和，不得超过基金资产净值的100%。开放期内，在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，基金保留的现金或到期日在一年以内的**债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。在封闭期内，本基金不受上述5%的限制，本基金所指的现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。本基金不受中国证监会《证券投资基金参与股指期货交易指引》第五条第（一）项、第（三）项、第（五）项及第（七）项的限制。待基金参与融资融券和转融通业务的相关规定颁布后，基金管理人可以在不改变本基金既有投资策略和风险收益特征并在控制风险的前提下，经与基金托管人协商一致后，参与融资融券业务以及通过证券金融公司办理转融通业务，以提高投资效率及进行风险管理。届时基金参与融资融券、转融通等业务的风险控制原则、具体参与比例限制、费用收支、信息披露、估值方法及其他相关事项按照中国证监会的规定及其他相关法律法规的要求执行，无需召开基金份额持有人大会决定。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

汇添富基金劳杰男：为投资人创造长期体验的“获得感”

一只基金，从2009年成立伊始至2019年末，累计回报高达到541.42%（同期业绩基准涨幅89.66%）[1]——汇添富价值精选，一直都是汇添富基金的拳头产品，由汇添富基金研究部负责人劳杰男自2015年开始管理，用时间证明：投资中或许没有“常胜”将军，但可以有“长期胜出”的投资者。

劳杰男对投资的本质理解特别深刻：不过度关注短期排名，追求长期可持续的稳健回报。在他的组合配置中，投资的本质作为灵魂始终贯穿其中。放眼整个业内，劳杰男是最为纯正的价值型基金经理之一。而进入7月，大盘迎来一波快速上涨行情，即将发行的、由其所挂帅的汇添富开放视野中国优势六个月持有股票基金的投资前景变得尤为令人期待。

“希望拉长周期看，任何时间都能成为买点

都能为投资人赚钱”

为投资人打理财富“勤勉尽责”，劳杰男入行10年，始终保持着进入基金行业的初心和情怀“目前公募基金缺乏赚钱效应，老百姓买基金的获得感不强，我希望买我基金的投资者，拉长周期看任何时间买入都能赚钱。”

“如格雷厄姆所说，股市短期是投票器，长期是称重机。”在劳杰男看来，短期市场拉升虽然有赚钱效应，但是不会永远这样，只有尽量避免短期波动的袭扰，坚持中长期收益的目标导向，才会让投资者有长期体验的“获得感”。

2015年上半年的短暂牛市，A股群体性亢奋，彼时随汇添富核心投研团队赴美参加巴菲特股东大会的劳杰男，明确向带队的汇添富总经理张晖表达了其对市场非理性的浮躁情绪的担忧。在多变的资本市场，一时的业绩领先往往带有偶然性；历经多轮牛熊转化和风格切换，依旧能保持中长期业绩的稳定优异，背后则必然有着清晰的投资目标和逻辑做支撑。

第一、精选个股，精选再精选

作为有“选股专家”之称的汇添富基金的投研掌门人，劳杰男在选股上紧紧围绕商业模式、行业格*、管理治理等公司价值本身做调研，要赚企业增长本身的钱；同时寻求自下而上和自上而下的结合，以此兼顾选股能力与投资的大*观。

劳杰男将股价的上涨归因为三类：超高速成长、稳健价值成长和周期反转。其中，稳健价值成长型标的始终为其配置核心；而他对超高速成长和周期反转领域的研究和选股要求则更为苛刻，强调在深入研究的基础上适当参与。

第二、行业相对均衡

观察他的重点持仓名单，金融、消费、制造、科技，各版块领域的优质个股都有涉猎，劳杰男希望以此在分散单一领域集中性风险的同时，在更大视野范围内挖掘个股的投资价值。

第三、不从众，独立眼光，逆向思维

一方面，投资研究过程中重视个股的隐含价值和逆向投资机会，低点或左侧布*以力争获得较好长期收益；另一方面，在个股股价短期过度上涨透支未来成长空间，或出现预期收益更高的个股时积极调整持仓，力争提升组合收益率。一个典型的例子是他在2018年医*股暴涨行情中及时退出（对比2018年二季报和三季报，二季度末的三只医*重仓股在三季度末已退出前十大行列），关键点果断抉择，从而有效保存了前期投资战果。

