华荣股份｜光大证券说要翻倍
昨天我又看了一遍光大证券关于华荣股份买入评级的研报，目标价上调到31元，今天去西溪湿地公园回来孩子累了我也正好有时间，我就简单再说说这只股票。
一、光大证券上调评级的原因是什么
因为对华荣股份长期跟踪研究的券商太少了，目前市面上的所有关于华荣股份的研报几乎都是光大证券的，如果你从头到尾看一遍，你就会发现最新这期研报的主要内容就是讲了华荣股份一个新的利润点产生了。
研报分成了几个部分，前面用了很大的篇幅绘制了一副巨大的蓝图，用各种东西来说明全球工业互联网将要进行的变革，中间部分则讲述了华荣股份的安工智能系统在石化领域的优势以及空间，后面就是对安工智能系统的盈利预测和分析了。
光大证券在研报中写道：
这就是光大在研报中上调华荣股份目标价的最根本原因。
二、华荣股份的合理价格
在8月份华荣半年报出来的时候我曾写文章解读了一下华荣股份的半年报，我也是那个时候开始建仓的，我预测股价保守的在21.35元附近，当时我买入建仓的根本逻辑并不是博它的赔率，而是确定性比较高，另外考虑到秋季疫情反复这两点，所以建了一部分仓位。不过现在新的利润点出现了，赔率和估值适当提升都是对的，我在9月23日研报出来之前又买入了好多，其实当时还没看到这份研报，主要是注意到了分时成交的异常，这些天华荣都是卖单压着，下面慢慢买，成交量逐步上升的状态，对于这种小流通盘，这是惯用的资金建仓手法，所以我9月23日忍不住又跟朋友和粉丝们吹了一波这只票，事实证明今天大盘跌这么多，华荣还是涨了1.25%，成交量也是之前的三倍了，这足以说明问题了。
当时我按照保守的25倍PE，全年2.88亿利润股价对应21.35元，如果安工智能系统今年的营收真的到达1亿，那么今年全年的收入预测就是3.88亿，那么对应的今年的目标价就应该是28.76元左右，当然这时候新的利润增长点有了，估值就不应该用25倍来算了，光大证券给的是2021年28倍，我认为是比较合理的，目标价32.21元，比光大的还高一点。
当然上述的前提都是各项业务发展都达到预期的情况，市场存在太多的不确定性，行业也存在竞争和各种风险，大家还是要谨慎一点，目前的价格不算贵，在这个时间点算是很合理的价格了，向下的风险很低。我个人认为业绩或者竞争导致大跌的可能性很小，最有可能造成大跌的原因就是冯柳之前17.21元接的大宗了，冯柳是那种靠大宗折价赚钱，困境反转型的选手，他的作业一定要慎重的抄。A股作业最好抄的应该是高领资本，反正我买过的高领资本的票除了良品铺子没有亏过钱的，至于冯柳，大家务必小心。
华荣确定性很高的价格维持我之前的21.35元，安工智能带来的新的利润增长点，如果达到预期那就是今年28.76元，如果稍微低于预期那就是21.35-28.76元之间，大概率26元。当然鉴于光大证券预测的神准确性（之前预测22元，上半年最高达到了21.99元），我觉得它能再次准确命中。
三、买入卖出的逻辑
我买股票一般都习惯把买点和卖点都计划好，按计划交易。那么华荣股份的买卖区间大概是多少呢？
买入区间：18.5-19元（这是中报的时候我给出的区间，继续维持这个区间）
卖出区间：
1、缺口附近强制止损。16.5-16.58元缺口
2、股价短期偏离太高，这块怎么界定比较麻烦，我习惯按区间卖出，假如我有1万股（实际远远不止，哈哈），21元附近卖掉2000股，26元附近再卖掉3000股，剩下的如果股价从26元回撤到了24.5元「（21+26）/2=24.5元」直接再卖掉2000股，留下3000股成本价附近或者研报预测的价格附近卖光。
买入卖出有精力的反复搞，没精力的就算了。
最后，祝大家天天赚钱，笑口常开！
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太嗨了，券商股疯涨！光大证券5天4板，复制上次200%涨幅？牛市味道能持续多久？
券商股王者归来！有点牛市的味道了。
14日下午，在券商股的带领下，大盘实现深V反转，最终收涨1.02%，距离3300点仅剩一步之遥。券商板块大涨5.58%，光大证券、中信建投等涨停，多只券商股涨幅5%以上。
值得一提的是，2020年年中行情中，光大证券股价从10元涨到了最高30元，涨幅约200%。6月以来，光大证券5天4板，累计涨幅超50%，券商行情真的启动了吗？
券商中国记者注意到，不少机构目前看好券商股行情。有的机构战略看多券商股，有的称券商股行情启动的条件已经基本具备，券商股估值具有较强的修复动力。
券商板块在昨日2点17分以后开始大幅拉升，从下跌状态下猛涨至5.58%收盘。与此同时，也带动大盘迅速上涨，最终收涨1.02%。光大证券、中信建投、财达证券、红塔证券、长城证券涨停，浙商证券、兴业证券、招商证券、国金证券、中金公司涨幅都在5%以上。
A股ETF中，券商相关ETF涨幅居前。截至收盘，证券ETF基金（159848）上涨6.4%，证券ETF（512880）上涨5.69%，上证券商ETF（510200）等涨幅超过5%。
光大证券已连续5个交易日内4个涨停，带领券商板块连续向上。盘后数据显示，近3日华泰证券总部累计买入3.09亿元并卖出2.87亿元，沪股通买入2.55亿元并卖出1.94亿元。券商中国记者注意到，在2020年年中的券商股行情中，光大证券也是出现了多个交易日涨停的情况，股价从10元左右，最高涨到了30元。
Wind数据显示，6月1日以来，光大证券涨幅57%，浙商证券涨幅27%，国联证券23%，中银证券21%，华林证券20%。
14日，北上资金净买入39.45亿元，继昨日大幅净卖出后再度回流，本月累计净买入额回升至300亿元以上。从近期北上资金变动趋势来看，虽然14日大幅净卖出，但并未改变北上资金近期持续流入的态势。
自上周一以来，7个交易日已有6天成交额突破万亿。从成交量可以看出，近期市场持续走强，投资者情绪也越发高涨。
近期，不少分析师均看好券商板块的后续表现。
山西证券分析师刘丽等认为，当前，证券板块估值仍处于历史低位，仍有较高的配置价值。居民财富配置多元化，权益资产配置比例提升，券商打造丰富产品货架服务财富管理需求，同时市场机构化进程加快，做市业务、衍生品等业务均需要机构服务能力的提升，建议关注财富管理及机构业务领先券商，维持行业“领先大市-A”评级。
银河证券非银分析师武平平称，证券板块资产质量无忧，估值低位，左侧布*时机已至。与2018年相比，证券行业风险资产情况以及行业指数构成均存在较大变化，左侧布*时机到来。券商审慎开展股票质押业务，规模下降，风险可控，券商资产质量整体无忧。当前板块市净率1.27倍，处于2010年以来5%分位数，相较2018年证券行业指数构成，东方财富等高估值个股纳入且权重较高，剔除指数构成变化带来的影响，行业估值已经处于历史极低位置，具备较厚安全垫，建议积极进行左侧布*。
安信证券报告表示，5月社融数据超预期，信用宽松预期有望提振市场情绪，当前时点券商板块估值处于底部区间，后续在流动性相对宽松及资本市场改革政策红利下，券商板块有较强的估值修复动力。
光大证券分析师王思敏称，在下半年宽信用背景和资本市场改革利好背景下，仍看好证券行业表现。同时考虑业务转型等方面有积极因素，部分财富管理、机构业务为特色的公司将呈现出更加稳健的业绩表现，股票有望走出α行情。现阶段行业估值及机构持仓比例仍处相对低位、资金及交易行为逐步向大金融板块切换等因素也利好证券板块。在宽信用和资本市场的重要性提升的时间节点，证券行业的重要性和发展空间将进一步提升。
刚刚过去的5月底，中证指数官网发布了沪深300、上证50、科创50、上证180、中证500等多个指数样本的定期调整方案。记者注意到，此次有多家券商被调出了沪深300、上证180等重要市场指数。
例如，此次被调出沪深300指数的就包括了长江证券、国金证券、财通证券、中银证券、南京证券、天风证券等6家券商；被调出上证180指数的包括国投资本、华鑫股份、天风证券、红塔证券等4家券商。与此同时，此次没有其他券商被新调入这两大指数。
据了解，此次被调出沪深300指数的部分券商之前已经在指数中存续了多年。长江证券、国金证券自2008年被纳入沪深300指数以来，迄今已有近14年时间。
券商中国记者发现，此前的2018年底，也有多只券商股被调出了重要指数，随后，券商股迎来了一波大反弹。2018年12月3日，上交所和中证指数公司发布公告，于2018年12月17日调整上证50、上证180、上证380、上证红利等指数样本股。
当时，上证50指数更换了5只股票，调出了北方稀土、东方证券、招商证券、浙商证券、中国银河，其中4只是券商股。值得注意的是，在当年5月份的指数调整中，海通证券也被调出了上证50指数。
券商中国记者注意到，相关券商被指数剔除后，券商股迎来了一波大反弹。2018年12月3日，wind证券指数为9806点，在随后的3个月左右时间内，该指数迎来了一波幅度较大的反弹。在2019年3月8日，wind证券指数触及阶段性最高14648点。3个月左右，证券指数上涨了约50%。
