谭雅玲：美元指数上涨导致人民币贬值加剧，警惕汇率大起大落 | 每日经济新闻
自4月中旬以来，人民币对美元的汇率呈贬值状态。5月中旬，离岸人民币、在岸人民币相继突破7.0整数关口。而到了6月中旬，美联储暂停加息、美元指数走弱，6月中旬人民币对美元汇率曾一度回升。
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此后，人民币对美元汇率再次呈现跌势。6月下旬，离岸人民币接连跌破7.2和7.25的关口；同时，在岸人民币也同样走低，6月28日曾报价7.2565，为去年11月底以来新低。人民币为何走低，下阶段将怎么走？每经记者专访了中国外汇投资研究院院长谭雅玲。
NBD：4月以来，在岸人民币对美元从6.83已跌至7.25附近，波动幅度接近4000BP，您认为此次贬值是何原因？
谭雅玲：第一，大背景可能还是跟贸易竞争或者国家之间的竞争有关，还有国际环境的很多因素。人民币贬值手法可能有着比较明显的对标性，人民币贬值有利于美元套利，但会对我国宏观经济，对企业的信心带来比较大的压制。
第二，就是利差套利的关系。美元和人民币的利差是明显的，无论是十年期国债或者是存款利率，悬殊都是非常大的。现在美联储发出的信息还是要继续加息，而我国市场的期待是可能要降息，这一点可能就会加大套利的情绪，也就是抛售人民币购入美元。
此外，除了美元以外，其他货币和人民币利率的利差也是存在的，英国、加拿大都在加息，澳大利亚的利率水平都达到了3%到4%，且更多的国家是缺美元的。所以我认为，这种现状可能也是导致人民币贬值加剧的一个因素。
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最后，目前的人民币贬值还是跟美元升值有关。美元升值导致人民币贬值，我认为是比较符合逻辑的。因为我们看到，美元指数又接近站上103点，这使人民币贬值加剧，人民币目前贬值的深度已经比较大了，今天美元升值又推动和刺激了人民币再贬值。
NBD：本轮人民币贬值幅度大于美元升值幅度，原因为何？
谭雅玲：货币贬值会加大恐慌，这是恶炒的问题。外汇市场的主场不在我国，人民币贬值是“离岸”带着“在岸”走，在岸人民币目前7.24，离岸人民币还在7.26附近。
NBD：您认为下半年影响人民币的汇率的因素有哪些？对人民币有什么预判的看法？
谭雅玲：首先，国内就看经济恢复的状态。短期内，人民币贬值的这个阶段性可能会进一步加深。但是我觉得不太可能顺着现在的7.25、7.26继续下去，它有一个回调的过程。现在美元贬值受到的阻力比较大，而人民币的贬值也有所收敛。
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其次，我们看央行的政策主张。目前，从人民币中间价来看，不希望再向贬值的方面加力了，央行会采取什么样的政策对汇率的影响相对来讲比较重要。
最后，海外囤积人民币的数量相比国内还是有限的，抛售到一定的程度就会缩量，所以人民币贬值或许也会收敛。
我认为，多重因素作用下，人民币可能会经历波动再贬值，随后再升值，但是波动率可能会进一步扩大。今年上半年波动幅度已超5000BP，而下半年会不会有5000BP到6000BP的波动率，我觉得可能性是非常大的。
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美元要贬值这个基调是存在的，因为美元贬值是为了帮助美联储加息更安全。鲍威尔表态了，七月份、九月份肯定是加息的，那八月份没有加息的这段时间，可能会出现美元贬值的情况。
如果美元贬值的话，人民币相比较再贬值的动力就没有那么强了，或有升值的修复需求。但会不会大幅贬值以后到大幅升值，然后再大幅贬值？虽然我们现在害怕汇率大起大落，但这种*面我觉得有一定的可能性。
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人民币汇率改强趋弱下跌超千点是啥信号
人民币经历了惊心动魄的一周。4月22日晚间，在岸、离岸人民币双双跌破6.5大关。离岸人民币一度跌破6.54，创一年来新低，在岸人民币跌破6.50，为去年8月以来首次。美元指数则升破101，创一年新高。值得注意的是，这已经是人民币连续四个交易日大跌，在岸、离岸本周贬值幅度双双超过1000点。须知，此前人民币一直是升值的。本周突发快速贬值，确实出乎预料之外，值得高度警惕！此次突然贬值只是扰动还是拐点，需要深入思考研究！人民币贬值影响若何，如何面对，需要足够重视！
