红星美凯龙的资金危*：高负债、重资产，家居界的下一个恒大？ - 知乎
作为家居行业第一家同时在A股和港股上市的企业，红星美凯龙一度是行业的标杆；其利用高杠杆快刀斩乱麻的规模化打法，在房地产高速增长的这么多年里无往不利。而如今，随着各地房地产相关调控政策的颁布，这个被创始人车建新“一刀一刀锯出来”的红星美凯龙，陷入了高负债、重资产的资金困境。
（红星美凯龙家居集团股份有限公司创始人董事长兼CEO车建新）
“中国生了我车建新，就有了现在中国家具行业的这种营销模式。”这是车建新曾挂在嘴边的一句话。
此言非虚。曾经是木匠的车建新，在1986年赚到第一桶金后，又于次年在家乡成立青龙木器厂；木器厂转型成红星家具城后，1991年-1995年，销售额从600万飙升至1.5亿。
1997年，受到外资连锁店的启发，车建新集中资金、人力，在无锡、南京等地相继开设一站式、情景体验家居MALL，统一标识，连锁经营，首创了中国特色的家居商场连锁模式，并为新商场取了个洋气的名字：“红星美凯龙”。
楼市的火热创造了对家具的海量需求，红星美凯龙如鱼得水，大量买地，获地后自建直营商场，规模日渐庞大，意向入驻的商家排成了长队。
红星美凯龙不仅为入驻商家提供相应的配套服务，还要对每家进行资质核实以及质量抽检。据悉，很长一段时间里，不少商家以进驻红星美凯龙为荣，认为这是对品质和实力的认可。
而随着21世纪以来房地产价格的不断上推，红星美凯龙的总资产也随之上升，逐步形成品牌核心竞争力。
好处是，车建新不仅把红星美凯龙的品牌标识推广到全国各地，建立起良好的品牌口碑和知名度，从而在家居行业分润了房地产升腾期的红利，也通过不断买地，从根本上抓住了房地产飞速增长期的好处：据悉，早在1998年时，红星美凯龙就开始买地；到2007年时，那些地产已经升值了20至30多倍。
根据公开消息，2013到2015年度，红星美凯龙的营收分别为62亿、83亿、91亿，而净利润分别为32亿、39亿、43亿。
业绩突飞猛进，上市就搬上了日程。2015年6月26日，红星美凯龙于香港联合交易所主板挂牌上市；2018年1月17日，红星美凯龙宣布正式登陆A股。能在A股和H股上市，在整个中国家居行业都是首次，成就也不可谓不辉煌。
此后，红星美凯龙迈向家居家装一体化供应链整合的新方向。2018年时，红星美凯龙开始涉足家装业务，向行业上游迈进，至今已拥有了三百多家家装店面；2020年，红星美凯龙又开始做家电，向行业下游拓展。此外，红星美凯龙更是将其商业投资的目光投向了物流、金融、人工智能和传媒等多业态。
根据企查查数据，红星美凯龙累计对外投资项目达220项，其中2018年对外投资最为激进，当年投资项目达28起。一个庞大的商业帝国版图似乎即将展现。
（数据来源：企查查）
事实上，在2009年，美凯龙尝到了甜头，正式进军房地产，并成立红星地产。一边布*家居业务，另一边依托家居广场来拿地，大步向前，横冲直撞。
根据《商界》报道显示，红星美凯龙常在城市的未来发展区域拿地，再通过卖场的经营带动地价提升，从而包装新地块，获得估值更高的资产质量。这些升值的地块可用来获得更多的融资，比如银行抵押贷款，然后，这些资金可以投入到下一个城市的项目运作。截至2021年12月31日，红星美凯龙的投资性房地产账面价值达到955.75亿元，占资产总额的比例高达70．69％。
（来源：红星美凯龙2021年年度业绩公告）
实际上，这是过去房地产行业粗放发展环境下，业内的惯常操作：通过不断融资在短时间内完成资本的快速扩张，并且把“雪球”越滚越大，打“闪电战”。
“高负债、高杠杆、高周转”，资产越多，企业就能从银行等渠道获取更多资金，如此快速循环往复。而红星美凯龙的独特之处就在于，作为一个以家具起家的企业，依然深谙此道，将家具和地产牢牢绑定，从而获得资产本身收益以及周边的连带收益。
这样重资产商业模式背后，是对房地产高速增长的过度依赖。如果房地产行业保持粗放增长的模式，美凯龙也能继续高增长。但随着多项政策的落地，对房地产金融监管逐渐收紧，房地产行业“高杠杆”模式正在逐渐消退。
曾经乘着东风的美凯龙，没来得及调转风帆，行业的西风已经滚滚而来。
美凯龙并非没有发觉重资产带来的威胁，2020年起，便提出了轻资产转型的战略，在自营商场的模式之外，开拓了委管模式；2021年，红星美凯龙启动“轻资产，重运营，降杠杆”新战略，截至2021年12月底，共经营95家自营商场，278家委管商场。