责编：罗晓霞
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【光大证券投教】一文读懂全国股转系统退市规则
为帮助投资者更好理解全国股转系统挂牌股票退市业务规则，本期给大家梳理了挂牌股票退市指标、退市安排等知识，一起来看看吧~
问
全国股转系统的挂牌公司会被终止挂牌的情形有哪些？
答
挂牌公司终止挂牌分为强制摘牌和主动摘牌。
强制摘牌的原因主要涉及信息披露、持续经营能力、公司治理、重大违法行为等几大类，具体可分为以下14种情形：
1.未按期披露年报或半年报告，或披露的年报、半年报未经董事会审议通过，或半数以上董事无法完全保证年报或半年报真实性、准确性和完整性，或年报中的财务报告未经符合《证券法》规定的会计师事务所审计，且前述情形自法定期限届满之日起两个月内仍未披露或改正；
2.最近两个会计年度均被出具否定意见或者无法表示意见的审计报告；
3.最近三个会计年度经审计的期末净资产均为负值；
4.涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为被追究法律责任，导致挂牌公司或其主要子公司依法被吊销营业执照、责令关闭或者被撤销，依法被吊销主营业务生产经营许可证，或存在丧失继续生产经营法律资格的其他情形；
5.存在欺诈发行、信息披露违法、擅自公开或变相公开发行证券等行为，挂牌公司或相关责任人员被追究刑事责任；
6.因在公告的股票挂牌公开转让、证券发行文件中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容，受到行政处罚；
7.不符合挂牌条件，骗取同意挂牌函并受到公开谴责；
8.除第6项、第7项规定的情形外，最近二十四个月内因不同事项受到行政处罚或全国股转公司公开谴责的次数累计达到三次；
9.存在会计准则规定的影响持续经营能力的事项，被主办券商出具不具有持续经营能力的专项意见，且三个月该情形仍未消除；
10.不能依法召开股东大会、股东大会无法形成有效决议，或者挂牌公司已经失去信息披露联系渠道、拒不披露应当披露的重大信息或严重扰乱信息披露秩序等，被主办券商出具公司治理机制不健全或者信息披露存在重大缺陷的专项意见，且六个月该情形仍未消除；
11.与主办券商解除持续督导协议，且未能在三个月内与其他主办券商签署持续督导协议的；
12.被依法强制解散；
13.被法院宣告破产；
14.全国股转公司认定的其他情形。
问
强制摘牌的股票对信息披露和停复牌有什么要求？
答
根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则》第十八条、十九条、二十条的规定，可能触发强制摘牌情形的，挂牌公司应根据具体情形规定，在法定期限届满的次一交易日/首个交易日/触发情形当日首次披露公司股票可能被摘牌的风险提示公告，之后每十个交易日披露一次。
相关事项发生重要进展或重大变化的，挂牌公司应当及时披露。触发摘牌情形的在次一交易日实施停牌。
问
股转系统挂牌公司摘牌后会如何安排？
答
股东人数超过200人的摘牌公司进入全国股转公司设立的摘牌专区。
股东人数未超过200人的摘牌公司，可在注册地区域性股权市场进行股份登记托管，符合区域性股权市场挂牌条件的可以在当地挂牌，或者依法做出其他安排。
问
股转系统摘牌专区具体发挥什么作用？
答
摘牌专区为股东人数超过200人的摘牌公司提供股份转让和信息披露服务。
问
股转系统挂牌公司主动摘牌的需要履行什么程序？
答
主动摘牌的挂牌公司须制定合理的异议股东保护措施并经董事会、股东大会审议通过，挂牌公司在召开股东大会前应披露关于终止挂牌事项的公告，详细说明终止挂牌的具体原因、异议股东保护措施等情况。
股东人数超过200人的挂牌公司股东大会审议摘牌事项时，应当提供网络投票方式，对中小股东的表决情况单独计票并披露。
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如何正确的个居解读龙虎榜（附上一线游资名单）
看龙虎榜要注意的细节有几点：https://***.com/ttarticle/p/show?id=23094042036215573868691、买方和卖方的买卖金额比对时，买方总金额越大越好。而买一和买二的金额最好不要相差太大，否则会容易造成一家独大，后市意味着抛压也大。2、留意游资的身份和操盘风格，是一线知名游资还是名不见经传的游资？最近是否经常上榜？操盘风格是怎么样的？这个游资上榜之后历次的走势是怎么样的？一日游为主还是波段为主？通常一日游资口碑不太好，上榜了也对行情没有多少推动作用，反而打击做多的积极性。波段游资则比较受欢迎。3、买方中机构专用席位的数量当然是越多越好，机构当日买入金额占总成交金额比例越大越好，一次性锁定筹码集中度越高越好。机构进驻往往中期行情较大，一日游较少；而游资和机构混杂说明游资和主流资金达成共识，继续上涨概率较高。4、当买方5个席位均为游资，而卖方所有席位大多为机构的时候，说明机构有出*的想法，有可能是该股基本面发生了转变，或者其他的不确定性让机构调仓换股。5、当买方均为机构、卖方全部为游资席位，如果股价已经在炒作高位，发生这样的交易数据则机构有利益输送嫌疑，利用机构效应吸引散户高位接盘来帮助游资顺利出货。龙虎榜看成交数据1、买入性质：游资还是机构，游资风格是怎样的，是著名游资还是没有名气的游资。机构显示的是”机构专用“，而证券营业部则是代表“游资”2、买入户数：一家机构，还是多家机构，还是游资混杂，机构当然是越多越好,机构进驻往往中期行情较大，一日游较少；如果游资和机构混杂说明游资和主流资金达成共识，有继续大涨概率。3、买入量：机构买入金额占到当日成交金额的百分比多少，越多筹码集中当然越好。（若游资单个买入量过大则抛售概率也大）4、涨停性质：首次涨停，还是连续涨停。（首次涨停的空间更大，而已经持续涨停了则可能有高位派发的风险）。涨停拉板是游资接力，还是机构拉升。（顶级游资介入的个股短期走牛的概率会更大些）。是加仓涨停，还是对倒涨停？（加仓涨停无疑更看好，对倒拉升显示主力不肯投入过多筹码调整压力大）游资风格如何？号召力怎样；（有的游资只擅长一日游，有的游资擅长波段，近期的明显游资是古北路为市场主导）第一个涨停买入的主力出了没有？有何关系；（是接力还是锁仓：接力的持续性更强，锁仓后的抛压大）5、板块效应：该股所属板块，所属概念中有几家跟风涨停或者大涨的，板块效应属不属于强势（越是有板块效益越是持续性强）主力被套的操作策略1、等待观望：忍耐，等待机会再次启动来自救；龙虎榜体现的是暂时消失；2、止损：龙虎榜体现的卖出金额比买入金额少；3、T+0自救：龙虎榜体现的是同时出现在买卖栏；4、其他友好主力前来搭救；龙虎榜体现的是暂时消失；八、龙虎榜个股分析：基本面----年报业绩、分红情况等；资金面----机构买入比例，游资T等；技术面----主要是股价后市走向预。分析的目的是为了实战，是否可以买、卖、持，最后的落脚点。交易行为分析1、实力游资：有实力游资介入说明该板块有可能活跃,若是明显的板块启动则成功率更大；2、加仓：表明非常看好后市，可以跟进；在盘面上表现的是连续大涨或者涨停；3、对倒：对倒的股票一般上升空间有限了，除非有新的利好出来导致有新增实力游资入场；对倒出现后一般就是出货；在盘面上表现的是标准的对倒出货图形；4、一家独大：抛压可能较大，需要资金接力才行；在盘面上表现的快速涨停；5、出货：一般来看最大的主力出*后股价基本也到头了，成也萧何败萧何，因为基本都是散户行情了；在盘面上表现是高位十字星/乌云盖顶/黄昏之星；6、锁仓：推升涨停的主力没有出货的动作，随着股价的进一步上涨，这部分锁仓的仓位就是一个大的抛售力量。一般来说，活跃的游资主要集中在江浙，成都，深圳，上海，福建等地方，而有号召力的游资不单指钱多，更指技术好，有独立的涨停板拉升及盘口控制能力，甚至可以打造出市场热点。可能偶尔有失手，但资金之大，执行力自强，控盘能力之强，他们具备这些优势，则一般情况下不会导致自己大亏；跟上了这些强资，吃肉喝汤才可能。市场里能将几只股做成一轮行情的领涨龙头的都是市场里消息最权威、嗅觉最灵敏、技术最深厚、资金最雄厚、号召力最强大的资金。他们代表了中国市场最顶级的操盘做庄水平，最牛的赚钱能力。只有很好的研究了他们的选股及其运作模式，你才能成为这个市场一赢二平七亏当中的那个“一”。抱团在一流资金里的肯定是职业投资者，而喜欢去跟着跟风资金的必然是非职业投资者。当然这里的流不是指品行，是指对这个市场的领悟和适应能力。因为这些大资金针对某个或某几个股买入拉板容易，难就难在出货，所以他们在选股操作上只会选择当下最强最热的热点，抄高后有其他游资和中小散户接力，盈利后才能顺利出*，到极度疯狂时还能引起散户集体跟风买入，得散户者得天下，就是这个典故。