一、人民币为什么贬值？
汇率长期受潜在汇率即两国名义经济总量的比价关系的制约，中期受两国经常账户和资本账户盈余状况的影响，短期又是外汇市场投资供求博弈达到均衡的结果。决定人民币汇率突发贬值的因素十分复杂，这里包括但不限于的因素有：
前段时间，人民币汇率持续升值。上溯到2019年9月30日7.2（1美元兑7.2元人民币），升值到2022年3月6日6.3，本周猛烈回抽到6.5。
跌多必涨，涨多必跌，汇率势必围绕两国潜在汇率而波动。此次人民币贬值，是对过去两年多人民币单边上涨的回调。
美联储加息及美国经济恢复，美元走强。美联储越来越鹰派的表态使得美元指数大涨，美元指数一度站上了101大关。美元的走强是人民币走弱的主要因素之一。美元走强，即使人民币不动，人民币相对贬值就很容易理解。
在美联储加息周期和通胀之下，美国国债时的收益率飙升，使得中美债券的利差缩小甚至倒挂，使得很多留在中国赚利差的资金可能流出。数据显示，今年3月，境外机构投资者减持人民币债券约1100亿元，为2015年初以来最大单月降幅。资本账户走弱直接影响到人民币贬值。中美利差是影响跨境资本流动至关重要的指标。作为全球资产定价之锚的十年期美债收益率一度站上2.9%。
境外选择躺平，供应链恢复；加上日元、印度卢比、越南盾等先期大幅贬值，我国出口订单被分化，加剧我国出口放缓。
我国的进出口态势可能不如往年那么抢眼。尽管一季度中国的外贸顺差再次创造了历史记录，但1到2月份的顺差为1159.5亿美元，3月份外贸顺差则大幅度跌至473.8亿美元，4月份情况堪忧。经常账户走弱也直接影响到人民币贬值。
上海等地疫情爆发，我国经济下行压力加大。我国一季度GDP增长4.8%，而疫情凸显、俄乌战争及制裁等不利因素始于三月份，第二季度难言轻松。有些学者甚至认为5.5%经济增长目标都会受到影响。我国经济下行压力增大，这是推动人民币贬值的内因。
美国等采取躺平的“集体免疫”策略。据说，美国7000万新冠感染而社会没有崩溃，原因是美国以科技、金融为财富主体，原本不需要那么多人，新冠消除了老弱群体，社会反而减负了。这就是资本主义嗜血的价值观。
我国相反，为了人民群众特别是弱势群体福祉，采取“动态清零”防疫政策。尽管经济增长承压，但以人民为中心的共同富裕路上一个都不能少。更何况，我国经济韧性强、回旋余地大，困难是暂时的。须知，风雨过后见彩虹，社会面清零、动态清零后，复工复产，增长后劲更足。
美国3月份消费者价格指数（CPI）同比上涨8.5%，创下1981年12月以来的新高，是四十年来最严重的通货膨胀。
美国CPI已连续6个月超过6%。自2021年初拜登上台以来，在美国国内，包括消费者价格指数（CPI）、个人消费开支价格指数（PCE）及全国工业生产者出厂价格指数（PPI）等多个通胀指标，均同比大幅上涨。
我国情况不同，通胀压力不大。我国3月份CPI同比上涨1.5%，涨幅虽比上月扩大0.6个百分点，但环比由上月上涨0.6%转为持平。
我国主要问题是PPI与CPI的剪刀差。3月份我国PPI同比上涨8.3%，涨幅回落0.5个百分点；环比上涨1.1%，涨幅扩大0.6个百分点。PPI与CPI的剪刀差会导致下游消费民营行业经营困难。
通胀水平差异也会影响到两国汇率。全球能源价格上涨，令中国进口企业增加购汇额度以采购能源产品，无形间拖累人民币汇率进一步下跌。
美国躺平后，就业和经济有所恢复。美国目前主要问题是防通胀，美国选择加息、缩表等紧缩货币政策。4月22日凌晨，美联储**鲍威尔在国际货币基金组织(IMF)小组讨论会上表示，美联储致力于迅速加息以控制通胀，明确表示5月利率决议会讨论加息50个基点，且不排除在接下来的会议上继续大幅加息的可能。
我国主要问题是稳增长，采取的是紧货币宽信用松财政政策，这与美国以治理通胀为主的加息缩表政策相悖，美国加息周期与我国降准减息周期正好相反，这更加大人民币贬值压力。
而此前4月15号晚间，央行决定于4月25日全面降准0.25个百分点，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%，共计释放长期资金约5300亿元。
