600269下周走势分析!
可以继续观望.蓄势待发!
7.5复盘-下周指数还有冲高预期，节奏上这样把握更好，板块机会分析_财富号_东方财富网
一、大势
1、三大指数再创短线新高，上证指数走势继续强势，早盘券商板块一致看多之后随后出现分歧带动指数一度回落，随后券商回升带动指数再度上涨，板块方面最强的依然是券商金融，截止收盘，沪指报收3152点，涨2.01%，创指报收2462点，涨1.57%，两市涨停90余家！
2、两市合计成交破万亿，上证指数周五成交5355亿，市场量能明显放大增量资金入场明显，量价齐升，走势良好，牛市氛围浓厚！
对于大盘指数看一下月线图更清晰：
对比一下2015年行情启动的走势，和当下的大盘指数，整体走势还是比较相似的！
包括近期的板块的轮动也是和2014年行情异动有相似之处：
券商启动先打开指数空间，然后券商滞涨，题材股开始发力，
这一波行情也是极为类似，券商展开逼空上涨，其他的题材股出现滞涨，二八行情分化！
整体来讲，指数行情走势没问题，量价齐升，逢低依然依然做多，板块方面还是建议还是金融+科技的配置，下周券商再冲预计短线板块会有分化，分流的资金有望回落芯片半导体科技等方向，还是做一些组合配置，不然容易两边反复挨揍！
1、金融：
券商：
龙头：光大证券
龙二：浙商证券
二板：中泰证券
银行：二板：青农商行
保险：
首板：中国人寿
互联金融：
二板：大智慧
首板：银之杰
参股券商：
首板：越秀金控、国网英大、招商公路
短线券商板块下周还有冲高预期，冲高之后但是后排会逐步分化！
翻阅6月份公章，大量篇幅分析券商板块的低吸机会！如果自己没有低吸的做券商板块的，这波行情基本上就赚指数不赚钱！
短线券商板块下周还有冲高预期，看板块的持续性，底仓部分可以不动，等待冲高可以做兑现一部分，然后再等待再次低吸的机会，券商长线依然看好！
2、科技：芯片半导体+消费电子
如果下周券商板块出现冲高回落，那么资金会流向哪个板块？芯片半导体有可能是一个方向，中芯国际7月6日公布发行价，科创板很快上市，上市之后如果资金出现爆炒，有望继续带动芯片半导体方向板块炒作！
业绩确定性强，消费电子立讯精密、歌尔股份都是半年度业绩大增，对于整个板块来看，业绩确定性较强，回调可以关注！
煤炭+房地产：
煤炭：
首板：大同煤业、露天矿业、昊华能源、安源煤业
房地产：
场外资金进场，高位不愿意追涨的情况下，低位的煤炭板块估值便宜，资金做补涨，类似房地产板块，这类回调可以关注！
温馨提示：
文中内容仅为股侠风清扬个人观点，所展示、提及到的思路策略、板块机会，仅供参考，不构成任何实际操作建议，股市有风险，投资需谨慎！
河南安阳土豆来自价格是多少
现在市场价格产品市场规格最高价最低价平均价价格走势土豆价格北京新发地双桥农产品批发市场1.601.001.30土豆价格郑州农产品物流配送中心有限公司甘肃内蒙2.001.601.80土豆价格辽宁鞍山宁远农产品批发市场2.201.601.90土豆价格河南安阳豫北蔬菜批发交易市场2.001.801.90土豆价格山西新绛县蔬菜批发市场2.601.602.00土豆价格陕西咸阳新阳光批发市场2.402.002.20土豆价格广东虎门富民农副产品批发市场甘肃0.000.002.20土豆价格张北县坝上蔬菜产业有限公司张北/公斤2.602.002.30土豆价格辽宁朝阳市果菜批发市场2.802.002.40土豆价格内蒙呼市食全食美股份有限公司石羊桥交易中心0.000.002.40土豆价格山东威海市农副产品批发市场3.402.002.40土豆价格河北石家庄桥西蔬菜中心批发市场2.602.402.50土豆价格陕西西安朱雀农产品交易中心陕北、榆林3.501.602.60土豆价格山东青岛抚顺路蔬菜批发市场股份有限公司0.000.002.60土豆价格北京顺鑫石门农副产品批发市场辽宁、围场3.402.402.60土豆价格北京日上综合商品批发市场有限公司河北、延庆、内蒙3.002.602.80土豆价格山西省太原市河西农副产品市场3.602.002.80土豆价格内蒙包头市友谊蔬菜批发市场3.003.003.00土豆价格北京朝阳区大洋路综合市场4.001.603.00土豆价格山东青岛华中蔬菜批发市场0.000.003.00新土豆价格江苏无锡天惠超市股份有限公司0.000.006.00天气原因目前看图只是走高了
上海国资会重组个振需品厂处览海汽车吗
上海国资国企改革进程再度提速，继国企资产证券化工作快速推进后，部分企业已经酝酿出台股权激励方案。上海证券报记者从上海市国资委主任杨国雄处获悉，上海市国资委鼓励并支持企业将考核与激励同公司的业绩更紧密地挂钩，建立健全更为市场化的激励机制。据悉，按照上海国资改革的计划，上海所有整体上市的公司均将推出激励方案。而据上海汽车董事长胡茂元透露，上海汽车将于年内推出激励方案。 据杨国雄介绍，未来几年，上海大部分国资产业集团有望实现整体上市或者核心资产上市，“我们要让这些企业成为真正的上市公司、公众公司，严格按照《上市公司治理准则》的要求，建立和完善现代企业制度，规范运作，接受社会的监督，实现市场化发展”。 杨国雄所说的上海国资产业集团改革，将实现两大突破，即体制突破、内在动力机制突破。