a股cx0企业有哪些？
*明康德、康龙化成、泰格医*、昭衍新*
我要去塘沽开发区第四大街的交管所，坐820是应该在交警四大队下吗？
*明康德站下车，沿着第四大街向东走大概100米就到了。
北京康龙化成有要继命死限公司怎么样?我是学化学的，本科生，不知道这个公司怎么样责民采如女让？能给我说说嘛
你好，很高兴你对康龙有兴趣。康龙主要业务就是化学的有机合成，简单的说就是天天在实验室做实验。公司的规模在中国北方是最大的，全国来说第二第三吧，比不上*明康德。在北京和西安有公司。对本科生来说，刚来的底薪是2800，奖金是看自己的工作业绩，上五险一金，不管食宿，当然，刚来公司会管一个月住宿的。一周五天工作，加班的话不是强制的，是按照自己意愿的，不过加班就没有加班费的。定期还会有一些部门组织的活动，出游什么的。公司今年刚搬进了新园区，规模在进一步扩大，听说准备上市呢，不知道考不靠谱。我也是本科生来的康龙，如果你对有机感兴趣的话，这里是一个不错的起步，可以积累最基本的工作经验吧。不过这个工作有些人可能做不习惯的，所以你可以来实习一段。祝你好运。
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泡沫？国内CXO巨头营收仅为昆泰的1/4，市值却位列全球第一，凭什么？|*明康德|泰格医*|CXO|毛利率|昆泰|市值|营收|*物|-健康界
2020年中国CRO（医*研发外包）一路高歌，那2021年行业会形成怎样的格*？从目前全球的趋势上看，2021年将是CRO领域整合的大年，尤其是国际上TopCRO公司大型并购不断。
2021年以来，全球CRO（医*研发外包）行业处于格*重塑阶段：2月24日Icon与PRA宣布合并，跃居全球行业第2。4月15日，赛默飞世尔以174亿美元，溢价24%收购PharmaceuticalProductDevelopment（PPD）。
2021年中国CRO领域格*相对稳定，*明康德市值为全球第一。根据下图，对于全球CROTop5可以看到，中国CRO企业的营收增速相对较快，四家的增速均超全球Top5增速。值得一提的是，*明康德的营收虽然没有进入全球CROTop5，但其市值已超越全球营收第一名IQVIA。
*明康德营收只有昆泰的四分之一，凭什么能成为全球市值第一？今天就在国内CRO市值的Top4的数据分析中来找到答案。
中国CRO领域格*相对稳定。*明康德依然是国内第一，2020年营收是第二名的康龙化成的3.2倍，2021Q1的营收是康龙化成的3.3倍。
但从增速角度分析，康龙化成在1000亿规模以上CRO里增速最快（+37%），超过*明康德（+28%）和泰格医*（+14%），在2021Q1依然保持增速最快。
泰格医*稳居临床CRO领域龙头。2020年受疫情影响最大，所以其增速也是最慢。值得一提的是，临床CRO在CRO价值产业链占比70%。
昭衍新*是国内最大的*物安全评价机构，其渗透率为行业最高。昭衍新*以势不可挡的（+68%）年度增长成为2020年CRO领域的黑马。
*明康德：行业No.1，营收、净利润均为行业最高
*明康德的核心业务为CRO和CDMO业务，它们各项业务均实现快速增长，除了美国区实验室服务（美国受疫情影响较大）。
1、*明康德不断拓展其中国区实验室服务产能
2020年中国区实验室服务营收85.46亿元，占总营收52%，主要由小分子*物发现（+35%）、*物安全性评价服务（+74%）所驱动。
2020年9月，*明康德成功收购了明捷医*60%股份，拓展质量控制与分析实验能力。其中，*明康德的小分子*物发现业务在全球处于龙头地位，国内市场份额高达54%。