根据披露，央行今年向中央财政上缴结存利润，截至4月中旬已上缴6000亿元，相当于投放基础货币6000亿元，实际上和全面降准0.25个百分点基本相当。
人民币贬值很正常，一周内突发贬值1500点却是罕见的，不排除美国打金融战的可能。
限制中国发展已上升至美国的国策。当前，俄乌战争爆发，全球疫情加大，美国在制裁俄罗斯的当口，不忘对中国挥舞打压手段。美国擅长金融战，前不久打压中概股，西方资本集团通过镍打击中国企业，不排除美国将汇率作为打击中国的金融武器。
我们认为，人民币不会大幅贬值。理由是：
首先，中美利差倒挂并不一定会导致人民币大幅贬值。本币资产吸引力的强弱取决于本国实际利率水平，以及与其他国家的实际利差而非名义利差。我国通胀率低（CPI1.5%）而美国高（CPI8.5%），实际利差不大，人民币的贬值压力并没有很大。
其次，即使中美实际利差也开始走弱，也不意味着人民币一定会大幅贬值，因为人民币强弱要取决于资本账户和经常账户的盈余情况，我国经常账户的影响往往要高于资本与金融账户。
外汇*数据显示，2021年我国经常账户顺差3173亿美元，其中，货物贸易顺差5627亿美元，服务贸易逆差999亿美元，初次收入逆差1620亿美元，二次收入顺差165亿美元。资本和金融账户逆差1499亿美元，其中，资本账户顺差1亿美元，非储备性质的金融账户顺差382亿美元，储备资产增加1882亿美元。
我国银行代客结售汇顺差的主力部分由经常账户贡献。外汇*数据显示，2022年3月，银行结汇16374亿元人民币，售汇14676亿元人民币，结售汇顺差1699亿元人民币。2022年1-3月，银行累计结汇41933亿元人民币，累计售汇38202亿元人民币，累计结售汇顺差3731亿元人民币。
从历史情况看，贸易顺差同比走强往往会对人民币形成支撑，而当贸易顺差同比走弱时，人民币汇率表现也会跟随走弱。在这个意义上，即使中美实际利差也开始走弱，我国资本与金融账户出现逆差，经常账户的盈余也将有力支撑人民币币值稳定。
最后，我国经济韧性比较强，长期向好的发展态势没有改变，国际收支结构稳健，经常账户保持合理规模顺差，人民币资产具有长期投资价值，这些因素都会为人民币汇率基本稳定提供根本支撑。
对于一个经济体的国际收支和跨境资本流动来说，美联储加息的确是一个重要的外部影响变量，但是根本因素还是自身宏观基本面和市场基础。就中国来讲，近年来中国外汇市场韧性不断增强，有基础和有条件适应本轮美联储政策调整。
有人讲，人民币贬值有利于出口，特别是利好纺织服装、航运集装箱及汽车零部件进口。有人测算人民币汇率贬值1%，纺织服装行业利润上升6%。
我们认为，虽然涨跌不可避免，但暴涨暴跌都弊大于利。维持人民币汇率稳定是正常分寸。
第二个问题，人民币汇率关系到我国对外资产增值保值的大问题，我们必须高度重视。
过去，我们关起门来搞建设，内循环经济，对外贸易和投资规模都不大，汇率问题对国计民生不关键。改革开放以来，我国已逐渐扩大对外经济合作规模。我国持续多年保持世界贸易第一，利用外资多年世界第一，外汇储备多年世界第一。我国不得不重视汇率变化对我国对外资产增值保值的影响。
2021年年底中国对外净资产规模接近2万亿美元，处于较高水平。美元是世界货币，而这些对外资产多是美元资产，如何理财，如何克服人民币汇率变化对对外资产的影响，必须要研究明白，并做有效应对。
相对于美国金融大国，我国在金融领域还是小学生。只要我国还继续保持开放，直面国际间金融战已不可避免。危险的是可能并没有意识到这一点。
加入WTO，我国并没有同期开放金融，我国因之享受到贸易全球化红利而规避了世界金融危机冲击。但我国不能永远保持金融相对封闭。要想学会游泳，必须先下水。
美国能够不讲信用封杀俄罗斯海外资产。这些*操作，不能不对我们有所警醒。害人之心不可有，防人之心不可无。我们必须未雨绸缪。我们有无对策研究？
第四个问题，科技引领时代应需要什么样的金融？
人类经济发展模式已从劳动引领、资本引领到科技引领转变。过去，我国举国之力搞科技创新，举国之力搞金融，可能还有一些经验，还有许多成果。科技引领时代如何搞？比如，去美元后世界货币体系如何平衡？数字货币如何展开？全球货币政策如何协调？金融发达如美国也没有经验，也在摸着石头过河，这是全球各国面临的新课题。（本文作者：国家信息中心中经网朱幼平）
人民币指数上升时人民币是升值吗?