杨国雄称，上海市国资委将鼓励并支持企业将考核与激励同公司的业绩更紧密地挂钩，建立健全更为市场化的激励机制。据悉，出台激励机制旨在“让上海的国有企业在今后参与全国乃至全球竞争之时，迸发出更大的活力。” 上海市国资委副主任吕勇明此前表示，“十二五”期间，上海将使国资产业集团90%以上的营业收入和利润主业，净资产收益率平均达到6%以上。 目前，上海的国资国企改革明显提速，以上海建工、上海汽车为代表的多家企业先后推出了重组方案。4月6日，上海汽车在停牌1个半月后正式发布重组预案公告，以非公开发行的方式购买其持有的从事独立零部件业务、服务贸易业务、新能源汽车业务相关公司股权及其他资产，实现整体上市。上海市国资委持有上汽集团100%股权，完成重组后上汽集团持有上海汽车77.21%的股权。 据了解，上海汽车从重组筹划伊始就成立了激励机制工作组，研究和论证激励方案。上海汽车董事长胡茂元表示，“激励方案正在制定，将在年内推出。从今年开始，激励将与当年的业绩增长直接挂钩”。但上海汽车未透露股权激励的具体方案。 据了解，继上海汽车之后，更多上海国企将出台股权激励方案。杨国雄称，“上海市国资委希望通过激励机制上的改变，让国有企业更具竞争力，今后所有整体上市的公司，都要推出激励方案。”(上海证券报吴琼王颖) 兴业证券：精选上海国资整合白马 兴业证券日前发布报告指出，在上海国资整合的“下半场”，应该采取“精选白马”的新策略，建议关注“业绩安全”、“想象空间”两手抓，两手都硬的上市公司，如上海机场，浦东建设和百联等。 2011年年关阶段，上海汽车、华域汽车、交运股份、隧道股份、上海建工、上海家化等6家上市公司停牌进行资产重组。特别是，近期上海汽车和华域汽车双双停盘，激活了市场对上海国资重组主题的热情。 此前，市场对上海国资整合的关注，投资逻辑落脚在壳资源、资产重组等。但兴业证券指出，立足于上海国资壳资源的投资机会将递减。随着上海国资证券化率比重迅速上升，2009-2010年上海经营性国资证券化率从约18%提升到30.5%。对于上海国资而言，场外的优质资产在减少，同时，作为壳资源的投资标的也在减少。 随着上海国资委圈定的六大集团中已有五家实现一定的资产重组，兴业证券认为上海国资的下一步改革动向将不再以资产证券化为首要工作目标，而是以推动优势企业做大做强为最主要抓手。另外，只有盘活国资，做大做强业绩，才能更多地分红，填补社保缺口。国资证券化更成为应对人口老龄化问题的重要途径。 有别于市场的认识，兴业证券认为，上海国资整合重心的转变，将引发投资策略改变，从押宝黑马走向精选白马。 其报告指出，过去投资者愿意去寻找绩差股或壳资源的资产注入机会，这是因为上海国资重组的决心和投资标的确定性较高。从这一维度来讲，这仍然是在2011年不确定的市场上的难得机会。但根据兴业证券测算，2011年经营性国有资产目标证券化率提高4.5%，带来的拟注入上市的国有资产约160亿元，该市场规模并不足以支撑足够的投资收益机会。 兴业证券认为，白马股有业绩、有故事，攻守兼备，适合2011年A股市场。随着证券化率的提升，上海国资整合的大基调正面临转变，从“盘活资产、圈钱”走向“做强国企、分红”，从而弥补社保的窟窿、促进上海经济转型。这一政策的落脚点正是做大做强白马股的业绩。另外在今年A股复杂博弈环境下，立足白马股可以进行积极防御。 基于上述思路，兴业证券建议关注“业绩安全”、“想象空间”两手抓，两手都硬的上市公司，如上海机场，浦东建设和百联等。 但兴业证券也指出，虽然依据“注资规模找黑马”的赚钱成功率边际递减，但仍有部分投资标的较为明确，比如上工申贝，自仪股份，兰生股份，上海九百，三爱富和SST中纺等。(上海证券报潘圣韬) 央企重组大戏鸣锣寻找重组资源关注三类公司 被称为“中投二号”的国新公司，终于完成了自成立后的首度收编动作。国资委5月24日证实，中国华星集团被划入国新公司管理。国资委副主任邵宁表示，此举标志着国新公司资产经营工作正式起步。 收编央企的“破冰之举”，引发了基金、私募、券商等机构的一致唱好。分析认为，央企控股上市公司的重组大戏再度鸣锣，可能成为资本市场5月甚至是全年最为靓丽的一道风景。 国新公司成立后首度收编 被称为“中投二号”的国新公司，终于迎来成立后的第一单。国资委5月24日证实，中国华星集团被划入国新公司管理。国资委副主任邵宁表示，此举标志着国新公司资产经营工作正式起步。 自去年年底五矿发展成立以来，国新公司一直低调运作，先后出现在中国五矿、中国通号的改制过程中，却并未发挥其重组作用。也正因此，业界普遍认为，华星集团的整体划入，将成为其收编央企的“破冰之举”。 按照***国资委此前制定的目标，到2010年中央企业的数量应缩减到80到100家；但结果是2010年只减少了7家央企，剩余121家。在国新公司启动央企重组功能后，许多人预测央企重组步伐或将再次加快。 值得关注的是，首单收编完成，不只着力于将收编的央企，客观上也推动了更多央企主动寻求“对象”，因为“如果被划入国新，就意味着要被二次，甚至三次重组，还不如直接寻找重组方”。 而全国工商联副秘书长、国资委研究中心原主任王忠明日前在公开场合的发言也证实了这一观点，“2011年将迎来央企并购重组的新一轮高潮”。 