融资余额七连降融资余额七连降减少了多少
截至9月24日，两市合计8263.54亿元，较前一交易日减少42.23亿元。以下为事件新闻原稿，供参考。截至9月24日，上交所融资余额报4987.77亿元，较前一交易日减少24.94亿元；深交所融资余额报3275.77亿元，较前一交易日减少17.29亿元；两市合计8263.54亿元，较前一交易日减少42.23亿元。融资余额连续第七个交易日下降。
【西南策略周报】先抑后扬，回调不改中级反弹逻辑
西南策略周报
先抑后扬，回调不改中级反弹逻辑
○市场目前出现了比较明显的回调。在短期内，回调仍将持续，但不改中级反弹逻辑。
○最近市场出现的震荡回调，主要源于两个因素：一是前期板块轮动显现疲态，资金流出迹象明显。基本全行业都出现资金流出，一些前期热点板块，如电子、机械、化工等资金流出接近700亿元。二是重要股东净减持增幅较大。截至7月20日，市场中公告的股东净减持规模达到260亿元，若按照次规模递推，7月份全月净减持规模有可能达到400亿元，比6月份的净减持规模高出30%。这对市场反弹构成冲击。
○从中期来看，市场反弹的逻辑未变，2800-3400点的中级反弹仍有可能实现。这主要体现在三个方面：第一，三季度的内外宏观环境依然是基本稳定的。第二，供给侧改革在实质性推进中，市场预期需要修复，并不断为反弹带来催化剂。国企改革带来供给侧结构性改革正在加速。第三，上市公司盈利依然保持高速增长，业绩保障之下，市场下跌空间不大。
○投资策略：1、关注供给侧改革相应收益行业，如钢铁、煤炭等龙头企业及改革进度高于预期的企业，如中国铝业（601600）、宝钢股份（600019）、中国神华（601088）等；2、关注供给侧整合较为顺畅的周期品行业，如化工中粘胶短纤、钛白粉等子行业，如三友化工（600409）、佰利联（002601）等；3、关注半导体、电子元器件等相关行业，特别是受益于元器件进口替代、物联网、智能驾驶相关的元器件公司，如索菱股份（002766）、银江股份（300020）等；4、关注北斗军工行业，如北斗星通（002151）、华力创通（300045）等。
○风险提示：价格上涨过快带来滞涨风险；供给侧改革推进不及预期。
市场目前出现了比较明显的回调。在短期内，回调仍将持续，但不改中级反弹逻辑。
最近市场出现的震荡回调，主要源于两个因素：一是前期板块轮动显现疲态，资金流出迹象明显；二是重要股东减持出现一个较为明显的增加。从行业资金流出情况看，差不多全行业各个板块资金都呈现流出迹象，前期市场中出现明显超额收益的有色金属、电子元件、电子信息、机械、化工等行业都出现了明显的资金流出，仅这五大行业在过去两周就流出资金近700亿元。而从股东减持情况来看，随着市场中枢逐渐抬升，股东净减持规模也在逐步增加，截至7月20日，市场中公告的股东净减持规模达到260亿元，若按照次规模递推，7月份全月净减持规模有可能达到400亿元，比6月份的净减持规模高出30%。股东净减持规模不断上升，对于市场反弹过程会有一个冲击。
从中期来看，市场反弹的逻辑未变，2800-3400点的中级反弹仍有可能实现。这主要体现在三个方面：
第一，三季度的内外宏观环境依然是基本稳定的。国外继续维持宽松*面，美联储货币政策在11月份之前收紧的概率很小，且欧日央行宽松政策继续。欧洲央行在7月21日货币政策会议上决定维持目前的利率水平不变,预计欧洲央行9月将推出进一步的宽松政策，并将会把年内的量化宽松计划额度临时上调100亿欧元/月，QE期限后延6个月至2017年9月，另一方面，日本央行行长黑田东彦周四称，没有必要也没有可能进行"直升机撒钱"，如有必要，将不会就宽松措施做任何特殊限制。而从国内环境来看，经济增速平稳，通胀依然维持在较低水平。如CPI目前仍在小幅下降过程中，根据以往经验，CPI重回升势并达到2.5%以上仍需要3个月甚至更久。中期内，通胀不会对货币政策构成压力。