CDMO业务2020年营收52.82亿元，占比32%，同比+40.78%，主要是受多项新技术能力、产能上的发展所推动。
截至2020年12月31日，共有新*分子项目超130个，其中III期项目45个，随着项目不断推进，将会为企业提供源源不断现金流。
3、美国区实验室服务受疫情影响，是唯一下滑的业务
美国区实验室2020年营收15.17亿元，同比-3%，受美国疫情带来的不利影响，是*明康德唯一下滑业务。2021年随着美国疫情恢复，细胞和基因治疗CTDMO服务将强劲恢复。
康龙化成：在小分子领域C(D)MO企业中，增速最快
2020年，康龙化成以36.64%的增速实现51.34亿元总营收，在中国CRO企业中排名第二，仅次于*明康德。
康龙化成实验室服务营收和毛利率保持稳定增长。康龙化成2020年营收32.63亿元，同比+37%，毛利率42.74%，同比提升2.48%。
得益于2020年11月完成收购美国实验室服务公司AbsorptionSystems，生物科学服务在实验室服务中的占比提升至41.33%。
康龙化成C(D)MO收入增速是最快，产能是业务开展的关键：2020年营收12.22亿元，同比+36%。毛利率32.73%，提升4.96个百分点。根据以下数据对比，康龙化成在小分子领域C(D)MO企业中，康龙化成的收入增速最快的。
泰格医*：临床CRO领域No.1，在手订单持续快速增长
泰格医*的临床CRO业务稳坐国内龙头，且临床CRO占产业链70%。业绩也长期保持快速增长，净利润继续高水平提升。
2020年，泰格医*营收31.92亿元，同比+14%。归属上市公司股东的净利润17.50亿元，同比+108%。
1、主要看点临床试验技术服务：营收15.19亿元，占比+48%。同比+13%，主要由临床研究、医学注册、医学翻译、*物警戒等业务持续增长所致。毛利率50.13%，同比+6.33%。主要受益于过手费下降、医学注册及*物警戒等业务受新冠疫情影响较小，价格上调等。
2、泰格医*在手订单持续快速增长，长期稳健增长可期：2020年新增订单增长30.86%、累计待执行订单增长44.88%。公司历年新增订单从2016年的19.27亿元增长至2020年的55.36亿元，年复合增长达30.19%。
昭衍新*：国内*物评价CRO龙头，短期合同订单充裕
昭衍新*是国内*物评价CRO龙头，全球市占率第三，是国内少数可为全球客户提供安评研究服务公司。2020年公司总营收10.76亿元，增速最高，同比大幅增长+68%。毛利率51.18%，相较于2019年的51.42%略有下滑，主要是由于为支持非临床研究服务而采购的非人灵长类实验模型的成本上涨及收购Biomere。
1、横向比较各个服务模块，*物安全性评价外包渗透率最高：由于安全性评价涉及大量动物实验，需要建设大量高标准的实验动物设施，因此包括大中小型*企在内的制*公司更倾向于将此部分业务外包。
2、充足在手订单驱动业务持续快速增长，短期合同订单充裕：截止2020年底，公司未完成订单总额约17亿元，短期合同订单十分充裕。
答案显而易见，无非是“成长”二字。对于全球CROTop5可以看到，中国CRO企业的营收增速相对较快，四家的增速均超全球Top5增速。
来源：富途牛牛、瞪羚社
免责声明：
上海*明康德和武汉小型国企,怎么选
前者是医*行业的富士康，血汗工厂，新员工入职2年内离职驴超过80%，你会选哪个？
本科应届毕业生，女生，同时接到了*明康德合成部和康龙化成分析部的offer，不知道去哪一个，求大神
可以用多种方式决定，比如抛硬币，或者点兵兵，当然最好还是抓阄！