机构合力唱多央企重组概念 首单收编之举告成，央企重组概念也引发了基金、私募、券商等机构的一致唱好。申银万国认为，今后并购重组可能更多发生在大型公司之间，而优胜劣汰将产生更多的行业巨头。私募人士楼庭聚在谈到近期行情机会时明确表示，“从最近政策面的消息上分析，我认为重组板块会率先启动，特别是央企重组和上海本地股的重组机会”，因为部分央企已经明确年底前完成资产重组工作。而上海证券也在其最新投资策略报告中，将“低估值”防御和“重组”进攻定位为其最佳投资组合，认为“部分重组白马股有望获得超额收益”。 实际上，目前已经有资金悄然进入具备重组机会的个股中。广州某资深分析人士昨日在接受记者采访时表示，“早盘央企重组概念出现活跃走势，应该就是资金开始介入”。 寻找重组资源关注三类公司 分析认为，无论从国资部门还是证券监管部门的角度出发，资产重组都将是贯穿2011全年的投资主线。根据国资重组的调整路线，经过记者梳理各大券商的研报，可将央企重组资源分成三类。 首先，是国资委需要绝对控制的行业，包括军工、煤炭、电力、石油化工、航空运输、航运、电信等七大行业。以上行业除军工还在重组外，其他基本已完成资产整合。中投证券认为，今年以来军工行业走势基本跟随大盘呈现出振荡行情，是近期行情中调整幅度较大的行业。虽然目前估值水平仍偏高，短期内行业受市场环境风格的影响依然有调整压力，但对军工行业依然是中长期看好的观点，深幅调整将带来比较好的买入机会。建议关注哈飞股份、航空动力、中国卫星、航天电子、中航重机、成发科技等个股。而电力行业则受到了招商证券青睐，认为该行业同样也是重组的多发地，可关注华能国际、华电国际、上海电力个股机会。 其次，是国资需要保持较强控制的行业，包括钢铁、汽车、化工、科技、装备制造、电子信息、有色金属、勘察设计等支柱行业，目前重组进度还在初期。华泰联合证券认为，央企有色金属中，五矿集团将加快推进整体改制，核心资产有望注入旗下上市公司，五矿发展、关铝股份、金瑞科技、*ST中钨均有望受益；此外，中色股份作为中色集团直接下属的唯一上市公司也具有较强资产注入预期。招商证券则看好煤炭板块，认为西山煤电、大同煤业、开滦股份可关注，地方国企中恒源煤电、郑州煤电也有望在整合中受益；钢铁板块中，首钢集团重组水钢、贵阳特钢、长治钢铁，宝钢重组宁波钢铁等也是今年看点。 此外，国资逐渐放松甚至是退出的行业也可关注，如地产、商贸流通、投资、医*、建材、农业、地质勘察等。在央企“退房”进程中，多家券商均表示可能受益主体有中房集团、保利集团、华侨城集团、招商*集团以及中粮集团。而东方证券和平安证券则看好建材板块机会，分别建议关注北新建材和天山股份.(信息时报)不论大盘处于牛市还是熊市，不管是上升还是下跌市道，注资重组题材都是市场重点关注的炒作主线，是诞生超级牛股的摇篮，是私募疯狂拉升涨幅最大的核心主线之一，也是王亚伟们重点挖掘“乌鸡变凤凰”故事的重要投资机会。 不谈2006-2007年沪东重机因重大重组脱胎换骨成为中国船舶而使得其股价两年上涨近60倍，也不谈2010年的成飞集成因定向募集巨额资金投资锂电从而由传统交通运输设备制造业披上新兴产业的漂亮外衣使得其股价在3个多月内从低价股持续暴涨5倍迈向中高价股序列，只谈今年以来，在市场持续震荡的弱势市道中，那些表现靓丽、为大家提供较多交易机会的个股中，注资重组题材几乎占据了半壁江山。 从深国商三个月上涨超过150%仍未止步，到两周来持续拉升接近甚至超过50%的山西焦化和金瑞矿业，无不是因为存在重大注资重组预期使然；而一大批触矿新贵如鼎立股份、大成股份、长征电气、富龙热电、华阳科技和济钢莱钢等钢铁股的持续攀升甚至连续逼空涨停演绎翻番行情，皆因注资重组等重大题材才使得其股价从长期低位震荡的泥潭中拔地而起疯狂飙升。 伴随证监会进一步完善兼并重组相关规定的出台，十项重大举措将促进上市公司并购重组加快升级。在全流通的大背景下，大股东将更加积极推进优质资产注入、并购重组乃至整体上市工作，市场或将就此步入并购重组高峰时期，不仅乌鸡变凤凰事件将频现市场，而且强者更强或者“强强联合”将逐步扩散到优质公司，从而使得注资重组进一步成为主导市场做多行情的核心主线。 如何及时把握注资重组个股的暴涨行情？主要从三方面入手： 一要做好基本面研究，主要是从行业优质企业可能整体上市或者重大优质资产注入和壳公司中可能被借壳而脱胎换骨两大主线寻找线索，做好基本功课； 二是密切关注消息面的最新动态，只要相关公司公布重大注资重组题材，就要高度关注其市场反应，并就基本面和市场状况进行综合评估，判断其可能的上升空间，以决定是否参与以及参与程度； 三是密切关注其市场表现，分析主力是否事前已经介入、介入成本和可能规模，从而选择最佳介入时机。 需要注意的是，这类重大题材股主要适合中短线操作，而且，多数在题材公布前可能已经提前炒作一半甚至一大半空间，公布后一批个股就会出现“见光死”现象，使得一些不明真相的跟风者被套在高位仍期望新高。 所以，参与这类注资重组题材股一定要从基本面、技术面和主力动向等方面综合评价以决定是否参与及出入策略，以免成为最后的接棒者。（山西晚报） 高层挺重组四主线淘金重组潜力股 A股市场向来不缺“乌鸡变凤凰”的故事，盖因缺乏退市制度的特殊国情。证监会“为力促并购重组将推十大举措”的消息，为近期热炒的重组题材股再添一把火。 