对中石油而言，利好消息很多，而且盈利能力强，为什么股价反而下跌呢？
还是不值
石油一直在涨价,为什么中国石油的股价在下跌?跌到什么位置才算合理?
市盈率太高，跌到10元，不过现在跌不到。
曾经全球第一的中石油，上市13年跌掉5个半茅台，……
应对低油价，国际石油公司纷纷宣布……
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一、判断题（每题1分，共14分，用J或X表示）
1.观察限售股解禁后是否被公司大股东和高级管理人员大量卖出，可在一定
程度上判断公司内部人士是否看好公司发展前景。
2.提前赎回条款是债券投资人所拥有的一种选择权。
3.分离定理表明，投资者最优投资组合与最优风险资产组合无关。
4.如果所有证券都被公平定价，那么所有证券将提供相等的期望收益率。
6.行为金融理论否定了投资者是有限理性的假设。
7.当债券票面利率低于折现率时，债券价格低于债券面值。
8.利用久期可以准确计算利率微小变动时债券价格的变动。
10.同行业中最相似的上市公司，它们的市盈率水平应该相等。
11.超卖是指，某股票出现过度卖出导致价格下跌的状况。此时投资者应该
12.期货交易有大量投机者。投机者不利于实现期货的避险功能和价格发现
13.投资者购买某股票后，又购买该股票看跌期权。该策略被称为抛补的看
14.期权内在价值是指期权买方立即行权可以获得的收益。
1.“如果你爱他，把他送到股市，因为那儿是天堂；如果你恨他，把他送到
股市，因为那儿是地狱”。这句话最能说明的基本原理是：
A尊重市场、适应市场B投资收益和投资风险形影相随
2.某可转债转股价格为5元，基准股票市价为5.20元，该转债市场价格最
可能是：
3.某投资人购买东风汽车股票后，想在下面四只股票中选择一只进行组合，
4.市场只有股票、债券、黄金和房地产四种风险产品，其市场价值分别为
20万亿美元、30万亿美元、10万亿美元、40万亿美元，1000万元资金所做配
5.贝塔系数测度风险不同于标准差的是：
C其测度系统风险和非系统风险，而标准差只测度非系统风险
D其测度系统风险和非系统风险，而标准差只测度系统风险
6.未来同等数额现金流的价值___现在同等数额的现金流。
7.四种债券的票面利率和期限如下表所示。这些债券的久期由大到小的排序
8.在经济下行、通胀下行的衰退阶段，投资产品投资绩效的排序是：
A债券》现金〉股票〉大宗商品B股票〉债券〉现金〉大宗商品
C大宗商品》股票〉现金/债券D现金〉债券〉大宗商品/股票
10.一个股票看跌期权卖方承受的最大损失是：
C股价减去看跌期权价格D执行价格减去看跌期权价格
1.2010年1月13日深圳市英威腾电气股份有限公司在深圳中小板市场上市,
2016年6月7日，英威腾电器股份有限公司的股价为8.78元。上市以来，英威
腾共有七次利润分配：①2010年4月16H10股派现金6元；②2010年9月16
派现金1元；⑥2015年4月30日10股派现金1.50元，送10.007股；⑦2016
年5月4日，10股派现金0.5元。问：英威腾2016年6月7日8.78元的价格
2.股票A、B和C的预期收益率是6临收益率标准差是10%,收益率之间相
关系数是：A和B是0.9；A和C是0.2；B和C是0.2。问：①当组合中A、B、
C的比例是4：4：2时，该组合预期收益率和风险是多少？②当组合中A、B、C
的比例是3：3：4时，该组合预期收益率和风险是多少？③两种组合效果存在差
3.假设有三个证券组合，其特征值如下表：
A1.811.0
C1.215.0
如果不允许卖空，能否用其中两个组合构建一个与剩下的组合具有相同系统风险
的新组合？如果可行，则新组合的预期收益率是多少？
4.假定投资者有一年投资期限，可在三种有相同违约风险、都是10年期的
债券中选择：一种是零息债券，另二种是息票率分别为8%和10%的债券。问：①
如果三种债券都有8%的到期收益率，则其价格分别是多少？②如果预期下年年
初到期收益率仍然是8%,则那时价格又为多少？③假定下年初到期收益率为7乐
5.假设某公司现在每股支付2元股息，投资该公司股票要求的收益率为15机
问：①如果未来公司股息年增长率为7%,则该公司股票的合理价值是多少？②
如果股息年增长率为8胎则合理价值又是多少？③上述两种情况下三年后股票
6.某股票一年期的看涨期权和看跌期权的执行价格都是100元。如果无风险
收益率为3%,股票市价为103元，看跌期权价格为7.50元，问：①看涨期权的
价格应该是多少？②如果看涨期权的价格是14.5元，是否存在套利机会？应该
1.画出融资牛市助涨循环图，并简要解释。
3.请用“买进”和“卖出”填在下表空中，并解释多头套期保值和空头套期
4.画出无清算所和有清算所的期货交易流程图，并说明清算所的作用。
今年以来，已有34家在美上市中概股收到私有化邀约，希望退市后在中国
香颂资本董事沈萌认为，中概股不太受投资者关注，其估值严重被低估，这
是中国概念股退市回流A股的因素。另外，国内市场资金非常充裕，对好的标的
