沪股通加仓是好还是坏(股票投资宏观分析范文精选8篇(全文))-品达金融网

股票投资宏观分析范文精选8篇(全文)

关键词：基本分析；股票；政策；实战；应用

基本面分析是指通过对影响证券投资价值和价格的基本因素如宏观经济运行状况、行业结构、上市公司业绩、国家的政策法规等进行分析，评估证券的实际价值，为投资者的投资决策提供依据。从基本分析角度出发，影响股价的因素主要包括宏观经济因素，行业因素、以及上市公司本身的因素。选择基本面较好的股票投资，无疑是走好投资的第一步。

一、宏观分析在实战中的应用

宏观分析主要包括宏观经济因素分析和宏观非经济因素分析两方面。宏观经济因素分析主要从宏观经济指标和宏观经济政策两方面分析对证券市场的影响，如gdp、通货膨胀率、利率、汇率以及货币政策、财政政策等的变化都会影响证券市场价格；宏观非经济因素主要是通过影响宏观经济来影响证券市场价格的，如政*的变动可能引致经济的改变，从而影响证券市场价格，战争、动乱则通过影响宏观经济环境而导致证券市场价格变动。在证券投资领域中，只有把握住经济发展的大方向，才能把握证券市场的总体变动趋势，作出正确的决策。

首先，从政策对股票市场的影响看，2009年针对房价增涨过快的现象，国家多次采取措施来抑制投机性行为以控制房价过快增长，使得2009年下半年房地产股价一直处于下跌状态。尤其2010年以来，国家加大了对房地产行业的政策管制。2010年1月10日，***出台了“国十一条”，之后房地产股就不再出现大涨的趋势。

2010年9月29日，为进一步贯彻落实《***关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》，国家有关部委分别出台五条措施，被业界称作“新国五条”；2011年1月26日，*****温家宝主持召开***常务会议，提出了“国八条”。4月13日温家宝**主持召开的***常务会议上提出要不折不扣落实房地产调控政策。国家频繁的出台了这一系列整治房价过快增长的政策，对房地产股产生了严重的负面影响，每一次调控措施出台后都会引起地产股明显的下跌，从而使一直处于较好涨势的地产股价格出现了连续的跌势，以至于2010年下半年至今，房地产股一直未出现较好的涨势。

其次，央行近两年提高存款准备金率和加息的举措也对股市产生了较大的影响。从2010年截至2011年5月4日，央行共九次上调存款准备金率、四次加息，其主要目的是抑制日益加剧的通货膨胀，这也直接影响到了股票市场。上调准备金率和加息会使得银行发放的贷款减少，对金融板块来说是利空。加息也引起了购房需求的减少，使得房地产公司效益降低，引致房地产股价格出现了一定程度的下跌。由于金融、地产等权重板块的持续下滑，使得上证a股和沪深300指数成分股整体静态市盈率下降，从2010年10月至今，大盘也跌了几百点，这主要就是经济通胀以及频繁加息政策密集出台引起的。如果通货膨胀状态好转，经济发展态势走好，股票市场就可能迎来一段表现不错的行情。总体看来，随着通胀压力加大以及在利率和准备金率政策双管齐下的影响下，我国股票市场短期来看，将处于以震荡为主的状态。

从证券投资分析的角度看，行业分析主要是界定行业本身所处的发展阶段以及在国民经济中的地位，同时对不同的行业进行横向比较，为最终确定投资对象提供准确行业背景的分析。行业分析的重要任务之一就是挖掘最具投资潜力的行业，进而在此基础上选出最具投资价值的上市公司。

一般来说，如果一个行业是符合国家发展方向、国家政策扶持的行业，那么它的前景比较看好，该行业未来的股票价值也相对高；如果一个行业的发展受到国家的抑制，那该行业的股票价格走势不会太好。行业分析主要从行业结构、行业景气、行业生命周期和产业政策等方面来分析。

中国的生物制*产业起步较晚，但在近些年仍旧取得了飞速发展，产业结构日趋合理化。随着行业整体技术水平的提升以及整个医*行业的快速发展，生物制*行业作为朝阳行业也是医*行业中最具投资价值的子行业之一，具备较大的发展空间。

首先，政策支持对该行业发展形成有利支撑。2009年**出台了新医改方案，随后相继出台了许多配套文件，并将在三年内（2009-2011）投入8500亿元。2009年5月13日，*****温家宝主持召开***常务会议，会议认为，要以生物医*、生物农业、

生物能源、生物制造和生物环保产业为重点，大力发展现代生物产业。这一系列利好政策都极大的促成了生物制*板块的不断上涨，2010年生物制*板块就取得了比较好的投资回报。

其次，医疗卫生水平的提高有利于生物制*行业发展。随着诊断在医学及其他方面重要性的增强，分子诊断*物行业也面临良好的发展环境，近年来某些恶性传染病的爆发对传统疫苗行业发展起到有利支撑而新型治疗性疫苗则为行业的快速发展注入新的活力。2009年6月份甲型h1n1型流感蔓延到我国，我国**迅速展开预防整治措施，积极鼓励研制生产甲流疫苗。鼓励研发创新疫苗的举措迅速营销到了生物制*行业的发展以及其股票态势，从8月27日至31日，国内3家甲流疫苗生产企业华兰生物、天坛生物、海王生物连续三个交易日收盘价格涨幅累计超过20%，并一度出现停牌。在新医改推进、甲流肆虐的背景下，2009年医*股表现非常乐观，在132支医*股中，剔除11支09年才上市的新股和11支业绩差的st股，有50余支医*股涨幅翻倍，其中海王生物涨幅超过400%，排名第一。医*指数在2009年11月份创出新高，超越大盘6000点时的估值水平，生物制*类的企业作为医*股的新兴主力，业绩更是有了很大的改善，股价也必然随之上涨。

公司面分析主要包括公司管理层分析和财务分析两方面。通过对这两方面的分析增加对公司的了解，进而判断该公司的投资价值。一般来说，公司基本分析着重于对公司经营管理能力和盈利能力两方面；公司财务分析着重于财务指标的分析。

公司管理方面的状况直接影响到其在市场上的竞争能力以及盈利能力。管理层行为的理性与否直接影响公司的未来走向。一般而言，在选股时我们注意看该上市公司的管理人员的管理创新能力、工作经验、专业技术能力等。一家良好的上市公司通过理性的投资取得较高的投资回报率，那么该公司的股价也会相应上升，利润回报日益增加，使得公司发展前景更加广阔。例如，苏宁电器，2004年7月21日上市。在管理者有效的管理下，苏宁电器通过细化市场定位、变联营为自营、推出自主品牌等一系列的创新，引领家电连锁营销新的变革，继而成为中国家电连锁零售行业的龙头和先锋，更是当之无愧的行业标杆。2008年半年报显示，2008年1-6月份，苏宁业绩继续保持稳健快速的增长，公司实现营业总收入259.19亿元，其中主营业务收入251.43亿元，比上年同期增长39.41%；实现净利润11.01亿元，比上年同期增长70.36%。经过多次派息、送股后，从2004年7月21日上市开盘价为29.88元一直运作到了2008年的74.84元，后期涨势依然喜人。苏宁电器具有高成长性和资本扩张的能力，2009年中国连锁百强榜苏宁电器位居第一。苏宁电器凭借优良的业绩，苏宁电器得到了投资市场的高度认可，是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。

在公司财务方面，通过对其资产负债表、利润表和现金流量表进行分析，从中提取有利于投资决策的信息。通过分析价值性比较高的财务比率指标来探究其盈利能力、偿债能力、投资收益等。公司盈利水平的不断提高，自然伴随着投资者收益的增加。一般而言，市盈率较低者比较高者的投资价值要高。例如，山东黄金，2008年动态市盈率仅12倍，09年市盈率为10倍，具有较高的投资安全边际，因此，这两年山东黄金发展趋势一直比较好，2010年全年业绩仍然处于持续增长状态，以至于其股票达到了历史最高值81元以上。上半年实现销售收入173.7亿元，同比增长68%；实现利润总额8.17亿元，同比增长19%；实现归属于上市公司股东的净利润5.72亿元；同比增加17.8%；基本每股收益0.40元；同比上升17.65%。虽然2010年山东黄金的市盈率较2008年和2009年增长了很多，但其发展状况仍被看好。

以上是我对基本面分析在实战中应用的一些见解，希望借此可以为投资者提供一些有价值的投资建议。当我们进行投资决策时，不要一味的跟风、听小道消息，这些并不能为我们带来切实的投资回报。只有通过对基本面进行全面的分析，抓住要点，对某一行业或某一只股票进行精确的判断与分析，才能做出良好的决策方案，进而取得更高的收益。

[1]吕伟.我国上市公司的股票投资价值研究[j].对外经济贸易大学,2007(10）.