CRO四大天王pk系列之一：康龙化成VS.*明康德
是全产业链的*明康德更牛，还是聚焦其中细分领域的另外三家更牛呢？从可比性的角度，我们以各家龙头的细分赛道为准，分别与*明康德作个对比。
回顾2019年，在“集采”影响下，国内仿制*高毛利时代结束，创新*CRO行业受益，龙头量价齐升，而股价也是从历史低位开启了翻倍甚至几倍的行情：（康龙化成由于是次新股涨幅较大，泰格医*和凯莱英的扣非增速是根据业绩预告测算）
2020年初，疫情引发的系统性风险，让好公司股价出现了可能的回调机会，那么问题来了，但这四家CRO龙头，到底谁更胜一筹？
从市值规模来看，*明康德1500多亿的总市值，远胜于492亿的泰格医*，467亿的康龙化成，以及398亿的凯莱英。
毕竟从布*来看，*明康德是个全产业链巨头，而康龙化成的赛道是临床前CRO，泰格医*是临床CRO，凯莱英是CMO/CDMO。
然而，是全产业链的*明康德更牛，还是聚焦其中细分领域的另外三家更牛呢？从可比性的角度，我们以各家龙头的细分赛道为准，分别与*明康德作个对比。
临床前CRO赛道：康龙化成VS.*明康德
1、临床前CRO业务：是两家营收占比最大部分，归属于实验室服务业务
根据各家2019年报，*明康德和康龙化成的临床前CRO业务，主要做*物发现，在营收构成中均属于占比最大的实验室服务这块。
*明康德的*物发现主要来自营收占比最大的中国区实验室服务业务这块，包括小分子*物发现服务，辅以*物分析及测试服务。
而康龙化成在2019年报中称，公司的实验室服务主要包括实验室化学，实验室化学是小分子*物发现研究的核心和发展基石，也是公司业务发展的起点，在实验室服务收入中占比较高。
2、临床前CRO赛道产业链
CRO分临床前和临床两种，其中临床前CRO可理解为研发外包，而临床CRO可以理解为产品测试验证外包。
3、空间增速：占比最小的CRO子行业，3年内国内40亿美元空间，增速近30%是全球3倍
预期全球CRO规模2023年将达到952亿美元，年复合增长率为10.5%，从图表可以看到，CRO细分子领域中临床CRO占比超过60%，其次是*物发现，而康龙化成所在的临床前CRO这块细分市场占比最小，规模是135亿美元。
而中国CRO规模预计2023年进一步达到214亿美元，年复合增长率29.6%是全球增速的3倍，其中临床前CRO这块细分市场的规模是39亿美元。
4、行业竞争：都是临床前CRO行业全球前三，但*明康德规模大好几倍
CRO行业总体格*上，*明康德是全球前十和中国老大，而且国内份额远超其他top5，但第二的康龙化成和第三的泰格医*之间则相差不大。
如果考虑可比性，则具体到临床前CRO这个细分赛道，大哥是查尔斯河实验室，其次是*明康德和康龙化成。
从规模上看，*明康德是比康龙化成大很多，但盈利能力上谁更牛？下面我们直接用业绩数据对比。
5、业绩对比：两家实验室服务业务毛利相当，但康龙化成研发占比较低
不论*明康德还是康龙化成，营收占比最大、毛利最高的都是实验室服务业务，即它们在临床前CRO这个赛道上的传统强项。
（1）康龙化成：实验室服务收入占比60%+，毛利40.26%
营收构成上，公司实验室服务高达60%以上，毛利率40.26%。
虽然公司在临床CRO和CMO两块上也有布*，有打通全产业链的野心，但这两块毕竟营收占比不高，而毛利率仅20%+，更不能和其他几个40%+的龙头同日而语。
（2）*明康德：中国区实验室服务收入占比50%+，毛利42.93%
营收构成上，公司中国区实验室服务高达50%以上，毛利率42.93%。由于美国区实验室这块涉及*物发现业务较少，因此只拿中国区作比较。