纽约沃伦资本公司研究主管李君萌将中概股退市潮称为“奇葩现象”：“一些
公司1年前上市，过了1年就想退市。上市和退市费用很浪费，这个管理层没有
资料来源：摘自2015年11月3日《华尔街见闻》。
请以相关理论为基础分析，中概股为何要在美国退市，回归A股。
一、判断题
1.答案：需要根据7次利润分配，由后往前分步计算复权价格。对于⑦2016
年5月4日，10股派现金0.5元，可计算复权价格为：8.78+0.05=8.83元；对
于⑥2015年4月30日10股派现金1.50元，送10.007股，可计算复权价格X
为：
1+1.0007
然后继续往前推算，可以得到对应最开始的复权价格为99.75元。
2.答案要点：①组合预期收益率和风险(标准差)分别是6%和8.44队②组
合预期收益率和风险分别是6%和7.73%。③后面组合风险较低的原因是，C股票
与A和B股票的相关系数很低，提高C的比重就能降低组合的风险。
3.答案：只能用A和B构建一个与组合C相同系统风险的新组合。设投资在
A上的资金比例为X,则在B上的资金比例为1-X,于是：L8X+0.9(1-X)=L2,
可得X=l/3,则投资在B上的资金为2/3,新组合的预期收益率=7%。故可以套利，
4.答案：①三种债券价格分别为463.19元、1000元和1134.20元。②一年
5.答案要点:①为26.75元。②约为30.86元。③分别为26.75(1+7%)3»32.77,
6.答题要点：①根据看跌看涨平价公式得看涨期权价格约为13.41元。②可
以套利：以14.50元的价格卖出1份看涨期权、借入资金10000/(1+3%)。9708.74
元，以7.5元的价格买入1份看跌期权、以103元的价格买入100股股票，现金
L答案：
答案要点：在牛市中股价呈现上升趋势。以股价上涨为起始点，股价上涨使
得抵押品股票价值上升，保证金增加，从而借入更多资金，购买更多股票，致使
股票价格又上升。这种循环将不断持续，直到股价泡沫产生，牛市转为熊市。
答案：（1）最初增加少数股票（2-6）对组合风险的降低具有非常显著的效
果；当组合内的股票增至10〜15只时，组合降低风险的效果就不太明显了；组
合中股票超过15只时，组合风险与市场平均系统风险非常接近。（2）在一个充
分分散化的投资组合中，每一项投资占投资组合的比重很小，任何影响该项投资
本身价值变化的特有因素对整个投资组合价值的影响都很小。（3）任意时点上组
合中每种投资的价值受特定非系统风险影响的结果可能是正面的，也可能是负面
的，这些影响相互抵消后组合的非系统风险大大降低，甚至接近于零。
答案：①目前持有现货需要在将来卖出的投资人，由于担心未来现货价格下
跌，在期货市场上卖出相应数量期货合约，该策略称为空头套期保值；②目前没
有现货且未来需要买入现货的投资人，因担心未来现货价格上涨，在期货市场买
入相应数量期货合约，该策略称为多头套期保值。套期保值将未来买卖现货的行
为，提前在期货上买卖，即未来需要买入现货者提前在期货上买入，未来需要卖
要点：①相对于期货买方（卖方），清算所是期货卖方（买方）；②清算所有
义务付钱给卖方，向买方交割商品；③买卖双方的违约行为导致的损失都由清算
答案：发行股票上市的好处是：（1）公司可以获得无须偿还的资本金；（2）
能为公司各项业务活动带来便利。（3）可以采用股票期权激励计划等措施吸引
人才。弊端是：（1）公司决策复杂，公开信息披露可能会泄漏商业机密；（2）
有可能被敌意收购；（3）股价持续低迷会影响公司形象和资本运作。
从材料上看，中概股回归，主要是在国外价格较低，已经对公司形象和资本
运作产生负面影响。希望在国内上市，获取发行股票上市的三大好处。
一、判断题（每题1分，共14分，用"或x表示）
1.牛市是投资人都赚钱的市场。
2.基金经理根据市场情况改变基金投资风格，这被称为基金经理的道德风险。
3.可转换债券的利率通常比同期限普通债券的利率要高。
4.新股上市首日收盘价格明显高于新股发行价格，被称为新股溢价。
5.风险厌恶程度越低的投资者，其效用无差异曲线的陡峭程度越大。
6.75%的资金投在国库券，其余投在市场组合，所得组合的贝塔值为0.75。
7.证券市场线上的投资组合是效率最高的投资组合。
8.有效市场成立的原因是，投资者都相信有效市场。
9.投资者信息不完全、不对称，模仿他人的行为可以节省信息搜寻成本，这
11.内幕信息都是公司层面的信息，宏观信息和中观信息不会是内幕信息。
12.如果以过去十二个月的每股盈余作为分母，所得到的市盈率被称为动态
13.许多投资人使用技术分析方法很少获利的原因是，技术分析方法是投资
领域中的高科技，需要大量高深数学知识才能够理解和处理。
14.在期货市场，投资者按期货合约价格的一定比率交纳少量资金作为履约
担保，便可参与期货买卖，这些交纳的资金就是期货保证金。
1.《新闻晚报》有一则新闻报道“理财教育急功近利父母教小学生炒股”。
根据该报道，你认为当时的股票市场可能是：
2.公司债券的信誉要—**债券和金融债券，风险较大，因而利率一般比