人民币指数上升是指人民币升值。 在外汇汇率的表示方法上有两种：一种是直接标价法，一种是间接标价法。 直接标价法是以本国货币来表示一定单位的外国货币的汇率表示方法。一般是1个单位或100个单位的外币能够折合多少本国货币。本国货币越值钱，单位外币所能换到的本国货币就越少，汇率值就越小；反之，本国货币越不值钱，单位外币能换到的本币就越多，汇率值就越大。在直接标价法下，外汇汇率的升降和本国货币的价值变化成反比例关系：本币升值，汇率下降；本币贬值，汇率上升。大多数国家都采取直接标价法。市场上大多数的汇率也是直接标价法下的汇率。如：美元兑日元、美元兑港币、美元兑人民币等。 间接标价法又称数量标价法。是以外国货币来表示一定单位的本国货币的汇率表示方法。一般是1个单位或100个单位的本币能够折合多少外国货币。本国货币越值钱，单位本币所能换到的外国货币就越多，汇率值就越大；反之，本国货币越不值钱，单位本币能换到的外币就越少，汇率值就越小。在直接标价法下，外汇汇率的升降和本国货币的价值变化成正比例关系：本币升值，汇率上升；本币贬值，汇率下降。前英联邦国家多使用间接标价法，如英国、澳大利亚、新西兰等。市场上采取直接标价法的汇率主要有英镑兑美元、澳元兑美元等。
关注|离岸、在岸人民币兑美元一度跌破6.97，创逾10年来最低！
人民币走势今天进入过山车模式，受G20峰会相关负面消息、人民币中间价下调影响，离岸、在岸人民币兑美元汇率双双跌破6.97。随着美元指数走弱，离岸、在岸人民币均在6.97关口震荡。
资料图
人民币走势今天进入过山车模式，受G20峰会相关负面消息、人民币中间价下调影响，离岸、在岸人民币兑美元汇率双双跌破6.97。
北京时间10点30分左右，在岸人民币兑美元快速拉升80余点，测试6.96关口，报6.9607；离岸人民币兑美元拉升逾100点，报6.9658。
人民币中间价下调197点报6.9574，为2008年5月来最低；上一交易日中间价6.9377；上一交易日官方收盘价报6.9560，上一交易日夜盘收盘报6.9620。
早盘9点40分，在岸人民币兑美元跌破6.97关口；最低6.9717，创逾10年来最低。离岸人民币兑美元跌破6.97关口，截至上午11点08分，离岸人民币升值收复6.97关口。
随着美元指数走弱，离岸、在岸人民币均在6.97关口震荡。
美元指数快速走低
周一美元指数上涨，受助于美国9月消费者支出数据增长强劲；美元兑欧元周一上涨，逼近上周触及的10周高位，因有消息称，德国**默克尔将不再寻求连任；英镑兑美元在周一纽约时段再度承压下跌，因美元指数走强，而英国脱欧议题却仍无进展。
油价下跌，因俄罗斯暗示产量将保持在高位；金价从三个月高位回落，因美国加息前景提振美元上涨。
央行出手是大概率事件
香港商报评论员王长久称，在人民币汇率7整数关口面临威胁的时候，中国央行出手稳定汇率是大概率事件。尽管面临诸多不利因素，但中国国际收支总体保持基本平衡格*短期内不会变，货币当*有稳定市场的力度和决心，也有足够的政策工具应对形势的变化，人民币汇率守住"7"将是大概率事件。
中国人民币汇率形成机制的关键词之一是"有管理的浮动"，这意味着在外汇市场供求决定市场汇率的同时，货币当*在人民币存在超预期波动风险的必要时刻，会运用"看得见的手"来对市场进行调控，这种调控是中国汇率形成机制的题中之义。在26日举行的***政策例行发布会上，央行副行长、国家外汇管理**长潘功胜就明确表示，"近些年来，在应对汇率和外汇市场波动的过程中，人民银行、外汇*也积累了丰富的经验和政策工具，根据形势的变化采取必要的、有针对性的措施。"
人民币汇率守住"7"是大概率事件
经济参考报刊发评论文章称，尽管面临诸多不利因素，但中国国际收支总体保持基本平衡格*短期内不会变，货币当*有稳定市场的力度和决心，也有足够的政策工具应对形势的变化，人民币汇率守住"7"将是大概率事件。
文章强调，在货币当*"稳预期"的表态乃至行动之下，人民币汇率持续大幅下跌、市场大范围恐慌的可能性并不大。实际上，人民币确实面临一定贬值压力，但是我国国际收支总体保持基本平衡格*短期内不会变，目前中美贸易摩擦对外汇市场和跨境资本流动的影响总体可控，与此同时，在国内金融市场逐步开放的背景下，更多的资金也有望持续流入国内。综上，人民币汇率未来大概率会在波动中保持基本稳定。
