农银汇理恒久增利债券型证券投资基金招募说明书摘要|总行|信用卡_凤凰财经
本基金的募集申请经中国证监会2008年10月31日证监许可【2008】1251号文核准。本基金基金合同于2008年12月23日开始生效。
本招募说明书经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）核准，但中国证监会对本基金募集的核准，并不表明其对本基金的价值和收益做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。
本基金投资于证券市场，基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资人根据所持有份额享受基金的收益，但同时也要承担相应的投资风险。基金投资中的风险包括：因整体**、经济、社会等环境因素变化对证券价格产生影响而形成的系统性风险，个别证券特有的非系统性风险，由于基金份额持有人连续大量赎回基金产生的流动性风险，基金管理人在基金管理实施过程中产生的基金管理风险，某一基金的特定风险等。本基金为开放式债券型基金，为较低风险、较低收益的产品类型，其风险和收益水平低于股票型和混合型基金，但高于货币市场基金。投资有风险，投资人认购（申购）基金时应认真阅读本基金的招募说明书及基金合同。
本摘要根据基金合同和基金招募说明书编写，并经中国证监会核准。基金合同是约定基金当事人之间权利、义务的法律文件。基金投资人自依基金合同取得基金份额，即成为基金份额持有人和本基金合同的当事人，其持有基金份额的行为本身即表明其对基金合同的承认和接受，并按照《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、基金合同及其他有关规定享有权利、承担义务。基金投资人欲了解基金份额持有人的权利和义务，应详细查阅基金合同。
本招募说明书（更新）已经基金托管人复核。招募说明书（更新）所载内容截止日为2013年12月22日，有关财务数据和净值表现截止日为2013年9月30日（财务数据未经审计）。
住所：上海市浦东新区世纪大道1600号陆家嘴商务广场7层
办公地址：上海市浦东新区世纪大道1600号陆家嘴商务广场7层
批准设立机关：中国证券监督管理委员会
批准设立文号：证监许可【2008】307号
联系电话：021－61095588
刁钦义先生：董事长
1976年起从事金融工作，具有三十余年金融从业经验。1980年起历任中国农业银行山东省龙口市支行行长、山东省分行部门负责人及副行长、青岛分行行长、山东省分行行长。2010年起历任中国农业银行信贷管理部总经理、运营管理总监，现任中国农业银行股份有限公司投资总监。2012年8月起兼任农银汇理基金管理有限公司董事长。
BernardCarayon先生：副董事长
经济学博士。1978年起历任法国农业信贷银行集团督察员、中央风险控制部主管，东方汇理银行和东方汇理投资银行风险控制部门主管，东方汇理资产管理公司管理委员会成员。现任东方汇理资产管理公司副总裁。
许红波先生：董事，总经理
工学学士，高级工程师。1982年至1998年在水利部工作，先后担任处长、副司长等职务，1998年开始在中国农业银行工作，先后任中国农业银行市场开发部、机构业务部副总经理，总行总经理级干部。2008年3月起任农银汇理基金管理有限公司总经理。
ThierryMequillet先生：董事
工商管理硕士。1979年开始从事银行工作，在CreditAgricoleIndosuez工作近15年并担任多项管理职务。1994年加入东方汇理资产管理香港有限公司，任香港地区总经理。1999年起至今任东方汇理资产管理香港有限公司亚太区行政总裁。
刘才明先生：董事
经济学博士、高级会计师、中国注册会计师。历任中国有色金属对外工程公司财务处处长，中国有色金属建设集团公司董事、副总经理，中国铝业公司副总经理。现任中国铝业股份有限公司执行董事、高级副总裁、财务总监、执行委员会委员。
华若鸣女士：董事
高级工商管理硕士，高级经济师。1989年起在中国农业银行总行工作，先后任中国农业银行总行国际业务部副总经理、香港分行总经理、总行电子银行部副总经理。现任中国农业银行股份有限公司金融市场部总经理兼资金交易中心总经理、外汇交易中心总经理。
王小卒先生：独立董事
经济学博士。曾任香港城市大学助理教授、世界银行顾问、联合国顾问、韩国首尔国立大学客座教授。现任复旦大学管理学院财务金融系教授，兼任香港大学商学院名誉教授和挪威管理学院兼职教授。
傅继军先生：独立董事
经济学博士，高级经济师。傅继军先生1973年开始工作，曾任江苏省盐城汽车运输公司教师，江苏省人民**研究中心科员。1990年3月起任中华财务咨询公司总经理。
马君潞先生：独立董事
经济学博士，教授。历任南开大学金融学系主任、经济学院副院长。现任南开大学经济学院院长，兼任中国金融学会常务理事、中国城市金融学会副会长及深圳市**金融咨询顾问。
陈方华先生：监事会**
工商管理硕士。1980年起历任中国农业银行浙江省温州市支行行长、分行行长、厦门分行行长。2009年7月至2012年6月任中国农业银行信用卡中心总经理。2012年7月起担任农银汇理基金管理有限公司监事会**。
Jean-YvesGlain先生：监事
硕士。1995年加入东方汇理资产管理公司，历任销售部负责人、市场部负责人、国际事务协调和销售部副负责人。现任东方汇理资产管理公司国际协调与支持部负责人。
欧小武先生：监事
1985年起在中国有色金属工业总公司、中国铜铅锌集团公司工作。2000年起历任中国铝业公司和中国铝业股份有限公司处长、财务部（审计部）主任和财务部总经理。2001年至2006年任中国铝业股份有限公司监事。现任中国铝业公司审计部主任、中国铝业股份有限公司审计部总经理。
叶光尧先生：监事
经济学硕士。2000年起先后就职于中国工商银行深圳分行、万家基金管理有限公司。2008年加入农银汇理基金管理有限公司，现任农银汇理基金管理有限公司销售部副总经理。
杨晓玫女士：监事
管理学学士。2008年加入农银汇理基金管理有限公司，现任综合管理部人力资源经理。
刁钦义先生：董事长
1976年起从事金融工作，具有三十余年金融从业经验。1980年起历任中国农业银行山东省龙口市支行行长、山东省分行部门负责人及副行长、青岛分行行长、山东省分行行长。2010年起历任中国农业银行信贷管理部总经理、总行运营管理总监，现任中国农业银行投资总监。2012年8月起兼任农银汇理基金管理有限公司董事长。
许红波先生：总经理
工学学士，高级工程师。1982年至1998年在水利部工作，先后担任处长、副司长等职务，1998年开始在中国农业银行工作，先后任中国农业银行市场开发部、机构业务部副总经理，总行总经理级干部。2008年3月起任农银汇理基金管理有限公司总经理。
施卫先生：副总经理
经济学硕士、金融理学硕士。1992年7月起任中国农业银行上海市浦东分行国际部经理、办公室主任、行长助理，2002年7月起任中国农业银行上海市分行公司业务部副总经理，2004年3月起任中国农业银行香港分行副总经理，2008年3月起任农银汇理基金管理有限公司副总经理兼市场总监，2010年10月起任中国农业银行东京分行筹备组组长，2012年12月起任农银汇理基金管理有限公司副总经理兼市场总监。
LaurentTournier先生：副总经理
管理学硕士。1987年至2000年担任摩根大通银行欧洲结算系统公司北美地区公关经理、北亚地区销售和公关经理、副总裁。2000年加入法国农业信贷银行集团，历任东方汇理银行（香港）项目主管、东方汇理银行（巴黎）托管部业务发展总监、东方汇理资产管理公司北京代表处首席代表。2008年3月起担任农银汇理基金管理有限公司运营总监。2009年8月起担任农银汇理基金管理有限公司副总经理、运营总监。
翟爱东先生：督察长
高级工商管理硕士。具有20余年金融从业经验。1988年起先后在中国农业银行《中国城乡金融报》社、国际部、伦敦代表处、个人业务部、信用卡中心工作。2004年11月起参加农银汇理基金公司筹备工作。2008年3月起任农银汇理基金管理有限公司董事会秘书、监察稽核部总经理，2012年1月起任农银汇理基金管理有限公司督察长。
