大咖理念秀： 广发基金陈甄璞通俗易懂说“量化”_财富号_东方财富网
“量化”这堂课，很多人讲过，但不容易理解。但这一次，或许不同。
广发基金携手天天基金、职徒工场走进上海交通大学徐汇校区，联袂推出校园公开课第二弹，本次作为特邀嘉宾的是：广发基金管理有限公司量化投资部总经理，陈甄璞先生。
陈甄璞-投资大咖档案：
陈甄璞以《量化投资及量化研究发展之路》为题，深入浅出、通俗易懂地为学子们揭开“量化投资”的神秘面纱。在他看来，量化投资其实很大部分是数据统计工作，核心是对已有规律的分析，理解起来不复杂，但设计起来却颇费心力。今天跟随陈甄璞的思路，一起学习三个问题：量化到底是什么？量化投资有哪些主要框架？什么才是认识“多因子”的正确姿势？
什么是量化投资？直接讲概念会比较复杂，我们从现象入手，看实际问题：如今中国的GDP全球第二，为什么GDP上来了，上证指数没上来？
数据来源：choice、海通证券
通过一些回溯计算，我们长期来看都有收益，等量投资、等额投资的收益率非常高。
这里我们看到的就是最简单的量化：等量与等权。
权重设置是一个最容易被忽略的量化研究重点。比如有人说能跑赢上证指数，为什么能？因为上证指数最大的权重是中石油、工商银行，只要能比这几个大的权重跑得好，最后收益会好很多。
在外界眼中，量化是非常专业的工作，但在陈甄璞看来，量化，实际上是在做数据的统计和已有规律的分析。
什么叫已有规律的分析？比如有人说中国的股市牛市很短、熊市很长，我们就该做做研究，查一下到底牛市、熊市间隔多久？计算结果显示，规律如下：上证2年或2.5年左右牛市—2.5年左右的短熊市或4年左右长熊市—2年或2.5年左右牛市。从这个角度看，A股后面如果走出四年的熊市，大概是2019年下半年开始走出牛市。
量化投资主要是统计上的东西更多，另外再结合一些计算机技术、数学。
更复杂的是机器学习，但目前机器学习的效率并不高，等到数据足够多的时候（所谓数据足够多就是所有人的数据都能上传），机器学习才能起到一定的作用。此外，我们不觉得机器学习在投资上能做出很大贡献，是因为A股规则化的东西太多了，比如不能T+0、涨跌停板限制等。
对于量化，刚才说得比较简单，陈甄璞随后介绍了公募基金在量化领域的研究框架：
现在比较流行的ESG（环境、社会责任、治理）、大盘择时（很多股指期货是10倍杠杆，做择时的方向性研究，效率会更高）、行业配置（行业配置是量化的难点，涉及到行业基本面的影响、上下游的关系）、衍生品（是量化的主要工作，国内衍生品现在还太少）等等。
事件驱动最简单的就是分红、高送转，不过，由于高送转受到严格限制，效果已经不太明显。此外还有分析师预期，虽然现在很难形成一个策略，但在某些个股上依然有效，只是超额收益不像以前那么明显。陈甄璞总结，量化方向很多，但现在国内主流的还是“多因子策略”，做增强、主动或对冲。
数据来源：广发基金量化投资部
以上是广发基金量化投资部因子库的大类展示。陈甄璞介绍，所谓的价值因子，涉及到基本面因子和市场面因子，基本面因子主要是市盈率、市净率、ROE等等，市场面因子主要是动量、换手率、波动率等。目前行业内的主流观点认为行业和市值是风险因子，但两年前行业和市值都是风格因子的一种。但如果你想做比较好的Alpha，还是要做好大小盘市值因子轮动。
什么因子是有效的？根据广发基金对因子特征的监控，我们有很多发现。
比如，在中证500成分股内，小市值效应远强于沪深300，且稳定性也更高；小市值因子的效果在2016年10月以后开始转向，截至到目前呈现出较强的大市值效应。此外，从海外成熟市场来看，当前市值效应已经不再明显，其波动更应该看作风险因素。
进一步监控，我们还发现“规模因子的季度效应”，投资长河中，市场在一季度特别喜欢小市值，四季度比较喜欢大市值。这就是统计规律，不要把它想得太过于复杂。一、三季度市场偏好比较清晰一点，但二季度就不太清晰，这是因为春节过后受“两会”政策影响，市场往往会有一波普涨行情，“两会”结束之后，资金到底是给基建、房地产，还是TMT？确定之后市场才决定要投资什么。此外，在牛市当中，小市值的弹性比较大，这也是统计出来的规律。
再说一个比较容易理解的陆股通因子，这两年市场并不是特别好，但陆股通开通以来一共是6000多亿资金净流入，正常来说会对股票产生重大影响。因此我们可以根据沪深300中持有的前二十只股票来简单做一个模型，该模型显示，自2017年3月至今，陆股通因子的超额收益非常明显。