查看龙虎榜，这些知名马甲首次介入这些牛股大都在拉升初期或中期。在他们首次介入之后，注意是首次介入，后面都至少还出现了至少20个点以上的涨幅。在出货末期也会有介入，那时已经是借该营业部的名气用障眼法了，吸引跟风。这点也是要注意的，市场上的主力资金之间确实有着千丝万缕的利益输送关系。倘若我们手中持有的股票首次出现了上述情况，结合市场情绪和题材的热度情况后就可以适当提高盈利预期，遵循“强势股调整不过三”的法则，没有出现连续三日都是阴线的情况就不要轻易下车，拿着手里的低位筹码看底牌。当然不是说游资参与的都能走成大牛股，因为任何事和物都没有决定性，只能说游资大佬们他们更善于挖掘和炒作大牛股，因为他们就是“大牛股”的制造者。熟悉各路游资的秉性和操作习惯是我们做短线强势股、热点题材板块的必修课。 NO1：琅琊榜首江东孙氏父子 屯重兵于中信证券上海古北路营业部、中信证券上海淮海中路营业部。孙国栋，江湖人称“孙哥”，2015年9月11日因涉嫌操纵全通教育等13只股票价格，被证监会没收违法所得1129.89万元，并处3389.67万元罚款而被世人熟知。网名：职业短线客，以操作引导热门板块龙头股著称。操作风格：一流的大*观，喜波段持龙头股，高潮中离场。 当年光大证券杭州庆春路营业部纵横江湖勇不可当，孙哥的名号威震淘股吧，然而去年以来渐渐在江湖中销声匿迹，取而代之的是中信证券上海溧阳路营业部、中信证券上海淮海中路营业部，现又转战中信证券上海古北路营业部，成为上海滩一股不可忽视江湖势力。 NO2：邱宝裕 曾屯兵于兴业证券福州湖东路营业部，网名：Asking，江湖人称“A神”。曾落魄到买不起五毛一份的报纸，租不起房子，后母亲坚定相信他能成功，从外面借贷10万资助其炒股，做热门龙头起家，一发不可收拾，现资产几十亿，已成功转型做一级半市场及中线持股，常出现在个股十大股东名单，为人低调。 NO3：赵强 屯兵于中国银河证券绍兴营业部、华泰证券永嘉阳光大道营业部、中信证券上海溧阳路营业部、华泰浙江分公司。80后小伙，毕业于杭州下沙一所高校，八年一万倍如雷贯耳，江湖人称“赵老哥”、“赵一万”，继承了前舵主的一字断魂刀。操作风格：快、狠、准，总是可以找到市场的G点，市场的阵眼。与孙哥的孙赵联盟联合主导了很多经典战役。 NO4：马信琪 屯兵于光大证券宁波解放南路营业部，敢死队大本营，从这里走出了居多的牛人大佬，硬派选手，圈内盛传千股跌停之下7个亿死扛浙富控股。 NO5：炒股养家 屯兵于华鑫证券上海浦雪路营业部、湘财证券上海金沙江路、华鑫证券上海茅台路，无数一字板都有他的身影，一条通道打遍天下无敌手。 NO6：王涛 屯兵于华泰证券成都南一环路营业部，网名职业炒手，江湖人称“校长”，淘股吧论坛首届“百万实盘比赛”就是由他发起并夺得首届冠军，以后的“百万实盘”以“职业炒手杯”冠名，该比赛堪称股市的黄埔军校。 NO7：佛山无影脚 屯兵于光大证券佛山营业部，江湖人称“佛山无影脚”，也是从小资金做起的典范，操作风格：擅长短线，喜欢大单封板吃独食，次日拉高出货，简单粗暴。 NO8：瑞鹤仙 屯兵于中信建投证券宜昌解放路营业部、中信建投证券宜昌解放路营业部、中国银河宜昌新世界营业部。网名：yxkrrhx,近两年新晋的游资，交易商的天才，仅用一年悟道，一年半即过亿。 NO9：陈新宇 屯兵于国泰君安成都北一环路营业部，成都帮之一，淘股吧网名：葵花宝典。 NO10：乔帮主 屯兵于招商证券深圳蛇口工业七路营业部，**上网名：乔帮主123，近期从发言看，因站队问题被关了一个月。操作风格：凶悍、龙回头、龙头接力。早年也是穷困潦倒，后悟道重生。 NO11：龙飞虎 屯兵于华泰证券南京六和彤华街营业部，龙飞虎又名克拉美书，曾一名职业医生，后股市成功悟道，股市操作有着手术刀般的精准。 NO12：章建平 屯兵于中信证券杭州延安路、中信证券杭州安定路，游资老前辈，游资界的泰山北斗式的人数，据说两夫妻平时不开车，都是营业部每天派专车接送，因近期不常上榜，顾排在NO12。资金雄厚，敢封大盘股动用几亿甚至数十亿封板，中信证券一战成名。什么时候该席位活跃起来了，牛市可能也不远了。 NO13：独股一箭 屯兵于华泰证券北京月坛南街营业部，天涯论坛最早布道者，影响了一批后来者，操作风格：突破买入。 NO14：割肉哥 屯兵于光大证券深圳金田路营业部，因前身是深南，江湖人称“深南哥”、又因常高位接盘，又被笑称为“割肉哥”。操作风格：简单粗暴，喜欢超人气品种的三板接力跟五板接力，经典战役：河池化工、四川双马、泸天化，股权板块做的非常好，最近雄安板块未见大手笔出手。 NO15：许晓 屯兵于国元证券上海虹桥路营业部，早年与张建斌、徐翔一起被称作“宁波敢死队三巨头”，也是游资界骨灰级的大佬。 NO16：唐汉若 屯兵于华泰证券北京雍和宫营业部，经常参与大宗买卖，喜欢巨单出击，硬派选手，传闻资金上10亿。 NO17：叶庆均 屯兵于中国银河证券宁波翠柏路营业部，操作风格：热门板块的龙头股。 NO18：华泰夏禾 屯兵于华泰证券厦门夏禾营业部，特力A一战成名，还操作过暴风科技、协鑫集成等牛股，最近也频繁在雄安板块进出。操作风格：板块龙头接力。 NO19：落升 屯兵于光大证券金华宾虹路营业部，网名江南神鹰，资金1亿左右，操作风格：强势股一日游。 NO20：荣超哥 屯兵于华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部，具有VIP通道，一字板的买家，传闻前身是国信泰然九路，操作风格：一日游。 上述榜单有个共同的特点就是集中资金做热门板块龙头股。思多金学院
光大证券乌龙指事件之后，现在的光大证券怎么样啊？
元气大伤，恢复时间长了
齐鲁证券和光大证券哪个好
要看你的投资金额和投资习惯，不同的公司在交易时收取的手续费形式是不同的，有的公司是按一次成交手续费多少不论金额，有的则是按每手成交收取
如何做好证券投资十篇
券商融资业务的推出，并没有我们想象中的那么简单。早在2006年6月30日，中国证监会就了《证券公司融资融券业务试点管理办法》。去年1月8日，***原则上同意开展证券公司融资融券业务试点。去年3月31日起，沪深交易所开始接受券商的融资融券交易申报，融资融券的推出就此水到渠成。而按照“试点先行、逐步推开”的原则，在历经了一年多时间的试点之后，转融通业务才真正登上历史的舞台。
毫无疑问，融资融券业务的推出，成为靠“天”吃饭券商的另一盈利模式。而且，随着该项业务的发展以及规模的壮大，融资融券业务将为券商的业绩作出更大的贡献。尽管如此，融资融券业务仍然遭到市场的质疑。
去年4月份，因为融资融券与股指期货的面世，使A股市场做空机制变成事实，股指亦在此利空打击下产生一波大幅度下跌，上证指数更是急挫800余点，直至2319点才停歇，也导致投资者在此期间损失惨重。虽然股指期货成为千夫所指，但融资融券显然也“功不可没”。
融资融券业务本应是“两条腿”走路，实际上却出现“跛脚”的现象。融资业务发展迅猛，但融券业务却裹足不前。从披露的数据看，在融资融券业务中，融资业务一般占比超过97％以上，而融券业务占比一般不超过3％。如截至8月18日，沪深两市融资融券余额合计为332，29亿元，融资余额就高达329.69亿元占比超过99％，而融券余额只有可怜的2.58亿元，占比不到1％。显然，融资与融券业务的严重失衡，已经严重影响到该项业务的发展。
之所以出现如此格*，主要原因在于根据规定，券商融出的证券只能是自己持有的证券。融券卖出，个股无形中会遭到更大的抛售压力。融券虽然可以使券商从中获利，但股价下跌的后果却可能使其得不偿失。退一步讲，既然股价会下跌，券商何不自己先逃为快，反而融出而自己白白遭受损失?因此，券商融券的热情明显比融资低得多，更何况，融资的获利更稳定。另一方面，由于融券的标的证券仅限于90只股票，出于自营的需要，券商的持仓中不可能只持有这些股票，由此导致无券可融的格*。
而转融通业务的推出，将能很好地解决券商无券可融的问题。像一些指数型基金如沪深300指数基金，由于基金契约的规定，必--须持有某些成份股，其持仓比较稳定，其中的标的证券就可以通过证券金融公司的渠道融到券商的手中，券商再将其融给投资者，而基金等机构投资者同样可以从中获得利益。
关键词：证券投资教学风险
《证券投资基础》这门课我校对于非证券专业的学生是门选修课，按照系里安排，近几年我已经多次讲授了该课程，通过教学实践，积累了一定的教学经验，也取得了一定的成绩，同时发现了《证券投资基础》这门课教学中存在着许多问题。由于这些问题我深感要上好《证券投资基础》这门课有一定的难度，为此对《证券投资基础》这门课作以下探讨。