3.下表三家公司转债回售条款对投资人利益保护程度从大到小排列依次为：
双良转当出现下述情形之一时，持有人有权将其持有的转债按面值的103%回售
债给发行人：
1.公司A股股票收盘价连续30个交易日低于当期转股价格的70%；
歌华转在本可转债最后一个计息年度，如果公司股票在任何连续30个交易日的
债收盘价格低于当期转股价的70%,持有人可按债券面值的103%将债券回售
中行转若本次可转债募集资金运用的实施情况与募集说明书中的承诺相比出现
债变化，并被中国证监会认定为改变募集资金用途的，持有人享有一次以
面值加当期应计利息的价格向本行回售本次发行的可转债的权利。
A双良转债,中行转债＞歌华转债B双良转债,歌华转债〉中行转
C歌华转债〉双良转债＞中行转债D歌华转债〉中行转债〉双良转
A资金分散投资在股票A和股票B±；B卖空A股票，买入更多B
5.某只股票适合在牛市投资，意指该股票的贝塔值______o
6.某投资者在2012年3月26将40万元资金分成四等分买入中国石油、金
融街、中国平安、安洁科技四只股票。投资者买入价格和2012年6月8日股票
6月8日收盘价格（元）6.539.1141.1038.87
2012年6月11日投资者需要约10万元资金周转，问：按照行为金融学有
A随着到期期限的缩短而上升B随着久期的延长而下降
9.戈登模型中股利增长率受多种因素影响，这些因素中不包括o
B企业大量对外融资C新增净投资只来源于股东的留存收益；
D企业每年利润中用于现金股利分配的比率保持不变
10.你卖出以行权价格为50元的某股票看跌期权，期权费为5元，盈亏平衡
点为：
1.假定融资保证金比例是100%，维持担保比例是130%,某股票当前价格为
10元/股。投资人甲、乙和丙账户中各有资金100000元，分别购买该股票10000
股、15000股和20000股。如果不考虑融资成本和股票分派红利，问：①当股票
价格为14元时，三个投资人的盈利率是多少？②当股票价格为7元时，三个投
资人的亏损率是多少？③当股价下跌到多少时，投资人乙和丙收到追加保证金通
2.假设巴菲特8年前改变风格，采取类似于中国上市公司高送转股票的做法,
在美国称为股份拆细，连续8年将1股伯克希尔哈撒韦拆分成4股。请根据下表
最新信息计算：①最新的除权价格是多少？②最新的总股份数量是多少？③除权
增加了公司价值吗？④除权对于伯克希尔哈撒韦公司意味什么？
最新价格（美总市值（亿美每股收益（美市盈率总股本
3.某投资人投资组合包括以下三种F殳票，其成本价和预期年末价格如下表：
4.债券甲和债券乙的基本情况如下表。问：①假设市场利率由8%上升20个
基点，两只债券的价格变动幅度是多少？请用直接计算法和久期近似计算法两种
方法计算，并比较结果。②如果市场利率由8%上升100个基点，再次计算并比
5.已知A、B两只股票要求的收益率均为每年10虬两只股票的初步分析如
下表：
每股收益估计值E（元）2.001.65
每股红利估计值D（元）1.001.00
求：①两只股票的红利期望分配率；②两只股票的红利期望增长率；③两只
6.假设某商品期货的价格为40000元/份，投资人卖出1份合约，初始保证
金率为5%,维持保证金率为初始保证金的75%,投资人账户中预先存有资金2000
元（40000X5%）。此后5天，期货价格变化如下表，请分析逐日盯市制度下实际
保证金和追加保证金情况：
交易日期货价格每日盈亏累计盈亏实际保证金追加保证金
1.在下面多种证券组合可行集中画出有效集，并说明画图方法。
3.期限为1年面值为100元的债券，息票率是5%,年付息两次。未来市场利
率下的价格，并画出利率和债券价格的关系图形。（注意，将9个点用光滑曲线
高盛、摩根士丹利纷纷因金融衍生品诈骗而遭到调查为人们敲响警钟。无独
有偶，中国富豪们购买KODA,不但自己上亿身家赔得干干净净，更欠下银行巨
KODA是汇丰的一款金融衍生品，其提供给投资者低于市价购买股票的权利，
但是到达取消价合约就终止了，而投资者却有不论市价跌至多少都须按行权价加
倍购买股票的义务，投资人的权利和义务并不对等，是一款名为期权却违背期权
举例来说，投资人和银行签订合约，以每股8元的价格购买目前市价为10
元的某股票。当股价超过10.30元后，合约自动终止。而当股价跌破8元后，投
资人必须以每股8元的价格双倍数量购买该股票，即原定每天可以购买100股，
请以期权理论为基础，分析上述合约在不同股价水平时投资人和银行享有的
1.答案要点：①当股价为14元时，投资人甲、乙和丙各自盈利率为:
②当股价为7元时，投资人甲、乙和丙各自亏损率为:
③投资人乙和丙收到追加保证金时的股票价格分别为：
④投资人融资比例越大，在股价上涨时收益越高；在股价下跌时亏损越大，
2.答案：①相对于233750元的价格，一年前拆分成4股的除权价格为：
相对于58437.5元的价格，一年前拆分成4股的除权价格为：
以此类推，可以得到最终233750元经过8次1股拆分成4股后的除权价格
②经过8次1股拆分成4股后，最新总股本为：164x4"=10747904万股。