[2]钱致昕.我国分行业上市公司股票投资价值研究[d].南京师范大学,2007(03).

[3]中国证券业协会.证券投资分析[m].中国财政经济出版社,2010.

[4]胡晓妹.行业分析在证券投资管理中的应用研究[j].黑龙江对外经贸,2007(05).

一、宏观分析在实战中的应用

宏观分析主要包括宏观经济因素分析和宏观非经济因素分析两方面。宏观经济因素分析主要从宏观经济指标和宏观经济政策两方面分析对证券市场的影响，如GDP、通货膨胀率、利率、汇率以及货币政策、财政政策等的变化都会影响证券市场价格；宏观非经济因素主要是通过影响宏观经济来影响证券市场价格的，如政*的变动可能引致经济的改变，从而影响证券市场价格，战争、动乱则通过影响宏观经济环境而导致证券市场价格变动。在证券投资领域中，只有把握住经济发展的大方向，才能把握证券市场的总体变动趋势，作出正确的决策。

其次，央行近两年提高存款准备金率和加息的举措也对股市产生了较大的影响。从2010年截至2011年5月4日，央行共九次上调存款准备金率、四次加息，其主要目的是抑制日益加剧的通货膨胀，这也直接影响到了股票市场。上调准备金率和加息会使得银行发放的贷款减少，对金融板块来说是利空。加息也引起了购房需求的减少，使得房地产公司效益降低，引致房地产股价格出现了一定程度的下跌。由于金融、地产等权重板块的持续下滑，使得上证A股和沪深300指数成分股整体静态市盈率下降，从2010年10月至今，大盘也跌了几百点，这主要就是经济通胀以及频繁加息政策密集出台引起的。如果通货膨胀状态好转，经济发展态势走好，股票市场就可能迎来一段表现不错的行情。总体看来，随着通胀压力加大以及在利率和准备金率政策双管齐下的影响下，我国股票市场短期来看，将处于以震荡为主的状态。

首先，政策支持对该行业发展形成有利支撑。2009年**出台了新医改方案，随后相继出台了许多配套文件，并将在三年内（2009-2011）投入8500亿元。2009年5月13日，*****温家宝主持召开***常务会议，会议认为，要以生物医*、生物农业、生物能源、生物制造和生物环保产业为重点，大力发展现代生物产业。这一系列利好政策都极大的促成了生物制*板块的不断上涨，2010年生物制*板块就取得了比较好的投资回报。

其次，医疗卫生水平的提高有利于生物制*行业发展。随着诊断在医学及其他方面重要性的增强，分子诊断*物行业也面临良好的发展环境，近年来某些恶性传染病的爆发对传统疫苗行业发展起到有利支撑而新型治疗性疫苗则为行业的快速发展注入新的活力。2009年6月份甲型H1N1型流感蔓延到我国，我国**迅速展开预防整治措施，积极鼓励研制生产甲流疫苗。鼓励研发创新疫苗的举措迅速营销到了生物制*行业的发展以及其股票态势，从8月27日至31日，国内3家甲流疫苗生产企业华兰生物、天坛生物、海王生物连续三个交易日收盘价格涨幅累计超过20%，并一度出现停牌。在新医改推进、甲流肆虐的背景下，2009年医*股表现非常乐观，在132支医*股中，剔除11支09年才上市的新股和11支业绩差的ST股，有50余支医*股涨幅翻倍，其中海王生物涨幅超过400%，排名第一。医*指数在2009年11月份创出新高，超越大盘6000点时的估值水平，生物制*类的企业作为医*股的新兴主力，业绩更是有了很大的改善，股价也必然随之上涨。

[1]吕伟.我国上市公司的股票投资价值研究[J].对外经济贸易大学,2007(10）.

[2]钱致昕.我国分行业上市公司股票投资价值研究[D].南京师范大学,2007(03).

[3]中国证券业协会.证券投资分析[M].中国财政经济出版社,2010.

[4]胡晓妹.行业分析在证券投资管理中的应用研究[J].黑龙江对外经贸,2007(05).

作者简介：

张秀云（1990―），现就读于长春工业大学工商管理学院金融专业。

关键词：财务指标体系;上市公司投资价值

我国的证券交易平台正在趋向于正规化，这有助于投资者减少投资风险、提升投资利益。但由于上市公司数量的上升，相同行业的公司竞争力会急剧加强，而且股票市场还是处于初级的发展阶段，价格波动的比较剧烈，但是以价格投资为代表的理性投资理念已经形成了，这样就需要投资者更应注意要谨慎选择股票，多方面分析上市公司的潜在发展空间，选取投资价值大，企业内部运营管理和市场开拓方案科学合理的公司进行投资，有利于投资者选取更有价值的股票。根据人们对价值投资的观点，把股票投资主要放在那些在股票市场中价值被严重低估，或者是其股票的市场价格暂时的低于其他的上市公司的股票价值。如果这些上市公司经过一段时间的发展，业绩水平进行不断的提升，其营业额也将会是闻不得上升，这样就会使它的股票价格上涨，表现出非常好的成长性，股价也会逐渐想起内在价值回归，投资者就会对其所投放的股票投资的未来收益也会所以越来越高。所以现在基本上就形成了一种形式：当股票第一其内在价值是，股票被低价买进，当股票市场价格高于其内在价值时，股票就会被高价卖出。本文对中国上市公司的潜在发展状况进行了分析，提出了可行性较高的财务指标体系模型评估标准，帮助投资者更科学的进行企业投资。

一、建立上市公司潜在发展空间的财务指标体系

对于股票投资来说，应该首先从上市公司的内在价值入手，正确的分析和寻找影响公司内在价值的主要因素，建立一个上市公司内在的价值综合评估测试财务报表体系，以此表为基本，经过各种专业的分析利用，就能够得到上市公司的内在价值评估模型，通过这样的方法就能得出上市公司粗暴在的内在价值，通过内在价值和股票价格的波动变化趋势构建一个上市公司的投资价值分析报告。对上市公司潜在的发展空间进行剖析需要先了解当前社会的整体经济情况，看社会形势是否适合新公司的上市，上市之后是否能获取期望的企业效益;其次要了解同一行业的其余公司发展情况，观察该上市公司发展存在的竞争力，并且了解公司在开拓市场过程中应对竞争对手的有效方案;第三，要想了解上市公司的潜在发展空间，还要对该公司的基本层面进行分析，观察该公司基本的运营方式以及内部分工是否科学合理，也是投资者在进行投资时必须要注意的一个问题。投资者在股票投资时，股民们主要的投资目标就是一些股票市场中那些股票价值被严重低估的，或者是其市场价格低于其内在价值的股票，因为这些股票的的升值空间很大，经过一段时间的发展，它们的股票市价将会逐渐的回归正常，有时或许还会高于正常市价，所以这样的股票的需求量将会上升，股票投资者就得到了意想不到的回报。

在对上市公司的财务情况进行检查和评估时要注意分析该公司的相关指标情况，指标的正负反映了公司的盈亏情况以及发展趋势。反应公司的经济水平和发展状况比较重要的指标包括公司偿还债务的能力指标、获取利润的能力指标、企业运营能力指标和发展价值能力指标。上市公司的偿还债务能力可通过设立公司资金的支出与收入比率，流转速度比和长期的欠款比例来体现，由于公司的发展需要不断的资金流动，所以这些指标都不是确定的。

对上市公司的德整体经济数据分析、上市公司所属的行业形势分析和公司的整体面分析都算是上市公司的内在价值的分析。因为经济趋势分析过于复杂，所需要的数据比较大，所以在技术上难以实现对公司的实时跟踪。如果要对一个公司的行业进行分析，就需要长时间的相对稳定的因素，所以本文就从公司的基本面来选取相应的指标来分析上市公司的内在价值，不考虑上市公司的整体经济形势和公司所述的行业分析。