人民币汇率不具备单边大幅贬值基础
路透社29日报道指出，汇价破7是人民币在强美元下的顺势而为，并非单边贬值，且监管层也绝不会任由汇率失控。
实际上，当前监管层面已经表态将采取积极措施稳定人民币汇率预期。潘功胜指出，央行将不断完善人民币汇率市场化的机制，保持汇率的弹性。同时也针对外汇市场顺周期的行为，已经并将继续积极采取宏观审慎政策等措施来稳定外汇市场预期。"我们有基础、有能力、有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。"潘功胜说。
在谭雅玲看来，信心对汇率的稳定起到的支撑力是比较强的。伴随着流动性过剩，信心的因素和心理的因素会搅动市场发酵。
中国银行国际金融研究所研究员王有鑫指出，针对当前较为复杂的跨境资金流动形势，未来要完善"宏观审慎+微观监管"两位一体管理框架，构建跨境资金流动宏观审慎管理体系，逆周期调节外汇市场短期波动，完善外汇市场外观监管框架，维护外汇市场秩序。
在潘功胜威慑人民币空头后，如今越来越多对冲基金认为，短期内人民币受制经济增速下滑与结售汇逆差扩大等因素存在较高的下跌压力，但中长期而言人民币汇率仍不具备单边大幅下跌的基础。
责编：蒋璐 编辑：朱剑明
人民币汇率升高是否等于人民币升值？
人民币汇率：它指的是1人民币兑换多少外币。
人民币汇率上升，说明人民币升值。
例如：原先是1人民币兑换0.125美元，后来是1人民币兑换0.15美元，从【0.125美元/人民币】到【0.15美元/人民币】是人民币汇率上升，因此人民币升值。
对中国而言：
用1美元兑换多少人民币的表示法为直接标价法，例如：8人民币/美元
用1人民币兑换多少美元的表示法为间接标价法。例如：0.125美元/人民币
用1单位的外币表示本币的汇率就是直接标价法，反过来就是间接标价法。
汇率的标价方式分为两种：直接标价法和间接标价法。
(1)直接标价法
直接标价法，又叫应付标价法，是以一定单位(1、100、1000、10000)的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。就相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，所以叫应付标价法。包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等均为直接标价法，如日元119.05即一美元兑119.05日元。
在直接标价法下，若一定单位的外币折合的本币数额多于前期，则说明外币币值上升或本币币值下跌，叫做外汇汇率上升;反之，如果要用比原来较少的本币即能兑换到同一数额的外币，这说明外币币值下跌或本币币值上升，叫做外汇汇率下跌，即外币的价值与汇率的涨跌成正比。
(2)间接标价法
间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位(如1个单位)的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。如欧元0.9705即一欧元兑0.9705美元。
在间接标价法中，本国货币的数额保持不变，外国货币的数额随着本国货币币值的对比变化而变动。如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少，这表明外币币值上升，本币币值下降，即外汇汇率下降;反之，如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期多，则说明外币币值下降、本币币值上升，即外汇汇率上升，即外币的价值和汇率的升跌成反比。
恐慌指数上涨意味什么