④除权对于公司和投资人都没有实际价值，或如巴菲特所说，“无聊的文字
3.答案：①计算三种股票在投资组合中的比重:
4.答案：①债券甲和债券乙久期分别为8.57年和7.24年。以债券价格计
算的跌幅约为：L57%和L33%,用久期计算的跌幅约为：1.59%和L34%。②直
接计算的跌幅分别为7.49%和6.42%,用久期计算的跌幅分别为：7.94%和6.70%,
5.答案:①两只股票的红利期望分配率分别为1/2=0.5,1/1.65比0.606；②
③两只股票的内在价值分别为：八。1皿=33.33,—一18.97；④应
该投资股票A,因为其被低估，应该卖空股票B,因为其被高估。
6.答案：
交易日期货价格每日盈亏累计盈亏保证金余额追加保证金
作图解释：①选定某一收益率如庾生）（收益一定），通过该点画出平行于横
坐标的虚线,该虚线穿过可行集，风险最小的投资组合是可行集边界上的£点。
②在可行集图中选定某一风险（风险一定），通过该点画出平行于纵坐标的
虚线，该虚线穿过可行集，收益率最大的投资组合是可行集边界上的尸点。③因
此，多个风险证券组合的有效集在投资组合可行集的上半部分边界上（分界点是
解释：①有效市场下，价格迅速下跌到应该下跌的水平，并维持在这个水平;
②过度反应是指，价格超跌，此后缓慢爬升到应该下跌的水平；③反应不足是指,
价格下幅下跌，然后持续下跌，最后下跌到应有水平。
3.答案：
4.答案:
解释：①买进股票的同时，卖出该股票的看涨期权，以使投资者将来交割股
票的义务正好被手持股票抵消。②这种组合和单独卖出看涨期权相比，股票的多
头头寸使投资者能避免股票价格大幅度上涨所导致的巨大损失。③投资人可出售
抛补的看涨期权赚取期权费，特别是在股价涨得很高拟卖出股票时。
答案要点：①投资人享有的权利是在股价在8-10.29元时，可以8元的价格
购买，相当于一个看涨期权的买方，但是该期权合约的到期期限是不确定的，随
时可能因为股价冲破10.30元而到期。这对投资人极为不利。
②银行在股价在8-10.29元时，必须以每股8元的价格向投资人卖出股票，
相当于一个看涨期权的卖方，但是该期权合约的到期期限是不确定的，随时可能
因为股价冲破10.30元而到期。这对银行极为有利。而且，即使股价较长时间维
持在8-10.29元，银行的亏损也是相对可控的，即每股最大亏损不超过2.29元。
③当股价跌破8元时，投资人必须以每股8远的价格双倍购买股票，相当于
一个看跌期权的卖方，到期期限为合约签订的到期日。这时，投资人的亏损是不
可控的，随着股价下跌，最大亏损可达每股8元。且投资人在合约交易期间，不
④当股价跌破8元时，银行享有以每股8远的价格双倍向投资人卖出股票，
相当于一个看跌期权的买方，到期期限为合约签订的到期日。这对银行极为有利。
综上分析，投资人享有的权利相对有限、很容易到期，承担的义务很大、且
有很长期限，而银行承担的义务相对有限、很容易到期，享有的权利很大、且有
很长期限，故而投资人和银行双方权利和义务是不对等的。
一、判断题（每题1分，共14分，用4或x表示）
1.为了鼓励投资**债券，大多数国家**债券的票面利率高于其他债券。
2.封闭式基金经常处于折价交易状态，而开放式基金经常处于溢价交易状态。
3.预期收益率是投资人未来投资时最可能获得的收益率。
4.美国加息会迫使中国加息，故而中国股票市场下跌。
5.一只国内股票与一只国外股票收益率相关系数可能比两只国内股票相关
6.资本资产定价模型确定的是实际投资的预期收益率。
7.如果市场能够反映预期信息的影响，则说明市场处于强有效市场。
8.与大多数投资者保持一致总是比较安全的，这被称为“证实偏差”。
9.加工信息相对于原始信息更容易被理解，投资人投资时只需要关注加工信
10.每股收益扣除排除了非经营性损益，避免了偶然性因素对公司业绩的影
11.阻力线是指股价下跌到某一价位或价格区域，在其下方遇到强有力的买
盘，足以抵御住卖方形成的压力，从而使股价在此止跌并回升。
12.期货是具有极高投资风险的投资产品，普通投资人不应该介入期货投资。
13.执行价格是期权买方为了获得某种权利而向期权卖方所支付的价格。
14.平值期权指期权买方若立即执行该权利，现金流为零。
1.你是一个低风险厌恶型投资者，你应该买O
A配股B派送红股C公积金转增股本D对外进行重大投资
3.利用历史样本估算投资产品的预期收益率，其最大问题可能是o
C未来不是历史的简单延伸D股市大涨大跌导致收益率不对称
4.如果证券X和证券Y都是充分分散的投资组合，无风险收益率为3%证
券X和证券Y的贝塔系数分别为1和0.25,预期收益率分别为13%和7船据此
可以推断证券X和证券Y：
A都处于均衡状态B存在套利机会C都被低估D都是公平定
5.某公司在3月8日晚间发布年度净利润比上年增长50%的预盈报告，3月9
A3月10日公司股价会上升B公司下一年的利润会减少
C市场预期公司净利润增长幅度更高D市场是无效的
6.某债券面值为100元，其票面利率为9临市场利率为10%,该债券价格可
A由买卖双方在商品交割时确定B由期货交易所确定