公司的运营水平通过设立公司总资金的流动情况、收入的现金比例、流动资金与固定资金的周转情况、货存的支出比例、长期资金的周转情况和应收资金的周转情况来反映。由于资金的支出与收入和货存的周转反映了公司的资金流动情况，所以以上指标应该均为正指标，即公司的收入资金应大于支出资金。设立公司的总资金净收入情况、单股股票的盈利情况、企业经营的收入利润和公司的盈利资产保证系数，可以反映企业的获利情况，当以上指标为正指标时，可以说明该公司具有一定的经济基础且公司处于稳步发展阶段。公司的发展价值通过设立企业经营收入资金的增长情况、净收入的发展趋势、总资金的增长情况和公司货存的累积情况来反应，公司的发展需要不断累积资金和货存，以上指标为时，可以反应该企业具有很好的潜在发展价值。

对于目前的中国上市公司的股利的分配状况就是以不分配或者是少分配为主，上市公司的能够分配股票利润医院的比较少，有很多业绩相当好的公司有分配股利的能力，但是其仍然是不愿意进行股票的丽人分配或者是少分配。在股票的利润分配形式上，大多是人偏爱股利的分配形式，大多数公司主要以派送红股的分配方式为主，而采用现金股利分红的比较少，虽然近年来以派现方式分红的上市公司逐渐的增加，但是展整个上市公司的比重还是比较少的。另一方面，股利分配的随意性比较大，没有规律可循，无论是对于采取现金股利还是采取股票股利的方式的上市公司，其股利政策的稳定性都比较差，而稳定性差的上市公司对于狐狸的支付保障就比较低。所以现在能让投资者准确的把握公司未来的股利政策的上市公司比较少。

分析上市公司的潜在发展价值情况时，除了要观察上述各项指标之外，还要观察企业分给股东的利润情况。股利分发给股民的方法有很多，例如通过赠与投资者部分股票或现金来鼓励投资者更加信任和支持自己的企业。在这些方法中，最具有大众信任度的股利是现金股利，由于投资者众多，一般的企业并不具有分发现金股利的能力，所以派发现金的分红方式也体现了该公司具有一定的经济基础和良好的发展趋势。

对于目前来说，股票的投资分析主要分为宏观分析、中观分析和微观分析三个部分，宏观分析就是指对国家的国民经济、**、文化的分析，中观分析就是指对行业和地区的分析，为观分析就是指对上市公司本身的分析。随着股市的不断发展，投资人的投资手法和股票分析不断的成熟，以及上市公司数量的不断增加，在像以前那样对上千种股票乱抓一气，就会很难的发展上市公司，所以在成熟的股市中股民想要成功就必须的学会对上市公司的潜在价值进行剖析。股票市场中存在着许多有价值的股票，但是一直未被发掘，原因是股票一直呈现出平稳或下降趋势，其价值被严重的低估，市场价格暂时的低于其内在价值的股票，大多数投资人将其视为废股，不具有投资价值。但是这些有价值的股票一直没有被发掘是因为公司的潜在发展价值和市场价格不符，或者公司处于创业阶段，大众不能给这些公司一个合理的价值评价，导致公司的发展状况止步不前。但只要这些企业改变一下营销方式，或者整顿内部管理，发展一段时间，其股票的价值就会趋向于该企业真正的潜在价值，股价就会呈现比较好的上升趋势。所以，在投资者进行选股时，要选择这种具有投资价值的上市公司，不能跟随大众心理，要对股市情况进行科学合理的分析，股价已经在上升的公司由于太多人入股，并不一定具有期望的投资价值。

因为各行各业的工作特征不同，所以各个行业的业内公司财务指标不同，对于同一个指标的不同行业的上市公司的来讲其内在价值的评估标准重要性也是不同的，所以对一个上市公司的内在价值评估也应该分行业的进行。股票在不同的时间段和不同形式中会有不同的增长率，但是有波动是正常的，公司的发展过程中会存在着遭遇技术瓶颈或者营销管理方案偶尔与市场不符的情况，投资者需要用发展的眼光去看待上市公司股票的波动情况，不能因为暂时的股票价格下降而忽略了企业实质的内在发展价值。

我国的股票市场越来越完善，其中包括了许多具有投资价值的上市公司，了解上市公司的财务指标，可以让投资者减少投资风险。依据投资者对投资的观点，股票投资价值是一种相对价值的投资，其是根据股票的价格和内在价值对比决定的。股民想要在股市中获得成功，就必须从上市公司的内在价值入手，进行深度的分析并且建立上市公司的内在价值综合分析评估体系，再结合因子分析法和分析法，建立上市公司的内在价值的评估模型，这样就能为投资者在投资时进行一些指导作用，使得投资者能够准确的进行理财。本文建立了一套完善的财务指标体系模型，并且对我国的上市公司现状进行了一定程度的分析，让投资者在投资时可以了解上市公司的相关财务指标，选择具有潜在发展价值的公司进行合理投资，获取投资利益的最大化。

参考文献：

[1]匡华星，张展宇.改进M.H.DIS方法在中国上市公司评级中的应用[J].技术经济，2004（03）.

[2]陆正飞，施瑜.从财务评价体系看上市公司价值决定――"双高"企业与传统企业的比较[J].会计研究，2002（05）.

IPO开闸消息确认后，沪深两市表现截然不同，沪市处于小幅上涨，深市部分中小股票抗跌能力强，创业板指数则是一路向下。两级分化的行情又将对2014年的A股市场产生什么样的影响？会否改变基金经理们跨年度布*的思路？

针对这些热点话题，本周，我们特别邀请了长信基金公司研究部副总监、长信内需成长基金经理安昀以及华泰柏瑞行业领先股票基金经理吕慧建做客“基金经理面对面”栏目。他们认为，新股重启IPO，有利于股市恢复正常的投融资功能，同时为市场提供更多的优质公司，长期来看，偏向于利好。

《投资者报》：暂停一年多的IPO，终于要开闸了。新股发行将对A股市场产生什么样的影响？与过去相比，又会有什么样的新变化？

安昀：对于新股发行的恢复，我们持欢迎的态度。一是恢复股市正常的投融资功能；二是为股市提供更多优质的上市公司。从对市场的影响来看，我们认为不可一概而论，还是要看公司的质地，而非公司个数。

由于改革的重点是从审核制向备案制过渡，我们认为这有利于IPO定价更加市场化，强化马太效应，帮助价值发现。

吕慧建：事实上，新股由审核制向备案制过渡，将给红利股带来新的历史契机。近日，证监会《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》，为构建良好的红利投资环境打下了基础，也为市场重启IPO营造了较好的环境。

有消息称，作为定位沪市“最红50”的上证红利指数也将顺势启用新选样方法，在选样规则上的变动一是扩大了样本空间，让更多优质的、分红能力强的股票得以纳入选样空间；二是向国际主流编制方法看齐，将成份股配比从原来按市值改为按股息率加权，让分红能力强的股票占有更高的权重。结果显示，这样的调整让新上证红利指数长期投资回报增长显著，自2005年至2013年6月，累积超额收益近137%。

《投资者报》：IPO消息开闸确认后第一个交易日，沪深两市就有近400只股票惨遭跌停。对于这波大跌你是如何看的？众所周知，年底一般都是基金进行跨年度布*的时机。你觉得此波大跌过后，哪些板块可能会有大的机会出现，依据何在？大跌的创业板是否存在超跌反弹的机会？

安昀：我们把这次大跌归结为心理因素，因为股票从来都不是看个数，而是看质地，如果质地不好的新股上来，也是无效供给，并不影响原有的优质公司。所以我们把这次大跌看作一个很好的布*的机会，我们的投资策略一直是精选个股并持有，我们会坚持这个策略。

吕慧建：这次的大跌对基金经理来说，其实也是一个很好的跨年度调仓机会。尤其是新型城镇化将是未来中国经济运行的一个核心特征，对股票投资有着重要的启示意义。

我们认为，未来一个阶段的股票特点是：宏观分析很重要，重点行业的上下游景气有同步性；指数、行业、个股同涨同跌；工业化部门是投资重点，关注企业固定投资和产能增长，重视供给侧分析。