第二，供给侧改革在实质性推进中，市场预期需要修复，并不断为反弹带来催化剂。国企改革带来供给侧结构性改革正在加速。供给侧改革主要集中在钢铁、煤炭、玻璃、电解铝等行业，这些行业的国企占比高，企业效益差。通过国企兼并重组等措施，未来中央企业户数将精简到100家之内，相应行业中的国企整合、产能压缩也会展开。目前，在钢铁行业中，宝钢、武钢停牌，预示着钢铁行业整合开始加速推进。而在煤炭行业，管理层将推动组建中央企业煤炭资产平台公司，深入推进煤炭企业化解过剩产能。近日，中国国新、诚通集团、中煤集团、神华集团出资组建的中央企业煤炭资产管理平台公司即国源煤炭资产管理有限公司成立运行。平台公司的主要任务是配合落实中央企业化解煤炭过剩产能，推动优化整合涉煤中央企业煤炭资源，促进涉煤中央企业瘦身健体、提质增效、结构调整和改革脱困。实际上，供给侧改革已经初见成效：截至6月底，中央企业的粗钢产量、玻璃产量、电解铝产量、煤炭产量同比分别下降6.3%、18%、24.6%和8%。随着供给侧改革的推进，不少相关行业企业已经出现了盈利逆转的迹象。
第三，上市公司盈利依然保持高速增长，业绩保障之下，市场下跌空间不大。目前相当部分上市公司都已经公布了业绩预告或者业绩快报，其中中小板、创业板公司公布率接近100%。根据测算，中小企业板业绩保持强劲增速，同比增速创历史新高，创业板业绩增速虽然微降，但内生增长依然保持平稳。主要体现在四个方面：1、创业板中报业绩预告超6成公司预喜，预喜率低于中小企业板。创业板披露的511家公司中，其中350家业绩预喜，占比为68.5%；159家业绩堪忧，占比为31.1%。2、中小企业板增速强劲、但创业板业绩稍显回落。剔除2016年新增公司后，中小企业板同比增长38.4%，而一季度同比增速只有15.4%，但创业板中报业绩出现回落，剔除2016年新增公司后，创业板同比增长49.7%，低于一季度61.3%的增速。3、创业板剔除温氏股份后，业绩增速进一步下滑。剔除温氏股份后重新测算创业板中报业绩增速为29.8%。4、创业板内生增长保持平稳。2016年创业板511家公司中有并表业绩的公司占到107家，把这些公司剔除后测算创业板净利润同比增长率为20.8%，下降了约29个百分点。
投资策略：1、关注供给侧改革相应收益行业，如钢铁、煤炭等龙头企业及改革进度高于预期的企业，如中国铝业（601600）、宝钢股份（600019）、中国神华（601088）等；2、关注供给侧整合较为顺畅的周期品行业，如化工中粘胶短纤、钛白粉等子行业，如三友化工（600409）、佰利联（002601）等；3、关注半导体、电子元器件等相关行业，特别是受益于元器件进口替代、物联网、智能驾驶相关的元器件公司，如索菱股份（002766）、银江股份（300020）等；4、关注北斗军工行业，如北斗星通（002151）、华力创通（300045）等。
风险提示：价格上涨过快带来滞涨风险；供给侧改革推进不及预期
1、银行间流动性：连续净投放，资金面宽松
央行公开市场操作连续五日净投放。本周央行公开市场操作一改前两周净回笼的态势，连续五天持续净投放，市场资金面维持在适度宽松的状态。本周累计投放3953亿元，回笼1300亿元，净投放规模2653亿元。
银行间1天质押回购加权利率和7天质押回购加权利率均上浮。本周末，银行间1天质押回购利率从上周末的2.0309%上浮至2.1010%，7天质押回购利率从上周末的2.4185%增加至2.5585%，整体较为平稳。
票据贴现利率再次下降，创六年最低。票据贴现利率相较于上周继续下降，珠三角票据直贴利率（月息）从上周的2.55‰下降至2.45‰，长三角票据直贴利率（月息）从上周的2.50‰下降到2.40‰。上一次票据直贴利率达到如此低位是在2010年1月，当前的票据贴现利率水平已创下六年最低。
10年期国债收益率与1年期国债收益率差再爬升。本周末，1年期国债收益率和10年期国债收益率均略下降，二者收益率差则继续爬升，由上周末的0.5084%增加至0.5278%，长短利差已连续三周上升，一定程度上收紧流动性，但变化幅度不大。
2、股票市场资金流动：沪深融资余额创三个月新高
沪深融资余额突破8800亿元，创三个月新高。本周两市融资余额继续增长，周二突破8800亿元，增加至8822亿元，至本周四，两市融资余额由上周四的8737.7亿元增加到8829.6亿元，创近三个月新高。