“控制风险，避免出现较大回撤

为投资者创造可观的复利回报”

汇添富总经理张晖如此评价劳杰男：基金经理出去调研公司，有些最为看重“盈利在哪里，成长在哪里”，有些最看重财务报表的分析与价值实现的计算，而劳杰男看企业永远第一个要问的是“风险在哪里”。

在劳杰男看来，投资长跑中，回避过高的风险往往比追求一时的收益更重要。“以自下而上选股为主，强调下行风险可控，上行又有足够空间”，因此“风险调整后收益”在其投资框架中是一个重要的考量因素。

控制回撤一方面是控制整体组合的风险，在投资长跑中小回撤创造的复利效应也非常可观。作为曾经的奥数竞赛一等奖获得者，劳杰男对数字格外敏感：“一只基金连续两年涨20%，第三年跌20%；另一只基金连续两年涨50%，第三年跌50%，最终哪只基金收益高？很多人的错觉是后者，但简单计算就会发现，前者的收益率是15.2%，后者只有12.5%。”

“一个组合如果要追求复合收益，其实最怕的就是某一年跌幅特别大，一下子复合收益率都没有了。国内的基金产品，每一年都有涨幅很大的基金，但是五年翻倍的基金很少。五年翻倍理论上就是年复合收益率15-20%。但是为什么五年翻倍基金那么少，就是对风险的考虑不足。我不会去追求某一年表现特别好，但是之后回撤很大。我不想去冒这个风险。”

与“聪明钱”一同把握

中国经济转型的红利

经过40多年的改革开放，中国已经成长为全球第二大经济体，同时，中国的企业也在以惊人的速度发展壮大，逐步在先进制造、现代服务业、互联网等众多领域诞生出一批具备全球竞争力的领军企业。随着中国资本市场加快对外开放，A股被纳入MSCI指数，这些优秀企业对全球资本的影响力与吸引力与日俱增。

劳杰男认为在欧美日央行大举扩表，全球负利率债券规模创新高，全球范围呈现“货币多+资产荒”的背景下，外资借助互联互通机制流入A股优质资产将是大势所趋。

下图可见，陆股通持股市值中近88%为MSCI中国A股的成份股，MSCI中国A股指数的成份股是外资的主要流向。

数据来源：天风证券

他即将“挂帅上任”的汇添富开放视野中国优势六个月持有期股票基金正是在这样的时代背景下应运而生。该基金将以我国资本市场对外开放的机遇为背景，在严格控制组合风险的前提下，基于深入的企业基本面分析，在MSCI中国A股指数成份股中精选代表中国核心优势的证券，以期获得超越业绩比较基准的收益。

由下图可以看出，外资持股市值最多的100只股票相对沪深300超额收益达80%，其超额收益十分显著。

数据来源：海通证券，2020/5/31。外资持股top100组合指在每个月月末，按沪港深持股占A股流通市值比例将所有股票从高到低排列，选择前100只股票，按流通市值加权构建组合，月度调仓。

那么MSCI指数锁定的股票池，究竟有什么优势呢？

从行业角度看，该指数的行业配置侧重于ROE较高、盈利增长较快的优势行业，与A股整体相比，超配了食品饮料、科技硬件与设备、医*生物、医疗设备与服务等符合消费升级、科技创新大方向的行业。

从成分股角度看，重点配置了各行业内最具有代表性的优质公司，各行业权重股的ROE水平、盈利增速普遍好于行业平均水平。

从资金面角度看，据Wind数据统计显示，过去三年MSCI中国指数权重股的外资持股比例整体呈上升趋势，且明显高于整体A股水平，外资对相关权重股的投资热情也在逐步提升。

选股专家汇添富基金：

国际化投资视野把握中国核心优势

汇添富开放视野中国优势六个月持有股票基金就是在外资入市普遍选择的主流路径——MSCI中国A股指数的成份股中进行优中选优，精选代表中国核心优势的优质企业，力争获取中长期稳健收益。

作为一只主动管理型产品，上述策略能否得到有效执行，不仅取决于基金经理本身在选股上的“功力”，基金公司整个平台是否具有优秀的主动管理能力和国际化的开放视野，也是关键影响因素。