恐慌指数上涨意味市场上的投资者恐慌情绪在上涨，一般来说，恐慌指数点位越，代表投资者预期后市波动程度愈加激烈；指数点位越低，代表预期后市的走势愈加平稳。【拓展资料】恐慌指数=芝加哥期权交易所VIX指数（CBOEVolatilityIndex）。隐含波动率VIX（VolatilityIndex）的形成是因为平价序列的波动率会较价外序列低，同时由于市场参与者在指数下跌时较在指数上涨时更有规避风险的意愿。因此在指数下跌时，买进看跌期权的避险需求会增加，同时也推升了深度价外看跌期权的隐含波动率，VIX反映了期权市场参与者对于大盘后市波动程度的看法，因此便常被利用来判断市场多空的逆势指标。当VIX越时，表示市场参与者预期后市波动程度会更加激烈同时也反映其不安的心理状态；相反的，如果VIX越低时，则反映市场参与者预期后市波动程度会趋于缓和的心态，也因此VIX又被称为投资人恐慌指标（TheInvestorFearGauge）。在指数下跌时，通常VIX会不断升，而在指数上升时，VIX会下跌。若从另一个角度来看，当VIX异常的或低时，表示市场参与者陷入极度的恐慌而不计代价的买进看跌期权或是过度乐观而不作任何避险动作，而这也往往是行情即将反转的讯息。VIX指数编列的方式主要以S&P500指数期权权利金价格反推所得的隐含波动率，并利用插补法的方式将买看跌期权以及近远月份等波动率编制而成，由于隐含波动率主要反应市场投资人对于未来指数波动的预期，这也意味着当VIX指数越时，表示投资人预期未来指数波动将加剧。反之，当VIX指数走低，这也表示投资人预期未来指数波动将趋缓，指数也将陷入狭幅盘势格*，VIX也因而不仅代表着市场多数人对于未来指数波动的看法，更可清楚透露市场预期心理的变化情形，故又称之为投资人恐慌指标。
ppi指数上涨意味着什么？企业生产成本升高
首先，什么是PPT？生产者价格指数(PPI)是衡量工业企业出厂价格变动趋势和程度的指数。与CPI不同，PPI的主要目的是衡量企业的成本。然后PPT在高速攀升，说明采购原材料和运营的成本在增加。这会有什么影响？举个例子，如果一个人刚开始租房子1000/月，后来因为各种原因房租不断上涨，最后涨到2000/月10000/月，3000/月，基本要超过这个人的工资收入了，他会怎么样？很简单。我肯定他不会租的。同时，这种房租的上涨使得越来越多的人肯定选择不租。那么房屋租赁市场肯定会马上遭遇一波寒冬。其实PPI和企业的关系类似于房租和租房者的关系。PPI的快速上涨，意味着越来越多的企业面临生产成本过高的问题，那么肯定会有越来越多的企业减产或者停产。那整个市场经济就凉了。
在岸人民币一日暴涨近800点！创十年最大涨幅！人民币单边贬值趋势终结！
春节后第一个交易日，在岸、离岸人民币双双突破6.50！
截止16:30收盘，在岸人民币（CNY）兑美元日内涨751点，连续突破6.51、6.50关口，报6.4944。1.14%的涨幅创下2005年7月汇改以来最大单日涨幅。离岸人民币早盘下挫后随即回升，涨约百点。
人民币兑美元中间价报6.5118，为1月4日以来最高，较节前最后一个交易日中间价大幅上调196点，升幅0.3%，创11月2日来最大百分比升幅；较节前最后一个交易日在岸人民币（CNY）收盘价高577点；2月5日中间价报6.5314。
央行行长周小川“不会让投机力量主导市场情绪”的话音刚落，在岸人民币就创下十年最大涨幅，一举扭转此前的跌势。
同时，1月贸易顺差再创历史记录，进一步缓解了人民币的贬值压力。或许意味着人民币将正式步入双向波动时代。
人民币为何上涨？
人民币首日上涨，与2月初以来美元的贬值不无关系。
中国春节期间，美元兑欧元、日元等全球主要货币全线下跌，美元指数从99上方一路跌至96.3水平。离岸人民币也随着趋势上涨，升至6.50水平。这让在岸人民币积累了巨大的升值压力。
在此敏感时刻，中国央行对于人民币中间价的设定就显得非常重要。如果周一因此相应调高人民币中间价，则会抵消一月份贬值带来的大部分好处；若人民币中间价在猴年第一天就明显走低，则可能延续并加剧春节长假期间发生的全球市场动荡。
“他们必须考虑春节长假时美元大跌这一因素，”麦格理驻新加坡外汇和固定收益策略部门负责人NizamIdris对彭博社表示，“市场往往将人民币兑美元中间价看作一个释放信号的工具，这让周一的人民币中间价显得格外重要。”
瑞信预计，中国央行周一可能选择“中间路线”——小幅上调人民币对美元中间价，可能设置为6.52左右。法国兴业银行外汇策略部门负责人JasonDaw认为，人民币兑美元中间价周一可能小幅调升至6.5230。
最终央行将中间价定在6.5118，比市场预期超出100点，给出了明显的升值信号。最终引发在岸人民币“补涨”了近800点。离岸人民币对美元也进一步跌去100点。
周小川：不会让投机力量主导市场情绪