各板块资金均净流出，主板尤其严重。本周大盘窄幅震荡，呈整理走势，各板块仅创业板在周二有小规模的净流入，其余均呈净流出。最终，各板块周累计均为净流出，主板净流出规模最大，一周累计净流出896.7亿元，为三个月最大净流出规模，中小板一周累计净流出489.7亿元，创业板一周累计净流出265.7亿元，A股本周累计净流出共计1652.0亿元。
各行业全盘资金净流出。本周，申万28个一级行业悉数资金净流出，其中，综合、休闲服务、银行、建筑材料、钢铁净流出规模较小，净流出额分别为2.5亿元、8.3亿元、15.0亿元、18.6亿元、22.5亿元。有色金属、化工、机械设备、医*生物、食品饮料行业净流出规模较大，分别为168.1亿元、158.2亿元、136.7亿元、134.8亿元、92.2亿元。其中有色金属已连续两周居净流出top5行列。
3、解禁：下周解禁压力下降
下周解禁压力有所下降。本周解禁A股解禁市值为224.8亿元，解禁类型中，定向增发机构配售股份所占比重最高，其解禁市值约为全部解禁市值的69.4%。下周解禁压力有所下降，解禁金额为218.9亿元。
1、指数表现：恐慌指数再创新低，大盘窄幅整理
CBOE波动率指数再创新低。本周前三天，芝加哥期权交易所（CBOE）波动率指数（VIX，俗称恐慌指数）继续下探，周三跌破12收于11.77，创下2014年8月底以来的新低。之后VIX指数略有回调，周五收报12.02，周降幅为5.1%。
A股缩量整固，沪深两市收跌。本周，上证综指在3000点上方缩量整固，周五收3013点；深证成指周一跌破10800点，之后在10800点附近窄幅震荡，最终收10709点。上证综指周累计跌幅1.4%，深证成指跌幅为1.1%，，中小板指本周下跌1.3%，创业板指本周下跌0.6%。
换手率有所下降，股市存量博弈特征依旧明显。受大盘整理走势的影响，本周A股的换手率较上周有所下降，日均换手率从上周的1.26%降至0.97%，目前股市存量博弈特征仍旧明显。
仅四个行业上涨，电子行业逆袭。本周多数行业普遍下跌，上周唯一下跌的电子行业，本周逆袭挤进上涨行列，而上周领涨的家用电器和采掘，本周表现不尽人意。仅有的四个上涨的行业为综合、通信、轻工制造、电子，涨幅分别为2.5%、1.7%、0.4%、0.2%。食品饮料、有色金属、家用电器、采掘、非银金融跌幅较大，跌幅分别为3.9%、3.5%、2.0%、1.9%、1.8%。
2、估值状况：各板块估值略有下降
各板块估值略有下降。本周上证A股市盈率较上周下降0.9%、市净率下降1.3%，深证A股市盈率下跌1.1%、市净率减少1.0%，中小板市盈率下降1.3%、市净率降幅1.1%，创业板市盈率较上周下跌0.8%、市净率下降0.9%。
各行业市盈率跌多涨少。上周唯一市盈率下降的半导体与半导体生产设备本周市盈率涨幅最大，为2.1%，此外，多元金融市盈率涨幅较大，涨幅为1.1%。市盈率跌幅较大的行业为食品、饮料与烟草、材料Ⅱ、消费者服务Ⅱ、保险Ⅱ、能源Ⅱ，跌幅分别为4.0%、2.5%、1.8%、1.7%、1.5%。
1、买方情绪：机构参与者谨慎情绪不抬头，基金仓位再次下降
机构参与者谨慎情绪不抬头，基金仓位再次下降。本周大盘在上周成功突破3050点后窄幅震荡，但上涨略显乏力。在胶着反复的行情下，机构投资者谨慎的态度不放松，除上周降幅较大的偏股混合型基金仓位有所回升之外，全部基金仓位和普通型股票基金仓位再次双双下降。截至本周五，全部基金仓位下降1.79%至56.37%；普通股票型基金仓位下降0.24%至86.38%；偏股混合型基金仓位回调1.39%至77.69%，但仍低于上周大幅下降前的仓位。
2、卖方情绪：投资者参与热情骤降，卖方推荐指数暴跌
投资者参与热情骤降，卖方推荐指数暴跌。本周上证综指呈现缩量盘整的走势，周一到周三走出三连阴，并且本周三成交量创近一个月来的新低，一改月初以来的强势表现，本周累计下跌41.48点，累计跌幅达1.36%。本周一、周二投资者延续上周的投资热情，卖方投资指数依旧维持在高位108点，但周三开始卖方推荐指数快速下滑，截止本周五卖方推荐指数较上周五下调逾38点至69.6点，上周涨幅悉数回吐。
3、题材股炒作热情：题材股炒作热情下降，交易总量再次下滑