首先，汇添富是业内知名的“选股专家”，“优中选优”的主动管理能力始终是其保持位列行业第一梯队的核心竞争力。

公司成立之初，就确立了以深入的企业基本面分析为立足点，挑选高质量的证券，把握市场脉络，作中长期投资布*，以获得持续稳定增长的较高的长期投资收益的投资理念，始终注重主动选股能力的长期锤炼。

立足科学的投资理念，汇添富建立了垂直一体化的投研组织架构，投研互促，研究共享，最大化发挥公司投研优势与效率，特别是在MSCI中国指数超配的消费、医*、TMT等领域，汇添富对相关行业研究投资的深入性、前瞻性、及时性和独创性，已在业内构筑起较深的护城河。

理念和架构之外，“团队”的因素也至关重要。汇添富坚持内部培养为主的人才策略，百余人的投研团队，很多人都是从国内外顶尖高校一毕业就加入了“汇添富大学”，从零开始接受汇添富价值投资方法的洗礼。

管理着汇添富的研究团队，劳杰男对此感触很深。在他看来，内部培养不仅让新鲜血液从一开始就走在正确的道路上，更使得汇添富整体团队拥有了共同的价值观：“我们张总（汇添富总经理，编者注）在不同场合都阐释过他对‘投资范式’的理解，这是汇添富长期坚持不变的东西，一个共同体所具有的共同的价值观、准则和行为模式。”

对于汇添富投研这个“共同体”来说，总经理张晖无疑是关键人物。他一手搭建了汇添富的投资体系与团队，深刻的影响了劳杰男、雷鸣、胡昕炜、杨瑨、刘江、郑慧莲等一大批汇添富自主培养的品牌基金经理。

在劳杰男看来，在核心人物的深刻影响和整体投研文化的长期熏陶下，汇添富基金经理的性格和投资风格不尽相同，但投资理念是一致的，对好股票的标准尺度是一样的，根本上投资的价值观是一致的。这种“一致性”早已潜移默化成团队的内在要求，并从长期积极影响着公司整体投研的表现。

业绩为证。银河证券基金研究中心数据统计显示，截至2020年上半年末，汇添富旗下股票基金过去10年算术平均净值增长率为319.20%，在同期全市场基金管理人中排名为2/60。[2]

另一方面，汇添富整体出挑的投研能力也延展到了海外投资领域。

在上述消费、医*、TMT等领域，汇添富已形成横跨境内外的产品布*，诸如汇添富全球消费混合（QDII）、汇添富全球医疗混合（QDII）和汇添富全球互联混合（QDII）等全球系列基金，不仅填补了市场空白，其不俗的业绩表现也日益为市场所肯定。

可见，汇添富自身在主动管理方面的禀赋，和在全球投资方面的能力，无疑有望将这个策略的优势更加充分地发挥。

总结一下，汇添富开放视野中国优势六个月持有股票基金，有绩优研究总监亲自挂帅+海外资金主流选择+公司平台强力加持，能否成为继汇添富价值精选之后，又一只长跑型的精品基金，值得期待。

[1]劳杰男自2015/11/18开始管理汇添富价值精选混合，他所管理的混合型基金完整业绩如下：2015/11/18开始管理的汇添富价值精选混合2010-2019年度业绩及基准表现分别为10.29%/-9.37%、-21.69%/-19.20%、18.79%/6.71%、13.51%/-5.57%、38.24%/42.21%、64.57%/5.68%、-4.53%/-8.35%、28.31%/17.55%、-13.83%/-19.12%、40.20%/29.73%。添富红利增长混合2019年度业绩及基准表现分别为15.72%/-3.45%。添富3年封闭研究优选混合2019年度业绩及基准表现分别为16.19%/18.79%。以上业绩数据均来自基金年报，截至2019/12/31。 