陈甄璞说，当前中国的量化投资规模非常小，很多人不太相信量化比主动管理来得好。但其实，量化投资发展是有一个过程的，随着大盘价值的投资理念被更多人接受，股票持有的时间更长期，量化投资的土壤就会越来越好。在此期间深入做好量化投资的研究，未来一定大有可为。作为普通投资者，现在也可以更多地关注量化基金。
（文章来源：微管家a|基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩不预示未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。）
股市上的市净率是什么指标
市净率的计算方法是:市净率=股票市价/每股净资产股票净值即资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计，它代表全体股东共同享有的权益，也称净资产。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。所以，股票净值是决定股票市场价格走向的主要根据。上市公司的每股内含净资产值高而每股市价不高的股票，即市净率越低的股票，其投资价值越高。相反，其投资价值就越小。市净率能够较好地反映出"有所付出，即有回报"，它能够帮助投资者寻求哪个上市公司能以较少的投入得到较高的产出，对于大的投资机构，它能帮助其辨别投资风险。这里要指出的是:市净率不适用于短线炒作，提高获利能力。市净率可用于投资分析。每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的，而每股市价是这些资产的现在价值，它是证券市场上交易的结果。市价高于账面价值时企业资产的质量较好，有发展潜力，反之则资产质量差，没有发展前景。优质股票的市价都超出每股净资产许多，一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。市价低于每股净资产的股票，就象售价低于成本的商品一样，属于"处理品"。当然，"处理品"也不是没有购买价值，问题在于该公司今后是否有转机，或者购入后经过资产重组能否提高获利能力。
市盈率市净来自率填权小盘股中盘股大盘股怎样去认识通俗易懂的解释谢谢高手
市盈率、市净率、小盘和大盘在炒股软件中按F10都可以看到，流通5000万以下的是小盘，1亿以上的是大盘了。填权就是日K线图上有个大的下跌空洞，经过一段时间后又回到原价位的现象。知道的不多，希望你见谅。关键是多看，多练习，炒股的个技术、心态和运气的结合。希望你能有用。
看准这个指标，抄底2019！
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熊市低迷的时候，往往也是市净率最低的时候，不过这时像巴菲特一样的价值投资者往往会露出邪恶的微笑准备抄底。
那市净率是啥意思呢？
市净率是股市常用的一个估值指标，它等于市值/净资产=每股股价/每股净资产。
菜导知道，这样简单粗暴的说法，让很多人不知所云，但是没关系，善解人意的菜导还为你准备了一个通俗易懂的解释，什么是市净率，详情请戳以下视频观看
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对于地产、证券、能源、钢铁等周期性行业来说，赚不赚钱得看时运，但是自家有多少“矿”还是门清的，因此适合用市净率来估值。
一般市净率较低的时候，股价处于低估，投资价值较高，反之则投资价值较低。
当然，市净率只是一个判断公司价值的指标，综合还要考虑公司运用这些净资产赚钱的能力、公司运营模式及公司品牌价值等多种因素。
-财兮一分钟往期回顾-
股市暴跌背后，如何寻找抄底机会？
用最简单的故事告诉你比特币究竟是什么？
决定你未来一无所有还是财富自由，先要算清这个成本
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互联网市值计算标准？
市盈率比较法：这个方法几乎每个投资人都是无师自通，就是把一些相近的公司拉出来，然后用该公司与其他公司相比看孰高孰低。这个方法最大的优点是简单直接，通俗易懂。但问题也着实不少：1）PE估值仅是一个横截面的数字，相当不稳定，稍一摆动可能非常剧烈，比如从40倍去20倍，那么得到的数字也是相较的和不稳定的；2）很多互联网公司收入增速相当，但不少没有EPS，PE比较难比，比如电商与广告就很难一起比；3）即便PE相同，其他很多关键指标也可能迥异，比如资产负债率，毛利率，人均收入...与市盈率紧密联系的还有市销率，市净率，市销率就是假定公司未来可以盈利，计算市值与销售收入或者GMV的比值，也有互联网金融公司用市值/贷款余额——市贷率？市净率则试图从净资产盈利能力角度出发分析不同公司间市值与净资产之间的比值。