《投资者报》：从历史规律来看，IPO重启常常伴随着资金面趋紧的*面，因此引发畏惧心理，市场杀跌。你觉得明年1月份重启IPO后行情会怎样？是牛是熊？

安昀：我们认为市场的好坏最终是和宏观经济与企业盈利有关，简单的供给增加不会破坏原有的逻辑，至多是形成分化，即质地好的公司依然很贵，质地不好的公司则越来越便宜。此外，我们非常关心三中全会改革决议的执行情况，提决议并不是最难的，最难的是执行。

吕慧建：2010年后，我们看到A股市场走势体现出一些新特征。这些特征和新型城镇化发展阶段密不可分，其中具体包括：宏观变量弹性变弱，行业景气分化，重工业部门差，消费部门稳定；指数钝化，行业配置和个股选择是关键；下游消费是投资重点，关注公司能否挖掘消费者需求，重视需求侧分析；新型消费高速增长，需要以创新商业模式予以匹配。

一、宏观分析在实战中的应用

其次，央行近两年提高存款准备金率和加息的举措也对股市产生了较大的影响。从2010年截至2011年5月4日，央行共九次上调存款准备金率、四次加息，其主要目的是抑制日益加剧的通货膨胀，这也直接影响到了股票市场。上调准备金率和加息会使得银行发放的贷款减少，对金融板块来说是利空。加息也引起了购房需求的减少，使得房地产公司效益降低，引致房地产股价格出现了一定程度的下跌。由于金融、地产等权重板块的持续下滑，使得上证A股和沪深300指数成分股整体静态市盈率下降，从2010年10月至今，大盘也跌了几百点，这主要就是经济通胀以及频繁加息政策密集出台引起的。如果通货膨胀状态好转，经济发展态势走好，股票市场就可能迎来一段表现不错的行情。总体看来，随着通胀压力加大以及在利率和准备金率政策双管齐下的影响下，我国股票市场短期来看，将处于以震荡为主的状态。

在试点之初，沪股通的股票投资范围，是上海证券交易所上证180指数、上证380指数的成分股，以及上海证券交易所上市的A+H股公司股票。港股通的股票投资范围是香港联合交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成分股和同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A+H股公司股票。沪港通实施之初涉及的股票主要以大盘蓝筹股为主。而经过多年熊市的冲击，其中涉及的A股蓝筹股多处于估值洼地，一些同时在两地上市的公司，A股对H股股价处于明显的折价状态，见表1。在沪港通消息宣布的当日，以沪深300成分股为代表的蓝筹股出现了久违的大涨。

2013年创业板的暴涨，使得成长风在公募基金中盛行。与此形成鲜明对比的是，以股票型基金、激进配置型基金为代表的权益类基金对蓝筹股的偏好程度则降到了历史低点。以股票型基金为例，截至今年一季度末，最近1年该类基金与沪深300指数的业绩关联系数为0.9，为最近5年以来的最低关联系数；与上证180指数的关联系数也呈现类似的走势，一季度末该值为0.88，同样是最近5年最低值；而该类基金与中证小盘500指数的关联系数为0.98，为最近5年该系数的峰值。激进配置型基金对股票投资的风格偏好分化则更加鲜明，截至今年一季度末，最近1年该类基金与沪深300指数、上证180指数的关联系数为0.81、0.8，而与中证小盘500指数的关联系数为0.96，见图1、图2。

虽然公募基金长期以来一直偏好成长股，这从偏股型基金与中证小盘500指数的关联系数持续高于沪深300指数中不难发现，但是在2012年，沪深300指数上涨7.55%，而创业板指下跌2.14%的市场环境下，公募基金对蓝筹配置的热情也随市场而高涨。2012年3月～2013年3月，股票型、激进债券型基金与沪深300指数、中证180指数的业绩关联系数达到了2010年3月以来的峰值。从一定程度来说，对于公募基金而言，是价值投资还是追逐成长股，更多是看市场环境。

沪港通背景下的A/H股折价修复是直接而短暂的，站在中长期估值角度来看，对于防御性投资者而言，蓝筹股目前的估值和股息率亦具有一定吸引力。而在成长风盛行的市场中，投资风格偏大盘蓝筹，并且风格稳定的基金并不多。

基金成立于2005年1月，基金经理邓晓峰具有十余年证券从业经验。2007年3月起管理该基金，现同时担任价值组投资总监，并兼任社保股票基金经理，基金经理职责集中于投资与研究上，有较好的专注度。基金经理擅长自下而上进行投资，强调行业及公司的基本面，重视投资标的的内在价值，而不因市场变化而受过多影响，坚持从价值出发的投资思路，风格上对于大盘蓝筹股、白马公司有所偏好，辅以少量确定性较强的成长股，较少参与选时操作。

基金在大类资产配置上总体稳健，从业绩来看，选时操作整体效果一般，基金经理也表示自上而下的宏观分析并不是其强项。行业配置上，机械设备和金融行业大部分时间是基金的重仓板块，基金行业集中度较高。基金在个股选择上以各大行业的龙头白马股作为核心，仅持有少量确定性较强的成长股以博超额收益，操作上换手率很低，重仓股会长期持有，在确信公司基本面良好的背景下，会结合估值对持仓进行操作，如逆势中坚持持有，并有所加仓。整体上看，组合重仓的大部分个股对基金业绩贡献明显。

从基金一季报披露的持仓来看，位于基金前十大重仓股的中国平安、中国太保的持有市值占基金净值的比重超过15%，截至4月29日，两只股票A股收盘价对H股的折价率超过15%，持仓5%的招行A股收盘价价对H股的折价率也达到了7%。从基金过往几年的持仓来看，基金对上述几只蓝筹股的投资皆属于长期持有，沪港通的正式实施或将带动折价率的回归。

基金整体运营费率和换手率均一直处在同类基金偏低水平，反映基金持仓稳定，风格稳健。此外，基金属于LOF基金，投资者可以通过二级市场进行买卖，一次性费率更加低廉。组合中长期业绩良好，风险控制能力较好。由于受系统性风险及风格轮换所带来的影响波及较大，业绩表现具有一定波动性。但另外一方面，其对于估值的重视会避免其进入泡沫区域的风险。

基金成立于2006年7月，基金经理程世杰管理该基金超过5年，作为公司基金管理部总经理和投委会成员，管理职能会占据基金经理一定的精力。基金经理在策略上轻仓位而重行业和个股，注重价值型投资并以基本面为投资导向，风格上偏好大盘蓝筹股，对主题热点关注较少。尽管如此，基金经理对于过往不看重的成长性行业有所改观，逐渐对成长性上市企业进行深入挖掘。

最新披露的一季报显示，基金重仓目前A/H股折价最高的海螺水泥的净值占比接近7%，重仓超过5%以上的招商银行A股对H股的折价率也达到了7%。此外，位于第二大重仓股的中国建筑亦是上证180的成分股，目前估值处于历史低洼区域，这也意味着基金超过20%以上的持仓将受益于沪港通。

投资策略方面，基金强调运用相对估值分析方法，通过估值比较，重点投资国际接轨趋势下具备相对价值优势并兼具良好成长性的企业股票。基金按照公司的研究流程进行行业景气周期分析并建立股票投资备选库，运用多维估值比较，深入发掘行业和个股层面具备相对价值优势的投资机会。结合对公司盈利的持续性、稳定性、增长性以及资本回报率方面的研究成果，选择兼具价值优势与良好成长性的股票构建投资组合。

基金股票仓位偏高且波动较大，但基金经理并非刻意调整仓位，更多是通过对个股和行业的配置自下而上地调节仓位。基金的行业和个股集中度近年来逐步提高，集中配置意图较为明显。在行业的选取上，基金一向偏重金融板块的配置，价值型配置思路明显。此外，机械板块，尤其是家电行业中的白色家电近段时间获得基金的关注。但另一方面，基金近期的股票仓位高、行业集中度高、个股集中度高，偏高的集中度不利于风险的有效分散。

基金整体运营费率和换手率一直均处在同类基金偏低水平。基金属于LOF基金，投资者可以通过二级市场进行买卖，一次性费率更加低廉。

全球的高收益债以发达国家尤其是美国为主。高收益债在美国20世纪80年代蓬勃发展，目前全球市场规模已超过2万亿美元。据《高收益债全掘金指南》一书中统计，1985～2010年的25年间，美国高收益债的平均违约率仅为4.23%，而现在的违约率在2.5%左右，远低于历史4.2%左右的违约率。穆迪数据显示，高收益债的违约回收率为50%左右，即违约后投资者大概平均能拿到50%左右的本金。