[2]过去10年指2010/7/1-2020/6/30。股票投资主动管理收益率和排名数据来源为银河证券基金研究中心2020年7月3日发布的《2020年2季度公募基金股票投资管理能力评价报告（算术平均口径）》，汇添富旗下股票方向基金在过去10年的算术平均净值增长率为319.20%，在同期全市场基金管理人中排名为2/60。该评价是按银河证券基金评价中心“股票投资主动管理能力评价”体系做出的界定，包括银河证券基金分类体系中的标准股票型基金（A类）、偏股型基金（股票上下限60%-95%，A类）、普通偏股型基金（A类）、灵活配置型基金（股票上下限30%-80%，A类）、灵活配置型基金（股票上下限0%-95%+基准股票比例60%-100%，A类），且后三类中业绩比较基准中股票比例值均需要大于等于60%，计算方法为算术平均法。为保证业绩可比性，该区间符合标准的基金管理人为60家。 （CIS）

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万水千山总是情，点个“在看”行不行！！！

汇添富医*基金净值多少？

1.3420

太难了！当保险像“爱马仕包包”一样要抢

最近一则新闻，让笔者颇为感慨。

报道中说，家在温州的杨阳（化名）告诉作者，因为存款利率不断下行，她想买一款保底利率为3%、当前结算利率为4.7%的万能险作长期理财，却被要求先购买一款增额终身寿产品。杨阳说：“没想到，买保险买出了爱马仕包的感觉，竟然还要‘配货’。” （摘自腾讯新闻棱镜《有钱人抢保险：“买出了爱马仕包的感觉”》）

保底利率3%的产品，不仅要抢，而且要先“配货”？这不禁让人感慨，当代理财人真是太难了！

如今的理财市场已经和五年前、十年前大不相同，我们也需要积极适应变化，用更科学的方式做好资产配置。

据《第一财经》4月23日报道，近期银保监会陆续召集各寿险公司开会。根据会议精神，寿险公司的新开发产品定价利率上限将进行下调，其中普通型人身险预定利率上限从3.5%下调至3%，分红型产品和万能险产品的保证利率上限则分别下调至2.5%和2%。

另一方面，近期多地中小银行下调存款利率也引发了关注。央行统计显示，今年3月，新发生定期存款加权平均利率仅为2.28%，3年期、5年期的存款加权平均利率分别在3.1%和3.5%左右。

讲真，即便维持3.5%的利率不降，长期看也很难跑赢通胀，更无法实现资产稳定增值。

而考虑到未来人口老龄化到来，以及房地产大周期的变化，我们需要更加积极的应对方式。

什么是更积极的应对方式呢？

不少朋友会选择投资权益类基金，为了防止波动过大，大家也普遍采取定投的方式持续参与。

然而近几年，基民的持有体验并不好，要么是持有了两三年仍然没赚到钱，要么是受不了短期的巨大波动、在最低点亏损出局。

其实真的不能怪基民朋友不理性，基金定投太考验人性了。

虽说在下跌过程中定投确实会降低持有成本，但架不住一直买一直跌啊。当基金总体回撤达到20%的时候，看着惨不忍睹的投资收益，有多少人能坚持住呢？

行为经济学上有一个很出名的“前景理论”：科学家研究发现，人们对于风险和收益的态度并不是对称的，可能会高估自己的风险承受能力，而当风险考验来临时他们又倾向于避免损失而不是获得收益。

既然人性就是如此，而对抗人性又是非常难的，那么何必不停地跟自己较真呢？有没有更好的解决方案？

其实是有的。

比如，选择一些相对均衡的基金品种作为底仓，再叠加定投的方式，就可以有效降低择时、择风格的双重风险。

【相对均衡】的基金品种有很多，养老FOF就是一个高效便捷的投资解决方案。

普通基金分散投资于多只股票、债券，FOF进一步分散投资于多只基金，这本身已经有风险二次分散的效果。

如果结合上基金定投，每一次申购的时点选择就不那么重要了，这就又降低了择时风险，属于风险的第三次分散，实在是锦上添花。

而且，养老FOF又是专为国人养老投资需求设计的，追求养老资产的长期稳健增值，并且鼓励投资人长期持有。

从过去几年的产品历史业绩来看，养老FOF可能短期内“并不显山露水”，但长期表现还是很亮眼的。

下面是汇添富基金旗下成立三年以上的养老FOF基金业绩表现，供大家参考。

数据来源：年化收益率经托管行复核，成立以来净值增长率和业绩基准来自基金定期报告，截至2023/3/31,区间收益率(年化)=((1+区间收益率)^(365/区间天数)-1)*100%。近三年同类排名来自海通证券基金超额收益率排行榜，统计区间为2020/4/1-2023/3/31，同类为混合FOF。基金管理人管理的其他基金产品或基金份额类别不构成本基金份额的业绩表现保证。