虽然委管商场的数量在逐年递增，但成效并不理想。2021年全年，自营商场仍然占红星美凯龙的业绩大头，同比增长21.1%，占总收入比重从2020年的46.9%扩大到52.2%；委管商场总收入为32.56亿元，甚至较上年减少9.1%。
此外，再看美凯龙大踏步进行的版图扩张，进程也不如人意。仅从电商来看，2012年，红星美凯龙建立红美商城线上平台，但红美商城上线运营的半年内，2亿的投入仅换来4万元的交易额。
2020年爆发的疫情落下更重的一锤。2021年1月29日，红星美凯龙披露业绩预警，其2020年度实现归母净利润17.11亿元-19.71亿元，同比减少56.0%-61.8%。
值得注意的是，在2020年的如此境况下，红星美凯龙旗下的红星地产，依然在疯狂拿地，加之跨领域发展耗费大量资金，“债台高筑”对红星美凯龙而言，不再是一句空谈。一旦资金断链，成为下一个恒大，只是时间问题。
房地产行业在走下坡路，家居行业无法置身事外；而曾经创始人车建新引以为傲的、与房地产高度捆绑的“新模式”，如今正在陷入泥潭。
2017年至2020年，红星美凯龙的资产负债率一路飙升。综合财报信息，2017年至2020年，公司资产负债率分别为54.72%、59.14%、59.95%、61.16%，呈现逐年上升的态势。
2021年，负债高企的威胁已经迫在眉睫。据公开消息，2021年6月，红星美凯龙以23.12亿元的价格将旗下7家物流子公司出售给远洋资本，同时又将全部借款债权以约23.12亿元的价格转让给了远洋资本旗下的天津远川投资；不久后，又以40亿元的价格将红星地产的70%股权转让给了远洋资本；才成立的美凯龙物业也以近7亿元价格将80%股权转让给了旭辉。
一番变卖资产，甚至连曾经号称要做第一地产的红星地产也没有逃过被屠宰的命运。即便如此，2021年红星美凯龙的负债率依然保持在了高达57.44%的水平。
具体来看，根据2021年报，红星美凯龙2021年末可用货币资金69.03亿元，流动资产156.52亿元，但总负债高达776.56亿元。其中流动负债321.31亿元，是流动资产两倍有余，再加上116.99亿元一年内到期的非流动负债等，红星美凯龙可以说是负重累累。
为此，今年3月，美凯龙又在份转让了宝象家居的50%股权给宝象贸易外；7月，将天津红星美凯龙世贸家居有限公司100%股权转让给了天津舒懋。
此外，美凯龙还在通过质押股份募资补血，并警惕被平仓的风险。今年3月和6月，红星美凯龙分别质押8983.45万股、2.02亿股，至此，红星控股累计质押股份18.35亿股，占其所持股份总数的70.08%，占公司总股本的42.13%。
2021年恒大债务暴雷已经率先敲响了警钟；因此，不难理解，红星美凯龙为什么不惜割肉卖子，也要降低负债率——很显然，美凯龙需要这一口气，在高负债的压力下，稍加喘息。
短短四年半，曾经市值近千亿的红星美凯龙已经风光不再。
回首2018年，1月17日这天，红星美凯龙于上海证券交易所主板挂牌上市。当日，车建新郑重地将“祖师爷”鲁班请到了现场，恭敬地行了一礼。这一回，祖师爷还能庇护这个曾经的木工、现在的美凯龙掌舵人，走出难关吗？
900亿债务压顶，传200亿“甩卖”地产业务，红星美凯龙的西安项目怎么样了？-优家房产网
发布时间：2023-11-2511:56:08作者：佚名
3月30日，据《证券日报》报道，红星美凯龙与远洋资本完成签约，将旗下红星地产股权出售给远洋资本，股权转让对价为人民币10.3亿。根据协议，本次交易完成后，远洋资本将获得红星地产18%的股权。
尽管此前传言中“200亿元”对价并不属实，但红星美凯龙是否会彻底剥离其地产业务，仍然成为人们关注的焦点。
红星美凯龙，在西安人的印象里，这只是一家家居装饰卖场。从2007年进驻西安以来，已经陪伴了西安人家居生活13载。
事实上，作为一家在港交所上市的民营企业，红星美凯龙集团不仅仅是家居装饰及家具商场运营商，同时，它还拥有爱琴海购物公园、红星太平洋影业、电商物流、星艺佳、地产开发等业务板块。
其中，红星地产是红星美凯龙直属的房地产开发企业。2009年，房地产市场火热，各种资本涌入，原本专注于家具卖场的红星美凯龙按捺不住，开始进军房地产开发领域，依托家居广场捆绑拿地，地产业务逐步扩张。
11年里，红星地产已在全国57个城市布*，开发了113个楼盘项目。借着自家家居广场的优势，红星地产快马加鞭，发展迅速，截至2020年，销售额达到480亿元，行业排名第66位，曾一度有独立上市的传闻。
溢价转让红星地产股份，亦是红星美凯龙的无奈之举。“资金的紧张已经不允许其多元化发展了，否则资金链一断，满盘皆输。”西安地产圈业内人士告诉记者。