债券的优点就是相对稳定的现金收益，如果没有发生信用风险，投资者便能够拿到本金和利息（当然由于利率和市场偏好，价格会有波动，但价值有底部和顶部，比股票投资确定性高很多）。高收益债券是一个风险介于投资级债券以及股票之间的品种，而历史长期回报不比股票差。彭博数据显示，1990年初～2013年上半年的将近24年间，巴克莱全球高收益债券指数的平均年化收益率为10.3%，而同期摩根士坦利资本国际环球指数平均年化收益率仅为4.06%。

高收益债券的表现主要是与经济周期相关，现在美国和欧洲缓慢复苏，对其仍是利好。在当前市场信心不足时，购买有固定现金流且能够出现价值回归的产品，应该是个不错的选择。2003～2006年的升息周期，高收益债券的整体表现相当不错，所以我们仍然看好高收益债券。

由于QE逐步退出，市场已经下调不少，高收益债券的投资价值凸显出来。花旗银行和彭博的数据显示，2013年4～8月，亚洲债券的收益率已经从7%上升到9%左右，远高于基础利率的变动，而企业的基本面并没有变差趋势，其他市场价格也出现了回调。美国10年期国债已经下跌7%左右，收益率从1.6%回到了2.8%上下，虽然长期来看长期利率是上升的，但快速上升的可能性不大。高收益债券由于票息较高，同时美国整体经济向好，所以信用利差还有缩小空间，整体表现不会太差。

高收益债券能够给投资者提供多元化的配置途径，其具有风险相对可控、拥有较高的利息收入以及长期回报率一般不低于股权投资的特点。另外，其价格对利率变化相对不敏感，对经济走势和发行主体的基本面变化的敏感度较高，在宏观经济复苏的早期和中期阶段表现良好。

关键词:聚类分析股票市场模型

股票投资基本分析有三大部分，即宏、中、微观三种。宏观分析：对国家的国民经济、**、文化等进行分析；微观分析则是指对公司的分析，中观分析是对行业以及地区进行分析。对于板块分析来说，是中观+微观的一种分析。中国股市发展到今天已具有一定规划。前段时间，中国的股市发展还在超步阶段，因为规模不大且公司数量不多，而且股民投资思维、操作方法也不熟，所以具有比较强的投机性，此时不用进行板块分析。但是，伴随着股市发展、投资方法、监管方法不断成熟，再加上上市公司数量也有所增加，如果还维护原样着无法走向理性。所以，在股市市场中要学会聚类分析，并且理性操作，构建起板块投资的理念。

一、聚类分析的优势

聚类分析是建立在某种优化意义下，对样品或者指标（变量）之间存在的相似性进行度量，将“相近似”的归并成类，是一种比较有效的统计分析方法，自身的多元特点也比较突出。聚类分析相对于一般的统计分析方法而言，自身的优点表现在以下几个方面：第一，该方法可以综合利用多个变量，对样本进行系统的分类处理。股票市场是一个比较繁杂的虚拟市场，其涉及到的因素较多，并且对实体经济的发展，会产生很大的影响。通过采用聚类分析模型，能够针对“相近似”的变量进行样本的分析，掌握发展趋向。第二，聚类分析模型在应用过程中，分类的结果，表现为较强的直观性。尤其是在聚类谱系图方面，其可以相对清楚的针对数值分类结果，直接呈现在操作者的面前。第三，聚类分析模型所得到的分析结果，会比传统的分类方法更加细致，在全面性方面突出，基本上不会有疏漏。

股票市场是近代经济的重要产物，其在经济的发展中，具有非常重要的作用。随着时间的推移和经济虚拟化的程度不断提升，股票已经成为当下的重要经济衡量标准，同时也是调节经济的重要工具。在股票市场当中，通过应用聚类分析模型，能够对股票的掌握程度有所提升，及时的根据走势和发展，以及股票所产生的具体影响，实施有效的干预措施，避免对经济构成不利的影响。

股票市场在目前的发展中，行业的类型比较明确，相关指标也得到了健全。在这样的基础之下，通过应用聚类分析模型的方法，能够对股票市场中的行业走势和未来发展重点，进行比较准确的分析。对于指标的选择而言，能够实现阶段性的指标变化，告别单一指标衡量的情况。为今后的发展，提供更多的帮助。首先，在行业分析当中，利用聚类分析模型，可以对一些重要影响的行业，例如能源行业等，进行广泛的分析，包括行业的未来走势、当下的困境、资金的缺口、持有者的态度等等，与客观的工作相互结合后，在股票市场的操纵，能够及时的弥补一些损失，针对客观上的经济调节，产生较大的积极意义。其次，在指标的选择上，涉及到的内容是比较多的。包括每股的具体收益、净资产的收益率、主营收入的增长率等等。每一个指标所反映的内容都是针对性的，以此来衡量股票市场是否繁荣。

股票市场中的众多股票，都代表着公司和旗下的品牌，如果想要掌握好这些股票的情况，公司业绩评价指标的选择，是一个非常重要的内容，并且在客观上产生的影响是比较大的。一般而言，公司业绩评价指标的选择，包括公司的盈利能力、偿债能力、资产管理能力等等。在此，以盈利能力为例。盈利能力的具体大小，从本质上决定了股票价值的高低。总资产利润率，能够从客观上，反映出公司整体的获利能力；净资产利润率，能够突出的反应公司股东投资报酬情况；主营业务作为公司的利润来源以及重点发展的方向；主营业务收益率不断的增大，代表上市公司的市场份额越多，在竞争当中也会处于有利的地位。

上市公司的经营业绩的综合评价，实际是一个非常复杂的系统评价过程。其所涉及的因素非常多。例如，把因子分析、聚类分析运用到创业板上市公司的业绩评价当中，是具有一定的研究性的。运用聚类分析法，实际上可以全方位折射出上市公司的成长性以及盈利的能力，对于缩小投资范围、减少投资的风险、明确投资价值等都比较有利。但是，要注意的是，只是依照这些指标来定量分析，没有办法完全反映公司的业绩情况。

面对持续变化的股票市场，良好的运用聚类分析模型是一个比较好的选择，在很多方面均表现出较大的积极意义。但是，目前的社会经济发生了很大的转变，各个行业也在持续的改革，国家的宏观调控增强，多项影响因素作用下，股票市场的未来是很难保证的。为此，在今后的工作中，应进一步发挥出聚类分析模型的积极作用，为股票市场的掌控和分析，做出更大的贡献。

从现有的工作成果来看，股票市场的分析和统计，告别了以往繁杂的情况，基本上可以对股票的发展、具体运作情况、是否出现违法情况等等，采取有效的措施进行解决，同时在日常监管工作中，聚类分析模型也发挥了较大的积极作用。未来，需要选择合适的模型进行分析，进一步加强聚类分析模型的应用，稳定股票市场。以此来确保股票市场的繁荣和稳定，避免对实体经济构成太大的威胁。

参考文献：

[1]张文琦.聚类分析和因子分析在房地产股票市场中的应用实证分析报告[J].时代金融,2014

[2]郭茜.股票市场中主成分分析及聚类分析的综合应用[J].科技风,2013

时间：2023-04-1011:25:37

沪港通持股比例对股价有什么影响？ - 知乎

又到了分享投资小技巧的时间，今天我们要讲的内容是——沪港通持股比例

只要是沪港通标的股，那么“外资”就可以通过沪股通市场买入，就会有显示持股比例

因为你假如是一个机构，去港股市场注册一下，或者是通过港股机构渠道买入A股股票，也算沪股通

就不能100%确定是外资，很多也真的是马甲资金，就是内资搞的

因为沪股通持股比例高的话，大家会觉得这个股票很受外资欢迎，很可能会给予更高期望

当然沪股通标的股，并且沪股通持股比例高的股票，肯定是优于没有持股比例，肯定是比其他公司好的

但不能就认为有沪港通加仓就是马上要大涨，这个完全不是一码事

因为有太多股票，沪港通买入，股价大跌，沪港通卖出股价大涨

股价的涨跌一定是复杂的，不是某个因素可以决定的，大家不要太看重这个数据，只不过是一个参考

说到沪港通肯定要聊聊QFLL，这个是真正的外资，而且审批很严格，QFLL常年大比例持股的企业就完完全全是外资喜欢的风格

但也不能说股价就会大涨，外资喜欢的风格，就仅仅是他们喜欢的风格

不能崇洋媚外，不能觉得他们喜欢的风格就等于股价大涨，就等于可以大赚钱

只能说外资喜欢的股票通常财务良好，企业治理不错，并且现金流稳定，这是他们喜欢的风格，但股市涨跌太复杂，这些企业长期经营稳定，不代表就短期可以赚钱，也不代表未来不会变差

希望大家可以正视外资持股这个事情，就不要神化这个事情

就像一个参考，有可取之处，但没有那么大的确定性

好了，今天的学习就到这里，完成学习任务的朋友可以在下面给我打卡留言哦！

获含危温族行学沪股通加仓减仓如何看到

常规看不到，除非成交量特别大

现在是应该加仓还是减仓.