量化投资趣谈：巴菲特是价值投资者吗？
对于绝大多数基金来说，由于业绩表现不及市场指数，对他们的长期业绩贡献最大的因子就是股票市场本身，其他几个因子几乎毫无贡献。这样的结果可能是因为他们不知道要承担一些因子的风险以换取回报，或者是他们虽然知道这些因子的存在，但却不知道如何在投资组合里进行因子的适当搭配。
如果把这些因子比喻成构成食品营养组成部分的能量——蛋白质、碳水化合物、脂肪和纳，把对他们搭配和组合的方法比作食谱，那么“股神”巴菲特就类似于全球美食界最顶尖的“厨神”。
由于巴菲特很少买入小盘股和处于上涨过程的股票，股票规模和动量这两个因子对他的长期业绩贡献是负的，学者们对巴菲特在1977年1月-2016年5月的业绩进行归因分析发现，他在这段时间取得的每年平均17.6%的回报中，最大的贡献因子是股票市场，其次是质量因子，然后是风险因子和价值，它们每年的回报贡献分别为6.8%、3.4%、2.6%、1.2%，至于剩余的3.6%就是学术界常说的“因子阿尔法”，也就是在因子贡献之外的巴菲特的能力，不过在引入这些因子的贡献后，这个阿尔法已经和零在统计上没有显著差别。
相反，如果我们不知道这些因子带来的贡献，就会把巴菲特相对市场的超额收益10.8%(=17.6%-6.8%)当作他的“阿尔法”，但这其实只是对阿尔法的误用(真正的阿尔法计算需要考虑到巴菲特的投资业绩每年的波动率23.6%要远大于美国股市的15.5%)，而且这种误用在市场上十分普遍。如果只对市场风险进行调整计算得到的，也只是所谓的“业界阿尔法”，并非考虑进其他因子的贡献之后的“因子阿尔法”，这个才是衡量基金表现的真正的阿尔法。
现在我们可以用更加通俗易懂的话来理解上面的内容：
首先，巴菲特的业绩主要来自于他的投资组合享受了股票市场本身的上涨，或者说得益于宏观经济的长期增长。尽管巴菲特常常挖苦嘲讽宏观经济分析对于投资没有什么用处，但聪明的投资人会发现两点：第一，他的长期业绩回报得益于美国战后“婴儿潮”和中国等发展中国家开放市场，人口变化是宏观经济最重要的指标；第二，巴菲特对宏观经济的理解早已超越常人，所以他会觉得市场上的宏观经济学家们水平参差不齐。
其次，巴菲特更加偏好高质量股票和低风险股票，而不是价值型股票。因此，他更多的是一个质量投资者，而不是价值投资者。尽管巴菲特过去在很多场合表明他属于价值投资者阵营，但最能够反映他的投资风格的是他在2008年写给股东的信件里的一句话：“不管是买袜子还是买股票(这两个英文单词外形接近)，我都喜欢在高质量的袜子和股票打折的时候买”。实际上，这也是我本人长期坚持和向大家推荐的投资策略。
在中文里，价值股这个词给人的感觉是“又好又便宜的股票”，但在英文里，价值股仅仅代表“便宜的股票”，和“质量好”并不相关。巴菲特多年来声称自己是价值投资者和他深受老师本杰明格雷厄姆强调的“价值投资”有关。而格雷厄姆定义的价值股是“价格在净流动资产的三分之二以下的股票”，净流动资产定义为流动资产减去所有负债。格雷厄姆声称利用这个办法选股在30多年时间里获得了每年约20%的回报。
但是随着满足这个严苛定义的股票数目变得有限，格雷厄姆改变了价值投资的方法，他建议投资者买入30个市盈率低于10,同时债务股权比低于50%的股票，持有2年后就卖出(如果2年内股价涨幅超过50%也卖出)。据他估算这样的策略可以在1926-1976年保持每年约15%的回报，后来的学者发现，这个简单的策略到现在也是持续有效的。在今天的金融教科书里，无论采取市盈率、市净率还是股息率这些不同指标的定义，满足条件的价值股都仅仅意味着这样的股票价格相对一个公司的会计价值而言足够便宜，而这样的定义和公司的质量优劣毫无关联。
巴菲特学到了老师的投资哲学，还风趣幽默地称满足价值股条件的公司为“烟*股公司”，言下之意，这些公司股价如此之低一定是遭受了坏消息打击，就好比街上的烟*股那样不起眼，没有人愿意俯身捡起来吸一口。