史向明女士，理学硕士，13年证券和基金从业经历，具有基金从业资格，现任农银汇理基金管理有限公司投资部副总经理、基金经理。历任中国银河证券公司上海总部债券研究员、天治基金管理公司债券研究员及基金经理、上投摩根基金管理公司固定收益部投资经理、农银汇理基金管理有限公司债券研究员及基金经理助理。2006年7月至2008年6月任天治天得利货币市场基金经理；2010年11月至2012年7月任农银汇理平衡双利混合型基金基金经理；2011年7月起任农银汇理增强收益债券型基金基金经理，2012年2月起兼任农银汇理恒久增利债券型基金基金经理，2013年2月起兼任农银汇理7天理财债券型基金基金经理。
投资决策委员会由下述成员组成：
投资决策委员会**许红波先生，现任农银汇理基金管理有限公司总经理；
投资决策委员会成员曹剑飞先生，公司投资总监，农银汇理行业成长股票型基金基金经理、农银汇理低估值高增长股票型基金基金经理；
投资决策委员会成员DenisZhang（张惟）先生，公司投资副总监，农银汇理中证500指数基金基金经理、农银汇理策略精选股票型基金基金经理；
投资决策委员会成员李洪雨先生，投资部副总经理，农银汇理大盘蓝筹股票型基金基金经理、农银汇理策略价值股票型基金基金经理；
投资决策委员会成员史向明女士，投资部副总经理，农银汇理恒久增利债券型基金基金经理、农银汇理增强收益债券型基金基金经理、农银汇理7天理财债券型基金基金经理；
投资决策委员会成员付娟女士，研究部副总经理，农银汇理消费主题股票型证券投资基金基金经理、农银汇理中小盘股票型证券投资基金基金经理。
公司法定中文名称：交通银行股份有限公司（简称：交通银行）
公司法定英文名称：BANKOFCOMMUNICATIONSCO.,LTD
住所：上海市浦东新区银城中路188号
办公地址：上海市浦东新区银城中路188号
基金托管资格批文及文号：中国证监会证监基字[1998]25号
交通银行始建于1908年，是中国历史最悠久的银行之一，也是近代中国发钞行之一。交通银行先后于2005年6月和2007年5月在香港联交所、上交所挂牌上市，是中国2010年上海世博会唯一的商业银行全球合作伙伴。交通银行连续五年跻身《财富》(FORTUNE)世界500强，营业收入排名第243位，较上年提升83位；列《银行家》杂志全球1,000家最大银行一级资本排名第23位，较上年提升7位。截至2013年6月30日，交通银行资产总额达到人民币5.71万亿元，实现净利润人民币347.82亿元。
交通银行总行设资产托管部。现有员工具有多年基金、证券和银行的从业经验，具备基金从业资格，以及经济师、会计师、工程师和律师等中高级专业技术职称，员工的学历层次较高，专业分布合理，职业技能优良，职业道德素质过硬，是一支诚实勤勉、积极进取、开拓创新、奋发向上的资产托管从业人员队伍。
牛锡明先生，交通银行董事长，哈尔滨工业大学经济学硕士，高级经济师。2009年12月起担任交通银行行长,2013年5月起担任交通银行董事长。
钱文挥先生，交通银行副行长，上海财经大学工商管理硕士。2004年10月起任交通银行副行长，2007年8月起任交通银行执行董事。
刘树军先生，交通银行资产托管部总经理。管理学硕士，高级经济师。曾任中国农业银行长春分行办公室主任、农行总行办公室正处级秘书，农行总行信贷部工业信贷处处长，农行总行托管部及养老金中心副总经理，交通银行内蒙古分行副行长。2011年10月起任交通银行资产托管部副总经理，2012年5月起任交通银行资产托管部总经理。
截止2013年三季度末，交通银行共托管证券投资基金95只，包括博时现金收益货币、博时新兴成长股票、长城久富股票(LOF)、富国汉兴封闭、富国天益价值股票、光大保德信中小盘股票、国泰金鹰增长股票、海富通精选混合、华安安顺封闭、华安宝利配置混合、华安策略优选股票、华安创新股票、华夏蓝筹混合(LOF)、华夏债券、汇丰晋信2016周期混合、汇丰晋信龙腾股票、汇丰晋信动态策略混合、汇丰晋信平稳增利债券、汇丰晋信大盘股票、汇丰晋信低碳先锋股票、汇丰晋信消费红利股票、金鹰红利价值混合、金鹰中小盘精选混合、大摩货币、农银恒久增利债券、农银行业成长股票、农银平衡双利混合、鹏华普惠封闭、鹏华普天收益混合、鹏华普天债券、鹏华中国50混合、鹏华信用增利、融通行业景气混合、泰达宏利成长股票、泰达宏利风险预算混合、泰达宏利稳定股票、泰达宏利周期股票、天治创新先锋股票、天治核心成长股票(LOF)、万家公用事业行业股票(LOF)、易方达科汇灵活配置混合、易方达科瑞封闭、易方达上证50指数、易方达科讯股票、银河银富货币、银华货币、中海优质成长混合、兴全磐稳增利债券、华富中证100指数、工银瑞信双利债券、长信量化先锋股票、华夏亚债中国指数、博时深证基本面200ETF、博时深证基本面200ETF联接、建信信用增强债券、富安达优势成长股票、工银主题策略股票、汇丰晋信货币、农银汇理中证500指数、建信深证100指数、富安达策略精选混合、金鹰中证500指数分级、工银瑞信纯债定期开放债券、富安达收益增强债券、易方达恒生中国企业ETF、易方达恒生中国企业ETF联接、光大保德信添盛双月债券、浦银安盛幸福回报债券、浙商聚盈信用债债券、德邦优化配置股票、汇添富理财28天债券、金鹰元泰精选信用债债券、诺安中小板等权重ETF、诺安中小板等权重ETF联接、中邮稳定收益债券、富安达现金通货币、东吴内需增长混合、建信优势动力股票(LOF)、浦银安盛新兴产业混合、农银高增长股票、建信央视财经50指数分级、工银安心增利场内货币、易方达保证金货币、东吴鼎利分级债券、德邦德信中高企债指数分级、天治可转债、华安双债添利债券、工银信用纯债两年定开债券、农银行业领先股票、嘉实丰益策略定期开放债券、工银瑞信月月薪债券、国联安中证医*100指数、上投摩根岁岁盈定期开放债券、方正富邦互利定期开放债券、建信周盈安心理财债券。此外，还托管了全国社会保障基金、保险资产、企业年金、QFII、QDII、信托计划、证券公司集合资产计划、ABS、产业基金、专户理财等12类产品。
1、农银恒久增利基金A类销售机构
（1）直销机构：
住所：上海市浦东新区世纪大道1600号陆家嘴商务广场7层
办公地址：上海市浦东新区世纪大道1600号陆家嘴商务广场7层
联系电话：021-61095610
客户服务电话：4006895599
住所：北京市东城区建国门内大街69号
办公地址：北京市东城区建国门内大街69号
办公地址：上海市银城中路188号
住所：北京市西城区金融大街25号
办公地址：北京市西城区闹市口大街1号院1号楼
办公地址：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦C座
住所：天津市河西区马场道201-205号
办公地址：天津市河西区马场道201-205号
客户服务电话：400-888-8811
注册地址：上海市浦东新区商城路618号
办公地址：上海市浦东新区银城中路168号
客户服务电话：4008888666
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办公地址：北京市朝阳门内大街188号
客户服务电话：4008888108
注册地址：深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大厦十六层至二十六层
办公地址：深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大厦十六层至二十六层
法定代表人：何如
电话：0755-82130833
传真：0755-82133952
注册地址：广州天河区天河北路183-187号大都会广场43楼（4301-4316房）
办公地址：广东省广州天河北路大都会广场5、18、19、36、38、39、41、42、43、44楼
客户服务电话：95575或致电各地营业网点
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传真：010-84685560
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办公地址：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦C座
客户服务电话：4008-888-888
联系电话：021-23219000