四主线淘金重组潜力股 那么该如何淘金重组股？谭飞表示，不妨关注四条主线。一是可以追踪还未大涨的王亚伟概念重组股，从王亚伟豪赌重组常胜的战绩来看，这些个股重组成功几率不小，其中，一季度被加仓ST张家界与峨眉山A近期随市场下跌，且业绩均出现回升拐点，值得投资者关注；二是近期摘帽个股的走强也让即将摘帽的ST股后市看好，如*ST南方、*ST新材等均有望走出摘帽行情；三是低价重组题材股也会随重组概念热炒而受益，目前股价在10元附近的个股就有多只，如离大股东的资产注入承诺兑现节点只剩5个月的东方宾馆、传闻淮南矿业集团将借壳的国风塑业等个股均值得留意。四是地方及央企重组股，近期深圳本地股点燃了相关央企重组股的激情，如山东国资委控制的S*ST华塑，控股股东为山东金岭铁矿，重组预期较强；西单商场则可能成为北京国资委打造巨型商业航母的平台，中长线投资者可以持续关注。（重庆商报刘洋） “壳资源”面临挑战炒作重组要有新思路 借壳上市、并购重组，业绩迅速翻番，股价一飞冲天!在A股市场，重组一直是最激动人心的话题。仅以川股为例，2007年浪莎股份重组复牌，大涨847%，重组预期明朗的迪康*业今年以来上涨227%……正是有无数重组股的辉煌表现，市场对重组的炒作从未停息。 不过，近期证监会推出的十项推进资本市场并购重组举措，以及刚刚推出的《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定(征求意见稿)》，让市场开始重新审视重组话题，“借壳上市”不再是一条上市捷径。而与此同时，对于投资者来说，短期内多家上市公司取消重组的事实也让投资者担心重组是否还有炒作空间，担心绩差公司是否还能上演乌鸡变凤凰的大戏，担心“壳资源”是否还有炒作价值。 借壳上市篇 重组环境悄然生变 政策挑战： 并购重组门槛提高 上市公司重大重组中，借壳上市最为典型，在旧壳装入新的资产之后，股价自然也焕然一新。所以每年年末，在借壳上市预期刺激下，等待重组的ST股总会有一番表现。 上周证监会公布的《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》涉及规范、引导借壳上市、完善发行股份购买资产的制度规定和支持并购重组配套融资三项内容，一定程度上提高了借壳上市的门槛。 根据新规定，借壳上市拟执行IPO趋同标准。一是要求拟借壳对应的经营实体持续经营时间应当在3年以上，最近2个会计年度净利润均为正数且累计超过2000万元;二是要求借壳上市完成后，上市公司应当符合中国证监会有关治理与规范运作的相关规定，在业务、资产、财务、人员、机构等方面独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争或者显失公平的关联交易;三是要求借壳上市应当符合国家产业政策要求，属于金融、创业投资等特定行业的借壳上市，由中国证监会另行规定。 “要求提高，必然使一部分寄希望于借壳上市的资产望而却步。”招商证券一分析人士认为，“尤其是对持续盈利的要求，很多资产可能无法达到标准。” 市场挑战： 壳资源稀缺性下降 在借壳上市政策门槛提升的同时，新股的顺畅发行也让壳资源的稀缺性下降。在2009年前，新股上市难发行速度慢，但又有大量的公司希望登陆资本市场，因此哪怕是一个负债累累的ST公司也不愁找不到重组方，因为有不少公司等着借其壳上市。 但是从2009年以来尤其是去年以来，新股的发行渠道越来越顺畅，新股发行的家数和融资额迭创新高。统计显示，2009年、2010年两年里A股市场共有677家企业IPO，接近于2004-2008年5年IPO企业的数量。带来这样变化的重要原因，一个是IPO重启，另一个则是创业板大门的打开。 今年以来新股发行继续维持快节奏，本周二，上海两只新股、深圳3只新股同时发出招股说明书，这是时隔近三月之后，沪深两市再次出现5只新股同时扎堆申购的“盛况”。而下周沪深两市将再次出现一天内5只新股同时申购发行的情况。这些新股分别是骆驼股份、双星新材、围海股份、文峰股份、西陇化工，其申购日均为5月25日(下周三)。另外，5月23日(下周一)还将有金力泰、正海磁材、北京君正3只新股进行申购发行。这样，下周申购发行的新股将达8只之多。统计显示，截至4月19日，今年已经有100家公司发布了新股发行公告，基本上平均1天有1家公司公布发行公告。 新股上市渠道顺畅，让不少公司更愿意直接IPO，干干净净地进入资本市场，避免了借壳可能涉及的复杂历史问题，同时又能融得大笔资金，壳资源的稀缺性显著下降。 立竿见影： 多家公司本周宣布取消重组 或许是偶然，或许有必然的联系。在重大资产重组新规出台之后，3天内竟然有4家上市公司宣告停止重组。*ST四维本周三公告称取消非公开发行股票事宜并复牌，当日开盘即封死跌停。“经反复论证后该公司董事会认为，本次拟讨论的定向增发事宜中收购资产的有关条件尚不具备，以及定向增发认购对象的资金实力需进一步确认，现取消本次事项。”*ST四维的这则公告，显然让期待重组的股东十分意外。公告发布后，截至昨日，该公司已经连续三个交易日跌停。 *ST四维并不孤独，它的遭遇已是三天(5月16日到18日)内的第四起。5月17日，华芳纺织发布公告称“鉴于市场环境发生重大变化，拟注入资产业绩波动较大，继续进行本次重组存在重大不确定性，可能给公司业绩造成不利影响。公司以及控股股东华芳集团承诺自公告之日起3个月内不再策划前述重大事项。”与华芳纺织同一天复牌的福建南纸，也公告终止本次重大事项。 虽然上述四公司终止重组的原因均称条件不具备、不能达成一致意见等，但真实原因可能与监管政策的变化，以及目前新股上市更为容易有关。壳资源面临的大环境已经发生了变化，给喜欢押重组的投资者敲了一次警钟。本站仅提供存储服务，所有内容均由用户发布，如发现有害或侵权内容，请点击举报。展开剩余内容