题材股炒作热情下降，交易总量再次下滑。本周题材股炒作热情未能如入夏的气温一样一路攀升，反而自7月初以来一度遇冷，本周题材股交易总量再降59.25亿元。除上海本地重组和新材料板块交易量分别上升12.66亿元和15.29亿元外，其余板块交易量纷纷出现了下降。本周交易量TOP3为锂电池、新能源汽车和新材料，三者的交易量分别为284.18亿元、122.06亿元和83.04亿元，三者的交易量之和占比超过题材股交易总量的七成。
1、通胀水平：猪价实现“七连跌”，蔬菜价格指数小幅回落
猪价实现“七连跌”，蔬菜价格指数小幅回落。本周猪肉价格继续小幅下跌，统计数据显示截止7月22日22省生猪平均价格已经回落至18.51元/公斤，较上周再次下调0.06元/公斤，下降幅度再度放缓。猪肉价格的持续震荡下跌，主要是受市场供需因素的影响。由于生猪存栏量的增加和养殖户的集中出栏，供给量的紧缺问题不复存在，同时，随着夏季的深入，天气炎热，猪肉的市场需求减少，供需趋于平衡，预计后期猪肉价格将继续呈现震荡回落态势。
本周蔬菜价格指数在连续两周上调后，出现小幅回落，截止17日寿光蔬菜价格指数为79.22，较上周下降4.53。但是由于多地汛情依旧严重，加之持续的高温天气使得蔬菜损耗率增加，生长速度放缓，后期供应量可能会受到影响，因而不排除后续蔬菜价格再度上升的可能。
2、人民币走势与外汇储备
本周人民币兑美元中间价走势先抑后扬。本周一（18日）人民币兑美元中间价大幅调降156个基点，跌破6.69，报6.6961。周二继续小幅下调10点至6.6971，创近五年来人民币兑美元中间价新低。周三止跌回升，人民币兑美元中间价出现本周的首度上调，上升25个基点报6.6946。周四延续前日走势，再度上调74个基点。周五人民币兑美元中间价大幅上调203个基点，实现连续三日上调，最终周五报收6.6669，至此本周累计上调136个基点，重新回到6.67关口。
央行公布的数据显示中国6月外汇储备金额为32051.62亿美元，较上月增加134亿美元。
3、上中下游行业数据跟踪
（1）上游行业相关数据
（2）中游行业相关数据
（3）下游行业相关数据
1、近期政策动向回顾
2、未来经济事件提醒
1. 策略专题：向绩优股进军—2016年中报业绩预告测算之二（2016-07-18）
2. 策略周报（0711-0717）：国企改革加速上路（2016-07-17）
3. 策略专题：2016年中报业绩预告测算（2016-07-14）
4. 策略周报（0704-0710）：中级反弹进行时（2016-07-10）
5. 策略周报（0627-0703）：中报业绩或成中级反弹又一催化剂（2016-07-03）
6. 策略会议纪要：星星之火，正在燎原（2016-06-28）
7. 策略周报（0620-0626）：英国脱欧的内在悖论（2016-06-26）
8. 策略专题：“减持小高潮”来袭——2016年1-6月份A股减持数据测算（2016-06-23）
9. 策略点评：A股还缺一把火（2016-06-22）
10.策略周报（0613-0619）：短期震荡不改中期反弹趋势（2016-06-19）
西南证券朱斌策略团队
重要申明
一只股票越跌融资余额反而越来越大，是什么原因？
融资余额增减跟股价涨跌没有绝对的正相关。融资盘占流通股本上限是25%，短期融资余额增长对股价影响有限。
银江股份：11月24日融资净偿还270.56万元 上一交易日净偿还373.42万元
银江股份（300020）融资融券数据显示，11月24日融资买入1162.71万元，融资偿还1433.27万元，融资净偿还270.56万元，当前融资余额为7.63亿元。
融券方面，融券卖出1.14万股，融券偿还7900.00股，融券净卖出3500.00股，当前融券余量为12.96万股。
综合来看，银江股份11月24日融资融券余额较昨日减少266.48万元至7.64亿元。
说明：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。
融资余额7亿说明什么？
融资余额7亿说明这个股票上买入资金7异是融资买入的，也就是有人向券商借了7亿买入。