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客户服务电话：95523或4008895523
注册地址：武汉市新华路特8号长江证券大厦
客户服务热线：95579或4008-888-999
注册地址：深圳市福田区金田路4018号安联大厦35层、28层A02单元
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联系电话：0755-82825551
客户服务电话：4008001001
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法定代表人：王珠林
联系人：陈诚
电话：023-63786464
传真：023-63786311
客户服务电话：4008-096-096
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办公地址：浙江省杭州市滨江区江南大道588号恒鑫大厦主楼19、20层
联系电话：0571-87112510
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传真：025-84579768
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办公地址：青岛市崂山区深圳路222号青岛国际金融广场1号楼第20层
电话：0532-85022326
传真：0532-85022605
客户服务电话：0532-96577
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办公地址：上海市中山南路318号2号楼22层-29层
联系电话：021-63325888
办公地址：上海市静安区新闸路1508号
联系电话：021-22169999
客户服务电话：4008888788、10108998
办公地址：上海市徐汇区龙田路195号3C座7楼
电话：021-54509988
客户服务电话：4000-1818-188
注册地址：上海市虹口区场中路685弄37号4号楼449室
办公地址：上海市浦东南路1118号鄂尔多斯国际大厦903～906室
客户服务电话：400-700-9665
办公地址：浙江省杭州市滨江区江南大道3588号恒生大厦12楼
电话：0571-28829790，021-60897869
传真：0571-26698533
客户服务电话：4000-766-123
办公地址：深圳市罗湖区深南东路5047号发展银行大厦25楼I、J单元
电话：0755-33227950
客户服务电话：4006-788-887
（1）直销机构：
住所：上海市浦东新区世纪大道1600号陆家嘴商务广场7层
办公地址：上海市浦东新区世纪大道1600号陆家嘴商务广场7层
联系电话：021-61095610
客户服务电话：4006895599
住所：北京市东城区建国门内大街69号
办公地址：北京市东城区建国门内大街69号
办公地址：上海市银城中路188号
住所：北京市西城区金融大街25号
办公地址：北京市西城区闹市口大街1号院1号楼
办公地址：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦C座
住所：天津市河西区马场道201-205号
办公地址：天津市河西区马场道201-205号
客户服务电话：400-888-8811
注册地址：北京市朝阳区安立路66号4号楼
办公地址：北京市朝阳门内大街188号
客户服务电话：4008888108
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办公地址：广东省广州天河北路大都会广场5、18、19、36、38、39、41、42、43、44楼
客户服务电话：95575或致电各地营业网点
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办公地址：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦C座
客户服务电话：4008-888-888
联系电话：021－23219000
客户服务电话：400-8888-001、95553
客户服务电话：95523或4008895523
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注册地址：深圳市福田区金田路4018号安联大厦35层、28层A02单元
办公地址：深圳市福田区金田路4018号安联大厦35层、28层A02单元
联系电话：0755-82825551
客户服务电话：4008001001
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办公地址：重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦
法定代表人：王珠林
联系人：陈诚
电话：023-63786464
传真：023-63786311
客户服务电话：4008-096-096
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办公地址：浙江省杭州市滨江区江南大道588号恒鑫大厦主楼19、20层
联系电话：0571-87112510
客户服务电话：0571-96598
地址：江苏省南京市中山东路90号华泰证券大厦
传真：025-84579768
注册地址：青岛市崂山区苗岭路29号澳柯玛大厦15层（1507-1510室）
办公地址：青岛市崂山区深圳路222号青岛国际金融广场1号楼第20层
电话：0532-85022326
传真：0532-85022605
客户服务电话：0532-96577
注册地址：上海市中山南路318号2号楼22层-29层
办公地址：上海市中山南路318号2号楼22层-29层
联系电话：021-63325888
办公地址：上海市静安区新闸路1508号
联系电话：021-22169999
客户服务电话：4008888788、10108998
办公地址：上海市徐汇区龙田路195号3C座7楼
电话：021-54509988
客户电话：4000-1818-188
注册地址：上海市虹口区场中路685弄37号4号楼449室
办公地址：上海市浦东南路1118号鄂尔多斯国际大厦903～906室
客服电话：400-700-9665
办公地址：浙江省杭州市滨江区江南大道3588号恒生大厦12楼
电话：0571-28829790，021-60897869
传真：0571-26698533
客服电话：4000-766-123
办公地址：深圳市罗湖区深南东路5047号发展银行大厦25楼I、J单元
电话：0755-33227950
客服电话：4006-788-887
住所：上海市浦东新区世纪大道1600号陆家嘴商务广场7层
办公地址：上海市浦东新区世纪大道1600号陆家嘴商务广场7层
电话：021-61095588
传真：021-61095556
客户服务电话：4006895599
住所：上海市浦东南路256号华夏银行大厦1405室
办公地址：上海市浦东南路256号华夏银行大厦1405室
联系电话：（021）51150298
传真：（021）51150398
名称：德勤华永会计师事务所有限公司
住所：上海市延安东路222号外滩中心30楼
办公地址：上海市延安东路222号外滩中心30楼
法定代表人：谢英峰
电话：（021）61418888
传真：（021）63350003
经办注册会计师：陶坚、汪芳
本基金将在控制风险与保持资产流动性的基础上，力争为投资者获取超越业绩比较基准的投资回报。
本基金主要投资于固定收益类证券，包括国债、金融债、央行票据、企业债、公司债、次级债、可转换债券（含分离交易可转债）、短期融资券、资产支持证券、债券回购、银行存款等固定收益证券品种。
本基金债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%，其中企业债券、公司债券、金融债、短期融资券、资产支持证券（含资产收益计划）、次级债等除国债、央行票据以外的债券类资产投资比例不低于债券类资产的50%，股票等权益类证券的投资比例不超过基金资产的20%，其中权证资产占基金资产净值的比例为0-3%。现金或到期日在一年以内的**债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。