五月份，汇添富有一只“目标风险”的均衡型养老FOF产品——汇添富添福欣享均衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）（以下称“汇添富添福欣享养老FOF”，代码017579）正在发售。

汇添富是业内最早组建FOF投资团队的公募基金公司之一。

早在2016年底他们就开始筹备FOF团队。要做基金组合，自然是要让懂基金投资的人来做。所以他们找到了“大咖”徐博来组建FOF团队，他是国内FOF管理实战派中少数资深人士之一，对FOF投资理解极为深刻。

徐博拥有23年从业经验，16年FOF投资经验，曾在平安资管工作十余年，期间有6年负责整个团队的基金研究，并管理多个大型投资人账户。

随后几年间，李彪、蔡建林等老将相继加盟，他们都是来自保险资管的实力派投资经理。随着他们的加盟，汇添富“FOF军团”日益壮大，核心人员平均从业年限超过10年。

截至2022年末，汇添富FOF团队管理公募FOF总规模已经近120亿元。（数据来源各基金定期报告）

而这次发售的汇添富添福欣享养老FOF，我简单归纳出了三大特色：

特色一，基金将由团队负责人徐博亲自掌舵。

特色二，坚持均衡风格，全市场优选子基金，力争获取更加稳定的α来源。

特色三，以“指能添富”赋能，做规则化的养老投资。

该策略重点将长期有生命力的优质指数作为底层资产，覆盖宽基和重点行业，通过提供专业的资产配置解决方案，持续提升组合风格稳定性。

总而言之，定投养老FOF基金，真的是一个非常靠谱的投资方式。

而头部基金公司的匠心好产品，值得我们优先考虑。

汇添富添福欣享均衡养老目标三年持有混合发起（代码：017579）。

滑动查看完整风险提示

注：截至2023.3.31，徐博在管公募产品仅汇添富鑫添盈一年持有混合FOF，该基金成立于2023.2.22，尚无依据法律法规可披露的业绩。汇添富养老2030三年持有混合FOFA份额自成立以来由蔡健林(2018/12/27至今)、陈思（2022/9/22至今）管理，各年业绩及基准表现分别为：10.73%/19.26%、35.13%/14.7%、2.39%/0.81%、-16.27%/-10.85%。汇添富养老2040五年持有混合FOFA份额成立于2019/4/29，历任基金经理为蔡健林（2019/5/17-2022/7/7）、李彪（2020/7/28至今），基金成立以来各年度业绩及基准表现分别为：12.44%/3.17%、42.56%/17.82%、4.45%/0.42%、-16.58%/-14.75%。汇添富养老2050五年持有混合FOFA份额成立于2019/5/17，历任基金经理为蔡健林（2019/5/17-2022/7/7）、李彪(2020/7/28至今），基金成立以来各年度业绩及基准表现分别为：12.24%/6.68%、41.83%/20.66%、6.58%/0.11%、-19.65%/-16.68%。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金产品或基金份额类别的业绩不构成本基金份额的业绩表现保证。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。上述基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。上述基金名称中包含“养老”字样，但并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺。基金管理人不以任何方式保证本基金投资不受损失，不保证投资者一定盈利，不保证最低收益，也不保证能取得市场平均业绩水平。FOF持有期产品在基金合同约定了基金份额最短持有期限，在最短持有期限内您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。“积极型”、“均衡型”、“稳健型”为基金的权益比例上限水平，与基金在销售过程中根据投资者适当性法规划分的风险等级有所不同。投资者应充分关注不同权益比例上限水平产品的风险等级及其含义、各类资产的基准配置比例，结合自身风险偏好与承受能力谨慎投资。个人养老金资金账户封闭运行，领取有条件，详情请咨询开立个人养老金资金账户的商业银行。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。