融资余额表示的是这个股票上买入的资金有多少是融资买入的（意思也就是有多少人问了券商借钱买入），代表看好这个股票的人敢于借入资金参与。
1、融资余额上升，说明市场趋向买方；融资余额下降，说明市场趋向卖方。
2、融资余额指投资者每日融资买进与归还借款间的差额的累积。
存量融资余额含利息吗
不含。融资金额通常指的是融资人从融资方处获得的实际资金数额，而利息是指融资人向融资方支付的资金成本，是融资人为使用融资资金而需要承担的费用，虚碰融资金额和利息是两个概念，所以存量融资余额不含利息或誉敏。融衫枝资融券交易中，融资余额指未偿还的融资总金额，计算公式为，当日融资余额=前一日融资余额-当日偿还额+当日融资买入额。
绝对私人订制｜您的个股问题解答（4月15日节目下方滚条文字）
北京嘉怡财富投资管理有限公司投资总监 马嗂
执业资格证号A0020612100007）
嘉宾观点仅供参考不作为您买卖股票的唯一根据。股市有风险 投资需谨慎！！！
想在第一时间得到个股解答指导自己第二天有效的操作，一定要每一时间收看电视播出，网络播出的视频不能保证节目下方的滚条完整和流畅。
答：该股解套是时间问题，近期该股属于滞涨品种，应该会有补涨，不用着急。
答：该股近期调整充分，近期有反弹走势，融资余额对股票的影响会加大它的震荡程度。
答，该股作为周期性行业本身不具备长期持有价值，波段更合适，尽量20日均线附近介入。
答：远大智能支撑在8.85元可以继续持有。银江股份停牌等待复牌，辉隆股份上涨要有利好刺激，14元是支撑。
答：该品种也属于周期类品种，近期是受BDI指数上涨刺激，不适合长拿。
答：可以继续持有，当加速拉阳线时候再考虑出。
答：该股6.5元附近为支撑区域。
答：弱势品种，反弹换股操作。
答：金风科技16.3元支撑，不破可以继续持有，金科股份短期阻力4.4元。
答：北纬通信上升通道中高抛低吸，目前持有；新农开发棉花涨价继续持有；德豪润达持有，低位补涨。
答：可以先持有。32.3元附近短线阻力。
答：持有关注10.4元阻力能否放量突破。
答：5日线不破继续持有。
答：兴业矿业8.15元支撑持有。
嘉宾观点仅供参考股市有风险投资需谨慎
答：震荡走势，短期压力12.8元。
答：反弹换股操作。
答：短期阻力11.9元。
答：发展期已过，反弹换股操作。
答：反弹换股操作，不建议再补仓。
答：目前短线16.1元阻力。
答：可以留有4成中线持有。
答：周期股不适合长期持有。
答：反弹可以卖出。
答：短期阻力12元。
答：反弹换股操作。
答：短期65元压力。
答：重组题材，尽量不要重仓，减到3成合适，另外，军工股往往启动不看大盘脸色。
答：反弹换股操作。
答：7.8元支撑不要再进行补仓。
嘉宾观点仅供参考股市有风险投资需谨慎
答：30.6元支撑不破持有。
答：10.2元支撑，不破持有。
答：6.6元支撑，不破持有。
答：14.4元附近支撑，不破持有。
答：4.78元附近支撑，不破持有。
答：10.6元支撑不破持有。
答:27.5元支撑，不破可以持有。
答：回本需要高抛低吸，不要再追加资金。
答：该股17.65元支撑，不破持有。
答：可以持有，33.7元不破可以持有，华神集团12.4元阻力较大。
答：11.95元附近支撑力度较大。
答：27.1元站稳就没事，否则要调整。
答：13.5元无法站稳再考虑换股。
答：4.85元支撑不破可以继续持有。
答：9块钱无法站稳起码减仓。
答：反弹减仓换股操作。
答：短期8.9元阻力。
答：短期27.3元阻力，无法放量可高抛部分。
答：16.2元支撑不破，继续持股。
马嗂除了解答观众的个股问题，针对今天的大盘，他还谈了本周的操作策略，指导个股操作，供您参考。
理清市场节奏，正确制定策略
今日市场向下跳空后，迅速杀跌，全天在最低位附近震荡整理，两市成交量略有萎缩，上证指数跌破10日均线，最终，截止收盘：上证指数下跌1.44%报3033点，深证下跌1.53%报10568点，中小板下跌1.91%报6878点，创业板下跌1.91%报2265点。盘面上，彩票，无人驾驶，以及棉花、白糖题材表现强势，而网络安全、油品改革、计算机设备等板块跌幅居前。