每学期第一次上《证券投资基础》课我都要首先了解学生情况，知己知彼，才能有的放矢，在问到学生为什么选修《证券投资基础》这门课学生的表情往往是很茫然，很少有同学回答说是喜欢《证券投资基础》这门课，其中的原因可能是学生的问题，也可能是学校课程设置的问题。可以想象如果很大一部分学生都不喜欢这门课，绝大部分学生对证券一点都不了解的情况下要上好这门课的难度有多大。作为教师我只能告诉学生：不管是什么原因选择上这门选修课，这门课是选对了，接着我会用很多事实说明为什么说选对了。比如股神巴菲特是如何成为世界首富的；王百万的发家史，我国及世界证券市场现状如何？现代社会激烈竞争下每个人都要有经济头脑，投资意识才能较好的生存与发展。其中只有一个目的：让一个个稀里糊嘟选择这门课的学生能够对它有兴趣，慢慢的能够喜欢它，然后能够学好它，更重要的是利用学习到的基础知识为今后的生存发展打开更加广阔的空间。
对证券业从业人员实行资格管理是国际通行做法。1995年，***证券委了《证券从业人员资格管理暂行规定》，开始在我国推行证券业从业人员资格管理制度。根据这个规定，我国于1999年首次举办证券业从业人员资格考试，随着我国证券业的发展，今后将有更多的人加入这一行业，目前证券从业人员的缺口依然很大。据了解我们学校毕业的学生有许多已经进入这一行业，今后必将还有更多的学生从事这一工作。而要从事证券工作，必须要参加证券业从业人员资格考试，才能具有证券业从业人员资格，这就要努力学习证券的各方面知识，其中，《证券投资基础》只是一门最基础、最简单的课程，我们也一再告诉学生：这门课只是把你领进门，如果对于证券感兴趣，必须要学习更多的知识，对证券发行、流通、股指期货、融资融券、期权等等内容进行深入的学习。
本人曾经是多年的股民，也有多年的证券投资基础教学实践工作，1990年12月，我国建立了上海、深圳证券交易所，20多年来，我国资本市场在拓宽融资渠道、促进资本形成、优化资源配置、经济改革发展方面发挥了不可替代的重要作用，推动了实体经济几十年的快速发展，成为社会主义市场经济体制的重要组成部分。目前，A股市场已有2500多家上市公司，股票总市值位居全球前列。国有控股或参股的重要骨干企业基本都已成为上市公司，如工商银行、农业银行。同时，资本市场的发展进一步完善了我国现代金融体系，提升了我国经济运行的效率。推动了我国金融业向现代金融体系的转变。
在证券投资的过程中，对证券投资的认识需要不断的加强的同时还应高具有较高的风险意识，以便更好的规避证券投资的风险。要培养学生的证券投资风险意识。对学生经常进行风险教育，“投资有风险，入市需谨慎”，证券投资风险是指未来投资结果的不确定性和波动性，影响证券投资的结果。
证券投资风险有系统风险和非系统风险之分，系统风险是指社会**、经济变化等对证券市场产生的不可抗拒的影响。对于证券投资者来说，这种风险是无法消除的，非系统风险是指个别原因对个别证券的影响和冲击，单个股票价格同上市公司的经营业绩和重大事件密切相关。公司的经营管理、财务状况、市场销售等因素的变化都会影响公司的股价走势。这种风险主要影响某一种证券，投资者可以通过分散投资的方法，来抵消该种风险。这就是非系统风险。
最近十几年我们国家的证券业无论从规模到品种发展都是非常迅猛，比如已经推出的股指期货、融资融券、国债期货、中小板、创业板等等，还有今后国际版、期权的推出。如何调整课程的内容将它们融入教学中，使学生掌握比较全面的证券知识，拓展同学们的知识面，提高他们今后就业及工作能力。按照学校的教学计划《证券投资基础》这门选修课只有36学时，每周2节课，在这么有限的课时里如何给学生介绍更多的证券知识又不能给学生满堂灌的感觉，需要教师教学过程中下很大功夫。
另外虽然现在许多人不是股民就是基民，但是我们的学生却对证券基本都没有感性认识，所以学习的积极性不是很高。学习效果也要打个折扣。要改变这种状况，需要许多方面的努力，其中首先增加学生对证券的了解，让学生首先对证券要有一定的感性认识。比如教师可以带领学生到证券公司实地参观，实际了解证券交易各方面的流程，还可以请证券行业的专业人士到学校给学生介绍证券行业的最新动态发展情况，让学生与专家面对面的交流，也可以在互联网上给学生直观的介绍，引导学生参加网上股票大赛、模拟股票大赛。增加学生的实践能力。
要改变这种状况，教师也要自我完善，继续学习，包括基础理论知识及证券实践能力的提高，任课教师也要到企业公司社会实践。进一步了解证券行业的各方面基本状况、工作流程、最新动态和实际情况，学习更加全面系统的证券知识，收集教学案例，调整课程的内容与体系，纠正教学中存在的问题，改进教学方法，提高教学质量。才能把教学工作扎扎实实做好。并且高职高专院校也对教师的实践能力有一定的要求，提倡教师不但要要深厚的理论知识还要具有一定的实践能力的双师型人才，才能具备高职高专教学培养高素质技能型人才的要求。
《证券投资基础》这门课基础理论知识比较多，包括股票、基金、债券基本面分析、及技术面分析等等，证券实践的课时、机会都比较少，如果教师只是照本宣科，不采用行之有效的科学的教学方法，是无法活跃课堂教学气氛、吸引学生的学习兴趣的，也不能增强学生的学习积极性、提高教学效果的。在教学实践过程是师生交流互动、共同发展的过程，教师应突出学生的主体地位，可以根据所讲授知识，组织学生参与讨论，增强学生的学习积极性。例如在学习技术分析这一章时，针对大盘或某一只股票可让学生讨论何时买入、卖出、今后趋势等等。教学过程中绝不能教师一言堂，教师可以根据学生的实际情况，采用师生互动、同学互动方式探讨问题、解决问题，从而激发学生的学习积极性，《证券投资基础》课程实践性非常强，可以提供许多的典型案例提供给学生。因此可以精心选择与该专业相关的教学案例，使学生更好地理解《证券投资基础》中的许多概念，更好地掌握《证券投资基础》的分析方法，培养学生分析研究问题和解决问题的能力。还可以给学生介绍一些证券名人如巴菲特、索罗斯、罗杰斯、李嘉诚，他们的生平及投资策略，使学生从中受到启迪和影响。
还可以给学生介绍一些证券金融综合知识，比如证券发展中的一些大的事件：证监会何时成立？银广夏事件，810事件，97年的亚洲金融危机，美国的次级贷风暴，欧洲的债务危机，海湾战争等等，让学生了解在全球经济一体化下证券与**、经济错综复杂的关系，让学生明白证券投资必须关心国家大事，包括时刻关注中国乃至世界的**、经济等等方方面面，它们的风吹草动都随时影响到证券的变化，炒股要听*的话。
另外还要给学生介绍一些股市术语，如“割肉”、“涨停板”、“T+0”、“中小板”、“大小非”、“股改”、“ETF”等等，因为这些都是必须知道基础知识。
证券投资要获得收益，主要不是靠运气，主要是分析。要具有证券的各方面知识，采取较好的投资策略，具备一定的投资技能，逐步积累投资经验。更重要的是还要有证券分析能力，证券分析包括基本分析及技术分析，基本分析又称为基本面分析，是运用众多学科的基本原理和方法，研究影响证券价值和价格的各种基本因素，以达到预测、判断证券价格变动趋势目的的一类综合分析。基本分析法是准备做长线交易的投资者以及业余投资者所应采取的最主要，也是最重要的分析方法，
技术分析是以证券价格的动态和变动规律为分析对象，借助图表和各类指标，通过对证券市场行为的分析，以预测证券市场末来变动趋势的分析方法。其中技术分析中用到的各类指标往往都要用到统计方法，比如技术分析中的布林线就要用到统计中的标准差，移动平均线（MA）也要用到统计中的长期趋势分析方法（移动平均法），所以学习证券投资还要学好统计学。
总之，要上好《证券投资基础》这门课，教师作为教学组织者，应了解并且根据学生的实际情况，对教学方法、教学手段、教学思想等方面的整体优化，发挥教学过程中的主导作用，努力提高教学水平，保证教学质量，为达到高职高专院校培养高素质的应用型人才的目标而努力。
参考文献：
[1]证券投资分析方法研究《中国市场》2012吴云勇范树杰
摘要:目前证券投资实脸成为金融专业教学过程中实践性教学的主要形式,笔者认为在当前证券投资实验中仍存在若干问题,如重视证券投资技术分析实验,忽视证券基本面分析实脸等等,针对这些问题,笔者在论文结尾处提出了提高证券投资实验教学效果的心得和建议。
关健词:证券投资实验技术分析基本面分析
金融专业学科本身具有很强的实践性,而实验由于其所具有的特点和优势,已成为实践性教学的主要形式。通过模拟实验,不仅能够激发学生的学习热情,还能帮助学生增强感性认识,将跨课程的有关知识融会贯通。如组织学生参与某些金融期货经纪公司联合媒体举办的沪深股指期货仿真交易大赛和我校金融学院举办的炒股大赛,在教学过程中购买模拟交易软件,通过这些途径,学生不仅能够容易了解证券投资分析技术的一般原理,也能够掌握相应的具体的证券投资分析技禾手段,有利于学生学习和接受新的知识,促进理论知识的吸收和深化。
一、证券投资实验在金融专业教学中的重要性
证券投资实验涉及到经济学、金融学、会计学、投资学等多方面的理论知识,是对各种理论知识的一种综合应用,学生如果能在证券投资实验环境下接受证券投资理论教育,不仅更加易于理解和掌握相关理论知识,认识和把握相关证券投资实践,而且也能在实现二者的结合过程中做到相辅相成、互促互进。