巴菲特早年的投资成功的确是这么取得的，他对于做一个捡烟*股公司的人乐此不疲，直到他遇到了一生的合作伙伴芒格。巴菲特因为不愿意在60年代后期投资当时新兴的“漂亮50”科技公司，遭到早期合伙人抛弃后。新的合伙人出于巴菲特和他所认识的芒格说话风格类似而出资，并把巴菲特和芒格拉拢到一起。但是芒格非常不喜欢巴菲特的“烟*股”策略，他和格雷厄姆没有任何师承关系，所以不会受到价值投资的观点束缚。他告诉巴菲特，更加值得投资的是高质量的公司，为高质量的公司支付高一点，但仍然合理的价格是值得的。巴菲特也很快地接受了芒格的意见，因为他发现，他之前坚持的价值投资策略有着一个很大的缺陷，价格够便宜的股票数量有限，根本不足以支撑他手上越来越多的资金。也就是说，如果继续捡烟*股，伯克希尔哈撒韦公司不可能越做越大。
相反，如果愿意为高质量的公司支付合理的价格，那么这些公司在将来的成长将帮助伯克希尔取得越来越辉煌的业绩。思想上有了这样的转变之后，巴菲特从此不再是一个价值投资者，他和芒格合为一体，成为了质量投资的最佳搭档。巴菲特的那句名言“用平常(合理)的价钱买一家很棒的公司远远强过用很棒的(太高的)价钱买一家平常的公司”(It’sfarbettertobuywonderfulcompaniesatafairprice,ratherthanfaircompaniesatawonderfulprice)过去一直被诠释为价值投资的精华，实际上，质量投资才是对这句话更加准确的概括。
质量投资如此直白明了，为什么采取这样策略的成功投资者并不多呢？原因有两点。
第一是质量并不容易定义，投资者可以列举出10-20个看似和质量相关的会计或者管理指标，但真正有回报预测的并不多，例如，净利润和公司管理层质量就和股价关系就不那么明显。已经发现比较好的质量指标有高毛利润率、高毛利、低收益波动率、高的资产周转率、低财务杠杆、低运营杠杆等。有学者对这些有用的会计指标进行了加权后得到一个企业质量指数。
第二，高质量的公司和好的成长型公司有很大的重合，但成长型公司和价值型公司是对立的概念，成长型公司的长期股价表现不如价值型公司，追求价值投资的人会刻意避开成长型公司，错过投资高质量公司的机会。
第三，习惯接受传统风险理论的投资者，反而更乐于投资低质量的公司，因为高质量的公司风险理应更小，未来的回报就应该不如低质量的公司。
学者们研究发现，大部分投资者没能获得高质量公司的高回报，主要是由于他们的行为和定价错误造成的，除了上面提到的后两点，许多投资者认为高质量公司的高毛利会因为竞争而快速减少，因此不愿意或者比较少地投资这类公司，但事实上，高质量公司维持高毛利的时间要比他们预期的长久。
之所以说投资人犯下了行为错误，是因为他们只要愿意认真地看一下数据，就会发现高质量公司的回报好于低质量公司是持续和稳定的现象，而且高质量公司的股价波动率还更低。特别是，即使在经济萧条时期，高质量公司的股价表现也好于低质量公司，投资者避开他们更是错上加错。如果以利润率来衡量质量，投资者更喜欢投资低利润甚至零利润的公司，行为金融学给出的解释是投资者希望在这些公司还没有成功之前就先占领一席之地，他们认为买高质量公司已经太晚了。
必须承认的是，其实学者们也并不比大部分投资人高明多少。直到2013年质量因子才被学者们发现并系统论述，而巴菲特和芒格早在70年代开始就系统性地执行质量策略了,所以我常常对学生们说，巴菲特和芒格都是行为金融投资大师。
究竟什么是“市盈率模型”？如何通俗易懂的理解？ - 知乎
先回忆一下前面解释过的相对价值评估的通用步骤：
第一步：确定用哪个市价比率。根据目标企业自身的特点，找到一些关键指标。
第二步：确定可比企业。寻找具有类似关键指标的可比企业，计算可比企业的市价比率。
第三步，通过可比企业的市价比率，计算目标企业的预计市价。
在计算时，如果用计算本期市盈率，就需要用本期每股收益，如果是预期市盈率，就需要用预期每股收益，必须匹配。后面接着学习的市净率和市销率也是如此。
下面来了解下利用市盈率模型来评估企业的价值优缺点和适用范围：
1.优点
（2）市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系。
（3）市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。
如果收益是负值，市盈率就失去了意义。收益为负或者没有收益，那谈何股利分配，哪来股利支付率？所以，这时市盈率就没有意义了。
这个比较好理解，从缺点出发，从计算公式出发，都可以看出，只有连续盈利的企业，才适合用每股收益以及相应的增长率计算市盈率。
市净率是什么意思？
市净率，意思就是股票市价与每股净资产的比值。