C由买卖双方在签订合约时确定D由标的资产提供者独立确定
9.如果棉花期货保证金比率为5%某投资人卖出棉花期货后棉价下跌了2%,
10.一看涨期权合约规定，持有者可以按照20元购买某股票100股，目前该
股票市价为21匹，则该看涨产权的价格最JT能为：
1.假定融券保证金比例为80%,维持担保比例为130%,投资者账户中有保证
金16万。某股票当前价格为100元/股，投资者卖空该股票2000股。如果不考
虑融资成本，股票在此期间也没有分派红利，问：①当股票价格为多少时，该投
资者将收到追加保证金通知？②收到追加保证金通知时，投资人的收益率是多
2.两只基金的特性如表:
计算最小方差组合中各证券所占比例，最小方差组合的预期收益率和标准差。
3.某项目每股股份为875元，预期一年后价格为1000元。该项目收益率标
准差为25虬当前无风险收益率为3%,市场组合预期收益率为13乐收益率的标
准差为20%。问：①该项目是否值得投资？②该股股份由每股875元变为多少时,
4.假设小张买入1张息票为7%,面值为1000元的2年期债券，成交价格为
985元，每年支付利息一次。问：①该债券到期收益率是多少？②如果小张借入
资金的年利率为7.5%,则该投资是否明智？③如果第二年市场利率为10%,小张
5.假设豆油期货每份合约的数量是10吨，最低交易保证金是合约价值的5%,
合约涨跌停板为蜴。投资人投资期货的最初资金是6万元，最初买入豆油期货
合约的价格是7800元/吨，买入后期货价格连续4天涨停，每个涨停带来的盈利
都用于当日以涨停板价格开新仓，第5天和第6天期货价格跌停。请以下表为基
交易期货价每日盈亏（元）累计盈实际保证买入合约累计合约
6.长春高新股票现价95元，3月份执行价格为100元的看跌期权的价格是
15元，投资者购买长春高新股票1000股，同时买进10份看跌期权合约。问：
假设到期时股票价格为80元、90元、100元、110元、120元，则投资组合的损
1.用箭头标出“不入虎穴焉得虎子”，“乐极生悲否极泰来”，“时势造英雄”,
“不要在一棵树上吊死”，分别对应的四大投资法则，并简要说明。
2.用很高、高、低、较低等词（一个词只能用一次）填入下表中的空格。
3.假设无风险利率为3乐市场平均收益率为13%,下面四只证券分别在图上
121.0024.001.00
354.0060.001.00
1.20
1.20
4.以投资人预期市场利率将要下跌，拟购买债券为投资线索，画出债券六大
1.公司基本情况。海越股份是一家以成品油销售为主的小型批发业企业。
2010年营业收入为14.75亿元，税后利润为5976万元;2011年营业收入为18.50
亿元，税后利润为879万元；2012年营业收入为19.20亿元，税后利润为539
2.发展契机。海越股份控股子公司宁波海越的石油天然气深加工项目总投资
达到150亿元，一期项目于2011年11月开工建设，在2014年3月底两套装置
3.大股东重金投入和良好预期。海越股份实际控制人吕小奎等5
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中石油为什么会狂跌？
香港上的中石油比A股便宜多了，国内的沽值太高，现在是向国际估值靠近，怎么可能不跌？
中国联通股价一路下跌，会不会成为下一个中石油？
不会，中国联通的股价变动远不如中国石油那么剧烈；中国石油最高价48元，现在股价8.44元，不到最高价的20%；中国联通最高价13元，现在6.19元，相当于最高价的48%，如果跌到最高价的20%的话，股价将会跌到2.6元，该股净资产3.62元每股，从现在的情况来看，跌像中石油那样可能性不大。股价的涨跌除了简单的价格外，还可以关注一下股票潜在的消息，比如中国联通和中国电信的合并，还有一定炒作的空间。
为什么石油价格上涨,还有国家巨资补贴,中石油股价却下跌?
股票上涨与否反应的是投资者对该公司发展的预期。所谓预期就是未来的发展情况。小股票市盈率很高，股票还是会上涨，主要是投资者觉得小公司发展的比较快，打个比方，中小板的公司业务发展扩大一倍和中石油业务扩大一倍的难度相差很大，所以对小公司发展有憧憬。而中石油的发展趋势是明朗的，水至清则无鱼。没有成长，没有概念，没有题材的大股票很难走出来。
中国石油股价与原油价格没有关系_中国石油(601857)股吧_东方财富网股吧
这一波油价从2020年的4月22日开始上涨，直到整整一年后的今年4月28日中国石油股价才开始上涨。从2020年4月22日的最低点至今年4月28日收盘，布伦特原油价格从15.98元涨至67.02元，大涨3.19倍，上涨指数上涨23.1%，而中国石油的股价却从历史最低4.43元跌至4.17元，下跌6.0%。也就是说在上证指数上涨23.1%，原油价格大涨3.19倍的情况下，中国石油股价仍然下跌了6%，而且是在历史最低点时下跌的，更而且这个最低点不足最高点48元的10%。这充分说明中国石油股价与原油价格没有关系。人们还用油价上涨来确定中国石油股价，这不是天方夜谭吗？
中石油股价大跌?