那么，红星美凯龙究竟遭遇了怎样的危机，令其断腕自救？转让地产板块之后，其在西安开建的地产项目会受到怎样的影响？
整个三月，红星美凯龙的掌舵人车建兴焦头烂额，他想尽一切办法“抢救”红星美凯龙。股权融资、发行债券、推动商管板块爱琴海集团赴港上市，基本上所有的招都用上了。
谁也不清楚，如今手忙脚乱的车老板，会不会怀念当初专注于家具销售的日子。
1966年出生在江苏常州的车建兴（亦称作车建新），在创业之前不过是一名普通的小木匠。1986年，靠借来的600块钱，成功开张了自己的私家作坊“红星家具厂”。两年后，他就开始了自产自销，并首创了订购式服务。一年时间就挣了50万元。
1991年，车建兴投资100多万元创办了一家能辐射到常州市及周边地区的大型家具专营商场――“红星家具城”。起初，以“前店后厂”模式，集产销展示于一体，为行业建立了一套新秩序和新规则。并迅速在全国各地复制，一口气开到24家店。
红星家具城日渐红火，企业销售额也从1991年的600万元飙升至1995年的1.5亿元。但由于扩张太快，投入过大，很多店面都出现了亏损。1996年，车建兴调整运营思路，扩大卖场，专注销售，还给大卖场取了个名字叫红星美凯龙。
之后，他受到肯德基的启发，开启了全国连锁模式，为了保证租场地能随时改动，车建兴大量买地、投资房产，开创“自己买地、自建商场”模式。每入驻一个城市，就会自己购地建卖场。
到2003年，红星集团已经拥有22家连锁大卖场，营业面积达120万平方米，销售额突破63亿元。到2008年，这个数字又翻了一番，自建卖场已达到了50家。
一边拿地，一边建大卖场。到2009年，成立红星地产，进军房地产行业似乎也就顺理成章。与万达广场的模式几乎如出一辙，红星地产也是依托红星美凯龙的家居卖场捆绑拿地，同时扩张。
红星地产主打产品是以“红星国际广场”的城市综合体，以及“爱琴海”命名的购物中心。包括了写字楼、SOHO、商铺、住宅等多种产品形态。
万达广场的重资产模式，资金周转慢，现金流紧缺，一旦资金跟不上，就会陷入债务的泥潭。车建兴走上了和王健林一样的节拍上。
不过，随着2015年6月，红星美凯龙于香港联合交易所主板挂牌上市，以及2018年，又在上交所挂牌上市，成为中国家居行业第一家同时拥有“A股+H股”的上市公司。车建兴沉浸在上市所带来的辉煌里，而危机正朝他一步步逼近。
目前，车建兴掌控的三个平台，红星美凯龙家居、红星地产及母公司红星美凯龙控股，财务状况都处于紧绷状态。
早在2020年9月8日，红星美凯龙秋季大会上，车建兴说，贯穿34年发展历程始终的，就是“危机感”三个字。
从红星美凯龙集团经营情况来看，家居建材商场业务是公司传统的强势业务，收入主要包括：自营家居商场的租赁及管理收入，以及委托经营管理收入。
但受2020年疫情影响，传统的家居卖场业绩不容乐观。据红星美凯龙2020年财报显示，前三季度家居营收分别为25.6亿元、60.2亿元、95.3亿元，同比2019年分别下滑27.5%、22.4%、19.2%，净利润连续三个季度降幅超50%，降幅分别为70%、59.4%、54.2%。与此同时，负债规模攀升至799.93亿元，创下美凯龙负债最高纪录。
再说红星美凯龙集团的近3年来的负债总额，分别为1479.73亿元、1680.96亿元及1860.84亿元，资产负债率分别为71.86%、71.93%、72.95%。
截至2020年9月末，红星美凯龙集团的长期借款、短期借款、长期应付款项，其他非流动负债、有息负债为908.8亿元。占负债总额比例为48.89%。
另一方面，多元化的发展，令红星美凯龙资产较多，但资产的变现能力却比较弱。3月初，红星美凯龙就推动其商管板块，上海爱琴海商业集团筹备在香港上市，估值约为120-150亿元左右。
其实，红星美凯龙更希望让旗下地产板块红星地产上市，一位业内人士告诉记者，目前A股依旧不允许地产企业上市及再融资，在港股上市的市值并不会高。
从数据来看，红星地产的表现在集团内部可圈可点，但放在整个行业来看，与房企巨头们一比，只能是小巫见大巫。
在观点指数发布的中国房地产销售TOP100榜单中，红星地产于2017、2018、2019年销售额分别为360.3亿元、520亿元及660.8亿元，2020年销售额小幅下滑至602.3亿元，位列TOP100房企第64位。
目前的市场环境下，头部大公司的发展会越来越迅猛，而一些非头部且民营企业的生存空间会越来越小。“控股公司显然是趁红星地产还没彻底哑火之前，卖出个好价钱。”一位业内人士接受记者采访时说，红星地产较多项目位于三四线城市，自身的情况并不容乐观。