在更为宏观的背景下，中国经济正经历25年来最慢的经济增速，央行需要避免人民币大幅贬值，因为那将加剧资本外流，并可能引发其他国家竞争性货币贬值。中国大幅缩水的外汇储备则限制了人民币贬值幅度。一月外储流失995亿美元，为史上最二大跌幅。
中国市场也是美联储的关注重点。美联储**耶伦上周三在众议院就美国货币政策作证词时称，人民币贬值加剧了中国外汇政策及经济前景的不确定性。这加剧了全球金融市场的不稳定，在全球经济持续疲软的背景下，这加剧了人们对于全球经济增长的担忧。
就在这样一个关键时点之前，已任央行行长14年的周小川打破较长时间以来的沉默罕见发声。财新网周六刊登了周小川专访。周小川强调，人民币不存在持续贬值的基础，汇改的趋势坚定不移，但“我们也有耐心”。
周小川强调，中国**的战略并不包括通过进一步贬值来扩大出口，“2015年货物贸易顺差已接近6000亿美元，净出口对GDP的贡献率已经不低，因此不存在为扩大净出口而贬值的动机。”他谴责“投机者”把人民币当作攻击目标，并补充称“我们不会让投机力量主导市场情绪”。
周小川重申，“方向是更加依靠市场力量决定价格，实现更有灵活性的汇率”。他说：“操作上以稳定一篮子汇率为主要目标，同时适当管理单日内人民币对美元汇率波动的幅度。未来还会引入宏观经济数据对汇率发生作用的机制。”
贬值压力缓解
今天最新公布的中国1月进出口数据双双远逊于预期，贸易顺差刷新历史记录，将帮助缓解资本外流以及人民币贬值的压力，人民币有望兑美元阶段性升值。
据华尔街见闻实时新闻，按美元计：
中国1月出口同比-11.2%，预期-1.8%，前值-1.4%。
1月进口同比-18.8%，预期-3.8%，前值-7.6%。
1月贸易帐达到了创记录的632.9亿美元，预期+606.0亿美元，前值+600.9亿美元。
九州证券首席经济学家邓海清认为，贸易顺差创有数据以来历史最高，人民币兑美元阶段性升值概率大。到了2016年2月，随着中国央行汇率维稳意图明确，再加上市场对美国经济悲观预期，市场对人民币的态度发生重大转变。随着巨量贸易顺差开始结售汇，人民币有望兑美元阶段性升值。
高盛也在最新的外汇市场“十诫”中表示，让世界变得不稳定中国没有半点好处。中国是个净出口国，依赖外部国家的经济增长。所以从中国利益角度来看，其没有必要故意扰乱国际金融市场，造成全球经济不稳。最近的一系列事件显示，中国越来越希望拥有灵活柔韧的汇率体制，让汇率回归基本面，而不是单边的贬值。
神预测：高盛说对了！
早在2月初，高盛外汇策略主管RobinBrookssaid就曾表示，未来几周，中国央行可能会出乎市场意料地上调人民币中间价，推升风险偏好，带动澳元、马来西亚林吉特等货币走强。
Brookssaid表示，中国正处在“第22条军规”（形容一种荒谬的矛盾境地）的困境当中。一方面，政策制定者渴望刺激经济，但另一方面，他们发现，调低人民币兑美元中间价使得股市下跌、资本外流情况恶化，从而导致金融环境趋紧。
RobinBrookssaid还称，鉴于市场目前的悲观情绪，“我认为不需要回到6.30左右的水平，只要调低到6.50一线，对于市场就已经是一个巨大的意外了。这会让市场仓皇失措，也会造成风险资产明显反弹。”
曾看对欧元走势的PrestigeEconomics总裁JasonSchenker这次也说对了。华尔街见闻月初曾介绍过，当不少市场人士均不看好人民币时，PrestigeEconomics总裁JasonSchenker却认为，随着美国经济增速疲软，美元将面临下行压力，而人民币却将上涨。
Schenker评论称，“中国经济很可能比美国经济提前复苏”，近年来美元的强势上涨可能会放缓。今年人民币对美元将升至2.8%。
汇率上升是什么意思？
汇率上升通常指本国货币相对于其他国家货币的价值提高。这意味着在外汇市场上，本国货币的购买力增强，能够换得更多的外国货币。
汇率上升可能对进口商品价格产生影响，但对出口商和旅游者来说可能是好消息。
对美元汇率挺进6.3元时代！人民币大幅升值为哪般？
5月26日，在岸人民币、离岸人民币对美元汇率震荡上涨，截至发稿时，在岸人民币对美元汇率、离岸人民币对美元汇率双双升破6.4元关口，来到了6.3元时代。
此外，5月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.4099元，较上一交易日上升184个基点，创出近三年新高，距离6.3元时代一步之遥。
