期指升水的启示
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昨天欧美市场跌幅略大了点，我们的市场赶紧跟随，开盘低开，但杀跌无力，全天继续窄幅整理。
扬韬国庆组合今日继续上涨0.49%，组合指数3119.67点，领先上证指数60.5点。
（组合名单可见节前文章。简略的名单如下：中国建筑、亚星客车、中信证券、华发股份、联发股份、上汽集团、光迅科技、**发展、东方园林、三特索道、同达创业、西安旅游、国统股份、西昌电力、国机通用、江西长运、兰州黄河、吉峰农机、丰华股份、天龙光电、林海股份、惠泉啤酒、惠天热电、科斯伍德、宜昌交运）
大盘没有什么好说的，建议大家关注一下万科为首的房地产股和太保为首的保险股。尤其是太保在结束横盘后，已经缓慢上涨逾20%，即将创下历史新高，应该给我们更多启发。
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昨天我们谈到了期指升水趋势的问题，有粉丝询问细节问题，索性就把这个研究再谈一下，顺便也普及一点常识。
什么是期指的升水呢？就是期指比现货指数高出的水平。比如，沪深300指数是300只质地较好的股票构成的指数体系，它反映的是这300只股票的平均涨跌幅。当前沪深300指数是3300点上下，这个点位其实没有意义，要看它相对历史的高低情况。比如，去年底沪深300指数收盘是3731点，现在3300点，则说明截止当前，沪深300的成份股相比去年底的收盘平均下跌（3731-3300）/3731=11.5%。
这意味着指数其实是反映一篮子股票的涨跌趋势的。期指呢，是投机者对指数未来走势的预判。如果投机者认为未来指数要上涨，则大家都愿意比当前价格高一点的位置去交易。比如，指数现货3300点的时候，期指的交易也许是3330点，比现货高出了30点。这个高出的部分，就是期指的升水。
反过来也成立。如果大家觉得未来指数要下跌，交易的价格就会低于现货指数。比如，期指交易价格是3290点。比现货低10个点，这就构成贴水。
中国的期指自推出以来，长时间保持了升水状态，除了制度性因素外，更主要是显示了投机者对未来是看好的。不过，2015年股灾之后，期指开始进入贴水状态，且贴水幅度非常大，并持续一年以上。如下图：
这张图是经过我特殊处理的。选择当月连续合约，按照合约存续的时间折算一下相等久期下的升贴水幅度。途中的数字可以这么理解：在当前日期下，每天的升水幅度（单位万分之一）。
由图可见，在股灾之前，期指的升水状态平均是正负万分之5上下。如果期指处于3000点水平，等于每天有1.5个点左右的升贴水幅度。在2015年之前的5年里，它的均值是万分之0.5，或者每天的升水幅度只有0.15个点，显示为正负方向的收敛。
但是，股灾之后，贴水幅度一度达到万分之30，对应于指数，相当于期指到期日每延长一天，期指就贴水10个点。如果期指到期有20个交易日，则贴水会达到200个点。这个时间，是2015年8-9月。
值得注意的是，虽然股市的最低点出现在2016年1月，但期指的最低点恰恰就在2015年8月底。2016年行情创新低的时候，沪深300期指（当月合约）并没有同步创新低。中证500期指也只是略低于2015年8月的位置，上证50期指甚至高于前一年低点5%以上。
由此大家就可以明白：当期指出现最严重贴水的时候，就是市场最悲观的时候。这个最悲观的时刻，恰恰就是市场的底部位置。
下面这张图或许更能说明问题：
图中的红色线是上证指数，蓝色线是期指升水情况。从中可以看出，在指数达到最高点的时候，期指升水往往也是最大的，反之亦然。而当期指升水逐渐回升的时候，则指数要么跌不动、要么就在上涨途中。
今年5月以来，期指的升水规律如下：
期指的升贴水趋势是从7月份开始逆转的，过去三个月一直在缓慢回升，到今日为止，期指的升水幅度虽然持续回升，但仍低于历史上的万分之5的水平。或者说，期指其实仍没有回到历史常态中。
看过这些图，我们可以得出这样的结论：
1、2015-2016年的股灾，是中国股市罕见的一次变化，未来比较长时间（比如5年内）不可能再出现这种股灾行情。因此，对于股灾4.0的担忧是没有必要的。（有人也说类似股灾其实是200年一遇的）
2、目前的市场，仍处于修复历史创伤的过程中，市场尚未恢复常态。这也意味着当前市场的估值是偏低的，市场向好的概率显著大于向坏的概率。