现在应该是加仓

沪股通一直加仓的个股后期怎么来自看

沪股通一直加仓的个股后期才不会跌。沪股通只要一直加仓，此股票就不会怎么跌，会慢慢一路走高，现在打压的都是具备增发资格的关糸人，可以拿到更低的价格。

啥叫加仓、解套？

在股市中加仓也叫补仓，补仓就是在低位买进股票，降低成本。补仓是被套牢后的一种被动应变策略，它本身不是一个解套的好办法，但在某些特定情况下它是最合适的方法。股市中没有最好的方法，只有最合适的方法。只要运用得法，它将是反败为胜的利器；如果运用不得法，它也会成为作茧自缚的温床。因此，在具体应用补仓技巧的时候要注意以下五个要点：1、熊市初期不能补仓。2、大盘未企稳不补仓。3、弱势股不补。特别是那些大盘涨它不涨，大盘跌它跟着跌的无庄股。4、前期暴涨过的超级黑马不补。5、把握好补仓的时机，力求一次成功。千万不能分段补仓、逐级补仓。首先，普通投资者的资金有限，无法经受得起多次摊平操作。其次，补仓是对前一次错误买入行为的弥补，它本身就不应该再成为第二次错误的交易。所谓逐级补仓是在为不谨慎的买入行为做辩护，多次补仓，越买越套的结果必将使自己陷入无法自拔的境地。这些需要有一定的经验和技术才能准确的分析出股票走势，新手在经验不够时切不可盲目操作，平时多去借鉴他人的成功经验，这样才能少走弯路、最大限度地减少经济损失；为避免风险，我一直都是跟着牛股宝手机炒股里的牛人操作，感觉还不错。愿能帮助到您，祝投资愉快！

1月5日|沪指五连阳，回调是加仓的机会!

贰

零

壹

捌

戊

戌

狗

年

新年快乐HAPPYNEWYEAR

来源|投顾产品《安信尊享-乘风破浪》

作者|安信投顾-王楠 S1450611020060

沪指5连阳，中线坚定看多，

把握热点板块投资机会

近期的市场走势颇强，沪指出现了久违的五连阳，这种行情从3016点反弹以来也相当的罕见。

对于中线的反弹，我从指数回踩3254开始就坚定看多，尽管中间有所波折，但所幸结果是正确的，年前更是对于周期股的反弹寄予了厚望，提出周期股将引领跨年行情的开启。

从周四的市场盘面看，市场的强势不改，当然不能说市场只涨不跌，但是如果大趋势向上，回调就是很好的加仓点，而周三我认为市场短期可能面临压力震荡，而压力的来源是来自于周期股，果然周期股周三有所回调，但周四则出现了反弹，所以在大趋势不变的情况下，回调并不是坏事情。

从沪股通和深股通的数据看，再度出现了大幅度的净流入，沪股通净流入接近30亿，为近期最高，说明当前的市场上涨的趋势已经被外盘认可，A股的吸引力空前的加强。

另一个数据，就是两融余额，近期也连续三天上升，风险偏好上升。

从行业上，石油、煤炭、可燃冰等资源类板块涨幅居前，环保、5G、芯片等题材股跌幅居前，但其实从整个行业数据看，下跌的行业也并不多，且幅度不大，只是有些轮动的效应而已，热点板块依然机会多多，回调之后买点多多。

结论：市场趋势中期向上，短期震荡不用太过于介意，从目前的市场状态看，行业的轮动几乎抚平了市场的波动，所以我们需要的就是把握住热点的机会，蓝筹方面建议继续关注有色、钢铁、煤炭等周期板块，回调是加仓的机会，题材方面人工智能、芯片、环保、新零售等也是一样，超跌的股票，只要业绩不差，回调也是加仓的机会，仅供参考

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股市“建仓、加仓、爆仓、清仓”各是什么意思？还有做多、做空。

爆仓是指在某些特殊条件下，投资者保证金账户中的客户权益为负值的情形清仓就是它把买的股票卖了，根据买卖的原理，卖的多了，价格自然就要降下来了！你如果在高价买进的，当主力清仓时，你就套在了顶峰！！

今天吧里有些人说沪股通在减仓，有没有懂的人说

都是不懂股票的人在瞎嘟囔，你让他们说下明天大盘会如何，没有人敢拍着胸脯肯定的下结论吧技术分析是针对主力进出股票在K线成交量上留下的痕迹去判断主力进行到哪一步，接下来大概率会进做哪一步。大盘分析就涉及结构，波浪，量价等很多条件，而不是什么沪股通减仓深股通加仓之类的东西比如这是我5月10日的分析5月11怎么走的？

周初两大目标一夜实现是好是坏？

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愚公看盘

控制仓位5成，关注沪指2915点支撑，2935点压力，创业板1710点支撑，1730点压力，高抛低吸，午后关注中国芯的交易机会。另外，嘉美包装(002969)、泰和科技(300801)、久量股份(300808)三只新股申购，不要忘记打新。

今日大盘以5点低开，但随即一路上攻，并盘中突破当日预测波幅（2923-2896）上沿，预示当日大盘为偏强势（和集合竞价的平衡略偏弱相比，此后的演化有些超预期，因此甚至可理解为强势）。早盘信息提示今日大盘偏强势，其中主力大单出现了近期难得一见的净流入（尽管净流入金额并不是很大，但已属十分难得），包括北向资金仍在不断净流入，这样就营造了资金的合力；惟一不太好的仍是分时成交量梯量柱萎缩，因此午后应需要补量，否则进一步向上推升将出现难度（但软件系统提示分时成交量中的主动性攻击盘占主导，而且分时上的有效量能随同价格一起抬高），但无论怎样，今天如此运行应属超预期，可相对乐观对待，收盘上涨已是定*，仅剩下阳线实体的大小而已，预计下午很可能会走一个震荡性行情，即指数继续推升的幅度不会太大，收盘阳线但实体应接近于中午大小。

昨日大盘最低下探至中期上升趋势线后拉起，实际已经初步证明了此趋势线的有效支撑；尽管昨日收盘K线同比仍是顶底下移而无特殊右侧交易意义，但左侧交易却提示为“哎呀”，预示今天仍能继续上涨或反弹收阳。今日上午大盘继续上涨，至中午收盘价已过昨日最高价（甚至过了周五最高价），如此从K线角度，后市上涨或者反弹仍将继续。不过，就目前大盘来说，日线周期的趋势仍然未见方向，昨日和今日的上涨，还仅是结构性质。但有一点，分时小周期甚至中周期的趋势已经形成。这比昨日中午博文提示的状况又好了许多。但是，今天中午大盘却已是15分钟周期和30分钟周期的TD卖出结构9，而且两个周期的TD结构9都属完善可操作（由于技术分析须“先大后小”，所以按30分钟周期为例作分析）。见下图：

上图为大盘30分钟周期K线。图中，大盘从2884点触底反弹后，操作线随即翻红并上穿绿带；目前飘带已经转成红色，表明此周期的上升趋势已初步形成（形成并不表明都需要上涨，相反，刚形成时还极可能会有回踩）。但是，指数仍处于多空转换线下方，表明目前指数在此周期上也未进入多方市场；同时，至中午已完成此周期TD卖出结构9，且是一个完善可操作的TD结构，其结构空间大于1.5倍（2.02倍），转多线为2936点，后市短线不能突破转多线，则调整目标1为2908点，目标2为2901点。也就是说，如果大盘短线不能快速有效突过2936点，则此周期的TD上涨趋势就即将衰竭，后市将出现相应调整（调整性质需看此后目标位完成情况）。从纯技术角度，短线大盘（下午）恐怕已难以进一步大幅上攻，并且需要回踩，幅度大致在飘带的上沿，回踩过后仍将继续上涨。注意，回踩不破是加仓的机会。