证券投资分析包含了多种不同的分析技术,比如基本分析方法、技术分析方法、心理分析技术等。另一方面,证券投资分析是一门综合应用的艺术。证券投资分析的目的就是预测证券价格的走势,即通过对各种影响证券价格因素的分析,来判断证券价格的变化。但由于影响证券价格的因素繁多,而且在证券市场上存在大量的信息不对称现象,使得证券投资分析的不确定性增加。这种不确定性要求证券投资分析人员灵活地、综合地、创造性地运用各种分析技术和手段,来判断和预测证券价格的走势。对证券分析技术的主观理解和运用这些技术的方法的不同,就可能会导致证券投资分析的结果大相径庭。技术是是掌握证券投资分析技术的基础,而综合应用的艺术则更高一个层次。
二、证券投资实验在金融专业教学应用中应注意的问题
证券投资实验具有实习性、综合性、协同交互、时间集中、资源独享、实验过程与结果不确定、实验要求高等特点,合理的实验教学和实验管理模式必须充分考虑这些特点予以确定。
目前证券投资实验有两种不同的实验倾向,一种是把实验的目的放在掌握证券投资的基本知识、基本理论、基本技能上,通过实验来完成书本知识向实际操作的转化,实验的重点在理解和掌握各种分析技术。另一种则是把实验的目的放在提高证券投资分析技术的技巧或者艺术上,即实验就是通过做模拟操作,给学生一定的虚拟资金,让其模拟操作,重点在各种技术的综合应用上。
1.实验的侧重点不一样。如果实验的目的在于掌握证券投资的分析技术,则在实验的设计过程中注重对证券投资分析技术的基本概念、理论、技能的掌握上相反,如果实验的目的在于提高证券投资分析技术的技巧或者艺术水平,则在实验设计中要注重对证券投资分析技术的综合应用和熟练掌握上,而对证券投资分析方面的基本概念、基本理论、基本技能的实验要求则相应降低。
2.考查的标准不一样。如果实验的目的在提高证券投资分析技术的技巧或者艺术水平上,则实验结果的考查将会是证券投资分析的最终结果,即模拟投资的结果是底是亏、盈利或者亏损的数额是多少作为评判的标准相反,如果实验的目的在于要求学生掌握证券投资分析技术的基本概念、基本理论、基本技能,则实验结果考察的目标则在于学生对各种分析技术的理解和掌握上,模拟投资的结果并不是考查学生实验效果或者学生实验成绩好坏的重要标准。
(二)金融专业和非金融专业的学生通过实验解决的着重点不同
在非金融专业学生的实验过程中,我发现将证券投资实验目的放在提高学生证券投资技巧或者综合应用上,效果并不好。学生在进行证券投资实验以前,大多数同学对证券投资的实际操作知之甚少,对证券投资的基本知识、基本理论和基本技能也往往只停留在书本知识上,所以,直接进人模拟投资分析过程,学生大多不能顺利地进行实验,甚至有同学连基本的交易信息都无法看懂,实验的目的并不能有效地达到。
对于初次接触到证券投资的学生来说,很显然首先需要解决的间题不是证券投资分析的综合应用的艺术问题,而应该是技术问题,即通过证券投资实验熟悉和掌握一些基本的证券投资分析技术。在证券投资实验中,实验的目的主要应该在于帮助学生掌握基本的证券投资分析技术的原理、对基本的证券投资分析技术和方法进行训练,巩固和应用各种证券投资理论知识,提高学生观察分析和解决证券投资分析过程中遇到的各种间题的能力。
(三)分析软件花样众多,学生短时间内无法掌握其中蕴含的各种信息
能熟练运用各种证券分析软件和交易系统,对于对于学生能够进人到正常的交易和分析过程至关重要,但在实验过程中往往会忽视该过程,因为在证券投资课程学习中一般不会对基本的操作和交易信息做过多的介绍,所以,如果没有该过程的准备阶段,将会使学生在后面的实验过程中无所适从。
(四)重视证券投资技术分析实验,忽视证券基本面分析实验
在目前的证券投资实验中,技术分析往往被学生所推崇,但实验过程往往也会有问题出现,即对各种技术分析方法知其然而不知其所以然而且各种不同的技术分析方法应用规则繁多,在现实操作中的作用各有所不同,效果也不一样,学生在实验的时候往往无法进行鉴别和运用。
基本分析方法部分的实验工作被忽视的部分的原因在于该部分的分析过程比较复杂,收集历史数据相对比较困难,需要相应的其他统计分析技术才能完成这部分的实验。但这样会产生一系列问题第一,实验不能够促使学生掌握相应的基本分析技术,学生在实验过程中处于无事可做的*面。往往会流于形式地或者被动盯盘,时间长了就会处于无所事事的状态中第二,忽视该部分的实验,无助于学生应用各种理论知识的能力,不利于提高学生分析问题、解决问题的能力,同时也不可能学会运用多种不同的统计分析技术。
另外因为证券投资分析涉及宏观到微观经济的各个方面,因此,证券投资分析实验实际上是对学生对经济学、金融学、投资学、会计学、管理学等多方面知识的一个综合应用和考察,这部分实验的缺失,将使实验的教学效果大打折扣第三,随着我国证券市场的逐步规范以及投资者素质的逐步提高,价值投资的理念正在被市场所广泛接受,而价值投资的理念要求投资者必须进行基本面的分析,即通过基本分析方法来判断大势,寻找有投资价值的行业和个股。如果不对基本面进行分析,仅仅依靠消息或者其他的方式来进行投资,如同打牌时不看牌,风险可想而知。
在金融专业课程的教授中,结合学生的接受能力,与教科书中的理论相呼应,及时进行证券投资实验。我认为其重点应在以下几个方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技术分析技术上。
针对上文提到的问题,在该阶段的实验过程中,我认为应该首先由实验教师对投资分析软件的使用和操作进行讲解,对分析软件交易信息中所涉及的基本概念、基本指标进行讲解,主要包括证券投资分析软件的安装以及使用、主要的交易信息的读取、主要交易程序的掌握等。比如如何进人系统、如何看大势、大势的信息组成部分、个股的交易信息的读取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的时间由学生自主的操作软件和熟悉一些基本交易信息。即要求学生利用实验室的模拟交易软件,在指导老师的辅导下了解证券交易行情显示各项指标,对证券交易产生感性认识。
技术分析实验的主要目的应该是一要讲解要求学生掌握各种主要的分析技术手段的原理,特别是各种分析方法和技术指标的计算原理,只有掌握了各种分析手段的原理后才会明白其变化的原因以及变化的趋势二是要让学生对各种不同的应用规则进行实际验证。该验证过程对于学生掌握技术分析方法极其重要,因为技术分析方法的原理以及应用,在证券投资课程中虽然有老师已经讲解过,但学生根本没办法在短暂的课程学习过程中掌握各种不同的规则,而且各种规则在实际中的应用效果如何都必须由学生自己去验证。为了达到以上的目的,必须设计好各种技术分析手段的实验内容和步骤,不能放任自流,任由学生自己去揣摩和摸索比如在让学生掌握原理的步骤中,采用什么样的方法让学生更加牢固地掌握这些内容,在学生对应用规则进行验证的时候,每个技术分析方法需要验证哪些内容,怎么去验证,都必须有明确的规定。
在实验中进行基本分析的思路应该是,在基本分析技术的实验过程中,学生的主要任务是收集宏观经济、行业以及个股资料,然后对资料进行分析得出结论,即当前的形势如何,未来的经济政策的走势会怎么样,哪些行业值得投资,值得投资的行业里那些个股又具有投资价值。方法上主要运用归纳、演绎等逻辑分析方法,具体手段上主要运用调查研究、统计分析以及财务评价分析技术等。
[1]王嘉,何海涛.对当前证券投资实验的几点思考[J]特区经济,2005.(5)
[2]胡嘉将.经济管理类实验特点分析[J]实脸室研究与探索,2006.(25)
[3]魏山城.任玉珍.韩书俭.改革实脸教学方法促进学生对实脸的兴趣[J].实验室研究与探索,2005.24(3)
关健词:证券投资实验技术分析基本面分析
金融专业学科本身具有很强的实践性，而实验由于其所具有的特点和优势，已成为实践性教学的主要形式。通过模拟实验，不仅能够激发学生的学习热情，还能帮助学生增强感性认识，将跨课程的有关知识融会贯通。如组织学生参与某些金融期货经纪公司联合媒体举办的沪深股指期货仿真交易大赛和我校金融学院举办的炒股大赛，在教学过程中购买模拟交易软件，通过这些途径，学生不仅能够容易了解证券投资分析技术的一般原理，也能够掌握相应的具体的证券投资分析技禾手段，有利于学生学习和接受新的知识，促进理论知识的吸收和深化。
一、证券投资实验在金融专业教学中的重要性
证券投资实验涉及到经济学、金融学、会计学、投资学等多方面的理论知识，是对各种理论知识的一种综合应用，学生如果能在证券投资实验环境下接受证券投资理论教育，不仅更加易于理解和掌握相关理论知识，认识和把握相关证券投资实践，而且也能在实现二者的结合过程中做到相辅相成、互促互进。