添富均衡基金分红了吗？

添富均衡基金的分红时间是每年的6月份和12月份，根据基金公司公布的最新数据显示，添富均衡基金的最新分红日期为2021年6月30日，每份基金分红金额为0.24元。因此，如果持有添富均衡基金的投资者在2021年6月30日之前购买并持有该基金份额，就可以享受到这次分红的收益。如果投资者还未收到分红，可以通过基金公司官网或客服电话查询具体情况。

添富均衡基金与汇添富均衡基金有什么区别？

1、添富均衡基金与汇添富均衡 是同一只基金，没有区别。　　

2、公司简介：汇添富基金管理股份有限公司 是一家高起点、国际化、充满活力的基金公司，奉行“正直、激情、团队、客户第一、感恩”的公司文化，致力成为高质量的“快乐基金”。　　

3、混合基金是指同时投资于股票、债券和货币市场等工具，没有明确的投资方向的基金。其风险低于股票基金，预期收益则高于债券基金。它为投资者提供了一种在不同资产之间进行分散投资的工具，比较适合较为保守的投资者。

汇添富均衡增长混合(519018)基金净值_估值_行情走势—爱基金网，同花顺爱基金

四分位排名是将同类基金按涨幅大小顺序排列，然后分为四等分，每个部分大约包含四分之一即25%的基金，基金按相对排名的位置高低分为：优秀、良好、一般、不佳。

四分位排名是将同类基金按涨幅大小顺序排列，然后分为四等分，每个部分大约包含四分之一即25%的基金，基金按相对排名的位置高低分为：优秀、良好、一般、不佳。

四分位排名是将同类基金按涨幅大小顺序排列，然后分为四等分，每个部分大约包含四分之一即25%的基金，基金按相对排名的位置高低分为：优秀、良好、一般、不佳。

任职回报：16.73%

从业时间：70天

任职回报：55.72%

从业时间：2年318天

独家访谈｜汇添富基金经理顾耀强

本期我们主要聚焦基本面对冲策略的讨论，特邀请汇添富增强收益部总监顾耀强总，访谈前先为大家介绍下本期嘉宾：

顾耀强先生，现任汇添富增强收益部总监，从业17年，经验丰富。在管产品汇添富策略回报成立超11年（2009/12/22-2021/3/31），历经多轮市场风格转换，累计收益297.62%，是基准(56.35%)的5倍，超额收益显著。

顾总和吴江宏先生共同管理的汇添富绝对收益定开混合成立以来（2017/3/15-2021/5/25）累计收益42.90%，业绩基准6.30%，年化收益8.87%。历经市场震荡，抗风险能力强。

汇添富绝对收益定开采用基本面选股对冲策略，充分发挥主动选股能力，重点买入一篮子优质股票；卖空股指期货对冲系统性风险（Beta），争取将超额收益（Alpha）分离出来，力争较低风险的稳健回报。

资料来源：以上内容来源基金公司公开宣传材料。截止时间：2021-6。产品业绩不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现，基金投资需谨慎。

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汇添富增强收益部总监

以下为招商证券独家访谈内容

01

招商证券：

顾总，从您的个人背景上看，您曾任海通证券行业分析师、中海基金高级分析师、基金经理助理。2009年3月加入汇添富，现任增强收益部总监。能否为我们详细介绍一下您过往投资经历与心得，特别是投资框架与方法的形成与演变过程？

—

顾耀强：我毕业后先到海通证券做行业研究，研究周期性行业。2009年到买方，2009年底开始管理汇添富策略回报。

●2012年开始管理汇添富逆向投资基金，该基金2020年9月由另外一位同事接管。

●2017年开始管理汇添富绝对收益策略基金，后面还陆续管了其他几个产品，产品投资目标上有较大的差异。

●从2009年开始管理基金到现在有10多年，经历了很多的市场环境，也犯了很多的错误。

比如汇添富策略回报可能2010年当年表现较好，当时采用价值投资策略，即买入并持有好股票，换手率也很低。

●后来遇到了2014、2015年市场环境，小股票比较活跃，当时处于相对排名压力比较大的背景，犯了一些错误，降低了选股的标准，跟着市场飘了一段时间，导致产品整体净值出现了比较大的波动，2016年、2018年产品业绩表现不好，后来基本上慢慢的又调整回来。