除此之外，还有一些数据也值得留意：比如持仓账户数，国庆节前持有A股的账户数下降到4947万户，与2015年10月的最低点4946.6万户基本接近，达到一年半以来的低位。颇具讽刺意味的是，2011年7月到2012年5月，持仓账户数曾达到5700万的水平后开始缓慢下降，2013年3月低于5500万户，2014年牛市启动前低于5400万户。牛市发动后，到2015年3月16日那一周，持仓账户数达到3957万的极低值——然后，牛市最后两个月，膨胀到4800多万户，股灾后，散户继续加仓，并在2015年8月底接近5100万户。从那之后，持仓账户数一直在缓慢下降。
牛市何时来？等持仓账户数下降到4600万户？上证指数4000点以上，新增的持仓账户数是1000万户。这些人大多数是后知后觉的。这些人有一半斩仓出*，行情也就差不多该启动了吧。目前看，还是需要一点时间的。
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被忽略的重大信号，期指罕见升水！
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昨晚美股大跌，道琼斯跌了1%以上，按照我以前的经验，A股正常应该低开0.5%，结果今天只低开0.14%，然后低开高走。任性的不要不要的。这也说明，可能这几天市场低迷过度，抛压抛不动了。所以，你要懂这后面的信号。
今早起来，一个私募的朋友还来告诉我，他发现的一个市场信号，就是昨天收盘，中证500期指的主力合约居然出现了升水！
下图是中证500，10月合约与现货的价差，红色圈，就是第一次期货比现货贵。昨天收盘出现的
私募朋友说，是今年第一次。我没来得及去找数据，但是根据记忆，这个说法应该是没问题的。
上证50.沪深300.中证500里面，最弱的一直就是中证500，贴水比较多。
分析这次出现升水的原因
一个是市场信心在恢复。
二个可能是今年就一直很多人怕市场再大跌，结果都过了8个月了，也没有，这种恐慌预期在消退。
第三个原因，可能是市场预期期指是不是可能会慢慢的回归正常。什么意思？现在期货只有10手，流动性不好，有想套保现货的，就会拿空单啊，自然压低价格，如果流动性好了，这个价差就会缩小。
今天成交量很小了，估计很多人已经在高铁飞机上了，，，不会有大波动了
今天估计看文章的人不多，哥偏要在这个时候，给铁杆读者送一个国庆大礼。
在我看来，最珍贵的东西，就是好书。不是好书，哥不推！这是哥第一次分享好书！哥分享一本好书，其实是自己读了上百本垃圾书后，才发现的。真正的经典其实很少。
华尔街的投机、投资大师克罗，舒华兹等人特别推崇的一本中国人的书，你知道是哪本吗？？？《孙子兵法》！！！最特么搞笑的，很多人居然把36计当成孙子兵法。
这本书，我看了不下十遍。今天发的是古文、译文对照版本，很好读，也就两万多字。
国庆好好读一下吧。
提示：以上内容为个人观点，仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，交易需谨慎!
什么叫,股指期货的"高升水"现象。合约名字IF1012、IF1103有什么规律和含义
股市与股指的期现价差大或拉大.IF是股指期货的英文indexfuture的缩写，是指数期货的意思，后面的代表年份和月份。在期货市场上，现货的价格低于期货的价格，则基差为负数，远期期货的价格高于近期期货的价格，这种情况叫“期货升水”，也称“现货贴水”.远期期货价格超出近期货价格的部分，称“期货升水率”；如果远期期货的价格低于近期期货的价格、现货的价格高于期货的价格，则基差为正数，这种情况称为“期货贴水”，或称“现货升水”，远期期货价格低于近期期货价格的部分，称“期货贴水率”。期货价高于现货价，远期月份合约价高于近期月份合约价，基差是负数，被称作“正向市场”或“升水”。这是因为正常情况下，套期保值者囤货等待远期交割会产生库存成本，导致期货价格要高于现货价格。
用最通俗的方法解释！期货中的升水和贴水？
概念解释
在期货市场上，现货的价格低于期货的价格，则基差为负数，远期期货合约的价格高于近期期货合约的价格，这种情况叫“期货升水”，也称“现货贴水”，远期期货价格超出近期期货价格的部分，称“期货升水率”（CONTANGO）；如果远期期货合约的价格低于近期期货合约的价格、现货的价格高于期货的价格，则基差为正数，这种情况称为“期货贴水”，或称“现货升水”，远期期货合约价格低于近期期货价格的部分，称“期货贴水率”（BACKWARDATION）。