煤业都有哪些股票？
煤炭板块：代码 名称000552 靖远煤电000835 四川圣达000933 神火股份000937 金牛能源000968 煤 气 化000983 西山煤电002128 露天煤业600123 兰花科创600188 兖州煤业600348 国阳新能600395 盘江股份600408 安泰集团600508 上海能源600740 山西焦化600971 恒源煤电600997 开滦股份601001 大同煤业601088 中国神华601666 平煤天安601699 潞安环能900948 伊泰B股
晋控电力重组最新消息？
根据重组方案，新组建的晋能控股集团旗下拥有大同煤业、漳泽电力和通宝能源三家上市公司，其中大同煤业主业为煤炭，未来成为集团煤炭资产上市平台应该可以确定，漳泽电力和通宝能源则由于主业均为电力，所以势必需要进一步整合重组，确定一家电力资产上市平台，另外一家则有望成为装备制造资产上市平台。
从目前晋能控股集团已披露的消息来看，正待进行董事会调整的漳泽电力未来作为集团电力资产上市平台的可能性较大，且通宝能源则根据重组方案，将划转至晋能控股装备制造集团。
大同煤业股票九子这个害包周
今日煤炭处于调整中，走势弱于大盘。该股走势很稳健，围绕5日均线整理，后市看涨，持有
城投债:风险缓释 信用利差仍有收窄空间
原标题：城投债:风险缓释信用利差仍有收窄空间
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一、地方债发行火热，PPP助力基建
截止2016年7月31日，地方**债总发行量39710.36亿元，已达到2015年全年发行规模38350.62亿元的130.55%；上半年地方**债发行呈现逐季提速态势，一季度发行9554.2亿元，二季度发行26200.76亿元，其中4月和6月单月发行额均超过10000亿元，分别为10646.16亿元和10283.58亿元。根据财政部预算司公布的数据，2016年地方**一般债务预算限额107072.40亿元，专项债务预算限额64801.90亿元，全年新增地方债券规模11800亿元，今年预计有5万亿元左右地方**债务到期，全年地方新增债及置换债总额或将超过60000亿元，8-12月仍有2万亿元左右发债空间。作为财政稳增长的重要手段之一，地方**债券发行有效弥补了地方**的财政缺口，在结构性减税的背景下有效缓解了地方**财政收支压力。下周已公告发行地方**债20只，发行总额1394.75亿元，其中云南351.9亿元、北京273.35亿元、四川600亿元、陕西169.5亿元。
上半年PPP投资总额超十万亿元，贵州入库总量全国第一。
财政部**和社会资本合作（PPP）中心于本周公布了全国PPP综合信息平台项目库第二季度报告。季报显示：截至6月末，全国PPP全部入库项目9285个，总投资额10.6万亿元，其中市政工程、交通运输、片区开发3个行业项目数和投资额均居前三位；入库项目呈逐月增加趋势，月均增加457个，交通运输、市政工程、保障性安居工程投资额增加最快，分别为8395亿元、3984亿元和1538亿元；入库项目地区集中度较高，贵州、山东、**、四川、河南居前五位。7月29日，贵州省促进民间投资和PPP项目合作推进会对外宣布：截至2016年7月，贵州共有1665个项目录入全国PPP综合信息平台并且对外公布，项目投资总额约13368亿元，项目录入库数为全国第一；其中存量项目188个，项目总投资约4840亿，增量项目1477个，项目总投资约8527亿元。贵州于本月公布2016年第一批三大基础设施建设项目工程包，包括三大基础设施项目1108个，总投资额5121亿元
本周新发城投行政级别以省级平台为主，类型主要是定向工具与短期融资券。Wind显示，07/25-07/31期间，城投债发行13只，总发行量123.5亿元，总偿还量187.39亿元，净资额-63.89亿元。由于数据统计存在时滞，实际发行量及净融资都应大于此水平，随后几周内或会得到修正。就目前Wind已公布并做分类的数据而言，中票2只，短融4只（其中有3只超短期融资券），定向工具7只；省级平台发行8只，地级市平台发行4只，县级平台发行1只；债项评级AAA级1只，AA+级1只，A-1级1只；发行期限1年及以下4只，2-5年9只。发行利率方面，最高的是16丹阳投资PPN001（3年期，县级），发行利率5%；最低的是16海淀国资SCP001（270D，主体AAA），发行利率2.76%。