此次，将地产公司股份转让给远洋资本，亦是无奈之举。对于股权转让，红星美凯龙方面称：“不仅有助于财务上的降杠杆，也与红星美凯龙控股集团‘轻资产、重运营’的战略选择一脉相承。”
正如王健林将“万达地产”改名为“万达商管”一样，红星美凯龙也试图去地产化，来应付财务吃紧的状况。
提及红星美凯龙，西安人会想到首先是它的家居卖场。其实，在家居产品销售中，西北并非红星美凯龙的优势地区。很长一段时间，西安商场由郑州的西北中原区域公司管辖。
到2017年，车建兴曾到访西安签署多项协议。在西安城东、航天新城、以及西咸新区都有项目布*。
最主要的两个地产项目，一个是位于航天新城的红星·紫御半山住宅项目。这是红星地产在西安的首个住宅项目。占地307亩，已经于2017年取得预售证，进入市场。
第二个项目，正是于2019年以21.5亿元拍得东二环南段咸宁路一块地。用于建设爱琴海购物公园。
其实，红星地产拍得的这块地，早在2012年由新城区基础投资公司、西安普天通信设备厂、郅辉企业集团三方签订了项目改造协议。但由于工业企业搬迁难度大，资金短缺等问题，一直进展缓慢。
2018年，郅辉集团引入了红星美凯龙，计划将爱琴海购物公园落户该项目。然后，红星地产就顺理成章地拿下了这块地。2020年7月，据媒体报道，该项目投资为13亿元，占地42亩，包括一栋商业综合体、两栋超高层办公写字楼。当时该项目仍然在建设之中，预计2022年建成投运。
不过，最新的一份公证文件显示，爱琴海城市商业综合体的推广名改为“红星·天铂”，正在登记摇号销售的房源为商品房住宅。房屋均价为每平方米高达22000元。
看起来，股权转让远洋，对该项目并未产生相应影响。但这并不能代表红星地产已经安全着陆。在山西晋中等地，红星·天铂则因为房屋存在严重质量问题，工程缩水，而遭到业主投诉，而这也从侧面反映了红星地产所面临的负债压力。
近两年，红星地产为冲击千亿销售目标，频繁在各地逆势拿地。全年拿地金额高达200亿元，如此负债对母公司红星美凯龙已经造成严重拖累。
尽管红星美凯龙方面声称：“与远洋资本进行合作，只是‘财务上的投资’。实现优势互补。”但是，就目前来看，红星地产完全依托于家居卖场拿地策略，使其布*分散，就像在西安，仅仅两个项目，已经呈现出现存货高，回款慢等危险征兆，潜在的风险巨大。
在大型家居卖场日益萧条的大趋势之下，究竟如何解决红星美凯龙负债千亿的资金问题？在上市公司净利润每况愈下的情形下，未来会不会将地产业务彻底剥离？这些都是摆在车建兴面前的难题，也是大多数中小企业主们值得思考的问题。
（注：文中“车建兴”为上市公司工商注册名，但其官网称其为车建新）
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红星美凯龙的家具是什么档次的？
中高档次。
红星美凯龙是以独特的外观印象吸引人，致力于打造中国经营面积最大、商场数目最多、地理覆盖面积最广的家居装饰及家具商场运营商。红星美凯龙是以一种 高端或中高端 ，品种、样式、材质等进入市场的。无论是木质家具、不锈钢的各种材质，还是中式的、简约的、田园的、欧式美式各种风格的家具，都应有尽有。
红星美凯龙的第三个十八年，车建新困于房地产
成也房地产，败也房地产
文|螳螂观察（TanglangFin）
作者|青月
美国学者库兹涅兹、Wenzlick、Hoyt和英国学者哈里森基本都从本国房地产历史数据中发现了18年左右的周期性规律，周期性表现为：
起步—繁荣—泡沫—衰退
拆解家居连锁企业红星美凯龙的发展轨迹后，竟然可以发现，其与英美的房地产周期性规律有一些相似之处。
1982年，年仅16岁的车建新走出家门，在他父亲的建议下开始学习木工，经过18年的磨练，2000年，车建新成功推出了首家“红星美凯龙”品牌家居装饰及家具商城。
在第二个18年，通过坚持以匠心创新服务消费者，不断引领家居行业创新，红星美凯龙开创中国特色家居连锁经营模式，并于2018年在A股上市，成为了唯一一家在A+H两地上市的家居卖场公司。
前两个18年，分别印证了周期性规律中的起步与繁荣，如今的红星美凯龙正处于第三个18年，巧合的是，一些泡沫也在这个时候开始出现。
1
业绩疲软
营利双降
3月30日晚间，红星美凯龙发布了2022年年度报告，从报告内的一些数据不难看出，在过去的一年里，红星美凯龙的发展并不顺利。