近年在管主动权益型产品策略方面，基本上以好赛道上的优质公司为主，配置风格上也相对比较平衡。

汇添富策略回报或汇添富均衡增长在行业配置上，主要聚焦于消费、医*、科技，再加上周期行业。采用相对均衡的行业配置，不会特别集中于某个方向或某类资产的策略。

汇添富绝对收益的股票核心组合接近沪深300的指数增强。

基金经理历任基金

数据来源：Wind，2021-6-14

汇添富策略回报的年度回报

数据来源：Wind，2021-6-14

02

招商证券：汇添富在“固收+”领域的投资理念可以提炼出两个关键词：“高质量”和“不择时”。可以为我们详细介绍一下，“高质量”和“不择时”的含义与这样做的原因吗？

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顾耀强：“高质量”和“不择时”基本上是提炼了我们公司的投资理念。

汇添富有相对较为完整的投资框架体系，所有的新员工进来之后都会受到公司的系统培训。我们的价值投资理念是从中长期角度挑选高质量的公司，获取相对稳健持续的收益。

▼什么是高质量呢❓

有持续创造价值能力的公司才是真正的高质量公司。

我们认为投资高质量公司是基于中长期角度可持续、可复制、有效的投资方法。对于择时的问题，我们相对淡化择时，但并不是不做市场的判断，我们会在一些关键的时间点对市场方向做一些判断。

03

招商证券：汇添富绝对收益定开采用基本面对冲策略，买入一篮子股票，尽可能覆盖Beta；卖空股指期货，对冲系统性风险（Beta），争取将超额收益（Alpha）分离出来。可否为我们介绍一下“一篮子股票”的数量以及选择标准？

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顾耀强：基金以沪深300指数作为对标对象构建股票多头组合，在申万一级28个行业都有配置，自下而上找出中长期质量好的公司，通过个股选择来获得超额收益。

04

招商证券：一篮子股票——100多只标的股票，可以使组合波动更加平滑，但也同时降低了组合收益率，请问您如何在降低组合风险与提高组合收益之间做平衡？

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顾耀强：我们这支基金的投资目标一是追求绝对收益，二是控制最大回撤。

我们在日常的投资管理中，会去平衡组合的收益和回撤。

透过每一笔交易审视自己的组合，思考我们现在面临最大回撤的风险有多大。

主要通过调整股票的集中度或者偏离度，调控我们组合阿尔法的波动。

05

招商证券：目前汇添富绝对收益定开总规模208亿，如果规模继续增长，是否会对投资产生不利的影响？如有，您会如何应对？

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顾耀强：现货端我们以沪深300指数作为对标对象构建过股票多头组合，股票极度分散，流动性充分。

股指期货端近两年整体流动性有很大的改善，2017、2018年的日成交额可能是300、400亿水平，但现在股指期货的主力合约，每天约1500亿成交额，比之前已经翻了好几倍了。

因为我们主要持有的是季月合约，不需要频繁交易，一般每三个月找几个工作日做一下移仓就可以了。

目前阶段倒还没有特别担心规模扩张的问题。

06

招商证券：您主要管理股票与对冲部分，吴江宏总主要管理债券投资部分，请问您和吴总在股债方面的仓位是如何调配的？

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顾耀强：债券投资部分，主要以实现流动性管理为目标。债券仓位大多保持在3成左右水平。所持债券多为信用债标的，投资短久期高信用的短期融资券及同业存单。

比如说市场突然间暴涨或连续暴涨的时候，我们或要补足保证金，那就需要吴江宏总为组合提供流动性。

07

招商证券：相比于同业中由一人管理的固收+基金，您能谈谈股债双基金经理管理的优势吗？在运作过程中有哪些方面需要特别的沟通配合？

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顾耀强：我和吴江宏总一起管理这个产品有4年多时间了，沟通一直很顺畅。

因为我主要是管理主动权益的产品，在固收+方面没有太多的发言权。

但是我补充一点，我们内部基金经理或者研究员之间关系融洽，沟通非常多。

08

招商证券：我们知道多空对冲策略也是大固收+中一种，对于公募而言，固收+还包括二级债、偏债混合等基金，您认为，相比其他公募固收+基金，汇添富绝对收益基金的优势与特点是什么？