它的计算公式为：市净率（PB）=股价/每股净资产。而在股价中采取的是新上线的股票股价，意味着当前需要准备这么多钱才能购买这只股票。公司总资产减去总负债剩余的资产净额就是净资产的定义，这等同于说公司股东的权益，而每股净资产则表示的意思就是每一股股票所拥有的股东权益。
因此，股票中的市净率指的就是普通股的股东愿意给每一元的净资产支付的价格。
股票市净率是什么意思
市净率=股票市价/每股净资产。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。
新三板全面解读，通俗易懂！
什么是新三板
很多想投资的朋友最近应该都有慢慢听说了解新三板这一新的投资项目，但是翻遍各种资料，看遍各种文章，却没有真正通俗易懂的讲解清楚什么是新三板，又怎么投资？今天就给大家用大白话，清楚明了的讲解什么是新三板，怎么投资新三板。
首先我们来看下官方新三板定义：新三板全称是全国中小企业股份转让系统，是经***批准设立的全国性证券交易场所，为非上市股份有限公司的股份公开转让、融资、并购等相关业务提供服务。作为我国多层次资本市场体系建设的重要组成部分，新三板市场的成立是建设我国场外市场，完善我国多层次资本市场体系的重要举措。全国中小企业股份转让系统有限责任公司是其运营管理机构，是经***批准设立的中国证监会直属机构。
这段话的大概意思有三点，首先：强调了新三板的正规性（***批准设立），而不是民间一些非法投资交易所。其次：讲到新三板是非上市股份公司，说白了也就是说，他是准上市公司。最后：国家推出新三板的目的（这基本上决定了我们要不要选择这个投资）。
那么用大白话给大家梳理一下。在整个世界的经济都比较不理想的大背景下，国家需要经济改革，因此***搞出了新三板这一新的全国性证券交易场所。那么搞这个到底有什么用，说白了就是借钱给企业发展，很多企业想发展缺钱，国家又没钱借给他们，于是国家帮他们找借钱的人，这个人出钱，企业有钱了可以不断发展然后企业盈利，国家经济转好，最后出钱的人，企业，国家，三方获利。从大背景下来说，这是国家为了经济改革，推动经济发展搞出的项目，因此，投资价值不言而喻。这里大家自己理解，懂点投资的人应该都知道值不值得。那么从小的方面来说，这个东西它到底是什么东西？
新三板和股权投资
我们是在投资股权，不是让你去买股票。股权是一个企业的净资产，而股票是一种投机行为。这里很多朋友可能会有疑问：是不是我随便买一家公司的股权都能赚钱？如果这个公司倒闭了怎么办？
首先挂牌新三板，不是随随便便任何一家小公司都可以在新三板挂牌的，其次，买哪家的股权赚钱把握更大。股权交易领域的投资将是一片全新的蓝海，资产证券化的大幕已悄然拉开，也是投资者充分享受政策红利的最佳时间窗口。
现在了解到新三板的朋友是非常幸运的，能够了解到我们国家刚刚推出的新三板，新三板对于我们中国来说就是资本市场中最后一块蛋糕。你们比全国99%的人都提前了解，当大部分人都知道的行业赚钱也就困难了！
投资新三板，我们做的是股权交易，那么也就是相当于原始股东，作为企业的原始股东就必须要享有企业每年的股息及红利。企业给我们投资者的承诺是每年最低不低于8%（不同公司可能不一样）。你需要你的开户行，复印件，每年都会把股息和红利打到你的银行卡里面。跟银行比起来，8%可以说是不低了。投资原始股权我们不光是看中8%，因为这只是跟其他产品比起来的一个保本收益。真正的收益是企业未来上市带来的回报。
这时候有些朋友可能就要问了，那么我要是想转让呢？公司上市的话我可以随时卖出，如果没上市呢？我中途要想退出怎么办？按照一般合同是锁定期1年（1年后企业根据现价收购），或者三年内企业上市都可以退出，如果有朋友在中途急用钱的话，也可以退出。
举个例子，南京银行在十年前也发行了原始股票，每股面值1块钱，有一个大姐买了，但是在企业还没上市前就以18块钱退出了。看上去她的收益很高，实际上他是被大的机构吃掉了。上市之后，通过增发，拆分，最高翻了几十倍之多。企业的原始股权时可以交易掉的。就像房产一样是有产权证的。甚至还可以把股权拿到银行里面去做抵押。因为这是属于你的个人固定资产的一部分。
当然了，我们的最终目的还是企业通过中小板上市，那么这才是我们股权投资最终的追求！这时候我们的收益保守估计翻本数十倍（通过二级市场的股票退出，让股民去买单！翻5-10倍是很保守的数据，大家可以拭目以待。）
中国**为什么推出新三板
1、中小企业多，上市难
中国有多少家中小企业？1300多万家，上市公司有2490多家，不足万分之一，相当于有99.99%的企业获得不了资金的支持。而中小企业刚刚发展的时候最缺的就是资金，没有资金的支持企业就获得不了很大的发展。银行贷款，但是银行从机制上制约了只会做锦上添花的事，而不会做雪中送炭的事。