报告期内，红星美凯龙营业收入为141.38亿元，较上年同期减少8.86%；该公司实现归属于上市公司股东的净利润7.48亿元，同比减少63.43%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6.16亿元，同比减少62.81%。
（图源：红星美凯龙2022年年报）
业绩疲软、营利双降，这样的一份“成绩单”显然很难令市场满意。不过，在1月底的红星美凯龙“目标责任大会”上，车建新提前打过一些“预防针”，像什么“三年疫情让很多企业撑不住”“地产的萎缩也进一步导致家居零售市场需求低迷”“宏观层面，不少企业的债务暴雷”等等。
诚然，这确实是红星美凯龙业绩不振的一部分原因，但问题不可能全出自外部，红星美凯龙内部的一些问题才是关键。
第一个问题源于高昂的经营成本，据陶城网报道，红星美凯龙、居然之家的租金水平往往比当地普通建材、家居卖场高出2～3倍。
卖场的公摊面积也很高，南京一瓷砖经销商就指出，当地红星的租金单价为180-260元/㎡，而公摊占比高达56%，“折算下来相当于一平方租金超400块钱”。
而且，为了拔高商场档次，红星美凯龙还会大幅增加商户在商铺装潢、人工、运营上的支出，高企的租金、下滑的客流、叠加疫情的影响，经销商的生存空间被挤压。
在过去一段时间里，在武汉、广州、安徽阜阳等地，多家品牌商户纷纷联名对红星美凯龙进行了抵制抗议，要求卖场降租金、保生存。
南京的瓷砖经销商表示：“现在就剩几家进口和头部品牌，其它都撤了。”如果这个问题得不到解决，更多的经销商或许都会转投租金更低的商场，车建新总不能光逮着头部品牌薅吧。
第二个问题源于愈发内卷的竞争，一边是以居然之家为首的“同行”，尤其是在下沉市场，已经是高密度的中、小企业的天下。
另一边京东上线了“京东家”频道；百度推出互联网家装品牌“装馨家”；字节跳动也上线了自营装修App“住好家”，这些有钱、有资源、有流量的互联网大厂们，也给红星美凯龙带来了不小的压力。
第三个，也是最关键的问题，与负债有关。
2017-2020年间，红星美凯龙的资产负债率分别为54.72%、59.14%、59.95%、61.16%，一路走高。截至2021年年末，其资产负债率仍高达57.44%，总负债为776.56亿元。
今年，基于“降杠杆”的战略，截至2022年12月底，红星美凯龙资产负债率较年初下降1.9个百分点，但仍高达55.5%。
车建新亟需提高红星美凯龙造血能力的上限，但第一步或许需要先摆脱房地产的桎梏。
2
成也房地产
败也房地产
车建新的红星美凯龙，与其说是一个家居连锁企业，反而更像是一个房地产商。为什么这么说呢？在过去几年，红星美凯龙大规模扩张的主要玩法是：
买地—招商—收租—运营—物业升值—抵押物业—再买地
十分符合车建新认为的“买地是做企业绝对的命根子”的观点，截至2021年末，美凯龙投资性房地产公允价值人民币955.75亿元，约占公司账面总资产的71%。
这个数据甚至高于一些房产巨头，毕竟同年，万科A的投资性房地产余额为859.53亿元，保利发展才272.95亿元。
也难怪红星美凯龙的发展轨迹会有些契合英美房地产的周期性规律了。
对于房地产，车建新是“又爱又恨”。在房地产黄金期，红星美凯龙的模式不仅可以享受地皮的增值，还可以“稳赚不赔”地收取租金。
哪怕是在2022年前三季度，尽管红星美凯龙营收在下滑，但其自建商场靠收租金的业务反而增长了2.8个百分点，并且毛利超过70%。
说到恨，则是因为近年在房地产市场下行和疫情双重冲击下，原来的模式走不通了，红星美凯龙的负债持续走高。
考虑到红星美凯龙未来高潜在债务到期，流动性风险增加，标普就对红星美凯龙下调了评级与负面观察，信用评级从“B+”下调至“B-”；另一家机构惠誉也几乎在同时将红星美凯龙的独立信用状况从“BB”调整至“BB-”，这使得红星美凯龙的融资渠道再度收窄。
可谓是成也房地产，败也房地产，可在今年，拉了身陷流动性危机的美凯龙一把的，还是房地产。
“自营商场租金收入占营收60%以上，整体出租率超过90%，自营业务毛利率较为稳定，流动资产以货币资产为主，并且所处一二线城市核心地段，价值保障度较高。”
因为看好红星美凯龙所拥有的投资性房地产，厦门国资旗下建发股份，拟以不超过63亿元现金收购美凯龙29.95%股权，交易完成后将成为公司新任控股股东。
要知道建发股份旗下的建发房产可是2022年的“紫微星”，据克而瑞发布的《2022年中国房地产企业销售TOP200排行榜》显示，建发房产以1703.2亿元销售额位列第十位。