证券投资分析包含了多种不同的分析技术，比如基本分析方法、技术分析方法、心理分析技术等。另一方面，证券投资分析是一门综合应用的艺术。证券投资分析的目的就是预测证券价格的走势，即通过对各种影响证券价格因素的分析，来判断证券价格的变化。但由于影响证券价格的因素繁多，而且在证券市场上存在大量的信息不对称现象，使得证券投资分析的不确定性增加。这种不确定性要求证券投资分析人员灵活地、综合地、创造性地运用各种分析技术和手段，来判断和预测证券价格的走势。对证券分析技术的主观理解和运用这些技术的方法的不同，就可能会导致证券投资分析的结果大相径庭。技术是是掌握证券投资分析技术的基础，而综合应用的艺术则更高一个层次。
二、证券投资实验在金融专业教学应用中应注意的问题
证券投资实验具有实习性、综合性、协同交互、时间集中、资源独享、实验过程与结果不确定、实验要求高等特点，合理的实验教学和实验管理模式必须充分考虑这些特点予以确定。
目前证券投资实验有两种不同的实验倾向，一种是把实验的目的放在掌握证券投资的基本知识、基本理论、基本技能上，通过实验来完成书本知识向实际操作的转化，实验的重点在理解和掌握各种分析技术。另一种则是把实验的目的放在提高证券投资分析技术的技巧或者艺术上，即实验就是通过做模拟操作，给学生一定的虚拟资金，让其模拟操作，重点在各种技术的综合应用上。
1.实验的侧重点不一样。如果实验的目的在于掌握证券投资的分析技术，则在实验的设计过程中注重对证券投资分析技术的基本概念、理论、技能的掌握上相反，如果实验的目的在于提高证券投资分析技术的技巧或者艺术水平，则在实验设计中要注重对证券投资分析技术的综合应用和熟练掌握上，而对证券投资分析方面的基本概念、基本理论、基本技能的实验要求则相应降低。
2.考查的标准不一样。如果实验的目的在提高证券投资分析技术的技巧或者艺术水平上，则实验结果的考查将会是证券投资分析的最终结果，即模拟投资的结果是底是亏、盈利或者亏损的数额是多少作为评判的标准相反，如果实验的目的在于要求学生掌握证券投资分析技术的基本概念、基本理论、基本技能，则实验结果考察的目标则在于学生对各种分析技术的理解和掌握上，模拟投资的结果并不是考查学生实验效果或者学生实验成绩好坏的重要标准。
(二)金融专业和非金融专业的学生通过实验解决的着重点不同
在非金融专业学生的实验过程中，我发现将证券投资实验目的放在提高学生证券投资技巧或者综合应用上，效果并不好。学生在进行证券投资实验以前，大多数同学对证券投资的实际操作知之甚少，对证券投资的基本知识、基本理论和基本技能也往往只停留在书本知识上，所以，直接进人模拟投资分析过程，学生大多不能顺利地进行实验，甚至有同学连基本的交易信息都无法看懂，实验的目的并不能有效地达到。
对于初次接触到证券投资的学生来说，很显然首先需要解决的间题不是证券投资分析的综合应用的艺术问题，而应该是技术问题，即通过证券投资实验熟悉和掌握一些基本的证券投资分析技术。在证券投资实验中，实验的目的主要应该在于帮助学生掌握基本的证券投资分析技术的原理、对基本的证券投资分析技术和方法进行训练，巩固和应用各种证券投资理论知识，提高学生观察分析和解决证券投资分析过程中遇到的各种间题的能力。
(三)分析软件花样众多，学生短时间内无法掌握其中蕴含的各种信息
能熟练运用各种证券分析软件和交易系统，对于对于学生能够进人到正常的交易和分析过程至关重要，但在实验过程中往往会忽视该过程，因为在证券投资课程学习中一般不会对基本的操作和交易信息做过多的介绍，所以，如果没有该过程的准备阶段，将会使学生在后面的实验过程中无所适从。
(四)重视证券投资技术分析实验，忽视证券基本面分析实验
在目前的证券投资实验中，技术分析往往被学生所推崇，但实验过程往往也会有问题出现，即对各种技术分析方法知其然而不知其所以然而且各种不同的技术分析方法应用规则繁多，在现实操作中的作用各有所不同，效果也不一样，学生在实验的时候往往无法进行鉴别和运用。
基本分析方法部分的实验工作被忽视的部分的原因在于该部分的分析过程比较复杂，收集历史数据相对比较困难，需要相应的其他统计分析技术才能完成这部分的实验。但这样会产生一系列问题第一，实验不能够促使学生掌握相应的基本分析技术，学生在实验过程中处于无事可做的*面。往往会流于形式地或者被动盯盘，时间长了就会处于无所事事的状态中第二，忽视该部分的实验，无助于学生应用各种理论知识的能力，不利于提高学生分析问题、解决问题的能力，同时也不可能学会运用多种不同的统计分析技术。
另外因为证券投资分析涉及宏观到微观经济的各个方面，因此，证券投资分析实验实际上是对学生对经济学、金融学、投资学、会计学、管理学等多方面知识的一个综合应用和考察，这部分实验的缺失，将使实验的教学效果大打折扣第三，随着我国证券市场的逐步规范以及投资者素质的逐步提高，价值投资的理念正在被市场所广泛接受，而价值投资的理念要求投资者必须进行基本面的分析，即通过基本分析方法来判断大势，寻找有投资价值的行业和个股。如果不对基本面进行分析，仅仅依靠消息或者其他的方式来进行投资，如同打牌时不看牌，风险可想而知。
在金融专业课程的教授中，结合学生的接受能力，与教科书中的理论相呼应，及时进行证券投资实验。我认为其重点应在以下几个方面，即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技术分析技术上。
针对上文提到的问题，在该阶段的实验过程中，我认为应该首先由实验教师对投资分析软件的使用和操作进行讲解，对分析软件交易信息中所涉及的基本概念、基本指标进行讲解，主要包括证券投资分析软件的安装以及使用、主要的交易信息的读取、主要交易程序的掌握等。比如如何进人系统、如何看大势、大势的信息组成部分、个股的交易信息的读取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的时间由学生自主的操作软件和熟悉一些基本交易信息。即要求学生利用实验室的模拟交易软件，在指导老师的辅导下了解证券交易行情显示各项指标，对证券交易产生感性认识。
技术分析实验的主要目的应该是一要讲解要求学生掌握各种主要的分析技术手段的原理，特别是各种分析方法和技术指标的计算原理，只有掌握了各种分析手段的原理后才会明白其变化的原因以及变化的趋势二是要让学生对各种不同的应用规则进行实际验证。该验证过程对于学生掌握技术分析方法极其重要，因为技术分析方法的原理以及应用，在证券投资课程中虽然有老师已经讲解过，但学生根本没办法在短暂的课程学习过程中掌握各种不同的规则，而且各种规则在实际中的应用效果如何都必须由学生自己去验证。为了达到以上的目的，必须设计好各种技术分析手段的实验内容和步骤，不能放任自流，任由学生自己去揣摩和摸索比如在让学生掌握原理的步骤中，采用什么样的方法让学生更加牢固地掌握这些内容，在学生对应用规则进行验证的时候，每个技术分析方法需要验证哪些内容，怎么去验证，都必须有明确的规定。
在实验中进行基本分析的思路应该是，在基本分析技术的实验过程中，学生的主要任务是收集宏观经济、行业以及个股资料，然后对资料进行分析得出结论，即当前的形势如何，未来的经济政策的走势会怎么样，哪些行业值得投资，值得投资的行业里那些个股又具有投资价值。方法上主要运用归纳、演绎等逻辑分析方法，具体手段上主要运用调查研究、统计分析以及财务评价分析技术等。
[1]王嘉，何海涛.对当前证券投资实验的几点思考[J]特区经济，2005.(5)
[2]胡嘉将.经济管理类实验特点分析[J]实脸室研究与探索，2006.(25)
[3]魏山城.任玉珍.韩书俭.改革实脸教学方法促进学生对实脸的兴趣[J].实验室研究与探索，2005.24(3)
传统教学中最普遍的问题是流于知识性的介绍和理论性的概括，而缺乏实践深度。而证券投资学既是理论性很强的学位课，也是实践性很强的专业课。如著名的K线理论、扇形理论、缺口理论、波浪理论等，对实际的证券投资分析具有相当重要的指导意义。对这些证券投资理论的教学，只有在教学中注意理论联系实践，才能收到好的效果。
一方面，由于入世后我国资本市场开放步伐比较快，这两年的证券市场中出现了许多新事物，如国有股减持、建立开放式基金、B股向国内投资者开放和合格的境外机构投资者（QFII）制度等，而现在高校的证券投资教材体现不出这些新内容，不容易激发学生的学习兴趣；另一方面，虽然国内引进了一批优秀的国外教材，如威廉•夏普的《投资学》、滋维•博迪《投资学》等，国内学者也编著了一些优秀教材，如吴晓求的《证券投资学》、曹凤岐的《证券投资学》等，这些教材作为MBA或本科金融专业的教材很好，但作为本科其他专业的教材就不太合适。同时，在教学内容的安排上，国外优秀教材对投资基本分析的论述较少，对技术分析只字不提，对现资管理理论和方法则作为主要内容详加阐述；而反观我们的现状，主要讲授证券投资工具、证券市场运作、证券投资基本分析和证券投资技术分析四大部分，而作为证券投资学课程的主要教学内容———证券组合管理（主要介绍证券组合含义及其基本类型、证券投资风险基本内容、证券组合管理的基本步骤、现代组合理论的形成与发展、马柯威茨的资产组合理论）、风险资产的定价与证券组合管理的应用（主要介绍资本资产定价模型、套利定价理论、有效资本市场理论、期权定价理论）、投资组合管理业绩评价模型（主要介绍单因素评价模型和多因素模型）等，与国际资本市场紧密联系的理论和应用部分并未在教学内容中得以充分体现。