为提高基金收益水平，本基金可参与一级市场新股申购或增发新股等，并可持有因可转债转股所形成的股票、因所持股票所派发的权证或因投资分离交易可转债而产生的权证等，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具或金融衍生工具。对通过新股认购策略所认购新发行股票，本基金将在其上市后持有时间不超90个交易日，对所持可转换债券转股后的股票持有时间不超过10个交易日，对投资分离交易可转债或新股认购所获得的权证，在其上市后不超过25个交易日之内卖出。本基金不直接从二级市场买入股票或权证等权益类资产。
如果法律法规或中国证监会允许基金投资于其它品种，基金管理人在履行适当的程序后，将其纳入到基金的投资范围。
基金管理人根据对宏观经济、货币、财政政策走向、市场资金状况以及债券市场、股票市场等各个子市场的风险收益特征及其发展趋势的综合分析、比较，首先采用大类资产类属配置策略进行固定收益及权益类资产的大类资产配置，在此基础上，再根据对各类资产风险收益特征的进一步分析预测，制定各自策略构建相应投资组合。
1、大类资产类属配置策略
本基金根据对宏观经济、货币、财政政策走向以及债券市场和股票市场风险收益特征及其演变趋势的分析，在法规及基金合同规定的比例限制内，设定并不断优化固定收益类及权益类资产在基金组合中的配置比例，力求在较低风险下获得较高组合收益。若预期宏观经济趋缓，基准利率难以较大幅度上调，且股票市场整体估值水平偏高时，基金组合将会增加债券配置比例，减少在一级市场的新股申购数量并减少转债的配置；反之，本基金将缩短组合久期，在合同规定的范围内减少债券配置比重，增加可转债持有比重，延长一级市场申购获得的新股持有时间，以期获得更高收益。
基金管理人在普通债券投资上将利用数量化的辅助手段，通过对国民经济发展、宏观调控政策走向、基准利率走势以及不同债券品种利率变化尤其是利差演变趋向的分析构筑稳健的债券投资组合。
债券组合久期是反映利率风险的最重要指标。本基金根据对宏观经济、货币政策等因素的分析，判断未来市场利率可能的变动方向，并在合理预测市场利率水平的基础上，在不同的市场环境下灵活调整组合的目标久期，提高债券投资收益。当预期市场利率上升时，通过增加持有短期债券或增持浮动利息债券等方式降低组合久期，以降低组合跌价风险；在预期市场利率下降时，通过增持长期债券等方式提高组合久期，以充分分享债券价格上升的收益。
本基金根据对市场利率变化周期以及不同期限券种供求状况等的分析，预测未来收益率曲线形状的可能变化。随着短、中、长期利率的不同变化，债券收益率曲线可能会表现出平行移动、正向和反向蝶形形变以及扭曲形变等。其中正向蝶形形变是指收益率曲线的曲度降低，即中期收益率下降而长期和短期收益率上升，反向蝶形形变则是指收益率曲线的曲度增加，即中期收益率上升而长期和短期收益率下降。扭曲形变是指收益率曲线的整体斜率发生变化。在判断可能形变类型的基础上，相应选择子弹型、哑铃型或梯形策略合理配置在短、中、长期券种上的配置比例，获取因收益率曲线的形变所带来的投资收益。
合理的债券收益率曲线将反映出某一时点上(或某一天)不同期限债券的即期或到期收益率水平，其形状可以反映出当时长短期利率水平之间的关系，一般将其作为判断不同期限债券的市场价格的公允标准。基金管理人将密切跟踪有交易券种的收益率水平，并将其与收益率曲线上同期限券种同期的公允收益率进行比较，若两者出现较大偏离，则采用买入低估券种（收益率偏高）或卖出高估券种（收益率偏低）的投资策略，待偏离的债券价值回归时即可获得收益。
曲线下滑策略是充分利用债券期限缩短过程中收益率水平的下降获取资本利得的投资策略。当市场利率期限结构向上倾斜并且相对较陡时，基金管理人将选择处于较为陡峭处的券种买入持有。随着持有债券剩余期限的逐渐缩短，其收益率水平也会从较为陡峭的区间进入较为平缓的低位，这时将债券按市场价格出售，投资者可以获得债券利息和资本利得的双重收益。
基金管理人将基于对金融债、企业债、公司债、分离交易可转债债券部分等品种与同期限国债或央票之间收益率利差的扩大和收窄的分析，主动地增加预期利差将收窄的债券类属品种的投资比例，降低预期利差将扩大的债券类属品种的投资比例，以获取不同债券类属之间利差变化所带来的投资收益。
①息差放大策略：该策略是利用债券回购收益率低于债券收益率的机会通过循环回购以放大债券投资收益的投资策略。该策略的基本模式即是利用买入债券进行正回购，再利用回购融入资金购买收益率较高债券品种，如此循环至回购期结束卖出债券偿还所融入资金。在进行回购放大操作时，必须考虑到始终保持债券收益率与回购收益率的相互关系，只有当回购利率低于债券收益率时该策略才能够有效执行。
②逆回购策略：基金管理人还将密切关注由于新股申购等原因导致的短期资金需求激增的机会，通过逆回购的方式融出资金以分享短期资金拆借利率陡升的投资机会。
本基金将充分借鉴外部的信用评级结果，并据此建立信用类债券核心库。同时基金管理人将建立内部信用评级体系，根据对信用类债券发行人及债券资信状况的分析，给核心库内债券的发行主体和标的债券打分，给出各目标信用类债券基于其综合得分的信用评级等级。基金经理据此从核心库中优选具有信用利差优势的券种纳入组合。
本基金将通过对宏观经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气变化等因素的研究，预测资产池未来现金流变化，并通过研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影响。同时，管理人将密切关注流动性对标的证券收益率的影响，综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择以及把握市场交易机会等积极策略，在严格控制风险的情况下，结合信用研究和流动性管理，选择风险调整后收益高的品种进行投资，以期获得长期稳定收益。
可转债不同于一般的企业债券，其投资人具有在一定条件下转股、回售的权利，因此其理论价值等于作为普通债券的基础价值加上可转债内含选择权的价值，兼具权益类证券与固定收益类证券的特性，并具有抵御下行风险、分享股票价格上涨收益的特点。基金管理人将选择公司基本面优良的可转换债券进行投资，在降低基金净值的下行风险的同时，基金管理人可以根据正股股价的变动情况适时将可转债转为股票，并在合同规定的时间内卖出，以保留参与股票升值的收益潜力，提高组合的收益率水平。
基金管理人将充分利用股票研究手段，通过对发行人基本面的深入研究，力求选择被市场低估的品种，构建本基金可转换债券的投资组合。
分离交易可转债是债券和股票的混合融资品种，它与普通可转债的本质区别在于债券与期权的可分离交易，因此其定价较普通可转债更为直观，即分别对认购权证和债券定价即可。同时，与普通可转债相比分离交易可转债不设行权价重设和赎回条款，所创设的权证的期限也与相关债券的到期日不同。由于分离可转债的票面利率较低，投资者实际上是利用较低的利率来换取权证的取得。但由于此类债券的收益情况与股票市场和权证市场具有密切关系，因此也具有较好的投资价值。
此外，本基金还将视市场情况和资金充裕程度适当参与可转债和分离交易可转债的一级市场申购，以降低投资成本或获取一二级市场之间的低风险差价收益。
在新股申购方面，本基金将通过对发行人基本面的深入研究分析，对首次发行股票及增发新股的上市公司的基本面进行深入分析，并根据股票市场整体定价水平以及一级市场资金供求关系等因素合理估计新股上市交易的价格从而制定相应的新股申购策略。
新股申购收益率的主要决定因素为新股上市溢价率和申购中签率，这两者将直接决定新股申购的收益率水平。基金管理人将统计以往新股的申购资金量、中签率以及上市当日溢价水平，并根据市场当前的资金状态，对新股中签率进行合理的评估。并根据之前的价值分析以及市场整体的估值水平，对新股上市当日的溢价率进行评估。结合中签率与上市当日溢价率，得出新股申购的预期收益率。当新股申购的预期收益率高于市场资金成本时，决定参与新股申购。当同时有多支新股申购时，我们将选择预期收益率水平最高的新股优先申购。