既然毛利率相差不算太大，那么再看下研发占比，表面上看，康龙化成的研发占比远低于其他几家龙头，我原本以为康龙化成研发投入太少能力不行，但也有疑点，既然康龙化成研发投入远少于*明康德，为何毛利还能与之不相上下？
我发现我错了。看来财务数据是表象，得进一步了解业务本质，商业模式不可生搬硬套。
当时在wind查数据的时候也确实有过疑问，临床CRO的全球老大查尔斯河，为何在研发支出这块是空白？而且其他几个海外CRO巨头科文斯Covance、昆泰IQVIA在研发支出这一栏也是空白。
开始我以为是海外数据不好找，会不会是万德觉得没必要统计，可是我又查了辉瑞、强生等医*股的研发支出却有数据。
因此，这应该不是数据不好找的问题，那为何研发出身的公司会不统计研发支出？
看到有大神解读道，CRO行业的商业模式比较特别，根据《会计准则》要求，CRO企业主营业务是研发，但如果研发就是收入，那么生产成本又是啥？
除去日常开支，若有客户对于研发成果不满意，要求退款，这个时候CRO企业就会把这一部分费用，计入到研发费用上去。
因此，对于技术好的CRO公司来说，完成研发后，直接就确定收入了，完全不用考虑客户退款的情况，但如果技术不太好的公司，客户频繁要求退款，那这一部分就只能计入研发费用项目了。
所以，CRO企业的研发费用越低，说明它的竞争力越强，客户对它的能力越满意，所以海外巨头诸如查尔斯河、科文斯Covance、昆泰IQVIA的研发费用长年都是0。
结论：康龙化成和*明康德都是临床前CRO这块细分领域深耕起步，而且也分别位列全球前三。
从规模、盈利能力来看，*明康德这个全产业链较成熟的龙头更胜一筹；
而从研发支出来看，康龙化成做得更优秀，有全产业链布*野心的康龙也算小而美，虽然在CDMO等业务上还不够成熟。
我想进*明康德公司，可目前只能签有机合成部门的，能不能换到基因部门？
你可以让别人帮忙推荐，但必须做好面试准备，*明康德合成的面试是比较严格的，合成工作也是真刀实枪，做好吃苦准备。
*明康德的低谷期 - 知乎
*明康德这份财报有可能提前剧透过了，或者机构提前预测到了营收增速放缓，否则股价不会跌得这么顺畅。
财报中给出的2023年的增速指引是5%-7%，其实远低于机构原先预期的15.49%，但无休止的下跌已提前反馈了这样悲观的预期。
对于成长型公司来说，增速下滑是绝对不能容忍的，之前恒瑞因为核心单品降价导致市值跌去了70%。
CXO和创新*不同，CXO不需要承担太多的研发风险，当然也不会被集采，所以CXO在卖方的眼里一直是旱涝保收的卖水人角色，以至于在上一波消费抱团瓦解后，CXO依然持续了走了半年的趋势行情。
一家净利润过80亿的*企能给出多少估值？如果是创新*，那应该能给出50倍以上，但*明康德的估值只有不到30倍，问题出在哪呢？CXO不是创新*。
CXO就是医*外包，是依附于创新*企研发生产的外包产业链，服务的都是全球顶级的原研*企以及Biotech。
产业链整体分为医*研发服务CRO、医*生产服务CMO以及兼顾创新与生产的CDMO和医*商业化销售的CSO。
图片来源：*明康德招股书
因为医*研发，本身就是一项高技术、高风险、高投入且时间周期较长的复杂系统工程，行业内常说"10年10亿美元"，也就是研发一款*需要10年跟10亿美元的投入。
而CRO行业贯穿了新*发现、研发和开发的全过程，所以早在20世纪90年代，欧美的CRO产业就已经非常成熟了，比如IQVIA（昆泰）成立于1982年、Covance（科文斯）成立于1997年，以及成立于1982年的Parexel（精鼎），但后面这两家已经被并购掉了。
昆泰现在美股的市值也就357亿美元，2022年净利润是10.91亿美元，低于*明康德的12.81亿美元（88.14亿）。