对于建发股份来说，有利于其打通与红星美凯龙有合作的品牌商、经销商的触达渠道，也可以为建发布*高端消费品供应链业务提供强有力的线下渠道支撑；对红星美凯龙来说，在盘活现金流外，也可以提高成长上限、拓宽业务边界，但想要摆脱地产商的属性或许还不够。
3
走向衰退，
还是颠覆周期？
简言之，和建发股份的合作，或许无法令红星美凯龙达到颠覆运营模式的阈值，那么在第三个18年，红星美凯龙究竟是从泡沫中走向衰退，还是颠覆周期再创一个繁荣？从车建新之前的一些动作或许能找到答案。
首先，2020年，直播带货兴起后，车建新也进行了一些尝试，邀请黄华坤、纵瑞原、范珊珊等一众行业大佬走进直播间进行家居带货，去年双十一，还尝试了“同城双场景直播”。
直播带货，虽然某种程度上带来了业绩的增长和用户粘性的提升，但家居毕竟是重资产，购买环节复杂，单品价格更高，消费者在购买时自然也会更加理性，很难根本上解决红星美凯龙的营收难题。
其次，车建新的资本触角还伸向了投资，涉及了家装上下游产业、房产中介、社区媒体、自动驾驶公司、IT、生鲜平台等多个领域。
关于副业，有一些好的消息传出，公开报道表示，红星美凯龙本金及投资收益已全部收回的项目13个，投资收益500%以上。
但坏消息也不少，“BT财经”数据显示，车建新投资的公司中，最少已有11家成功上市，但它们2022年以来的股价表现都不佳，其中跌幅最小的是中旗新材的-9.32%，跌幅最高的是叮咚买菜，跌幅高达75.45%，其他几家多在20%-46%左右的跌幅。整体来说，盘子不小，收益不大。
最后也是车建新最看重的高端化。
2021年，红星美凯龙就推出了高端化战略，今年车建新更是表示，进口、高端是红星美凯龙2023年的核心关键词。
随着人们对生活品质的要求水涨船高，高端化转型、抓住新中产的心已经成为行业大势所趋，红星美凯龙在人、货、场三方面确实也有不错的底蕴。
从“人”的角度来看，红星美凯龙在行业内拥有高端稳定的客户群；从“货”的角度来看，红星美凯龙已与海尔智家、美的、海信、方太、老板、怡口、菲斯曼、能率等众多全球头部电器品牌达成战略合作；从“场”的角度来看，红星美凯龙在一二线城市核心地段的商场，也让高端电器有了可以展现的场域。
可是，高端化路线的转型意味着对之前核心模式的抛弃，同时也意味着经营的小众化，另外，从“黑猫投诉”上也能看到，关于红星美凯龙共有797个投诉，内容包括但不限于“客服不解决问题”“不按照约定退款”“不按时发货”“虚假销售”等，但已完成的才不过总投诉量的六分之一。
想做高端化，但在服务体验和选品监测上有所缺位，红星美凯龙道阻且长。
4
结语
直播带货、投资也好，高端化也好，从这些动作都能看出车建新想让红星美凯龙颠覆周期，重新繁荣的决心和迫切，但这些措施目前的成效，显然没有达到车建新的期望。
1月，红星美凯龙董事会“大换血”，进入红星美凯龙董事会的三位成员均为建发系核心高管，从目前董事会构成情况来看，形成建发、车建新、阿里三足态势，而建发的话语权最大建发也表示，控股后会深度参与美凯龙运营，对于目前表现不好的自营和委管商场，将会进行调整。
但是否如车建新预想的那样“国企的**、纪委可以帮助红星美凯龙建立规范的现代企业治理模式”，现在还是一个未知数。
可以确定的是，红星美凯龙还有很多个十八年，但车建新已经没有多少个了。
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天津红星留随命压至美凯龙地产公司怎么样做预算的待遇怎么样
你说的是红星美凯龙家居吧，楼主想了解的是哪个地方的，因为全国地方不同，工资待遇方面也有些不同。你可以去仓库社区看下，里边做过仓库从业人员工资方面的调查，还可以加入仓库社区交流群，现在共有十二个群了，问一下群里全是做仓库管理行业的朋友，百度一下，仓库社区，第一个就是的，群号在社区里边有，我发不上来，搞定了记得给我最佳答案啊！LN_1210
杭州红星美凯龙怎么样？
楼主这个问题问的广，是问红星美凯龙里面的产品怎么样，还是要入驻红星美凯龙做生意，我这么理解对不？两层含义，第一层，产品没的说，一般都是知名品牌，至少有保障吧。第二层，投资须谨慎，干什么都有风险，所以不要只听外人一说，首先是你要懂这行。
上海红星美凯龙房地产公司的待遇怎么样？