本基金不直接购买权证等衍生品资产，但有可能持有所持股票所派发的权证或因投资分离交易可转债而产生的权证等，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具或金融衍生工具。对通过持有分离交易可转债或股票所获得的权证，本基金在其上市后不超过25个交易日之内卖出。
本基金的业绩比较基准为中债国债总指数×50%+中债金融债总指数×30％+中债企业债总指数×20%。
本基金产品为较低风险、较低收益的产品类型，其风险和收益水平低于股票型和混合型基金，但高于货币市场基金。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金基金合同规定，于2014年1月3日复核了本招募说明书中的财务指标、净值表现和投资组合报告内容。
本投资组合报告所载数据截至2013年9月30日，本报告所列财务数据未经审计。
3、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
5、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
6、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
7、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
（1）本基金投资的前十名证券的发行主体没有出现本期被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
（2）本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
（4）报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
（5）报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
本基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本基金合同生效日为2008年12月23日，基金业绩数据截至2013年9月30日。
一、基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、农银恒久增利债券A：
注：本基金于2010年10月25日开始分为A、C两类。
2、农银恒久增利债券C：
注：本基金于2010年10月25日开始分为A、C两类。
二、自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
1．农银恒久增利债券A：
2．农银恒久增利债券C：
注：1、本基金债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%，其中企业债券、公司债券、金融债、短期融资券、资产支持证券（含资产收益计划）、次级债等除国债、央行票据以外的债券类资产投资比例不低于债券类资产的50%，股票等权益类证券的投资比例不超过基金资产的20%，其中权证资产占基金资产净值的比例为0-3%。现金或到期日在一年以内的**债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。本基金建仓期为基金合同生效日（2008年12月23日）起六个月，建仓期满时，本基金各项投资比例已达到基金合同规定的投资比例。
2、经中国证监会批准，本基金于2010年10月25日分为A、C两类，具体内容详见本基金管理人于2010年10月22日刊登的《农银汇理基金管理有限公司关于农银汇理恒久增利债券型证券投资基金增加C类基金份额类别的公告》。
1、与基金运作有关的费用的种类
5）基金合同生效以后的与基金相关的信息披露费用；
7）基金合同生效以后的与基金相关的会计师费和律师费；
2、与基金运作有关的计提方法、计提标准和支付方式
在通常情况下，基金管理费按前一日基金资产净值的年费率计提。计算方法如下：
基金管理费每日计提，逐日累计至每个月月末，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划付指令，基金托管人复核后于次月首日起5个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。
在通常情况下，基金托管费按前一日基金资产净值的年费率计提。计算方法如下：
基金托管费每日计提，逐日累计至每个月月末，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令，基金托管人复核后于次月首日起5个工作日内从基金资产中一次性支付给基金托管人。
本基金C类基金份额收取销售服务费，A类基金份额不收取销售服务费，销售服务费具体费率详见本基金招募说明书。
基金销售服务费每日计提，逐日累计至每个月月末，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金销售服务费划付指令，基金托管人复核后于次月首日起5个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人，由基金管理人分别支付给各基金销售机构。若遇法定节假日、休息日，支付日期顺延。
（4）本条第一款第5至第8项费用由基金管理人和基金托管人根据有关法规及相应协议的规定，列入或摊入当期基金费用。
基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失，以及处理与基金运作无关的事项发生的费用等不列入基金费用。基金合同生效之前的律师费、会计师费和信息披露费用等不得从基金财产中列支。
基金管理人和基金托管人可协商酌情调低基金管理费和基金托管费，无须召开基金份额持有人大会。基金管理人必须最迟于新的费率实施日前2日在至少一种中国证监会指定媒体及基金管理人网站上刊登公告。
按照国家有关规定和基金合同约定，基金管理人可以在基金财产中列支其他的费用，并按照相关的法律法规的规定进行公告或备案。
1、本基金A类基金份额的申购费率如下：
2、本基金A类基金份额的赎回费率如下：
注1：就赎回费率的计算而言，1年指365日，2年730日，以此类推。
注2：上述持有期是指在注册登记系统内，投资者持有基金份额的连续期限。
后端费率：本基金采用前端收费，条件成熟时也将为客户提供后端收费的选择。
本基金A类基金份额的申购金额包括申购费用和净申购金额，申购价格为申购当日（T日）的A类基金份额净值，计算公式为：
注：对于适用固定金额申购费的申购：净申购金额＝申购金额－申购费用
本基金C类基金份额不收取申购费，申购价格为申购当日（T日）的C类基金份额净值，计算公式为：
例二：假定T日本基金的A类基金份额净值为1.2000元，C类基金份额净值为1.1800元，其中申购A类基金份额的三笔申购金额分别为1万元、50万元和100万元，申购C类基金份额的金额为10万元，则各笔申购负担的申购费用和获得的该基金份额计算如下：
申购份额＝100,000/1.1800=84,745.76份
本基金A类基金份额的赎回金额为赎回总额减去赎回费用后的金额，赎回价格为赎回当日（T日）的A类基金份额净值，计算公式为：
赎回费用＝T日A类基金份额净值×赎回份额×赎回费率
赎回金额＝T日A类基金份额净值×赎回份额－赎回费用
本基金C类基金份额不收取赎回费，赎回价格为赎回当日（T日）的C类基金份额净值，计算公式为：
例三：假定某四个投资人在T日各自赎回10,000份，其中三个A类基金份额持有人在认购/申购时已交纳认购/申购费用，另一人为C类基金份额持有人。该日A类基金份额净值为1.2500元，C类基金份额净值为1.2300元，其中三个A类持有人持有年限分别为低于1年、低于2年但高于1年、高于2年，则其获得的赎回金额计算如下：
赎回金额＝1.2300×10,000=12,300元
6、T日的基金份额净值在当天收市后计算，并在次日公告。遇特殊情况，可以适当延迟计算或公告，并报中国证监会备案。
7、申购份额、余额的处理方式：申购份额以申请当日基金份额净值为基准计算，计算结果以四舍五入的方式保留到小数点后2位。由此误差产生的损失由基金财产承担，产生的收益归基金财产所有。