现在大家盘面上的感觉是热点没有持续，个股操作方面更是“一追就跌，一卖就涨”感觉市场和自己对着走。要想一改这种状态，我们还是要从当前环境上认识下区别，从2638点一路涨到目前该位置的趋势变化。从而，结合当前环境制定下目前的操作策略。
如图
市场目前是第二阶段，超跌反弹的阶段已过。从图中可以看出，上涨的连贯性以及斜率上两个阶段明显不同，3.30日之后，上涨多为短促的脉冲上涨，刚过高点就会深幅回调，另外趋势斜率也明显不同，所以该阶段对应的策略就是低吸高抛。而不是一味的追涨。
低吸的要点主要把握以下几项1、近期有过持续放量，最好3天以上，2、调整初期是以缩量调整开始，而不是高位放量，3、调整时间上以3天为准，幅度以涨幅一半位准，另外，如果再能考虑题材板块方面的因素，将更大提升成功率。
总之应付现在目前的震荡市场低吸策略是最合适不过的。
不要用语音留言提问个股问题，要写成文字发来。
同一只个股问题一天之内，甚至近几天之内不要重复多次提交，此问题现在严重存在，请广大股民朋友自觉执行，共同维护多快好省的解答个股问题的效率，利我利你利他人。
现在晚间有一个“股市帮帮团”也负责解答问题，但解答的嘉宾不同，所以提的问题一定要注明是“个股问题”。
想尽早知道自己个股问题的答案，便于第二天的个股操作，您还是准时关注BTV财经当晚19:30播出的《天下财经》首播，下面的滚条最及时，多次滚动播出。网络的视频不能保证下面的滚条文字完整、流畅、及时，以后也不要再问网络视频上传的问题。
《今日股市》19:30开播，《投资者说》20:00播出，敬请关注。
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无形资产中分期付款的融资余额怎样计算
2005年1月8日：借：无形资产865.9未确认融资费用134.1贷：长期应付款10002005年末：财务费用=865.9*5%=43.292005年末融资余额=865.9+43.29-200=709.19借：财务费用43.29贷：未确认融资费用43.29借：长期应付款200贷：银行存款2002006年末：财务费用=709.19*5%=35.462006年末融资余额=709.19+35.46-200=544.65借：财务费用35.46贷：未确认融资费用35.46借：长期应付款200贷：银行存款2002007年末：财务费用=544.65*5%=27.232007年末融资余额=544.65+27.23-200=371.88借：财务费用27.23贷：未确认融资费用27.23借：长期应付款200贷：银行存款2002008：财务费用=371.88*5%=18.592008年末融资余额=371.88+18.59-200=190.47借：财务费用18.59贷：未确认融资费用18.59借：长期应付款200贷：银行存款2002009：财务费用=190.47*5%=9.532009年末融资余额=190.47+9.53-200=0借：财务费用9.53贷：未确认融资费用9.53借：长期应付款200贷：银行存款200
【晨会速递】中国国际石墨烯创新大会即将举行，千亿级市场开启
央行：8月M2增速创新低，新增人民币贷款超预期；新华社：坚决纠正脱离实体经济需要的伪金融创新；央行：搞金融都要持牌经营，房地产炒作必须减下来。
国资委、科技部：七大举措推进央企科技创新；住房城乡建设部、发改委等四部委：加快推进北方采暖地区城镇清洁供暖；管道天然气市场化交易初试火爆，高限价成交预示今冬供应紧。
中国国际石墨烯创新大会即将举行，千亿级市场开启：东旭光电（000413）、华丽家族（600503）
第三代北斗芯片发布，产业规模有望大幅提升：华力创通（300045）、合众思壮（002383）
国办发文力促民间投资，鼓励民资参与PPP项目：岭南园林（002717）、文科园林（002775）、东方园林（002310）
智能汽车创新发展战略正在起草，产业望迎加速发展：索菱股份（002766）、高鸿股份（000851）、万安科技（002590）、路畅科技（002813）
建国内首个城市灯控路况监测平台，百度为北京开启智慧交通：银江股份（300020）、易华录（300212）