从本月城投债发行与偿还情况看，就Wind目前披露的数据，本月共发行城投债134只，总发行量1409.50亿元，总偿还量766.74亿元，净融资额642.76亿元，净融资额较6月环比下降32.43%。自2015年以来，城投债总偿还量持续维持高位，2016年3-6月单月偿还量均在800亿元以上，3月偿还量达到峰值，为1282.52亿元。由于到期偿还压力逐渐增大，对城投债净融资额的挤压效应明显，本月城投债总发行量与2015年同期基本持平，略高4.27%，但净融资额仅有2015年同期的75.61%。下月（2016年8月）城投债到期偿还量为816.15亿元，并将逐月攀升，12月达到1182.52亿元，随着到期偿还压力的逐渐增大，若要保持净融资规模相对稳定，或将促使城投债8-12月供给量再次出现“井喷”。
江苏新发城投规模继续领跑，天津及云南债项A-1级发行占比较高。从本月（7/1-7/31）各省一级市场发行情况来看，共有22个省发行城投债，其中江苏省发行规模最大，达到259.6亿元，占期间全国城投债发行总规模的18.42%，安徽、上海、湖北和广东的城投债发行规模也在100亿元以上。就城投债发行期限而言，陕西和河北新发债券期限均在1年及以下，福建、**和和黑龙江新发债券期限均在2-5年，江西新发债券期限均在6-7年，仅上海、湖南、河南和山东本月发行期限在10年及以上的城投债，发行规模占比分别为33.33%、29.07%、27.66%和16.67%。债项AAA评级发行规模较高的是上海、广东、湖北、河南、重庆和安徽，其中上海发行额为90亿元，广东发行额55亿元，湖北发行额40亿元，其余3省发行额均为30亿元，占新发债券比重分别为75.00%、55.00%、39.06%、42.55%、38.46%和23.27%；江苏、湖北、浙江和贵州债项AA+评级发行规模较高，分别为63.6亿元、40亿元、37亿元和36亿元；债项AAA级发行占比较高的为上海、广东和福建，分别为75%、55%和54.17%；天津和云南债项A-1级发行占比较高，其中天津占本月发行规模38.10%，云南占比33.33%。
江苏、山东和浙江私募债发行规模较大，江苏、浙江县级平台占比较高。大多数省份城投债发行均以省级平台为主，本月上海、重庆、北京、天津、云南、陕西和黑龙江仅通过省级平台发行城投债；江西、河北、江苏和湖南新发城投债发债主体均为地级市平台，其中江西和河北本月仅通过地级市平台发债，江苏和湖南地级市平台发行占比分别为66.87%和56.05%；本月**仅通过县级平台发债，浙江和江苏县级平台发债占比也较高，分别为53.45%和31.20%。江苏、山东和浙江私募债发行规模较大，分别为47亿元、20亿元和15亿元，其中山东私募债发行规模占比达83.33%；陕西、河北和北京本月新发债券以超短期融资券为主，其中陕西和河北发行全部为超短期融资券，北京发行占比分别为57.45%。
我们对仍有存量城投债的发行主体下周（8/1-8/7）新发行情况进行了梳理。
近三周（7/11-7/30）二级市场交易持续下滑，降幅有逐渐扩大趋势。本周银行间市场累计成交额2012.17亿元，较上周（07/18-07/24）环比下降11.31%，交易所累计成交量17.03亿元，环比下降25.09%。从交易结构看，仍以银行间交易为主，交易所交易量波动性相对较大。本周成交债券以债项AA和AA+为主体，成交额分别为896.32亿元和389.64亿元，占比分别为44.17%和19.20%；本周剩余期限3-5年品种成交额最大，为650.96亿元，占比32.08%，剩余期限为1年以内（含）和5-7年规模也较大，成交额分别为514.78亿元和553.99亿元，占比分别为25.37%和27.30%；成交量最大的申万二级行业为基础建设、综合II和房地产开发，成交额分别为744.35亿元、349.90亿元和324.77亿元；占比分别为36.68%、17.24%和16.00%，交通运输（申万一级）成交量也相对较大，成交额319.73亿元，占比15.76%。
本月成交额与上月基本持平，以债项AA级和中长期限为主。从月内走势看，本月（07/04-07/31）四周成交额逐周回落，且环比降幅有逐周扩大趋势。从月度成交走势看，本月共成交9641.65亿元，与6月基本持平，但仅为3月成交量76.53%，占4月、5月成交量比重略超80%，低于2015年同期10810.33亿元的水平，总体有所回落，但仍保持在相对较高的成交水平。从成交债券期限看，以3-5年和5-7年为主，二者合计占比57.23%，期限10年以上长债占比提高，为5.92%，较6月提高2.52个百分点，为2015年以来最高水平；从成交债券评级上看，以AA级为主，占比为53.80%，AAA级占比21.94%，为本年最高水平。值得注意的是，本月成交债券期限在7-10年的279.50亿元，占比2.90%，债项AA-级的395.43亿元，占比4.10%，无论绝对规模还是相对占比，均为年内最高水平，可见市场对城投的风险偏好有上升趋势，低等级、长久期债券规模结构性提升。