中小企业银行这条路走不通那只能走民间借贷，甚至非法集资。民间借贷的成本是很高的，很多中小企业在一开始发展的时候很多都被高昂的利息给拖垮。中小企业的不到发展，也是**不愿意看到的事情。
2、民间资本多，投资难
中国是一个储蓄大国，很多老百姓都把赚到的钱存在银行。但是去年的银行法出台，50万以下赔你，50万以上按比例赔甚至不赔。现在最新消息是：中央允许银行破产！只赔存款，不赔理财产。现在的银行不是保险箱了。而且银行的利息根本就追赶不上通货膨胀的速度。放在银行就是贬值。而现阶段，买房也不在是一个好的投资时机，很多朋友都不敢买，因为现在的房价已经是处在高位，而未来的政策导向现在也不明朗。
民间资本也没有放弃他的投资方法，甚至很多人都去放高利贷。但是风险很大，有放高利贷跳楼的，也有拿高利贷跳楼的。可以说民间资本在现阶段投资乱象丛生，哀鸿遍野。**开放新三板相当于是用民间的资本来救我们民间的优质中小型企业。
新三板这个平台上，由**出面去建立这样一个平台，当一个企业想要去合理合法的在民间去融资，就必须要先到国家搭建的这个平台上去挂牌，但是它必须要通过保荐机构才能在新三板挂牌，保荐机构会派专业人员会计师事务所、律师事务所、资产评估事务所进驻这家企业去进行为期四到六个月的尽职调查，所有的东西都要拿出原始**来核算，做净资产评估。然后还要进行缩水，让这个企业的资产打个折。
假设净资产是1个亿，那么国家给他的净资产最多是5000万-7000万，所有的信息都公开透明化，在新三板挂牌企业都属于是非上市公众公司，所有的信息都必须要披露，企业每年的财政状况都必须要在当地的股权托管交易中心去进行备案和登记。
因此，投资的安全性跟正规性大家完全可以放心，主要是投资那个公司的，买哪个公司的股权，这是我们目前面临的最大问题，要知道在一个赚钱的投资市场，你赚的比别人少，其实就是在间接的亏钱。
那么新三板的收益如何？
股权有三块收益！
一、成为股东，你有权利每年都有8%的固定分红；
二、股票溢价收入，去年任森科技1.5元，今年任森科技最新价3.8元，一年时间1.5倍的收益年化收益率150%；
三、转板的收入，有机会获得本金的十几倍甚至是几十倍的收益！
中国进入股权投资时代
股权投资这桩生意，在经济调整发展的中国是最赚钱的商业模式之一。大家知道“营利性”也就是商业企业要盈利这件事情是商业企业最基本的属性。也就是说只有盈利的企业才是对股东有回报的企业，只有盈利的企业才是对员工有保障的企业。只有盈利的企业才是对社会有贡献的企业，所以说“盈利”是企业的基础。而Barents的商业模式，是在当今中国最赚钱、盈利能力最强的一种商业模式。
这个商业模式是什么？这个商业模式就是——股权投资！为什么说股权投资是当今中国最赚钱的生意呢？下面让我们分析几个就发生在我们身边、大家都知道的一些商业案例，来说明什么是股权投资。而股权投资又是当今中国最赚钱的生意。
经典案例：
1999年1月15日，在浙江杭州一个叫湖畔花园的小区16栋三层，有十八个怀揣着“互联网梦想”的年轻人聚在一起开了一个动员会。
那个屋里几乎是家徒四壁，没有任何家具，只有一个破沙发摆在一边，大部分人都是席地而坐的。
马云站在中国整整讲了两个小时。后来成为阿里巴巴集团首席人力资源官兼支付宝CEO的彭蕾回忆当时的情景时说：几乎都是他一个人在讲。这个人指的就是马云。说我们要做一个，中国人创办的世界最伟大的互联网公司，张牙舞爪的，我们就坐在一边，偷偷的翻白眼，这就是彭蕾对当时情景的描述。
公司的启动资金是50万元，十八个人一起出钱凑的，马云说他并不是没有这笔钱，但是他希望这个公司是大家的。所以这十八个人都出了点钱，各自占了一份不同比例的股份。
在以后很长的时间里，这些人每个月只拿500块钱的工资。在湖畔花园附近两三人一起合租房子，有的人还住进了农民房，吃饭基本就是3块钱的使盒饭，就是这些人创造了阿里巴巴。
在几年以后的2007年，这家公司在港交所上市了。在上市当天成为一家市值超过200亿美金的中国互联网公司。后因为雅虎的增持，阿里巴巴有了更大的梦想而申请退市，并以发行价格回收了市场中所有的股份。经此操作这原始的十八个人，每个人都已经成为了亿万富翁。
当然，他们不是阿里巴巴唯一获得成功的人，在阿里巴巴成立到上市的这段时间里，还有无数的机构、个人，包括很多阿里巴巴的员工都投资了阿里巴巴，据统计有几千个人投资了阿里巴巴，他们都从阿里巴巴的上市中获得了巨大的收获。