证券投资学是实践性极强的学科，应该设置一定数量的教学实践课，让学生能从投资者角度进入证券市场，感受证券市场的涨跌变化，培养学生的市场敏感性，磨炼心态，从而激发学生学习的积极性。
现代教学论中的启发式教学思想，是在现代心理学和教育学发展的基础上逐步完善起来的。其特点是：强调学生是学习的主体，教师要调动学生的学习积极性，实现教师主导作用与学生积极性相结合；强调学生智力的充分发展，实现系统知识的学习与智力的充分发展相结合；强调激发学生内在的学习动力，实现内在动力与学习的责任感相结合；强调理论与实践联系，实现书本知识与直接经验相结合。
在进行投资分析理论的教学中，可以采取编写电子教案的模式。对于技术分析中的K线理论、缺口理论、形态分析、成交量分析、移动平均线分析等技术指标分析，若仅凭书本讲述，则学生难以理解，而通过多媒体创作工具，则可以将以上理论，结合市场形态中的实际材料，用立体的图表编写出重点突出、形象生动的“电子讲稿”。例如，利用多媒体创作工具Arthorware和盘后数据分析软件，选取具有代表性的案例编制出实例图形，用MicrosoftPowerpoint编制出理论结合图形的幻灯教案，就可以做到图文并茂，形象生动地向学生们传递全息教学信息，增强学生的直观感受和对理论知识的理解。
如前所述，证券投资本身实践性强，其知识、理论更新都比较快，如果全部按照教材照本宣科，则容易与时代的发展脱节，也不容易激发学生学习的兴趣。在实际教学中应注意结合国外教材体系和证券市场实际情况，为学生教学添加新内容，提高其学习兴趣。如以马柯威茨资产组合理论为金融基础的西方证券投资理论是证券投资学教学内容的重要组成部分。在西方证券投资理论中，集中体现了三大理论：资产组合与定价理论、有效市场理论和资本结构与期权定价理论。这三大理论在西方发达国家得到了广泛应用，已被证实为金融学体系中的核心部分。在国外的教材中投资学就是专门研究该领域的一门学科。因此，在教学过程中，应十分重视对投资学理论的教学，较早地将其引入课堂。为了不增加学生额外的学习负担，应侧重于强调资产组合理论的思想内涵。在讲课过程中要善于抓住机会引导学生。比如，在讲到债券时，讲2001年第一期国债为什么票面利率低于银行同期利率，却出现脱销现象，并鼓励学生到国债购买点去观察投资者如何购买国债；在讲到证券交易程序时，鼓励学生去证券公司观察如何开设股东账户和资金账户，如何委托和成交。同时，十分注意引导学生关注时事，如国储事件和中航油事件等。围绕“启发式教学”展开，实现教师的主导作用与学生的积极性相结合，系统知识的学习与智力的充分发展相结合，内在动力与学习的责任感相结合。
证券市场涨跌起伏，千变万化，最佳教学模式莫过于使学生身临其境，如观察沪、深两市的大盘走势与个股走势分析，进行即时行情观察。在完成理论知识讲授之后，还应组织学生通过网络浏览股市。在看盘时，结合企业背景资料、大盘走势、券商信息、指标分析，预测第二天市场的发展趋势。第二次上课时，再将自己的分析结果与实际变化进行印证。
结合启发式教育模式和前面所提到的具体改进措施，利用现有的资源和设备，可以通过以下两种方式来进一步改善教育教学效果：
第一，目前一些专门用于实验室的证券模拟交易教学系统，如世华财讯、智盛软件等，购买后安装在实验室甚至在校园网上，利用它同样可以模拟交易。这种系统更适合于教学，既可个别学生单独进行，也可整班操作，还便于教师管理。通过模拟操作，使学生将所学的理论知识运用到实际中去，真正做到学以致用，进而激发学生学习的积极性和主动性；通过模拟操作，预测市场的行情变化，检验自己的分析结果与实际存在的差异，不断进行调整，从而提高操作技能；通过模拟操作，全班所有学生积极参加，既增强了个人竞争意识又培养了团队合作精神。需要注意的是，模拟操作毕竟是纸上谈兵，缺乏实际操作所特有的资金、心理等压力，其结果只供参考。
本栏目将从本期开始,坐客证券,与“行业里手”们一起为读者们拨云见日。
大同证券投资研究部经理李晓红告诉记者,在进入了这个行业之后,她才发现工资有点儿微不足道,光靠工资难以快速进入小康,真的应该把有限的钱好好管理一下。你不理财,财不理你。但是,李晓红特别强调到,用来投资的钱一定要是自己的,并且是闲置不用的,就是退一步讲,这个钱不管是投资于什么,就算赔了也不会影响正常生活,否则会影响心态。心态一有变化,影响的将是身心健康、家庭氛围和工作表现。
大同证券市场营销部的武志勇说,大家要明白一个道理,钱是一直在贬值的,比如说现在的100块钱早已经不能等同于十几年前的100块钱了。为了保值和增值,就必须要投资理财。说到证券投资,武志勇说:“证券投资,看的是中国的长期发展。中国在随后的十年、二十年的发展没有任何问题,可以放心的投资中国的证券市场。中国经济在那么大的危机中都很快挺过来了,完全可以放心。”
证券包括股票、债券和基金(全称是投资基金)。股票、债券和基金的区别可以概括为:股票是所有权的凭证;债券是债权债务的凭证;基金是收益的凭证。股票是当下最流行的;基金是所需资金最少的;而债券是风险最小的。
对于证券公司与基金公司的区别,武志勇给出了通俗易懂的解释:“基金公司在法律上有法人地位,它把小股资金募集在一起,然后一切交易都由它来负责,最终的收益扣除公司的运作成本就是客户的收益,但是在此期间客户的钱的支配权在它手中。而证券公司是从事证券业务的,在上海证券交易所和深圳证券交易所是有席位的。而席位是一种交易资格,但是个人没办法取得这种资格。无论是个人还是基金公司,想投资证券都必须要找一家证券公司,相当于来租用证券公司的席位,实际的交易都是客户自己在进行,只需要给证券公司一笔手续费。”李晓红说,简单的说,证券公司是一种中介公司,提供的是一个交易平台;基金公司提供的是一种投资渠道。
《都市生活》:证券投资与其他的形式的投资相比,它的风险和收益是怎么样的?
李晓红(以下简称李):说到投资风险吧,每个打算进行投资理财的人都要明白,没有任何投资是没有风险的。
武志勇(以下简称武):证券投资风险的大与小,要看国家的政策,大背景决定了它的风险度。收益是不稳定的,一般以30至40年为一个周期。我可以给你看一组美国的投资收益对比:假如说在1925年,用1000美元来投资,那么到了1993年,经过了68年的时间,投资国债的,资金变成了2万;投资房地产的,资金变成了61万;投资股票的,资金变成了67万;投资共同基金的(相当于我国的证券投资基金),资金变成了185万;存在银行的,收益最差,只有7600美元。
《都市生活》:证券投资在投资额度上有没有什么限制?比如说最少要投资多少钱才行?
李:这个是有最低额度的。100份是一个单位,最少要投资1000元钱才行。
武:另外,有种定投的,投资门槛很低,尤其适合于那种工薪阶层的三口之家。
李:对,定投的每个月两三百块钱就可以了。
《都市生活》:定投是怎样的一种投资方式?
李:定投就是每个月从客户的银行卡上自动划帐,它不管当时的形势是怎么样的,到了固定的时间它就自动划帐了,扣除固定的金额。类似于银行的零存整取方式。
《都市生活》:想进行证券投资的人,先要掌握哪些知识?
武:而对于投资理财,形式是多种多样的,但是,有些东西太专业,比如说古玩等的收藏,就不是人人都具备这样的专业眼光;而有些东西又投资太大,比如说房地产,就不是谁都具备那样的资金实力的。比较而言,还是证券投资更适合于老百姓。财富就在身边,只是看你能否发掘。比如说,2009年海南的房地产投资热,很赚钱。如果说你没有那么多钱投资房地产,那你可以去投资房地产股票啊,肯定也赚啊!
李:先要看准大方向,一定要对国家的政策做到心中有数。
武:对,清楚了大方向之后,就是要做好心态的调整,其实心态很重要,要拿出当年《论持久战》的精神。最好是能静下心来看看书,学好理论知识,再和实践相结合,形成自己的投资理念和风格。对于那些看不下书的人,可以请人打理;能静下心来钻研的,可以自己做。最后要做的就是选准基金经理。
《都市生活》:客户如何选择基金经理?能慧眼识英雄吗?
武:这不太可能。像小基民与基金经理连面对面的坐下来的机会都根本就不会有,不可能那么透彻的了解,但是,也不是没有办法了解。我们可以看他的从业经历、过去业绩、学业背景等,像那些大牌的基金经理经常会在媒体上露面,注意他们的谈话内容,这都是了解他们的办法。有一个选基金经理的保险的办法,就是假如说你的手里有一万元钱想用来投资,那你就先拿出一千来,让这个基金经理来打理,经过两三个月的考察,你就能知道他到底行不行,考察好了再大额的投资,这样会保险一点。还有,就是现在的基金经理跳槽特别频繁,客户要定期看看你的基金经理有没有变动。
《都市生活》:比如说购买基金,它的流程是怎样的?买了之后怎么打理?