不要企图去发现市场的错误，48元有48元的理由，十元有十元的理由。时过境迁。至于未来会怎样，你我都说不好，蹦极下来靠绳子的弹性是无法再弹回原来的高度的。具体还要看企业盈利和市场环境。
巴菲特说破中国股市：大跌后的中石油很便宜，为什么不敢买？现抄底中石油等4元低价股，拿到牛市能赚钱？
股神巴菲特，两句话点透中国股市！
关于中国市场，他讲了很多，其中有两句话很重要：
1、中国市场的估值比美国低，股票更便宜!
2、中国是一个新兴的市场，会有很多人参与到股市，人们会更加投机。
大跌之后的股票都很便宜，为什么大家不敢买呢？
大跌后恐惧卖出是本能反应。
如果说，业余投资者不专业，没有经验，在大跌后惊惶失措，明知便宜也不敢大量买入，很正常。那么专业投资者为什么也是这样呢?其实，业余投资者与专业投资者都是人，面对大牛市股市大涨，本能反应会贪婪地买入，但面对大熊市股市大跌，本能反应会恐惧地卖出。
我们大脑深处，和耳朵顶部平齐的地方，大脑颞叶内侧左右对称分布的两个形似杏仁的神经元聚集组织，叫做杏仁体。研究普遍认为，大脑杏仁体是恐惧记忆建立的神经中枢，激起我们愤怒、焦躁、惊恐等情绪反应。杏仁体反应速度快到只有12毫秒，比你眨眼速度还快25倍。看到恐惧的现象，杏仁体会马上反应。仅仅是想到会出现恐惧的现象，杏仁体也会马上反应。
股市暴跌，如同大地震、大雪崩，所有人都会本能地感到恐惧。害怕更大的地震，更多的雪崩，这是连锁反应，这会让我们像本能地躲避到安全的地方一样，卖出危险的股票，持有安全的现金，是这种情形下让人感觉最安全的情绪反应。
战胜市场首先要战胜自己。
生活中我们总是跟着感觉走，但投资中有时要反着感觉走。大师之所以能够战胜市场，首先是能够战胜自己，听从于理性，而不是盲从于本能和直觉。
著名基金经理BrianPosner说：“如果一只股票让我感觉到我很想抛掉它，我就可以非常确定这只股票会是一笔非常好的投资。”同样，戴维斯基金公司的克里斯托弗戴维斯也是学会了在自己感觉“吓得要死”的时候去投资。他解释说：“感觉到的风险程度越高会把股价打压得更低，反而降低了真正的投资风险。我们喜欢悲观主义产生的低股价。”(大资金可以这样做，普通散户绝不可以随便抄底)
现阶段买进像中石油等估值低的股票，持有到牛市，可行？
等到牛市大涨，也给有着规划才行。
对于普通投资者而言，在股市中进行投资劣势太过于明显，既没有丰富的交易经验，又没有专业的理论、职业的时间，更加没有成熟执行的策略，就连冷静的情绪都没有，理性的分析以及得出的结论更是没有。
那么，在这种情况下，一直等到牛市大涨可能吗?中间的艰难程度可想而知，投资变成了一种运气。并且，这种碰运气的投资方式可能一次成功、两次成功，但可能次次成功吗?甚至说成功都像是奢望。所以，对于持股待涨、等待牛市的方式方法也是需要有着规划才行，而不是乱等待、乱投资。
对于普通投资者而言，最为适合的方法就是定投价值股，或者是价值股类型的基金。这种方式的投资：1、能够分散风险、摊低成本。可能才开始投资的时候也会出现亏损，但是价值股有着明显的趋势向上性，所以就算一时间出现了下跌，对于未来持续性购股的情况来讲，能够更好的分散风险、摊低持有成本。
2、能够持续投资，不失机会。定投的优势不仅仅在于能够分散风险、摊低成本，还有着不失机会的优势。因为投资变得持续性，所以对于牛市而言往往是不会错过的存在。
3、牛熊相见，盈利性会很弱?A股的走势从历史上看，涨幅比较有限。但是，就定投价值股的角度而言，不能单纯的以指数来看待。因为，指数代表的是综合所有股票的走势，并不能更好的代表价值股，还是有着很大不同。因为价值股有着明显的趋势向上性，所以定投的盈利性也会优于指数，盈利性并不弱。如果从近些年价值股的表现来看，很多价值股呈现着数倍、数十倍、数百倍的股价上涨。
4、能够更好的贴合自己的条件。很多投资者并不适合一次性的投资方式。为什么?因为没有职业的时间，也没有精力，更加没有雄厚的资金。所以，将剩余闲散的资金进行优化定投价值股才是正确选择。
中石油这个公司到底怎样呢，值不值得购买？
一、买股票不是买股票，是买公司
那么中石油是不是一家好公司呢?
中石油处于市场垄断地位，并且处于产业链的最上游，试问，哪一个公司经营能离开石油和石油制品呢?