采购管理部|采购专员/助理|3501-4000元/月房地产/建筑/建材/工程|企业性质：民营|规模：100-199人工作描述：在公司和部门主管领导下，负责工程招投标、分包、材料采购、合同管理工作，主要内容为：1、住宅地产开发过程中配套工程的招标、分包；2、甲供材料的采购，甲指乙供材料的监督控制；3、材料采购、分包合同拟定、签订及交底、跟踪管理；4、商务谈判与沟通；5、领导交办的其他事宜。1、淮安项目体育场、儿童游乐场的工程分包等工作；2、舟山项目地块拆迁、勘察、物业、监理等招标、签约工作；3、淮安、舟山绿化招标，拟定招标文件、参与询标、定标、合约签订；4、土建、装修材料采购、监督工作等；5、物业、销售类广告合同谈判、签约工作；6、江苏吴江、无锡宜兴建筑施工项目投标、工程备案。资料来源：下一站工资查询网
天津红星美凯龙地产公司怎么样来自做预算的待遇怎么样？
红星地产的工资待遇不错，企业文化偏向中海那种稳健的风格，稳扎稳打、敢拼敢赢应该是红星最有特点的文化吧，也秉承了红星美凯龙集团的职业创业的文化观，是值得考虑的一家公司。
红星房产是大品牌吗？
红星房产是大品牌。
红星地产是不错的一家房地产企业，红星地产全称上海红星美凯龙房地产集团有限公司，成立于2009年。主营业务范围涵盖商业运营管理、不动产开发、是综合性地产开发特色房企。红星地产跻身中国房地产五十强之列，成为行业综合性地产开发商。红星地产目前已在天津、重庆、苏州、太原、金华、青岛等全国53座城市落子，累积项目百余个。
继续下沉，投资性房地产激增，红星美凯龙如何跨过这个周期？
文丨陈曦
来源|螳螂财经（ID:TanglangFin）
4月18日，红星美凯龙公布了2019年的财报。2019年，红星美凯龙全年录得收入164.7亿，同比增长15.66%。归属于上市公司股东净利润为44.8亿元，同比增长0.05%。公司决定每10股派发现金股利人民币2.53元(含税),同时以资本公积金向全体股东每10股转增1股。
从营收结构来看，家居商业服务业仍然是红星美凯龙的主要收入来源，金额为125.01亿元，同比增长。建造施工及设计服务业收入位居第二，有22.5亿元。
同期对比，红星美凯龙营收上升，但净利润基本持平。红星美凯龙在财报中解释，主要原因在于毛利较低的建造施工及设计服务业拉低了整体利润水平。
红星美凯龙在年报中还披露，在2019年，其新增商场41家，商场下沉至中部省份的县城里了。
红星美凯龙的年报整体向好，但“螳螂财经”认为，透过年报，红星美凯龙还有更多可以细究的信息值得好好说一说。
01
自营+委管结合，红星美凯龙依然我行我素
红星美凯龙自2000年在上海开设了第一家商场，向入驻商场的商家收取租金和管理费一直是红星美凯龙的主要收入来源。
截止到2019年底，红星美凯龙在全国各地总共有87家自营商场，250家委管商场，通过战略合作经营12家家居商场，另外还授权了44家商场特许经营权。全国的29个省，212个城市都有美凯龙或者美凯龙特许经营的商场。
红星美凯龙的打法是自营+委管结合。所谓自营，就是红星美凯龙自主运营，而委管其实和加盟差不多，不过红星美凯龙会派出专门的管理人员为合作方提供选址、施工、设计装修咨询服务，招商引介，以及日常经营管理经验介绍等，进而收取咨询服务费和招商引介费。
自营需要自购土地、自建商场、自行管理，属于重资产。而委管只要派驻管理人员，属于轻资产。红星美凯龙在财报中透露，自营和委管模式结合，让红星美凯龙拥有重资产巩固地位，轻资产占领市场的较为独特的打法：首先，在一线发达地区，红星美凯龙通过自营业务模式（重资产）巩固其市场领导地位，并从土地增值中获益；其次，在三线及其他城市，红星美凯龙通过委管业务模式(轻资产)迅速拓展商场布*，而无需承担大量资本开支。
这样的好处是，在一线发达地区，寸土寸金，红星美凯龙以购买土地、自建商场的形式占据了地域优势，其他竞争对手难以跟随，红星美凯龙得以获得极高的收入。而在广大的三线城市及其他城市领域，红星美凯龙快速下沉，占领多数市场，收入同样可观。
这一点在财报中也得到了体现。全部自营的上海地区、多达105家委管的华东地区合计贡献了超过50%的收入。另外，委管数量较多的西部和华中地区合计收入占比近25%。
02
快速扩张，下沉至县级城市会“水土不服”吗？
根据弗若斯特沙利文的统计，红星美凯龙的零售额在连锁家居装饰及家具商场行业的市场份额为15.5%，在包含非连锁商场的整个行业内的市场份额为6.3%，市场份额位居第一。但红星美凯龙还在扩张。
财报披露，在2019年，红星美凯龙在全国新开了6家自营商场，35家委管商场，另外关闭了2家自营商场，10家委管商场，并将3家委管商场转为自营。
一句话总结，2019年，红星美凯龙净增加了31家商场，平均每个月就有2.5家商场开业。