*明康德的崛起，其实也是中国医*制造业产业升级，这背后的核心竞争力是"工程师红利"。
CXO自身虽说不需要太多的研发投入，但实验室车间也需要大量的生物化学专业人才，也基本都是本硕博。
*明康德技术人员结构中本科生超过2万，硕士生超过1万，博士生是1272人，而国内去年高校毕业生就超过1000万，大量的生化医学类专业人才待就业，所以不缺人才。
整个CXO行业的年薪普遍较低，凯莱英的人均年薪还不到19万，*明康德去年是23.39万，这是平均数，其实大量的岗位薪水都在1万元以内，比如*明2月份招聘的有机合成研究员岗位，薪水是7K-14K。
CXO本质上就是帮大*企解决降本增效的问题，所以核心是成本，这也是CXO可持续发展的关键，这样的人才红利印度也具备，但是印度的问题出在，大量的原料*需依赖中国进口，所以我们不只是人才优势，还有原材料优势。
2022年*明康德收入393.55亿元，其中来自美国客户的收入是258.84亿，来自中国客户的收入是75.26亿，还有欧洲客户的44.32亿以及其他地区的15.12亿。美国客户的收入增速是113%，可见过去一年公司的高增长主要是靠美国客户。
而美国这几年一直在强调制造业回流，也包括了对医*制造业的限制，所以每一次稍有政策变动，*明康德股价都会剧烈波动。
美国**一直在对半导体科技类的技术进行出口限制，但是制造业回流美国几乎很难，毕竟市场经济，企业更多的会考虑人工、成本以及效率问题，这些是美国不具备的。比如马斯克收购推特后，第一件事干的就是裁员，然后996。
对于*企来说，干Me-too不再赚钱，而且没估值，干First-in-class又太难，没有资本强力的支持根本烧不动，比如百济已经烧了这么多年，几百亿的研发资金已经花出去了，还不知道什么时候能赚钱，所以不如融资建厂干CDMO。
一般来说做前端CRO的，如果要进入CMO和CDMO领域是具备绝对竞争优势的，因为本身手握前端的订单，再建厂干生产也能更好的指导*物后期的工艺研发以及生产工作，国内很多厂家已经在干了。
比如康龙化成过去两年相继收购了美国的AbsorptionSystems和英国的AllerganBiologics，快速加强公司对CGT产品为主的CDMO服务，在国内大分子*物和CGT开发的CDMO能力方面，公司杭州第二院区一期项目预计面积7万平米，已经完成土建开始内部安装，预计2023年上半年开始承接GMP生产项目。
再比如干CDMO的凯莱英，2020年定增23亿托扩产CDMO生产基地以及生物大分子创新*剂制剂研发生产平台建设。
再来看员工人数，凯莱英2021年员工人数增加了30%至7126人，康龙化成单技术人员就扩增了3460人，包括整个行业固定资产都在增长。所以不只是地缘政策风险，最关键的是内卷。
*明康德财报基本已经预期了年内CXO产业的增速将下滑至低增长，这个预期在去年已经开始兑现，所以年内业绩上会出低点。其实CXO产业之前的下跌，就是因为担忧疫情相关的订单下滑，包括辉瑞近两年的下跌也是因为对增速预期下滑的担忧。
公募持仓方面，到去年四季度*明康德的持仓依然在前十，市值超过400亿，这也是公司股价一直疲软的原因之一。
公募这两年新增的资金基本也都集中在各大头部公司，而当前基金市场热度不高，长期增量资金有限，没有宏观上的强复苏，没有源源不断的增量资金，权重只能疲软。
但A股市场向来是，一个板块牛不过三年，也熊不过三年，所以博弈的角度来看医*今年大概率是低点。
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