本周江苏成交规模最大，成交行业分布仍以基础建设为主。从本周各省城投债成交规模看，江苏成交规模最大，为260.42亿元，湖南、浙江、安徽、广东、四川和上海的成交额也均超过100亿元；成交额不足20亿元的有青海、山西、甘肃、宁夏、**和海南。成交量较上周上升最多的省为北京、陕西、安徽和内蒙古，分别上升27.17亿元、23.28亿元、18.52亿元和18.47亿元；成交量较上周下降最多的省为江苏、浙江、广东、贵州和广西，分别下降86.55亿元、55.12亿元、46.37亿元、42.13亿元和37.03亿元。就各省二级市场成交城投债期限看，大部分以3-5年和5-7年为主；部分区域则以1年及以下期限的债券为主要成交对象，其中上海、陕西、福建和北京本周成交的1年及以下期限债券占比均在50%以上，分别为92.44%、60.86%、52.90%和50.41%；青海以1-3年期限为主要交易对象，占比85.39%，内蒙古占比也相对较高，为39.03%；广西和湖南7-10年期限占比较高，分别为30.30%和26.88%。就各省二级市场成交城投债债项评级看，大部分以AA评级为主；上海、北京、广东和四川以AAA级债券为主要交易对象，占比分别为45.63%%、37.35%、36.38%和34.15%；河南、山东、河北和云南A-1级债券的成交规模较大，占比分别为23.55%、19.82%、19.70%和15.34%。城投债二级市场交易标的在各省之间的分化比较严重，对于成交券种期限和评级的选择存在较大的区域异质性。在本周有交易的31个省中，有16个省成交的城投债行业分类以基础建设为主；有5个省成交城投债行业以交通运输为主，分别为福建、广东、河南、山东和上海；有3个省以房地产开发为主，分别为广西、辽宁和**；内蒙古和宁夏以多元金融为主；北京和天津以综合II为主，甘肃以食品加工为主，**以环保工程及服务为主。
热点券收益率以下行为主。本周银行间市场成交量前五的城投债分别是09久事MTN1、16陆家嘴(600663,股吧)SCP001、15皖交控SCP005、16九华双创债和14粤铁建MTN001，其中16九华双创债为本周新发债券。09久事MTN1本周收益率下行4.75BP，16陆家嘴SCP001当前估值水平较其首次有估值以来（7/25）下降5.86BP，15皖交控SCP005和14粤铁建MTN001较上周收益率虽有上升，但较两周前（7/15）估值水平仍低4.10BP和9.63BP。本周成交量前五的城投债除新发行的16九华双创债以外，其余主体评级均为AAA级。
以本周各省成交额对成交城投债2016年7月29日中债估值收益率进行加权平均（**和海南由于成交额过小，暂不考虑）。本周21个省二级市场收益率以下行为主，仅8个省收益率较上周上行，其中上行幅度较大的为河南、宁夏、广西、安徽和山西；河北、陕西、黑龙江和内蒙古收益率下行幅度较大。本周二级市场成交城投债平均收益率最高的省为黑龙江，加权平均收益率5.50%；加权平均收益率在4%以上的省还有内蒙古、吉林、贵州、湖南、山西、辽宁和云南，其中内蒙古加权平均收益率5.01%，相对较高；本周二级市场成交城投债平均收益率最低的省为上海，加权平均收益率仅2.81%；福建、北京、广东、陕西和甘肃加权平均收益率也均在3.5%以下。上海加权平均收益率很低一方面是因为其经济发达，财政实力较强，另一方面是由于上海市二级市场成交券种以1年及以下期限和债项AAA级为主。
本周城投债收益率全线下行，短端下行明显，曲线变陡。以AAA级城投债为例，关键期限收益率较上周分别下行9.69BP、3.52BP、3.65BP、2.30BP和2.53BP。AA级及以上品种城投债收益率下行以1Y为最大，均达到9.69BP，AA-级城投债收益率下行以5Y为最大，达到13.65BP，AA级城投债5Y品种下行幅度也较大，达到9.65BP。本周中高评级收益率下行主要由1Y期限短端带动，AAA级城投债中长端下行乏力，7Y和10Y收益率仅分别下行2.30BP和2.53BP；中低评级城投债中长端下行势头依然强劲，AA级城投债7Y和10Y收益率分别下行6.30BP和6.53BP，AA-级城投债7Y和10Y收益率分别下行7.30BP和7.53BP。整体而言，中低评级收益率下行幅度较高，尤以中低评级、中长期限最为明显，AA级和AA-级城投债5Y以上品种下行势头不减。就本周收益率曲线来看，“短端才露尖尖角”，短期市场打开趋势略有显现，中低评级与中长久期大幅下行仍在印证城投债风险缓释的逻辑；市场应充分享受曲线变平带来的红利，并可以期待短期市场进一步打开。
信用利差继续下行，高评级短端发力，中低评级中长端强势。本周各评级及期限城投债信用利差均继续下行，以AAA级城投为例，1Y、3Y、5Y、7Y、10Y品种信用利差分别为0.5242、0.4891、0.6361、0.7256和0.8161，较上周环比下行7.34BP、3.12BP、2.27BP、1.49BP和1.14BP。AAA级和AA+级评级中，以1Y品种城投债信用利差下行最多，均下行7.34BP，AA级和AA-级评级中5Y品种下行最多，分别为8.27BP和12.27BP，1Y品种也下行较多，分别为7.34BP和8.34BP。整体而言，中低评级整体信用利差下行幅度大于高评级，在高评级城投债中，信用利差下行以短端带动，在中低评级城投债中，信用利差下行以中长端带动。本周1Y、3Y、5Y、7Y和10Y等关键期限国债收益率分别下行2.35BP、0.40BP、1.38BP、0.81BP和1.39BP，随着无风险利率继续下行及城投债风险缓释的进一步验证，城投债收益率还有进一步下行空间。低评级、中长久期信用利差的大幅收窄凸显投资价值。