上午大盘继昨天政策层面释放宽松信号后探底回升后，今天继续迎来强势上涨行情。早盘在创业板的带动下沪深两市全线发力快速走强。北向资金方面，继续保持单边净流入态势，截止收盘，沪股通净流入7.42亿、深股通净流入12.26亿元，市场多方情绪略有好转。

盘面上，网络游戏领涨两市，恺英网络、鼎龙文化、游族网络等20余只个股封于涨停板，其中具有云游戏属性的盛天网络实现三连板，强势特征明显。不过从可操作性上来说，网络游戏中相关个股由于业绩落地预期不确定性风险封存、且支撑股价上涨的逻辑基础仍待进一步挖掘，因此可持续性还有待进一步观察。另外，知识产权、免疫医疗等概念涨幅居前，进一步推动题材板块全线回暖，进而激发市场人气的回升。

不过值得注意的是个股层面，昨天刚刚面临巨额解禁的中国人保，早盘低开后快速拉升，但由于股价重心没有出现明显上移且下行速度较快，因此要想完全恢复趋势还需时间。相对投资者而言，通过中国人保的表现情况可以映射出其他面临巨额解禁的上市公司短期内股价表现情况或并不乐观，所以市场虽有回暖，但个股还迎区别对待。

另外，从技术走势来看，大盘上午上试半年线附近遇阻后小幅回落，尾盘虽有上翘，但量能不足使得市场上涨的逻辑并不强势，下午还需留意2925点一带成交量的释放情况以及热点板块能否持续发力来判定个股层面是否存在进一步提升空间，至于市场层面则目前仍然不宜太过乐观，毕竟股指重心上移态势并不明显，且短期上方压力重重，在股指没有形成有效突破之前，操作上还迎保持谨慎乐观态度，不宜太过激进。

至于市场机会上，随着短期科技股的企稳，以5G为基础的大科技不排除存在复苏迹象，特别是国家大基金二期重点配置方向，及新基建细分领域中尚未得到有效激发的相关方向值得深挖。

昨日沪指在2440点至2733点连线构成的上升趋势线处得到支撑，指数小反弹，昨日午评我分析上证指数可能在2928点--即半年线有一定的阻力，今天上午沪指反弹到2928点后开始小幅回落，应该属于技术性的小回调，应该看到中小创指数已经变成了领涨先锋，今天上午不仅回补了11月8日跳空缺口，还跃上缺口，表明多头主力会继续上攻，那么就有可能突破9月的高点。

再看成交量，上午沪市成交865亿元，大于昨日的半天量，表示会继续反弹；深市成交1509亿元，远大于昨日半天量，特别是深市成交金额几乎大于沪市一半，这表明深市当然是中小创股被主力买入的超多，这样的走势与量价关系，提示投资者----主力在积极买入中小创股，肯定是科技类股，体现出经济转型升级和产业升级趋势，要更加重视，并调整手中股的仓位结构。

从活跃板块看，今天上午最强的是网络游戏，共有20只股涨停，令人惊叹，引爆点是一则消息---“谷歌云游戏服务GoogleStadia11月19日正式上线”，投资者联想到---“5G消费级应用将率先进入快速增长期，云游戏有望成为5G应用率先爆发的领域，”竟然引爆了这个板块的井喷式暴涨，由于大部分股是上涨的第一天，所以，后市还可积极关注，应该还有盈利机会。

大基建类，例如钢铁水泥建材等，在政策利多刺激下也有反弹，600532、000672等3只股涨停，可见爆发力远不如网络游戏，不过在超跌后，终于找到一个做多的理由和支撑，也可关注。

此外，医疗保健板块也有不错的表现，爱尔眼科、乐普医疗持续波浪上行，鼓舞了许多中长线的医疗保健品种震荡上行。

总体看，后市可继续关注中小创中三季报优良，年报预期较高的品种，逢低配置，沪深指数尤其是上证指数在经济下行压力大的情况下，大概没有太多的大幅反弹机会，但是中小创中的优质股，应该有不错的上行盈利机会，可关注。

周二市场上午呈现低开高走的格*，投资者可以看到，早盘沪指主板低开4.92点于2904点，创业板高开3.26点于1685点，市场低开震荡以后反弹，创业板大幅领涨，主板跟随，上午创业板大涨超过2%，收于上午最高点附近；主板遇阻分时线高点以后回落！最终主板收涨13点于2922点，创业板收涨37点于1719点！面对着这种格*，投资者该如何看待和解读呢？

通过盘面看，今天两市3124股上涨，其中涨停或涨10%以上的个股44家，涨幅超过3%的个股326家；相对的，两市459股下跌，其中没有出现跌幅超过8%的个股，跌幅超过3%的个股仅8家！通过个股数据对比，投资者可以清晰的看到，今天上午市场领涨、涨停、上涨个股均占据明显优势，说明跟市场的指数涨跌基本同步！技术上看，最近一个星期，市场大级别低点密集共振，排除突发利空影响，市场会有好几天的对位反弹以及对位反弹空间出现，前几天低位看空的，估计过几天大涨以后，又要追涨进场了！所以说，低位恐慌的时候，很多人刻意到淘气这里来看直播；高位疯狂的时候，也会到淘气这里来！而每次跟上淘气节奏，基本上不会低位割肉，高位追涨！是不是？

今天上午创业板大幅领涨，上午收涨2.21%，盘面创业板领涨是好事情，目前市场上涨、领涨、涨停个股占据明显优势，这是盘面明显走强的信号，下面就看权重板块和个股能不能沉寂多日之后出来助力一下，因为技术上有效站稳并突破2929点，市场反弹的延续性才会好起来！因此，这里还是看权重板块能不能起来，盯紧地产、军工、基建、煤炭、有色、券商等传统权重板块会不会异动去明显领涨！对于上午的行情，上午2925点附近出现对位日线级别的分时线高点反压，市场实际最高暂时2928点，这里是昨天早盘分时线低点确认以后，最低2884点以来第一个对位的日线级别反压高点，虽然级别不大，但最低2884点起来，这里反弹了最多40多点了，所以技术上出现日线级别的分时线高点遇阻消化一下很正常，合理消化以后，市场才有机会继续突破！

因此，在这种格*下，淘气盘中第一时间投资者一颗红心两手准备！那就是：投资者手中明显异动放量的个股，注意波段机会对位；低位滞涨动静不大的个股，则可以区别对待！另外，很多低位个股，低位明显放量是好事；涨了一段时间，然后明显放量滞涨，那是坏事！前者是活跃起来的信号，后者是出货的信号！希望投资者不要低位拿不住，高位了却不知道止盈！技术上而言，目前市场只是日线级别的对位小级别反压，看消化，消化以后还会突破，但消化的过程需要耐心等待！如果市场开始真正走强，这里消化不需要太长时间；如果市场还在磨底，那么需要足够耐心去等待！等的最终结果是，这里合理消化以后，大概率会突破！这样讲，应该都能明白吧？因此，目前耐心等待消化过程的延续，这个过程要看午后了！

盘面分析

今天上证指数小幅低开，随后在盘中一路震荡走高，最高点上摸至2928点。随后横盘整理，中午收盘还是上涨，站在2910~2920点的支撑位置上方。但是今天的成交量放大不明显，所以这里的上冲高度有限，还属于超跌反弹的范畴，所以2920~2930是反弹的目标，压力位这里一定要带量才能通过，大量通过之后才能看高一线，否则到这里又是一个压力拐点。如果有成交量跟随放大的话，那么小时级别的反弹就会转化延续为日线级别的反弹。所以这里就看主力是否想要这么做。

今天创业板小幅高开，然后一路震荡走高在1720点位置附近做横盘震荡整理。之前说过，创业板指数的支撑位在60均线，目前该位置已经被确认之后再度向上做反弹，目前又到了上方压力区间，这里还是收敛三角形末端。等待市场选择方向出拐点。同样的，如果想要向上突破，必须成交量跟随放大，才有机会打开双方空间。所以这里缺的还是成交量。