5月26日银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价。
去年5月份，人民币对美元汇率还在7.1元时代，如今一年过去，人民币对美元汇率已经向6.3元时代迈进。
数据显示，2020年5月26日人民币对美元汇率中间价为7.1293，今年5月26日为6.4099。
也就是说，一年时间内，人民币对美元汇率中间价上调了7194个基点。
去年换美元的人显然是亏了。从7.1293到6.4099，如果换汇1万美元，当时需要7.1293万人民币，今天则只需6.4099万人民币，可以省下7194元人民币。
7194元，这是很多人一个月的工资，显然去年换美元的话，现在要哭晕在厕所了。
当然，由于人民币升值，对于老百姓来说，出国旅游、留学、购物的换汇成本降低，也会更划算。
民生银行首席研究员温彬认为，人民币汇率升值，会降低进口企业的采购成本，增加盈利。
尤其是在当下，部分大宗商品价格持续大幅上涨，一些品种价格连创新高，企业原材料进口成本增加，因此，人民币升值也会减轻大宗商品价格大涨带来的压力。
人民币升值，不利于出口。因为出口产品成本提高，进而影响出口企业产品的国际市场竞争力，同时也会存在汇率风险，导致汇兑损失。
中国外汇投资研究院院长谭雅玲对中新网记者表示，人民币升值，叠加原材料上涨、海运价格上涨，对出口影响较大，会进一步压缩中小外贸企业利润和生存空间。
对于人民币汇率走强的原因，谭雅玲分析，人民币升值跟美元指数走弱有关，而且市场偏向于人民币升值的情绪比较严重，同时中国经济持续复苏，外资流入中国外汇市场、股市，外资利用有利时机来套利和对冲的现象比较普遍，也刺激人民币升值。
数据显示，5月25日，A股大涨，成交重返万亿元，北上资金刷新纪录。
中金宏观26日发布研报称，4月以来，人民币对美元汇率持续升值，截至5月25日，累计升值幅度达到2.5%，CFETS人民币汇率指数较4月初上涨0.5%，而同期，美元指数下行约3.5%。美元指数的走弱是近期人民币对美元汇率升值的重要推动因素。
中金宏观表示，3月份在美元走强的背景下，境外机构小幅净减持境内债券，而4月份又重回增持，也支撑了4月以来人民币的升值。
对于人民币汇率走势，中金宏观称，中短期内随着美元震荡偏弱，人民币对美元汇率受其驱动双向波动。此外，展望下半年，随着10月起中国国债纳入富时罗素指数，将带来被动资金流入。但随着全球复苏深化，外生产能力的恢复和进口价格的上升，预计经常账户顺差会低于2020年，增长动能可能有所放缓，复苏不完善不均衡的结构性问题可能会有所发酵，经济或面临调整压力。人民币进一步升值的空间可能有限，需警惕一定程度的回调风险，但判断人民币汇率下行压力也不会很大。
谭雅玲也认为，未来一段时间内，人民币汇率继续大幅升值空间不大，本轮人民币升值周期较长，自身也面临修复压力。
5月23日，央行副行长刘国强就人民币汇率问题答记者问时指出，今年以来，人民币汇率有升有贬，双向浮动，在合理均衡水平上保持了基本稳定。目前，我国外汇市场自主平衡，人民币汇率由市场决定，汇率预期平稳。未来人民币汇率的走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化，双向波动成为常态。
5月21日，***金融稳定发展委员会召开第五十一次会议，明确进一步推动利率汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
5月23日，刘国强指出，人民银行完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，这一制度在当前和未来一段时期都是适合中国的汇率制度安排。人民银行将注重预期引导，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
谭雅玲指出，近日有关“人民币中长期将升值”的言论对于人民币的升值有一定推波助澜，周末央行出来喊话，也是对近期人民币汇率走势的一种纠偏。因此，需要稳定市场预期。
来源：中国新闻网
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