军民融合技术装备将亮相，关注民参军标的：精准信息（300099）、海特高新（002023）
【投资策略】
三千三是重要支撑位。预计大盘或仍将在高位震荡。建议激进投资者关注国改、金融股等，稳健投资者维持5成左右仓位。
【融资融券】
上周五中金所进一步放宽了股指期货交易限制，此举将扩大量化基金的规模空间。市场在高位震荡后出现了调整走势，然而融资余额却持续上行，目前已达到9800多亿元，显示场内高风险偏好资金依然积极看好后市，逢低加仓。我们认为，市场已被有效激活，板块热点轮动、指数震荡上行的格*较难改变，建议投资者积极逢低介入，看好科技、新能源汽车产业链、国资混改等。
【每日一股】
新宏泰(603016):拟收购制动闸片天宜上佳，打造高铁核心技术新龙头。下游电力设备投资增速放缓，公司积极寻求优化业务格*。拟收购天宜上佳，打造国内高铁制动闸片龙头。产品认证齐全+标动唯一供应商，天宜上佳在高铁闸片领域优势地位突出。高铁建设带来动车组保有量持续增长，动车组闸片需求空间广阔。
【模拟盘】
受经济数据不及预期影响，上周周期板块连续两日大跌拖累指数调整。临近十九大，预计指数调整空间有限，我们认为中期行情尚未结束，操作上继续把握投资机会。模拟盘目前满仓，板块配置以化工、LED、绩优次新、有色为主，今日无操作。
【基金投资】
美联储9月议息会议在即，国内经济下行压力显现，临近双节资金面面临多重考验，但预计央行将维持“削峰填谷”，资金面或将维持紧平衡格*。短期市场或需震荡整理，激进投资者可关注国企改革、医*、环保等相关的基金。短期债市或仍有交易机会，建议关注配置上以短久期利率债及高信用等级债券为主的基金。
【沪港通】
外围看，主要经济体中欧盟及英国有收紧货币政策的预期但是暂未采取实际行动；关注美联储本周四在货币政策方面的东西；内部市场货币政策会维持相机抉择格*。预计恒指小幅反弹不改震荡整理格*，建议关注国改、银行等板块的投资机会。
【宏观】
宏观观点：8月金融数据评论：金融和经济数据貌似背离，实则共同指向经济下行。剔除季节性增加后，8月信贷表现较好，中长期贷款依然是信贷主要投放方向，不过企业中长期贷款走低，体现经济下滑下，企业投资意愿降低，企业融资转向短期资金。8月投资、消费、生产全面下跌，经济呈现“量缩价涨”的格*，然而，8月信贷却依然超季节性上涨，看似背离，其实经济与金融表现是一致的，共同指向经济下行。从总量来看，信贷同比和环比均高增，貌似体现融资需求旺盛。然而，从结构来看，融资期限开始偏向于短端，而真正对实体经济起到支撑作用的中长期贷款却连续两月下降。未来看，房贷利率上升叠加棚改货币化力度减弱，居民中长期贷款将会继续下滑，而环保限产和**平台融资受限下，企业中长期贷款也将承压。居民、企业和**信用收缩，叠加名义需求向下，四季度经济下行可能超预期。风险提示：货币环境收紧影响经济增长。
【行业】
医*行业：供需变化引领新一轮景气周期。行业策略：供需变化引领新一轮景气周期，我们判断有供应链优势及制剂品种丰富的企业，有望获得优势，行业格*重塑创造机会。我们认为肝素行业：具有资源属性的稳健成长行业，制剂适应症广泛，并不断拓展新适应症，需求有望保持稳定增长。供需变化带来新一轮景气周期，行业格*重塑。新一轮景气周期核心关注公司的供应链管理能力，包括公司的存货管理水平；其次关注公司下游制剂企业订单结构和需求量。风险提示：海外订单波动、原料*质量风险、招标降价。
化工行业：油脂行业迎来拐点盈利与估值中枢有望修复。看好本轮油脂化工产业链景气度提升行情，行业在经历上半年惨淡经营后逐步见底，高价库存去化进入尾声，以硬脂酸为代表的各类油化产品均呈现盈利修复的趋势。我们认为在下游需求维持稳定，供给端格*逐步向好的背景下，这一趋势有望得以持续，行业的估值以及盈利中枢有望持续抬升，充分利好龙头企业。建议关注赞宇科技：龙头之一，行业市占率在1/3左右，通过行业整合逐步扩大油脂化工市场份额，目前公司油化产品总产能在80万吨以上（权益产能在50万吨以上）。表面活性剂以及硬脂酸-棕榈油价差每扩大100元，公司EPS增厚0.08元，皆具有较高的业绩弹性。风险提示：棕榈油价格大幅下跌；宏观经济低于预期。