板块&操作

从今天的盘面当中可以看到互联网，包括网络游戏都是最近的最强风口，这些都是有资金堆积的，和区块链不同的是，这个板块每天都有进场机会，所以还是有不错的机会。券商银行保险，今天三驾马车有所停顿，正所谓大票搭台小票唱戏。现在就看成交量是否能够跟随放大。

操作上，目前控制仓位在2~3成底仓，结合小时级别来做波段反弹的行情。注意这里不追高，寻找低吸反弹的机会。高点一旦被突破，必须要看成交量的确认，否则还是一个震荡反复的结构。

题材股爆发之后如何运行

今天大盘在外围股市普遍上涨的带动下，两市大盘低开高走，盘中最高上攻到2928点附近，基本接近我们提示的压力位2930点附近，随后因为大盘上攻没有量能，沪市开始逐步回落，但最终还是以上涨18个点报收，盘面上，两市个股普涨，互联网、网络游戏、传媒娱乐、知识产权、建材等板块涨幅靠前；保险、维生素、中小银行等少数几个板块下跌，两市近50只个股涨停，没有个股跌停，创业板大涨近3%，走势强于主板。

谷歌宣布云游戏服务将于11月19日正式上线。同时，该服务将在美和加等14个市场推出。引发今天网络游戏概念股走强，恺英网络、三七互娱、迅游科技、北纬科技等近10只个股涨停。弱势行情，市场热点没有延续性，原则上，我们还是不建议大家追涨，但后期回调大家可以留意。

次新股近期破发比较严重，上周末证监会核发一家IPO，昨天市场没有反应，主要是行情太弱，今天大盘走好，次新股开始表现，神马电力、海星股份、新农股份等多股涨停八方股份、瑞达期货、福蓉科技、永冠新材等全线拉升，以前这个时间都是炒作高送转的时期，高送转一般次新股比较多，但今年次新股发行也比较多，所以，这个板块大家还是要注意风险。

区块链经过前期大涨以后，近期经过回调有再次活跃的趋势，昨天四方精创涨停，今天下午区块链板块再次走强，深大通拉升封板，易见股份、浙大网新、安妮股份等跟涨。但昨天涨停的四方精创今天大跌，说明这个板块的炒作已经出现分化，比如我们直播室炒作的新华网昨天大跌，今天就是低开高走，盘中攻击涨停，所以，这个板块最好以补涨股为主。

今天题材股基本全线活跃，银行、保险等蓝筹股拖累指数，两市个股大面积涨停，没有个股跌停，这是很久没有出现的*面，但两市大盘上涨没有放量，说明目前只是反弹，只是题材股反弹要强一些，所以，我们还是坚持后期大盘还有探底，最终还有向下回踩2870点附近。

光大证券认为，明年一季度通胀大概率回落，市场有望迎来转机，当前仍然是底部配置期。结构上，继续增配科技，通信、电子相关行业景气度持续提升；标配受益通胀的消费，关注汽车和家电基本面触底反弹迹象；金融里更看好股份行与保险，周期中重点关注基建。

海通证券认为，在缺少量能配合的情况下指数想要继续上行的压力仍然较大，预计后市短期还是会在当前箱体中以震荡运行为主。但国内市场估值较低的现象对外资仍然充满了吸引力，充分体现了A股的目前的投资价值，所以后续行情仍然值得期待。

操作上，上周大盘回落，趋势巡航建议大家开始加仓，虽然加仓时间有点偏早，但加仓的板块基本都是近期热点，比如稀土板块的金力永磁、汽车板块金奥博、区块链概念股的新华网和文化传媒概念股的中文在线等近两天都是大涨，后期还是建议大家以题材股为主，主要原因是大盘量能没有放大，炒作银行、地产等蓝筹股至少量能不够，详细分析请关注“趋势巡航”。

愚公移股小技巧

炒股技巧一：关于止损和止赢的问题

我觉得很重要，止赢和止损的设置对非职业股民来说尤为重要，有很多散户会设立止损，但是不会止赢。今天有必要和大家探讨一下。止损的设立大家都知道，设定一个固定的亏损率，到达位置严格执行。但是止赢，一般的散户都不会。

炒股技巧二：不要奢望买入最低点，不要妄想卖出最高价

有朋友总想买入最低价而卖出最高价，我认为那是不可能的，有这个想法的人不是一个高手。只有庄稼才知道股价可能涨跌到何种程度，庄稼也不能完全控制走势，何况你我了。以前我也奢望达到这种境界，但是现在我早转变观念了，股票创新低的股我根本不看，新低下面可能还有新低。我只买入大约离底部有10%左右升幅的个股，还要走入上升通道，这样却往往吃最有肉的一段。

炒股技巧三：量能的搭配问题

有些股评人士总把价升量增放在嘴边，经过多年来的总结，我认为无量创新高的股票尤其应该格外关注，而创新高异常放量的个股反而应该小心了。而做短线的股票回调越跌越有量的股票，应该是做反弹的好机会，当然不包括跌到板的股票和顶部放量下跌的股票。所以，以最近蓝筹股来说，连续上涨没什么量的反而是安全系数大的，而不断放量的股票大家应该警惕。

炒股技巧四：善用联想

联想是什么?我想说的是，根据市场的某个反映，展开联想，获得短线收益。一般主流龙头股往往被游资迅速拉至涨停，短线高手往往都追不上，这时候，往往联想能给你意外惊喜。以今日为例：上午联通停牌，联通国脉一开盘就5%的涨幅，然后迅速涨停，这时候，运用联想，这个市场谁还和联通关系比较密切呢?积少成多，就是这个道理。联想不仅适合短线，中长线联动也可以选择同板块进行投资。

炒股技巧五：要学会空仓

很多民间高手很善于利用资金进行追涨杀跌的短线操作，有时候会获得很高的收益，但是对于非职业股民来说，很难每天看盘，也很难每天能追踪上热点。事实证明，主力资金和持仓变化是判断主力进出的最可靠方法，如果你从盘面上看不出来，可以借助第三方网站，比如“财富赢家论坛”，网上查一下就知道网址了，上面的实时资金流向和持仓明细已经成为散户必备的工具，我利用这个有一年翻10倍

炒股技巧六：暴跌是重大的机会

暴跌，分为大盘暴跌和个股暴跌。阴跌的机会比暴跌少很多，暴跌往往出现重大的机会。在我炒股的这些年，每年大盘往往出现2--3次暴跌。暴跌往往是重大利空或者偶然事件造成的，在大盘相对高点出现的暴跌要谨慎对待，但是对于主跌浪或者阴跌很久后出现的暴跌，你就应该注意股票了，因为很多牛股的机会就是跌出来的。

炒股技巧七：学会选股的时机和技巧

很多网友是做牛市的高手，很多朋友在牛市的时候随便弄一只股票都是再涨的，但是一旦股市不好，就不知道如何选股了，哪怕是炒股4.5年的股民在选股的时候也会犹豫，其实选股并不是很难，只要掌握了一定技巧，并且要从基本面，消息面，资金面和技术面来考虑，所以对于一些新股民来说是很难的，我的一个朋友曾经给我推荐过一个叫决策天机炒股软件，我也曾在网上查询过这个软件的评价，“决策天机”是个争议最厉害的股票软件,一方面它的“波段选股系统”准确率确实很高,要不是亲眼见过好几次股大师选股信号竟然就出在最低点那么神奇,很难相信电脑可以超过人脑,也很安全,另一方面它的缺点也有,它的网站和培训还不健全,它每年的操作频率很低,一年一般不超12次。但是他对于新股民和不会选股的股民来说确实是很大的帮助，另外选股的时机也是很重要的，人常说大跌酝酿大机会，所以暴跌之后也就是大牛股的诞生之时。

炒股技巧八：保住胜利果实

很多网友是做牛市的高手，我的一个朋友在近期蓝筹股行情中获得收益是50%多，但是他自己承认自己不是一个高手，因为他属于短线高手型的，在震荡势和熊市中往往又把牛市获得的胜利果实吐回去，白白给券商打工。怎样能保住胜利果实呢?除了要设立止赢和止损外，对大势的准确把握和适时空仓观望也很重要。怎样在熊市保住胜利果实呢??经过多年的经验总结，我认为在熊市保住胜利果实的办法就是始终跟踪几只股票，根据市场情况不断的尝试虚拟买卖，不妄图买入历史最低价，升势确立再入场实盘操作。

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