其盈利能力也是不错的，按照国际财务报告准则，2018年，该公司实现净利润525.91亿元，同比大幅增长130.7%;实现每股盈利0.29元，同比增加0.17元。2018年，中国石油资本回报率上升，资产负债率和资本负债率合理，分别下降0.6%和2.8%;现金流状况良好。
从这些数据可以看出，中石油日进利润1.44亿元，盈利能力非常强劲。
中石油是一家好公司。
二、用合理的价格买下好股票
买股票不是买最便宜的股票，而是用合理的价格买下好股票，今天中石油收盘报6.35元/股，相较于其48块多的最高价，已经跌去了8成多，并且近些年其股价波动并不是很大(相较于大盘或者其他股票的情况)，股价已经到了一个相对合理的区间。
三、足够的安全边际
安全边际怎么理解呢?就是再怎么跌也不会跌倒这个边界值上来，那么现在到了吗?中石油最低价6.02元/股，最高48块多/股，现在6.35元/股，就股价区间来讲，基本现在就处于一个底部的区间，并且有一个数据很有意思，市净率，中石油的市净率只有0.94，是一个被贱卖的股票，什么意思呢?就是中石油明天不干了，清算掉，你还基本能收回你的股本，相较于市面上动辄十几二十的市净率，中石油可是真良心。
想赚钱必须搞懂庄家建仓的手法：
1.拉高式建仓
大多数散户认为庄家为了降低成本一定会打压股价来建仓，或者认为庄家必须在低位建仓，所以当股价上到一个台阶后，由于害怕庄家出货，都纷纷卖出自己的筹码。庄家正是利用散户的惯性思维逆向操作——拉高建仓。
之所以采用拉高建仓的手法，是因为这种方法吸筹速度非常快，虽然成本高了，但是资金利用率高。这种方法采用逆向思维，但必须遵照一定的先决条件。比如在熊市中或者股票价格已经非常高的时候不能采用此方法建仓。拉高式建仓可以给前期套牢的散户提供解套机会，但是散户大多不明股价上涨的真相，担心股价重新跌回谷底，再次遭受套牢，于是会趁着上涨抛出手中的筹码，庄家这时候正好可以大量收集筹码迅速完成建仓。
如图所示，是辽宁成大从14年7月到10月的庄家建仓过程，建仓之前先来一波拉升，让散户以为是拉高出货，所以都抛出了自己的筹码，却没想到，后面还有一波更大的上涨。
拉高建仓后期总是会有一波下跌，因为庄家还要洗盘，这种图形，跟拉高出货及其相似，这时候前期卖出的散户会觉得自己的操作是正确的。经过一段时间的盘整或下跌，股价开始进入拉升阶段，这个盘整当然就属于洗盘了。
2、先上后下式建仓
先上后下式建仓是指庄家在股价自然运行到底部区域时漫漫吸纳一部分筹码，在吸筹的过程中并不加以打压或只是稍加打压，因为打压股价也是需要成本的。随着筹码收集的越来越多，股价自然会有一定幅度上涨，而此时庄家并未收集到足够多的筹码，所以还要继续吸筹，这时候由于股价已经有所上涨，前期获利的散户也容易抛出止盈，这时候打压的难度就大大降低，然后庄家就选择在打压之后再收集更便宜的筹码。这种操作在图形上就表现出股价先上后下，所以就称为先上后下式建仓。
这样，在股价上涨和下跌的过程中都有很多散户卖出自己的筹码，庄家就可以顺利完成建仓。
如图所示，浙报传媒从14年4月底到7月底的建仓就属于先上后下式建仓。建仓完成后股价开始启动暴力拉升。
3、庄家打压吸筹建仓
打压吸筹是最常见的庄家吸筹方法之一，也被股民形象地称为庄家“挖坑”吸筹。打压吸筹的手法常见于大盘下行的行情。此时市场信心受到打击，庄家借大盘下跌，在每日开盘便大笔卖出，导致个股大幅低开，再加上多日的连续打压，引起大批散户恐慌，割肉离场，庄家趁机低价吸入大量筹码。这种吸筹过程在k线上的表现出来就是多日阴跌。
案例：下跌吸筹，这种吸筹方式很猛，但必须有大盘配合。低吸建仓时每日成交量低,盘面上看不出主力的任何踪迹,走势上股价无量下跌或快速下跌甚至跌到跌停板,明显是主力所为。一个良心操盘手曝光庄家吸筹卑鄙手段，惊醒无数一买就套的股民!
庄家建仓结束时的特征：
1、用少量的资金就可以将股价大幅拉升。
2、走势不收大盘影响，但明显强于大盘。
3、启动前盘中剧烈波动，但振幅不大，最后清洗浮筹。
4、遇利空时不跌反涨。
5、低位盘整时间充分。
牛回头战法认识
1、抓到牛股的概率是0.1%，但是抓到牛回头的概率是80%。
2、抓不到牛股没关系，我们可以抓它牛回头。
3、什么是牛回头?先看一下图
从上图该股的一段行情走势图，标注1的位置，这是该股第一次走牛的行情，在那一波行情里面，你想做到，是比较难的，首先大盘当时的环境，以及锂电池产业的消息，业绩等等都是没有公开的，是先知先觉的主力偷偷的做起来，但是当锂电池行业爆发，上市公司业绩巨变之后，股价已经涨了一倍多。像这样的股票我们几乎每年都遇到很多，估计很多人都会感慨希望做到这样的股票，但那只是一种美好的愿望。
抓不到第一波没关系，这种牛股，大多数人都抓不到第一波，但是我们可以比较容易的抓到第二波或者第三波。图中2的位置，就是这个股票大幅上涨之后的一个深度调整，经过几个月的时间后，这个股票又来了第二波上涨行情，而且这第二波不必第一波小。那么在2和3之间就出现了一个牛回头的机会。就是图中，两个黄色圆圈发出信号的地方，这就是牛回头。