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顾耀强：传统的固收+（股债混），“＋”的或是贝塔部分。汇添富绝对收益通过卖空股指期货，对冲系统性风险，将超额收益分离出来。

比如说熊市环境下，我们持有的股票如果跌幅比指数跌幅要小，组合也可以赚钱。

缺点在于如果遇到牛市，或对组合有不利，因为我们必须要对冲。

整体来说，我们的组合在下跌市、熊市中有一定优势。

09

招商证券：请您谈谈对未来的投资展望。

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顾耀强：中长期的方向来看，我们对权益市场还是略偏积极乐观的。

● 好公司越来越多，这是股票市场长期牛市的基石。

● 中国真正优质的资产大部分是在上市公司中。

中美关系发展、疫情反复等等是一些短期不确定因素，但也是介入优质上市公司的机会。

最后

招商证券：非常感谢顾总今天的详细解答，让我们对汇添富的基本面选股对冲策略有了更深刻的理解。并且对汇添富绝对收益定开基金适合的市场环境也有了比较清晰的把握。

  END  

数据来源：汇添富绝对收益定开混合业绩经托管行复核，基准来自汇添富，截至2021/5/25，其它基金业绩数据来自2017-2020年年报，2021年1季报，截至2021/3/31。业绩排名来自中国银河证券基金研究中心，同类指银河证券基金研究中心2.1.1偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类），过去十年时间区间：2011/4/1-2021/3/31。汇添富绝对收益定开混合成立以来各年度业绩及基准表现分别为：8.60%/1.20%，3.59%/1.50%，14.22%/1.50%，8.72%/1.50%，数据来自2017-2020年年报（截至2020/12/31，顾耀强自2017/3/15开始与吴江宏共同管理汇添富绝对收益定开混合）；

汇添富策略回报混合成立以来各年度业绩及基准表现分别为：1.40%/4.19%，21.60%/-9.37%，-26.37%/-19.20%，3.81%/6.71%，10.69%/-5.57%，22.96%/42.21%，62.52%/5.68%，-21.29%/-8.35%，16.64%/17.55%，-27.90%/-19.12%，66.27%/29.73%，77.44%/22.61%，数据来自2009年-2020年年报（截至2020/12/31，顾耀强自2009/12/22开始管理汇添富策略回报混合）；汇添富均衡增长混合成立以来各年度业绩及基准表现分别为：52.78%/49.50%、105.58%/117.92%、-45.57%/-56.18%、53.27%/73.60%、4.92%/-9.12%、-25.47%/-19.67%、5.22%/7.04%、11.81%/-5.30%、13.22%/41.16%、60.95%/6.98%、-23.27%/-8.16%、17.16%/17.32%、-29.01%/-19.66%、43.64%/29.43%、57.22%/22.61%，数据来自2006-2020年报截至（2020/12/31,顾耀强管理时间：2014/4/8-2016/8/24，2019/8/24至今）。

汇添富沪深300基本面增强、汇添富价值成长均衡投资混合成立未满6个月，故不披露业绩。

吴江宏其他在管混合型基金：添富添福吉祥混合成立以来各年度业绩及基准表现分别为：5.65%/0.49%、-1.15%/-1.23%、9.40%/8.26%、11.57%/5.32%，数据来自2017-2020年年报（截至2020/12/31，吴江宏自2019/8/28开始管理添富添福吉祥混合）；

添富盈润混合成立以来各年度业绩及基准表现分别为：5.73%/0.16%、-0.56%/-1.23%、14.67%/8.26%、14.53%/5.32%，数据来自2017-2020年报（截至2020/12/31，吴江宏自2019/8/28开始管理添富盈润混合）；

汇添富保鑫混合由汇添富保鑫保本混合转型而来，转型后2019/10/15-2020年度业绩及基准表现分别为：1.43%/2.12%、9.15%/13.50%，数据来自2019-2020年年报（截至2020/12/31，吴江宏自2016/9/29开始管理汇添富保鑫混合）。

汇添富稳健睿选一年持有混合、汇添富稳健鑫添益六个月持有混合、汇添富稳健盈和一年持有混合成立不满6个月，故不披露业绩。

基金经理：顾耀强（F0450109040153）本期作者：郭妮（S1090611050048）

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