通信行业：力推NB-IoT，开创万物互联时代。物联网以NB-IOT技术支撑为契机，随着应用范围的增加和市场规模的扩大，智能表计、车联网、智慧城市等不同的应用场景落地和涌现，将有助于推动物联网持续建设投入。关注物联网产业链投资：模组端，建议关注在消费电子、移动支付领域均有布*的广和通；平台端，建议关注宜通世纪；终端，建议关注在智能四表领域均有布*的新天科技。风险提示：物联网连接数不及预期；NB-IoT芯片量产进度不及预期。
【个股】
新宏泰：拟收购制动闸片天宜上佳，打造高铁核心技术新龙头。下游电力设备投资增速放缓，公司积极寻求优化业务格*。拟收购天宜上佳，打造国内高铁制动闸片龙头。产品认证齐全+标动唯一供应商，天宜上佳在高铁闸片领域优势地位突出。高铁建设带来动车组保有量持续增长，动车组闸片需求空间广阔。预计2017~2019年营业收入分别为9.8/12.0/14.1亿元，同比增长160%/22%/17%；归母净利润分别为3.22/4.08/4.91亿元，分别同比增长388%/27%/20%；EPS分别为1.12/1.42/1.71元，对应PE分别为38/30/25倍。风险提示：收购事项的审批风险，动车组招标采购落地缓慢，动车组粉末冶金闸片行业竞争加剧的风险。
天润乳业：成长不降速，Q3大概率延续高增长态势。上半年疆外市场增长接近200%，Q3疆外仍保持170%以上的快速增长。三条新生产线Q3内投产，吨价亦有提升空间。报告周期不同以及学生奶减少导致Q3收入总额环比略低于Q2，17Q3高增长仍可期。我们认为，若Q2、Q3连续两个季度实现45%-50%甚至以上的收入增速，则市场对公司持续增长的信心将得到显著改善，股价有望再次迎来戴维斯双击。我们小幅提高收入预测，预计公司17-19年实现收入12.35亿元、15.90亿元、19.20亿元，同比增长41.1%、28.7%、20.8%。风险提示：疆外市场扩张不及预期，食品安全风险。
特别提示：上述信息根据国金零售投资分析部晨会整理而成，仅供内部参考。
融资余额与融资买入额的关系
法律主观：融资余额越高，说明大家都看涨，融券余额越多，则说明大家都看跌，所以说融资余额多好。一、融资融资和融券实际上都是一种借贷投资。股民和机构可以向证券公司“借款”（借入想要数量的股票），同时缴纳一定比例的保证金。如果是看涨股票，那么就借入股票，在高点卖出，赚得中间差价，归还借入时股票价格对应的钱款即可，这就是融资操作。如果是看跌，那么借来的股票就卖出，在低位时买回，归还对应数量的股票，仍然是赚取中间差价，这就是融券操作。二、融资余额融资余额是指投资者每日融资买进与归还借款间的差额的累积。其实我们简单点理解，就是每日投资者还欠证券公司的股票的价值总额，一般情况统计的都是所有证券公司的总额，所以它就代表了融资业务市场的规模。它的公式是：本日融资余额＝前日融资余额＋本日融资买入额－本日融资偿还额.三、融资余额的意义融资余额的主要意义在于它能反应股票市场的流动性和繁荣程度，举个例子，在前两年的股市大涨行情中，融资余额最高达到2万2千多亿，机构和投资者都认为有利可图，所以大量借入股票买卖，市场繁荣。而在大盘涨到5170点之后，经历了大幅下跌的行情，大家纷纷抛售股票，融资余额就迅速下降到了八千多亿。融资余额越高，说明大家都看涨，融券余额越多，则说明大家都看跌。四、融资融券的利息证券公司把股票借给你当然不是白借的，既然的贷款，那肯定是要收利息的，其实这个一般就是手续费。融资融券的利息也是变动的，在行情好的时候，自然要高些，不好的时候就低些，但差别不大。现在证券公司一般融资利息在8%左右，融券利息要比融资高一点，在9%左右。法律客观：《证券公司融资融券业务管理办法》第二十一条客户融资买入证券的，应当以卖券还款或者直接还款的方式偿还向证券公司融入的资金。客户融券卖出的，应当以买券还券或者直接还券的方式偿还向证券公司融入的证券。客户融券卖出的证券暂停交易的，可以按照约定以现金等方式偿还向证券公司融入的证券。
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