8、赎回金额的处理方式：赎回金额为赎回总额扣减赎回费用，以申请当日基金份额净值为基准计算，计算结果均按四舍五入方法，保留到小数点后两位。由此误差产生的收益或损失由基金财产承担，产生的收益归基金财产所有。
9、基金份额净值的计算公式为：
基金份额净值＝基金资产净值总额/基金份额总数
基金份额净值的计算保留到小数点后4位，小数点后第5位四舍五入，由此误差产生的损失由基金财产承担，产生的收益归基金财产所有。
10、A类基金份额的申购费用由申购基金份额的基金投资人承担，不列入基金财产，用于本基金的市场推广、销售、注册登记等各项费用。
11、A类基金份额的赎回费用由赎回基金份额的基金份额持有人承担，所收取的赎回费归入基金财产的比例不得低于法律法规或中国证监会规定的比例下限，其余部分用于支付注册登记费和其他必要的手续费。
12、基金管理人可以在法律法规和基金合同规定范围内调整A类基金份额的申购费率和赎回费率。费率如发生变更，基金管理人应在调整实施2日前在至少一种中国证监会指定媒体和基金管理人网站上刊登公告。
13、基金管理人可以在不违背法律法规规定及基金合同约定的情形下根据市场情况制定基金促销计划，在基金促销活动期间，按相关监管部门要求履行相关手续后基金管理人可以对促销活动范围内的基金投资人调低A类基金份额的申购费率和赎回费率。
14、基金管理人可以在不违背法律法规规定及基金合同约定的情形下对以特定交易方式（如网上交易、电话交易等）等进行基金交易的A类基金份额投资者采用低于柜台费率的申购费率。
本招募说明书依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理方法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其他有关法律法规的要求，结合基金管理人对本基金实施的投资管理活动，对2013年8月2日刊登的本基金招募说明书进行了更新，更新的主要内容如下：
对招募说明书更新所载内容的截止日及有关财务数据和净值表现的截止日进行更新。
沪指失守3100点支撑在哪？短线能否反弹？12家基金解盘_牛市点线面_澎湃新闻-The Paper
4月21日，A股市场再度震荡下跌，上证综指最终失守3100点整数关口，这也是该指数连续第五个交易日收跌。
截至当日收盘，上证指数报3079.81点，跌2.26%；深证成指报11084.28点，跌2.70%；创业板指报2312.46点，跌2.17%；沪深300报3995.83点，跌1.84%。市场各行业呈现普跌状态，超4400只个股下跌。
持续调整后，市场是否再度走弱？投资者又该如何抉择？
澎湃新闻记者盘后采访了十余家公募基金，整体来看，机构对于短期市场的走势均持较为谨慎的态度，认为当前影响市场的不利因素较多，引发市场信心不足，持续震荡可能是大概率事件。不过从估值角度来说，机构也一直认可当前已处于较低估值水平，因此随利空因素的消化以及国内疫情拐点的出现，市场情绪有望修复，一些超跌品种迎来逢低布*机会。
“A股下跌因疫情影响，而5月美联储紧缩在即，美元指数走高，人民币汇率走软。”富国基金指出，双因素促成市场全线下跌。
上投摩根基金则认为，近期中美国债利率倒挂、政策宽松略低市场预期，疫情影响，以及一季度财报披露业绩下行压力仍大，或为A股市场持续弱势的主因。
展望后市，华夏基金判断，风险偏好的低迷态势短期大概率还会持续，但情绪在非常悲观的时刻，市场也可能会逐步呈现转机，对中长期更无需过度悲观。经过大幅调整后，A股主要指数估值已经回落至中枢偏低位置，风险偏好的压制因素一旦缓和，市场将会反弹。
国海富兰克林基金的观点是，从全年看，今年的市场趋势可能表现为前低后高。一、二季度基本面偏弱，乌克兰*势紧张，导致大宗商品、农产品、天然气等品种价格上涨，制造业盈利修复步骤被打乱。因此，二季度股票市场可能也较弱。但对下半年的市场抱有信心。个股层面，随着近日的急跌，很多个股的投资性价比或有所提升。
以下是12家公募基金的详细观点：
光大保德信基金：当前依然是磨底期，市场短期暂时没有看到大机会
外围方面，美国10年期国债收益率一度升至2.98%，10年期实际利率疫情以来首次由负转正，这压制成长股估值并限制了我国当前的宽松空间。人民币离岸汇率已经连续两日明显走贬。前夜美股纳斯达克指数大涨，按照此前逻辑，未来几天美联储仍有继续强化鹰派姿态的可能。
国内方面，降准不及预期及降息预期落空，以及一季报业绩下修等，可能是短期市场下跌的催化剂，往后看，年报和一季报披露期仍有10天，业绩爆雷的问题随时可能影响市场，但市场焦点还在于疫情的影响。
客观来看，当前估值已经比较低。从风险溢价表征的估值水平来看，万得全A、沪深300的ERP均处在历史的80%分位。
当前依然是磨底期，市场短期暂时没有看到大机会。未来一个月是重点观察期，特别关注复工进展、全球通胀等因素。从选股的角度，更愿意关注自下而上的选股，争取在已经调整较充分，而业绩稳定性相对较高、相对可预期的公司中进行布*。风格上，更加重视估值和盈利的匹配，对企业盈利下行风险进行充分的预期。短期内，市场可能会围绕疫情拐点（尤其是供应链影响缓和）和一季报交易，主线仍重点关注稳增长抓手的基建、地产及ToG产业链布*，逐渐关注核心消费公司的配置机会。
农银汇理基金：市场信心有望逐步修复
降息未如期落地、叠加成长龙头业绩不及预期等因素引发市场调整。展望后市，短期市场仍在博弈宏观流动性等，并呈现出震荡磨底的市场特征。中长期来看，A股市场已接近历史底部特征，伴随利空因素的消化以及疫情拐点的出现，市场情绪有望修复，一些超跌品种迎来逢低布*机会。
二季度仍是稳增长发力的窗口期。随着美联储加息节奏进一步明朗，国内宽松政策预期得到修正，市场情绪有望企稳。
另一方面，疫情边际好转后，受损产业以及线下消费有望迎来复苏，经济基本面的企稳将进一步带动市场信心修复。
从市场风格来看，市场调整过后风格有望回归均衡，建议从稳增长和高景气两个方向均衡配置。投资者可关注疫情之后高端制造业与线下经济的修复，适度增加通胀受益行业配置以对冲中期通胀风险。
永赢基金：或已到达中期布*时间点
1）近期人民币汇率加速贬值，原因包括，中美实际利差在收窄，从历史数据来看，人民币贬值压力往往对应的是国内股市承压；2）疫情影响。新能源等部分制造业公司的一季报业绩不及预期，盈利预期走弱或是近期成长板块调整的更加深层次原因。3）市场在3月金融稳定委员会释放政策信号后，或已出现“政策底”，但距离“市场底”还需要更多有效措施落地，包括防疫政策、地产信贷政策等，以扭转经济预期，在此之前市场仍然缺乏足够的信心。
短期指数震荡整固，中期来看市场或机会大于风险。策略上而言，或已到达中期布*时间点。从股票市场的性价比指标（ERP）看，当前市场总体的性价比已与历史大底（2016、2018、2020）时相近，在不发生经济衰退的风险前提下，或意味着进一步下跌空间已经非常有限。风格上，疫情防控的效果开始显现，消费等板块可能率先迎来左侧布*机会；在稳增长政策效果并未完全显现之前，金融、地产、基建链等相关板块或仍是市场阶段性关注的重点；而在二季度后，等市场情绪企稳回升，性价比逐渐凸显的成长赛道有望会回归市场主线。
富国基金：汇率波动冲击市场，静待市场底到来
A股下跌因疫情影响，而5月美联储紧缩在即，美元指数走高，人民币汇率走软，双因素促成市场全线下跌。
市场转机在何处？首先是关注疫情回落趋势和复工复产进度，股市是经济的“晴雨表”，当国内物流和制造业全面恢复时，市场自然会有更佳的表现。其次，关注极端悲观情绪的短期修正。今日90%的个股下跌，情绪已至“冰点”，极端的悲观情绪不可持续，可以关注短期情绪乐观修正的机会。中期则关注5月初美联储议息会议确认加息的“靴子”落地，市场不确定性减小的反转机会。长期而言，对中国权益市场应充满信心。***办公厅发布关于推动个人养老金发展的意见，个人养老金资金账户资金可用于购买公募基金等金融产品。未来随着多层面养老体系完善，养老金账户更大比例的配置公募基金，同样可以为中国权益市场提供更多长期资金。
华夏基金：风险偏好的压制因素一旦缓和，市场将会反弹