李:想要投资基金,只需要拿上二代身份证,带上银行卡或存折,到证券公司来开个基金的资金帐户,当下就能买。
武:对。买了基金之后,没有必要每天都看,基金经理就是帮客户做这些事儿的,而且他是专业的。这就好比说你开个饭店,雇了经理给你管理,那你就用不着那么操心了。
李:对,证券投资是一种中长期投资,即使涨了,每天涨的也就一两分钱,不需要天天看它。你要是禁不住它一两天的涨或跌,频繁买或卖,还要掏手续费。
《都市生活》:目前市场上,有些证券公司宣称对客户实行“一对一”的服务模式,在操作中真的是这样吗?
武:只能说那是证券市场的终极目标,目前还没有达到这样的服务水平。这样的服务,是需要大量的人才储备的。
李:投资基金只需要抓住主线就可以了,它的投资时间长,风险低,回报率是可观的。
武:人性的弱点就是贪婪,但是,很难改改变。心态一定要好,最起码它的收益率要比放在银行好多了啊。
《都市生活》:对于上交所和深交所的公报,投资者或者说想要投资的人需要关注一下吗?
武:需要关注的。因为证券交易所是为投资者把第一道关的,它起到了监控的作用。公报里会注明哪些是业绩好的,哪些是业绩差的。
李:其实,证券投资是一种操心度非常低、门槛也很低的投资方式,并且这也投资的大趋势。
《都市生活》:对于那些在网上设立的“基金吧”之类的,有必要看他们的言论吗?
武:没有必要看。要看就看有名气的,有威望的,那些带有**背景的人的话在一定程度上是可以信一些的,因为他们说的话是要负责任的。做投资不能道听途说,不能人云亦云。
武志勇提醒读者,以下这几类人最好别参与到证券投资中来:
第一类,承受能力差的老年人。我身边有位50多岁的铜厂的下岗职工,自己只有两三万快钱,从他妹妹那借了20万投资股票,结果赶上熊市,赔的只剩下五六万了,他妹妹要买房子,找他一要钱,结果他承受不住,成了精神病患者了。
第二类,不关心国家大政策的年轻人。投资市场是与国家的政策息息相关的,比如说2009年国家有汽车、家电的“三下乡”政策,那汽车股和家电股就赚钱啊,而有些年轻人不关心时事,他自然就没有这样的意识。
第三类,对投资这块儿没有任何了解的人。不能道听途说,要自己用心去了解甚至钻研相关知识。具体投资多少支股和哪支股,也是因人而异的。
关键词：融资融券；客户授信；证券公司
融资融券业务的风险对客户授信提出了较高的要求，融资融券作为一种信用交易，其中第一位就是客户授信。在对融资融券客户授信的研究基础上使得证券公司在控制融资融券交易风险上具有可能性，并对我国进一步开展融资融券业务具有重要意义。
1.概述
1.1融资融券
融资融券，是指客户从证券公司借钱购买证券或借进证券卖出的一种交易行为，是海外证券市场普遍实施的一项成熟交易制度。证券融资融券包括金融机构对证券经纪商的融资融券和证券经纪商对投资者的融资融券，本文的融资融券是指证券公司对客户的融资融券，又称信用交易。
融资融券具体来讲，当客户对某支股票看涨，却缺少资金时，他可以向证券公司借入资金购买这支股票，持有一段时间后再卖出这支股票获得收益，就是融资。当客户对某支股票看跌，却没有股票去卖时，他可以向证券公司借入这种股票卖出，等股票处于低位时买入该支股票还给证券公司获取收益，这是融券。
1.2证券公司客户授信
客户授信首先来源于银行的信贷管理，授信是商业银行对目标客户做出的贷款承诺。证券公司的客户授信是在证监会允许其开展融资融券业务后出现的。证券公司对授信额度的定义是指证券公司根据客户的资信状况、担保物价值、履约情况、市场变化、证券公司财务安排等因素综合确定的投资者可融资融券额的最高限额。
在分析时发现证券公司开展融资融券业务要面临如下几个风险①：一是业务规模过度扩张风险。二是强制平仓引起的法律纠纷风险。三是资金流动性风险。四是客户信用风险。五是信用扩展引发的金融风险。
即使在制度相对完善的证券市场，开展融资融券业务也要承担较高的风险，避免风险的首要内容就是提高投资者投资经验和风险调控的能力，以及高要求证券公司的风险控制能力。
站在监管者的角度来看，防范证券公司风险要先做到：一是完善信用账户的征信评估。此时证券公司必须了解客户的基本情况，对于申请开立信用账户的客户证券公司必须对客户进行严格的征信评估和检查；二是制度精确的授信额度管理制度。对于信用交易而言，客户能够融资的金额或融券的数量根据客户的保证金余额计算；三是规定客户融券卖出和融资买入的证券，不得超出有关规定的融资融券证券范围。从以上分析可以知道客户授信尤其必要性和可行性。
在经济生活中对任何企业客户都是最宝贵的资源，那么如何开发利用这些资源，就是每个企业需要考虑的事情。而证券公司了解客户可从以下方面开始：一是了解客户的基本信息，如性别、年龄、资产规模等。二是对客户的投资习惯进行了解。三是对客户的风险承受能力进行了解。四是对客户进行纵向比较。五是对客户进行横向比较。
营销学告诉我们，不论是对客户开展个性化服务，还是将有限的资源在不同用户间进行有效率的分配，第一步都需要了解客户，细分市场，然后才能对不同的客户分配不同的资源、采取不同的营销措施，从而制定不同的授信额度和费率等。由于各证券公司的客户基础、所处竞争环境不同，对不同维度的客户分类标准必然也不同。一般说来，有以下几种分类方法：第一，按客户价值含量分类；第二，按核心客户分类；第三，按客户交易能力分类；第四，按投资周期偏好分类；第五，按客户持仓品种偏好分类。既然有这么多种方法可以将客户分类，那么就应当考虑和融资融券业务最有关联的分类方法，即按业务风险对客户分类。
分类客户依据的是证券公司记录的客户以往交易记录，考虑到分类指标与融资融券业务的关联程度，现有的客户记录和证券公司现有的技术水平，对客户分类可从客户的交易风格入手。从融资融券业务的特点来讲，理想客户具有如下特点：（1）资产规模适中；（2）投资交易活跃；（3）投资经验丰富；（4）交易额度和频率适中；（5）具有良好持仓风格；（6）操作规范，没有违规记录。
上面已经说明了证券公司如何对客户进行分类，分类后就要给客户打分，就是进行客户评级。
客户打分，第一步是单个指标打分，第二步是将各个指标加权得总分。对此，需要考虑三个问题：首先，确定统计得到的数值对应什么分数。其次，要考虑要不要归档化的问题。所最后，要考虑怎样给各个指标赋权重。
经过客户分类和客户评级后，需要授信的客户就有了具体的分值，比如90分。那么赋予90分的客户融资融券额度为多少？这是客户授信策略的最重要的一步―客户授信。
从《证券公司融资融券业务试点管理办法》第三章第十三条规定可以看出，证券公司与客户签订的融资融券合同中一定要包含授信额度、保证金比例、费率和利率。在研究如何确定授信额度时，显然需要考虑哪些因素对融资融券合同有重要影响。
需要强调的是，融资融券业务采取的是“先试点、后推开”的办法，初期只有少数优质证券公司被批准可以开展试点。所以，证券公司融资融券的资源在不同的营业部、不同的客户之间分配要有策略。显然，在开始时这种预期不会很准确，可能会有资源闲置或资源分配不足得问题。但是随着业务的运行，历史的资料会使预期越来越准确，资源的准备会与客户的需求基本匹配。
以上分析的客户授信策略，从理论上解决了证券公司开展融资融券业务面对的一个亟待解决的问题，以客观数据为依据能更好地规避、控制和补偿风险，为证券公司客户授信提供了很有益的帮助。当然，该客户授信策略还存在改进的地方：
（2）在客户评分后，如何给客户一个确定额度这是另一个需要进一步研究的地方。（作者单位：重庆师范大学涉外商贸学院）
参考文献：
[1]证券公司融资融券业务试点管理办法[Z].中国证监会，2006.
[2]保罗.萨谬尔森，威廉.诺得豪森比.宏观经济学[M].人民邮电出版社，2012.
[3]刘中文，李军.融资融券业务风险与控制研究[J].经济纵横.2007，3：124-126
关键词：最优组合；收益与风险；融资融券；平均绝对偏差；上证50指数成份股
一、引言
随着我国改革开放的纵深推进，国民经济取得了举世瞩目的成就，国民实现了从贫困到温饱，再从温饱到小康生活的两次历史性跨越，人民的物质财富得到了极大地提升。与此同时，随着我国金融市场开放性政策的广泛实施，证券市场制度不断完善，出现了融资融券、指数期货、商品期权以及做空等机制，投资方式和品种不断丰富，证券投资规模持续快速的增长，证券投资活动频繁。但近年来，我国GDP增长速度降低到了7%以下并呈缓慢下行趋势，国民经济发展进入新常态。近三年来，商业银行存款准备金率连续下调几次，银行存贷款利率均不断降低，目前的存款利率只有2%左右，而CPI指数同比增长率也在2%左右，这对于拥有大量财富的国民来说，对于财富保值增值的要求越来越迫切，而证券
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