期货升贴水既可以指商品现货与交割月份间的价格关系，也可以用来表示实物交割中替代交割物与标准交割物间的价格关系，还可以指商品不同交割地之间的价格关系。升贴水反映某种商品在一定条件下与标准物的特定价格关系，所以升贴水的变化对期货价格的影响非常大，投资者对升贴水的变化也非常敏感。
升贴水可分为四类：第一，现货价格与期货价格间的升贴水；第二，替代交割物与标准交割物间的升贴水；第三，跨年度交割的升贴水；第四，不同交割地间的升贴水。
实质
从历史上看，贸易方式是不断发展的，最初是一手钱一手货的现货交易，后来以信用制度的建立为前提，出现了远期现货交易，1870年开始棉花期货交易。在美国目前的情况下，不存在我们学术界经常讲的期货市场和现货市场，实际的情况是：期货交易所形成的价格是现货流通的基准价，现货流通只是一个物流系统，因产地、质量有别，在交易现货时双方需要谈一个对期货价的升贴水，即：
交易价 = 期货价+升贴水
也就是说，期货市场和现货市场只是一个学术研究时区分的概念，在实际运作中，二者是一个整体的市场，期货定价、现货物流，二者有机作用，才可以使市场机制得以正常运行。
升贴水是反映现货市场与期货市场价格关系的纽带，升贴水信息对发挥期货市场套期保值与价格发现的功能是非常有益的。现货市场升水较高，表明现货供应紧张，有供不应求的趋势，投资者可以预期近期的期货价格有很大可能上升。如果现货市场贴水较高，说明现货市场供应充足，需求疲软，期货价格有很大可能继续跟进下行。升贴水可能会在不同的时间段合约的任何时间发生，因为升贴水结构实际上反映的是特定时间段内的供求关系。掌握升贴水波动的规律，可以更好地帮助套期保值者利用某一商品现货与期货价格之间的关系，减少价格波动所引发的风险。
正是因为影响升贴水的因素相当复杂，升贴水随时都在波动。期货市场和现货市场的价格往往受同一因素影响，但升贴水的变化往往是不同的，不管是方向上，还是幅度上。升贴水的波动相对于现货价格或期货价格的波动小了许多，显得相对稳定。我们可以采用历史价格关系以及实际成本对其水平进行预测。所谓采用历史价格关系就是将某商品过去的期货价格同本地市场同类质量产品的价格作比较，在一般情况下你会发现价格走势的一些季节性规律，于是就能预测到某月份的升贴水水平；采用实际成本法就是计算各种实际成本，除产品成本外，还要计算运输费用、利息费用、保险费用及其它费用，用以计算升贴水水平。
股指期货贴水和升水是什么意思
在特定地点和特定时间内，特定商品的期货价格高于现货价格称为期货升水。期货价格低于现货价格称为期货贴水。远期汇率与即期汇率的差额用升水、贴水和平价来表示。升水意味着远期汇率比即期的要高，贴水则反之。一般情况下，利息率较高的货币远期汇率大多呈贴水，利息率较低的货币远期汇率大多呈升水。在期货市场上，现货的价格低于期货的价格，则基差为负数，远期期货的价格高于近期期货的价格，这种情况叫“期货升水”，远期期货价格超出近期货价格的部分，称“期货升水率”。远期期货的价格低于近期期货的价格、现货的价格高于期货的价格，则基差为正数，这种情况称为“期货贴水”，远期期货价格低于近期期货价格的部分，称“期货贴水率”。扩展资料：期货市场和现货市场只是一个学术研究时区分的概念，在实际运作中，二者是一个整体的市场，期货定价、现货物流，二者有机作用，才可以使市场机制得以正常运行。期货价格中也有近远月合约之分，如果远月期货合约价格高于近月合约，则远月对于近月升水；反之，则远月对近月贴水。从另外一个角度，即以近月对远月而言，也是同样道理。理解了这种关系之后我们就大致上可以这么来看升水与贴水：以A为标准，B相对而言，如果其价值（一般表现为价格）更高则为升水，反之则为贴水。举个例子，上海期货交易所指定的燃料油交割标准为180CST高硫燃料油，而如果某卖方企业一时无该标准的燃料油，代之以更高标准的进口低硫180号燃料油，则后者相对于前者而言为升水；倘若上期所制度允许可以其它较低等级的燃油来交割，则其相对于标准而言为贴水。参考资料来源：百度百科-期货贴水与期货升水
什么叫,股指期货的"高升水"现象。合约名字IF1012、IF1103有什么规律和含义