4月21日市场大跌体现了短期信心的不足，投资者对部分负面因素仍然较为忧虑。市场也在期待稳增长政策有进一步的加码，而美国通胀压力较大，美联储5月加息50BP基本已成定*，对国内货币政策宽松空间有所掣肘；另一方面，近期美元指数飙升，对人民币汇率的担心也有所升温。风险偏好的低迷态势短期大概率还会持续，但情绪在非常悲观的时刻，市场也可能会逐步呈现转机，对中长期更无需过度悲观。美联储5月4日会议后，缩表路径将进一步明确，预计美债收益率上行趋势放缓，空间有限，资产价格波动可能会降低。经过大幅调整后，A股主要指数估值已经回落至中枢偏低位置，风险偏好的压制因素一旦缓和，市场将会反弹。
诺安基金：当前市场信心疲软，短期将继续保持震荡调整的基调
当前市场悲观情绪浓厚，主要原因是海外不确定因素仍然在持续，因此个别悲观的传闻会进一步演绎放大悲观情绪。此外，今早中国海油登陆A股，有部分“抽血效应”的影响，也导致A股早盘集体走低。今天《***办公厅关于推动个人养老金发展的意见》发布，意见指出优化中长期资金入市环境。受此影响，券商股午后冲高，A股主要指数短线拉升，随后再度回落。
展望后市，当前市场信心疲软，市场短期内将继续保持震荡调整的基调。随着疫情形势进一步好转，经济基本面以及市场预期都将逐步好转。长期来看，未来市场仍将保持修复趋势。当下应围绕目前仍在修复的低位均衡布*，紧密关注国内外形势变化和稳增长相关政策的动向，把握市场探底带来的盈利机遇。
招商基金：现阶段投资的重点依然在低风险特征股票
当前A股市场股票投资，将更加强调确定性。市场并不缺机会：在转型期的经济背景下，短期对传统增长部门依赖上升，地产和平台经济尾部风险降低；供给侧与能耗双控反而提升了实物资产并具有稳定现金流公司的资产回报率。在当前宽信用不及预期、海外流动性加速收紧的环境下，成长风格未来仍将面临较大压力，价值将持续优于成长。需要强调指出的是，未来一个阶段A股市场的风格虽然在价值板块，但存量博弈下价值类股票股价不会单边突进，更可能是价值内部的轮动，而不是成长与价值之间的切换轮动。现阶段投资的重点依然在低风险特征股票，选股的思维仍然应着重于低估值、有业绩且业绩增长确定性高以及有边际变化的板块和个股中。
浦银安盛基金：景气赛道中光伏板块值得重点关注
近期公布的宏观经济数据基本符合市场预期，但微观高频数据显示疫情使得企业生产经营活动再度收缩，很多制造业公司运输物流受到影响，这可能影响到公司的基本面和盈利能力。海外来看，俄乌冲突仍在持续，国际通胀不断加剧，企业原材料上行。同时美联储加快加息缩表进程，中美利差迅速收窄至出现倒挂，冲击权益资产风险偏好，特别是景气度高的成长赛道承压。
A股整体一季报盈利预测回落，支撑新能源、半导体、军工、医*等景气赛道的信心不足，在疫情影响下盈利预期存在下修。
A股市场当前仍然在等待；海外则需要观察美联储货币政策是否转向带来全球资本市场偏好提升。未来景气赛道中光伏板块值得重点关注。
摩根士丹利华鑫基金：A股市场仍面临压力，或将维持震荡走势
外围方面，美债收益率飙升与人民币汇率急跌共同对A股风险偏好产生压制。国内方面，近期的降准不及预期和降息落空，短期内市场信心或持续受扰动。
短期在应对疫情影响、海外滞胀风险发酵、俄乌冲突等因素作用下，A股市场仍面临压力，或将维持震荡走势。但考虑到当前整体市场估值已重回到历史偏低位置，对于后市表现也不必过于担忧，中长期维度市场仍蕴含机会。
国海富兰克林基金：二季度股票市场可能也较弱
两大短期因素导致了近期的市场波动：4月20日公布的4月LPR利率保持不变，部分投资者的降息预期落空。另外是疫情影响。因此，市场甚至考虑下修对个股的盈利预期。
从全年看，今年的市场趋势可能表现为前低后高。一、二季度基本面偏弱，乌克兰*势紧张，导致大宗商品、农产品、天然气等品种价格上涨，制造业盈利修复步骤被打乱。因此，二季度股票市场可能也较弱。
对下半年的市场抱有信心，政策面上，无论是财政政策还是货币政策都已经开始发力，专项债快速发行，地产政策因城施策有所回暖，未来政策的发力会逐渐见效，时间上可能下半年更明显。个股层面，随着近两日的急跌，很多个股的投资性价比或有所提升。
上投摩根基金：短期市场或仍呈现弱势整理格*，缺乏明显主线
近期中美国债利率倒挂、政策宽松略低市场预期，疫情的影响，以及一季度财报披露业绩下行压力仍大，或为A股持续弱势的主因。
短期市场或仍呈现弱势整理格*，缺乏明显的主线，或更多出现主题热点的快速切换。中长期来看，短期影响市场的相关负面因素或随时间逐步消化，调整之后基本面仍佳的标的相对更具吸引力。在目前海内外基本面出现较大变化下，预计后续政策仍有加大力度的空间，稳增长板块仍是当前可以重点关注的方向；另外，前期因“预期差”而出现调整的相关题材，也可采取左侧布*的策略，以更长期的视角，静待预期逐步改善，以及政策落地发酵所带来的投资机会。
南方基金：稳增长是核心思路，基建投资加速带来的需求是全年最确定的方向
美联储加速紧缩预期强烈，人民币加速贬值引担忧。但是，周四北上资金净流入，甚至在盘中有明显逆市抄底的动作。
稳增长政策不断，为实现经济增长目标积极努力，固定投资投资计划增速大幅提升。
展望未来，短期随着美债收益率上行，中美利差仍可能进一步倒挂，短期人民币贬值压力增大，对市场风险偏好扰动增强，美债上行主要反映市场对5月美联储加息并开启缩表的预期，若届时预期得到兑现，美债收益率有望回落。国内方面，目前国内新增社融增速已加速改善，随着疫情缓解，生产和消费有望常态化。
行业配置方面，稳增长是核心思路，基建投资加速带来的需求是全年最确定的方向，建议首选新开工提速受益板块，如水泥、工业金属、钢铁等。
考虑到地产行业政策的变化，可以关注困境反转的家居、消费建材等。
全球通胀高企，今年二、三季度CPI可能温和上涨，在行业产能出清后猪价有望回暖，建议关注生猪养殖板块。
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农银汇理基金是哪种基金
农银汇理基金管理有限公司（ABC-CAFundManagementCo.,Ltd.），由中国农业银行（AgriculturalBankofChina）、东方汇理资产管理公司（CréditAgricoleAssetManagement）及中国铝业股份有限公司（AluminumCorporationofChinaLimited）共同出资组建，其中中国农业银行梁铅纳持股51.67%，东方汇理资产管理公司持股33.33%，中橡没国铝业股份有限公司持股15%。公司注册地在上海，激正注册资本贰亿零壹元人民币。
冠军的诱惑！基金年度总决赛来了，农银汇理"贴身肉搏"广发基金！两大股票走势成关键，吃瓜群众跟不跟？
Wind数据显示，短短数日时间，农银汇理工业4.0基金的年内收益率就从114%变成124.46%，距离冠军基金的收益率仅有0.27个百分点，而广发高端制造基金年内收益率此前在长达一个多月的时间领先农银汇理工业4.0基金约十个百分点，前者的年内收益率在最近长时间维持在124.73%附近。
独门重仓股的走势被认为是基金业绩排名大战的关键，基金经理需要人有我无的股票才能确保领先。券商中国记者发现，帮助农银汇理本次追平广发基金的独门重仓股为新宙邦，最近十个交易日内的新宙邦股价涨幅超18%。
或因农银汇理工业4.0基金几乎追平的因素，广发高端制造基金的独门重仓股——锦浪科技在最近两日强势走高，特别是在上证指数连续走跌的情况下，该股票在短短两日股价涨幅达到惊人的14%，这表明今年的基金冠军战正变成新宙邦PK锦浪科技。
年末基金业绩排名正在激烈交火！短短数日时间，基金经理赵诣管理的农银汇理工业4.0基金的年内收益率，就从114%变成124.46%！
这意味着，农银汇理工业4.0基金距离冠军基金的收益率仅有0.27个百分点！而在此前一个月的时间内，广发高端制造基金年内收益率一直维持在124.73%附近，而农银汇理工业4.0基金的年内收益率也在过去一个月时间维持在114%附近。
也就是说，广发基金在过去一个月时间，以约10个百分点构成了争夺年内基金业绩冠军的优势，但当2020年内只剩下不到20个交易日时间，争夺基金业绩冠军的冲动，使得业绩排名第二的农银汇理基金率先希望打破落后的*面。
除了农银汇理工业4.0基金，农银汇理新能源主题基金的年内收益率也随着净值的变化，由长期徘徊在110%附近，在12月9日变成年内收益率122.09%，业绩暂时排名全市场第三，该基金的年内收益率与广发高端制造基金相比，也仅仅落后不足三个百分点。
上述信息意味着，农银汇理基金公司将至少有两只基金，在最后的基金业绩大战中，对广发高端制造基金的冠军地位提出挑战，也表明当前市场的冠军之位充满极大的变数。