在2019年新增的商场中，除了一家位于深圳，其他均位于二三线城市，甚至下沉到了县一级，比如在湖南省邵阳市隆回县、安徽省亳州市涡阳县、江西省上饶市铅山县等均以委管形式进入。这也符合红星美凯龙的发展路径图，以一线城市为基本盘，逐渐向三四线城市渗透。
但是，如此快速扩张，红星美凯龙会不会“水土不服”呢？要知道，在二三线城市，家居市场并不是一片空白，当地的家居市场可能早已占据核心位置。美凯龙以巨大的体量进入与当地家居市场捉对厮杀，很可能也会因体量过于庞大，亏损更加严重。而一旦不能够吸引足够客流，入驻家居市场内的商家势必会用脚投票。
以长沙为例，红星美凯龙在长沙有四家商场，但是这四家商场均不在长沙传统家居建材核心圈——万家丽商圈内。占据商圈核心位置的，仍是长沙本土家居企业——万家丽建材家居，环绕着万家丽建材家居市场周围的，是各类陶瓷城、建材城、建材批发市场等。
在2019年全年，红星美凯龙在全国关闭了12家门店，也一定程度上反应了过度扩张的负面效应。
在二级市场的股价，也能看出投资者对于红星美凯龙的信心不足。在疫情影响之前，红星美凯龙的股价就已经跌去了40%，且这一态势从2018年下半年延续至今。
03
与阿里结盟，能通过线上拉动线下收入吗？
2019年，红星美凯龙还完成了一次重要的股权变动，那就是在5月时，让阿里成为其第二大股东。在A股市场，阿里以认购可交换债的形式获得红星美凯龙10%的股份，在H股市场，则收购了其3.7%的股份。
和阿里结盟，红星美凯龙是为了获得阿里的流量，拓宽新的获客通道，希望搭上互联网新零售这班顺风车。
那阿里进驻近一年，效果如何呢？又为红星美凯龙带来了多少收入呢？
结果不得而知，与阿里合作带来的收益在财报中没有得到任何体现。红星美凯龙只是在2020年的展望中提到“将深化与阿里合作的同城项目，通过同城站+卖场数字化的线上线下流量打通，全面推动家居行业新零售转型”。
“螳螂财经”说得更直白些的话，让阿里引流的想法并没有落地获得实质性的好处。毕竟，没有任何商品比家具家私更需要场景化和体验感了。
购买一张床、一套沙发、一个餐桌可不是像点一个外卖、买一张电影票这么简单。首先，它要价不菲，几千上万。其次，越是贵的家具家私，越需要体验，只有坐过那张沙发，睡过那张床，消费者才能真正决定是不是适合自己，是不是刷卡下单。另外，家具家私的退货远不如在淘宝上买一件衣服、一双鞋退货方便，巨额的退货运费是消费者止步于网购的重要原因。
因此，阿里究竟能够为红星美凯龙带来多大的流量，这些流量又能够转化为多少销售额，仍然需要打一个大大的问号。
04
投资性房地产暴增，红星美凯龙要转身做房地产公司吗？
尽管从线下转型线上看上去不那么靠谱，但是红星美凯龙的另一项转型早已经悄悄进行。从红星美凯龙的营业收入，我们可以窥得一二。
除了排名第一的家居商业服务业，红星美凯龙的建造施工及设计服务业已经悄然跃居第二位，收入同比增加52.1%。
尽管红星美凯龙没有在财报披露房地产将是其未来的发展方向之一，但网上已经有传言，红星美凯龙其实就是一个房地产公司了。红星美凯龙持有的投资性房地产已经超过地产龙头老大万科了。
而且，这部分投资为红星美凯龙带来了丰厚的回报，2019年，红星美凯龙对其所持投资性房地产的公允价值进行了重评估，公允价值变动收益为16.01亿元，占公司利润总额的比例为25.8%。
从投资性房地产当期变动65.7亿元来看，刨去公允价值变动的16.01亿元，红星美凯龙又花了近50亿元来购买新的投资性房地产。
是红星美凯龙想要进军房地产市场，还是其看好房地产市场前景，“不务正业”，积极囤房，想赚一波房市的红利呢？从财报中尚得不出结论，但如此巨量投资会不会挤占公司的主营业务，则值得投资者深思。
05
总结
2020年，疫情对于消费端的影响是深远的，根据4月17日国家统计*数据，一季度我国社会消费品零售总额同比下降19%。
红星美凯龙所处的家居商场行业正位于消费市场承上启下的关键环节，一方面，家居商场需要考虑如何给商户更多支持，帮助他们撑下去，一旦商户撤柜，家具商场损失的就是赖以生存的租金和管理费收入，能否在短期内找到其他商户接盘也是未知之数；另一方面，家居商场还需要绞尽脑汁想更多的办法，吸引更多的人群走进商场，带动气氛。
在红星美凯龙积极布*县城、加大扩张脚步时，或许怎么也没想到，疫情这只黑天鹅有可能加快的只是其关店的脚步。
但是，红星美凯龙仍然选择在这个时候拿出8.98亿元派发现金股利，或许其仍有信心度过难关。
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