本周5Y-3Y期限利差大幅收窄，除AA-评级外，5Y-1Y期限利差略有上扬。本周AAA级城投债5Y-3Y期限利差小幅下行0.13BP，5Y-1Y期限利差上行6.04BP，AA+级城投债5Y-3Y期限利差下行1.13BP，5Y-1Y期限利差上行6.04BP，AA级城投债5Y-3Y期限利差下行6.13BP，5Y-1Y期限利差上行0.04BP，AA-级城投债5Y-3Y期限利差和5Y-1Y期限利差分别下行12.13BP和2.96BP。这与前面逻辑类似，高评级短端下行明显，中低评级中长端下行势头不减，风险缓释信号在进一步释放，同时短端市场有打开的空间。
投融资改革意见发布，民间投资与制造业投资活力亟待提升。2016年上半年固定资产投资同比名义增长9%，10年来首次回落到个位数增长，其中基础设施投资增速较快，为20.9%，房地产开发增速有所回落，为6.1%，民间投资增速和制造业投资增速仅分别为2.8%和3.3%，回落较快；新开工项目计划总投资增长25.1%，到位资金仅8%。整体而言，资金保障力度有待加强，民间投资、制造业投资持续下降，内生投资增长动力疲弱，投资下行压力不容忽视。
银行理财监管新规，限制权益杠杆利好债市。7月27日，《银行理财业务监督管理办法意见征求稿》发布。对权益类和非标债权的影响负面：第一，禁发分级理财产品；第二，对银行理财分基础类和综合类并进行分类监管，对于基础类的银行，其理财业务不能投资非标及权益类资产；第三，除具有相关投资经验，风险承受能力较强的私人银行客户、高资产净值客户和机构客户发行的理财产品外，商业银行理财产品不得直接或间接投资于除货币市场基金和债券型基金之外的证券投资基金，不得直接或间接投资于境内上市公司公开或非公开发行或交易的股票及其受（收）益权；第四，限制非标债权投资，禁止期限错配、控制限额比例、仅限对接信托等。从监管意图来说，权益类资产面临的将是较长期的低杠杆*面，权益类市场的中长期资金面和中长期风险偏好均将受到影响。对债券市场的影响正面：第一，按季从净利润中计提理财产品风险准备金：（1）风险准备金可以投资于利率债，利息收入和损益纳入风险准备金，（2）预期收益率型产品按产品管理费收入50%计提风险准备金，而净值型、结构性理财和其他理财产品按管理费收入10%计提，商业银行将很有动力把主要从预期收益率型转变为净值型为主；第二，集中度限制：商业银行全部理财产品持有一家机构发行的证券市值，不得超过该证券市值的10%，利率债、地方**债等除外。
本周城投债发生评级调整以调高为主。共有13只债券发生债项评级调整，其中11只债项评级调高，2只债项评级调低。债项评级调高的均为省级城投与地级市城投，省份分布在上海、福建、广西和湖北，所属申万二级行业分布在房地产开发、水务、电力和综合II。债项评级调低的债券为15庐江债和15庐江城投债，发行主体为庐江城建（主体评级AA-），城投行政级别为县级，所属省份为安徽，所属申万二级行业为房屋建设，债项评级由AA+级调低至AA级。城投虽出现债项评级下调事件，但相比产业债大规模评级下调的状况，依然处于低风险状态，尤其是省级城投与地级市城投，债项评级仍以上调为主；但应关注资质较差的县级城投，并规避风险。
本周共有8个发行主体发生主体评级调整，涉及存量债券51只，其中6个发行主体的主体评级调高，2个发行主体的主体评级展望为负面。福州水务（2只）主体评级由AA-调至AA，宜昌城投（4只）和台州基投（2只）主体评级由AA调至AA+，广投集团（29只）和张江集团（7只）主体评级由AA+调至AAA；主体评级调高的城投发行主体均为省级城投和地级市城投，所属行业涉及电力、水务、房地产开发和综合II。富和公司（6只）和大同煤业(601001,股吧)（1只）主体评级展望为负面，所属省份分别为江西和山西，均为地级市城投，所属行业分别为基础建设和煤炭开采。此外，本周还发生城投担保人评级调整事件，即绵投控股担保人（四川长虹(600839,股吧)电子控股集团）评级展望为负面。
对于城投债风险缓释的基本判断不变，信用利差仍有进一步收窄的空间；本中高评级短端收益率下行明显，短端空间打开下的新一轮城投行情已初现苗头。上半年地方债务发行火爆，债务置换稳步推进；近期《银行理财业务监督管理办法意见征求稿》与《中共中央***关于深化投融资体制改革的意见》对债券市场与地方投融资平台均是利好。
贵州省2016年上半年财政收入边际改善较大，全省财政总收入1297.71亿元，比上年同期增长9.3%，增速比上年同期加快4.7个百分点；其中一般公共预算收入853.26亿元，增长13.5%，增速比上年同期加快8.2个百分点。叠加2016年第一批超5000亿基础设施建设投资工程包，对于基建类平台预期利好。贵州区域利差目前仍处全国高位，本周（7/25-7/31）二级市场交易债券加权平均收益率4.42%，居全国第四，相比上周下降3.60BP，已有收敛势头。
来源:文涛宏观债券研究
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