股市与股指的期现价差大或拉大.IF是股指期货的英文indexfuture的缩写，是指数期货的意思，后面的代表年份和月份。在期货市场上，现货的价格低于期货的价格，则基差为负数，远期期货的价格高于近期期货的价格，这种情况叫“期货升水”，也称“现货贴水”.远期期货价格超出近期货价格的部分，称“期货升水率”；如果远期期货的价格低于近期期货的价格、现货的价格高于期货的价格，则基差为正数，这种情况称为“期货贴水”，或称“现货升水”，远期期货价格低于近期期货价格的部分，称“期货贴水率”。期货价高于现货价，远期月份合约价高于近期月份合约价，基差是负数，被称作“正向市场”或“升水”。这是因为正常情况下，套期保值者囤货等待远期交割会产生库存成本，导致期货价格要高于现货价格。
期货中的升水和贴水分别是指什么意思？
升水与贴水，远期汇率与即期汇率的差额用升水、贴水和平价来表示。
升水意味着远期汇率比即期的要高，贴水则反之。一般情况下，利息率较高的货币远期汇率大多呈贴水，利息率较低的货币远期汇率大多呈升水。
在期货市场上，现货的价格低于期货的价格，则基差为负数，远期期货的价格高于近期期货的价格，这种情况叫“期货升水”，也称“现货贴水”，远期期货价格超出近期货价格的部分，称“期货升水率”(CONTANGO)；如果远期期货的价格低于近期期货的价格、现货的价格高于期货的价格，则基差为正数，这种情况称为“期货贴水”，或称“现货升水”，远期期货价格低于近期期货价格的部分，称“期货贴水率”(BACKWARDATION)。期货贴水与期货升水：在某一特定地点和特定时间内，某一特定商品的期货价格高于现货价格称升水。
股指来自期货合约升水，贴水是什么意思？
高水／低水(Premium/Discount)高水，又称升水，通常是指期货价格高于现货价格。以期指（即恒指期货）为例，如果期指高于恒指（即恒生指数），便称为期指高水。如果期指出现高水，一般会认为是后市向好的指标，因为期货市场的投资者愿意以较现货市场为高的价格去购买期指，表示投资者对后市有信心。低水，又称贴水，是指期货价格低于现货价格。以恒指期货为例，假如恒指高于期指，这种情况就可称为期指低水或贴水。需知道，期指是一种特别产品，它是现在决定价格，而在将来合约到期之日（即每月月底结算日）才作结算。在结算日当天，期货价格应该等于现货价格，即期指应等于恒指，因此期指的现价根本是对未来到期日恒指收市价的一个估算值。所以，若遇上期指低水的情况，即代表投资者估计未来恒指会下跌，后市向淡
股指期货的升贴水是什么意思股指期货贴水和升水是什么意思-股识吧
回复陈雅丽：利息率较低的货币远期汇率大多呈升水。如果远期期货的价格低于近期期货的价格、现货的价格高于期货的价格，则基差为正数，这种情况称为“期货贴水”，或称“现货升水”，远期期货价格低于近期期货价格的部分，称“期货贴水。
回复石桥慧：在特定地点和特定时间内，特定商品的期货价格高于现货价格称为期货升水。期货价格低于现货价格称为期货贴水。远期汇率与即期汇率的差额用升水、贴水和平价来表示。升水意味着远期汇率比即期的要高，贴水则反之。一般情况下，利息...[详细]
回复陈小恩：升贴水是股指期货的价格比沪深300指数高或低。以沪深300指数为基准参照物，股指期货价格高于沪深300指数，那么就说，股指期货升水了；高出多少点，就升水多少点。反过来，如果股指期货价格低于沪深300指数，那么就说。
回复凯恩斯：意思是，如果你在交易所所在地的交割仓库提货的话，价格按照交割价执行。如果在绵阳的交割库提货单话，每吨加价360元；在重庆的交割库提货的话，每吨加价100元。如果升贴水说明这这样说：“重庆升贴水-100元/吨”，则是在。
回复祖峰：今日大盘依旧颓败到底，机构评沪深300期指(IF)由全线轻微升水转向深度贴水。贴水(Premium)和升水(discount)是什么意思？升贴水是指在确定远期汇率时，是通过对汇率走势的分析确定其上升还是下跌。如果远期汇率比即期汇率贵则。
回复陈景彦：股指期货和沪深300之间有升贴水是正常的现象，这是因为两者影响因素不完全相同，因而两者的变化幅度也不完全一。首先，市场参与者的不平衡是最主要的因素。基差扩大的现象与我们目前股指期货市场的机制设计和投资者结构有密切的。
股指期货贴水，通俗说，我买跌，股指期货贴水的意思就是我赚了，如果我买涨就会亏？升水反之，我太蠢，需
就是说股指期货比大盘还低，对大盘是向下带动的影响
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