阿里巴巴从创业时只有50万人民币的价值到上市后200亿美元的市值。企业的价值增长了22.6万倍。
我们在这里做一个假设，当初马云创办阿里巴巴的50万元里有我投资了一万元，如果我能坚守到阿里巴巴上市的时候，我的身价应该是多少？一道简单的算术题：1万*22.6万=22.6亿！一万元、八年的时间变成了22.6亿。一个概念。他说明一个什么道理？如果你能在股权投资领域里能找到一个高增长的企业去投资他，那么赚钱这件事情对于你而言比呼吸还简单。
财富就在你我身边
大家会议论：中国毕竟只有一个阿里巴巴、一个腾讯你说的这些案例有普遍性吗？我的答案是：在股权资本市场中催生的高成长的、传奇的中国企业有一大片，绝非只是一两家的个别案例。据中国海外上市企业协会的不完全统计，目前在海外资本市场上上市的中国公司有1000多家，市值超过6000亿美金，也就是4万亿人民币以上。
下面我们就看一家上市企业的传奇故事……中国百度公司的全体员工，在2005年8月5日这一天，大洋彼岸美国纽约早上百度公司在纳斯达克成功上市。3个小时之内股份就从发行价的27美元冲到了150美元。央视电视台中国最权威的媒体报道：百度上市创造了8个亿万富翁、50个千万富翁、200多个百万富翁。成为一名百万富翁乃至亿万富翁，究竟需要多长时间，百度给出答案是3个小时。
2007年蒙牛乳业在香港主板上市，催生了5个亿万富翁、15个千万富翁、几十个百万富翁。2009年10月，中国创业板在那一天开市，一夜之间就诞生了116位亿万富翁。
这样的例子在当今中国可以说数不胜数。每天通过电视、报刊、互联网的传播涌现到我们面前。我们不禁感叹，资本市场倍增的魅力如此之巨大。在我们传统行业里需要几十年甚至几代人创造的财富，在资本市场中经常一夜之间美梦成真。
这就是资本市场的魅力。这就是在资本市场上进行股权投资的魅力。这也是在中国催生的，一个全新的商业模式对我们的召唤。以上这些真实发生的、以及在我们这个社会中无数的案例证明我最开始和大家说的一个结论：那就是股权投资是当今中国最赚钱的行业之一。
新三板转板开辟绿色通道
新三板转板机制再次甚嚣尘上，深交所日前已表态正在研究新三板和创业板之间的转板试点。而据北京商报记者不完全统计，新三板有近150家挂牌企业符合创业板上市条件，新三板转板试点推出后很可能会掀起一轮转板热潮。新三板是2014年资本市场的关键词，经过一年的跨越式发展，已经初具市场规模的新三板展示出了多层次资本市场建设所取得的成就。随着挂牌企业的大幅扩容、市场机制的不断完善，新三板承载了市场对金融改革的诸多期望，比如集合竞价交易、分层管理制度、转板机制。值得注意的是，新三板的转板机制已经有了新动态。近日，深交所在组织员工学习2015年全国证券期货监管工作会议精神时，明确了“加快发展多层次股权市场，搞活壮大主板和中小企业板，推动新三板与创业板转板试点”将是2015年的工作重点。通俗来讲，转板是指公司的股票从一个市场板块转到另一个市场板块进行交易。转板制度包括对转板市场、对象、形式、规则、条件、程序、信息披露以及监管等各个方面的制度设计，完善的转板机制有助于保持各个板块市场的独特性，维持各个层次的收益风险统一化，形成强流通性的多层次资本市场体系。 经过一年的发展，新三板的挂牌企业数量已由2014年初的365家实现了4.7倍的增长。截至昨日，新三板的挂牌企业数量已经高达1853家，总市值达5519.83亿元。转板机制呼之欲出，市场上的对新三板5年超深交所8年赶上上交所。新三板的超速扩容，与中央高层力推密不可分。2014年5月公布的《新国九条》明确指出：“加快完善全国中小企业股份转让系统，建立小额、便捷、灵活、多元的投融资机制。在清理整顿的基础上，将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系。”两个月后的7月23日，***常务会议再次强调，“支持中小微企业依托全国股转系统开展融资”。中国证券市场一次洗礼变革带来的前所未有的投资机会！
股权的时代
投资者都想获取非凡的收益，通俗点，就是暴利！暴利的事，除了军火、毒品，就是股权了，前两个事没有几个人有能力有胆量去做，而比这两件事盈利还大的事就是股权了！股权又一个引领世界的创富神话，百年不遇的一个商机一个可以改变一生机遇就看你能否看得懂。很多人输就输在，对于新兴事物第一看不见，第二看不起，第三看不懂，第四来不及。