牛回头就是做牛股的第二波行情，甚至第三波行情，总之我们做的不是第一波，因为那个太难，更多的人更能把握的是做第二波。
上图的走势，也走出了非常美妙的牛回头行情，第一波你跟不上没关系，可以做第二波。图中2,和3之间那个黄色圆圈里面的红色箭头就是牛回头量化信号。
这样的例子真的是太多了，几乎90%的牛股都会第二波行情，都会有牛回头走势。所以我的分析方法跟很多人不同，我不抓牛股，因为很难，没有那么高的成功率，但我可以等牛股走完，做第二波，这个成功率高，且安全，不用追涨，全都是低吸，更重要的是我们每个人都会选出已经走出来的牛股，这样每个人都可以轻松掌握这种方法。
识别牛回头的五个基本要素
走牛：牛回头，必须曾经是牛股，龙头，黑马，妖股等，走牛越近越好。
充分调整：第一波行情结束后，要经历充分的调整。这个充分分两层，一个是时间够长，一个是幅度够大
企稳：要有一定的企稳走势或者明显的信号。
缩量：调整的好坏，除了空间，还有量，洗的人都走了，也就缩量了。
信号阳线：当大起大落之后，市场归于平静，空方最后的动力耗尽，只需要一个小阳线，就能宣告多方的反攻。
牛回头五要素中最关键的是那个充分调整。
肯定很多人都想知道充分调整，到底是什么标准，这里我就把这部分教给大家。
正常行情下20-30天均线企稳可能性大，比如震荡市。
特别好的行情下，可能就是15天线企稳，比如牛市。
比较差的行情下60天线的企稳可能性大，比如熊市。
调整幅度刚好是第一波涨幅的50%位置，企稳的可能性大。
大龙头大黑马，一般会在15日线得到支撑企稳，开启牛回头
有了这些，我想很多人短线低吸，就明白怎么操作了吧，这是纯干货。我把最重要的部分分享给大家，聪明的你一定会学会使用的。
牛回头行情不一定都是涨很多。
大家在使用这个方法的时候，一定要注意，做牛回头行情，不要抱着暴涨的心理，也不要贪婪，有时候牛回头行情也就是个反弹，幅度没有那么高。运气好，碰上更牛的，也不要当成必然，反正做股票就是要先保证小幅赚钱，然后再考虑大赚，其实真正赚钱的人都是积少成多，利滚利才是投资的最核心
散户频繁交易是大忌，时机才是一切！
多数股民都知道不能频繁交易，都知道，频繁交易是大忌，是错误的，是应该避免的。但是，我们一次次告诉自己，不能再频繁交易了，再频繁交易就剁手，但一次次，我们又继续着频繁交易。许多人，都把频繁交易，归因到自己贪婪，太贪，是心态不好。真的是这个原因么？背后的原因到底是什么呢？
因为很多人对这个问题都有疑问，所以来解释解释。
大部分人之所以无法控制频繁交易，根本原因是没有明确的交易规则；或有交易规则，但模糊、不够细化，导致许多看似是自己机会，但也好似不是自己机会的机会，在价格上下波动、人容易情绪化的背景下，就通通当成了自己的交易机会。
我们知道，市场每时每刻都有涨，都有跌，所以人极容易感觉每时每刻都有机会，涨也是机会，跌也是机会，反正只要你想，满屏都是机会，你就无时无刻都在想赚钱，于是出现频繁交易。
实际中，会体现在：人的情绪是极容易受到市场的影响，当市场跌，人容易转为悲观，行情涨，人又容易过于乐观，人情绪受市场波动的影响很大，所以容易出现追高杀跌，或者抄高摸顶。这就是所谓的冲动型交易。
对于大部分人而言，特别对于做交易时间不长的新手而言，这个是主要原因，是根本原因，无法可依，无章可循，自然社会就会乱，你的操作就会乱。如果没严格的规则，无论你发多少誓，砍掉多少手指，下一次该犯还是犯，在没有规则的条件下，你去发誓要减少频繁交易，那无异于痴人说梦。
所以对于大部分人而言，在他们的世界中，行情只要有涨跌，那就是机会，因为只要有涨跌，就有差价，有差价就是利润，而市场时刻都在涨跌，所以时刻都有机会，为何不能时刻操作？因此和他们谈少动仓，减少做单频率，本身就是伪命题，因为他们本身没有规章、规则、系统，如何能让他们减少？即使减少频率，也无法提高他们的成功率和风险收益率，频率低了，成功率仍然很低，盈亏比仍然很低，失败是必然。
对于许多老手而言，虽然他们多少已经建立起了交易规则，但不够细，不够明确，不够清晰，因为市场也会出现很多很多看似属于你、又不属于你的机会，所以站在当时而言，你很难清晰地知道是否是自己的机会，大部分人都害怕错失机会，天生都有追逐利润的冲动，在疯狂的利润面前，人会忘记风险，选择利润，所以会出现过于频繁的交易，因为担心错失行情，例如做了多，行情上涨，结果没多久行情下跌，触发止损，此时人心老想着继续多进去，如果行情继续上涨，心理特别痒，想怕错失这波上涨，等等。总之，在交易中，明确、不属于自己的机会，自己会不去碰，但人总不肯放过模糊、不确定是否属于自己的机会，总害怕错失机会。
频繁交易的毛病，从根本上来，也是首要原因，那就是缺乏一个有效、详细的交易规则，新手们最容易犯，老手也容易犯。对于新手，恰恰最喜欢的就是频繁交易，老是想着挣钱，哪个股票涨跌就想去买哪个，没有买就会产生担忧错失利润的心里。