与作为一线头部的广发基金公司所不同，农银汇理基金公司是一家中型基金公司，由于缺乏明星基金经理的传播效应，该基金公司在公募基金市场上知名度并不高。
“中小基金公司实现品牌与规模提升，最直接的方式就是拿下基金业绩排行的第一名。”华南地区一家基金公司人士向券商中国记者表示，冠军基金和亚军基金的差别很大，市场几乎只记得某一年度的冠军基金经理是谁。
拿下基金业绩第一名，打造明星基金经理的光环，意味着中小基金公司可在渠道发行市场打造网红爆款基金，实现基金公司的规模增长。“当然，对基金经理来说也是好处多多。”国内一家合资基金公司人士笑言，拿下冠军对基金经理个人发展大有裨益，也包括高额奖金的诱惑，哪怕之后的投资业绩做的很平庸。
比如，北方一家中小基金公司的总经理曾由取得基金业绩冠军的一位基金经理担任，在投研部门工作的基金经理同时担任总经理，这在基金业内极为罕见。北方另一取得过年度基金业绩第一的基金经理，虽然之后数年的业绩表现平平，连续多年被淹没在基金业绩排名中，但该基金经理在今年也得到基金公司的高管职位。
对基金经理的业绩排名而言，在最后一个月的时间内，搏一搏，单车变摩托。
此外，农银汇理基金公司应该注意到，广发基金公司在获得2019年度基金业绩冠军后，顺势打造网红爆款基金的喜悦之情。
刘格菘管理的广发双擎升级基金A在2019年6月底时，资产规模还不足5000万，散户和机构购买该基金的意愿不高，当刘格菘将广发双擎升级基金打造成2019年基金业绩第一名后，一年时间过去了，该基金成为资金疯狂追捧的对象，当前这只基金的规模高达195亿，也就是说，在基民后知后觉的疯狂表白后，该基金的规模增长超过惊人的380倍。
更不用说，在刘格菘获得2019年度冠军后，仅仅半个月，在今年1月17日，广发基金公司就趁热打铁，顺势推出由刘格菘管理的广发科技先锋混合基金，结果一天时间就吸引超过800亿资金认购。
从无人问津到疯狂表白，这就是冠军基金经理的吸金效应。
除了像广发基金这种在投资上形成连续优势的大型公司，许多基金公司进入基金业绩排行前十异常困难，可以说，过了这村就没了这店。当前的基金业绩排名是农银汇理基金距离基金业绩冠军最近的一次，倘若本次错过争夺基金业绩冠军，在每年业绩排名都剧烈变化的市场中，下次机会在哪里，实属难料。
在上述背景下，业绩大战成为不少基金公司、基金经理的强需求，这导致最后十几个交易日内基金重仓股走势变得扑朔迷离。
券商中国记者注意到，截止今年第三季末的农银汇理工业4.0基金，其十大重仓股包括宁德时代、应流股份、新宙邦、璞泰来、隆基股份、天赐材料等。
而在最近十个交易内，新宙邦的股价涨幅超过18%，璞泰来最近十日涨幅约11%、隆基股份同期涨幅约10%、宁德时代同期涨幅也超过8%。
而在广发高端制造基金的重仓股这边，其前十大重仓股包括隆基股份、锦浪科技、阳光电源等。相比于农银汇理工业4.0基金有三只重仓股，在最近十个交易日内涨幅超过10%，且新宙邦涨幅更是超过18%；相比之下，广发高端制造基金同期只有隆基股份涨幅达到10%，且隆基股份本身也是农银汇理工业4.0基金的重仓股。
而在重仓股的跌幅方面，广发高端制造基金有四只重仓股在最近十个交易日内的跌幅超过6%，同期农银汇理工业4.0基金只有一只重仓股的跌幅超过了6%，且下跌超过6%以上的这只重仓股，本身也是广发高端制造基金的重仓股。
也就是说，农银汇理工业4.0基金可以不用担心通威股份的下跌，因为这也是竞争对手所持有的重仓股。但对农银汇理工业4.0基金净值上涨较为关键的几只股票，却不会对广发高端制造基金的净值上涨产生重大影响。
这也是农银汇理工业4.0基金缩小与广发高端制造基金业绩差距的核心原因。
值得一提的是，基金重仓股的异动目前很难认定为“拉抬股价”，而早期相关规定仅禁止为业绩排名在尾盘拉抬股价或打压股价，这意味着在其他时间可能存在的“持续买入”属于“正常操作”。而且在实操方面，如何认定是拉抬股价，抑或为基金公司旗下其他基金也因看好股票持续买入，本身也很难界定。
显然，人无我有的独门重仓股是基金业绩排名大战的关键，当农银汇理工业4.0基金借助十日大涨18%的新宙邦，几乎追平广发高端制造基金之际，对广发基金而言，旗下独门重仓股锦浪科技的走势，就成为最后十几日内业绩排名的关键。
锦浪科技为广发高端制造基金的独门重仓的核心品种，该股票接下来的走势对广发旗下基金经理孙迪极为重要，孙迪目前为广发基金研究部总经理。
孙迪看好锦浪科技的核心因素，可能是该公司在光伏逆变器领域的优势地位。三季报数据显示，锦浪科技2020年前三季度实现总收入13.51亿元，同比增长74.31%；实现归母净利润2.10亿元，同比增长188.84%。
值得一提的是，锦浪科技的上涨不仅能够帮助广发高端制造基金摆脱农银汇理工业4.0基金的追赶，对2019年度基金业绩冠军刘格菘管理的另一只基金广发鑫享基金也大有好处。刘格菘管理的鑫享基金也同样将锦浪科技列入核心股票，而广发鑫享基金今年以来的收益率也超过100%，暂时排名2020年全市场基金业绩第12名。
若锦浪科技的股价在最后十几个交易日有所强劲表现，将一荣俱荣的提升两只基金的业绩，在帮助孙迪取得新晋明星基金经理的同时，也将继续巩固刘格菘在全市场的明星基金经理地位。
值得关注的是，锦浪科技连续两日股价的涨幅超过了14%，市场人士猜测，锦浪科技最近两日的凌厉走势，可能反映出基金业绩排名的情况，今年的基金冠军战也已成为新宙邦与锦浪科技的争夺。
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怎样查农银,汇理基金定投收益
建议在农银汇理基金官网登陆查询账户市值当日总份额余额净值，就是前一天这支基金的收市价格，因为你查询的时候基金净值是晚间公布的。当日冻结份额月参考市值，是这个月截至到你查旬的前一天，你所持有基金的总价值，这个数较你买入的钱，可能多也可能少。毕竟涉及盈亏。
新农业基金有哪些？
农业板块基金主要包括：农银汇理现代农业加001940、嘉实农业产业003634、工银瑞信农业产业001195、国泰大农业001579、银华农业产业005106、前海开源大农业增强001027、前海开源沪港深农业主题精选164403。
农银汇理中小盘股票型基金咋样
你是同时提问了两次吧。还是那句话，买基金就买大基金公司的明星基金。这样才能保证收益。农银基金不是很特别。大盘基金：华夏优势、广发聚丰。小盘基金：金鹰中小盘、易方达中小盘、债券基金：中银增利，广发强债。转债基金：兴全转债。注意长期稳定性。建议还是换吧，你可以通过天天基金网查这些基金的中长期排名
农银汇理行业成长(660001)怎么样?
农银行业成长股票单位净值：1.2768-0.0044-0.34%累计净值：1.6768净值日期：2009-12-15加入我的自选基金660001农银汇理行业成长股票型证券投资基金一周回报排名：-0.44%469/498基金管理人：农银汇理基金管理有限公司(管理费率：1.50%)基金经理：曹剑飞、栾杰最新规模：14.17(亿份)业绩表现13周26周52周年初至今上市至今回报(%)13.1513.1667.2766.5767.26回报排名123/488236/453124/382159/497--加入我的自选基金窗体顶端添加对比上证指数深圳成指沪深300窗体底端窗体顶端满意8098一般7771失望15628窗体底端风险收益特征本基金为股票型证券投资基金，属于证券投资基金中较高风险、较高收益的品种，其风险和收益水平均高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。分红1次40元2009-11-23每100份派现40.00元从列表看，该基金表现普通，处于基金业的中下游水平，买基金最好选华夏，嘉实，易方达，富国基金公司的基金产品，收益会高些，像华夏红利，嘉实300，易方达价值成长，富国天益都是不错的投资品种。
001319基金今天净值
农银信息传媒股票（基金代码001319，高风险，波动幅度较大，适合较激进的投资者）2015年12月4日（周五）单位净值为0.9516元；而12月5日和6日证券市场休市，基金净值不更新。
农银汇理660001基金最近走势如何？怎样来计算涨跌？谢谢。来自
每天都会公布净值的。和前一天比较，就是当天的涨跌。和你买入时的净值比较，就是你的盈亏。
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