股权与股票最重要的区别之一：股权的价格一般接近每股净资产，就是大家经常嘴上讲的原始股，同时每一次买卖的数额通常较大。而股票的价格是净资产乘上市净率，目前创业板的平均市净率大概在6左右。比如刚上市的康跃科技300391的市净率为31.09除以4.26等于7.3.7.3就是当下这只股票的市净率，专业术语叫PB。
这就是说，谁在上市之前买到这个股票的股权价格，大概就在净资产4.26元左右。而股民现在要想买，却要以高于股权7倍以上的价格买入，这对中小股民来说，是非常不公平的。读过《世界上最伟大的十位亿万富翁》的人，可以发现他们，除了拥有坚韧不拔的毅力、不屈不饶的精神等宝贵品质外，他们还有一个突出的优点，那就是敏锐的眼光。
在我国改革开放后，大约每隔十几年都会有一次，改变每个人命运的机会，只要抓住一次，人生就此改变。比如，80年代谁下海谁发财，短缺经济，什么产品都能卖出去。90年代，股票时代，最早的一代股民都从股市赚了几百倍，甚至数万倍的收益。2000年以来，是房地产暴富的时代，中国曾经的10大富豪8位来自房地产。那么接下来的2010代，新的财富源泉又在哪里呢？
从习李上台以来，他们提出的蓝图是：中国梦。在具体的施政中，主要任务是**体制的改革与反腐败。经济领域在2013年上半年之前鲜有变化。这让好多的经济人士，雾里看花，水中望月。直到2013年6月19日，李克强**提出大力发展我国的多层次资本市场--即新三板。才让眼光敏锐的人，闻到了不寻常的气息
山东盘石金融外包服务有限公司对市场研判
伴随着互联网行业的跨界发展，互联网创业热潮不断高涨，而为了解决中小企业融资难的问题，各种各样的互联网融资平台不断出现，其中股权众筹、P2P网贷等行业发展更是如火如荼。2013年P2P大出风头，进入2014年，股权众筹从p2p手中接棒，成为热点中的热点。那么2015年会是股权众筹发展的元年吗？ 分析师讲到：“谈到中国的金融现状，影子银行也好，互联网金融也罢，还处于一个金融市场的过渡时期、转型时期，只是表现的更丰富而已，但无论怎么表现都离不开这两种形式，第一种是集合理财型，大家把钱集合到一块去投资；第二种是没钱但有各种资产或权益，然后把这些资产或权益通过资产证券化、流动化，通过各种方式获得融资。中国经济未来就在于怎样盘活存量资产，股权众筹却将以上两种形式结合了。”什么是股权众筹呢？就是创业企业通过网络平台向大众筹资，以股权作为回报的一种互联网金融业态。说白了就是企业没钱，要融一部分钱，释放一些股权作为交换，通过什么途径呢？主要是股权众筹平台，目前的原始会、众筹网等都是相对于较早创立的众筹平台，而相对于众筹平台更加安全可靠的是进行股权投融资业务的专业型公司。 股权众筹最早起源于经济高达发达的美国，在2012年4月，黑人总统奥巴马签署了《2012年促进创企业融资法》(即jobs法案)，允许小企业在众筹融资平台上进行股权融资，不再*限于实物回报。据世界银行有关报道显示，2025年全球众筹市场规模将达到3000亿美元，发展中国家将达到960亿美元规模，其中有500亿美元在中国。在这些发展中的经济大国的众筹市场中，中国众筹市场的500亿美元占了其总额的52%，这些“凑份子”的资金可以救活成千上百个中小企业，既然有这么大的市场，多少金矿等待挖掘啊。中国2013年诞生第一个股权众筹案例，虽然发展时间不长，但目前已经有几十家展示项目的股权众筹平台，这其中不断地有新的平台出现，也不断的有撑不下去的平台出现。目前在股权众筹平台上的项目融资额度从几万到几千万不等，出让的股权一般不超过30%。“领投+跟投”是主流模式，募资完成后会设立专门的有限合伙企业持有股权。 据了解，世界银行2025年众筹市场规模将达到3000亿美金，中国众筹会达到500亿美元。今年上半年整个中国众筹行业是1.8亿，股权众筹超过80%，达到1.56亿，这当中原始会融资达到了1.2亿，占到了80%。也就是说股权众筹从现在发展趋势来说，股权众筹有很大的市场空间。而早前发布的《2014年上半年股权众筹行业报告》显示，2014年上半年，中国股权众筹募资1.56亿元，融资事件430起，6月募资金额8776万元，更是超过1-5月的总额。 随着互联网金融对中国传统金融的搅*，国家的监管由过去的谨慎观望，甚至出现很多的不同声音。到现在逐步的开放，近期中央领导的讲话也表现出对股权众筹和众筹行业了支持，这给我们的股权众筹指明了今后的方向，为股权众筹提供了良好的外部环境。总而言之，今年我们是否将迎来股权众筹的黄金期，大家可以拭目以待。
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